Một cuộc gọi được bảo hiểm là gì?

Khi một nhà đầu tư giao dịch quyền chọn mua đối với cổ phiếu mà họ đã sở hữu hoặc đã mua cho một giao dịch như vậy, nó được gọi là lệnh gọi có bảo hiểm. Bạn cấp cho người mua quyền chọn mua quyền mua cổ phiếu cơ bản ở một mức giá cụ thể và tại một thời điểm cụ thể bằng cách bán quyền chọn mua.

Giới thiệu

Chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm là một chiến lược giao dịch bao gồm việc bán các quyền chọn mua. Bạn mua cổ phiếu bạn đã có hoặc mới mua để tạo thêm thu nhập từ các giao dịch đó. Quyền chọn bạn bán được gọi là "được bảo hiểm" vì bạn có đủ cổ phiếu để bảo vệ giao dịch theo yêu cầu của lựa chọn bạn đã bán. Phương thức gọi vốn có bảo hiểm có thể giúp các nhà đầu tư nhận được thu nhập trong khi hạn chế lợi nhuận tiềm năng từ việc tăng giá cổ phiếu. Tìm hiểu cách hoạt động của chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm và bạn có nên sử dụng chiến lược này hay không. Một cuộc gọi được bảo hiểm là một kỹ thuật quyền chọn phổ biến để tạo doanh thu thông qua phí bảo hiểm quyền chọn.

Khi các nhà đầu tư thực hiện một cuộc gọi được bảo hiểm, họ chỉ mong đợi giá cổ phiếu cơ bản tăng hoặc giảm nhẹ trong thời hạn của quyền chọn. Khi một nhà đầu tư sở hữu một vị thế mua trong một tài sản, (bán) quyền chọn mua trên cùng một tài sản để thực hiện một cuộc gọi được bảo hiểm. Các lệnh gọi được bảo hiểm thường được sử dụng bởi các nhà đầu tư có kế hoạch giữ lại công ty cơ sở trong thời gian dài nhưng không dự đoán được mức tăng giá đáng kể trong thời gian ngắn. Phương pháp này phù hợp với những nhà đầu tư dự đoán giá cơ bản sẽ tương đối ổn định trong ngắn hạn.

Một cuộc gọi được bảo hiểm là gì?

Một cuộc gọi được bảo hiểm là một khoản đầu tư trong đó nhà đầu tư bán quyền chọn mua nắm giữ một lượng chứng khoán cơ bản bằng nhau. Một nhà đầu tư sở hữu vị thế mua trong một tài sản viết (bán) các quyền chọn mua trên tài sản đó để tạo thu nhập. Bởi vì người bán có khả năng giao cổ phiếu nếu người mua quyền chọn mua thực hiện nó, vị thế mua của nhà đầu tư trong tài sản là vỏ bọc.

Hiểu các cuộc gọi được bảo hiểm. Các cuộc gọi được bảo hiểm là một chiến lược trung lập. Nhà đầu tư chỉ mong đợi một mức tăng hoặc giảm nhẹ đối với giá cổ phiếu cơ bản trong suốt vòng đời của quyền chọn mua bằng văn bản.

Kỹ thuật này thường được sử dụng khi nhà đầu tư có quan điểm trung lập trong ngắn hạn đối với một tài sản và do đó, giữ tài sản đó lâu dài trong khi vẫn giữ vị thế bán thông qua một quyền chọn để thu lợi nhuận từ phần bù quyền chọn. Nói cách khác, nếu một nhà đầu tư có kế hoạch giữ cổ phiếu cơ sở trong thời gian dài nhưng không dự đoán giá sớm tăng đáng kể, họ có thể kiếm thu nhập (phí bảo hiểm) cho mình trong khi chờ thời gian tạm lắng qua đi.

Một cuộc gọi được bảo hiểm là một khoảng thời gian ngắn của bảo hiểm rủi ro theo cách thức chứng khoán dài cho phép các nhà giao dịch kiếm tiền từ phí bảo hiểm quyền chọn. Tuy nhiên, nếu giá tăng cao hơn giá thực hiện của quyền chọn, nhà đầu tư sẽ mất lợi nhuận từ cổ phiếu của mình. Nếu người mua muốn thực hiện quyền chọn, họ phải cung cấp 100 cổ phiếu với giá thực hiện (đối với mỗi hợp đồng đã được lập thành văn bản).

Chiến lược gọi vốn có bảo hiểm không phù hợp với những nhà đầu tư rất lạc quan hoặc tiêu cực. Các nhà đầu tư cực kỳ lạc quan thường tốt hơn là không viết quyền chọn thay vì giữ cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu tăng, quyền chọn sẽ giới hạn lợi nhuận trên cổ phiếu, điều này có thể làm giảm lợi nhuận tổng thể của khoản đầu tư. Tương tự, giả sử một nhà đầu tư rất tiêu cực. Việc bán cổ phiếu có thể là thông minh, vì phí bảo hiểm thu được khi viết một quyền chọn mua sẽ không đủ để cân bằng khoản lỗ của nó nếu nó giảm mạnh.

Cuộc gọi được đài thọ hoạt động như thế nào?

Một chiến lược quyền chọn phổ biến là cuộc gọi được bảo hiểm. Khi so sánh với các tùy chọn khác, nó thường được coi là rủi ro thấp. Nó có thể hỗ trợ bạn tạo ra doanh thu từ danh mục đầu tư của bạn. Nhiều công ty môi giới sẽ cho phép bạn bán các cuộc gọi được bảo hiểm ngay cả khi bạn không được phép giao dịch các tùy chọn khác.

Các cuộc gọi được bảo hiểm được coi là có rủi ro thấp vì số tiền bạn có thể bị mất là có giới hạn. Bạn có thể chịu rủi ro không giới hạn về mặt lý thuyết với một số hợp đồng quyền chọn khác. Henry Gorecki, CFP, nói với The Balance: “Các cuộc gọi được bảo hiểm có thể là một nguồn doanh thu to lớn. "Tuy nhiên, bạn nên luôn sẵn sàng để mất cổ phiếu cơ bản." "Hãy suy nghĩ kỹ trước khi viết lời kêu gọi mua cổ phiếu của một công ty lớn, đang mở rộng mà bạn có thể muốn sở hữu để được đánh giá cao về lâu dài."

Bạn đang ngăn mình khỏi bị mất tiền khi sử dụng chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm. Bạn cũng đang giới hạn số tiền bạn có thể kiếm được từ việc tăng giá cổ phiếu. Đổi lại, bạn sẽ nhận được tiền mặt dưới dạng phí bảo hiểm của người mua quyền chọn.

Bán một quyền chọn mua thường rất nguy hiểm vì nó khiến người bán bị lỗ không giới hạn nếu cổ phiếu tăng giá. Bạn có thể hạn chế những khoản lỗ tiềm ẩn như vậy và tạo ra tiền bằng cách sở hữu các cổ phiếu cơ bản.

Khi quyền chọn mua hết hạn, một trong hai điều sẽ xảy ra:

• Nếu cổ phiếu đóng cửa trên mức giá ấn tượng của cuộc gọi, giá trị của cuộc gọi được tính bằng tiền và người mua cuộc gọi sẽ mua cổ phiếu từ bạn với giá thực tế.

• Nếu cổ phiếu kết thúc dưới mức giá thực hiện của cuộc gọi, người bán cuộc gọi sẽ giữ cả cổ phiếu và phí bảo hiểm quyền chọn. Quyền chọn mua của người mua sẽ vô giá trị khi nó hết hạn.

Ví dụ về một cuộc gọi được bảo hiểm

Dưới đây là một ví dụ về chiến lược cuộc gọi có liên quan đang hoạt động.

Bạn đã quyết định mua 100 cổ phiếu của ABC Corp với giá 100 đô la mỗi cổ phiếu. Bạn cảm thấy rằng thị trường chứng khoán sẽ ít biến động hơn trong tương lai gần. Bạn cũng dự báo rằng cổ phiếu của ABC Corp. sẽ tăng lên 105 đô la trong sáu tháng tới.

Bạn bán một hợp đồng quyền chọn mua với một số tiền nhất định là 105 đô la sẽ hết hạn sau sáu tháng để chốt lợi nhuận của bạn (lưu ý rằng một hợp đồng quyền chọn bán bao gồm 100 cổ phiếu). Quyền chọn mua này có phí bảo hiểm là 3 đô la cho mỗi cổ phiếu trong hợp đồng.

Giá cổ phiếu trong sáu tháng sẽ quyết định phần thưởng trong tương lai của bạn. Bạn có ba lựa chọn:

Tình huống 1: Giá cổ phiếu vẫn ở mức 100 USD / cổ phiếu.

Bởi vì quyền chọn mua đã hết tiền trong trường hợp này, người mua sẽ không thực hiện nó (giá thực hiện vượt quá giá thị trường). Bạn sẽ không thu được lợi nhuận từ cổ phiếu vì giá sẽ không đổi. Mặt khác, phí bảo hiểm cuộc gọi sẽ trả cho bạn 3 đô la cho mỗi cổ phiếu.

Tình huống 2: Giá cổ phiếu tăng lên $ 110.

Người mua sẽ thực hiện quyền chọn mua nếu giá cổ phiếu tăng lên 110 đô la / cổ phiếu sau sáu tháng. Bạn sẽ nhận được 105 đô la cho mỗi cổ phiếu (giá thực hiện của quyền chọn) cộng với phí bảo hiểm cuộc gọi là 3 đô la cho mỗi cổ phiếu. Bạn đã từ bỏ một ít thu nhập tiềm năng của mình trong kịch bản cuộc gọi được bảo hiểm này để đổi lấy việc bảo vệ rủi ro.

Tình huống 3: Giá cổ phiếu giảm còn 90 đô la.

Quyền chọn mua sẽ kết thúc trong tình huống này như trong kịch bản 1. Cổ phiếu sẽ mất giá trị 10 đô la cho mỗi cổ phiếu, nhưng phí bảo hiểm quyền chọn mua 3 đô la sẽ phần nào bù đắp cho khoản lỗ. Kết quả là, tổng số tiền bạn bị mất là $ 7 cho mỗi cổ phiếu.

Ưu và nhược điểm của một cuộc gọi được bảo hiểm

Ưu điểm

1. Tăng thu nhập của bạn bằng cách bán cuộc gọi được bảo hiểm: Người mua trả cho bạn một khoản phí bảo hiểm khi bạn bán cuộc gọi được bảo hiểm. Phương pháp này có thể giúp bạn kiếm tiền mỗi khi bạn bán một lệnh gọi nếu bạn muốn kiếm tiền từ danh mục đầu tư của mình.

2. Hỗ trợ bạn trong việc chọn giá bán mục tiêu của cổ phiếu: Bạn có thể sử dụng các lệnh gọi bao trùm để đặt giá bán tốt hơn so với giá thị trường hiện tại.

3. So với các chiến lược giao dịch quyền chọn rủi ro khác, tổn thất được giới hạn: Ngay cả khi cổ phiếu giảm xuống 0. Cổ phiếu trở nên vô giá trị trong trường hợp xấu nhất và tổn thất được giới hạn, không giống như các phương pháp quyền chọn khác có thể khiến nhà đầu tư thua lỗ vĩnh viễn.

4. Phí bảo hiểm thu được từ việc bán một cuộc gọi được bảo hiểm có thể được sử dụng để bổ sung thu nhập của bạn. Do đó, nhiều nhà đầu tư sử dụng các cuộc gọi được bảo hiểm. Họ có lịch trình bán các cuộc gọi được bảo hiểm thường xuyên - đôi khi hàng tháng, đôi khi hàng quý - để cải thiện một vài điểm phần trăm hàng năm.

5. Các nhà giao dịch giao dịch các lệnh gọi được bảo hiểm có thể có khả năng xác định giá trị thị trường của cổ phiếu là quan trọng hơn giá hiện tại. Ví dụ: một Cuộc gọi 40 được bán với giá 0,90 mỗi cổ phiếu và cổ phiếu được mua với giá 39,30 đô la cho mỗi cổ phiếu. Bạn sẽ được trả số tiền 40,90 đô la, thậm chí chưa bao gồm tiền hoa hồng nếu cuộc gọi được bảo hiểm được chỉ định, điều này có nghĩa là cổ phiếu phải được bán. Một nhiệm vụ sẽ dẫn đến một khoản thanh toán hoàn toàn là 40,90 đô la ngay cả khi giá cổ phiếu chỉ tăng lên 40,50 đô la. Ngay cả khi giá cổ phiếu không bao giờ chạm mức đó, thì đó là một khoản đầu tư tốt mà cuộc gọi được bảo hiểm có thể hỗ trợ nhà đầu tư đạt được ước mơ của mình nếu anh ta chuẩn bị bán ở mức giá đó.

6. Một số nhà đầu tư có thể bán các lệnh gọi được bảo hiểm để cung cấp một mức độ bảo vệ giảm giá nhỏ. Trong trường hợp trên, mức phí bảo hiểm $ 0,90 trên mỗi cổ phiếu kiếm được làm giảm điểm hòa vốn khi sở hữu cổ phiếu này, giảm rủi ro. Tuy nhiên, bởi vì phí bảo hiểm thu được từ việc bán một cuộc gọi được bảo hiểm chỉ là một tỷ lệ phần trăm nhỏ của giá trị cổ phiếu, sự bảo vệ là khá tối thiểu, nếu điều này có thể được gọi là như vậy.

7. Khi bán một cuộc gọi được bảo hiểm, lợi nhuận cao nhất mà bạn có thể thu được là phí bảo hiểm và chênh lệch giữa giá cổ phiếu hiện tại và giá thực hiện. Ngay cả khi giá cổ phiếu tăng cao hơn giá thực hiện, bạn vẫn phải bán cổ phiếu với giá đình công.

8. Trong khi các quyền chọn của bạn hết hạn, bạn phải tiếp tục có cổ phiếu: Bạn có thể yêu cầu thanh lý một số khoản đầu tư của mình nếu kế hoạch của bạn thay đổi. Để giữ cho cuộc gọi được bảo hiểm, bạn phải sở hữu cổ phiếu cho đến khi quyền chọn hết hạn, điều này có thể yêu cầu bạn giữ cổ phiếu lâu hơn bạn muốn.

9. Thuế lợi tức vốn áp dụng cho lãi ròng: Tùy thuộc vào các điều kiện khác nhau, bạn có thể phải trả thuế thu nhập vốn dài hơn hoặc ngắn hơn.

Nhược điểm

1. Giới hạn số tiền bạn có thể kiếm được nếu giá cổ phiếu tăng trong tương lai: Khi bán một cuộc gọi được bảo hiểm, một trong những lợi nhuận cao nhất bạn có thể thu được là phí bảo hiểm cộng với chênh lệch giữa giá thực hiện và giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu tăng cao hơn giá thực tế, đôi khi bạn sẽ phải bán cổ phiếu với giá thực tế.

2. Khi quyền chọn của bạn hết hạn, bạn phải duy trì để sở hữu cổ phiếu: Bạn có thể cần thanh lý một số khoản đầu tư của mình nếu kế hoạch của bạn thay đổi. Để giữ cho cuộc gọi được bảo hiểm, bạn phải sở hữu cổ phiếu cho đến khi quyền chọn hết hạn, điều này có thể yêu cầu bạn giữ cổ phiếu lâu hơn bạn muốn.

3. Thuế thu nhập từ vốn áp dụng cho lãi ròng: Tùy thuộc vào nhiều điều kiện khác nhau, bạn có thể phải trả thuế ngắn hạn hoặc dài hạn đối với lãi vốn.

4. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới, rủi ro thua lỗ thực sự là dưới điểm hòa vốn. Điểm hòa vốn bằng giá mua cổ phiếu trừ phần phí bảo hiểm quyền chọn nhận được. Bất kỳ chiến lược sở hữu cổ phiếu nào cũng đi kèm với một lượng lớn rủi ro. Ngay cả khi giá cổ phiếu chỉ giảm xuống 0, số tiền đầu tư vẫn không đổi. Do đó, các nhà đầu tư gọi vốn được bảo hiểm phải sẵn sàng chịu rủi ro thị trường chứng khoán.

5. Rủi ro bỏ lỡ sự gia tăng đáng kể của giá cổ phiếu. Miễn là cuộc gọi được bảo hiểm được mở, người viết cuộc gọi được bảo hiểm sẽ tham gia bán cổ phiếu với giá thực hiện. Ngay cả khi phí bảo hiểm tạo ra doanh thu cao hơn giá thực tế, nó cũng bị giới hạn. Kết quả là, người viết cuộc gọi được bảo hiểm bằng cách nào đó không thu được lợi nhuận hoàn toàn nếu giá cổ phiếu leo lên trên mức giá thực tế. Những người viết cuộc gọi được bảo hiểm thường cảm thấy họ "mất một cơ hội tuyệt vời" khi giá cổ phiếu tăng đáng kể.

6. Để đổi lấy rủi ro, sẽ có một mức tăng nhỏ, hạn chế. Với một cuộc gọi được bảo hiểm, bạn có thể kiếm được một ít tiền trong khi cũng chịu rủi ro về việc cổ phiếu giảm giá trị, dẫn đến một kịch bản rủi ro hoàn vốn có khả năng mất cân bằng.

7. Tất cả sự tăng giá của cổ phiếu đã bị biến mất. Một trong những lý do khiến bạn có thể sở hữu cổ phiếu là tiềm năng tăng trưởng dài hạn của nó. Bạn có thể giao dịch theo chiều ngược lại này cho đến khi tùy chọn hết hạn bằng cách thiết lập một cuộc gọi được bảo hiểm. Nếu cổ phiếu tăng giá, bạn sẽ bỏ lỡ một khoản lợi nhuận tiềm năng.

8. Cổ phiếu của bạn có thể bị "nhốt" cho đến khi hết quyền chọn.

9. Bạn có thể do dự trong việc bán cổ phiếu của mình cho đến khi quyền chọn mua hết hạn nếu bạn bán một quyền chọn mua, mặc dù bạn có thể mua lại quyền chọn mua và sau đó bán cổ phiếu.

10. Cần nhiều tiền hơn để bắt đầu. Bạn sẽ cần tiền để mua cổ phần với cuộc gọi được bảo hiểm, số tiền này nhiều hơn so với số tiền bạn cần với chiến lược tùy chọn tinh chỉnh cho cuộc gọi được bảo hiểm. Bạn có thể kiếm được tiền chịu thuế.

11. Trong một tài khoản chịu thuế, việc bán một cuộc gọi được bảo hiểm thành công sẽ tạo ra thu nhập chịu thuế. Hơn nữa, giả sử cổ phiếu cơ bản được gọi từ bạn. Nó có thể dẫn đến gánh nặng thuế bổ sung nếu cổ phiếu tạo ra một khoản tăng vốn.

Khi nào sử dụng cuộc gọi được bảo hiểm?

Cuộc gọi được bảo hiểm phù hợp trong nhiều trường hợp, bao gồm những trường hợp sau:

• Cổ phiếu dự kiến sẽ không tăng đáng kể. Một nhà giao dịch không muốn giá cổ phiếu tăng cao hơn giá thực hiện của quyền chọn với một lệnh gọi được bảo hiểm cho đến khi quyền chọn hết hạn. Nó cũng có lợi nếu cổ phiếu không giảm quá xa. Bạn vẫn có thể thu phí bảo hiểm của mình và tránh mất bất kỳ khoản lãi nào nếu cổ phiếu vẫn gần như không đổi.

• Bạn đang tìm kiếm một phương tiện để bổ sung thu nhập từ vị trí hiện tại của mình. Bạn có thể thiết lập một cuộc gọi được bảo hiểm và tạo ra tiền để tận dụng mức giá tương đối cao của phí bảo hiểm quyền chọn. Về cơ bản nó giống như tạo cổ tức từ cổ phiếu.

• Bạn đang đầu tư vào tài khoản hoãn thuế. Nếu bạn sử dụng các cuộc gọi được bảo hiểm để tạo doanh thu, bạn có nguy cơ khiến cổ phiếu bị gọi đi, dẫn đến các khoản nợ thuế. Thiết lập các cuộc gọi được bảo hiểm trong một tài khoản được ưu đãi về thuế như IRA có thể hấp dẫn vì nó cho phép bạn tránh hoặc hoãn nộp thuế đối với các khoản thu nhập này.

Khi nào để tránh một cuộc gọi được bảo hiểm?

Trong các trường hợp sau, có thể nên tránh một cuộc gọi được bảo vệ:

Bạn mong đợi cổ phiếu sẽ tăng trong thời gian ngắn.

Sẽ không có ý nghĩa gì nếu từ bỏ tiềm năng tăng giá của một cổ phiếu chỉ với một khoản tiền nhỏ.

Nếu bạn tin rằng một cổ phiếu có khả năng tăng giá, bạn thường nên giữ và để nó làm như vậy.

Cổ phiếu có một nhược điểm đáng kể.

Bạn có thể xem xét thiết lập cuộc gọi được bảo hiểm sau khi nó đã tăng lên đáng kể. Nếu bạn sở hữu một cổ phiếu, bạn dự đoán nó sẽ tăng giá. Tuy nhiên, đừng sử dụng một lời kêu gọi bảo hiểm để cố gắng thu lợi từ một công ty dường như đang có xu hướng giảm mạnh trong thời gian gần hoặc dài hạn. Nói chung, tốt nhất là bán cổ phiếu và tiếp tục, hoặc bạn có thể cố gắng thu lợi từ sự sụp đổ của nó bằng cách bán khống.

Sự kết luận

Lệnh gọi được bảo hiểm , thường được gọi là "mua-ghi", là một chiến lược gồm hai phần, trên cơ sở chia sẻ cổ phần, nó bao gồm các lệnh gọi mua cổ phiếu và bán. Trong các thị trường trung tính đến tích cực, các cuộc gọi được bảo hiểm có thể cung cấp:

• Thu nhập.

• Giá bán cao hơn giá thị trường hiện tại ở các thị trường đang tăng.

• Một mức độ bảo vệ nhược điểm khiêm tốn.

Các nhà đầu tư cũng nên hài lòng với lợi nhuận ước tính tĩnh và nếu được gọi là:

• Sẵn sàng sở hữu tài sản cơ bản.

• Sẵn sàng bán cổ phiếu với giá hữu hiệu.

• Chuẩn bị để giao dịch cổ phiếu ở mức giá hiệu quả.

Các cuộc gọi bao che mất tiền nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới điểm hòa vốn. Ngoài ra còn có rủi ro cơ hội nếu giá cổ phiếu tăng cao hơn giá bán hiệu quả của cuộc gọi được bảo hiểm.

Một cuộc gọi có bảo hiểm là một chiến lược rủi ro thấp để tạo ra thu nhập từ các quyền chọn và nó phổ biến đối với các nhà đầu tư cấp cao, những người không muốn bán các khoản đầu tư của họ nhưng muốn có một số thu nhập. Với một cuộc gọi được bảo hiểm, bạn sẽ nhận được một khoản lợi nhuận nhỏ để đổi lấy việc chấp nhận một rủi ro nhỏ.