¿Qué es una llamada cubierta?

Cuando un inversionista negocia opciones de compra contra acciones que ya posee o que ha comprado para tal transacción, se conoce como una opción de compra cubierta. Usted le otorga al comprador de la opción de compra el derecho de comprar las acciones subyacentes a un precio específico y en un momento determinado mediante la venta de la opción de compra.

Introducción

La estrategia de llamada cubierta es una estrategia comercial que implica la venta de opciones de compra. Usted compra las acciones que ya tiene o que compró recientemente para producir ingresos adicionales de esas transacciones. La opción que vende se llama "cubierta" porque tiene suficientes acciones para proteger el trato según lo requiera la opción que ha vendido. Los métodos de llamadas cubiertas pueden ayudar a los inversionistas a recibir ingresos mientras limitan las ganancias potenciales de los aumentos en el precio de las acciones. Descubra cómo funciona una estrategia de llamadas cubiertas y si debe usarla o no. Una llamada cubierta es una técnica de opciones común para generar ingresos a través de primas de opciones.

Cuando los inversores ejecutan una llamada cubierta, solo esperan un ligero aumento o caída en el precio de las acciones subyacentes durante el plazo de la opción. Cuando un inversor posee una posición larga en un activo, (vende) opciones de compra sobre el mismo activo para ejecutar una llamada cubierta. Las llamadas cubiertas son utilizadas con frecuencia por inversores que planean conservar la empresa subyacente durante mucho tiempo pero que no anticipan una ganancia de precio significativa en breve. Este método es apropiado para inversores que anticipan que el precio subyacente se mantendrá relativamente estable a corto plazo.

¿Qué es una llamada cubierta ?

Una llamada cubierta es una inversión en la que el inversor que vende opciones de compra tiene una cantidad igual del valor subyacente. Un inversor que posee una posición larga en un activo escribe (vende) opciones de compra sobre ese activo para generar ingresos. Dado que el vendedor tiene la capacidad de entregar las acciones si el comprador de la opción de compra la ejerce, la posición larga del inversor en el activo es la cobertura.

Comprender las llamadas cubiertas. Las llamadas cubiertas son una estrategia neutral. El inversionista solo espera un modesto aumento o reducción en el precio de las acciones subyacentes durante la vida de la opción de compra suscrita.

Esta técnica se usa comúnmente cuando un inversionista tiene una perspectiva neutral a corto plazo sobre un activo y, como resultado, retiene el activo por mucho tiempo mientras mantiene una posición corta a través de una opción para beneficiarse de la prima de la opción. Dicho esto, si un inversionista planea mantener la acción subyacente durante mucho tiempo pero no anticipa un aumento de precio significativo pronto, puede obtener ingresos (primas) mientras espera que pase la calma.

Una llamada cubierta es un período corto de cobertura en forma de acciones largas que permite a los operadores obtener ganancias de la prima de la opción. Sin embargo, si el precio sube por encima del precio de ejercicio de la opción, el inversor pierde las ganancias de sus acciones. Si el comprador prefiere ejecutar la opción, deberá entregar 100 acciones al precio de ejercicio (por cada contrato suscrito).

Una estrategia de llamada cubierta no es adecuada para inversores que son muy optimistas o negativos. Los inversores extremadamente optimistas suelen estar mejor si no suscriben la opción en lugar de quedarse con las acciones. Si el precio de las acciones aumenta, la opción limita la ganancia de la acción, lo que podría reducir la ganancia general de la inversión. Del mismo modo, supongamos que un inversor es muy negativo. Puede ser inteligente vender la acción, ya que la prima obtenida por suscribir una opción de compra será insuficiente para equilibrar su pérdida si se desploma.

¿Cómo funciona una llamada cubierta?

Una estrategia de opciones popular es la llamada cubierta. Cuando se compara con otras opciones, con frecuencia se considera de bajo riesgo. Podría ayudarlo a generar ingresos a partir de su cartera de inversiones. Muchos corredores le permitirán vender llamadas cubiertas incluso si no tiene permiso para operar con otras opciones.

Las llamadas cubiertas se consideran de bajo riesgo ya que la cantidad de dinero que puede perder es limitada. Puede estar expuesto a un riesgo teóricamente ilimitado con algunos otros contratos de opciones. "Las llamadas cubiertas pueden ser una gran fuente de ingresos", dijo Henry Gorecki, CFP, a The Balance. "Sin embargo, siempre debe estar preparado para perder las acciones subyacentes". "Piénselo dos veces antes de escribir llamadas sobre las acciones de una gran empresa en expansión que tal vez desee poseer para obtener una apreciación a largo plazo".

Está evitando perder dinero al utilizar una estrategia de llamada cubierta. También está limitando la cantidad de dinero que puede ganar con un aumento en el precio de las acciones. A cambio, recibirá efectivo en forma de la prima del comprador de la opción.

Vender una opción de compra suele ser peligroso porque expone al vendedor a pérdidas ilimitadas si el valor de las acciones aumenta. Puede limitar tales pérdidas potenciales y generar dinero al poseer las acciones subyacentes.

Cuando la opción de compra vence, sucederá una de dos cosas:

• Si las acciones cierran por encima del precio de ejercicio de la opción de compra, el valor de la opción de compra está en el dinero y el comprador de la opción de compra le comprará las acciones al precio de ejercicio.

• Si las acciones terminan por debajo del precio de ejercicio de la llamada, el vendedor de la llamada se queda con las acciones y la prima de la opción. La opción del comprador de la llamada no tiene valor cuando expira.

Ejemplo de una llamada cubierta

Este es un ejemplo de una estrategia de llamada cubierta en acción.

Ha decidido comprar 100 acciones de ABC Corp. por $100 cada una. Sientes que habrá menos volatilidad en el mercado de valores en el futuro previsible. También pronosticó que las acciones de ABC Corp. subirán a $105 en los siguientes seis meses.

Usted vende un único contrato de opción de compra con una cierta cantidad de $ 105 que vencerá en seis meses para asegurar sus ganancias (tenga en cuenta que un contrato de opción de compra consta de 100 acciones). Esta opción de compra tiene una prima de $3 por acción en el contrato.

El precio de las acciones en seis meses determinará su recompensa futura. Tienes tres opciones:

Escenario 1: El precio de las acciones se mantiene en $100 por acción.

Debido a que la opción de compra está fuera de dinero en este caso, el comprador no la ejercerá (el precio de ejercicio excede el precio de mercado). No se beneficiará de las acciones porque el precio seguirá siendo el mismo. Por otro lado, la prima de llamada le pagará $3 por acción.

Escenario 2: El precio de las acciones aumenta a $110.

El comprador ejercerá la opción de compra si el precio de las acciones sube a $110 por acción después de seis meses. Obtendrá $105 por acción (el precio de ejercicio de la opción) más la prima de rescate de $3 por acción. Ha renunciado a una parte de sus ganancias potenciales en este escenario de llamada cubierta a cambio de protección contra riesgos.

Escenario 3: El precio de las acciones disminuye a $90.

La opción de compra terminará en esta situación como en el escenario 1. La acción perderá $10 por acción en valor, pero la prima de compra de $3 compensará algo la pérdida. Como resultado, su pérdida total es de $7 por acción.

Ventajas y desventajas de una llamada cubierta

ventajas

1. Aumente sus ingresos vendiendo llamadas cubiertas: El comprador le paga una prima cuando vende una llamada cubierta. Este método puede ayudarlo a ganar dinero cada vez que vende una llamada si desea ganar dinero con su cartera.

2. Ayudarlo a seleccionar el precio de venta objetivo de sus acciones: puede usar llamadas cubiertas para establecer un precio de venta más excelente en comparación con el precio de mercado actual.

3. En comparación con otras estrategias comerciales de opciones más riesgosas, las pérdidas son limitadas: incluso si las acciones se hunden a cero. Las acciones pierden valor en el peor de los casos y la pérdida es limitada, a diferencia de otros métodos de opciones que pueden exponer a los inversores a pérdidas permanentes.

4. La prima obtenida de la venta de una llamada cubierta puede utilizarse para complementar sus ingresos. Como resultado, muchos inversionistas usan llamadas cubiertas. Tienen un programa regular de venta de llamadas cubiertas, a veces mensualmente, a veces trimestralmente, para mejorar unos pocos puntos porcentuales anualmente.

5. Los comerciantes que negocian llamadas cubiertas pueden ser capaces de determinar el valor de mercado de una acción como más significativo que el precio actual. Por ejemplo, un 40 Call se vende a 0,90 por acción y las acciones se compran a $39,30 por acción. Se le pagará la cantidad de $40.90, sin incluir las comisiones si se asigna la llamada cubierta, lo que implica que las acciones deben venderse. Una cesión dará lugar a un pago completo de $40,90 incluso si el precio de las acciones solo sube a $40,50. Incluso si el precio de las acciones nunca llega a ese nivel, es una buena inversión que la llamada cubierta pueda ayudar al inversionista a lograr su sueño si está preparado para vender a ese precio.

6. Algunos inversionistas pueden vender llamadas cubiertas para brindar un pequeño grado de protección contra pérdidas. En el caso anterior, la prima de $0.90 por acción ganada reduce el punto de equilibrio de poseer esta acción, lo que reduce el riesgo. Sin embargo, debido a que la prima obtenida de la venta de una llamada cubierta es solo un pequeño porcentaje del valor de las acciones, la protección es bastante mínima, si es que esto puede llamarse así.

7. Al vender una llamada cubierta, lo máximo que puede obtener es la prima y el diferencial entre el precio actual de las acciones y el precio de ejercicio. Incluso si el precio de la acción sube por encima del precio de ejercicio, aún debe vender las acciones al precio de ejercicio.

8. Mientras vencen sus opciones, debe continuar teniendo las acciones: es posible que deba liquidar algunas de sus inversiones si sus planes cambian. Para mantener una llamada cubierta, debe poseer las acciones hasta que expire la opción, lo que puede requerir que retenga las acciones por más tiempo del que desea.

9. Los impuestos sobre las ganancias de capital se aplican a las ganancias netas: según varias condiciones, es posible que deba pagar impuestos sobre las ganancias de capital más largos o más cortos.

Contras

1. Limite la cantidad de dinero que podría ganar si los precios de las acciones suben en el futuro: cuando vende una llamada cubierta, una de las mayores ganancias que puede obtener es la prima más la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio actual por acción. Si el precio de las acciones sube por encima del precio de ejercicio, a veces tendrá que vender acciones al precio de ejercicio.

2. Cuando vencen sus opciones, debe mantener la propiedad de las acciones: es posible que deba liquidar algunas de sus inversiones si sus planes se modifican. Para mantener una llamada cubierta, debe poseer las acciones hasta que expire la opción, lo que puede requerir que retenga las acciones por más tiempo del que desea.

3. Los impuestos sobre las ganancias de capital se aplican a las ganancias netas: según una variedad de condiciones, es posible que deba pagar impuestos a corto o largo plazo sobre las ganancias de capital.

4. Si el precio de las acciones cae por debajo, el verdadero riesgo de perder dinero está por debajo del punto de equilibrio. El punto de equilibrio es igual al precio de compra de las acciones menos la prima de opción recibida. Cualquier estrategia de propiedad de acciones conlleva una gran cantidad de riesgo. Incluso si los precios de las acciones simplemente caen a cero, la cantidad invertida sigue siendo la misma. Por lo tanto, los inversores de llamadas cubiertas deben estar dispuestos a incurrir en el riesgo del mercado de valores.

5. El riesgo de perderse un aumento significativo en los precios de las acciones. Mientras la llamada cubierta esté abierta, el emisor de la llamada cubierta se compromete a vender las acciones al precio de ejercicio. Incluso si la prima genera ingresos por encima del precio de ejercicio, es limitada. Como resultado, el escritor de llamadas cubiertas de alguna manera no se beneficia totalmente si el precio de las acciones sube por encima del precio de ejercicio. Los escritores de llamadas cubiertas con frecuencia sienten que "perdieron una oportunidad fantástica" cuando el precio de las acciones aumenta significativamente.

6. A cambio del riesgo, hay una ventaja pequeña y limitada. Con una llamada cubierta, puede ganar un poco de dinero y al mismo tiempo correr el riesgo de que las acciones pierdan valor, lo que resulta en un escenario de rentabilidad-riesgo potencialmente desequilibrado.

7. Todo el potencial alcista de las acciones se ha negociado. Una de las razones por las que probablemente posee las acciones es su potencial de crecimiento a largo plazo. Puede intercambiar esta ventaja hasta que caduque la opción configurando una llamada cubierta. Si la acción sube, perderá una ganancia potencial.

8. Su acción puede estar "bloqueada" hasta que expire la opción.

9. Puede dudar en vender sus acciones hasta que expire la opción de compra si vende una opción de compra, aunque podría volver a comprar la opción de compra y luego vender las acciones.

10. Se necesita más dinero para empezar. Necesitará dinero para comprar acciones con una llamada cubierta, que es mucho más dinero del que necesitaría con una estrategia de opciones refinadas para una llamada cubierta. Puede ganar dinero imponible.

11. En una cuenta imponible, la venta de una llamada cubierta exitosa genera ingresos imponibles. Además, suponga que usted llama a la acción subyacente. Puede resultar en una carga fiscal adicional si las acciones generaron una ganancia de capital.

¿Cuándo utilizar una llamada cubierta?

Una llamada cubierta es apropiada en una variedad de situaciones, incluidas las siguientes:

• No se espera que la acción se mueva significativamente. Un comerciante no quiere que el precio de una acción suba por encima del precio de ejercicio de la opción con una llamada cubierta hasta que venza la opción. También es beneficioso si las acciones no caen demasiado. Todavía puede cobrar su prima y evitar perder cualquier ganancia si las acciones se mantienen prácticamente planas.

• Está buscando un medio para complementar los ingresos de su posición actual. Puede configurar una llamada cubierta y producir dinero para aprovechar el precio comparativamente alto de las primas de opciones. Es esencialmente lo mismo que crear dividendos a partir de acciones.

• Está invirtiendo en una cuenta con impuestos diferidos. Si utiliza llamadas cubiertas para generar ingresos, corre el riesgo de que se retiren las acciones, lo que genera obligaciones fiscales. Configurar llamadas cubiertas en una cuenta con ventajas impositivas como una IRA puede ser atractivo porque le permite evitar o diferir el pago de impuestos sobre estas ganancias.

¿Cuándo evitar una llamada cubierta?

En los siguientes casos, probablemente se deba evitar una llamada cubierta:

Usted espera que las acciones suban en breve.

No tiene mucho sentido renunciar al potencial alcista de una acción por una pequeña suma de dinero.

Si cree que una acción está lista para subir, por lo general debe aguantar y dejar que suba.

La acción tiene una desventaja significativa.

Podría considerar configurar una llamada cubierta después de que haya aumentado significativamente. Si posee una acción, espera que se aprecie. Sin embargo, no utilice una llamada cubierta para tratar de sacar provecho de una empresa que parece encaminarse hacia una disminución importante a corto o largo plazo. Por lo general, es mejor vender las acciones y seguir adelante, o puede intentar sacar provecho de su colapso vendiéndolas al descubierto.

Conclusión

Una llamada cubierta , a menudo conocida como "comprar-escribir", es una estrategia de dos partes que, en una base de acción por acción, implica comprar acciones y vender llamadas. En mercados neutrales a positivos, las llamadas cubiertas pueden proporcionar:

• Ingreso.

• Un precio de venta por encima del precio de mercado actual en mercados alcistas.

• Un grado modesto de protección a la baja.

Los inversores también deben estar satisfechos con los rendimientos estáticos y en caso de demanda estimados, siempre que sean:

• Dispuesto a poseer el activo subyacente.

• Dispuesto a vender las acciones al precio efectivo.

• Preparado para negociar la acción al precio efectivo.

Las llamadas de cobertura pierden dinero si el precio de las acciones cae por debajo del punto de equilibrio. También existe un riesgo de oportunidad si el precio de las acciones sube por encima del precio de venta efectivo de la llamada cubierta.

Una llamada cubierta es una estrategia de bajo riesgo para generar ingresos a partir de opciones, y es popular entre los inversores senior que no quieren vender sus inversiones pero quieren algunos ingresos. Con una llamada cubierta, obtendrá una pequeña ganancia a cambio de correr un pequeño riesgo.