原油價格走勢分析：掌握全球經濟脈動的關鍵指標 ！

在當今瞬息萬變的國際局勢中，原油價格不僅影響能源成本，更牽動全球經濟脈動、金融市場波動及各國政策調整。無論是企業營運成本、消費者物價變動，還是投資人資產配置策略，原油價格的起伏都扮演著至關重要的角色。

對於台灣來說，原油的進口更是經濟的命脈。因此投資人不能不理解原油市場的結構與驅動力。本文將深入探討影響油價的關鍵因素、近期走勢與技術分析、投資工具的差異與選擇原則，並進一步分析原油與美元、通膨的互動關係，協助您從多角度掌握這項全球最具指標性的商品價格動向。

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原油作為全球最重要的大宗商品之一，其價格波動深受多重因素影響，主要有以下三個方面：

供需基本面

• 需求端：全球經濟活動的興衰與能源消耗量密切相關。例如，中國與印度等新興市場的工業發展將推動原油需求增加。反之，若發達國家經濟陷入衰退，則全球經濟的需求自然減弱，對原油的需求也會走低，拖累原油價格。
  

• 供給端：主要產油國如OPEC以及OPEC+的產量政策、北美頁岩油的產能變化、管線建設與維修等都會影響供應狀況。下面我們將進一步分析。

OPEC與OPEC+的政策

石油輸出國組織（OPEC）及其盟友（統稱OPEC+）對全球石油價格具有顯著話語權。透過設定日產配額、合作限產或增產，OPEC+能夠主動干預市場供應。例如，2020年的Covid疫情期間，OPEC+大幅減產以求穩定原油價格就是經典的案例。

地緣政治

中東地區是全球原油重要的產區，然而該地長期政治動盪。俄烏戰爭、伊朗制裁等等事件常常在短時間內引發供應疑慮，導致國際原油價格飆升。地緣風險對原油市場的影響速度快、幅度大，亦為避險資金進場的重要時機。

近期原油價格走勢圖，來源：tradingeconomics

過去的一年中布蘭特原油價格在大部分的時間裡走呈現下跌的趨勢。雖然OPEC+組織在2024年下半年數次調整減產協議，但作為全球最大原油進口國之一，中國2024年下半年以來的經濟成長數據疲弱，特別是房地產與製造業的疲軟嚴重拖累原油需求。

而歐元區經濟則仍未擺脫通膨與升息影響，綠能政策也壓縮傳統能源需求。到了2024年年底原油價格跌至70至75美元之間的水平。

進入2025年由於美國能源資訊署（EIA）預測2025年美國原油日產量將創新高，加劇市場對供應過剩的擔憂，國際原油價格進一步下挫，到本文刊出時已進一步下探到了65美元一桶的價位。

國際油價技術分析

从各大技術指標方面看，RSI(14)的讀數為44.9，MACD(12, 26)指標也給出了賣出的訊號。綜合來看當下原油價格走勢不容樂觀，短期有繼續下跌的趨勢。

全球兩大原油基準價為美國WTI（West Texas Intermediate）與北海布蘭特原油的期貨價格。細心的讀者不難觀察到WTI和布蘭特原油的價格長期以來都存在一定的差異，如下圖所示：

布蘭特原油 vs.WTI 期貨價格，來源：MacroMicro

从圖中可以看到長期以來布蘭特原油的價格都高於WTI原油，市場甚至為此發明了一個名詞，叫做Brent vs. WTI Spread（布蘭特原油相對WTI溢價）。那麼這種溢價存在的邏輯是什麼呢？下面我們首先來看一下這兩種原油之間有什麼區別：

TOPONE Markets整理

從以上的表格介紹中可以看到布蘭特原油的品質甚至略差於WTI原油，但由於運輸成本與供需區別，通常布蘭特比WTI貴2～5美元，這一點可以从下面的地圖中一窺究竟。

由於布蘭特原油在北海開採，開採後可以直接經由海運輸送到全球市場，因此其總的成本反而較低。而WTI原油開採地在北美內陸地區，在開採後要經由管道、卡車等陸路運輸方式接駁世界原油市場，因此算下來總的成本反而更高。

布蘭特原油 vs.WTI 原油

讀者在選擇投資標的的時候需要注意，雖然Brent和WTI都是世界原油交易的標杆，但布蘭特原油期貨主要在歐洲ICE交易所，而WTI原油期貨是美國的主要原油基準，主要在CME（芝加哥商品交易所）交易，流動性更高。

另外美國金融市場發達、ETF發行商集中在美國，造成與WTI掛鉤的ETF產品數量與規模遠大於布蘭特原油相關產品。比如説交易量頗大的United States Oil Fund (USO)，ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil (UCO) 等ETF掛鉤的都是WTI原油。

推薦閱讀：2025年下半年布蘭特原油價格走勢分析與預測

原油作為以美元計價的商品，與美元匯率的波動密切相關。首先當美元走強的時候，非美元國家購買原油的成本提高，抑制需求，進而壓低油價。即便需求不變，美元的匯率的上漲也會壓低原油價格，這一點與黃金類似。反之當美元走貶的時候，原油價格往往上漲。

美元指數 vs. WTI原油價格

而通膨方面，原油價格的漲跌往往是推動或者壓抑通膨的動力。首先當油價上漲的時候，其會推高交通、物流與生產等諸多成本，是通膨的重要驅動因子。而當油價下跌的時候，方方面面的成本都會因而下降，因此讓通膨降溫。

掌握了原油的行情後，應如何實際應用於投資決策？我們建議投資者从以下幾個層面進行謀劃：

跟隨趨勢

原油的價格走勢往往遵循經濟的大週期在一個中長期的時間跨度內走出大趨勢。譬如在環球經濟景氣的循環中，原油價格往往長期走高。這時候投資者可以超額配置能源類股、原油ETF等享受油價上漲帶來的紅利。

搭配其他商品投資

投資者可以考慮將石油與黃金、美元指數等同時進行觀察，進行一籃子資產配置方案。例如當油價上漲，美元走弱的同時做多黃金等。

運用避險策略

如果投資者預期油價下跌，可以考慮做空原油ETF或者買入反向ETF等以對沖風險。

對於台灣投資人而言，參與國際原油市場主要可以透過原油期貨、原油ETF以及持有原油相關的股票。

（1）原油期貨

投資者在新聞中聽到的原油價格其實是原油期貨的價格。期貨也是投資原油最常見的方式之一。期貨合約如WTI原油（交易於紐約商品交易所）與布蘭特原油（交易於ICE交易所）為投資人提供高槓桿、高流動性的交易工具，其優缺點分別如下：

• 優點：波動大、交易靈活、適合短線操作。

• 缺點：需支付保證金、面臨強制平倉風險，投資門檻高，對新手不夠友好。

推薦閱讀：期貨開戶教學：2025最新版完整指南 & 交易平臺推薦

（2）原油ETF

由於投資門檻過高，原油期貨市場往往是機構的市場，散戶參與的程度不高。而ETF作為低門檻的投資工具，更受個人投資者的歡迎。如美國市場的USO（United States Oil Fund）就提供給了投資者相對簡便的投資管道。透過ETF投資原油的優缺點如下：

• 優點：購買與出售都更便捷，投資門檻低，適合散戶投資者。

• 缺點：部分ETF使用期貨轉倉，長期可能因「期貨溢價」導致損耗，不適合長期持有。

（3）原油相關股票

除了原油期貨與原油ETF，投資人還可以透過投資石油公司股票，間接參與原油市場，受公司經營和原油價格雙重影響。例如大型石油公司股票如埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龍（Chevron）在股票市場上的交易量較大。

• 優點：投資原油相關股票可同時受惠於公司經營績效及原油價格上漲，分散投資風險，且股票市場流動性高，交易方便。

• 缺點：原油相關股票的表現不僅受原油價格影響，也受公司營運狀況、產業競爭、宏觀經濟等多種因素影響，風險較為複雜。

（4）原油CFD

原油差價合約（CFD）是一種金融衍生品，允許投資者透過預測原油價格的漲跌來獲取利潤，而無需實際擁有原油。 CFD交易透過差價來計算盈虧，投資者可以根據市場走勢做多或做空。

• 優點：原油CFD交易具有高槓桿性，可放大投資收益，同時交易成本相對較低，適合短期交易和日內交易。

• 缺點：高槓桿也意味著高風險，市場波動可能導致快速虧損。此外，CFD交易的點差和隔夜利息可能會增加交易成本。

TOPONE Markets整理

上面我們給大家介紹了4種原油投資的方法，投資人選擇哪一種方式需要結合自己的實際情況綜合考量。但是如果想要追求小資金、靈活的投資方式，那麼CFD就是最佳的選擇。

投資人透過CFD交易原油，可以對原油的價格進行做空/做多，不論是價格漲跌都獲利的機會，更重要的是，CFD提供槓桿工具，你需要支付相應的保證金就可以控制更大規模的資金部位，獲利的機會更大！

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• 需求端：全球經濟活動的興衰與能源消耗量密切相關。例如，中國與印度等新興市場的工業發展將推動原油需求增加。反之，若發達國家經濟陷入衰退，則全球經濟的需求自然減弱，對原油的需求也會走低，拖累原油價格。
  

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OPEC與OPEC+的政策

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過去的一年中布蘭特原油價格在大部分的時間裡走呈現下跌的趨勢。雖然OPEC+組織在2024年下半年數次調整減產協議，但作為全球最大原油進口國之一，中國2024年下半年以來的經濟成長數據疲弱，特別是房地產與製造業的疲軟嚴重拖累原油需求。

而歐元區經濟則仍未擺脫通膨與升息影響，綠能政策也壓縮傳統能源需求。到了2024年年底原油價格跌至70至75美元之間的水平。

進入2025年由於美國能源資訊署（EIA）預測2025年美國原油日產量將創新高，加劇市場對供應過剩的擔憂，國際原油價格進一步下挫，到本文刊出時已進一步下探到了65美元一桶的價位。

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从各大技術指標方面看，RSI(14)的讀數為44.9，MACD(12, 26)指標也給出了賣出的訊號。綜合來看當下原油價格走勢不容樂觀，短期有繼續下跌的趨勢。

全球兩大原油基準價為美國WTI（West Texas Intermediate）與北海布蘭特原油的期貨價格。細心的讀者不難觀察到WTI和布蘭特原油的價格長期以來都存在一定的差異，如下圖所示：

布蘭特原油 vs.WTI 期貨價格，來源：MacroMicro

从圖中可以看到長期以來布蘭特原油的價格都高於WTI原油，市場甚至為此發明了一個名詞，叫做Brent vs. WTI Spread（布蘭特原油相對WTI溢價）。那麼這種溢價存在的邏輯是什麼呢？下面我們首先來看一下這兩種原油之間有什麼區別：

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由於布蘭特原油在北海開採，開採後可以直接經由海運輸送到全球市場，因此其總的成本反而較低。而WTI原油開採地在北美內陸地區，在開採後要經由管道、卡車等陸路運輸方式接駁世界原油市場，因此算下來總的成本反而更高。

布蘭特原油 vs.WTI 原油

讀者在選擇投資標的的時候需要注意，雖然Brent和WTI都是世界原油交易的標杆，但布蘭特原油期貨主要在歐洲ICE交易所，而WTI原油期貨是美國的主要原油基準，主要在CME（芝加哥商品交易所）交易，流動性更高。

另外美國金融市場發達、ETF發行商集中在美國，造成與WTI掛鉤的ETF產品數量與規模遠大於布蘭特原油相關產品。比如説交易量頗大的United States Oil Fund (USO)，ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil (UCO) 等ETF掛鉤的都是WTI原油。

推薦閱讀：2025年下半年布蘭特原油價格走勢分析與預測

原油作為以美元計價的商品，與美元匯率的波動密切相關。首先當美元走強的時候，非美元國家購買原油的成本提高，抑制需求，進而壓低油價。即便需求不變，美元的匯率的上漲也會壓低原油價格，這一點與黃金類似。反之當美元走貶的時候，原油價格往往上漲。

美元指數 vs. WTI原油價格

而通膨方面，原油價格的漲跌往往是推動或者壓抑通膨的動力。首先當油價上漲的時候，其會推高交通、物流與生產等諸多成本，是通膨的重要驅動因子。而當油價下跌的時候，方方面面的成本都會因而下降，因此讓通膨降溫。

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運用避險策略

如果投資者預期油價下跌，可以考慮做空原油ETF或者買入反向ETF等以對沖風險。

對於台灣投資人而言，參與國際原油市場主要可以透過原油期貨、原油ETF以及持有原油相關的股票。

（1）原油期貨

投資者在新聞中聽到的原油價格其實是原油期貨的價格。期貨也是投資原油最常見的方式之一。期貨合約如WTI原油（交易於紐約商品交易所）與布蘭特原油（交易於ICE交易所）為投資人提供高槓桿、高流動性的交易工具，其優缺點分別如下：

• 優點：波動大、交易靈活、適合短線操作。

• 缺點：需支付保證金、面臨強制平倉風險，投資門檻高，對新手不夠友好。

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（2）原油ETF

由於投資門檻過高，原油期貨市場往往是機構的市場，散戶參與的程度不高。而ETF作為低門檻的投資工具，更受個人投資者的歡迎。如美國市場的USO（United States Oil Fund）就提供給了投資者相對簡便的投資管道。透過ETF投資原油的優缺點如下：

• 優點：購買與出售都更便捷，投資門檻低，適合散戶投資者。

• 缺點：部分ETF使用期貨轉倉，長期可能因「期貨溢價」導致損耗，不適合長期持有。

（3）原油相關股票

除了原油期貨與原油ETF，投資人還可以透過投資石油公司股票，間接參與原油市場，受公司經營和原油價格雙重影響。例如大型石油公司股票如埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龍（Chevron）在股票市場上的交易量較大。

• 優點：投資原油相關股票可同時受惠於公司經營績效及原油價格上漲，分散投資風險，且股票市場流動性高，交易方便。

• 缺點：原油相關股票的表現不僅受原油價格影響，也受公司營運狀況、產業競爭、宏觀經濟等多種因素影響，風險較為複雜。

（4）原油CFD

原油差價合約（CFD）是一種金融衍生品，允許投資者透過預測原油價格的漲跌來獲取利潤，而無需實際擁有原油。 CFD交易透過差價來計算盈虧，投資者可以根據市場走勢做多或做空。

• 優點：原油CFD交易具有高槓桿性，可放大投資收益，同時交易成本相對較低，適合短期交易和日內交易。

• 缺點：高槓桿也意味著高風險，市場波動可能導致快速虧損。此外，CFD交易的點差和隔夜利息可能會增加交易成本。

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上面我們給大家介紹了4種原油投資的方法，投資人選擇哪一種方式需要結合自己的實際情況綜合考量。但是如果想要追求小資金、靈活的投資方式，那麼CFD就是最佳的選擇。

投資人透過CFD交易原油，可以對原油的價格進行做空/做多，不論是價格漲跌都獲利的機會，更重要的是，CFD提供槓桿工具，你需要支付相應的保證金就可以控制更大規模的資金部位，獲利的機會更大！

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