Quyết định giảm giá trị của đồng tiền theo một tỷ giá hối đoái cố định được gọi là phá giá. Nếu giá trị của tiền tệ giảm, có sự mất giá của tiền tệ. Nhập khẩu và các chuyến đi quốc tế sẽ đắt hơn đối với người dân địa phương. Mặt khác, các nhà xuất khẩu trong nước sẽ được lợi do chi phí xuất khẩu của họ thấp hơn.

Giới thiệu

Với dự đoán về một cuộc chiến thương mại có thể xảy ra giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ, đã có suy đoán rằng Trung Quốc đang sử dụng giảm giá tiền tệ như một chiến lược. Tuy nhiên, với những nỗ lực gần đây của Trung Quốc nhằm ổn định và toàn cầu hóa đồng Nhân dân tệ, sự biến động và nguy hiểm liên quan có thể không đáng có vào thời điểm này.

Người Trung Quốc trước đó đã lên tiếng phủ nhận, nhưng Donald Trump đã cáo buộc nền kinh tế lớn thứ hai thế giới làm suy yếu đồng tiền của mình để mang lại lợi ích cho nền kinh tế của mình. Điều trớ trêu là chính quyền Mỹ đã thúc giục Trung Quốc phá giá đồng Nhân dân tệ trong nhiều năm, tuyên bố rằng họ tạo cho họ một lợi thế cạnh tranh không công bằng trong thương mại quốc tế và giữ giá vốn và nhân công của họ thấp một cách giả tạo.

Đã có nhiều đợt mất giá tiền tệ kể từ khi tiền tệ thế giới từ bỏ chế độ bản vị vàng và cho phép tỷ giá hối đoái của chúng tự do dao động so với nhau. Những sự kiện này đã gây tổn hại cho công dân của các quốc gia liên quan và cũng có tác động toàn cầu. Tiền tệ của một quốc gia có thể bị mất giá vì nhiều lý do. Mục tiêu chính là giữ cho chi phí cán cân thương mại ở mức thấp.

Khi chi phí xuất khẩu thấp hơn chi phí nhập khẩu, một quốc gia làm ăn tốt, và giá trị tiền tệ đóng một vai trò quan trọng. Phá giá tiền tệ là một thuật ngữ kinh tế mô tả khi một quốc gia quyết định hạ giá trị đồng tiền của mình. Nó được thực hiện để hỗ trợ một quốc gia vượt qua khó khăn tài chính.

Cuối cùng, phá giá đồng tiền cho phép chính phủ chi tiêu ít hơn trong khi vẫn mang lại nhiều lợi nhuận hơn cho đến khi tình hình kinh tế có lợi cho mình.

Phá giá có nghĩa là gì?

Phá giá là việc cố ý làm giảm giá trị của đồng tiền của một quốc gia so với đồng tiền, nhóm tiền tệ hoặc tiêu chuẩn tiền tệ khác. Các quốc gia có tỷ giá hối đoái thông thường hoặc bán cố định sử dụng công cụ chính sách tiền tệ này. Nó thường bị nhầm lẫn với giảm giá và là đối cực của việc định giá lại, dùng để chỉ tỷ giá hối đoái được điều chỉnh lại của đồng tiền.

Nó có vẻ trái ngược với trực giác, nhưng một đồng tiền mạnh không phải lúc nào cũng mang lại lợi ích tốt nhất cho một quốc gia. Đồng nội tệ yếu khiến hàng hóa xuất khẩu của một quốc gia trở nên cạnh tranh hơn trên thị trường toàn cầu đồng thời làm tăng chi phí nhập khẩu. Sản lượng xuất khẩu cao hơn kích thích tăng trưởng kinh tế, trong khi hàng nhập khẩu đắt đỏ có tác động tương đương vì khách hàng chọn mua các mặt hàng trong nước hơn hàng nhập khẩu. Sự gia tăng các điều khoản thương mại này thường tương quan với thâm hụt tài khoản vãng lai nhỏ hơn (hoặc thặng dư tài khoản vãng lai lớn), nhiều việc làm hơn và tăng trưởng GDP nhanh hơn. Hiệu ứng của cải kích thích tiêu dùng trong nước bằng cách kích thích các chính sách tiền tệ thường dẫn đến đồng tiền yếu.

Cần phải nhấn mạnh rằng giảm giá tiền tệ chiến lược không phải lúc nào cũng hiệu quả, và thậm chí nó có thể dẫn đến một cuộc chiến tranh tiền tệ toàn cầu. Phá giá cạnh tranh là một kịch bản trong đó một quốc gia phản ứng với việc phá giá đồng tiền quốc gia đột ngột bằng cách phá giá đồng tiền của mình. Nói cách khác, sự mất giá tiền tệ ở một quốc gia được khớp với sự phá giá tiền tệ ở một quốc gia khác. Khi cả hai đồng tiền đều có chế độ tỷ giá hối đoái quy định thay vì tỷ giá hối đoái thả nổi do thị trường xác định, điều này xảy ra thường xuyên hơn. Bất kể chiến tranh tiền tệ có nổ ra hay không, một quốc gia vẫn nên thận trọng với những hậu quả tiêu cực của việc mất giá tiền tệ.

Giảm giá tiền tệ có thể làm giảm năng suất do làm cho việc nhập khẩu thiết bị và máy móc vốn trở nên đắt đỏ. Phá giá đồng tiền cũng làm giảm sức mua của cư dân của một quốc gia ở các quốc gia khác.

10 lý do hàng đầu khiến các quốc gia chọn phá giá tiền tệ của họ

1. Đẩy mạnh xuất khẩu

Hàng hoá của mỗi quốc gia phải cạnh tranh với hàng hoá của các quốc gia khác trên thị trường toàn cầu. Các nhà sản xuất ô tô của Mỹ cạnh tranh với các đối tác châu Âu và Nhật Bản. Nếu đồng euro giảm giá so với đô la Mỹ, giá ô tô được bán bởi các nhà sản xuất châu Âu tại Hoa Kỳ bằng đô la sẽ thấp hơn trước. Ngược lại, một đồng tiền có giá trị cao hơn làm cho hàng xuất khẩu đắt hơn để mua ở thị trường nước ngoài.

Nói cách khác, các nhà xuất khẩu nâng cao khả năng cạnh tranh trên toàn thế giới. Nhập khẩu không được khuyến khích, nhưng xuất khẩu được khuyến khích. Do đó, cần tính đến hai cân nhắc. Hàng hóa xuất khẩu của một quốc gia sẽ tăng giá khi nhu cầu toàn cầu tăng lên, giá sẽ bắt đầu tăng, bình thường hóa tác động ban đầu của việc phá giá. Thứ hai là khi các quốc gia khác quan sát thấy tác động này đang hoạt động, họ sẽ bị lôi kéo để giảm giá đồng tiền của họ trong một "cuộc đua xuống đáy." Nó có thể dẫn đến ăn miếng trả miếng cho các cuộc chiến tranh tiền tệ và lạm phát tràn lan.

2. Giảm thâm hụt thương mại

Nhập khẩu sẽ giảm khi xuất khẩu trở nên rẻ hơn và xuất khẩu trở nên đắt hơn. Cán cân thanh toán được cải thiện khi xuất khẩu tăng và nhập khẩu giảm, dẫn đến giảm mất cân bằng thương mại. với Hoa Kỳ và nhiều quốc gia khác đang trải qua tình trạng mất cân bằng kinh niên. Mặt khác, theo lý thuyết kinh tế, thâm hụt liên tục là không bền vững về lâu dài và có thể dẫn đến mức nợ nguy hiểm có thể làm sụp đổ nền kinh tế. Việc giảm giá đồng tiền quốc gia có thể hỗ trợ việc điều chỉnh cán cân thanh toán và giảm thâm hụt này.

Logic này, tuy nhiên, có thể có một bất lợi. Khi các khoản vay bằng ngoại tệ được định giá bằng đồng nội tệ, việc giảm giá sẽ làm tăng gánh nặng nợ. Đó là một vấn đề đáng kể đối với các quốc gia nghèo hơn như Ấn Độ và Argentina, những quốc gia có khoản nợ đáng kể bằng đô la và euro. Các khoản nợ quốc tế này trở nên khó trả hơn, khiến người dân mất niềm tin vào đồng nội tệ của họ.

Thâm hụt thương mại của Ấn Độ tăng 87,5% lên mức kỷ lục 192 tỷ yên trong năm 2021-22 từ 102 tỷ yên trong năm tài chính trước đó, và dữ liệu của chính phủ cho thấy hôm thứ Hai. Sự gia tăng chủ yếu là do nhập khẩu xăng dầu tăng mạnh do giá dầu thô toàn cầu tăng mạnh.

Thâm hụt thương mại của Ấn Độ đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại khoảng 23 tỷ USD trong tháng 11 trong bối cảnh nhập khẩu cao hơn. Giá dầu phục hồi thúc đẩy thâm hụt thương mại ngày càng tăng.

3. Để giảm gánh nặng nợ chính phủ

Nếu một chính phủ có nhiều khoản nợ chính phủ do chính phủ phát hành để phục vụ thường xuyên, thì chính phủ đó có thể bị lôi kéo để ủng hộ chính sách tiền tệ yếu. Chi phí thanh toán nợ được giảm theo thời gian bằng một loại tiền tệ yếu hơn khi các khoản thanh toán nợ được cố định.

Hãy xem xét một chính phủ phải trả 1 triệu đô la tiền lãi mỗi tháng cho các nghĩa vụ chưa thanh toán của mình. Tuy nhiên, sẽ dễ dàng hơn để trả lãi nếu 1 triệu đô la chi phí hư cấu tương tự bị mất giá trị. Khoản thanh toán nợ 1 triệu đô la trị giá 500k đô la bây giờ sẽ chỉ có giá trị 5000 đô la nếu đồng nội tệ bị phá giá xuống một nửa giá trị ban đầu.

Chiến lược này nên được sử dụng một cách thận trọng một lần nữa. Nếu hầu hết mọi quốc gia trên trái đất đều nợ tiền dưới hình thức này hay hình thức khác, một cuộc chạy đua tiền tệ xuống đáy có thể xảy ra sau đó. Nếu quốc gia được đề cập có số lượng trái phiếu nước ngoài cao, chiến lược này sẽ thất bại vì nó sẽ khiến việc trả lãi vay đắt hơn.

4. Xuất khẩu rẻ hơn

Hàng xuất khẩu sẽ cạnh tranh hơn và có vẻ rẻ hơn đối với người nước ngoài nếu phá giá tỷ giá hối đoái. Nó sẽ làm tăng nhu cầu xuất khẩu. Hơn nữa, sau khi mất giá, tài sản của Vương quốc Anh trở nên hấp dẫn hơn; ví dụ, đồng Bảng giảm giá có thể khiến bất động sản ở Vương quốc Anh có vẻ rẻ hơn đối với người nước ngoài.

Mọi quốc gia đều mong muốn tăng xuất khẩu của mình để kiếm tiền. Mọi quốc gia đều cạnh tranh với nhau về cung cầu và chi phí hàng hóa, như trong bất kỳ thị trường tự do nào. Có, một quốc gia có thể chiết khấu tiền tệ của mình để tạo ra nhiều tiền mặt hơn từ xuất khẩu.

Nó có thể là tất cả mọi thứ, từ xăng dầu, ô tô đến vật liệu giấy. Tại Hoa Kỳ, ba nhà sản xuất hàng đầu (Ford, Chrysler và GM) liên tục đấu tranh với các nhà cung cấp Nhật Bản và châu Âu để định giá hàng hóa của họ (tức là Hyundai, Toyota).

Hàng nhập khẩu đôi khi có giá thấp hơn ở Mỹ, đây là một điểm xung đột về kinh tế và xã hội đối với người tiêu dùng.

Mặt khác, nếu một chiếc ô tô kinh tế hơn cho phép người Mỹ ăn nhiều hơn, họ sẽ mua nó. Để chống lại những tác động kinh tế nhỏ giọt này, một quốc gia sẽ tập trung nỗ lực vào xuất khẩu và phá giá. Đối với một số người, việc nhấn mạnh xuất khẩu hơn nhập khẩu là yêu nước hơn, nhưng nó chỉ đơn giản là hoạt động kinh doanh tốt đối với những người khác.

5. Nhập khẩu đắt hơn

Thâm hụt thương mại ngày càng tăng và nhập khẩu tăng có thể có tác động tiêu cực đến tỷ giá hối đoái của một quốc gia. Đồng nội tệ yếu hơn sẽ khuyến khích xuất khẩu trong khi tăng chi phí nhập khẩu; mặt khác, đồng nội tệ mạnh không khuyến khích xuất khẩu trong khi giảm chi phí nhập khẩu.

Các mặt hàng nhập khẩu như xăng dầu, thực phẩm, nguyên liệu thô sẽ trở nên đắt hơn do mất giá. Do đó, nhu cầu nhập khẩu sẽ giảm. Nó cũng có thể thuyết phục khách du lịch Anh đến thăm Vương quốc Anh hơn là Hoa Kỳ, nơi đột nhiên có vẻ đắt hơn. Kết quả là, nếu người tiêu dùng chi nhiều tiền hơn cho hàng nhập khẩu, nhu cầu trong nước sẽ giảm xuống. Kết quả là, tăng trưởng AD và lạm phát đều giảm.

6. Tổng cầu tăng (AD)

Giảm giá có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Bởi vì (XM) là một thành phần của AD, xuất khẩu mạnh hơn và nhập khẩu thấp hơn sẽ thúc đẩy AD (giả sử cầu tương đối co giãn). AD cao hơn dự kiến sẽ dẫn đến GDP thực tế cao hơn và lạm phát trong điều kiện bình thường.

Sau khi phá giá, lạm phát có khả năng phát triển vì:

• Nhập khẩu đắt hơn, tạo ra lạm phát do chi phí đẩy;

• AD ngày càng tăng, gây ra lạm phát do cầu kéo.

• Khi hàng hóa xuất khẩu phát triển với giá cả phải chăng hơn, các doanh nghiệp có thể ít có động lực để giảm chi phí và nâng cao hiệu quả. Do đó, chi phí có thể tăng theo thời gian.

7. Số dư tài khoản hiện tại đã được cải thiện

Chúng ta sẽ thấy xuất khẩu mạnh mẽ hơn và nhập khẩu ít hơn do xuất khẩu trở nên cạnh tranh hơn và nhập khẩu trở nên đắt hơn, giảm thâm hụt tài khoản vãng lai. Vương quốc Anh có thâm hụt tài khoản vãng lai gần kỷ lục vào năm 2016, do đó cần phải phá giá để giảm mức thâm hụt.

Sự khác biệt chính sách giữa RBI và Cục Dự trữ Liên bang:

• Đồng đô la đã mạnh lên trước các dự báo tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn của Mỹ và lãi suất thấp từ Cục Dự trữ Liên bang (ngân hàng trung ương Mỹ).

• Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đang mua đô la thường xuyên để tăng dự trữ và chuẩn bị cho bất kỳ sự xáo trộn tiềm tàng nào.

8. Tiền lương

Đồng bảng Anh giảm giá khiến Vương quốc Anh kém hấp dẫn hơn đối với người lao động quốc tế. Ví dụ, người lao động nhập cư từ Đông Âu có thể thích làm việc ở Đức hơn là Anh nếu giá trị của đồng Bảng Anh giảm. Hơn 30% lao động trong lĩnh vực kinh doanh sản xuất thực phẩm ở Anh là công dân EU. Để duy trì lao động nước ngoài, các doanh nghiệp ở Anh có thể phải tăng lương. Tương tự, kiếm được việc làm ở Mỹ trở nên hấp dẫn hơn đối với người lao động Anh vì mức lương bằng đô la sẽ tăng cao hơn. (FT - Người nhập cư ngày càng lựa chọn nhiều hơn về việc làm ở Vương quốc Anh)

Mọi công dân trên thế giới đều bị ảnh hưởng bởi tiền hàng ngày, và đồng tiền mất giá sẽ ảnh hưởng đến mức độ thoải mái của cuộc sống của công dân. Tác động có thể được nhìn thấy ở máy bơm, trong ngân hàng, đối với các khoản thế chấp của họ, và thậm chí đối với công việc của họ.

Đồng tiền bị mất giá sẽ kìm hãm sự phát triển kinh tế của một quốc gia, trong khi chi phí nhập khẩu cao hơn gây thiệt hại cho người dân bình thường.

Đồng tiền mất giá cũng tác động đến các tác động xã hội và tâm lý của một quốc gia. Người tiêu dùng bị ảnh hưởng hàng ngày bởi những tác động này.

Ví dụ, chi phí cho một bình gas có thể tàn phá cả tháng của một gia đình.

Hơn nữa, khi một quốc gia phá giá tiền tệ của mình, dù cố ý hay do các yếu tố kinh tế, uy tín của quốc gia đó sẽ bị ảnh hưởng và các đối tác thương mại trở nên cảnh giác.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế tìm cách giúp các nước tránh tình trạng phá giá và định giá lại nhiều lần, đảm bảo rằng tất cả các nước đều có một sân chơi bình đẳng trong các vấn đề thương mại và tiền tệ.

9. Giảm lương thực tế

Phá giá có thể làm giảm thu nhập thực tế trong thời gian tăng trưởng tiền lương chậm chạp. Khấu hao tạo ra lạm phát, nhưng tiền lương thực tế sẽ giảm nếu lạm phát cao hơn mức tăng lương.

Dòng vốn và tỷ giá hối đoái

Việc chuyển tài sản ra khỏi một quốc gia được gọi là dòng chảy vốn. Dòng vốn chảy ra ngoài bị lo ngại vì nó thường là kết quả của tình trạng bất ổn chính trị hoặc kinh tế. Khi các nhà đầu tư quốc tế và địa phương bán cổ phần của họ ở một quốc gia vì nhận thức được sự yếu kém về kinh tế và tin tưởng rằng các cơ hội tốt hơn tồn tại ở những nơi khác, thì điều này được gọi là chuyến bay tài sản.

Các cá nhân bán tiền tệ ra nước ngoài thúc đẩy cung ứng tiền tệ của một quốc gia. Ví dụ, Trung Quốc bán Nhân dân tệ để mua Đô la. Giá trị của đồng Nhân dân tệ giảm. Kết quả là nguồn cung tăng lên, cắt giảm chi phí xuất khẩu và thúc đẩy chi phí nhập khẩu. Đồng Nhân dân tệ mất giá sau đó gây ra lạm phát vì nhu cầu xuất khẩu tăng trong khi nhập khẩu giảm.

Tài sản 550 tỷ USD của Trung Quốc đã rời khỏi quốc gia này vào nửa cuối năm 2015, tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Trong khi các nhà chức trách chính phủ đã lường trước được những dòng vốn chảy ra nhỏ, thì khối lượng lớn của dòng vốn đã làm dấy lên lo ngại ở Trung Quốc và trên toàn thế giới. Khi xem xét kỹ hơn doanh thu bán tài sản trị giá 550 tỷ USD vào năm 2015 cho thấy hơn một nửa trong số đó được sử dụng để trả nợ và tài trợ cho các vụ mua lại của các đối thủ nước ngoài. Kết quả là, những lo ngại là không có cơ sở, chủ yếu trong trường hợp này.

Chỉ số S&P BSE Sensex Index đã giảm gần 10% so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào tháng 10 năm 2021 do dòng vốn nước ngoài rút khỏi cổ phiếu.

10. Nợ quốc gia

Mức nợ quốc gia của Hoa Kỳ là thước đo mức độ nợ của chính phủ đối với các chủ nợ. Nợ quốc gia tiếp tục tăng cao bởi vì chính phủ thường luôn chi tiêu nhiều hơn số tiền thu được từ thuế và các khoản thu khác.

Phần lớn nợ quốc gia được phát hành dưới dạng Kho bạc, hoặc trái phiếu chính phủ. Một số lo ngại rằng số nợ chính phủ cao sẽ có ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế, có tác động đến sức mạnh tiền tệ trong thương mại, tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ thất nghiệp.

Những người khác cho rằng nợ quốc gia có thể quản lý được và người dân không cần phải lo lắng. Đồng tiền mất giá có thể làm cho việc thanh toán nợ dễ dàng hơn đối với một chính phủ có nợ nước ngoài.

Khi đồng tiền của một quốc gia mất giá, việc trả một triệu đô la tiền lãi hàng tháng cho các khoản nợ quốc gia trở nên khó khăn hơn.

Sau khi phá giá, khoản thanh toán trở nên ít giá trị hơn, nhưng quốc gia thực hiện khoản thanh toán không bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, một quốc gia phá giá chỉ vì mục đích này sẽ bị phần còn lại của thế giới xem xét kỹ lưỡng.

Mọi quốc gia đều có gánh nặng nợ, phải được quản lý theo cách có ít tác động tiêu cực nhất đến dân số của quốc gia đó.

Điểm mấu chốt

Các quốc gia có thể tận dụng phá giá tiền tệ để thực hiện các chính sách kinh tế. Đồng tiền yếu hơn so với phần còn lại của thế giới có thể hỗ trợ thúc đẩy xuất khẩu, giảm thâm hụt thương mại và giảm chi phí lãi vay đối với các khoản nợ chính phủ tồn đọng của đất nước. Chúng gây ra sự không chắc chắn cho thị trường toàn cầu, có thể dẫn đến sự sụt giảm hoặc suy thoái của thị trường tài sản. Các quốc gia có thể bị cám dỗ cạnh tranh để có được đồng tiền rẻ nhất, làm mất giá đồng tiền của họ qua lại. Vòng lặp nguy hiểm và luẩn quẩn này có thể gây ra nhiều tác hại hơn là lợi ích.

Tuy nhiên, việc phá giá đồng tiền không phải lúc nào cũng mang lại lợi ích như mong muốn. Brazil là một ví dụ điển hình. Đồng real Brazil đã giảm mạnh kể từ năm 2011, tuy nhiên, mức giảm giá mạnh không đủ bù đắp cho những khó khăn khác như giá dầu thô và giá hàng hóa giảm và vụ bê bối tham nhũng ngày càng mở rộng. Kết quả là nền kinh tế Brazil tăng trưởng với tốc độ chậm.