Ações preferenciais x ações ordinárias: tudo o que você deve saber

O que são ações preferenciais ?

As ações preferenciais ("preferenciais") são títulos híbridos com características de renda variável e renda fixa. Semelhante aos títulos patrimoniais, as ações preferenciais representam o patrimônio líquido, geralmente não têm data de vencimento e são reconhecidas no patrimônio líquido do balanço da empresa. As ações preferenciais têm prioridade sobre a distribuição de lucros e patrimônio da empresa. E seu risco é pequeno. No entanto, os acionistas preferenciais não têm direito a voto ou concorrer a eleições em assuntos corporativos. As ações preferenciais não podem ser resgatadas pelos acionistas, mas somente podem ser resgatadas pela companhia mediante os prazos de resgate das ações preferenciais. Geralmente, as ações preferenciais têm um rendimento de dividendos predeterminado, enquanto o alcance do patrimônio líquido é mínimo. O direito do credor às ações preferenciais é anterior ao das ações ordinárias e inferior ao dos credores.

Tipos de Ações Preferenciais

1. Preferenciais Cumulativos e Preferenciais Não Cumulativos

Ações preferenciais cumulativas significam que quando a empresa emite ações, ela promete pagar dividendos aos acionistas de uma ação preferencial. Se as condições operacionais da empresa forem ruins e ela não puder emitir dividendos, as ações especiais acumuláveis podem ser acumuladas para pagamento futuro, acumulando-se geralmente até o ano seguinte. Em suma, é uma ação preferencial que a empresa acumula dividendos não pagos em exercícios anteriores e os paga juntamente com os lucros de exercícios futuros.

As ações preferenciais não cumulativas referem-se a ações preferenciais que distribuem dividendos de acordo com o lucro do exercício e não compensam os dividendos acumulados e não pagos integralmente. Em suma, nenhum dividendo foi pago no período atual e nenhum dividendo será reemitido no futuro. Portanto, ao comprar tais ações preferenciais, atenção especial deve ser dada à rentabilidade da empresa.

Portanto, de modo geral, as ações preferenciais cumulativas apresentam maiores vantagens para os investidores do que as ações preferenciais não cumulativas.

2. Ações Preferenciais Participantes e Ações Preferenciais Não Participantes

As ações preferenciais participantes oferecem aos detentores a oportunidade de receber dividendos adicionais se a empresa atingir metas predeterminadas de receita, lucro ou lucratividade. Os investidores que compram esse tipo de ação preferencial recebem um dividendo fixo independentemente do desempenho da empresa. Portanto, as ações preferenciais participantes referem-se às ações preferenciais que podem receber os dividendos fixos do exercício de acordo com o regulamento e têm o direito de participar da distribuição dos lucros da empresa com os acionistas ordinaristas. Portanto, os investidores receberão dividendos de ações ordinárias e dividendos de ações especiais.

As ações preferenciais não participantes referem-se a ações preferenciais que recebem dividendos apenas de acordo com a taxa de dividendos prescrita e não participam da distribuição de lucros da empresa. De fato, a grande maioria das ações especiais não tem permissão para participar. Afinal, sabe-se que a emissão de ações especiais que podem ser participadas é prejudicial aos interesses dos acionistas originais, mas às vezes a empresa emitirá essas ações preferenciais para evitar fusões e aquisições maliciosas por terceiros.

De um modo geral, as ações preferenciais participantes são mais benéficas para os investidores do que as ações preferenciais não participantes.

3. Ações Preferenciais Conversíveis e Ações Preferenciais Não Conversíveis

As ações preferenciais conversíveis são um tipo de ação preferencial cada vez mais popular. A ação ordinária é altamente líquida, mas a ação preferencial é muito ilíquida e, às vezes, existe o risco de não ser vendida. Ação preferencial conversível é uma ação preferencial que o titular pode converter a ação preferencial em ação ordinária ou títulos corporativos sob certas condições. As conversões podem ocorrer a qualquer momento que o investidor escolher, independentemente do preço de mercado da ação ordinária. A conversão de ações é uma transação unidirecional; os investidores não podem converter ações ordinárias de volta em preferenciais.

Ação preferencial não conversível refere-se a ações preferenciais que não podem ser convertidas em ações ordinárias ou títulos privados.

4. Ações Preferenciais Resgatáveis e Ações Preferenciais Não Resgatáveis

As ações preferenciais exigíveis referem-se às ações preferenciais que a empresa emissora pode resgatar a um determinado preço. A maioria das ações especiais são resgatáveis. A empresa acordará com os acionistas das ações especiais uma data após a qual a empresa terá o direito de retirar as ações preferenciais de acordo com o valor nominal no momento da emissão (geralmente 25 USD).

As ações preferenciais não resgatáveis referem-se às ações preferenciais que a companhia emissora não tem o direito de retirar do acionista.

Vantagens e Desvantagens das Ações Preferenciais

Vantagens

As ações preferenciais têm direitos de conversão

Conforme dissemos acima, existem tipos de ações preferenciais conversíveis e não conversíveis. Geralmente, as ações ordinárias são altamente líquidas. No entanto, a liquidez das ações preferenciais é muito baixa e, às vezes, existe o risco de não serem vendidas. Neste momento, as ações especiais conversíveis podem converter ações especiais em ações ordinárias, o que pode reduzir o risco de liquidez.

As ações preferenciais podem proteger o capital

Tomando como exemplo as ações especiais emitidas nos Estados Unidos, o valor nominal das ações especiais é de 25 dólares americanos. Após cinco anos de emissão, a companhia emissora pode resgatar as ações preferenciais a qualquer tempo. Como o preço de recompra da empresa emissora precisa ser igual ao preço de emissão, os investidores que detiverem ações preferenciais até o vencimento não terão lucro ou prejuízo com a diferença de preço, o que significa que poderão recuperar o principal no vencimento. Portanto, as ações preferenciais têm a vantagem da preservação do capital.

Distribua a propriedade restante primeiro

Quando uma empresa vai à falência, os acionistas preferenciais terão prioridade sobre os acionistas ordinários na obtenção dos direitos remanescentes de distribuição de propriedade porque as ações preferenciais são uma combinação de títulos e ações ordinárias. Normalmente, os detentores de títulos são pagos primeiro, portanto, em caso de falência, os acionistas preferenciais pagarão primeiro antes que os acionistas ordinários recebam qualquer coisa.

Menor volatilidade do preço das ações

Se as ações preferenciais não tiverem o direito de serem convertidas em ações ordinárias, sua natureza será próxima à de um título e, na maioria das vezes, o preço da ação não sofrerá grandes alterações. Mesmo que as ações ordinárias subam, quando a empresa cresce, não tem nada a ver com as preferenciais. Quando a empresa cair muito, desde que não vá à falência e não pague o principal dos juros, o valor das ações preferenciais não mudará muito.

Desvantagens

Os investidores devem estar atentos a cinco riscos significativos ao comprar ações preferenciais :

1. Risco de taxa de juros

O risco a ser considerado ao investir em ações preferenciais é o risco de taxa de juros de aumentar ou diminuir as taxas de juros. O Federal Reserve aumentará as taxas de juros e o hot money fluirá para títulos americanos de menor risco, que podem vender ações preferenciais. Portanto, as ações especiais têm características de títulos, e o investimento em ações especiais deve estar atento à política de aumento e redução das taxas de juros. Os preços cairão à medida que as taxas de juros subirem, e este ano aumentaram as taxas de juros, o que reduzirá o preço das ações preferenciais.

2. Risco de crédito

Devido a problemas de má gestão ou classificação de crédito, a empresa emissora pode não pagar dividendos.

3. Risco de recall

Caso a companhia emissora resgate antecipadamente as ações preferenciais, os investidores correrão o risco de reinvestir, e os dividendos subseqüentes não serão recebidos. A maioria das ações especiais vem com uma opção de compra (direito de resgate). Quando o prazo é atingido, ou uma certa condição é atendida, a empresa tem o direito de resgatar um valor nominal de resgate de US$ 25 por ação. Por isso, ao comprar ações especiais, é importante ficar atento ao momento em que a empresa pode comprá-las de volta (resgatar). Resumindo, o resgate antecipado geralmente é quando a empresa atinge o objetivo da emissão e não quer continuar pagando dividendos, ela vai resgatar antecipadamente aos investidores, mas as condições do resgate antecipado serão definidas no momento da emissão. Certifique-se de olhar claramente antes de investir.

4. Risco de taxa de câmbio

Alguns estrangeiros querem investir em ações preferenciais de outros países ou regiões, o que pode resultar em perdas cambiais.

5. Risco de liquidez

Tanto as ações ordinárias quanto as preferenciais podem ser compradas em empresas de valores mobiliários em geral, mas devido ao pequeno número de ações preferenciais, nem todas as empresas possuem ações preferenciais e os detentores geralmente as tratam como títulos para receber juros. Portanto, as ações preferenciais costumam circular relativamente pouco no mercado. Em suma, as ações preferenciais são muito semelhantes aos títulos conversíveis. Haverá muitos deles no início da emissão, mas serão cada vez menos no futuro, e é difícil vendê-los se você quiser vendê-los. Geralmente ainda há volume de negócios dentro de um mês da listagem das ações preferenciais, mas depois de mais de um mês ou mesmo mais de três meses, a ordem de compra será muito menor. O volume negociado das ações preferenciais é inferior ao das ações ordinárias. Se houver uma necessidade urgente de vender ações, pode haver casos em que as transações não possam ser feitas. Recomenda-se que, antes de comprar ações preferenciais, seja dada prioridade à seleção de alvos mais líquidos e populares para evitar problemas de liquidez.

Existem também diferenças significativas no período de detenção. A maioria dos investidores de varejo subscreve ações preferenciais para um investimento de curto prazo, e a maioria dos investimentos de longo prazo são seguros de vida e empresas de investimento com necessidades de renda fixa. Devido a considerações de liquidez, os corretores podem escolher investimentos de médio prazo (cerca de meio ano a um ano).

Lembrete especial: Os investidores em geral que desejam comprar ações preferenciais devem estar cientes de que o preço da ação cairá abaixo do preço de subscrição logo após a emissão, e o volume de negociação também diminuirá significativamente. Se você não quiser receber juros por muito tempo, é recomendável retê-los por 1 a 3 meses e eliminá-los o mais rápido possível. Caso contrário, você pode ficar preso devido à falta de liquidez e não pode ser vendido posteriormente.

O que são ações ordinárias?

As ações ordinárias são as mais comuns, as mais importantes e o maior tipo de ação emitida por uma empresa limitada por ações. Se uma empresa emite apenas um tipo de ação, a ação é uma ação ordinária, e o que normalmente chamamos de ações da empresa geralmente se refere a ações ordinárias. Uma ação ordinária é um tipo de ação que muda com as mudanças nos lucros corporativos. Se uma empresa tiver um bom desempenho, o valor da ação ordinária aumenta, mas se a empresa tiver um desempenho ruim, o valor da ação também diminui.

Tipos de Ações Ordinárias

Uma companhia limitada por ações pode emitir diferentes classes de ações ordinárias.

1. Conforme a ação seja nominativa ou não, ela pode ser dividida em ações nominativas e ações ao portador:

Ações nominativas são ações nas quais o nome ou o nome do acionista está registrado na face da ação. Com exceção dos acionistas inscritos na ação, outras pessoas não estão autorizadas a exercer seu patrimônio, e a transferência de ações tem procedimentos e formalidades legais estritos, sendo necessária a transferência de propriedade. A "Lei das Sociedades" da China estipula que as ações emitidas por promotores, instituições de investimento autorizadas pelo estado e pessoas jurídicas devem ser ações nominativas.

Ações ao portador são ações nas quais os nomes dos acionistas não são registrados na face das ações. O titular deste tipo de bilhete é o titular das ações e tem qualificações de acionista, sendo a transmissão das ações relativamente gratuita e cómoda sem passar pelos trâmites de transferência.

2. Dependendo se a ação está marcada com o valor, ela pode ser dividida em ações com valor nominal e sem valor nominal:

As ações com valor nominal são ações marcadas com uma certa quantia de dinheiro na face da ação. Os acionistas que detêm tais ações têm direitos e obrigações para com a companhia de acordo com a proporção entre o valor nominal das ações que possuem e o valor nominal total das ações em circulação da companhia.

Ações sem valor nominal são ações que não indicam o valor nominal, mas apenas indicam a proporção do capital social total da empresa ou o número de ações. O valor das ações sem valor nominal muda com o aumento ou diminuição do patrimônio da empresa, e os direitos e obrigações dos acionistas para com a empresa são diretamente determinados pela proporção indicada na ação.

3. De acordo com os diferentes objetos de investimento, ele pode ser dividido em ações estatais, ações de pessoas jurídicas e ações individuais:

As participações estatais são participações constituídas pelo investimento em empresas com património do Estado por departamentos ou instituições que têm o direito de representar o investimento do Estado.

As ações de pessoas jurídicas são ações formadas por pessoas jurídicas que investem em empresas com seus bens disponíveis de acordo com a lei. Ou as ações criadas por instituições públicas e organizações sociais com qualificação de pessoa jurídica que investem na empresa com os bens permitidos pelo estado para serem utilizados em negócios.

As ações individuais são ações formadas por pessoas físicas ou funcionários internos da empresa que investem na empresa com a propriedade pessoal legal.

4. De acordo com diferentes emissores e regiões de listagem, as ações podem ser divididas em ações A, ações B, ações H e ações N:

As ações A destinam-se a pessoas físicas ou jurídicas na China continental para comprar e vender. O valor nominal é marcado em RMB e subscrito e negociado em RMB.

As ações B, ações H e ações N são exclusivamente para investidores estrangeiros e investidores das regiões chinesas de Hong Kong, Macau e Taiwan. O valor nominal é marcado em RMB, mas subscrito e negociado em moedas estrangeiras. Entre eles, as ações B estão listadas em Xangai e Shenzhen; ações H em Hong Kong; N ações em Nova York.

Vantagens e Desvantagens das Ações Ordinárias

Vantagens

As ações ordinárias são a forma mais comum de investimento em ações. No capital de risco, o investimento em ações ordinárias tem muitas vantagens.

(1) Participação nos direitos de gestão

Os investidores em ações ordinárias têm o direito de participar da administração do negócio. Depois de obter o direito de participar da operação e gestão da empresa por meio de investimento em ações ordinárias, os investidores podem entender melhor a situação de todos os aspectos da empresa para prevenir efetivamente problemas de agência e riscos morais.

(2) Facilitar a saída no mercado de capitais

O investimento em ações ordinárias é o veículo de saída mais favorável para os capitalistas de risco. Além disso, as saídas de transferência de patrimônio são os métodos de saída mais comumente usados para capital de risco, como IPO e M&A. Os investidores de outros métodos de investimento devem converter seu investimento em ações ordinárias correspondentes se quiserem sair por meio de IPO ou fusões e aquisições. Pode-se observar que o investimento em ações ordinárias é o método de investimento mais favorável para a saída do capital de risco.

(3) Obter direitos de voto

Os detentores de ações ordinárias normalmente ganham direitos de voto, e os direitos de voto aumentarão proporcionalmente com o número de ações que o detentor possui. A situação mais comum é que cada ação possuída pode receber um voto. Os direitos de voto podem ser usados para eleger membros do conselho, supervisionar a administração e tomar outras decisões importantes.

(4) Boa liquidez

Tanto as ações ordinárias quanto as ações especiais podem ser compradas em corretoras gerais, mas o número de ações ordinárias é relativamente grande. Portanto, há mais em circulação no mercado.

Desvantagens

(1) Grandes flutuações de preços

Tanto as ações ordinárias quanto as preferenciais possuem preços, sendo que o preço das ações ordinárias está intimamente relacionado às condições operacionais da empresa. Portanto, enquanto houver uma crise comercial na empresa, o custo da ação ordinária flutuará muito.

(2) A distribuição de lucros é posterior aos acionistas preferenciais

Os acionistas detentores de ações ordinárias têm direito a dividendos provenientes da distribuição de lucros da empresa. Os dividendos das ações ordinárias não são fixos e são determinados pela política de rentabilidade e distribuição da empresa. Os acionistas ordinários devem ter direitos de distribuição de dividendos após os acionistas preferenciais terem recebido dividendos fixos.

Ações preferenciais x ações ordinárias : quais são as diferenças?

1. Direitos Diferentes para a Administração da Empresa

Os acionistas ordinários podem participar plenamente da operação e administração da empresa e desfrutar dos direitos de receita de ativos, participação na tomada de decisões importantes e seleção de gerentes. Os acionistas de ações preferenciais geralmente não participam da operação diária e administração da empresa e geralmente não participam da votação na assembléia geral de acionistas. Mas em alguns casos excepcionais, por exemplo, se a empresa decidir emitir novas ações preferenciais, os acionistas preferenciais têm direito a voto.

Ao mesmo tempo, a fim de proteger os interesses dos acionistas preferencialistas, se a empresa não pagar dividendos no prazo estipulado, os acionistas preferencialistas retomarão seus direitos de voto conforme acordado; se a companhia pagar os dividendos devidos, os direitos de voto restaurados das ações preferenciais serão extintos.

2. A ordem de distribuição do lucro e da propriedade excedente é diferente

Em comparação com os acionistas ordinários, os acionistas preferenciais têm prioridade na distribuição dos lucros e ativos remanescentes da empresa.

3. Diferentes riscos e benefícios

A receita de dividendos dos acionistas ordinários não é fixa. Depende não apenas do status de lucro da empresa no ano, mas também da política de distribuição específica do ano. A empresa provavelmente decidirá não distribuir no ano. A receita de dividendos das ações preferenciais é geralmente fixa, especialmente para ações preferenciais com cláusula de dividendo obrigatório; desde que a empresa tenha lucros passíveis de distribuição, eles devem ser pagos aos acionistas preferencialistas de acordo com o valor acordado. O dividend yield fixo reduz o risco da ação preferencial; entretanto, quando a empresa é lucrativa, a ação preferencial é menos lucrativa que a ordinária, portanto a ação ordinária é caracterizada por maior risco e maior retorno.

4. O Desempenho das Ações de Retirada é Diferente

Os detentores de ações ordinárias não podem solicitar a retirada de suas ações, mas apenas sacar no mercado secundário; se houver um acordo, os acionistas preferenciais podem vender suas ações de volta para a empresa de acordo com o contrato.

Considerações antes de escolher ações ordinárias ou preferenciais

Aqui estão alguns pontos-chave a serem considerados ao decidir comprar ações ordinárias ou preferenciais :

1. A duração do tempo de investimento

Se você está procurando um investimento com retorno no curto prazo, as ações preferenciais podem ser uma boa escolha porque oferecem pouco e constante rendimento de dividendos sem a oportunidade de crescimento maciço. Por outro lado, se você estiver procurando por um investimento que aumente de valor quanto mais tempo você o mantiver, o rendimento do dividendo da ação ordinária pode ser mais crítico no longo prazo se o preço da ação subir.

2. Considerações de risco

As ações ordinárias são investimentos mais arriscados. As ações preferenciais são menos arriscadas do que as ações ordinárias porque não se movem com o mercado, e os investidores recebem maior prioridade nos pagamentos de falência.

Ações Preferenciais x Ações Ordinárias: Considerações Finais

Assim, você pode ter decidido até agora qual ferramenta de investimento escolher, mas antes de tirar qualquer conclusão, primeiro considere os seguintes fatores, ou seja, metas de longo e curto prazo, tolerância ao risco, potencial de crescimento e necessidades de liquidez. Com relação ao crescimento, a ação ordinária tem vantagens sobre a ação preferencial, mas a ação preferencial é menos arriscada do que a ação ordinária quando se trata de risco.