1990년부터 2023년까지 연방기금 금리와 그 역사

연방준비제도(Fed) 통화정책 툴킷의 핵심 도구인 연방기금 금리는 미국 금융 환경에 상당한 영향력을 행사합니다. 이는 저축 계좌와 신용 카드 잔액에 대한 이자율을 결정하며, 본질적으로 미국 경제의 자본 비용을 관리합니다.

금융 세계에서는 연준의 금리 정책을 이해하는 것이 가장 중요하며, 마크 트웨인이 말했듯이 "밀리언 파운드 은행권"처럼 재미있지는 않을 수도 있지만 확실히 리드미컬한 패턴을 보여줍니다. 1994년 연방기금 목표 금리 인상과 같은 연방공개시장위원회(FOMC) 결정의 근거를 살펴보면 현재의 정책 조치와 그 근본적인 동기를 밝힐 수 있습니다.

TOP1 시장 분석가는 지난 30년 동안 연방 기금 금리의 궤적과 연방 준비 은행의 전략적 통화 정책 움직임을 추적하기 위한 실용적인 참고 자료로 이 역사적 계정을 꼼꼼하게 작성했습니다.

일반적으로 "연준"으로 알려진 연방준비은행은 1913년 연방준비법에 따라 설립된 미국의 중앙은행 시스템입니다. 이는 국가의 경제 및 금융 환경에서 중심적이고 영향력 있는 역할을 차지하고 있습니다. 연준은 미국 정부 내에서 독립적인 기관으로 운영되며, 중요한 기능을 수행하는 동시에 정치적 압력으로부터 어느 정도 보호를 제공하도록 설계되었습니다.

Fed에는 미국 금융 및 경제 시스템 내에서 역할과 책임을 정의하는 5가지 핵심 기능이 있습니다.

• 통화 정책: 연준의 주요 임무는 의회가 설정한 목표를 촉진하기 위해 통화 정책을 수립하고 실행하는 것입니다. 이러한 목표에는 지속 가능한 최대 고용을 육성하고 안정적인 물가를 유지하는 것이 포함됩니다. 연준은 금리 조정과 같은 다양한 도구를 사용하여 통화 공급에 영향을 미치고 이러한 목표를 달성합니다.

• 금융 시스템 안정성: 금융 시스템의 안정성과 탄력성을 보장하는 것은 연준의 또 다른 중요한 역할입니다. 금융 위기 시 "최후의 대출 기관" 역할을 하고, 은행에 유동성 지원을 제공하며, 금융 시스템의 무결성을 위협할 수 있는 시스템적 위험을 완화하기 위한 조치를 구현합니다.

• 감독 및 규제: 연준은 은행 및 기타 금융 기관의 안전하고 건전한 운영을 보장하기 위해 감독하고 규제합니다. 이는 은행 부문의 전반적인 안정성과 무결성을 유지하기 위해 규칙과 표준을 수립하고 시행합니다.

• 지급 및 결제 시스템: 연준은 ACH(자동 교환소) 및 Fedwire Funds Service와 같은 지급 및 결제 시스템을 감독하고 운영합니다. 이러한 시스템은 미국 금융 시스템 내에서 자금 흐름과 거래의 원활한 흐름을 촉진합니다.

• 소비자 보호 및 지역사회 개발: 연준은 또한 공정한 대출 관행과 관련된 법률을 시행하고 소비자가 금융 서비스에 접근할 수 있도록 보장함으로써 소비자 보호에 중요한 역할을 합니다. 또한 경제 성장을 촉진하고 소외된 지역 사회의 재정 자원에 대한 접근을 목표로 하는 지역 사회 개발 계획을 지원합니다.

FOMC(연방공개시장위원회)는 미국 연방준비제도의 핵심 구성 요소입니다. 7명의 연방준비은행 총재와 5명의 지역 연방준비은행 총재를 포함해 12명의 위원으로 구성된다. 위원회는 정기적으로 소집되어 미국 경제 상황을 평가하고 통화 정책, 특히 연방기금 금리(은행이 밤새 서로 돈을 빌려주는 이자율)에 대한 결정을 내립니다. FOMC가 정한 이 금리는 차입 비용, 투자 선택, 전반적인 경제 성장을 포함한 다양한 경제적 측면에 큰 영향을 미칩니다.

FOMC의 주요 임무는 의회가 연방준비은행에 대해 정의한 이중 임무(최대 고용 촉진과 안정적인 물가 유지)를 달성하는 것입니다. 정보에 입각한 결정을 내리기 위해 위원회는 고용 수치, 인플레이션율, 전반적인 경제 성장을 포함한 광범위한 경제 지표를 면밀히 조사합니다. FOMC는 경제 상황에 따라 금리를 조정함으로써 이중 임무 달성을 지원하고 경제 안정성을 유지하는 것을 목표로 합니다.

회의 동안 FOMC는 현재 경제 상황, 잠재적 위험 및 미국 경제가 직면한 과제에 대해 철저하게 논의합니다. 이 분석을 바탕으로 위원회는 경제를 원하는 방향으로 이끌고 전반적인 경제 안정성을 보장하기 위한 도구로 금리 변경을 사용하여 금리를 수정할지 여부를 결정합니다. 요약하자면, FOMC는 미국 통화 정책을 형성하는 데 중추적인 역할을 하며, 금리와 결과적으로 전국 개인과 기업의 재정적 안녕에 큰 영향을 미칩니다.

연방기금 금리라고도 불리는 연준 금리는 연방준비은행이 감독하는 금융 메커니즘의 복잡한 그물에서 중심 역할을 합니다. 이 중추적인 기준금리는 금융기관이 하룻밤 사이에 지급준비금 잔액을 서로 빌려줄 때 적용되는 금리를 나타냅니다. 본질적으로 이는 은행과 신용조합이 지급준비금 요건을 충족하고 은행 시스템의 안정성을 유지하기 위해 서로 돈을 빌리는 비율입니다.

이 금리의 중요성은 광범위하여 미국 경제의 거의 모든 구석구석까지 영향력을 확장합니다. 무엇보다도 이는 연준이 통화 정책 방향을 조정할 수 있는 주요 수단 역할을 합니다. 연준이 경제 활동과 지출을 자극하기를 원할 때 차입과 투자를 장려하기 위해 연방기금 금리를 낮출 수도 있습니다. 반대로, 과열된 경제를 진정시키거나 인플레이션을 억제하려는 경우 금리를 인상할 수도 있습니다. 따라서 연준 금리는 경제 상황을 미세 조정하는 강력한 도구 역할을 합니다.

투자자와 소비자 모두에게 연준 금리는 가장 중요합니다. 그 움직임은 저축 계좌, 예금 증서(CD), 머니 마켓 계좌와 같은 상품에 대해 은행이 제공하는 금리에 직접적인 영향을 미칩니다. 더 높은 연방 기금 금리는 종종 이러한 금융 상품에 대한 더 높은 이자율로 해석되며, 이는 예금에 대해 더 나은 수익을 추구하는 저축자들에게 도움이 될 수 있습니다. 반면, 신용카드 잔액, 모기지, 개인 대출에 대한 이자율이 연준 이자율과 함께 상승하는 경향이 있기 때문에 차용인은 비용 증가에 직면하게 됩니다. 결과적으로, 끊임없이 변화하는 금융 환경의 흐름을 탐색하려는 모든 사람에게는 이 중요한 금리의 썰물과 흐름에 계속 적응하는 것이 필수적입니다.

FOMC(연방공개시장위원회)는 연방기금 목표 금리 또는 연방기금 금리와 같은 다양한 별명으로 알려진 지표인 연방기금 금리를 설정할 권한을 행사합니다. 이 비율은 고정된 것이 아니라 상한과 하한을 모두 포함하는 범위로 표시됩니다.

현재 연방기금 금리는 5.25%에서 5.50% 사이입니다.

운영 방식은 다음과 같습니다. 고객이 은행 계좌에 자금을 입금하면 이러한 예금은 은행의 금융 생명선 역할을 하여 고객에게 대출 및 다양한 형태의 신용을 제공할 수 있습니다. 규제 당국은 은행 및 기타 예금 기관이 재무 건전성과 안정성을 보장하기 위해 전체 자본의 특정 비율을 준비금으로 유지하도록 규정하고 있습니다.

은행이 보유하는 자본은 예금의 감소와 흐름, 대출 승인 및 상환에 따라 지속적인 변동을 겪습니다. 결과적으로, 이들의 준비금 요구 사항은 계속해서 유동적인 상태로 유지됩니다. 은행은 이러한 규제 준비금 의무를 충족하기 위해 동료 금융 기관으로부터 익일 대출이 필요한 경우가 많습니다. 또는 동료 금융 기관에 대출할 수 있는 잉여 예비 자본이 있을 수도 있습니다. 자본 관리의 복잡한 춤 속에서 연방기금 금리는 준비금 차입과 대출에 관여하는 기관들에게 중요한 기준점으로 등장합니다.

의회는 연준에 "이중 임무"를 부여했습니다. 이는 연준이 물가를 안정적으로 유지하고 인플레이션을 통제하며 최대 고용을 지원하는 두 가지 주요 임무를 갖는다는 것을 의미합니다. 또한 장기 금리를 합리적으로 유지하고 안정적인 금융 시스템을 유지하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

연방기금 금리는 중앙은행이 경제에 얼마나 많은 돈이 순환하는지 관리하는 데 사용하는 중요한 도구입니다. 이는 은행이 서로 부과하는 이자율에 영향을 미치고, 이는 결국 귀하와 다른 고객에게 부과하는 이자율에 영향을 미치게 됩니다.

소비자 및 기업 대출의 기준이 되는 우대금리를 생각해 보십시오. 이는 은행이 지급준비금 요건을 충족하는 데 직면하는 비용 변화를 전달하기 때문에 연방기금 금리의 변화를 밀접하게 따릅니다.

연준이 연방기금 금리를 인상할 때, 전반적으로 단기 차입 비용을 더 비싸게 만들려고 노력하고 있습니다. 이로 인해 이용 가능한 신용 금액이 줄어들고 모든 사람에게 대출 비용이 더 많이 듭니다. 경제에 돈의 흐름을 늦추어 인플레이션을 억제하려는 움직임이다.

반대로 연방기금 금리를 낮추면 반대 효과가 나타납니다. 이는 경제 전반에 걸쳐 단기 금리를 낮추어 신용을 얻기 더 쉽게 만듭니다. 이는 인플레이션이 낮거나 마이너스인 시기를 바꾸는 데 도움이 될 수 있으며 기업이 보다 저렴하게 사업을 확장할 수 있으므로 더 많은 고용을 장려할 수 있습니다.

연방 기금 금리는 단지 금리를 넘어 광범위한 영향을 미칩니다. 그것은 경제의 다양한 측면에 영향을 미칩니다.

연방기금 금리의 미래 변화에 대한 예측은 기업, 정부 및 모기지에서 사용되는 다양한 유형의 신용 가격을 책정하는 기준 역할을 하는 국채 수익률에 큰 영향을 미칩니다.

주식시장은 연방기금금리 변동에 매우 민감합니다. 연준이 금리를 낮추면 공개 기업의 차입 비용이 줄어들기 때문에 주식 시장은 일반적으로 상승합니다. 이를 통해 기업을 성장시키고 수익을 증대시키는 것이 더 저렴해졌습니다.

그러나 금리가 오르면 주식시장은 어려움에 직면할 수 있습니다. 이자율이 오르면 대출 비용이 더 비싸지고, 대출 기관은 더 높은 이자율로 이익을 얻습니다. 이는 잠재적으로 주식시장 환경을 더욱 어렵게 만들 수 있습니다.

연준은 경제 상황에 따라 연방기금 목표 금리를 조정합니다. 그들은 물가를 안정적으로 유지하고 고용을 극대화한다는 두 가지 주요 목표를 달성하기 위해 이를 수행합니다.

작동 방식은 다음과 같습니다. 경제가 과열되고 인플레이션이 너무 빨리 상승하면 연준은 금리를 인상합니다. 그러나 경제가 약하고 실업률이 높아지면 금리를 낮춥니다.

연준은 또한 국가의 생산량(GDP), 사람들이 지출하는 금액, 공장이 어떻게 운영되고 있는지 등 다른 사항도 살펴봅니다. 금융 위기, 글로벌 전염병 또는 주요 공격과 같은 큰 사건으로 인해 연준이 금리를 변경할 수도 있습니다.

과거 연방기금 금리 데이터 모음에서 우리는 연준이 그러한 결정을 내린 이유를 설명할 것입니다. 연준에는 똑똑한 경제학자와 전문가가 많지만 정치 상황에도 관심을 기울이고 있습니다.

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다음 표는 연준이 회의를 갖고 금리를 변경한 시기에 대한 정보를 제공하며, 베이시스 포인트(bps로 약칭) 단위로 각 금리 변동의 규모와 그에 따른 연방기금 목표 금리 범위를 보여줍니다.

베이시스 포인트를 이해하려면 베이시스 포인트를 이자율을 측정하는 일반적인 방법으로 생각하십시오. 1 베이시스 포인트는 퍼센트 포인트의 1/100, 즉 0.01%에 해당합니다. 예를 들어, 이자율이 0.5% 포인트만큼 변경되면 50 베이시스 포인트가 됩니다.

1990년 이전에는 연준이 특정 연방기금 금리를 명시적으로 설정하지 않았다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이전 금리 정책에 대해 궁금하신 경우 정보자유법 요청을 통해 획득한 이 연방준비은행 문서를 살펴보세요.

2022-2023 연준 금리 인상: 인플레이션 길들이기

얼마 전인 2022년 1분기에 연준이 연방기금 금리를 0에 가깝게 유지했다는 사실을 기억하는 것이 중요합니다. 이 기간 동안 미국 인플레이션에 대한 다양한 지표가 40년 만에 최고 수준에 도달했음에도 불구하고 연준은 경제 부양을 위해 매달 수십억 달러의 채권을 매입했습니다.

연준은 이제 인플레이션 문제를 다룰 때가 되었다고 판단하고 과감한 조치를 취했습니다. 지난 16개월 동안 중앙은행은 연방기금 금리를 5%포인트 이상 인상했습니다. 이 움직임은 일반 미국인의 구매력을 약화시키는 지나치게 높은 인플레이션율을 억제하는 것을 목표로 했습니다.

제롬 파월 연준 의장은 2022년 8월 잭슨홀 연설에서 가격 안정성의 중요성을 강조했습니다. 그는 “물가 안정이 없으면 경제는 누구에게도 도움이 되지 않는다”며 “특히 물가 안정이 없으면 모두에게 이익이 되는 강력한 노동 시장 여건이 장기간 지속되지 못할 것”이라고 말했다.

2020년 연준 금리 인하: 코로나19에 대처하기

이야기는 2020년 1월 29일 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책 성명에서 시작됩니다. 이 성명은 "12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 이후 입수된 정보는 노동시장이 여전히 강세를 보이고 경제 활동이 둔화되고 있음을 나타냅니다. 적당한 속도로 상승하고 있다." 그들은 불과 며칠 후 미국 경제가 코로나19 경기 침체에 빠질 것이라는 사실을 거의 알지 못했습니다.

몇 주 만에 코로나19 팬데믹(세계적 대유행)이 전 세계로 확산됐다. 바이러스 확산을 억제하고 병원에 대한 부담을 완화하기 위해 공중 보건 당국은 폐쇄를 권장했으며, 이로 인해 2020년 4월에만 약 2,050만 개의 일자리가 사라졌고 실업률은 14.7%까지 치솟았습니다.

이러한 위기에 대응하여 FOMC는 2020년 3월 긴급 회의에서 두 차례의 대폭적인 금리 인하로 신속한 조치를 취하여 연방기금 목표 금리를 0~0.25% 범위로 효과적으로 설정했습니다.

2020년 5월까지 경제가 기술적으로 반등하여 기록상 가장 짧은 경기 침체를 기록했지만, 코로나19 발병에 맞서기 위해 취한 조치의 여파는 오늘날에도 여전히 남아 우리 삶의 다양한 측면에 영향을 미치고 있습니다.

2019년 연준 금리 인하: 사이클 중간 조정

2019년 연준은 각각 1/4%포인트씩 세 차례에 걸쳐 금리를 인하했는데, 파월 의장은 이를 '중간 주기 조정'이라고 불렀습니다. 간단히 말해서, 연준은 경제를 안정적인 경로로 유지하기 위해 일반적인 경제 사이클 중간에 금리를 낮추는 조치를 취했습니다.

이 기간 동안 미국과 중국은 '무역전쟁'에 휘말렸고 연준은 이러한 무역갈등이 경제에 해를 끼치고 실업률을 높일 수 있다고 우려했다. 2019년 후반에 발생한 세 차례의 완만한 요금 인하는 경제에 긍정적인 영향을 미쳐 이러한 우려를 일부 완화하는 데 도움이 되었습니다.

인플레이션도 연준의 고려 대상이었습니다. 당시 연준이 선호하는 지표인 핵심 개인소비지출 물가지수(PCE)로 측정한 인플레이션은 중앙은행 목표치인 2%를 훨씬 밑돌았습니다. 2019년 6월 핵심 PCE는 전년 대비 1.7% 증가했고, 2020년 2월에는 1.9%까지 소폭 상승하는 데 그쳤습니다.

2015-2018 연준 금리 인상: 정상으로 복귀

2008년 말, 글로벌 금융 위기로 인한 전례 없는 여파에 직면한 연준은 미국 경제를 지원하기 위해 금리를 0으로 낮추는 특별한 조치를 취했습니다. 7년이 빨리 지나고, 경제가 점진적인 회복에 착수하면서 중앙은행은 조심스럽게 금리를 인상하기 시작했습니다.

첫 번째 금리 인상은 현재 바이든 행정부에서 재무장관을 맡고 있는 재닛 옐런 전 연준의장의 지휘 하에 2015년 12월에 이뤄졌다. 2016년 12월에 다음 금리 인상이 이루어지기까지는 또 1년이 지났습니다.

연준은 2015년 금리 인상에 따른 성명에서 "위원회는 올해 노동시장 여건이 상당히 개선됐다고 판단하고 인플레이션이 중기적으로 2%까지 오를 것으로 합리적으로 확신한다"고 밝혔다. 목적." 당시 핵심 PCE 인플레이션은 2015년 12월 1.1%로 연준 목표치보다 크게 낮았고, 2018년 3월까지 2% 지점에 도달하지 못했습니다. 앞으로 4년.

그러나 2016년 초 중국에서 우려스러운 경제 보고서가 발표되어 주식 시장에 광범위한 패닉이 발생했고 연준은 1년 동안 금리 인상을 중단했습니다. FOMC는 2019년 경제 상황이 바뀌면서 전망이 바뀔 때까지 이 전략을 유지하면서 좀 더 정상적인 통화 정책 입장으로 돌아가는 데 신중한 접근 방식을 취했습니다.

2008년 연준 금리 인하: 대침체

대침체는 공식적으로 2007년 12월에 시작되어 2009년 6월까지 지속되었습니다. 이 어려운 기간 동안 연준은 글로벌 금융 위기가 심화되던 2008년 4월부터 2008년 10월까지 금리 인하를 일시 중단했습니다.

위기가 심화됨에 따라 미국 가정에서는 주택 가치가 붕괴되는 것을 목격했으며, 주식 시장은 2009년 초까지 바닥을 치지 않았습니다. 실업률은 2007년 12월 5%에서 2009년 10월에는 무려 10%까지 올랐습니다.

FOMC는 2008년 12월 16일 결정에 따른 성명에서 "위원회의 마지막 회의 이후 노동 시장 여건이 악화되었고 이용 가능한 데이터에 따르면 소비자 지출, 기업 투자 및 산업 생산이 감소한 것으로 나타났습니다"라고 언급하면서 이러한 끔찍한 상황을 인정했습니다. . 금융 시장은 여전히 매우 경직되어 있고 신용 상태도 좋지 않습니다."

이는 엄청난 규모를 절제한 표현이었습니다.

더 이상 금리를 낮출 수 없게 되자 연준은 양적완화(QE)라는 새로운 통화정책 접근법을 시작했습니다. 이 전략에서 그들은 경제 활성화와 일자리 창출에 박차를 가하기 위해 수조 달러 규모의 채권을 매입하기 시작했습니다. 이러한 노력에도 불구하고 많은 미국인들은 여전히 경기 침체의 장기적인 영향과 씨름하고 있으며 일부는 결코 완전히 회복하지 못할 수도 있습니다.

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2007-2008 연준 금리 인하: 주택 시장 붕괴

연준의 금리 인상 캠페인은 2006년 6월에 끝났습니다. 그러나 2007년 초 주택 거품이 꺼지고 실업률이 오르기 시작하면서 문제가 발생했습니다. 어려운 경제 상황에 직면하여 FOMC는 2007년 9월 일련의 금리 인하를 시작하여 궁극적으로 1년도 채 안 되어 금리를 2.75% 포인트 인하했습니다.

2008년 4월 성명에서 연준은 "현재까지의 통화 정책의 실질적인 완화와 시장 유동성을 촉진하기 위한 지속적인 조치가 결합되어 시간이 지남에 따라 완만한 성장을 촉진하고 경제 활동에 대한 위험을 완화하는 데 도움이 될 것"이라고 밝혔습니다.

2008년 4월 금리 인하 이후, 벤 버냉키 연준 의장은 금리 인하가 경제에 어떤 영향을 미치는지 평가하기 위해 잠시 휴식을 취하기로 결정했습니다. 일부 분석가들은 인플레이션 상승 가능성에 대해 우려했지만, 임박한 글로벌 금융 위기의 심각성을 예측한 사람은 거의 없었습니다.

당시 Argus Research의 경제 연구 책임자인 Rich Yamarone은 "정책 입안자들은 실질 금리가 장기간 마이너스일 때 인플레이션 압력이 빠르고 극적으로 상승한다는 것을 너무 잘 알고 있습니다"라고 설명했습니다.

2005-2006 연준 금리 인상: 주택 시장 호황

2000년대 초반 닷컴 불황 이후 미국 경제는 빠르게 반등했습니다. 연준은 2003년 중반에 금리를 인하하여 연방기금 목표 금리를 1%로 설정했습니다. 이러한 완화적 통화 정책은 GDP가 2001년 +1.7%에서 2004년 +3.9%로 성장하는 데 도움이 되었습니다. 2005년에는 이미 미국에서 주택 거품에 대한 우려가 나타나고 있었습니다.

경제학자 Robert Shiller는 2005년 6월 NPR 인터뷰에서 임대료 대비 주택 가격, 건설 비용, 소득 등 다양한 지표가 최고 또는 기록적인 수준에 도달하고 있다고 지적했습니다. 사람들은 이러한 추세에 대해 점점 더 인식하고 있었습니다.

과열된 경제와 커져가는 부동산 거품을 해결하기 위해 연준은 불과 2년 만에 17번의 금리 인상에 착수해 연방기금 목표 금리를 총 4%포인트 높였습니다.

흥미롭게도 연준의 매파적 입장에도 불구하고 인플레이션은 상대적으로 억제된 상태를 유지했습니다. 예를 들어, 핵심 PCE 인플레이션은 2006년 8월 2.67%로 최고점에 도달했습니다. 이 금리 인상 주기가 끝날 무렵 실업률은 4.6%에 이르렀고 PCE 인플레이션은 연준의 목표인 2%를 향해 하락하기 시작했습니다.

2002-2003 연준 금리 인하: 회복 지연, 낮은 인플레이션

2001년 3월부터 11월까지 지속된 닷컴 경기 침체로 인해 연준은 경기 회복 둔화에 대한 우려를 갖게 되었습니다. 소비자 신뢰 지수가 9년 만에 최저치를 기록했고, 이에 따라 FOMC는 2002년 11월 상당한 금리 인하(50bps)를 단행했습니다. 그들의 근거는 "더 큰 불확실성"과 "지정학적 위험"을 언급했습니다.

분석가들은 이보다 작은 25bps 감소 또는 적어도 향후 인하가 고려되고 있다는 징후를 예상했기 때문에 이러한 결정으로 인해 금융 시장은 다소 혼란스러워졌습니다.

2003년 중반에는 또 다른 우려가 나타났습니다. 인플레이션이 놀랄 만큼 낮았습니다. 예를 들어, 핵심 PCE 인플레이션은 1월 1.78%에서 시작하여 9개월 후 1.47%로 더욱 하락했습니다. 디플레이션을 우려한 FOMC는 금리를 25bp 인하했습니다. 그러나 이러한 움직임으로 연방기금 금리는 45년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

연준은 자신들의 결정을 설명하면서 "인플레이션 기대가 가라앉은 가운데 위원회는 약간 더 확장적인 통화 정책이 시간이 지남에 따라 개선될 것으로 예상되는 경제에 추가적인 지원을 추가할 것이라고 판단했다"고 밝혔습니다.

2001년 연준 금리 인하: 닷컴 붕괴와 9/11

1990년대 후반과 2000년의 닷컴 버블 이후, 2001년의 닷컴 붕괴는 무너졌습니다. 이 기간은 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)이 "비합리적 풍요"라고 유명하게 명명한 광란으로 특징지어졌습니다. 즉, 점점 더 의심스러운 닷컴 투자에 막대한 자금이 쏟아져 결국 주식 시장 붕괴를 피할 수 없게 되었습니다.

2000년 2월 정점에 도달한 나스닥 지수는 2002년 9월까지 바닥을 찾지 못했습니다. 이 험난한 여정 속에서 주식시장 붕괴는 실물경제로까지 번져 GDP가 완만하게 위축되고 실업률이 높아졌습니다. . 이러한 경기 침체는 8개월 동안 지속되었습니다.

경제적 어려움에 더해, 9/11 테러 공격이라는 비극적인 사건은 국가의 불행을 더욱 가중시켰습니다.

이러한 여러 위기에 대응하여 연준은 2001년에 일련의 금리 인하를 시작하여 금리를 총 5.25%포인트 인하했습니다.

1999-2000 연준 금리 인상: 닷컴 붐

1995년부터 최고점인 2000년 3월 사이에 나스닥의 가치는 무려 400% 급등했습니다. 이러한 급격한 상승은 인터넷 주식과 기술 기업의 가격을 끌어올린 투기적 열풍에 의해 촉발되었습니다.

거품이 커지는 것을 인식한 연준은 1999년 6월부터 금리 인상을 시작했습니다. 당시 실업률은 약 4%에 달했고 인플레이션은 연준의 목표인 2%에 조금씩 가까워지고 있었습니다. 전 연준 의장인 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)은 인플레이션 기대 고착을 방지하는 것을 목표로 하여 이번 긴축 사이클을 마무리하기 위해 상당한 50 베이시스 포인트(bps) 인상을 단행했습니다.

흥미롭게도, 오늘날의 관점에서 볼 때, 투자자들은 이 소식을 열광적으로 환영했고, 이는 주식시장에서 즉각적인 '안심 랠리'로 이어졌습니다. 일부 분석가들은 금리가 더 오를 수 있다고 추측했지만 연준은 인플레이션이 안정되자 이를 보류했습니다.

1998년 연준 금리 인하: 글로벌 통화 위기

1998년의 금리 인하 주기는 FOMC의 결정을 주도하는 대부분의 경제적 긴장이 국제적인 원인에서 비롯되었기 때문에 이례적이었습니다.

일련의 상호 연결된 사건들이 1998년 가을 세 차례의 금리 인하로 이어졌습니다. 이 모든 것은 1997년 태국에서 시작된 아시아 통화 위기로 시작되어 아시아와 라틴 아메리카 전역으로 퍼졌습니다. 이 위기는 결국 1998년 말 러시아 통화 위기를 촉발시켰습니다. 이러한 글로벌 이슈는 파산 위기에 처했던 미국의 주요 헤지펀드인 LTCM(Long-Term Capital Management)에게 결정적인 순간을 가져왔습니다.

1998년 9월 연준은 금리 인하와 함께 현대 기준에 따른 간단한 성명을 발표했습니다. 그들은 단순히 "외국 경제의 약화 증가와 국내 금융 상황의 완화가 미국의 장래 경제성장에 미치는 영향을 완화하기 위해" 조치가 취해졌다고만 밝혔습니다.

1997년 연준 금리 인상: FOMC가 가볍게 제동을 걸다

1997년 3월 인플레이션은 1.94%로 소폭 상승했다. 1990년대는 경제 호황으로 특징지어졌으며 최종 10년 중 약 6년 동안 지속적인 확장이 이루어졌습니다. 연준은 물가를 목표치인 2%에 확고하게 유지하는 것을 목표로 삼았습니다.

당시 연준은 성명에서 "통화 조건을 약간 긴축하는 것은 그해 남은 기간과 다음 해 동안 낮은 인플레이션을 유지하면서 현재 진행 중인 경기 확장을 연장하는 데 더 많은 자신감을 제공하는 신중한 조치로 보인다"고 밝혔습니다.

1995~1996년 연준 금리 인하: 주기 중간 조정, 90년대 스타일

1990년대는 종종 엄청난 부의 창출과 눈에 띄는 생산성 성장의 시기로 기억됩니다. 따라서 이 번영하는 10년의 한가운데에 세 번의 금리 인하가 일어나는 것을 보는 것은 놀라운 일이 될 수 있습니다.

1994년과 1995년 초에 연준은 인플레이션에 대해 강력한 입장을 취했습니다. 1995년 7월 결정에 따라 FOMC는 "1994년 초에 시작된 통화 긴축의 결과로 인플레이션 압력이 통화 상황에 약간의 조정을 허용할 만큼 충분히 줄어들었다"고 설명했습니다.

그러나 불과 6개월 뒤 연준은 전년도와 변함없는 5.6%의 실업률에 직면했다. 예상보다 낮은 소매 판매와 함께 연준은 추가 부양책이 필요하다고 결론지었습니다.

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1994-1995 연준 금리 인상: 연착륙

1994~1995년의 통화 긴축 주기는 연준이 경제를 위한 "연착륙"을 성공적으로 실행한 드문 사례로 종종 기억됩니다. 1994년 2월부터 1995년 2월 사이에 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)은 FOMC를 주도하여 7차례 점진적인 인상을 통해 연방기금 금리를 거의 두 배로 인상했습니다.

당시 미국 경제는 1992년 GDP가 +3.5%, 1993년에 +2.8%, 1993년에 무려 +4%를 기록하는 등 탄탄한 성장기를 경험하고 있었습니다. 이 시대에는 베이비붐 세대가 정점에 있었습니다. 직업, 이민자의 꾸준한 유입, 경제를 재편하는 혁신적인 기술 발전 등이 그것이다.

실업률을 억제하는 강력한 생산성 속도 속에서 연준은 견고한 경제 상황에도 불구하고 금리 인상을 선택했습니다. 1994년 2월 성명에는 "현재 진행 중인 경제 확장을 지원하고 강화하기 위해 통화 정책을 점진적으로 긴축하기로 결정했다"고 적혀 있습니다.

특히 연준이 실시간으로 금리 인상을 발표한 것은 이번이 처음이다. 그러나 시장은 깜짝 놀랐고 1994년 채권 붕괴가 시작되었습니다.

1990-1992년 연준 금리 인하: 걸프전 불황

1994년 이전 연준의 금리 결정 보고서를 검토해 보면 현재의 투명성 시대와 눈에 띄는 차이가 분명해집니다. 그 당시에는 중앙은행이 정책 성명을 발표하거나 기자회견을 열지 않았기 때문에 분석가들은 별다른 지침 없이 연준의 조치를 해석해야 하는 경우가 많았습니다.

실제로 1980년대 상당 기간 동안 연준은 연방기금 금리를 금리 정책을 수립하는 주요 도구로 사용하지도 않았습니다.

그럼에도 불구하고 연준은 금리를 인하하기로 결정할 때마다 대개 경제 성장 촉진이라는 한 가지 분명한 목표를 가지고 금리를 인하했습니다.

1990년 7월부터 1991년 3월까지 지속된 걸프전 경기 침체는 가계의 금융 안정성에 지속적인 영향을 미쳤습니다. 실업률은 1990년 6월 5.2%에서 2년 뒤 7.8%로 치솟는 등 경제가 완전히 회복되기까지는 다소 시간이 걸렸다.

결론적으로 연방기금금리는 1990년부터 2023년까지 상당한 변동과 변화를 겪었으며, 이는 미국 경제에 다양한 방식으로 영향을 미쳤습니다. 역사적 궤적을 이해하는 것은 기업, 투자자, 경제학자 모두에게 필수적입니다. 앞으로 나아갈수록 연준의 통화 정책 결정과 이것이 금리, 금융 시장 및 경제 안정성에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대해 계속해서 정보를 얻는 것이 중요합니다. 연방기금금리의 변화를 면밀히 관찰하면 끊임없이 변화하는 금융 환경에서 정보에 입각한 결정을 내리는 데 도움이 될 것입니다.

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연방준비제도(Fed) 통화정책 툴킷의 핵심 도구인 연방기금 금리는 미국 금융 환경에 상당한 영향력을 행사합니다. 이는 저축 계좌와 신용 카드 잔액에 대한 이자율을 결정하며, 본질적으로 미국 경제의 자본 비용을 관리합니다.

금융 세계에서는 연준의 금리 정책을 이해하는 것이 가장 중요하며, 마크 트웨인이 말했듯이 "밀리언 파운드 은행권"처럼 재미있지는 않을 수도 있지만 확실히 리드미컬한 패턴을 보여줍니다. 1994년 연방기금 목표 금리 인상과 같은 연방공개시장위원회(FOMC) 결정의 근거를 살펴보면 현재의 정책 조치와 그 근본적인 동기를 밝힐 수 있습니다.

TOP1 시장 분석가는 지난 30년 동안 연방 기금 금리의 궤적과 연방 준비 은행의 전략적 통화 정책 움직임을 추적하기 위한 실용적인 참고 자료로 이 역사적 계정을 꼼꼼하게 작성했습니다.

일반적으로 "연준"으로 알려진 연방준비은행은 1913년 연방준비법에 따라 설립된 미국의 중앙은행 시스템입니다. 이는 국가의 경제 및 금융 환경에서 중심적이고 영향력 있는 역할을 차지하고 있습니다. 연준은 미국 정부 내에서 독립적인 기관으로 운영되며, 중요한 기능을 수행하는 동시에 정치적 압력으로부터 어느 정도 보호를 제공하도록 설계되었습니다.

Fed에는 미국 금융 및 경제 시스템 내에서 역할과 책임을 정의하는 5가지 핵심 기능이 있습니다.

• 통화 정책: 연준의 주요 임무는 의회가 설정한 목표를 촉진하기 위해 통화 정책을 수립하고 실행하는 것입니다. 이러한 목표에는 지속 가능한 최대 고용을 육성하고 안정적인 물가를 유지하는 것이 포함됩니다. 연준은 금리 조정과 같은 다양한 도구를 사용하여 통화 공급에 영향을 미치고 이러한 목표를 달성합니다.

• 금융 시스템 안정성: 금융 시스템의 안정성과 탄력성을 보장하는 것은 연준의 또 다른 중요한 역할입니다. 금융 위기 시 "최후의 대출 기관" 역할을 하고, 은행에 유동성 지원을 제공하며, 금융 시스템의 무결성을 위협할 수 있는 시스템적 위험을 완화하기 위한 조치를 구현합니다.

• 감독 및 규제: 연준은 은행 및 기타 금융 기관의 안전하고 건전한 운영을 보장하기 위해 감독하고 규제합니다. 이는 은행 부문의 전반적인 안정성과 무결성을 유지하기 위해 규칙과 표준을 수립하고 시행합니다.

• 지급 및 결제 시스템: 연준은 ACH(자동 교환소) 및 Fedwire Funds Service와 같은 지급 및 결제 시스템을 감독하고 운영합니다. 이러한 시스템은 미국 금융 시스템 내에서 자금 흐름과 거래의 원활한 흐름을 촉진합니다.

• 소비자 보호 및 지역사회 개발: 연준은 또한 공정한 대출 관행과 관련된 법률을 시행하고 소비자가 금융 서비스에 접근할 수 있도록 보장함으로써 소비자 보호에 중요한 역할을 합니다. 또한 경제 성장을 촉진하고 소외된 지역 사회의 재정 자원에 대한 접근을 목표로 하는 지역 사회 개발 계획을 지원합니다.

FOMC(연방공개시장위원회)는 미국 연방준비제도의 핵심 구성 요소입니다. 7명의 연방준비은행 총재와 5명의 지역 연방준비은행 총재를 포함해 12명의 위원으로 구성된다. 위원회는 정기적으로 소집되어 미국 경제 상황을 평가하고 통화 정책, 특히 연방기금 금리(은행이 밤새 서로 돈을 빌려주는 이자율)에 대한 결정을 내립니다. FOMC가 정한 이 금리는 차입 비용, 투자 선택, 전반적인 경제 성장을 포함한 다양한 경제적 측면에 큰 영향을 미칩니다.

FOMC의 주요 임무는 의회가 연방준비은행에 대해 정의한 이중 임무(최대 고용 촉진과 안정적인 물가 유지)를 달성하는 것입니다. 정보에 입각한 결정을 내리기 위해 위원회는 고용 수치, 인플레이션율, 전반적인 경제 성장을 포함한 광범위한 경제 지표를 면밀히 조사합니다. FOMC는 경제 상황에 따라 금리를 조정함으로써 이중 임무 달성을 지원하고 경제 안정성을 유지하는 것을 목표로 합니다.

회의 동안 FOMC는 현재 경제 상황, 잠재적 위험 및 미국 경제가 직면한 과제에 대해 철저하게 논의합니다. 이 분석을 바탕으로 위원회는 경제를 원하는 방향으로 이끌고 전반적인 경제 안정성을 보장하기 위한 도구로 금리 변경을 사용하여 금리를 수정할지 여부를 결정합니다. 요약하자면, FOMC는 미국 통화 정책을 형성하는 데 중추적인 역할을 하며, 금리와 결과적으로 전국 개인과 기업의 재정적 안녕에 큰 영향을 미칩니다.

연방기금 금리라고도 불리는 연준 금리는 연방준비은행이 감독하는 금융 메커니즘의 복잡한 그물에서 중심 역할을 합니다. 이 중추적인 기준금리는 금융기관이 하룻밤 사이에 지급준비금 잔액을 서로 빌려줄 때 적용되는 금리를 나타냅니다. 본질적으로 이는 은행과 신용조합이 지급준비금 요건을 충족하고 은행 시스템의 안정성을 유지하기 위해 서로 돈을 빌리는 비율입니다.

이 금리의 중요성은 광범위하여 미국 경제의 거의 모든 구석구석까지 영향력을 확장합니다. 무엇보다도 이는 연준이 통화 정책 방향을 조정할 수 있는 주요 수단 역할을 합니다. 연준이 경제 활동과 지출을 자극하기를 원할 때 차입과 투자를 장려하기 위해 연방기금 금리를 낮출 수도 있습니다. 반대로, 과열된 경제를 진정시키거나 인플레이션을 억제하려는 경우 금리를 인상할 수도 있습니다. 따라서 연준 금리는 경제 상황을 미세 조정하는 강력한 도구 역할을 합니다.

투자자와 소비자 모두에게 연준 금리는 가장 중요합니다. 그 움직임은 저축 계좌, 예금 증서(CD), 머니 마켓 계좌와 같은 상품에 대해 은행이 제공하는 금리에 직접적인 영향을 미칩니다. 더 높은 연방 기금 금리는 종종 이러한 금융 상품에 대한 더 높은 이자율로 해석되며, 이는 예금에 대해 더 나은 수익을 추구하는 저축자들에게 도움이 될 수 있습니다. 반면, 신용카드 잔액, 모기지, 개인 대출에 대한 이자율이 연준 이자율과 함께 상승하는 경향이 있기 때문에 차용인은 비용 증가에 직면하게 됩니다. 결과적으로, 끊임없이 변화하는 금융 환경의 흐름을 탐색하려는 모든 사람에게는 이 중요한 금리의 썰물과 흐름에 계속 적응하는 것이 필수적입니다.

FOMC(연방공개시장위원회)는 연방기금 목표 금리 또는 연방기금 금리와 같은 다양한 별명으로 알려진 지표인 연방기금 금리를 설정할 권한을 행사합니다. 이 비율은 고정된 것이 아니라 상한과 하한을 모두 포함하는 범위로 표시됩니다.

현재 연방기금 금리는 5.25%에서 5.50% 사이입니다.

운영 방식은 다음과 같습니다. 고객이 은행 계좌에 자금을 입금하면 이러한 예금은 은행의 금융 생명선 역할을 하여 고객에게 대출 및 다양한 형태의 신용을 제공할 수 있습니다. 규제 당국은 은행 및 기타 예금 기관이 재무 건전성과 안정성을 보장하기 위해 전체 자본의 특정 비율을 준비금으로 유지하도록 규정하고 있습니다.

은행이 보유하는 자본은 예금의 감소와 흐름, 대출 승인 및 상환에 따라 지속적인 변동을 겪습니다. 결과적으로, 이들의 준비금 요구 사항은 계속해서 유동적인 상태로 유지됩니다. 은행은 이러한 규제 준비금 의무를 충족하기 위해 동료 금융 기관으로부터 익일 대출이 필요한 경우가 많습니다. 또는 동료 금융 기관에 대출할 수 있는 잉여 예비 자본이 있을 수도 있습니다. 자본 관리의 복잡한 춤 속에서 연방기금 금리는 준비금 차입과 대출에 관여하는 기관들에게 중요한 기준점으로 등장합니다.

의회는 연준에 "이중 임무"를 부여했습니다. 이는 연준이 물가를 안정적으로 유지하고 인플레이션을 통제하며 최대 고용을 지원하는 두 가지 주요 임무를 갖는다는 것을 의미합니다. 또한 장기 금리를 합리적으로 유지하고 안정적인 금융 시스템을 유지하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

연방기금 금리는 중앙은행이 경제에 얼마나 많은 돈이 순환하는지 관리하는 데 사용하는 중요한 도구입니다. 이는 은행이 서로 부과하는 이자율에 영향을 미치고, 이는 결국 귀하와 다른 고객에게 부과하는 이자율에 영향을 미치게 됩니다.

소비자 및 기업 대출의 기준이 되는 우대금리를 생각해 보십시오. 이는 은행이 지급준비금 요건을 충족하는 데 직면하는 비용 변화를 전달하기 때문에 연방기금 금리의 변화를 밀접하게 따릅니다.

연준이 연방기금 금리를 인상할 때, 전반적으로 단기 차입 비용을 더 비싸게 만들려고 노력하고 있습니다. 이로 인해 이용 가능한 신용 금액이 줄어들고 모든 사람에게 대출 비용이 더 많이 듭니다. 경제에 돈의 흐름을 늦추어 인플레이션을 억제하려는 움직임이다.

반대로 연방기금 금리를 낮추면 반대 효과가 나타납니다. 이는 경제 전반에 걸쳐 단기 금리를 낮추어 신용을 얻기 더 쉽게 만듭니다. 이는 인플레이션이 낮거나 마이너스인 시기를 바꾸는 데 도움이 될 수 있으며 기업이 보다 저렴하게 사업을 확장할 수 있으므로 더 많은 고용을 장려할 수 있습니다.

연방 기금 금리는 단지 금리를 넘어 광범위한 영향을 미칩니다. 그것은 경제의 다양한 측면에 영향을 미칩니다.

연방기금 금리의 미래 변화에 대한 예측은 기업, 정부 및 모기지에서 사용되는 다양한 유형의 신용 가격을 책정하는 기준 역할을 하는 국채 수익률에 큰 영향을 미칩니다.

주식시장은 연방기금금리 변동에 매우 민감합니다. 연준이 금리를 낮추면 공개 기업의 차입 비용이 줄어들기 때문에 주식 시장은 일반적으로 상승합니다. 이를 통해 기업을 성장시키고 수익을 증대시키는 것이 더 저렴해졌습니다.

그러나 금리가 오르면 주식시장은 어려움에 직면할 수 있습니다. 이자율이 오르면 대출 비용이 더 비싸지고, 대출 기관은 더 높은 이자율로 이익을 얻습니다. 이는 잠재적으로 주식시장 환경을 더욱 어렵게 만들 수 있습니다.

연준은 경제 상황에 따라 연방기금 목표 금리를 조정합니다. 그들은 물가를 안정적으로 유지하고 고용을 극대화한다는 두 가지 주요 목표를 달성하기 위해 이를 수행합니다.

작동 방식은 다음과 같습니다. 경제가 과열되고 인플레이션이 너무 빨리 상승하면 연준은 금리를 인상합니다. 그러나 경제가 약하고 실업률이 높아지면 금리를 낮춥니다.

연준은 또한 국가의 생산량(GDP), 사람들이 지출하는 금액, 공장이 어떻게 운영되고 있는지 등 다른 사항도 살펴봅니다. 금융 위기, 글로벌 전염병 또는 주요 공격과 같은 큰 사건으로 인해 연준이 금리를 변경할 수도 있습니다.

과거 연방기금 금리 데이터 모음에서 우리는 연준이 그러한 결정을 내린 이유를 설명할 것입니다. 연준에는 똑똑한 경제학자와 전문가가 많지만 정치 상황에도 관심을 기울이고 있습니다.

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다음 표는 연준이 회의를 갖고 금리를 변경한 시기에 대한 정보를 제공하며, 베이시스 포인트(bps로 약칭) 단위로 각 금리 변동의 규모와 그에 따른 연방기금 목표 금리 범위를 보여줍니다.

베이시스 포인트를 이해하려면 베이시스 포인트를 이자율을 측정하는 일반적인 방법으로 생각하십시오. 1 베이시스 포인트는 퍼센트 포인트의 1/100, 즉 0.01%에 해당합니다. 예를 들어, 이자율이 0.5% 포인트만큼 변경되면 50 베이시스 포인트가 됩니다.

1990년 이전에는 연준이 특정 연방기금 금리를 명시적으로 설정하지 않았다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이전 금리 정책에 대해 궁금하신 경우 정보자유법 요청을 통해 획득한 이 연방준비은행 문서를 살펴보세요.

2022-2023 연준 금리 인상: 인플레이션 길들이기

얼마 전인 2022년 1분기에 연준이 연방기금 금리를 0에 가깝게 유지했다는 사실을 기억하는 것이 중요합니다. 이 기간 동안 미국 인플레이션에 대한 다양한 지표가 40년 만에 최고 수준에 도달했음에도 불구하고 연준은 경제 부양을 위해 매달 수십억 달러의 채권을 매입했습니다.

연준은 이제 인플레이션 문제를 다룰 때가 되었다고 판단하고 과감한 조치를 취했습니다. 지난 16개월 동안 중앙은행은 연방기금 금리를 5%포인트 이상 인상했습니다. 이 움직임은 일반 미국인의 구매력을 약화시키는 지나치게 높은 인플레이션율을 억제하는 것을 목표로 했습니다.

제롬 파월 연준 의장은 2022년 8월 잭슨홀 연설에서 가격 안정성의 중요성을 강조했습니다. 그는 “물가 안정이 없으면 경제는 누구에게도 도움이 되지 않는다”며 “특히 물가 안정이 없으면 모두에게 이익이 되는 강력한 노동 시장 여건이 장기간 지속되지 못할 것”이라고 말했다.

2020년 연준 금리 인하: 코로나19에 대처하기

이야기는 2020년 1월 29일 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책 성명에서 시작됩니다. 이 성명은 "12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 이후 입수된 정보는 노동시장이 여전히 강세를 보이고 경제 활동이 둔화되고 있음을 나타냅니다. 적당한 속도로 상승하고 있다." 그들은 불과 며칠 후 미국 경제가 코로나19 경기 침체에 빠질 것이라는 사실을 거의 알지 못했습니다.

몇 주 만에 코로나19 팬데믹(세계적 대유행)이 전 세계로 확산됐다. 바이러스 확산을 억제하고 병원에 대한 부담을 완화하기 위해 공중 보건 당국은 폐쇄를 권장했으며, 이로 인해 2020년 4월에만 약 2,050만 개의 일자리가 사라졌고 실업률은 14.7%까지 치솟았습니다.

이러한 위기에 대응하여 FOMC는 2020년 3월 긴급 회의에서 두 차례의 대폭적인 금리 인하로 신속한 조치를 취하여 연방기금 목표 금리를 0~0.25% 범위로 효과적으로 설정했습니다.

2020년 5월까지 경제가 기술적으로 반등하여 기록상 가장 짧은 경기 침체를 기록했지만, 코로나19 발병에 맞서기 위해 취한 조치의 여파는 오늘날에도 여전히 남아 우리 삶의 다양한 측면에 영향을 미치고 있습니다.

2019년 연준 금리 인하: 사이클 중간 조정

2019년 연준은 각각 1/4%포인트씩 세 차례에 걸쳐 금리를 인하했는데, 파월 의장은 이를 '중간 주기 조정'이라고 불렀습니다. 간단히 말해서, 연준은 경제를 안정적인 경로로 유지하기 위해 일반적인 경제 사이클 중간에 금리를 낮추는 조치를 취했습니다.

이 기간 동안 미국과 중국은 '무역전쟁'에 휘말렸고 연준은 이러한 무역갈등이 경제에 해를 끼치고 실업률을 높일 수 있다고 우려했다. 2019년 후반에 발생한 세 차례의 완만한 요금 인하는 경제에 긍정적인 영향을 미쳐 이러한 우려를 일부 완화하는 데 도움이 되었습니다.

인플레이션도 연준의 고려 대상이었습니다. 당시 연준이 선호하는 지표인 핵심 개인소비지출 물가지수(PCE)로 측정한 인플레이션은 중앙은행 목표치인 2%를 훨씬 밑돌았습니다. 2019년 6월 핵심 PCE는 전년 대비 1.7% 증가했고, 2020년 2월에는 1.9%까지 소폭 상승하는 데 그쳤습니다.

2015-2018 연준 금리 인상: 정상으로 복귀

2008년 말, 글로벌 금융 위기로 인한 전례 없는 여파에 직면한 연준은 미국 경제를 지원하기 위해 금리를 0으로 낮추는 특별한 조치를 취했습니다. 7년이 빨리 지나고, 경제가 점진적인 회복에 착수하면서 중앙은행은 조심스럽게 금리를 인상하기 시작했습니다.

첫 번째 금리 인상은 현재 바이든 행정부에서 재무장관을 맡고 있는 재닛 옐런 전 연준의장의 지휘 하에 2015년 12월에 이뤄졌다. 2016년 12월에 다음 금리 인상이 이루어지기까지는 또 1년이 지났습니다.

연준은 2015년 금리 인상에 따른 성명에서 "위원회는 올해 노동시장 여건이 상당히 개선됐다고 판단하고 인플레이션이 중기적으로 2%까지 오를 것으로 합리적으로 확신한다"고 밝혔다. 목적." 당시 핵심 PCE 인플레이션은 2015년 12월 1.1%로 연준 목표치보다 크게 낮았고, 2018년 3월까지 2% 지점에 도달하지 못했습니다. 앞으로 4년.

그러나 2016년 초 중국에서 우려스러운 경제 보고서가 발표되어 주식 시장에 광범위한 패닉이 발생했고 연준은 1년 동안 금리 인상을 중단했습니다. FOMC는 2019년 경제 상황이 바뀌면서 전망이 바뀔 때까지 이 전략을 유지하면서 좀 더 정상적인 통화 정책 입장으로 돌아가는 데 신중한 접근 방식을 취했습니다.

2008년 연준 금리 인하: 대침체

대침체는 공식적으로 2007년 12월에 시작되어 2009년 6월까지 지속되었습니다. 이 어려운 기간 동안 연준은 글로벌 금융 위기가 심화되던 2008년 4월부터 2008년 10월까지 금리 인하를 일시 중단했습니다.

위기가 심화됨에 따라 미국 가정에서는 주택 가치가 붕괴되는 것을 목격했으며, 주식 시장은 2009년 초까지 바닥을 치지 않았습니다. 실업률은 2007년 12월 5%에서 2009년 10월에는 무려 10%까지 올랐습니다.

FOMC는 2008년 12월 16일 결정에 따른 성명에서 "위원회의 마지막 회의 이후 노동 시장 여건이 악화되었고 이용 가능한 데이터에 따르면 소비자 지출, 기업 투자 및 산업 생산이 감소한 것으로 나타났습니다"라고 언급하면서 이러한 끔찍한 상황을 인정했습니다. . 금융 시장은 여전히 매우 경직되어 있고 신용 상태도 좋지 않습니다."

이는 엄청난 규모를 절제한 표현이었습니다.

더 이상 금리를 낮출 수 없게 되자 연준은 양적완화(QE)라는 새로운 통화정책 접근법을 시작했습니다. 이 전략에서 그들은 경제 활성화와 일자리 창출에 박차를 가하기 위해 수조 달러 규모의 채권을 매입하기 시작했습니다. 이러한 노력에도 불구하고 많은 미국인들은 여전히 경기 침체의 장기적인 영향과 씨름하고 있으며 일부는 결코 완전히 회복하지 못할 수도 있습니다.

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2007-2008 연준 금리 인하: 주택 시장 붕괴

연준의 금리 인상 캠페인은 2006년 6월에 끝났습니다. 그러나 2007년 초 주택 거품이 꺼지고 실업률이 오르기 시작하면서 문제가 발생했습니다. 어려운 경제 상황에 직면하여 FOMC는 2007년 9월 일련의 금리 인하를 시작하여 궁극적으로 1년도 채 안 되어 금리를 2.75% 포인트 인하했습니다.

2008년 4월 성명에서 연준은 "현재까지의 통화 정책의 실질적인 완화와 시장 유동성을 촉진하기 위한 지속적인 조치가 결합되어 시간이 지남에 따라 완만한 성장을 촉진하고 경제 활동에 대한 위험을 완화하는 데 도움이 될 것"이라고 밝혔습니다.

2008년 4월 금리 인하 이후, 벤 버냉키 연준 의장은 금리 인하가 경제에 어떤 영향을 미치는지 평가하기 위해 잠시 휴식을 취하기로 결정했습니다. 일부 분석가들은 인플레이션 상승 가능성에 대해 우려했지만, 임박한 글로벌 금융 위기의 심각성을 예측한 사람은 거의 없었습니다.

당시 Argus Research의 경제 연구 책임자인 Rich Yamarone은 "정책 입안자들은 실질 금리가 장기간 마이너스일 때 인플레이션 압력이 빠르고 극적으로 상승한다는 것을 너무 잘 알고 있습니다"라고 설명했습니다.

2005-2006 연준 금리 인상: 주택 시장 호황

2000년대 초반 닷컴 불황 이후 미국 경제는 빠르게 반등했습니다. 연준은 2003년 중반에 금리를 인하하여 연방기금 목표 금리를 1%로 설정했습니다. 이러한 완화적 통화 정책은 GDP가 2001년 +1.7%에서 2004년 +3.9%로 성장하는 데 도움이 되었습니다. 2005년에는 이미 미국에서 주택 거품에 대한 우려가 나타나고 있었습니다.

경제학자 Robert Shiller는 2005년 6월 NPR 인터뷰에서 임대료 대비 주택 가격, 건설 비용, 소득 등 다양한 지표가 최고 또는 기록적인 수준에 도달하고 있다고 지적했습니다. 사람들은 이러한 추세에 대해 점점 더 인식하고 있었습니다.

과열된 경제와 커져가는 부동산 거품을 해결하기 위해 연준은 불과 2년 만에 17번의 금리 인상에 착수해 연방기금 목표 금리를 총 4%포인트 높였습니다.

흥미롭게도 연준의 매파적 입장에도 불구하고 인플레이션은 상대적으로 억제된 상태를 유지했습니다. 예를 들어, 핵심 PCE 인플레이션은 2006년 8월 2.67%로 최고점에 도달했습니다. 이 금리 인상 주기가 끝날 무렵 실업률은 4.6%에 이르렀고 PCE 인플레이션은 연준의 목표인 2%를 향해 하락하기 시작했습니다.

2002-2003 연준 금리 인하: 회복 지연, 낮은 인플레이션

2001년 3월부터 11월까지 지속된 닷컴 경기 침체로 인해 연준은 경기 회복 둔화에 대한 우려를 갖게 되었습니다. 소비자 신뢰 지수가 9년 만에 최저치를 기록했고, 이에 따라 FOMC는 2002년 11월 상당한 금리 인하(50bps)를 단행했습니다. 그들의 근거는 "더 큰 불확실성"과 "지정학적 위험"을 언급했습니다.

분석가들은 이보다 작은 25bps 감소 또는 적어도 향후 인하가 고려되고 있다는 징후를 예상했기 때문에 이러한 결정으로 인해 금융 시장은 다소 혼란스러워졌습니다.

2003년 중반에는 또 다른 우려가 나타났습니다. 인플레이션이 놀랄 만큼 낮았습니다. 예를 들어, 핵심 PCE 인플레이션은 1월 1.78%에서 시작하여 9개월 후 1.47%로 더욱 하락했습니다. 디플레이션을 우려한 FOMC는 금리를 25bp 인하했습니다. 그러나 이러한 움직임으로 연방기금 금리는 45년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

연준은 자신들의 결정을 설명하면서 "인플레이션 기대가 가라앉은 가운데 위원회는 약간 더 확장적인 통화 정책이 시간이 지남에 따라 개선될 것으로 예상되는 경제에 추가적인 지원을 추가할 것이라고 판단했다"고 밝혔습니다.

2001년 연준 금리 인하: 닷컴 붕괴와 9/11

1990년대 후반과 2000년의 닷컴 버블 이후, 2001년의 닷컴 붕괴는 무너졌습니다. 이 기간은 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)이 "비합리적 풍요"라고 유명하게 명명한 광란으로 특징지어졌습니다. 즉, 점점 더 의심스러운 닷컴 투자에 막대한 자금이 쏟아져 결국 주식 시장 붕괴를 피할 수 없게 되었습니다.

2000년 2월 정점에 도달한 나스닥 지수는 2002년 9월까지 바닥을 찾지 못했습니다. 이 험난한 여정 속에서 주식시장 붕괴는 실물경제로까지 번져 GDP가 완만하게 위축되고 실업률이 높아졌습니다. . 이러한 경기 침체는 8개월 동안 지속되었습니다.

경제적 어려움에 더해, 9/11 테러 공격이라는 비극적인 사건은 국가의 불행을 더욱 가중시켰습니다.

이러한 여러 위기에 대응하여 연준은 2001년에 일련의 금리 인하를 시작하여 금리를 총 5.25%포인트 인하했습니다.

1999-2000 연준 금리 인상: 닷컴 붐

1995년부터 최고점인 2000년 3월 사이에 나스닥의 가치는 무려 400% 급등했습니다. 이러한 급격한 상승은 인터넷 주식과 기술 기업의 가격을 끌어올린 투기적 열풍에 의해 촉발되었습니다.

거품이 커지는 것을 인식한 연준은 1999년 6월부터 금리 인상을 시작했습니다. 당시 실업률은 약 4%에 달했고 인플레이션은 연준의 목표인 2%에 조금씩 가까워지고 있었습니다. 전 연준 의장인 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)은 인플레이션 기대 고착을 방지하는 것을 목표로 하여 이번 긴축 사이클을 마무리하기 위해 상당한 50 베이시스 포인트(bps) 인상을 단행했습니다.

흥미롭게도, 오늘날의 관점에서 볼 때, 투자자들은 이 소식을 열광적으로 환영했고, 이는 주식시장에서 즉각적인 '안심 랠리'로 이어졌습니다. 일부 분석가들은 금리가 더 오를 수 있다고 추측했지만 연준은 인플레이션이 안정되자 이를 보류했습니다.

1998년 연준 금리 인하: 글로벌 통화 위기

1998년의 금리 인하 주기는 FOMC의 결정을 주도하는 대부분의 경제적 긴장이 국제적인 원인에서 비롯되었기 때문에 이례적이었습니다.

일련의 상호 연결된 사건들이 1998년 가을 세 차례의 금리 인하로 이어졌습니다. 이 모든 것은 1997년 태국에서 시작된 아시아 통화 위기로 시작되어 아시아와 라틴 아메리카 전역으로 퍼졌습니다. 이 위기는 결국 1998년 말 러시아 통화 위기를 촉발시켰습니다. 이러한 글로벌 이슈는 파산 위기에 처했던 미국의 주요 헤지펀드인 LTCM(Long-Term Capital Management)에게 결정적인 순간을 가져왔습니다.

1998년 9월 연준은 금리 인하와 함께 현대 기준에 따른 간단한 성명을 발표했습니다. 그들은 단순히 "외국 경제의 약화 증가와 국내 금융 상황의 완화가 미국의 장래 경제성장에 미치는 영향을 완화하기 위해" 조치가 취해졌다고만 밝혔습니다.

1997년 연준 금리 인상: FOMC가 가볍게 제동을 걸다

1997년 3월 인플레이션은 1.94%로 소폭 상승했다. 1990년대는 경제 호황으로 특징지어졌으며 최종 10년 중 약 6년 동안 지속적인 확장이 이루어졌습니다. 연준은 물가를 목표치인 2%에 확고하게 유지하는 것을 목표로 삼았습니다.

당시 연준은 성명에서 "통화 조건을 약간 긴축하는 것은 그해 남은 기간과 다음 해 동안 낮은 인플레이션을 유지하면서 현재 진행 중인 경기 확장을 연장하는 데 더 많은 자신감을 제공하는 신중한 조치로 보인다"고 밝혔습니다.

1995~1996년 연준 금리 인하: 주기 중간 조정, 90년대 스타일

1990년대는 종종 엄청난 부의 창출과 눈에 띄는 생산성 성장의 시기로 기억됩니다. 따라서 이 번영하는 10년의 한가운데에 세 번의 금리 인하가 일어나는 것을 보는 것은 놀라운 일이 될 수 있습니다.

1994년과 1995년 초에 연준은 인플레이션에 대해 강력한 입장을 취했습니다. 1995년 7월 결정에 따라 FOMC는 "1994년 초에 시작된 통화 긴축의 결과로 인플레이션 압력이 통화 상황에 약간의 조정을 허용할 만큼 충분히 줄어들었다"고 설명했습니다.

그러나 불과 6개월 뒤 연준은 전년도와 변함없는 5.6%의 실업률에 직면했다. 예상보다 낮은 소매 판매와 함께 연준은 추가 부양책이 필요하다고 결론지었습니다.

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1994-1995 연준 금리 인상: 연착륙

1994~1995년의 통화 긴축 주기는 연준이 경제를 위한 "연착륙"을 성공적으로 실행한 드문 사례로 종종 기억됩니다. 1994년 2월부터 1995년 2월 사이에 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)은 FOMC를 주도하여 7차례 점진적인 인상을 통해 연방기금 금리를 거의 두 배로 인상했습니다.

당시 미국 경제는 1992년 GDP가 +3.5%, 1993년에 +2.8%, 1993년에 무려 +4%를 기록하는 등 탄탄한 성장기를 경험하고 있었습니다. 이 시대에는 베이비붐 세대가 정점에 있었습니다. 직업, 이민자의 꾸준한 유입, 경제를 재편하는 혁신적인 기술 발전 등이 그것이다.

실업률을 억제하는 강력한 생산성 속도 속에서 연준은 견고한 경제 상황에도 불구하고 금리 인상을 선택했습니다. 1994년 2월 성명에는 "현재 진행 중인 경제 확장을 지원하고 강화하기 위해 통화 정책을 점진적으로 긴축하기로 결정했다"고 적혀 있습니다.

특히 연준이 실시간으로 금리 인상을 발표한 것은 이번이 처음이다. 그러나 시장은 깜짝 놀랐고 1994년 채권 붕괴가 시작되었습니다.

1990-1992년 연준 금리 인하: 걸프전 불황

1994년 이전 연준의 금리 결정 보고서를 검토해 보면 현재의 투명성 시대와 눈에 띄는 차이가 분명해집니다. 그 당시에는 중앙은행이 정책 성명을 발표하거나 기자회견을 열지 않았기 때문에 분석가들은 별다른 지침 없이 연준의 조치를 해석해야 하는 경우가 많았습니다.

실제로 1980년대 상당 기간 동안 연준은 연방기금 금리를 금리 정책을 수립하는 주요 도구로 사용하지도 않았습니다.

그럼에도 불구하고 연준은 금리를 인하하기로 결정할 때마다 대개 경제 성장 촉진이라는 한 가지 분명한 목표를 가지고 금리를 인하했습니다.

1990년 7월부터 1991년 3월까지 지속된 걸프전 경기 침체는 가계의 금융 안정성에 지속적인 영향을 미쳤습니다. 실업률은 1990년 6월 5.2%에서 2년 뒤 7.8%로 치솟는 등 경제가 완전히 회복되기까지는 다소 시간이 걸렸다.

결론적으로 연방기금금리는 1990년부터 2023년까지 상당한 변동과 변화를 겪었으며, 이는 미국 경제에 다양한 방식으로 영향을 미쳤습니다. 역사적 궤적을 이해하는 것은 기업, 투자자, 경제학자 모두에게 필수적입니다. 앞으로 나아갈수록 연준의 통화 정책 결정과 이것이 금리, 금융 시장 및 경제 안정성에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대해 계속해서 정보를 얻는 것이 중요합니다. 연방기금금리의 변화를 면밀히 관찰하면 끊임없이 변화하는 금융 환경에서 정보에 입각한 결정을 내리는 데 도움이 될 것입니다.

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