จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อตัวเลือกหมดอายุ?

หาก ตัวเลือกการโทร หมดอายุ ราคาใช้สิทธิจะต่ำกว่าหลักประกันหลัก ส่งผลให้ผู้รับจ้างมีกำไร ตรงกันข้ามกับตัวเลือกตำแหน่ง ซึ่งหมายความว่าราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาพันธบัตรพื้นฐาน

บทนำ

ตัวเลือกหุ้น เสนอให้ผู้ถือสิทธิ์ในการซื้อหรือขายหุ้นในราคาเฉพาะ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัด ราคาปลีกนี้เรียกว่าราคาใช้สิทธิ ทุกครั้งที่หมดอายุ สามารถใช้ตัวเลือกนี้ได้ไม่ว่าราคาใช้สิทธิจะใกล้เคียงกับราคาใช้สิทธิเท่าใด ความเชื่อมโยงระหว่างราคาใช้สิทธิของออปชั่นกับราคาตลาดของหุ้นอ้างอิงเป็นปัจจัยกำหนดมูลค่าของออปชั่นที่สำคัญ จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อตัวเลือกหมดอายุ ? บทความนี้อธิบายตัวเลือกที่มีอยู่ในสัญญาออปชั่นเมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุ ตัวเลือกการโทรอนุญาตให้ผู้รับเหมาซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ตกลงกันในภายหลัง

• พุทอ อปชั่นคือสัญญาทางการเงินที่ช่วยให้นักเทรดสามารถขายสินทรัพย์ของตนในราคาที่กำหนดภายในวันที่กำหนด

• หากต้นทุนการนัดหยุดงานต่ำกว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิง ออปชั่นการโทรอยู่ในเงิน และหากราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิง พุตออปชั่นจะอยู่ในเงิน

• หากราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาสินทรัพย์อ้างอิง จะไม่รวมตัวเลือกการโทร และหากค่าใช้จ่ายในการใช้สิทธิต่ำกว่าราคาสินทรัพย์อ้างอิง จะไม่รวมตัวเลือกการขาย

• เทรดเดอร์ต้องตัดสินใจว่าจะขาย ออกกำลังกาย หรือเพิกถอนออปชั่นเมื่อออปชั่นใกล้หมดอายุ

• ผู้ค้าสามารถขายออปชั่นของตนได้ก่อนที่จะหมดอายุหากพวกเขาเชื่อว่าพวกเขาทำกำไรได้เนื่องจากมูลค่าของเวลา

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อตัวเลือกหมดอายุ?

เมื่อกำหนดราคาตามมูลค่าภายในของออปชั่น จะช่วยให้เข้าใจต้นทุนของออปชั่น Moneyness เป็นคำที่เกี่ยวข้องกับราคานัดหยุดงานและมูลค่าตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์สุทธิ

โดยปกติแล้ว Moneyness จะใช้เพื่อกำหนดว่าพุทหรือคอลออปชั่นจะทำกำไรได้หากผู้ถือออปชั่นฝึกฝนอย่างรวดเร็ว เมื่อประเมินมูลค่าของออปชั่น ความคุ้มค่าสามารถบอกเราได้หนึ่งในสามสิ่งต่อไปนี้:

• เป็นตัวเลือกของเงิน

• มันเป็นทางเลือกในเงิน; หรือ

• เป็นทางเลือกด้วยเงิน

หากออปชั่นอยู่ในเงิน มันจะให้โอกาสในการทำกำไรทันทีหากออปชั่นถูกใช้ทันที (โดยที่จำนวนเงินที่จ่ายน้อยกว่ามูลค่าที่จับได้) ออปชั่นนี้ยังคงมีมูลค่าที่แท้จริง หากราคาของพุทนัดหยุดงานสูงกว่าราคาตลาดในปัจจุบัน หรือหากการนัดหยุดงานทางโทรศัพท์อยู่ต่ำกว่าราคาดังกล่าว

ในทางกลับกัน หากออปชั่นหมดเงิน ออปชั่นก็ไม่มีมูลค่าที่แท้จริง เนื่องจากการออกกำลังกายจะไม่คืนกำไร ออปชั่นมีมูลค่าภายนอก - บางครั้งเรียกว่ามูลค่าตามเวลา - เกี่ยวข้องกับออปชั่นพรีเมียมและระยะเวลาที่เหลืออยู่ก่อนหมดอายุสัญญาออปชั่น ตัวเลือกนี้จะมีค่าใช้จ่ายหากราคาพุทนัดหยุดงานต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันหรือเมื่อมีการโทรสูง

สุดท้าย ออปชั่นอยู่ในจำนวนเงินเมื่อมูลค่าตลาดของสินทรัพย์อ้างอิงเท่ากับมูลค่าของออปชั่นที่นัดหยุดงาน เนื่องจากเป็นสกุลเงินภายนอก ตัวเลือกสกุลเงินไม่มีมูลค่าภายใน เนื่องจากจะไม่สร้างผลกำไรเมื่อใช้ อย่างไรก็ตาม ตัวเลือกมีค่าภายนอกที่เกี่ยวข้องกับความแปรปรวนของตัวแปรเฉลี่ยและเวลาที่มีอยู่ในตัวเลือก

แม้ว่าสกุลเงินของออปชั่นจะสะท้อนถึงระดับพรีเมียมในตลาด แต่สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือ ออปชั่น หมดอายุ แต่หุ้นไม่หมดอายุ และเมื่อหมดอายุ สถานการณ์ต่างๆ จะเกิดขึ้นขึ้นอยู่กับสถานะของตัวเลือกเมื่อหมดอายุ

โดยทั่วไป หากหุ้นหมดอายุ จะไม่มีเหตุผลใดที่จะใช้ เนื่องจากตัวเลือกไม่มีมูลค่าภายในหรือภายนอกอีกต่อไป อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยอื่นๆ อีกหลายประการที่ต้องตรวจสอบ

หมดอายุรายเดือนปกติ

ข้อมูลพื้นฐานทั้งหมดมีการหมดอายุรายเดือนมาตรฐาน โดยปกติ นี่คือวันศุกร์ที่สามของทุกเดือน ผู้ใต้บังคับบัญชาส่วนใหญ่มีการชำระบัญชี PM ซึ่งหมายความว่าคุณสามารถซื้อขายได้ในวันหมดอายุนั้นจนถึงเวลาปิดระฆังในวันศุกร์ ผู้ค้าปลีกหลายรายใช้วันหมดอายุรายเดือนมาตรฐานเหล่านี้ ดังนั้นจึงมักมีของเหลวอยู่เป็นจำนวนมาก สิ่งที่ซ่อนไว้คือการเปิดรับรายเดือนที่ผิดปกติ ตัวอย่างเช่น VIX จะหมดอายุในวันพุธ และ AM จะเสถียร หมายความว่าวันสุดท้ายของวันหมดอายุ VIX คือวันอังคาร การหมดอายุรายเดือนของ SPX คือวันศุกร์ แต่เป็น AM ที่เสถียร ดังนั้น วันก่อนหน้าของวันหมดอายุรายเดือนของ SPX คือวันพฤหัสบดี จำเป็นต้องวิจัยรากฐานของคุณเพื่อทราบวันหมดอายุ

วันหมดอายุรายสัปดาห์

ของเหลวที่อยู่ภายใต้มากขึ้นมีการหมดอายุทุกสัปดาห์ทุกวันศุกร์และมีการชำระ PM รวมถึง SPX ซึ่งทำให้ข้อมูลพื้นฐานนั้นยากขึ้นในการติดตามการหมดอายุและเมื่อวันสุดท้ายของการซื้อขายคือ การหมดอายุรายสัปดาห์โดยทั่วไปจะมีสภาพคล่องน้อยกว่าการหมดอายุรายเดือน แต่ก็ยังสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างมาก SPY เป็นตัวอย่างที่ยอดเยี่ยมของเรื่องนี้ การสิ้นสุดรายสัปดาห์ซึ่งครอบคลุมการประกาศผลประกอบการมักจะมีสภาพคล่องมากที่สุด

คุณเลือกอะไรก่อนหมดอายุ?

ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น ออปชั่นคือสัญญาอนุพันธ์ที่ให้สิทธิ์แก่เจ้าของแต่ไม่มีภาระผูกพันในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ (พันธบัตร หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ หรือเครื่องมือทางการเงินอื่นๆ) ในราคาที่ตกลงกันในภายหลัง พวกเขามาในสองวิธีที่แตกต่างกัน:

• ตัวเลือกการโทร: ตัวเลือกการโทรคือสัญญาทางการเงินที่อนุญาตให้เจ้าของซื้อทรัพย์สินตามที่ระบุไว้ข้างต้น การซื้อคอลออปชั่นกำหนดให้ผู้ค้าต้องชำระเบี้ยประกันภัย ซึ่งจะทำให้เจ้าของออปชั่นมีสิทธิที่พวกเขามีในสัญญา

• พุทออปชั่น: ตัวเลือกการสำรองให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการขายหุ้นในราคาที่กำหนด หากหลักทรัพย์หลักมีการซื้อขายสูงกว่าการประท้วง ณ วันหมดอายุ จะไม่มีมูลค่า

เมื่อตัวเลือกใกล้จะสิ้นสุดลง ผู้รับเหมาต้องตัดสินใจว่าจะขาย ออกกำลังกาย หรือปล่อยให้หมดอายุ ตัวเลือกสามารถเข้าหรือออกจากเงินสดได้ หากตัวเลือกเป็นเงินสด สามารถใช้หรือขายได้ ตัวเลือกการไหลออกจะหมดอายุเมื่อไม่ได้ใช้งาน

จะเกิดอะไรขึ้นหลังจากหมดอายุ?

มีสองความหวังเมื่อพูดถึงตัวเลือกเมื่อหมดอายุ:

• ราคาหลักประกันต่ำกว่าราคานัดหยุดงาน

• ราคาหลักประกันสูงกว่าราคานัดหยุดงาน

มาดูกันว่ามันหมายถึงอะไรในการกดปุ่มและตัวเลือกการตั้งค่า

ตัวเลือกการโทร

เจ้าของสัญญาจะทำกำไรได้หากราคาใช้สิทธิของคอลออปชั่นต่ำกว่าราคาหลักประกัน ในการคำนวณผลประโยชน์ ให้นำส่วนต่างของมูลค่าและหักเบี้ยประกันภัยที่จ่ายไป ในกรณีนี้การเลือกตั้งสิ้นสุดลง

ตัวเลือกการโทรอนุญาตให้คุณซื้อหุ้นที่น้อยกว่ามูลค่าตลาดปัจจุบัน หากตัวเลือกนั้นเป็นเงินสดและใกล้จะสิ้นสุด เจ้าของสามารถขายตัวเลือกเพื่อล็อคราคาหรือใช้ตัวเลือกตัวเลือกหุ้น

หากการค้าหลักซื้อขายต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ ณ วันที่หมดอายุ จะถือว่าตัวเลือกการโทรไม่ใช่เงินสด จำนวนเงินสูงสุดที่ผู้รับเหมาสูญเสียจะได้รับการจ่าย ควรใช้โทรศัพท์เมื่อมีราคาหุ้นที่ดีที่สุดในตลาดเปิด ดังนั้นหากออปชั่นหมดเงิน เจ้าของออปชั่นก็ควรขายมันทิ้งเสียก่อนจะหมดอายุ

ตัวเลือกการขาย

ตรงกันข้ามกับตัวเลือกตำแหน่ง ดังนั้นเมื่อราคาใช้สิทธิของตัวเลือกการฝากเงินสูงกว่าราคาหลักทรัพย์พื้นฐาน เทรดเดอร์ก็จะทำกำไรได้ ในกรณีนี้ทางเลือกคือการลงทุนด้วยเงินทำให้คุ้มค่าแก่การออกกำลังกาย หากตัวเลือกการลงทุนอยู่ในสกุลเงิน ราคาใช้สิทธิจะสูงกว่ามูลค่าตลาดของมูลค่าตลาดทั้งหมด

ตัวเลือกการฝากไม่มีมูลค่าและจะกลายเป็นโมฆะหากราคาหลักประกันสูงกว่าราคาใช้สิทธิ์ เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น ตัวเลือกการฝากจะถือว่าไม่ใช่เงินสด เจ้าของตัวเลือกการฝากเงินประเภทนี้สามารถขายได้ดีที่สุดโดยการขายก่อนวันหมดอายุ

ตัวอย่างตัวเลือก

นี่คือตัวอย่างเพื่อพิจารณาว่าตัวเลือกทำงานอย่างไร สมมติว่าผู้ค้าจ่าย 2 ดอลลาร์สำหรับตัวเลือกการโทร 90 ดอลลาร์ให้กับบริษัท XYZ สัญญาออปชั่นเดียวคือ 100 หุ้น; ผู้ค้าจ่าย $ 200 สำหรับการลงทุนนี้ บริษัท XYZ ซื้อขายในราคา $ 100 ในตลาดเปิดหากตัวเลือกถึงวันหมดอายุ ณ จุดนี้ ตัวเลือกการกำหนดราคามีมูลค่าภายใน หมายความว่าผู้ขายสามารถ:

ขายตัวเลือก 10 ดอลลาร์ (ราคาตลาด 100 ดอลลาร์ - ราคาใช้สิทธิ 90 ดอลลาร์) กำไรของผู้ขายคือ $800 หรือ ($ 10 x 100 = $ 1,000 - $ 200 การลงทุนเริ่มต้น)

ผู้ค้าอาจตัดสินใจใช้ตัวเลือกและถือหุ้นในบริษัท XYZ ในการทำเช่นนั้น พวกเขาต้องจ่าย $ 9,000 ($ 90 xx 100 หุ้น = $ 9,000) ในเรื่องนี้ นักเทรดทำกำไรได้ $800 (ราคาตลาด $10,000 - ต้นทุนพื้นฐานที่ $9,000 - $200 ต่อตัวเลือกการโทร)

นี่เป็นอีกสถานการณ์หนึ่ง สมมติให้ดาวน์โหลดตัวเลือกการโทร $ 90 ดาวน์โหลดตัวละ $ 12 โดยเหลือเวลาหนึ่งสัปดาห์จนกว่าจะสิ้นสุด ในกรณีนี้ $ 10 คือราคาภายใน ($ 100 ราคาตลาด - $ 90 ราคาใช้สิทธิ) ส่วนที่เหลืออีก 2 ดอลลาร์คือระยะเวลา ซึ่งเป็นวิธีที่ตลาดบอกว่าเชื่อว่าบริษัท XYZ สามารถเพิ่มได้อีก 2 ดอลลาร์ในช่วงเวลาที่เหลือก่อนที่ออปชั่นจะหมดอายุ หากผู้ค้าใช้ตัวเลือก กำไรกระดาษคือ $800 (คล้ายกับด้านบน) แต่ถ้าเทรดเดอร์ขายออปชั่น กำไรคือ 1,000 ดอลลาร์ (หรือ 1,200 ดอลลาร์ - 200 ดอลลาร์)

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อตัวเลือกการใส่หมดอายุในเงิน?

หากนักลงทุนเป็นเจ้าของตัวเลือกการลงทุนและหุ้นในหุ้น จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อการลงทุนหมดอายุ?

พูดง่ายๆ ก็คือ เทรดเดอร์ของนักลงทุนจะทำการซื้อขายหุ้นโดยอัตโนมัติในราคาใช้สิทธิ หากนักลงทุนไม่มีหุ้นในตลาดหุ้นเมื่อออปชั่นหมดอายุ ตำแหน่งขายในตลาดจะถูกสร้างขึ้น

ทางลัดจะเริ่มต้นด้วยราคาใช้สิทธิ และนักลงทุนจะพยายามซื้อหุ้นในราคาที่ต่ำกว่า หากกังวลว่าหุ้นจะขึ้นก็อาจปิดชอร์ตโดยการซื้อหุ้น

มีภัยคุกคามที่เกี่ยวข้องกับการถือสถานะ Short โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากราคาปัจจุบันเพิ่มขึ้นอย่างมาก หากราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว นำไปสู่การย่อตัวของสินทรัพย์

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อตัวเลือกเงินสดหมดอายุในเงิน?

นักลงทุนที่มีตัวเลือกการโทรที่หมดอายุจะซื้อหุ้นแทนเขาในราคาใช้สิทธิ

นักลงทุนสามารถขายหุ้นเหล่านั้นได้ที่ราคาตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิง ซึ่งจะสูงกว่าราคาที่ได้รับจากการนัดหยุดงาน

หากมูลค่าของเงินที่ได้จากการขายหุ้นมากกว่าต้นทุนที่จ่ายสำหรับตัวเลือกการโทร ผู้ซื้อตัวเลือกการโทรจะทำเงินได้

การเรียกชอร์ตที่หมดอายุเป็นเงินสดจะนำไปสู่การจัดสรรและท้ายที่สุดจะเป็นสถานะหุ้นระยะสั้น ตัวแทนผู้โทรจะได้รับการโทรสั้นแบบพรีเมียมในเงื่อนไขนั้น

คุณเสียเงินหรือไม่หากตัวเลือกหมดอายุ?

หากนักลงทุนซื้อออปชั่นแทนที่จะขาย สิ่งเดียวที่เขาอาจสูญเสียเมื่อสิ้นสุดออปชั่นคือเงินที่ใช้ไปในการซื้อออปชั่น มันสามารถเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อตัวเลือกนั้นหมดเงิน หากออปชั่นเป็นเงินสด นักลงทุนสามารถขายหรือใช้ออปชั่นที่ซื้อขายได้ก่อนวันหมดอายุ ซึ่งจะเป็นการล็อกกำไรที่ได้รับ (ลบด้วยต้นทุนของออปชั่นที่ซื้อ)

หากตัวเลือกการลงทุนหมดอายุในวันที่หมดอายุ ผู้ลงทุนจะยกเลิกหุ้นโดยอัตโนมัติหลังจากใช้งานไปแล้ว หากนักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้นและออปชั่น หุ้นของนักลงทุนจะถูกขายในราคาที่ตกลงกันไว้

หากตัวเลือกการโทรเป็นเงินสดเมื่อสิ้นสุดระยะเวลา สินทรัพย์อ้างอิงจะถูกซื้อและโอนเข้าบัญชีของผู้ลงทุนโดยอัตโนมัติ

จะเกิดอะไรขึ้นถ้าคุณขายตัวเลือกด้วยเงิน?

การซื้อขายออปชั่นถือเป็นการผ่อนคลายสำหรับเจ้าของ และนักลงทุนที่ขาย - หรือ "เขียน" - ออปชั่นจะทำให้หุ้นตกอยู่ในความเสี่ยง หากออปชั่นนั้นเป็นเงินสดเมื่อสิ้นสุดระยะเวลา

ผู้ค้าออปชั่นไม่สามารถควบคุมกิจกรรมที่จะดำเนินการได้ และกิจกรรมที่จะดำเนินการสามารถเกิดขึ้นได้ตลอดเวลาก่อนหรือในวันที่หมดอายุ ในทางกลับกัน คนที่ซื้อออปชั่นจะไม่สามารถได้รับหุ้นได้ เว้นแต่เขาจะใช้ออปชั่นของเขา

การเขียนออปชั่นสำหรับการโทรที่ไม่เปิดเผยในระยะสั้นนั้นมีความเสี่ยงที่จะขายสินทรัพย์อ้างอิงหากตัวเลือกนั้นเป็นเงินสด และการขายออปชั่นเปิดชอร์ตนั้นมีความเสี่ยงในการซื้อหุ้นในราคาที่ตกลงกันไว้ โดยทั่วไป โอกาสในการขายออปชั่นจะเพิ่มขึ้นเมื่อออปชั่นเข้าใกล้วันหมดอายุ

ด้วยการรวมความเป็นเจ้าของหุ้นและการขายรั้ว กลยุทธ์ที่ปลอดภัยและเป็นที่นิยมมากขึ้น - โทรศัพท์ที่ครอบคลุม - สามารถเริ่มต้นได้ ในกรณีนั้น 1 Short Call สำหรับการขายทุกๆ 100 หุ้นที่เขาเป็นเจ้าของ

ใครจะได้รับเงินเมื่อตัวเลือกหมดอายุ?

ตัวเลือกเป็นเกมที่ไม่มีผลรวม สัญญาออปชั่นทั้งสองฝ่ายมีทั้งผู้ชนะและผู้แพ้เสมอ ไม่เหมือนกับหุ้น ไม่ได้หมายความว่านักลงทุนที่เลือกใช้ตัวเลือกที่ไม่ถูกต้องยังคงแย่ที่สุด สัญญาออปชั่นมักจะทำเพื่อประกันหรือป้องกันความเสี่ยงจากตำแหน่งอื่นที่มีอยู่แล้วในตลาด

นักลงทุนที่ขายออปชั่นจะรักษาระดับพรีเมียมของออปชั่นไว้เสมอ แต่จะรับทุกความเสี่ยงหากหุ้นต่อต้าน

ตัวอย่างเช่น หากการโทรหรือการโอนเงินเป็นเงินสดเมื่อสิ้นสุดระยะเวลา ผู้ขายจะคงเบี้ยประกันภัยไว้แต่ต้องชำระส่วนต่างระหว่างราคาใช้สิทธิกับมูลค่าของสินค้า

ตัวอย่างเช่น หากผู้ค้าขายตัวเลือกหุ้นในราคา 1 ดอลลาร์ที่ราคาใช้สิทธิ 100 ดอลลาร์ และสินทรัพย์ลดลงเหลือ 90 ดอลลาร์เมื่อตัวเลือกหมดอายุ ผู้ขายจะประหยัดเงิน 1 ดอลลาร์ แต่จะต้องซื้อหุ้น ในราคา $ 100 ในขณะที่ราคาเพียง $ 90 ซึ่งอาจส่งผลให้ผู้ค้าปลีก $ 9 ขาดทุนสุทธิ

บทสรุป

คุณควรทราบเกี่ยวกับตัวเลือกการซื้อขายเพื่อที่คุณจะได้ไม่ต้องกังวลเรื่องหนี้หากคุณเปิดเฉพาะสถานะซื้อ ตัวอย่างเช่น คุณไม่ได้ใช้เครดิตหากคุณซื้อตัวเลือกการโทรหรือตัวเลือกการฝากเงินสด

วันที่เป็นตัวเลือกในการหยุดการซื้อขาย และสัญญาทั้งหมดจะถูกใช้หรือถือเป็นโมฆะ การหมดอายุเป็นหนึ่งในสิ่งที่แตกต่างระหว่างหุ้นและตัวเลือก การเลือกตั้งจะหมดอายุทางเทคนิคเมื่อเวลา 11:59 น. ของวันหมดอายุ

ในทางกลับกัน ตัวเลือกก็มีวันหมดอายุ ตัวเลือกทางเทคนิคหมดอายุเวลา 11:59 น. ในวันที่หมดอายุ แต่ล่าสุดที่ผู้ถือครองสาธารณะสามารถใช้สัญญาออปชั่นได้คือ 17:30 น. ของวันก่อนวันหมดอายุ