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1990 से 2023 तक संघीय निधि दर और इसका इतिहास
हमारे व्यापक लेख में 1990 से 2023 तक संघीय निधि दर के गतिशील इतिहास का अन्वेषण करें। जानें कि ब्याज दर में उतार-चढ़ाव अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों को कैसे आकार देते हैं। अपने वित्तीय निर्णयों पर फेडरल रिजर्व के प्रभाव के बारे में सूचित रहें।
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फेडरल फंड दर, फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति टूलकिट में एक महत्वपूर्ण उपकरण, अमेरिकी वित्तीय परिदृश्य पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालता है। यह बचत खातों और क्रेडिट कार्ड शेष पर ब्याज दरों को आकार देता है, जो अनिवार्य रूप से अमेरिकी अर्थव्यवस्था में पूंजी की लागत को नियंत्रित करता है।
वित्त की दुनिया में, फेडरल रिजर्व ब्याज दर नीति को समझना सर्वोपरि है, और जैसा कि मार्क ट्वेन ने चुटकी ली, यह "द मिलियन पाउंड बैंक नोट" की तरह मनोरंजन नहीं कर सकता है, लेकिन यह निश्चित रूप से एक लयबद्ध पैटर्न प्रदर्शित करता है। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) के निर्णयों के पीछे के तर्क, जैसे कि 1994 के फेड फंड लक्ष्य दर में बढ़ोतरी, वर्तमान नीतिगत कार्रवाइयों और उनकी अंतर्निहित प्रेरणाओं पर प्रकाश डाल सकते हैं।
TOP1 मार्केट्स एनालिस्ट ने पिछले तीन दशकों के दौरान फेडरल फंड रेट के प्रक्षेप पथ और फेडरल रिजर्व द्वारा किए गए रणनीतिक मौद्रिक नीति कदमों का पता लगाने के लिए एक व्यावहारिक संदर्भ के रूप में इस ऐतिहासिक खाते को सावधानीपूर्वक तैयार किया है।
फेडरल रिजर्व क्या है और फेड की भूमिका क्या है?
फेडरल रिजर्व, जिसे आमतौर पर "फेड" के नाम से जाना जाता है, संयुक्त राज्य अमेरिका की केंद्रीय बैंकिंग प्रणाली है, जिसे 1913 में फेडरल रिजर्व अधिनियम द्वारा स्थापित किया गया था। यह देश के आर्थिक और वित्तीय परिदृश्य में एक केंद्रीय और प्रभावशाली भूमिका रखता है। फेडरल रिजर्व अमेरिकी सरकार के भीतर एक स्वतंत्र इकाई के रूप में कार्य करता है, जिसे अपने महत्वपूर्ण कार्यों को पूरा करने के लिए काम करते समय राजनीतिक दबावों से कुछ हद तक इन्सुलेशन प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
फेड के पांच मुख्य कार्य हैं जो अमेरिकी वित्तीय और आर्थिक प्रणाली के भीतर इसकी भूमिका और जिम्मेदारियों को परिभाषित करते हैं:
मौद्रिक नीति: फेड का प्राथमिक कार्य कांग्रेस द्वारा निर्धारित लक्ष्यों को बढ़ावा देने के लिए मौद्रिक नीति तैयार करना और लागू करना है। इन लक्ष्यों में अधिकतम टिकाऊ रोजगार को बढ़ावा देना और स्थिर कीमतें बनाए रखना शामिल है। फेड मुद्रा आपूर्ति को प्रभावित करने और इन उद्देश्यों को प्राप्त करने के लिए ब्याज दरों को समायोजित करने जैसे विभिन्न उपकरणों का उपयोग करता है।
वित्तीय प्रणाली स्थिरता: वित्तीय प्रणाली की स्थिरता और लचीलापन सुनिश्चित करना फेड की एक और महत्वपूर्ण भूमिका है। यह वित्तीय संकट के दौरान "अंतिम उपाय के ऋणदाता" के रूप में कार्य करता है, बैंकों को तरलता सहायता प्रदान करता है, और प्रणालीगत जोखिमों को कम करने के उपायों को लागू करता है जो वित्तीय प्रणाली की अखंडता को खतरे में डाल सकते हैं।
पर्यवेक्षण और विनियमन: फेडरल रिजर्व बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों के सुरक्षित और सुदृढ़ संचालन को सुनिश्चित करने के लिए उनका पर्यवेक्षण और विनियमन करता है। यह बैंकिंग क्षेत्र की समग्र स्थिरता और अखंडता को बनाए रखने के लिए नियमों और मानकों को स्थापित और लागू करता है।
भुगतान और निपटान प्रणाली: फेड स्वचालित क्लियरिंग हाउस (एसीएच) और फेडवायर फंड्स सर्विस जैसे भुगतान और निपटान प्रणालियों की देखरेख और संचालन करता है। ये सिस्टम अमेरिकी वित्तीय प्रणाली के भीतर धन और लेनदेन के सुचारू प्रवाह की सुविधा प्रदान करते हैं।
उपभोक्ता संरक्षण और सामुदायिक विकास: फेड उचित ऋण प्रथाओं से संबंधित कानूनों को लागू करने और उपभोक्ताओं को वित्तीय सेवाओं तक पहुंच सुनिश्चित करके उपभोक्ता संरक्षण में भी भूमिका निभाता है। इसके अतिरिक्त, यह आर्थिक विकास को बढ़ावा देने और वंचित समुदायों में वित्तीय संसाधनों तक पहुंच को बढ़ावा देने के उद्देश्य से सामुदायिक विकास पहल का समर्थन करता है।
एफओएमसी क्या है?
FOMC, या फ़ेडरल ओपन मार्केट कमेटी, अमेरिकी फ़ेडरल रिज़र्व सिस्टम का एक महत्वपूर्ण घटक है। इसमें बारह सदस्य होते हैं, जिनमें फेडरल रिजर्व बोर्ड के सात गवर्नर और क्षेत्रीय फेडरल रिजर्व बैंकों के पांच अध्यक्ष शामिल हैं। समिति अमेरिकी अर्थव्यवस्था की स्थिति का आकलन करने और मौद्रिक नीति, विशेष रूप से संघीय निधि दर - ब्याज दर जिस पर बैंक रातोंरात एक दूसरे को पैसा उधार देते हैं, के बारे में निर्णय लेने के लिए नियमित रूप से बैठकें करते हैं। एफओएमसी द्वारा निर्धारित यह दर, उधार लेने की लागत, निवेश विकल्प और समग्र आर्थिक विकास सहित विभिन्न आर्थिक पहलुओं पर गहरा प्रभाव डालती है।
एफओएमसी का प्राथमिक मिशन फेडरल रिजर्व के लिए कांग्रेस द्वारा परिभाषित दोहरे जनादेश को प्राप्त करना है: अधिकतम रोजगार को बढ़ावा देना और स्थिर कीमतों को बनाए रखना। सूचित निर्णय लेने के लिए, समिति रोजगार के आंकड़े, मुद्रास्फीति दर और समग्र आर्थिक विकास सहित आर्थिक संकेतकों की एक विस्तृत श्रृंखला की जांच करती है। आर्थिक स्थितियों के जवाब में ब्याज दरों को समायोजित करके, एफओएमसी का लक्ष्य अपने दोहरे जनादेश की उपलब्धि का समर्थन करना और आर्थिक स्थिरता को बनाए रखना है।
अपनी बैठकों के दौरान, FOMC वर्तमान आर्थिक स्थितियों, संभावित जोखिमों और अमेरिकी अर्थव्यवस्था के सामने आने वाली चुनौतियों के बारे में गहन चर्चा करता है। इस विश्लेषण के आधार पर, समिति यह तय करती है कि अर्थव्यवस्था को वांछित दिशा में ले जाने और समग्र आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए एक उपकरण के रूप में दर परिवर्तन का उपयोग करके ब्याज दरों को संशोधित किया जाए या नहीं। संक्षेप में, एफओएमसी अमेरिकी मौद्रिक नीति को आकार देने, ब्याज दरों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करने और इसके परिणामस्वरूप, देश भर में व्यक्तियों और व्यवसायों की वित्तीय भलाई को प्रभावित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।
संघीय निधि दर क्या है?
फेड ब्याज दर, जिसे अक्सर संघीय निधि दर के रूप में जाना जाता है, फेडरल रिजर्व द्वारा देखे जाने वाले वित्तीय तंत्र के जटिल वेब में एक केंद्रीय भूमिका निभाती है। यह निर्णायक बेंचमार्क दर उस ब्याज दर का प्रतिनिधित्व करती है जिस पर वित्तीय संस्थान रातोंरात एक दूसरे को आरक्षित शेष राशि उधार देते हैं। संक्षेप में, यह वह दर है जिस पर बैंक और क्रेडिट यूनियन अपनी आरक्षित आवश्यकताओं को पूरा करने और बैंकिंग प्रणाली में स्थिरता बनाए रखने के लिए एक दूसरे से पैसा उधार लेते हैं।
इस दर का महत्व दूरगामी है, इसका प्रभाव अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लगभग हर कोने तक फैला हुआ है। सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण, यह एक प्राथमिक लीवर के रूप में कार्य करता है जिसके माध्यम से फेडरल रिजर्व मौद्रिक नीति को आगे बढ़ा सकता है। जब फेड आर्थिक गतिविधि और खर्च को प्रोत्साहित करना चाहता है, तो वह उधार और निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए संघीय निधि दर को कम कर सकता है। इसके विपरीत, जब वह बढ़ती अर्थव्यवस्था को ठंडा करना चाहता है या मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाना चाहता है, तो वह इस दर को बढ़ाने का विकल्प चुन सकता है। इस प्रकार, फेड ब्याज दर आर्थिक स्थितियों को ठीक करने के लिए एक शक्तिशाली उपकरण के रूप में कार्य करती है।
निवेशकों और उपभोक्ताओं के लिए, फेड ब्याज दर सर्वोपरि महत्व रखती है। इसकी गतिविधियों का बचत खातों, जमा प्रमाणपत्र (सीडी), और मुद्रा बाजार खातों जैसे उत्पादों पर बैंकों द्वारा दी जाने वाली दरों पर सीधा प्रभाव पड़ता है। एक उच्च संघीय निधि दर अक्सर इन वित्तीय साधनों पर उच्च ब्याज दरों में बदल जाती है, जो अपनी जमा राशि पर बेहतर रिटर्न चाहने वाले बचतकर्ताओं के लिए एक वरदान हो सकती है। दूसरी ओर, उधारकर्ताओं को बढ़ी हुई लागत का सामना करना पड़ता है क्योंकि क्रेडिट कार्ड शेष, बंधक और व्यक्तिगत ऋण पर ब्याज दरें फेड ब्याज दर के साथ बढ़ती हैं। नतीजतन, इस महत्वपूर्ण दर के उतार-चढ़ाव के प्रति सचेत रहना वित्तीय परिदृश्य की लगातार बदलती धाराओं को नेविगेट करने के इच्छुक किसी भी व्यक्ति के लिए आवश्यक है।
संघीय निधि दर कैसे काम करती है?
फेडरल ओपन मार्केट्स कमेटी (एफओएमसी) के पास संघीय फंड दर स्थापित करने का अधिकार है, एक मीट्रिक जिसे संघीय फंड लक्ष्य दर या फेड फंड दर जैसे विभिन्न नामों से जाना जाता है। यह दर निश्चित नहीं है, बल्कि इसे एक सीमा के रूप में व्यक्त किया गया है, जिसमें ऊपरी और निचली सीमा दोनों शामिल हैं।
वर्तमान में, संघीय निधि दर 5.25% और 5.50% के बीच फैली हुई है।
यहां बताया गया है कि यह कैसे काम करता है: जब ग्राहक अपने बैंक खातों में धनराशि जमा करते हैं, तो ये जमा राशि बैंकों की वित्तीय जीवनरेखा के रूप में काम करती है, जिससे वे अपने ग्राहकों को ऋण और विभिन्न प्रकार के ऋण देने में सक्षम होते हैं। नियामक अधिकारियों का आदेश है कि बैंक और अन्य डिपॉजिटरी संस्थान अपनी कुल पूंजी का एक विशिष्ट प्रतिशत आरक्षित के रूप में बनाए रखें, जो उनकी वित्तीय सुदृढ़ता और स्थिरता सुनिश्चित करने वाला एक उपाय है।
जमा में कमी और प्रवाह और ऋण स्वीकृत होने और चुकाए जाने के कारण बैंकों द्वारा रखी गई पूंजी में लगातार उतार-चढ़ाव होता रहता है। परिणामस्वरूप, उनकी आरक्षित आवश्यकताएँ निरंतर परिवर्तन की स्थिति में रहती हैं। इन नियामक आरक्षित अधिदेशों को पूरा करने के लिए बैंकों को अक्सर साथी वित्तीय संस्थाओं से रातोंरात उधार लेने की आवश्यकता होती है, या वे अपने साथियों को उधार देने के लिए अधिशेष आरक्षित पूंजी के साथ उपलब्ध हो सकते हैं। पूंजी प्रबंधन के इस जटिल नृत्य में, संघीय निधि दर उधार लेने और भंडार उधार देने में लगे संस्थानों के लिए एक महत्वपूर्ण संदर्भ बिंदु के रूप में उभरती है।
संघीय निधि दरें और अमेरिकी मौद्रिक नीति
कांग्रेस ने फेडरल रिजर्व को "दोहरा जनादेश" दिया है, जिसका अर्थ है कि उसके दो मुख्य कार्य हैं: कीमतों को स्थिर रखना और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना, और अधिकतम रोजगार का समर्थन करना। इसके अतिरिक्त, इससे दीर्घकालिक ब्याज दरों को उचित बनाए रखने और एक स्थिर वित्तीय प्रणाली बनाए रखने में मदद मिलने की उम्मीद है।
फेड फंड दर एक महत्वपूर्ण उपकरण है जिसका उपयोग केंद्रीय बैंक यह प्रबंधित करने के लिए करता है कि अर्थव्यवस्था में कितना पैसा चल रहा है। यह उन ब्याज दरों को प्रभावित करके करता है जो बैंक एक-दूसरे से वसूलते हैं, जो बदले में, उन दरों को प्रभावित करता है जो वे आपसे और अन्य ग्राहकों से लेते हैं।
प्राइम रेट के बारे में सोचें, जो उपभोक्ता और व्यावसायिक ऋणों के लिए एक बेंचमार्क है। यह फेड फंड दर में बदलावों पर बारीकी से नज़र रखता है क्योंकि बैंक आरक्षित आवश्यकताओं को पूरा करने में आने वाले लागत परिवर्तनों को अपने ऊपर डाल देते हैं।
जब फेड फेड फंड दर बढ़ाता है, तो वह पूरे बोर्ड में अल्पकालिक उधार को और अधिक महंगा बनाने की कोशिश कर रहा है। इससे उपलब्ध ऋण की मात्रा कम हो जाती है और सभी के लिए ऋण अधिक महंगा हो जाता है। यह अर्थव्यवस्था में धन के प्रवाह को धीमा करके मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने का एक कदम है।
इसके विपरीत, फेड फंड दर को कम करने से विपरीत प्रभाव पड़ता है। यह संपूर्ण अर्थव्यवस्था में अल्पकालिक ब्याज दरों को कम करता है, जिससे ऋण प्राप्त करना आसान हो जाता है। यह कम या नकारात्मक मुद्रास्फीति की अवधि को बदलने में मदद कर सकता है और कंपनियों को अधिक नियुक्तियां करने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है क्योंकि वे अपने व्यवसाय को अधिक किफायती ढंग से विस्तारित कर सकते हैं।
संघीय निधि दर अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करती है
संघीय निधि दर का दूरगामी प्रभाव होता है जो केवल ब्याज दरों से परे तक फैला होता है; यह अर्थव्यवस्था के विभिन्न पहलुओं को छूता है।
फेड फंड दर में भविष्य में होने वाले बदलावों के बारे में प्रत्याशा ट्रेजरी पैदावार को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करती है, जो व्यवसायों, सरकार और बंधक में उपयोग किए जाने वाले कई अन्य प्रकार के क्रेडिट के मूल्य निर्धारण के लिए बेंचमार्क के रूप में काम करती है।
शेयर बाज़ार संघीय निधि दर में बदलाव के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है। जब फेड दरें कम करता है, तो शेयर बाजारों में आमतौर पर तेजी देखी जाती है, क्योंकि इससे सार्वजनिक कंपनियों के लिए उधार लेने की लागत कम हो जाती है। इससे उनके लिए अपना व्यवसाय बढ़ाना और अपना मुनाफ़ा बढ़ाना अधिक किफायती हो जाता है।
हालाँकि, जब दरें बढ़ती हैं, तो शेयर बाजार को चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। बढ़ती दरें उधार लेना अधिक महंगा बनाती हैं, और उधारदाताओं को उच्च दरों से लाभ होता है। इससे इक्विटी बाजारों के लिए संभावित रूप से कठिन माहौल बन सकता है।
फेड मौद्रिक नीति निर्णयों को समझना
अर्थव्यवस्था में क्या हो रहा है, उसके आधार पर फेडरल रिजर्व संघीय निधि लक्ष्य दर को समायोजित करता है। वे अपने दो मुख्य लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए ऐसा करते हैं: कीमतें स्थिर रखना और रोजगार को अधिकतम करना।
यहां बताया गया है कि यह कैसे काम करता है: जब अर्थव्यवस्था गर्म हो रही होती है और मुद्रास्फीति बहुत तेजी से बढ़ रही होती है, तो फेड ब्याज दरें बढ़ाता है। लेकिन जब अर्थव्यवस्था कमज़ोर होती है और बेरोज़गारी अधिक होती है, तो वे दरें कम कर देते हैं।
फेड अन्य चीजों को भी देखता है जैसे कि देश कितना उत्पादन (जीडीपी) कर रहा है, लोग कितना खर्च कर रहे हैं, और कारखाने कैसे काम कर रहे हैं। वित्तीय संकट, वैश्विक महामारी या बड़े हमले जैसी बड़ी घटनाएं भी फेड को दरों में बदलाव करने पर मजबूर कर सकती हैं।
ऐतिहासिक फेड फंड दर डेटा के इस संग्रह में, हम बताएंगे कि फेड ने अपने निर्णय क्यों लिए। फेड के पास बहुत सारे चतुर अर्थशास्त्री और विशेषज्ञ हैं, लेकिन वह इस बात पर भी ध्यान देता है कि राजनीति में क्या चल रहा है।
1990 से 2023 तक फेड ब्याज दर का इतिहास
निम्नलिखित तालिकाएँ इस बारे में जानकारी प्रदान करती हैं कि फेड ने कब बैठकें कीं और ब्याज दरों में बदलाव किया, आधार बिंदुओं में प्रत्येक दर परिवर्तन का आकार (बीपीएस के रूप में संक्षिप्त), और परिणामी संघीय निधि लक्ष्य दर सीमा को दिखाया।
आधार बिंदुओं को समझने के लिए, उन्हें ब्याज दरों को मापने के एक सामान्य तरीके के रूप में सोचें। एक आधार अंक प्रतिशत अंक के 1/100वें भाग या 0.01% के बराबर होता है। उदाहरण के लिए, यदि ब्याज दर में आधे प्रतिशत अंक का परिवर्तन होता है, तो यह 50 आधार अंक के बराबर होगा।
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि 1990 से पहले, फेड ने स्पष्ट रूप से एक विशिष्ट संघीय निधि दर निर्धारित नहीं की थी। यदि आप पहले की दर नीतियों के बारे में उत्सुक हैं, तो आप इस फेडरल रिजर्व दस्तावेज़ का पता लगा सकते हैं, जो सूचना की स्वतंत्रता अधिनियम अनुरोध के माध्यम से प्राप्त किया गया था।
2022-2023 फेड दर में बढ़ोतरी: मुद्रास्फीति पर काबू
यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि बहुत पहले नहीं, 2022 की पहली तिमाही में, फेड ने संघीय निधि दर को शून्य के करीब रखा था। इस दौरान, फेड अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए हर महीने अरबों डॉलर के बांड भी खरीद रहा था, भले ही अमेरिकी मुद्रास्फीति के विभिन्न उपाय 40 वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गए थे।
जब फेड ने निर्णय लिया कि मुद्रास्फीति के मुद्दे का समाधान करने का समय आ गया है, तो उसने साहसिक कदम उठाए। पिछले 16 महीनों में, केंद्रीय बैंक ने फेड फंड दर में पांच प्रतिशत से अधिक अंक की बढ़ोतरी की है। इस कदम का उद्देश्य अत्यधिक उच्च मुद्रास्फीति दर पर अंकुश लगाना था जो रोजमर्रा के अमेरिकियों की क्रय शक्ति को कम कर रही थी।
फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने जैक्सन होल में अगस्त 2022 के भाषण के दौरान मूल्य स्थिरता के महत्व पर जोर दिया। उन्होंने कहा, "मूल्य स्थिरता के बिना, अर्थव्यवस्था किसी के लिए काम नहीं करती है। विशेष रूप से, मूल्य स्थिरता के बिना, हम मजबूत श्रम बाजार स्थितियों की निरंतर अवधि हासिल नहीं कर पाएंगे जो सभी को लाभान्वित करती हैं।"
2020 फेड दर में कटौती: कोविड-19 से मुकाबला
कहानी 29 जनवरी, 2020 को फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के नीति वक्तव्य से शुरू होती है, जिसमें कहा गया है, "दिसंबर में फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक के बाद से प्राप्त जानकारी से संकेत मिलता है कि श्रम बाजार मजबूत बना हुआ है और आर्थिक गतिविधि मध्यम दर से बढ़ रहा है।" उन्हें कम ही पता था कि कुछ ही दिनों बाद अमेरिकी अर्थव्यवस्था कोविड-19 मंदी में डूब जाएगी।
कुछ ही हफ्तों में, कोविड-19 महामारी विश्व स्तर पर फैल गई थी। वायरस के प्रसार को रोकने और अस्पतालों पर दबाव कम करने के लिए, सार्वजनिक स्वास्थ्य अधिकारियों ने लॉकडाउन की सिफारिश की, जिससे अकेले अप्रैल 2020 में लगभग 20.5 मिलियन नौकरियों की भारी हानि हुई और बेरोजगारी दर 14.7% तक बढ़ गई।
इस संकट के जवाब में, FOMC ने मार्च 2020 में आपातकालीन बैठकों के दौरान दो महत्वपूर्ण दर में कटौती के साथ त्वरित कार्रवाई की, प्रभावी ढंग से संघीय निधि लक्ष्य दर को शून्य से 0.25% की सीमा पर निर्धारित किया।
जबकि मई 2020 तक अर्थव्यवस्था में तकनीकी रूप से सुधार हुआ, जो रिकॉर्ड पर सबसे छोटी मंदी थी, कोविड-19 के प्रकोप से निपटने के लिए उठाए गए कदमों का परिणाम आज भी बना हुआ है, जो हमारे जीवन के विभिन्न पहलुओं को प्रभावित कर रहा है।
2019 फेड रेट में कटौती: मध्य-चक्र समायोजन
2019 में, फेड ने ब्याज दर में तीन कटौती की एक श्रृंखला बनाई, प्रत्येक एक चौथाई प्रतिशत अंक, जिसे चेयर पॉवेल ने "मध्य-चक्र समायोजन" के रूप में संदर्भित किया। सरल शब्दों में, फेड सामान्य आर्थिक चक्र के मध्य में दरों को कम करने की कार्रवाई कर रहा था, जिसका लक्ष्य अर्थव्यवस्था को स्थिर पथ पर रखना था।
इस समय के दौरान, अमेरिका और चीन "व्यापार युद्ध" में उलझे हुए थे और फेड को चिंता थी कि यह व्यापार संघर्ष अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचा सकता है और बेरोजगारी दर को बढ़ा सकता है। 2019 के उत्तरार्ध में हुई तीन मामूली दरों में कटौती का अर्थव्यवस्था पर सकारात्मक प्रभाव पड़ा, जिससे इनमें से कुछ चिंताओं को कम करने में मदद मिली।
फेड के लिए मुद्रास्फीति भी एक विचारणीय मुद्दा था। उस समय, मुख्य व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक (पीसीई) द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति, जो कि फेड का पसंदीदा गेज है, केंद्रीय बैंक के 2% के लक्ष्य से काफी नीचे थी। जून 2019 में, कोर पीसीई में पिछले वर्ष की तुलना में 1.7% की वृद्धि हुई थी, और फरवरी 2020 तक, यह केवल 1.9% तक बढ़ गया था।
2015-2018 फेड रेट बढ़ोतरी: सामान्य स्थिति पर लौटें
2008 के अंत में, वैश्विक वित्तीय संकट के अभूतपूर्व नतीजों का सामना करते हुए, फेड ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को समर्थन देने के लिए ब्याज दरों को शून्य तक कम करने का असाधारण कदम उठाया। सात साल तेजी से आगे बढ़े और जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था में धीरे-धीरे सुधार शुरू हुआ, केंद्रीय बैंक ने सावधानीपूर्वक दरें बढ़ानी शुरू कर दीं।
पहली दर वृद्धि दिसंबर 2015 में पूर्व फेड अध्यक्ष जेनेट येलेन के नेतृत्व में हुई, जो वर्तमान में बिडेन प्रशासन में ट्रेजरी सचिव के रूप में कार्यरत हैं। अगली दर वृद्धि से पहले एक और साल बीत गया, जो दिसंबर 2016 में हुआ।
प्रारंभिक 2015 दर वृद्धि के साथ बयान में, फेड ने कहा, "समिति का मानना है कि इस वर्ष श्रम बाजार की स्थितियों में काफी सुधार हुआ है, और यह उचित रूप से आश्वस्त है कि मध्यम अवधि में मुद्रास्फीति बढ़कर 2% हो जाएगी उद्देश्य।" उस समय, दिसंबर 2015 में कोर पीसीई मुद्रास्फीति 1.1% थी, जो फेड के लक्ष्य से काफी कम थी, और यह मार्च 2018 तक 2% अंक तक नहीं पहुंची थी। इसके अतिरिक्त, देश की बेरोजगारी दर में 1.5 प्रतिशत अंक की गिरावट आई थी। अगले चार साल.
हालाँकि, 2016 की शुरुआत में, चीन से चौंकाने वाली आर्थिक रिपोर्टें सामने आईं, जिससे शेयर बाजारों में व्यापक दहशत फैल गई और फेड को अपनी दर वृद्धि को पूरे एक साल के लिए रोकना पड़ा। एफओएमसी ने अधिक सामान्य मौद्रिक नीति रुख पर लौटने के लिए सतर्क रुख अपनाया, एक रणनीति जो 2019 में बदलते आर्थिक परिदृश्य तक उनके दृष्टिकोण को बदलने तक बनी रही।
2008 फेड दर में कटौती: महान मंदी
महान मंदी आधिकारिक तौर पर दिसंबर 2007 में शुरू हुई, जो जून 2009 तक चली। इस चुनौतीपूर्ण अवधि के दौरान, फेड ने अप्रैल 2008 और अक्टूबर 2008 के बीच अपनी दर में कटौती रोक दी, वह समय था जब वैश्विक वित्तीय संकट तीव्र था।
जैसे-जैसे संकट गहराता गया, अमेरिकी परिवारों ने अपने घर के मूल्यों में गिरावट देखी, और शेयर बाजार 2009 की शुरुआत तक निचले स्तर पर नहीं पहुंचा। बेरोजगारी दर दिसंबर 2007 में 5% से बढ़कर अक्टूबर 2009 तक 10% तक पहुंच गई।
एफओएमसी ने 16 दिसंबर, 2008 को निर्णय के साथ अपने बयान में इस गंभीर स्थिति को स्वीकार करते हुए कहा, "समिति की पिछली बैठक के बाद से, श्रम बाजार की स्थिति खराब हो गई है, और उपलब्ध आंकड़ों से संकेत मिलता है कि उपभोक्ता खर्च, व्यापार निवेश और औद्योगिक उत्पादन में गिरावट आई है।" .वित्तीय बाजार काफी तनावपूर्ण बने हुए हैं और ऋण की स्थिति तंग है।"
यह बहुत बड़े अनुपात का अल्पकथन था।
दरों को और कम करने में असमर्थ, फेड ने एक नवीन मौद्रिक नीति दृष्टिकोण शुरू किया जिसे मात्रात्मक सहजता या क्यूई के रूप में जाना जाता है। इस रणनीति में, उन्होंने अर्थव्यवस्था को फिर से मजबूत करने और रोजगार सृजन को बढ़ावा देने के लिए खरबों डॉलर के बांड खरीदना शुरू कर दिया। इन प्रयासों के बावजूद, कई अमेरिकी अभी भी मंदी के लंबे समय तक चलने वाले प्रभाव से जूझ रहे हैं, और कुछ कभी भी पूरी तरह से उबर नहीं पाएंगे।
2007-2008 फेड दर में कटौती: आवास बाजार में गिरावट
फेड का ब्याज दरें बढ़ाने का अभियान जून 2006 में समाप्त हुआ। हालाँकि, 2007 की शुरुआत में, आवास बुलबुले के फूटने से समस्याएँ पैदा हो रही थीं और बेरोजगारी दर चढ़ने लगी थी। संघर्षरत अर्थव्यवस्था का सामना करते हुए, FOMC ने सितंबर 2007 में दर में कटौती की एक श्रृंखला शुरू की, अंततः एक वर्ष से भी कम समय में दरों में 2.75 प्रतिशत अंक की कमी की गई।
अप्रैल 2008 के एक बयान में, फेड ने कहा, "आज तक मौद्रिक नीति में पर्याप्त ढील, बाजार में तरलता को बढ़ावा देने के लिए चल रहे उपायों के साथ मिलकर, समय के साथ मध्यम विकास को बढ़ावा देने और आर्थिक गतिविधि के जोखिमों को कम करने में मदद करनी चाहिए।"
अप्रैल 2008 में दर में कटौती के बाद, तत्कालीन फेड अध्यक्ष बेन बर्नान्के ने यह आकलन करने के लिए थोड़ा विराम लेने का फैसला किया कि कम ब्याज दरें अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित कर रही हैं। कुछ विश्लेषक उच्च मुद्रास्फीति की संभावना के बारे में चिंतित थे, लेकिन कुछ लोग आसन्न वैश्विक वित्तीय संकट की गंभीरता का अनुमान लगा सकते थे।
उस समय आर्गस रिसर्च में आर्थिक अनुसंधान के निदेशक रिच यमारोन ने समझाया, "नीति निर्माता अच्छी तरह से जानते हैं कि जब वास्तविक दरें लंबे समय तक नकारात्मक होती हैं, तो मुद्रास्फीति का दबाव तेजी से और नाटकीय रूप से बढ़ता है।"
2005-2006 फेड रेट में बढ़ोतरी: हाउसिंग मार्केट में उछाल
2000 के दशक की शुरुआत में डॉट-कॉम मंदी के बाद, अमेरिकी अर्थव्यवस्था में तेजी से सुधार हुआ। फेड ने 2003 के मध्य में दरें कम कर दी थीं और फेड फंड लक्ष्य दर 1% निर्धारित कर दी थी। इस समायोजनकारी मौद्रिक नीति ने सकल घरेलू उत्पाद को 2001 में +1.7% से बढ़कर 2004 में +3.9% तक बढ़ने में मदद की। 2005 तक, अमेरिका में आवास बुलबुले के बारे में चिंताएं पहले से ही उभर रही थीं।
अर्थशास्त्री रॉबर्ट शिलर ने जून 2005 के एनपीआर साक्षात्कार में बताया कि विभिन्न संकेतक, जैसे कि किराए के सापेक्ष घर की कीमतें, निर्माण लागत और आय, उच्च या रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच रहे थे। लोग इन संबंधित रुझानों के बारे में तेजी से जागरूक हो रहे थे।
बढ़ती अर्थव्यवस्था और बढ़ते रियल एस्टेट बुलबुले को संबोधित करने के लिए, फेड ने केवल दो वर्षों में 17 ब्याज दरों में बढ़ोतरी की श्रृंखला शुरू की, जिससे फेड फंड लक्ष्य दर में कुल 4 प्रतिशत अंक की वृद्धि हुई।
दिलचस्प बात यह है कि फेड के कठोर रुख के बावजूद, मुद्रास्फीति अपेक्षाकृत कम रही। उदाहरण के लिए, कोर पीसीई मुद्रास्फीति अगस्त 2006 में अपने उच्चतम बिंदु 2.67% पर पहुंच गई। दर वृद्धि के इस चक्र के अंत तक, बेरोजगारी दर 4.6% थी, और पीसीई मुद्रास्फीति फेड के 2% लक्ष्य की ओर बढ़ने लगी।
2002-2003 फेड रेट में कटौती: धीमी रिकवरी, कम मुद्रास्फीति
डॉट-कॉम मंदी, जो मार्च से नवंबर 2001 तक चली, ने आर्थिक सुधार की सुस्ती के बारे में फेड के लिए चिंताएँ बढ़ा दीं। उपभोक्ता विश्वास उपाय नौ वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गए, जिससे एफओएमसी को नवंबर 2002 में एक महत्वपूर्ण कदम उठाने के लिए प्रेरित किया गया - 50 आधार अंकों (बीपीएस) की पर्याप्त कटौती। उनके तर्क में "अधिक अनिश्चितता" और "भूराजनीतिक जोखिम" का हवाला दिया गया।
इस निर्णय ने वित्तीय बाजारों को कुछ हद तक हैरान कर दिया, क्योंकि विश्लेषकों को या तो 25 बीपीएस की छोटी कटौती की उम्मीद थी या कम से कम एक संकेत था कि भविष्य में कटौती पर विचार किया जा रहा था।
2003 के मध्य तक, एक और चिंता उभर कर सामने आई: मुद्रास्फीति चिंताजनक रूप से कम थी। उदाहरण के लिए, कोर पीसीई मुद्रास्फीति जनवरी में 1.78% से शुरू हुई और नौ महीने बाद घटकर 1.47% हो गई। अपस्फीति की शुरुआत के डर से, FOMC ने 25 आधार अंकों की सावधानीपूर्वक दर में कटौती की। हालाँकि, इस कदम ने फेड फंड दर को 45 वर्षों में सबसे निचले स्तर पर रख दिया।
अपने निर्णय के बारे में बताते हुए, फेड ने कहा, "मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाओं के कम होने के साथ, समिति ने निर्णय लिया कि थोड़ी अधिक विस्तृत मौद्रिक नीति एक अर्थव्यवस्था के लिए और अधिक समर्थन जोड़ेगी जिसमें उसे समय के साथ सुधार की उम्मीद है।"
2001 फेड दर में कटौती: डॉट-कॉम हलचल और 9/11
1990 और 2000 के अंत में डॉट-कॉम बुलबुले के बाद, 2001 में डॉट-कॉम का पतन हो गया। इस अवधि को उस उन्माद से चिह्नित किया गया था जिसे एलन ग्रीनस्पैन ने प्रसिद्ध रूप से "तर्कहीन अतिउत्साह" कहा था, जहां तेजी से संदिग्ध डॉट-कॉम निवेशों में भारी मात्रा में पैसा डाला गया था, जो अंततः एक अपरिहार्य शेयर बाजार पतन का कारण बना।
नैस्डैक कंपोजिट, जो फरवरी 2000 में अपने चरम पर पहुंच गया था, सितंबर 2002 तक अपना निचला स्तर नहीं पा सका। इस उतार-चढ़ाव भरी यात्रा के दौरान, शेयर बाजार में गिरावट वास्तविक अर्थव्यवस्था में फैल गई, जिसके परिणामस्वरूप सकल घरेलू उत्पाद में मामूली संकुचन हुआ और बेरोजगारी का स्तर बढ़ गया। . यह आर्थिक मंदी आठ महीनों तक बनी रही।
आर्थिक चुनौतियों के अलावा, 9/11 के आतंकवादी हमलों की दुखद घटनाओं ने देश की समस्याओं को और भी बढ़ा दिया।
इन विभिन्न संकटों के जवाब में, फेड ने 2001 में ब्याज दरों में कटौती की एक श्रृंखला शुरू की, जिसमें दरों में कुल 5.25 प्रतिशत अंकों की कमी की गई।
1999-2000 फेड दर में बढ़ोतरी: डॉट-कॉम बूम
1995 और मार्च 2000 में अपने चरम के बीच, नैस्डैक के मूल्य में आश्चर्यजनक रूप से 400% की वृद्धि देखी गई। यह जबरदस्त वृद्धि सट्टेबाजी के उन्माद से प्रेरित थी जिसने इंटरनेट शेयरों और तकनीकी कंपनियों की कीमतों को बढ़ा दिया।
बढ़ते बुलबुले को पहचानते हुए, फेड ने जून 1999 में दरों में बढ़ोतरी शुरू करके कार्रवाई की। उस समय, बेरोजगारी दर लगभग 4% थी, और मुद्रास्फीति फेड के 2% लक्ष्य के करीब पहुंच रही थी। पूर्व फेड अध्यक्ष, एलन ग्रीनस्पैन का लक्ष्य मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बढ़ने से रोकना था, यही कारण है कि उन्होंने इस सख्त चक्र को समाप्त करने के लिए 50 आधार अंक (बीपीएस) की महत्वपूर्ण वृद्धि लागू की।
दिलचस्प बात यह है कि आज के परिप्रेक्ष्य से, निवेशकों ने इस खबर का उत्साह के साथ स्वागत किया, जिससे शेयर बाजार में तत्काल "राहत रैली" हुई। जबकि कुछ विश्लेषकों ने अनुमान लगाया था कि दरें और भी अधिक बढ़ सकती हैं, मुद्रास्फीति कम होने के कारण फेड ने इसे रोक दिया।
1998 फेड दर में कटौती: वैश्विक मुद्रा संकट
1998 का दर कटौती चक्र असामान्य था क्योंकि एफओएमसी के निर्णयों को चलाने वाले अधिकांश आर्थिक तनाव अंतरराष्ट्रीय स्रोतों से उत्पन्न हुए थे।
परस्पर जुड़ी घटनाओं की एक शृंखला के कारण 1998 की शरद ऋतु में तीन दरों में कटौती हुई। यह सब एशियाई मुद्रा संकट के साथ शुरू हुआ जो 1997 में थाईलैंड में शुरू हुआ और फिर पूरे एशिया और लैटिन अमेरिका में फैल गया। बदले में, इस संकट ने 1998 के अंत में रूस में मुद्रा संकट पैदा कर दिया। इन वैश्विक मुद्दों की परिणति दीर्घकालिक पूंजी प्रबंधन (एलटीसीएम) नामक एक प्रमुख अमेरिकी हेज फंड के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण में हुई, जो दिवालियापन के कगार पर पहुंच गया।
सितंबर 1998 में, फेड ने आधुनिक मानकों के अनुसार दर में कटौती के साथ एक संक्षिप्त बयान जारी किया। उन्होंने बस इतना कहा कि यह कार्रवाई "संयुक्त राज्य अमेरिका में विदेशी अर्थव्यवस्थाओं में बढ़ती कमजोरी और घरेलू स्तर पर कम अनुकूल वित्तीय स्थितियों के संभावित आर्थिक विकास पर प्रभाव को कम करने के लिए की गई थी।"
1997 फेड दर में वृद्धि: एफओएमसी ने हल्के से ब्रेक लगाया
मार्च 1997 में, मुद्रास्फीति 1.94% थी, जो मामूली वृद्धि दर्शाती है। 1990 के दशक को एक तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था द्वारा चिह्नित किया गया था, जिसमें इसके अंतिम दस साल के कार्यकाल में लगभग छह साल का निरंतर विस्तार हुआ था। फेड का लक्ष्य कीमतों को अपने 2% लक्ष्य पर मजबूती से टिकाए रखना है।
उस समय फेड के बयान में कहा गया था, "मौद्रिक स्थितियों में थोड़ी सख्ती को एक सतर्क उपाय के रूप में देखा जाता है जो उस वर्ष के बाकी हिस्सों और अगले वर्ष के लिए कम मुद्रास्फीति बनाए रखते हुए चल रहे आर्थिक विस्तार को बढ़ाने में अधिक विश्वास प्रदान करता है।"
1995-1996 फेड दर में कटौती: मध्य-चक्र समायोजन, 90 के दशक की शैली
1990 के दशक को अक्सर प्रचुर धन सृजन और उल्लेखनीय उत्पादकता वृद्धि के समय के रूप में याद किया जाता है। इसलिए, इस समृद्ध दशक के ठीक मध्य में तीन दर कटौती होते देखना आश्चर्य की बात हो सकती है।
1994 और 1995 की शुरुआत में, फेड ने मुद्रास्फीति के खिलाफ कड़ा रुख अपनाया। जुलाई 1995 में अपने निर्णय के बाद, एफओएमसी ने स्पष्ट किया कि "[ए] 1994 की शुरुआत में शुरू की गई मौद्रिक सख्ती के परिणामस्वरूप, मुद्रास्फीति का दबाव इतना कम हो गया है कि मौद्रिक स्थितियों में थोड़ा सा समायोजन संभव हो सका है।"
हालाँकि, केवल छह महीने बाद, फेड को 5.6% की बेरोजगारी दर का सामना करना पड़ा, जो पिछले वर्ष से अपरिवर्तित थी। उम्मीद से कम खुदरा बिक्री के साथ, फेड ने निष्कर्ष निकाला कि अतिरिक्त प्रोत्साहन आवश्यक था।
1994-1995 फेड रेट बढ़ोतरी: एक नरम लैंडिंग
1994-1995 के मौद्रिक नीति सख्त चक्र को अक्सर फेड द्वारा अर्थव्यवस्था के लिए "सॉफ्ट लैंडिंग" को सफलतापूर्वक क्रियान्वित करने के एक दुर्लभ उदाहरण के रूप में याद किया जाता है। फरवरी 1994 और फरवरी 1995 के बीच, एलन ग्रीनस्पैन ने सात वृद्धिशील वृद्धियों के माध्यम से फेड फंड दर को लगभग दोगुना करने में एफओएमसी का नेतृत्व किया।
उस समय, अमेरिकी अर्थव्यवस्था विकास के एक मजबूत दौर का अनुभव कर रही थी, 1992 में सकल घरेलू उत्पाद के आंकड़े +3.5%, 1993 में +2.8% और 1993 में उल्लेखनीय +4% थे। इस युग में बेबी बूमर्स अपने चरम पर थे। करियर, आप्रवासियों की निरंतर आमद, और परिवर्तनकारी तकनीकी प्रगति ने अर्थव्यवस्था को नया आकार दिया है।
मजबूत उत्पादकता दर के बीच, जिसने बेरोजगारी को नियंत्रण में रखा, फेड ने मजबूत आर्थिक पृष्ठभूमि के बावजूद दरें बढ़ाने का फैसला किया। फरवरी 1994 में उनके बयान में कहा गया था, "चल रहे आर्थिक विस्तार को समर्थन देने और बढ़ाने के लिए मौद्रिक नीति को धीरे-धीरे सख्त करने का निर्णय लिया गया था।"
विशेष रूप से, यह पहली बार है जब फेड ने वास्तविक समय में दरों में बढ़ोतरी की घोषणा की है। हालाँकि, बाजार आश्चर्यचकित रह गया, जिसके परिणामस्वरूप 1994 बॉन्ड क्रैश की शुरुआत हुई।
1990-1992 फेड दर में कटौती: खाड़ी युद्ध मंदी
1994 से पहले फेड ब्याज दर निर्णयों की रिपोर्ट की जांच करते समय, पारदर्शिता के वर्तमान युग से एक उल्लेखनीय अंतर स्पष्ट हो जाता है। उन दिनों, विश्लेषकों को अक्सर बिना किसी मार्गदर्शन के फेड के कार्यों की व्याख्या करने के लिए छोड़ दिया जाता था, क्योंकि केंद्रीय बैंक नीति वक्तव्य जारी नहीं करता था या प्रेस कॉन्फ्रेंस आयोजित नहीं करता था।
वास्तव में, 1980 के दशक के एक महत्वपूर्ण हिस्से में, फेड ने ब्याज दर नीति को आकार देने के लिए प्राथमिक उपकरण के रूप में संघीय निधि दर का उपयोग भी नहीं किया था।
बहरहाल, जब भी फेड ने ब्याज दरों में कटौती करने का फैसला किया, तो उसने आमतौर पर एक स्पष्ट उद्देश्य के साथ ऐसा किया: आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करना।
खाड़ी युद्ध की मंदी, जो जुलाई 1990 से मार्च 1991 तक फैली रही, का परिवारों की वित्तीय स्थिरता पर स्थायी प्रभाव पड़ा। अर्थव्यवस्था को पूरी तरह से ठीक होने में कुछ समय लगा, बेरोजगारी दर जून 1990 में 5.2% से बढ़कर दो साल बाद 7.8% हो गई।
अंतिम विचार
निष्कर्षतः, फेडरल फंड रेट में 1990 से 2023 तक महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव और बदलाव हुए हैं, जिससे अमेरिकी अर्थव्यवस्था विभिन्न तरीकों से प्रभावित हुई है। इसके ऐतिहासिक प्रक्षेप पथ को समझना व्यवसायों, निवेशकों और अर्थशास्त्रियों के लिए समान रूप से आवश्यक है। जैसे-जैसे हम आगे बढ़ते हैं, फेडरल रिजर्व के मौद्रिक नीति निर्णयों के बारे में सूचित रहना महत्वपूर्ण है और वे ब्याज दरों, वित्तीय बाजारों और आर्थिक स्थिरता को कैसे प्रभावित कर सकते हैं। फेडरल फंड रेट के विकास पर कड़ी नजर रखने से हमें लगातार बदलते वित्तीय परिदृश्य में सूचित निर्णय लेने में मदद मिलेगी।
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