ปัจจัยที่ส่งผลต่อข้อมูล Non-farm สัปดาห์นี้: ใช่ PCE 2.6% หรือจะเป็น PMI กลับตัวที่ 48.5

ในวันทำการสุดท้ายของ มิ.ย. ดัชนี DXY เพิ่มขึ้นและลดลง ตามข้อมูลล่าสุดที่เผยแพร่โดยกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ การเติบโตแบบเดือนต่อเดือนของดัชนีราคา PCE ใน พ.ค. ลดลงจาก 0.3% ใน เม.ย. เป็น 0% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับ พ.ย. 2566 อัตราการเติบโตเมื่อเทียบเป็นรายปีก็ลดลงเล็กน้อยจาก 2.7% เมื่อเดือนที่แล้วเหลือ 2.6% ซึ่งทั้งสองอย่างนี้สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด

สิ่งที่ควรค่าแก่การเอาใจใส่มากกว่าคือ อัตราการเติบโตปีต่อปีของดัชนีราคา PCE หลักใน พ.ค. แตะระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2564 หลังจากไม่รวมความผันผวนของราคาอาหารและพลังงาน ก็ลดลงจาก 2.8% ใน เม.ย. เหลือ 2.6 % ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดด้วย

หลังจากที่ข้อมูลถูกเปิดเผย เครื่องมือสังเกตการณ์ FED ของ Chicago Mercantile Exchange แสดงให้เห็นว่าตลาดคาดว่า FED จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดใน ก.ย. เหลือ 61% ในขณะที่ความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 44.7%

จากผลกระทบนี้ ดัชนี DXY จึงปิดช่องว่างลง แต่ก็ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็ว ๆ นี้ ดัชนี DXY ได้ Gap ลดลงอีกครั้ง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอิทธิพลของข้อมูล PCE ยังคงไม่ถูกมองข้าม ในระยะสั้นดัชนี DXY อาจยังคงมีแนวโน้มอ่อนตัวต่อไป

หากข้อมูลนอกภาคการเกษตรแสดงให้เห็นการเติบโตของงานที่แข็งแกร่ง ก็มักจะถือเป็นสัญญาณของความเข้มแข็งทางเศรษฐกิจ อาจเพิ่มความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและการใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งอาจผลักดันดัชนีราคา PCE ให้สูงขึ้น แต่ในทางกลับกัน ดัชนีราคา PCE ที่ซบเซาสะท้อนถึงความไม่แน่นอนของข้อมูล Non-farm จากด้านข้าง ส่งผลให้ข้อมูลการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง

ข้อมูล PMI ภาคการผลิต ณ มิ.ย. ที่เผยแพร่โดยสถาบัน ISM เมื่อ 1 ก.ค. เผยให้เห็นถึงความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของอุตสาหกรรมการผลิตของสหรัฐฯ แม้ว่าดัชนีคำสั่งซื้อใหม่จะดีดตัวขึ้น แต่กิจกรรมการผลิตโดยรวมยังอยู่ในภาวะหดตัวเป็นเวลาสามปี ติดต่อกันหลายเดือน บ่งชี้ว่าเส้นทางการฟื้นตัวเต็มไปด้วยความท้าทาย

แนวโน้มดัชนีราคาลดลงยังคงดำเนินต่อไปตั้งแต่ เม.ย. และลดลงมากที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปีใน มิ.ย. ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้ผ่อนคลายลง

เมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่ 2 การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการผลิตของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะสะดุดลง เนื่องจากเป็นพื้นที่สำคัญในตลาดงานของสหรัฐฯ ประสิทธิภาพของอุตสาหกรรมการผลิตจึงส่งผลโดยตรงต่อสถานการณ์การจ้างงาน การขึ้นราคาอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ต้นทุนแรงงานเพิ่มขึ้น กำไรของบริษัทลดลง และความสามารถในการแข่งขันลดลงตามไปด้วย

ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง สภาพคล่องขององค์กรอาจเผชิญกับความท้าทายเช่นกัน สิ่งนี้อาจบังคับให้บริษัทต่าง ๆ ต้องลดจำนวนพนักงานของตน ซึ่งจะส่งผลเสียต่อข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรม

การชะลอตัวของอุตสาหกรรมการผลิตไม่เพียงแต่สะท้อนถึงความซับซ้อนของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ แต่ยังเตือนผู้กำหนดนโยบายให้ใส่ใจอย่างใกล้ชิดกับปฏิกิริยาลูกโซ่ต่อตลาดงาน และใช้มาตรการที่ทันท่วงทีเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคง

เพื่อทำความเข้าใจว่าปัจจัยใดที่เป็นกุญแจสำคัญต่อการจ้างงานนอกภาคเกษตร เราต้องแยกแยะขอบเขต กรอบเวลา และวัตถุประสงค์ของข้อมูลเหล่านี้ก่อน

จากมุมมองของขอบเขตอิทธิพล:

ขั้นแรก เรามาสำรวจจากมุมมองของขอบเขตของอิทธิพลกันก่อน

ดัชนีราคา PCE เป็นตัวบ่งชี้การเปลี่ยนแปลงในราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคชาวอเมริกันซื้อ และยังเป็นหนึ่งในดัชนีชี้วัดอัตราเงินเฟ้อหลักที่ FED จับตามองอย่างใกล้ชิด

การเพิ่มขึ้นของดัชนีราคา PCE มักจะแสดงถึงแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเกี่ยวข้องโดยตรงกับการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของ FED รวมถึงจำเป็นต้องปรับอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเปลี่ยนแปลงในดัชนีราคา PCE อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ FED โดยตรง

ในทางตรงกันข้าม ดัชนี PMI อิงจากการสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อขององค์กรทุกเดือน ซึ่งสะท้อนสภาพอุตสาหกรรมอย่างครอบคลุมในหลายด้าน เช่น การผลิต คำสั่งซื้อใหม่ สินค้าคงคลัง การจ้างงาน และเวลาการส่งมอบของซัพพลายเออร์ หนึ่งคือข้อมูลที่เน้นไปที่ระดับผู้บริโภค และอีกอันคือใบพัดของกิจกรรมทางอุตสาหกรรม แน่นอนว่าดัชนีราคา PCE ครอบคลุมช่วงที่กว้างกว่า

จากมุมมองของกรอบเวลา

ดัชนีราคา PCE อาจสะท้อนถึงความผันผวนของความต้องการของผู้บริโภคในระยะสั้นเท่านั้น ในขณะที่ดัชนี PMI ให้ข้อมูลแบบไดนามิกที่ต่อเนื่อง เช่น คำสั่งซื้อของบริษัท สินค้าคงคลัง และการจ้างงานในช่วงเวลาหนึ่ง การลดลงของดัชนี PMI อาจบ่งชี้ถึงความเข้มงวดของตลาดงาน ซึ่งมีนัยสำคัญที่บ่งชี้ในระยะยาว

จากมุมมองของความสำเร็จตามเป้าหมาย

ภารกิจสำคัญประการหนึ่งของ FED ในปีนี้คือการกำหนดนโยบายการเงินที่เหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่งช่วงเวลาและขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ตลาดโดยทั่วไปให้ความสนใจ เมื่อกำหนดนโยบายเหล่านี้ FED จะพิจารณาตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจหลายประการ โดยข้อมูล Non-farm เป็นหนึ่งในข้อมูลอ้างอิงที่สำคัญ

ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น ดัชนีราคา PCE มีผลกระทบโดยตรงต่อความโน้มเอียงนโยบายของ FED เรียกได้ว่าดัชนีราคา PCE และข้อมูล Non-farm ค่อนข้างสอดคล้องกันในทิศทางการกำหนดนโยบาย ดังนั้นผลกระทบของดัชนีราคา PCE ต่อข้อมูล Non-farm จึงมีความตรงและชัดเจนมากขึ้น ในขณะที่ดัชนี PMI มีบทบาทสำคัญในปัจจัยเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงของข้อมูล Non-farm

ข้อมูล Non-farm มีผลกระทบอย่างมากต่อตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินทรัพย์หลักสามประเภท ได้แก่ ดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ และน้ำมันดิบ ดังนั้น ข้อมูลต่อไปนี้จึงรวมรูปแบบทางเทคนิคและแนวโน้มในปัจจุบันของสินทรัพย์หลักสามประเภทเพื่อให้นักลงทุนได้รับ การตัดสินในการปฏิบัติงาน

ดัชนี DXY

จากการซื้อขายในสัปดาห์ที่แล้ว สังเกตได้ว่าขณะนี้ดัชนี DXY กำลังปิดในรูปแบบครอสสตาร์ขนาดเล็ก ดัชนีความสัมพันธ์สัมพัทธ์ (RSI) มีเสถียรภาพเหนือระดับ 50 แสดงให้เห็นว่าตลาดมีความแข็งแกร่งเล็กน้อยจากภาวะช็อก อย่างไรก็ตาม ดัชนีไม่สามารถทะลุผ่านระดับสูงสุดก่อนหน้าเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาได้ ช่องว่างการเปิดของวันนี้ลดลงและทะลุแนวรับของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมระยะสั้นที่อ่อนตัวลง

คำแนะนำในการดำเนินงาน: บนกราฟ 4 ชั่วโมง ดัชนีได้ตกลงไปต่ำกว่าขอบล่างของช่องขาลง หากลดลงต่ำกว่าระดับแนวรับหลักที่ 105.50 ตลาดอาจตกลงไปที่ช่วง 105.00 ถึง 105.20 ต่อไป เมื่อรวมกับระยะเวลานอกฟาร์มเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เวลาของช่องควรจะดำเนินต่อไปจนถึงวันศุกร์ในเวลากลางวัน

ดัชนีทองคำ

ตลาดทองคำมีแนวโน้มช็อกเล็กน้อยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ราคายังคงวนเวียนอยู่ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 สัปดาห์และ 10 สัปดาห์ ซึ่งบ่งชี้ว่ารูปแบบความผันผวนที่ผูกกับช่วงนี้อาจดำเนินต่อไปในระยะสั้น ทองคำปิดด้วย Doji เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา บ่งชี้ว่าแรงซื้อและการขายค่อนข้างสมดุล

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและ 10 วันยังคงทรงตัว ดัชนีความสัมพันธ์สัมพัทธ์รายวัน (RSI) ยังคงผันผวนรอบๆ เส้นระดับ 50 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมของตลาดระยะสั้นค่อนข้างสม่ำเสมอ สำหรับนักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์อนุรักษ์นิยมตอนนี้อาจถึงเวลาที่ต้องรอดู

คำแนะนำในการดำเนินงาน: หากราคาทองคำสามารถหาแนวรับได้ที่ประมาณ 2,310 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ และร่วงลงอย่างต่อเนื่อง นี่อาจเป็นโอกาสในการพิจารณาสร้างสถานะซื้อ ช่วงเวลาที่เกิดการระบาดน่าจะอยู่ที่ประมาณ 18:00-19:00 น. ของวันศุกร์

ดัชนีน้ำมันดิบ

ในบริบทของกราฟรายสัปดาห์สำหรับน้ำมันดิบสหรัฐ รูปแบบแท่งเทียน 'Three White Soldiers' ที่เป็นบวกได้ปรากฏขึ้น โดยทะลุผ่านและทรงตัวเหนือเส้น Bollinger Band ระดับกลางได้สำเร็จ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าโมเมนตัมของตลาดกำลังสร้างขึ้น ซึ่งบ่งบอกถึงศักยภาพที่จะกลับตัวขึ้นอีกในแนวโน้มระยะสั้น เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว ราคาน้ำมันดิบยังคงมีโมเมนตัมขาขึ้นและแตะระดับสูงสุดใหม่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและ 10 วันสร้างสัญญาณ 'Golden Cross' ที่เป็นขาขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะสั้นยังคงแข็งแกร่ง

คำแนะนำในการดำเนินงาน: ในสภาพแวดล้อมของตลาดดังกล่าว เทรดเดอร์สามารถพิจารณาคงกลยุทธ์การซื้อต่ำและการขายสูงไว้ได้ หากราคาน้ำมันดิบสามารถยืนเหนือระดับ 81 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลได้ ก็จะช่วยสร้างความมั่นใจและพื้นที่ปฏิบัติการสำหรับตลาดกระทิงเพิ่มเติม แน่นอนว่า เช่นเดียวกับดัชนี DXY จุดเวลาที่ทะลุ 81ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลควรอยู่ในช่วงเวลานอกภาคเกษตร