La decisión de rebajar el valor de una moneda a un tipo de cambio fijo se conoce como devaluación. Si el valor de la moneda disminuye, hay una depreciación de la moneda. Las importaciones y los viajes internacionales serán más caros para los locales. Por otro lado, los exportadores nacionales se beneficiarán del menor costo de sus exportaciones.

Introducción

En previsión de una posible guerra comercial entre China y Estados Unidos, se ha especulado que los chinos están empleando la depreciación de la moneda como estrategia. Sin embargo, dados los esfuerzos recientes de China para estabilizar y globalizar el yuan, la volatilidad y los peligros involucrados pueden no valer la pena esta vez.

Los chinos lo negaron anteriormente, pero Donald Trump acusó a la segunda economía más grande del mundo de debilitar su moneda para beneficiar su economía. La ironía es que la administración de los EE. UU. instó a China a devaluar el yuan durante años, alegando que les ofrecía una ventaja competitiva injusta en el comercio internacional y mantenía sus precios de capital y mano de obra artificialmente bajos.

Ha habido numerosas devaluaciones monetarias desde que las monedas mundiales abandonaron el patrón oro y permitieron que sus tipos de cambio fluctuaran libremente entre sí. Estos eventos han perjudicado a los ciudadanos de los países afectados y también han tenido un impacto global. La moneda de un país puede devaluarse por una variedad de razones. El objetivo principal es mantener bajo el costo de la balanza comercial.

Cuando los costos de exportación son más bajos que los gastos de importación, a un país le va bien y el valor de la moneda juega un papel importante. Una devaluación de la moneda es un término económico que describe cuando un país decide bajar el valor de su moneda. Se hace para ayudar a un país a superar dificultades financieras.

La devaluación, al final, permite que un gobierno gaste menos y obtenga más hasta que la marea económica cambie a su favor.

¿Qué significa la devaluación?

La devaluación es la reducción intencional del valor de la moneda de un país en comparación con otra moneda, grupo de monedas o moneda estándar. Los países con tipo de cambio regular o semifijo utilizan este instrumento de política monetaria. Se confunde comúnmente con la depreciación y es el polo opuesto de la revaluación, que se refiere al tipo de cambio reajustado de una moneda.

Puede parecer contradictorio, pero una moneda fuerte no siempre es lo mejor para un país. Una moneda nativa débil hace que las exportaciones de un país sean más competitivas en los mercados globales al mismo tiempo que aumenta el costo de las importaciones. Los mayores volúmenes de exportación estimulan el crecimiento económico, mientras que las importaciones caras tienen un efecto comparable, ya que los clientes eligen comprar artículos locales en lugar de los importados. Este aumento en los términos comerciales generalmente se correlaciona con un menor déficit en cuenta corriente (o un enorme superávit en cuenta corriente), más puestos de trabajo y un crecimiento más rápido del PIB. El efecto riqueza estimula el consumo interno al estimular políticas monetarias que normalmente resultan en una moneda débil.

Vale la pena enfatizar que la depreciación estratégica de la moneda no siempre funciona, e incluso puede conducir a una guerra mundial de divisas. La devaluación competitiva es un escenario en el que un país responde a una devaluación repentina de la moneda nacional devaluando su moneda. En otras palabras, una devaluación de la moneda en un país se corresponde con una devaluación de la moneda en otro. Cuando ambas monedas tienen regímenes de tipo de cambio regulado en lugar de tipos de cambio flotantes determinados por el mercado, esto sucede con mayor frecuencia. Independientemente de que estalle una guerra de divisas, un país debe permanecer cauteloso ante las consecuencias negativas de la depreciación de la moneda.

La depreciación de la moneda puede reducir la productividad al hacer que las importaciones de equipos de capital y maquinaria sean prohibitivamente costosas. La devaluación también disminuye el poder adquisitivo de los habitantes de un país en otros países.

Las 10 razones principales por las que los países eligen devaluar su moneda

1. Impulsar las exportaciones

Los bienes de cada país deben competir con los de otras naciones en el mercado global. Los fabricantes de automóviles estadounidenses compiten con sus homólogos europeos y japoneses. Si el euro se deprecia frente al dólar estadounidense, el precio de los automóviles vendidos por los fabricantes europeos en los Estados Unidos en dólares será efectivamente más bajo que antes. Por el contrario, una moneda más valiosa hace que las exportaciones sean más caras para comprar en los mercados extranjeros.

En otras palabras, los exportadores mejoran su competitividad a nivel mundial. Se desalientan las importaciones, pero se fomentan las exportaciones. Por lo tanto, se deben tener en cuenta dos consideraciones. Los commodities de exportación de un país subirán de precio cuando aumente la demanda global, el precio comenzará a subir, normalizándose el efecto inicial de la devaluación. La segunda es que cuando otros países observen este impacto en acción, se verán tentados a desinflar sus monedas en una "carrera hacia el fondo". Podría resultar en guerras monetarias de ojo por ojo e inflación desenfrenada.

2. Reducir los déficits comerciales

Las importaciones caerán a medida que las exportaciones se vuelvan más baratas y las exportaciones se vuelvan más caras. La balanza de pagos mejora a medida que aumentan las exportaciones y disminuyen las importaciones, lo que da como resultado una reducción de los desequilibrios comerciales. Los déficits año tras año no son infrecuentes en estos días. con los Estados Unidos y muchos otros países experimentando desequilibrios crónicos. Por otro lado, los déficits continuos son insostenibles a largo plazo, según la teoría económica, y pueden conducir a niveles peligrosos de deuda que pueden colapsar una economía. La depreciación de la moneda nacional puede ayudar en la corrección de la balanza de pagos y la reducción de estos déficits.

Esta lógica, sin embargo, podría tener una desventaja. Cuando los préstamos denominados en moneda extranjera tienen un precio en la moneda local, la depreciación aumenta la carga de la deuda. Es un problema significativo para países más pobres como India y Argentina, que tienen una deuda significativa en dólares y euros. Estas deudas internacionales se vuelven más difíciles de pagar, lo que hace que las personas pierdan la fe en su moneda local.

El déficit comercial de India aumentó un 87,5 % a un récord de 192 000 millones de rupias en 2021-22 desde los 102 000 millones de rupias del año fiscal anterior, según mostraron los datos del gobierno el lunes. El aumento se debió principalmente al fuerte aumento de las importaciones de petróleo debido al aumento de los precios mundiales del crudo.

El déficit comercial de India se ha ampliado a un máximo histórico de alrededor de $ 23 mil millones en noviembre en medio de mayores importaciones. Un repunte en los precios del petróleo impulsa este creciente déficit comercial.

3. Reducir la carga de la deuda soberana

Si un gobierno tiene una gran cantidad de deuda soberana emitida por el gobierno para servir de forma regular, puede verse tentado a favorecer una política monetaria débil. El costo de los pagos de la deuda se reduce con el tiempo por una moneda más débil cuando los pagos de la deuda son fijos.

Considere un gobierno que debe pagar $ 1 millón en pagos de intereses cada mes sobre sus obligaciones pendientes. Sin embargo, será más fácil pagar intereses si el mismo millón de dólares en costos ficticios pierde valor. Un pago de deuda de $ 1 millón valorado en $ 500k ahora valdrá solo $ 5000 si la moneda nacional se devalúa a la mitad de su valor original.

Esta estrategia debe utilizarse con prudencia una vez más. Si casi todos los países del mundo deben dinero de una forma u otra, podría producirse una carrera monetaria a la baja. Si el país en cuestión tiene un alto número de bonos extranjeros, esta estrategia fracasará ya que encarecerá el pago de intereses.

4. Exportaciones más baratas

Las exportaciones serán más competitivas y les parecerán más baratas a los extranjeros si se devalúa el tipo de cambio. Aumentará la demanda de exportación. Además, tras una devaluación, los activos del Reino Unido se vuelven más atractivos; por ejemplo, una depreciación de la libra podría hacer que las propiedades del Reino Unido parezcan más baratas para los extranjeros.

Todos los países desean aumentar sus exportaciones para recaudar dinero. Cada nación compite entre sí por la oferta y la demanda y los costos de los bienes, como en cualquier mercado libre. Sí, un país puede descontar su moneda para generar más efectivo de las exportaciones.

Puede ser de todo, desde gasolina hasta automóviles y materiales de papel. En Estados Unidos, los tres principales fabricantes (Ford, Chrysler y GM) luchan constantemente con los proveedores japoneses y europeos por el precio de sus productos (es decir, Hyundai, Toyota).

Las importaciones a veces tienen un precio más bajo en Estados Unidos, lo cual es un punto de conflicto social y económico para los consumidores.

Por otro lado, si un automóvil más económico permite a los estadounidenses comer más, lo comprarán. Para contrarrestar estos efectos económicos de goteo, un país concentrará sus esfuerzos en las exportaciones y la devaluación. Para algunos, enfatizar las exportaciones sobre las importaciones es más patriótico, pero para otros es simplemente un buen negocio.

5. Las importaciones son más caras

Un déficit comercial creciente y el aumento de las importaciones pueden tener un impacto negativo en el tipo de cambio de un país. Una moneda nacional más débil fomenta las exportaciones al mismo tiempo que aumenta el costo de las importaciones; por otro lado, una moneda nacional robusta desalienta las exportaciones y reduce el costo de las importaciones.

Las importaciones como la gasolina, los alimentos y las materias primas se encarecerán debido a la depreciación. Como resultado, la demanda de importación se reducirá. También puede persuadir a los turistas británicos para que visiten el Reino Unido en lugar de los Estados Unidos, que de repente parece ser más caro. Como resultado, si los consumidores gastan más dinero en importaciones, la demanda interna caerá. Como resultado, se reducen tanto el crecimiento de DA como la inflación.

6. Aumento de la demanda agregada (DA)

Una depreciación podría impulsar el crecimiento económico. Debido a que (XM) es un componente de AD, las exportaciones más fuertes y las importaciones más bajas deberían impulsar AD (suponiendo que la demanda sea relativamente elástica). Se espera que una DA más alta conduzca a un PIB real y una inflación más altos en condiciones normales.

Después de una devaluación, es probable que se desarrolle inflación porque:

• Las importaciones son más caras, lo que genera una inflación impulsada por los costos;

• AD está aumentando, provocando una inflación de demanda.

• A medida que las exportaciones se vuelven más asequibles, las empresas pueden estar menos motivadas para reducir costos y mejorar la eficiencia. Por lo tanto, debido a esto, los costos pueden aumentar con el tiempo.

7. El saldo de la cuenta corriente ha mejorado

Deberíamos ver exportaciones más sólidas y menos importaciones a medida que las exportaciones se vuelven más competitivas y las importaciones se vuelven más caras, reduciendo el déficit de cuenta corriente. El Reino Unido tuvo un déficit de cuenta corriente casi récord en 2016, lo que requirió una devaluación para reducir el alcance del déficit.

Divergencia de políticas entre RBI y la Reserva Federal:

• El dólar se ha fortalecido en respuesta a pronósticos más sólidos de crecimiento económico de EE. UU. y tasas de interés bajas de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.).

• El Banco de la Reserva de la India está comprando dólares regularmente para aumentar sus reservas y prepararse para cualquier posible turbulencia.

8. Salarios

La depreciación de la libra hace que el Reino Unido sea menos atractivo para los trabajadores internacionales. Los trabajadores inmigrantes de Europa del Este, por ejemplo, pueden preferir trabajar en Alemania en lugar del Reino Unido si cae el valor de la libra. Más del 30% de los trabajadores en el negocio de producción de alimentos del Reino Unido son ciudadanos de la UE. Para mantener a los trabajadores extranjeros, es posible que las empresas del Reino Unido tengan que aumentar los salarios. De manera similar, conseguir un trabajo en los EE. UU. se vuelve más atractivo para los trabajadores británicos porque un salario en dólares rendirá más. (FT – Los inmigrantes son cada vez más selectivos con respecto al empleo en el Reino Unido)

Todos los ciudadanos del mundo se ven afectados por el dinero a diario, y una moneda devaluada afectará la comodidad de la vida de un ciudadano. El impacto se puede ver en la bomba, en el banco, en sus hipotecas e incluso en sus trabajos.

Una moneda depreciada inhibe el progreso económico de un país, mientras que los costos de importación más altos perjudican al ciudadano medio.

Una moneda depreciada también afecta los efectos sociales y psicológicos de un país. Los consumidores se ven afectados todos los días por estos efectos.

Por ejemplo, el gasto de un tanque de gasolina puede devastar el mes entero de una familia.

Además, cuando un país devalúa su moneda, ya sea intencionalmente o debido a factores económicos, su credibilidad se ve afectada y los socios comerciales se vuelven cautelosos.

El Fondo Monetario Internacional busca ayudar a los países a evitar devaluaciones y revaluaciones repetidas, asegurando que todos los países tengan igualdad de condiciones en los problemas comerciales y monetarios.

9. Caída de los salarios reales

La devaluación puede producir una caída en las ganancias reales durante un crecimiento lento de los salarios. La depreciación crea inflación, pero los salarios reales caerán si la inflación supera las ganancias salariales.

La salida de capitales y tipos de cambio

La transferencia de activos fuera de un país se conoce como salida de capital. La salida de capital está mal vista ya que con frecuencia es el resultado de disturbios políticos o económicos. Cuando los inversionistas internacionales y locales venden sus participaciones en un país debido a la debilidad económica percibida y la convicción de que existen mejores oportunidades en otros lugares, esto se conoce como fuga de activos.

Las personas que venden divisas a países extranjeros aumentan la oferta de divisas de un país. China, por ejemplo, vende yuanes para comprar dólares. El valor del yuan desciende. Como resultado del aumento de la oferta, se reduce el costo de las exportaciones y aumenta el costo de las importaciones. La posterior devaluación del yuan provoca inflación porque la demanda de exportaciones aumenta mientras que las importaciones disminuyen.

$ 550 mil millones en activos chinos abandonaron la nación en la segunda mitad de 2015, en busca de mayores rendimientos. Si bien las autoridades gubernamentales habían anticipado salidas menores de capital, el volumen masivo de la fuga de capital generó preocupación en China y en todo el mundo. Una mirada más cercana a los $ 550 mil millones en ventas de activos en 2015 reveló que más de la mitad se utilizó para pagar deuda y financiar adquisiciones de competidores extranjeros. Como resultado, los temores fueron injustificados, principalmente en este caso.

El índice de referencia S&P BSE Sensex ha caído casi un 10% desde su máximo histórico alcanzado en octubre de 2021 debido a una fuga de capital extranjero de las acciones.

10. Deudas nacionales

El nivel de deuda nacional de los Estados Unidos es una medida de cuánto debe el gobierno a sus acreedores. La deuda nacional sigue aumentando porque el gobierno generalmente siempre gasta más de lo que recibe en impuestos y otros ingresos.

La mayor parte de la deuda nacional se emite en forma de bonos del Tesoro o bonos del gobierno. Algunos temen que grandes cantidades de deuda pública influyan en la estabilidad económica, con implicaciones para la fortaleza de la moneda en el comercio, el crecimiento económico y el desempleo.

Otros argumentan que la deuda nacional es manejable y que los ciudadanos no deben preocuparse. Sí, las cargas de la deuda nacional tendrán un impacto considerable en la depreciación de la moneda. La moneda devaluada podría facilitar los pagos de la deuda para un gobierno con deuda externa.

Cuando la moneda de un país se devalúa , se vuelve más difícil pagar un millón de dólares en intereses mensuales sobre las deudas nacionales.

Después de la devaluación, el pago se vuelve menos valioso, pero el país que realiza el pago no se ve afectado. Aún así, un país que devalúe solo para este propósito sería examinado de cerca por el resto del mundo.

Cada país tiene una carga de deuda, que debe administrarse de manera que tenga el menor impacto negativo en su población.

La línea de fondo

Los países pueden utilizar las devaluaciones de la moneda para implementar políticas económicas. Una moneda más débil con respecto al resto del mundo puede ayudar a promover las exportaciones, reducir los déficits comerciales y reducir los gastos de intereses sobre las deudas gubernamentales pendientes del país. Sin embargo, las devaluaciones tienen algunas consecuencias negativas. Inducen incertidumbre en el mercado mundial, lo que puede provocar caídas o recesiones en el mercado de activos. Los países pueden verse tentados a competir por la moneda más barata, depreciando sus monedas de un lado a otro. Este círculo vicioso y peligroso puede causar mucho más daño que beneficio.

Sin embargo, devaluar una moneda no siempre resulta en los beneficios deseados. Brasil es un buen ejemplo. El real brasileño se ha desplomado desde 2011. Sin embargo, la fuerte depreciación no ha sido suficiente para compensar otras dificultades como la caída de los precios del petróleo crudo y los precios de las materias primas y un creciente escándalo de corrupción. Como resultado, la economía brasileña ha crecido a un ritmo lento.