做空加密貨幣完全指南：如何在熊市賺錢且保護本金

近期加密貨幣市場出現明顯下跌並伴隨大規模槓桿平倉，多個資料來源顯示，過去幾日內槓桿持倉被清算的金額介於約10億美元至 18 億美元，並造成數十萬筆倉位被迫平倉。同時間，比特幣價格亦從近期高點回落到約11萬美元上下，而以太幣面對4,000美元掙扎乏力。加密貨幣整體市場總市值蒸發超過1,600億美元，成為9月份最慘烈的清算潮。

面對這類下跌行情，多數投資人第一直覺是「被套牢、虧錢」，但實際上做空加密貨幣也是一條可行路徑。即在價格下跌時建立空頭部位，便可能將下跌轉化為獲利機會。觀察本次大規模清算的原因，多數報導指向「過度槓桿與去槓桿效應」，這類情況反而同時放大了做空的操作空間。

那麼到底什麼是加密貨幣做空？如何透過做空加密貨幣賺錢呢？本篇文章將從做空加密貨幣的基礎概念開始，一步步帶你了解做空加密貨幣的相關事項，並為妳演示做空加密貨幣的實戰教學，幫助你在下跌行情中把握獲利的機會。

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做空加密貨幣是一種「先賣後買」的逆向投資策略，本質上是在預期加密貨幣價格下跌時，透過借入加密貨幣並立即賣出，待加密貨幣價格下跌後以更低的成本買回來等量的加密貨幣歸還對方，從而賺取差價利潤。

我們來舉個簡單的例子說明一下：當我們預期比特幣價格將由4.1萬美元跌至3.6萬美元時，可以透過相關的平台借入1個比特幣以4.1萬美元的價格賣出，待價格跌至3.6萬美元的時候買回一個比特幣並立即歸還，這中間就成功賺取了5000美元的差價利潤。

正如上述所言，做空加密貨幣的一整套流程包括「借幣→賣幣→買幣→還幣」，你聽起來可能會覺得步驟繁瑣，但其實「借幣買空」只是加密貨幣做空的核心邏輯，在實際的操作上大多數交易所和平台已經允許投資人一件做空，流程、對手方、利息、還幣全部都可以後台自動完成，投資人只需要關注槓桿倍數、入場價和止損線就已經足夠了。

做空加密貨幣這種投資的方式打破了低買高賣的傳統交易思維，使得投資人在加密市場下跌的情況下也能透過做空加密貨幣獲利，也是熊市中的重要盈利手段。

做空加密貨幣和做多加密貨幣的區別

做空和做多加密貨幣是投資加密貨幣最基本的兩種操作策略，他們兩者最為本質的區別在於交易方向、盈利的邏輯以及市場環境適配性上：

1. 交易方向：做多是「低買高賣」，需先買入標的等待價格上漲；做空加密貨幣則是「高賣低買」，需先借入賣出再低價回購。

2. 獲利邏輯：做多獲利依賴標的價格上漲，虧損源自於幣價下跌；做空加密貨幣獲利源自於幣價下跌，虧損則來自幣價上漲。

3. 市場環境：做多適合多頭或震盪上行期，做空加密貨幣則較適合熊市、回檔階段或利空驅動的下跌行情。

做空加密貨幣VS做多加密貨幣

為什麼加密貨幣適合做空？

加密資產具備幾個使其較適合做空的特性：

• 高波動性：加密貨幣日均波動率普遍在3%～5%，遠超傳統股市（1%～2%），價格短期內的大幅波動為做空加密貨幣提供了更多差價機會。

• 24/7 交易機制：有別於股市的固定交易時間，加密貨幣市場全天候開放，投資人可隨時應對突發利空消息，及時透過做空加密貨幣鎖定收益。

• 成熟的衍生品市場：期貨、永續合約、差價合約（CFD）等能提供雙向交易。

什麼時候可以考慮做空加密貨幣？

考慮做空加密貨幣的時機通常包含：

1、基本面利空明顯

如監管機構推出禁令、專案方出現安全事故或大額解鎖拋壓等，利空消息會直接壓制價格，這個時候做空加密貨幣勝率較高。

2、技術面有所突破

當主流幣種跌破關鍵支撐位，且伴隨成交量放大，說明下跌趨勢確立，可果斷做空加密貨幣。

3、市場情緒過熱反轉時

市場情緒是另一個重要向度，極端的樂觀或悲觀情緒常預示市場轉折。 當社群媒體、新聞報導充斥著加密貨幣即將達到無法持續的高價預測時，這可能是市場頂部的「興奮」階段，隨後可能迎來修正。 

相反，利用恐懼與貪婪指數（Fear and Greed Index）等工具監控市場情緒，當指數超過 75（貪婪區間）、社群媒體滿屏看漲言論，但鏈上數據顯示鯨魚資金開始流出時，往往是做空加密貨幣的頂部訊號。

推薦閱讀：

• 成交量全解析：掌握市場動向，安全應對動盪市況

• 恐懼與貪婪指數是什麼？交易中如何使用恐懼與貪婪指數？

對許多投資人來說，加密市場看跌時的直覺是賠錢，但做空加密貨幣提供了在下跌行情中獲利或保護資產的工具。下面從三個方面來說明為何要做空加密貨幣：

1、加密貨幣市場高波動性：做空加密貨幣的盈利機會

加密貨幣市場的高波動性向來是投資者關注的核心特徵，而這種波動性恰恰為做空加密貨幣創造了豐富的盈利空間。

當重大利空消息引發恐慌性拋售、槓桿密集導致連鎖清算、或技術面明確跌破關鍵支撐時，很大程度上說明加密貨幣價格將要下跌，這些時候空頭能在較短時間取得顯著差價，獲利的空間更大。

2、對沖投資風險：用做空加密貨幣平衡持倉虧損

除了主動獲利，做空加密貨幣更重要的價值在於風險對衝，幫助投資人在市場下行時保護既有本金。許多長期持有加密貨幣的投資人，當面臨市場調整壓力時，並不願意賣出手中的底倉，此時通過做空加密貨幣即可實現套期保值。

3、熊市行情下的聰明選擇：做空加密貨幣的實戰意義

在真正的加密貨幣熊市中，市場長期處於下行趨勢，單靠等待底部反彈可能導致長期資金被套牢。做空加密貨幣在熊市不只是投機手段，也是資金保值、爭取正報酬的可行策略。如果能搭配嚴格風控，例如停損、倉位限制與風險分散，做空可以把熊市的不利環境轉化為收益來源，或至少減少整體投資組合的總體虧損。

借幣做空

借幣做空是做空加密貨幣最基礎的方式，核心原理是通過平台借入標的加密貨幣，以當前市場價賣出，待價格下跌後低價買回等量幣種歸還出借方，賺取賣出與買回的價差。這種方式對投資人要求不高，只要開通保證金賬戶即可操作，適合剛接觸做空的新手建立基礎認知。

永續合約或期貨做空

在合約市場做空不需實際借幣，只要在期貨或永續合約上開賣出（short）合約即可建立空頭部位。永續合約特有的資金費率會定期在多空雙方之間轉移資金，影響持倉成本。

而期貨合約則有到期與交割機制。合約市場的核心要素包括可用槓桿倍數、維持保證金門檻、資金費率變動與交易所的強平規則。槓桿能放大利潤但也會放大爆倉風險，且資金費率長期偏高或偏低會顯著改變持倉成本。

做空加密貨幣的衍生工具

衍生工具提供多樣化的做空途徑：例如CFD（差價合約）讓投資人不用持有底層資產即可雙向交易並使用槓桿；反向 ETF 則透過衍生部位達到與標的每日反向的報酬；選擇權中的買入看跌則以有限損失換取下行獲利潛力。

當中CFD的彈性與操作便利性最適合想快速進出並管理倉位的投資人：CFD 平台通常直接提供賣出開倉、透明顯示點差與融資費率，且無需處理借幣或交割流程。

傳統加密貨幣交易所

傳統加密貨幣交易所，例如幣安、OKX等，同時提供借幣做空和合約做空兩種主要機制：借幣做空需要借貸功能與現貨回補流程，合約做空則可直接在永續或期貨市場建立空單。

選擇在傳統加密貨幣交易所做空時，使用者需承擔借幣風險、資金費率波動與在高度回撤時可能遇到流動性或提款限制的風險。

ETF與傳統券商工具

反向加密ETF與在傳統券商通路提供的衍生商品，適合不想直接接觸加密交易所、偏好券商監管與匯款清算流程的投資人。

反向ETF 的優點是簡單明瞭、可在股票帳戶交易，但因每日再平衡或杠桿放大機制，長期持有表現可能與標的長期走勢偏離。

選擇權則可用權利金限定風險但需承擔時間價值耗損。對於一般台灣投資人而言，ETF與券商工具提供相對熟悉的帳戶與監管環境，是不願意直接接觸加密所帶來的合規/保管風險時的替代方案。

CFD平台做空加密貨幣

差價合約（CFD）平台的特色在於不需持有實際資產即可雙向交易，與交易流程對使用者友善，這使 CFD 成為做空加密貨幣時的一個重要工具。

CFD 的核心優勢包括：

• 可做空幣種豐富：不僅覆蓋比特幣（BTC）、以太坊（ETH） 等主流幣，還包含 SOL、ADA、DOT 等中市值幣種，部分平台甚至支持小幣種 CFD 交易，投資人可根據市場熱點靈活選擇做空標的。

• 無需借幣與還幣壓力：不同於傳統借幣做空需申請借幣額度、支付借幣利息，CFD 以價差合約為核心，投資人僅需關注價格波動，無需處理實物幣種的借入與歸還。

• 短線與波段交易友好：平台支持 T+0 交易，當日可多次開平倉，配合 5-20 倍杠杆（部分平台提供更高倍數），能快速捕捉 3%-5% 的短期下跌波段，契合短線交易者節奏。

• 風險來源明確：主要風險為杠杆放大效應與點差，杠杆倍數越高，價格反彈帶來的虧損越大；點差則是買賣價差，一般主流幣種點差在 0.1%-0.3%，成本相對可控。

做空加密貨幣和其他的投資一樣，難免會存在風險，而做空加密貨幣最大的風險來源是投資人預測錯了幣價的變動方向。這對於利用了槓桿工具的投資人而言風險會更大，因為加密貨幣價格儘管只是小幅反向波動，但是高槓桿可能會使得訂單觸發強制平倉。

此外，市場上還存在一些會讓做空者措手不及的情況：

軋空風險

軋空（Short Squeeze）是做空加密貨幣最為典型的風險，指市場中大量空單集中平倉，推動價格短時間內快速上漲，進而迫使更多空單因虧損觸及止損線而被動平倉，形成「價格上漲-空單平倉-價格進一步上漲」的惡性循環。尤其是市值較小、流通盤有限的加密貨幣，更容易被主力資金操控引發軋空。

例如2024年初，在比特幣迎來減半事件發生之前，許多投資者基於歷史經驗預期比特幣價格短期內波動會加劇，隨後逐漸上漲。因此，一部分投資者選擇在此預期下做空比特幣，寄望於減半前後可能出現的市場不確定性所導致的價格回調。

圖表來源：tradingview

然而實際情況並不如此，比特幣在第一季經歷了短暫的價格調整後，反而因為一系列積極的市場因素，出現了意外的強勢反彈，上漲了約69%。

流動性風險

一些中小市值加密貨幣或在行情劇烈波動時，會出現交易深度不足、流動性匱乏的問題，導致做空后無法及時平倉。 此外，在極端行情下，部分平臺可能會暫停交易或限制平倉操作，進一步加劇流動性風險。 

槓桿放大風險

做空加密貨幣大多數依賴槓桿工具，雖然槓桿放大獲利，但也會同步放大虧損，甚至導致爆倉風險。更極端的情況是，部分平台存在「穿倉機制」，當行情劇烈波動導致平倉後仍無法覆蓋虧損時，投資者需額外補足差額。

市場情緒與黑天鵝風險

加密貨幣市場受消息面影響極大，突發如機構大額增持、技術升級突破、政策支援等利好或黑天鵝事件都可能導致價格劇烈反轉。這類風險難以事先預判，即使技術面分析準確，也可能被突發訊息打破，是做空加密貨幣難以完全規避的風險。

倉位管理：做空加密貨幣的艙位比例設定技巧

做好倉位管理是做空加密貨幣做重要的策略之一，其本質是透過合理分配投資資金降低單一行情波動的衝擊，這和我們經常說的不要把雞蛋都放在一個籃子裡面是一樣的道理。

1、做好倉位管理，首先需嚴格控制單幣種做空部位佔比，這裡我們建議單幣種做空金額不超過總投資資金的10%～15%。

2、槓桿倍數與部位需呈現「反向調整」：

• 無槓桿或1-3倍低槓桿場景下，部位可放寬至15%-20%；

• 5-10倍中槓桿需將部位壓縮至8%-12%；

• 10倍以上高槓桿則必須把位管置在5%以內，同步預留30%的備用金

3、可採用「分批次開倉」策略，首次開倉僅用計畫部位的50%，若行情符合預期再補倉30%，剩餘20%作為機動，透過梯度建倉降低入場風險。

停損止盈：做空加密貨幣的風險控制紅線

停損與止盈在做空加密貨幣時有助於我們及時守住我們賺到的錢，但是不論是停損還是止盈，都需要結合幣種特性與行情結構科學設定：

• 停損設定：雙軌制

1、固定百分比設定停損：主流幣種（BTC、ETH）波動率相對穩定，停損幅度可以設為5%-7%；中小幣種波動率高，停損幅度可以放寬至8%-10%。

2、技術位設定停損：將停損設置在近期反彈高點、布林帶上軌或關鍵均線（如50日均線）上方，避免被短期雜波觸發。

推薦閱讀：停損點設定技巧：5大策略助你零失誤控制風險！

• 止盈設定：階梯式鎖定

例如第一止盈位目標可以設置在3%～5%，達成後平倉50%倉位鎖定部分收益；第二止盈位目標8%～12%，平倉30%倉位；剩餘20%倉位可設定「移動停損」，將停損收益調整至開倉價位附近，實現「保本收益」。

市場情緒分析：規避做空加密貨幣的情緒陷阱

加密貨幣市場極易受情緒驅動，盲目跟風做空易陷入多頭陷阱或軋空危機，需透過多維度指標理性判斷市場情緒：

• 恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）：當指數突破75進入「極度貪婪」區間時，市場過度樂觀往往暗藏回調風險，是做空加密貨幣的較佳時機；當指數低於25進入「極度恐懼」區間時，市場情緒釋放充分，底部謹慎做空。

圖源：CNN

• 期貨市場資金費率與未平倉合約量：連續正資金費率說明多單占主導，空單需警惕；未平倉合約量驟增且價格滯漲，預示多空分歧加大，可能引發行情反轉。

• 過濾社群噪音：避免被社群媒體KOL的看漲言論或滿倉做空的狂熱氛圍影響，堅持結合鏈上資料，如鯨魚地址轉帳、交易所淨流出量交叉驗證。

在進行做空比特幣時，您必須透過交易平臺的帳戶完成交易。下面將以TOPONE Markets平台為例為您講解具體的流程，具體只需三步即可輕鬆完成！

• 第一步：建立帳戶

在您做空比特幣之前，首要步驟是在TOPONE Markets平台上建立專屬帳戶。這步驟簡便快捷，只需幾個簡單步驟即可完成。

首先，輸入您的手機號碼，隨後系統會向該號碼發送一條驗證碼短信，準確無誤地填入驗證碼後，設置一個強密碼以確保帳戶安全。

點擊「註冊」，系統將自動為您產生一個全新的交易帳戶。為了幫助新手投資者熟悉市場動態與交易流程，TOPONE Markets也貼心提供了模擬交易功能，讓您在無需承擔實際資金風險的情況下，體驗交易全過程，為實戰積累寶貴經驗。

• 第二步：找到比特幣產品

一旦帳戶建立完成，接下來您將進入一個琳瑯滿目的金融產品世界。TOPONE Markets平台匯集了外匯、全球指數、大宗商品、熱門股票以及加密貨幣等多種資產類別，近一百種金融工具任您選擇，滿足不同投資者的需求與偏好。

特別值得一提的是，平台整合的追蹤停損功能，讓您的風險管理更加智慧化。當投資獲利時，停損價位會自動調整，緊跟市場變動，無需您時刻緊盯螢幕，即可有效鎖定利潤或減少潛在損失，極大提升了交易效率與靈活性。

• 第三步：進行做空交易

在深入了解市場動態並做出決策後，若判斷比特幣價格將下跌，您可以選擇進行做空操作。 首先，瀏覽至比特幣產品頁面，根據個人風險承受能力和市場分析，決定做空的「口數」（交易單位）。 每口通常代表一定數量的比特幣合約，具體數值依據平台規定而異。

接著，設定您的停損價和獲利目標價，利用平台提供的高級訂單類型如限價單或市價單來執行交易。 在確認所有細節無誤後，點擊「賣出開倉」，即正式開啟您的比特幣做空之旅。 記得持續關注市場動態，適時調整交易策略，以因應市場波動，最大化您的投資報酬率。

TOPONE Markets能為您在做空加密貨幣上提供靈活便捷的交易體驗和豐富的市場資訊和交易策略，更為重要的是，在TOPONE  Markets上交易都是0佣金和0手續費的，且備極具性價比的點差能為您節省更多交易成本！

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對於新手入門做空加密貨幣，若想要安全避開誤區和陷阱，需要注意以下的三個注意事項：

1、謹慎使用高槓桿

槓桿雖能放大獲利，但也會大幅放大虧損與爆倉風險。根據不少平台與報告，高槓桿在波動劇烈時容易被觸發強制平倉。建議新手最好先從低槓桿開始，並設定清晰的停損，以控制最大可能虧損。

2、先模擬後實戰

使用模擬帳戶（demo account ）可以在無風險的情況下熟悉平台介面、下單流程、止損與做空倉位操作。模擬時也要把真實交易成本估算進去，以免轉換為真實賬戶操作時被成本沖掉預期收益。

3、不要逆勢做空

當市場整體趨勢或情緒偏多時，空頭部位容易遭受強迫回補或快速反彈造成損失。新手尤其在沒有趨勢確認前做空會風險甚高。建議先確認趨勢下跌、資金費率與未平倉量顯示多頭壓力大，情緒高漲，再考慮做空。

近期加密貨幣市場出現明顯下跌並伴隨大規模槓桿平倉，多個資料來源顯示，過去幾日內槓桿持倉被清算的金額介於約10億美元至 18 億美元，並造成數十萬筆倉位被迫平倉。同時間，比特幣價格亦從近期高點回落到約11萬美元上下，而以太幣面對4,000美元掙扎乏力。加密貨幣整體市場總市值蒸發超過1,600億美元，成為9月份最慘烈的清算潮。

面對這類下跌行情，多數投資人第一直覺是「被套牢、虧錢」，但實際上做空加密貨幣也是一條可行路徑。即在價格下跌時建立空頭部位，便可能將下跌轉化為獲利機會。觀察本次大規模清算的原因，多數報導指向「過度槓桿與去槓桿效應」，這類情況反而同時放大了做空的操作空間。

那麼到底什麼是加密貨幣做空？如何透過做空加密貨幣賺錢呢？本篇文章將從做空加密貨幣的基礎概念開始，一步步帶你了解做空加密貨幣的相關事項，並為妳演示做空加密貨幣的實戰教學，幫助你在下跌行情中把握獲利的機會。

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我們來舉個簡單的例子說明一下：當我們預期比特幣價格將由4.1萬美元跌至3.6萬美元時，可以透過相關的平台借入1個比特幣以4.1萬美元的價格賣出，待價格跌至3.6萬美元的時候買回一個比特幣並立即歸還，這中間就成功賺取了5000美元的差價利潤。

正如上述所言，做空加密貨幣的一整套流程包括「借幣→賣幣→買幣→還幣」，你聽起來可能會覺得步驟繁瑣，但其實「借幣買空」只是加密貨幣做空的核心邏輯，在實際的操作上大多數交易所和平台已經允許投資人一件做空，流程、對手方、利息、還幣全部都可以後台自動完成，投資人只需要關注槓桿倍數、入場價和止損線就已經足夠了。

做空加密貨幣這種投資的方式打破了低買高賣的傳統交易思維，使得投資人在加密市場下跌的情況下也能透過做空加密貨幣獲利，也是熊市中的重要盈利手段。

做空加密貨幣和做多加密貨幣的區別

做空和做多加密貨幣是投資加密貨幣最基本的兩種操作策略，他們兩者最為本質的區別在於交易方向、盈利的邏輯以及市場環境適配性上：

1. 交易方向：做多是「低買高賣」，需先買入標的等待價格上漲；做空加密貨幣則是「高賣低買」，需先借入賣出再低價回購。

2. 獲利邏輯：做多獲利依賴標的價格上漲，虧損源自於幣價下跌；做空加密貨幣獲利源自於幣價下跌，虧損則來自幣價上漲。

3. 市場環境：做多適合多頭或震盪上行期，做空加密貨幣則較適合熊市、回檔階段或利空驅動的下跌行情。

做空加密貨幣VS做多加密貨幣

為什麼加密貨幣適合做空？

加密資產具備幾個使其較適合做空的特性：

• 高波動性：加密貨幣日均波動率普遍在3%～5%，遠超傳統股市（1%～2%），價格短期內的大幅波動為做空加密貨幣提供了更多差價機會。

• 24/7 交易機制：有別於股市的固定交易時間，加密貨幣市場全天候開放，投資人可隨時應對突發利空消息，及時透過做空加密貨幣鎖定收益。

• 成熟的衍生品市場：期貨、永續合約、差價合約（CFD）等能提供雙向交易。

什麼時候可以考慮做空加密貨幣？

考慮做空加密貨幣的時機通常包含：

1、基本面利空明顯

如監管機構推出禁令、專案方出現安全事故或大額解鎖拋壓等，利空消息會直接壓制價格，這個時候做空加密貨幣勝率較高。

2、技術面有所突破

當主流幣種跌破關鍵支撐位，且伴隨成交量放大，說明下跌趨勢確立，可果斷做空加密貨幣。

3、市場情緒過熱反轉時

市場情緒是另一個重要向度，極端的樂觀或悲觀情緒常預示市場轉折。 當社群媒體、新聞報導充斥著加密貨幣即將達到無法持續的高價預測時，這可能是市場頂部的「興奮」階段，隨後可能迎來修正。 

相反，利用恐懼與貪婪指數（Fear and Greed Index）等工具監控市場情緒，當指數超過 75（貪婪區間）、社群媒體滿屏看漲言論，但鏈上數據顯示鯨魚資金開始流出時，往往是做空加密貨幣的頂部訊號。

推薦閱讀：

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• 恐懼與貪婪指數是什麼？交易中如何使用恐懼與貪婪指數？

對許多投資人來說，加密市場看跌時的直覺是賠錢，但做空加密貨幣提供了在下跌行情中獲利或保護資產的工具。下面從三個方面來說明為何要做空加密貨幣：

1、加密貨幣市場高波動性：做空加密貨幣的盈利機會

加密貨幣市場的高波動性向來是投資者關注的核心特徵，而這種波動性恰恰為做空加密貨幣創造了豐富的盈利空間。

當重大利空消息引發恐慌性拋售、槓桿密集導致連鎖清算、或技術面明確跌破關鍵支撐時，很大程度上說明加密貨幣價格將要下跌，這些時候空頭能在較短時間取得顯著差價，獲利的空間更大。

2、對沖投資風險：用做空加密貨幣平衡持倉虧損

除了主動獲利，做空加密貨幣更重要的價值在於風險對衝，幫助投資人在市場下行時保護既有本金。許多長期持有加密貨幣的投資人，當面臨市場調整壓力時，並不願意賣出手中的底倉，此時通過做空加密貨幣即可實現套期保值。

3、熊市行情下的聰明選擇：做空加密貨幣的實戰意義

在真正的加密貨幣熊市中，市場長期處於下行趨勢，單靠等待底部反彈可能導致長期資金被套牢。做空加密貨幣在熊市不只是投機手段，也是資金保值、爭取正報酬的可行策略。如果能搭配嚴格風控，例如停損、倉位限制與風險分散，做空可以把熊市的不利環境轉化為收益來源，或至少減少整體投資組合的總體虧損。

借幣做空

借幣做空是做空加密貨幣最基礎的方式，核心原理是通過平台借入標的加密貨幣，以當前市場價賣出，待價格下跌後低價買回等量幣種歸還出借方，賺取賣出與買回的價差。這種方式對投資人要求不高，只要開通保證金賬戶即可操作，適合剛接觸做空的新手建立基礎認知。

永續合約或期貨做空

在合約市場做空不需實際借幣，只要在期貨或永續合約上開賣出（short）合約即可建立空頭部位。永續合約特有的資金費率會定期在多空雙方之間轉移資金，影響持倉成本。

而期貨合約則有到期與交割機制。合約市場的核心要素包括可用槓桿倍數、維持保證金門檻、資金費率變動與交易所的強平規則。槓桿能放大利潤但也會放大爆倉風險，且資金費率長期偏高或偏低會顯著改變持倉成本。

做空加密貨幣的衍生工具

衍生工具提供多樣化的做空途徑：例如CFD（差價合約）讓投資人不用持有底層資產即可雙向交易並使用槓桿；反向 ETF 則透過衍生部位達到與標的每日反向的報酬；選擇權中的買入看跌則以有限損失換取下行獲利潛力。

當中CFD的彈性與操作便利性最適合想快速進出並管理倉位的投資人：CFD 平台通常直接提供賣出開倉、透明顯示點差與融資費率，且無需處理借幣或交割流程。

傳統加密貨幣交易所

傳統加密貨幣交易所，例如幣安、OKX等，同時提供借幣做空和合約做空兩種主要機制：借幣做空需要借貸功能與現貨回補流程，合約做空則可直接在永續或期貨市場建立空單。

選擇在傳統加密貨幣交易所做空時，使用者需承擔借幣風險、資金費率波動與在高度回撤時可能遇到流動性或提款限制的風險。

ETF與傳統券商工具

反向加密ETF與在傳統券商通路提供的衍生商品，適合不想直接接觸加密交易所、偏好券商監管與匯款清算流程的投資人。

反向ETF 的優點是簡單明瞭、可在股票帳戶交易，但因每日再平衡或杠桿放大機制，長期持有表現可能與標的長期走勢偏離。

選擇權則可用權利金限定風險但需承擔時間價值耗損。對於一般台灣投資人而言，ETF與券商工具提供相對熟悉的帳戶與監管環境，是不願意直接接觸加密所帶來的合規/保管風險時的替代方案。

CFD平台做空加密貨幣

差價合約（CFD）平台的特色在於不需持有實際資產即可雙向交易，與交易流程對使用者友善，這使 CFD 成為做空加密貨幣時的一個重要工具。

CFD 的核心優勢包括：

• 可做空幣種豐富：不僅覆蓋比特幣（BTC）、以太坊（ETH） 等主流幣，還包含 SOL、ADA、DOT 等中市值幣種，部分平台甚至支持小幣種 CFD 交易，投資人可根據市場熱點靈活選擇做空標的。

• 無需借幣與還幣壓力：不同於傳統借幣做空需申請借幣額度、支付借幣利息，CFD 以價差合約為核心，投資人僅需關注價格波動，無需處理實物幣種的借入與歸還。

• 短線與波段交易友好：平台支持 T+0 交易，當日可多次開平倉，配合 5-20 倍杠杆（部分平台提供更高倍數），能快速捕捉 3%-5% 的短期下跌波段，契合短線交易者節奏。

• 風險來源明確：主要風險為杠杆放大效應與點差，杠杆倍數越高，價格反彈帶來的虧損越大；點差則是買賣價差，一般主流幣種點差在 0.1%-0.3%，成本相對可控。

做空加密貨幣和其他的投資一樣，難免會存在風險，而做空加密貨幣最大的風險來源是投資人預測錯了幣價的變動方向。這對於利用了槓桿工具的投資人而言風險會更大，因為加密貨幣價格儘管只是小幅反向波動，但是高槓桿可能會使得訂單觸發強制平倉。

此外，市場上還存在一些會讓做空者措手不及的情況：

軋空風險

軋空（Short Squeeze）是做空加密貨幣最為典型的風險，指市場中大量空單集中平倉，推動價格短時間內快速上漲，進而迫使更多空單因虧損觸及止損線而被動平倉，形成「價格上漲-空單平倉-價格進一步上漲」的惡性循環。尤其是市值較小、流通盤有限的加密貨幣，更容易被主力資金操控引發軋空。

例如2024年初，在比特幣迎來減半事件發生之前，許多投資者基於歷史經驗預期比特幣價格短期內波動會加劇，隨後逐漸上漲。因此，一部分投資者選擇在此預期下做空比特幣，寄望於減半前後可能出現的市場不確定性所導致的價格回調。

圖表來源：tradingview

然而實際情況並不如此，比特幣在第一季經歷了短暫的價格調整後，反而因為一系列積極的市場因素，出現了意外的強勢反彈，上漲了約69%。

流動性風險

一些中小市值加密貨幣或在行情劇烈波動時，會出現交易深度不足、流動性匱乏的問題，導致做空后無法及時平倉。 此外，在極端行情下，部分平臺可能會暫停交易或限制平倉操作，進一步加劇流動性風險。 

槓桿放大風險

做空加密貨幣大多數依賴槓桿工具，雖然槓桿放大獲利，但也會同步放大虧損，甚至導致爆倉風險。更極端的情況是，部分平台存在「穿倉機制」，當行情劇烈波動導致平倉後仍無法覆蓋虧損時，投資者需額外補足差額。

市場情緒與黑天鵝風險

加密貨幣市場受消息面影響極大，突發如機構大額增持、技術升級突破、政策支援等利好或黑天鵝事件都可能導致價格劇烈反轉。這類風險難以事先預判，即使技術面分析準確，也可能被突發訊息打破，是做空加密貨幣難以完全規避的風險。

倉位管理：做空加密貨幣的艙位比例設定技巧

做好倉位管理是做空加密貨幣做重要的策略之一，其本質是透過合理分配投資資金降低單一行情波動的衝擊，這和我們經常說的不要把雞蛋都放在一個籃子裡面是一樣的道理。

1、做好倉位管理，首先需嚴格控制單幣種做空部位佔比，這裡我們建議單幣種做空金額不超過總投資資金的10%～15%。

2、槓桿倍數與部位需呈現「反向調整」：

• 無槓桿或1-3倍低槓桿場景下，部位可放寬至15%-20%；

• 5-10倍中槓桿需將部位壓縮至8%-12%；

• 10倍以上高槓桿則必須把位管置在5%以內，同步預留30%的備用金

3、可採用「分批次開倉」策略，首次開倉僅用計畫部位的50%，若行情符合預期再補倉30%，剩餘20%作為機動，透過梯度建倉降低入場風險。

停損止盈：做空加密貨幣的風險控制紅線

停損與止盈在做空加密貨幣時有助於我們及時守住我們賺到的錢，但是不論是停損還是止盈，都需要結合幣種特性與行情結構科學設定：

• 停損設定：雙軌制

1、固定百分比設定停損：主流幣種（BTC、ETH）波動率相對穩定，停損幅度可以設為5%-7%；中小幣種波動率高，停損幅度可以放寬至8%-10%。

2、技術位設定停損：將停損設置在近期反彈高點、布林帶上軌或關鍵均線（如50日均線）上方，避免被短期雜波觸發。

推薦閱讀：停損點設定技巧：5大策略助你零失誤控制風險！

• 止盈設定：階梯式鎖定

例如第一止盈位目標可以設置在3%～5%，達成後平倉50%倉位鎖定部分收益；第二止盈位目標8%～12%，平倉30%倉位；剩餘20%倉位可設定「移動停損」，將停損收益調整至開倉價位附近，實現「保本收益」。

市場情緒分析：規避做空加密貨幣的情緒陷阱

加密貨幣市場極易受情緒驅動，盲目跟風做空易陷入多頭陷阱或軋空危機，需透過多維度指標理性判斷市場情緒：

• 恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）：當指數突破75進入「極度貪婪」區間時，市場過度樂觀往往暗藏回調風險，是做空加密貨幣的較佳時機；當指數低於25進入「極度恐懼」區間時，市場情緒釋放充分，底部謹慎做空。

圖源：CNN

• 期貨市場資金費率與未平倉合約量：連續正資金費率說明多單占主導，空單需警惕；未平倉合約量驟增且價格滯漲，預示多空分歧加大，可能引發行情反轉。

• 過濾社群噪音：避免被社群媒體KOL的看漲言論或滿倉做空的狂熱氛圍影響，堅持結合鏈上資料，如鯨魚地址轉帳、交易所淨流出量交叉驗證。

在進行做空比特幣時，您必須透過交易平臺的帳戶完成交易。下面將以TOPONE Markets平台為例為您講解具體的流程，具體只需三步即可輕鬆完成！

• 第一步：建立帳戶

在您做空比特幣之前，首要步驟是在TOPONE Markets平台上建立專屬帳戶。這步驟簡便快捷，只需幾個簡單步驟即可完成。

首先，輸入您的手機號碼，隨後系統會向該號碼發送一條驗證碼短信，準確無誤地填入驗證碼後，設置一個強密碼以確保帳戶安全。

點擊「註冊」，系統將自動為您產生一個全新的交易帳戶。為了幫助新手投資者熟悉市場動態與交易流程，TOPONE Markets也貼心提供了模擬交易功能，讓您在無需承擔實際資金風險的情況下，體驗交易全過程，為實戰積累寶貴經驗。

• 第二步：找到比特幣產品

一旦帳戶建立完成，接下來您將進入一個琳瑯滿目的金融產品世界。TOPONE Markets平台匯集了外匯、全球指數、大宗商品、熱門股票以及加密貨幣等多種資產類別，近一百種金融工具任您選擇，滿足不同投資者的需求與偏好。

特別值得一提的是，平台整合的追蹤停損功能，讓您的風險管理更加智慧化。當投資獲利時，停損價位會自動調整，緊跟市場變動，無需您時刻緊盯螢幕，即可有效鎖定利潤或減少潛在損失，極大提升了交易效率與靈活性。

• 第三步：進行做空交易

在深入了解市場動態並做出決策後，若判斷比特幣價格將下跌，您可以選擇進行做空操作。 首先，瀏覽至比特幣產品頁面，根據個人風險承受能力和市場分析，決定做空的「口數」（交易單位）。 每口通常代表一定數量的比特幣合約，具體數值依據平台規定而異。

接著，設定您的停損價和獲利目標價，利用平台提供的高級訂單類型如限價單或市價單來執行交易。 在確認所有細節無誤後，點擊「賣出開倉」，即正式開啟您的比特幣做空之旅。 記得持續關注市場動態，適時調整交易策略，以因應市場波動，最大化您的投資報酬率。

TOPONE Markets能為您在做空加密貨幣上提供靈活便捷的交易體驗和豐富的市場資訊和交易策略，更為重要的是，在TOPONE  Markets上交易都是0佣金和0手續費的，且備極具性價比的點差能為您節省更多交易成本！

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對於新手入門做空加密貨幣，若想要安全避開誤區和陷阱，需要注意以下的三個注意事項：

1、謹慎使用高槓桿

槓桿雖能放大獲利，但也會大幅放大虧損與爆倉風險。根據不少平台與報告，高槓桿在波動劇烈時容易被觸發強制平倉。建議新手最好先從低槓桿開始，並設定清晰的停損，以控制最大可能虧損。

2、先模擬後實戰

使用模擬帳戶（demo account ）可以在無風險的情況下熟悉平台介面、下單流程、止損與做空倉位操作。模擬時也要把真實交易成本估算進去，以免轉換為真實賬戶操作時被成本沖掉預期收益。

3、不要逆勢做空

當市場整體趨勢或情緒偏多時，空頭部位容易遭受強迫回補或快速反彈造成損失。新手尤其在沒有趨勢確認前做空會風險甚高。建議先確認趨勢下跌、資金費率與未平倉量顯示多頭壓力大，情緒高漲，再考慮做空。