Các yếu tố chính ảnh hưởng đến báo cáo việc làm phi nông nghiệp tuần này: 2,6% PCE hay chỉ số PMI đảo chiều xuống 48,5?

Vào ngày cuối cùng của tháng 6, chỉ số đô la Mỹ dao động tăng giảm. Theo dữ liệu mới nhất do Bộ Thương mại Mỹ công bố, mức tăng chỉ số giá PCE hàng tháng trong tháng 5 đã giảm từ 0,3% trong tháng 4 xuống còn 0%, mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm cũng giảm nhẹ từ 2,7% tháng trước xuống còn 2,6%, cả hai đều phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Điều đáng chú ý hơn là tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của chỉ số giá PCE lõi trong tháng 5 đã chạm mức thấp mới kể từ tháng 3 năm 2021. Sau khi loại trừ sự biến động của giá thực phẩm và năng lượng, chỉ số này giảm từ 2,8% trong tháng 4 xuống còn 2,6%, cũng phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Dữ liệu ISM Manufacturing PMI tháng 6 do Viện Quản lý Cung ứng (ISM) công bố vào ngày 1 tháng 7 cho thấy sự yếu kém tiếp tục của ngành sản xuất Mỹ. Mặc dù chỉ số đơn đặt hàng mới đã phục hồi, nhưng hoạt động sản xuất tổng thể đã ở trạng thái suy giảm trong ba tháng liên tiếp, cho thấy con đường phục hồi đầy thách thức.

Xu hướng giảm của chỉ số giá đã tiếp tục từ tháng 4 và đạt mức giảm lớn nhất trong gần một năm vào tháng 6, cho thấy áp lực lạm phát đã giảm bớt.

Với sự kết thúc của quý hai, sự phục hồi của ngành sản xuất Mỹ dường như đang chững lại. Là một lĩnh vực quan trọng trong thị trường việc làm Mỹ, hiệu suất của ngành sản xuất ảnh hưởng trực tiếp đến tình hình việc làm. Giá cả tiếp tục tăng dẫn đến chi phí lao động tăng cao, lợi nhuận của doanh nghiệp bị thu hẹp và khả năng cạnh tranh bị giảm đi.

Trong môi trường lãi suất cao, thanh khoản của doanh nghiệp cũng có thể gặp thách thức. Điều này có thể buộc các công ty phải giảm quy mô lực lượng lao động, gây ảnh hưởng tiêu cực đến dữ liệu việc làm phi nông nghiệp.

Sự suy thoái trong ngành sản xuất không chỉ phản ánh sự phức tạp của quá trình phục hồi kinh tế mà còn nhắc nhở các nhà hoạch định chính sách phải chú ý đến phản ứng dây chuyền của nó đối với thị trường việc làm và có các biện pháp kịp thời để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ổn định.

Để hiểu yếu tố nào là quan trọng nhất đối với dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, chúng ta cần phân biệt rõ phạm vi ảnh hưởng, tính kịp thời và mục tiêu của các dữ liệu này.

Xét về phạm vi ảnh hưởng:

Chỉ số giá PCE là một chỉ báo về sự thay đổi giá cả hàng hóa và dịch vụ mà người tiêu dùng Mỹ mua, và cũng là một trong những chỉ số lạm phát chính được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo dõi chặt chẽ.

Sự gia tăng của chỉ số giá PCE thường đại diện cho áp lực lạm phát tăng cao, điều này liên quan trực tiếp đến các quyết định về chính sách tiền tệ của Fed, bao gồm việc liệu có cần điều chỉnh lãi suất hay không. Nói cách khác, những thay đổi trong chỉ số giá PCE có thể trực tiếp kích hoạt việc cắt giảm lãi suất của Fed.

Ngược lại, chỉ số PMI dựa trên khảo sát hàng tháng của các nhà quản lý mua hàng trong doanh nghiệp, phản ánh tổng thể tình hình công nghiệp qua nhiều khía cạnh như sản xuất, đơn hàng mới, tồn kho, việc làm và thời gian giao hàng của nhà cung cấp. Một chỉ số tập trung vào cấp độ tiêu dùng, trong khi chỉ số còn lại là thước đo hoạt động công nghiệp. Rõ ràng, chỉ số giá PCE bao phủ một phạm vi rộng hơn.

Xét về tính kịp thời:

Chỉ số giá PCE có thể chỉ phản ánh sự biến động trong nhu cầu tiêu dùng ngắn hạn, trong khi chỉ số PMI cung cấp thông tin động liên tục về các đơn hàng, tồn kho và việc làm của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian. Sự suy giảm của chỉ số PMI có thể cho thấy thị trường việc làm đang thắt chặt, có ý nghĩa chỉ báo dài hạn hơn.

Xét về mục tiêu đạt được:

Một trong những nhiệm vụ quan trọng của Fed năm nay là xác định chính sách tiền tệ phù hợp, đặc biệt là thời điểm và mức độ cắt giảm lãi suất mà thị trường quan tâm. Khi xây dựng các chính sách này, Fed sẽ xem xét nhiều chỉ số kinh tế khác nhau, trong đó dữ liệu việc làm phi nông nghiệp là một trong những tham chiếu quan trọng.

Như đã đề cập, chỉ số giá PCE có ảnh hưởng trực tiếp đến định hướng chính sách của Fed. Có thể nói rằng chỉ số giá PCE và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp khá nhất quán trong hướng đi của chính sách. Do đó, tác động của chỉ số giá PCE đến dữ liệu việc làm phi nông nghiệp là trực tiếp và rõ ràng hơn, trong khi chỉ số PMI đóng vai trò quan trọng hơn trong việc giải thích các yếu tố đằng sau sự thay đổi của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp có tác động sâu sắc đến thị trường, đặc biệt là ba loại tài sản chính gồm đô la Mỹ, vàng và dầu thô. Dưới đây là phân tích kỹ thuật và xu hướng hiện tại của ba loại tài sản này để cung cấp cho nhà đầu tư những phán đoán hợp lý.

Chỉ số đô la Mỹ

Trong tuần trước, chỉ số đô la Mỹ đã đóng cửa với mô hình hình sao nhỏ. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) vẫn ổn định trên mức 50, cho thấy thị trường hơi mạnh trong giai đoạn biến động. Tuy nhiên, vào thứ Sáu tuần trước, chỉ số này không thể vượt qua mức cao trước đó. Hôm nay, chỉ số đã giảm và phá vỡ mức hỗ trợ của đường trung bình động 10 ngày, cho thấy đà ngắn hạn đang suy yếu.

Gợi ý giao dịch: Trên biểu đồ 4 giờ, chỉ số đã giảm xuống dưới rìa dưới của kênh giảm giá. Nếu tiếp tục giảm dưới mức hỗ trợ quan trọng là 105,50, thị trường có thể giảm xuống phạm vi từ 105,00 đến 105,20. Dự báo kênh này có thể kéo dài đến thứ Sáu.

Chỉ số vàng

Thị trường vàng tuần trước cho thấy xu hướng dao động nhẹ. Giá vẫn dao động quanh mức trung bình động 5 tuần và 10 tuần, cho thấy mô hình dao động trong phạm vi này có thể tiếp tục trong ngắn hạn. Vàng đóng cửa với hình nến doji vào thứ Sáu tuần trước, cho thấy lực mua và bán khá cân bằng.

Đường trung bình động 5 ngày và 10 ngày vẫn ổn định. Chỉ số sức mạnh tương đối hàng ngày (RSI) vẫn dao động quanh mức 50, gợi ý rằng đà ngắn hạn của thị trường khá cân bằng. Đối với các nhà đầu tư áp dụng chiến lược bảo thủ, bây giờ có thể là thời điểm để chờ xem.

Gợi ý giao dịch: Nếu giá vàng có thể tìm thấy hỗ trợ quanh mức 2.310 USD/ounce và giữ ổn định, đây có thể là cơ hội để xem xét thiết lập vị thế mua. Thời điểm cụ thể có thể vào khoảng 18-19 giờ vào thứ Sáu.

Chỉ số dầu thô

Trong biểu đồ hàng tuần cho dầu thô Mỹ, mô hình nến 'Three White Soldiers' đã xuất hiện, phá vỡ và ổn định trên dải giữa của Bollinger Band. Điều này cho thấy đà thị trường đang tích lũy, gợi ý khả năng tăng thêm trong xu hướng ngắn hạn. Thứ Sáu tuần trước, giá dầu thô tiếp tục tăng và đạt mức cao mới. Đường trung bình động 5 ngày và 10 ngày hình thành tín hiệu 'golden cross' tăng giá, cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn mạnh mẽ.

Gợi ý giao dịch: Trong môi trường thị trường này, các nhà giao dịch có thể xem xét duy trì chiến lược mua thấp bán cao. Nếu giá dầu thô có thể duy trì trên mức 81 USD/thùng, điều này sẽ cung cấp thêm sự tự tin và không gian hoạt động cho phe mua. Thời điểm vượt qua mức 81 USD/thùng có thể vào khoảng thời gian phi nông nghiệp.