Acciones preferentes frente a acciones ordinarias: todo lo que debe saber

¿Qué son las acciones preferentes ?

Las acciones preferidas ("preferidas") son valores híbridos con características tanto de renta variable como de renta fija. Al igual que los valores de renta variable, las acciones preferentes representan el patrimonio del propietario, normalmente no tienen fecha de vencimiento y se reconocen en el lado del patrimonio del balance de la empresa. Las acciones preferenciales tienen prioridad sobre la distribución de utilidades y los activos de la empresa. Y su riesgo es pequeño. Sin embargo, los accionistas preferentes no tienen derecho a votar ni a presentarse a elecciones en asuntos corporativos. Las acciones preferidas no pueden ser redimidas por los accionistas, pero solo pueden ser redimidas por la empresa a través de los términos de redención de las acciones preferidas. Generalmente, las acciones preferidas tienen un rendimiento de dividendos predeterminado, mientras que el alcance de la equidad es mínimo. El derecho del acreedor a las acciones preferentes es anterior al de las acciones ordinarias e inferior al de los acreedores.

Tipos de acciones preferentes

1. Preferido Acumulativo y Preferido No Acumulativo

Las acciones preferentes acumulativas significan que cuando la empresa emite acciones, promete pagar dividendos a los accionistas de una acción preferente. Si las condiciones operativas de la empresa son malas y no puede emitir dividendos, las acciones especiales acumulables pueden acumularse para pago futuro, acumulándose generalmente hasta el año siguiente. En definitiva, es una acción preferente que la empresa acumula dividendos no pagados en ejercicios anteriores y los paga junto con las utilidades de ejercicios futuros.

Las acciones preferidas no acumulativas se refieren a las acciones preferidas que distribuyen dividendos de acuerdo con las utilidades del ejercicio y no compensan los dividendos acumulados que no han sido pagados en su totalidad. En resumen, no se pagaron dividendos en el período actual y no se volverán a emitir dividendos en el futuro. Por lo tanto, al comprar dichas acciones preferentes, se debe prestar especial atención a la rentabilidad de la empresa.

Por lo tanto, en términos generales, las acciones preferenciales acumulativas tienen mayores ventajas para los inversores que las acciones preferenciales no acumulativas.

2. Acciones Preferenciales Participativas y Acciones Preferenciales No Participativas

Las acciones preferentes participantes ofrecen a los titulares la oportunidad de recibir dividendos adicionales si la empresa cumple con los objetivos predeterminados de ingresos, ganancias o rentabilidad. Los inversores que compran este tipo de acciones preferentes reciben un dividendo fijo independientemente del rendimiento de la empresa. Por lo tanto, las acciones preferenciales de participación se refieren a las acciones preferenciales que pueden recibir los dividendos fijos del ejercicio según las normas y tienen derecho a participar en la distribución de utilidades de la empresa con los accionistas ordinarios. Por lo tanto, los inversores recibirán dividendos de acciones ordinarias y dividendos de acciones especiales.

Las acciones preferenciales no participativas se refieren a las acciones preferenciales que solo reciben dividendos de acuerdo con la tasa de dividendos prescrita y no participan en la distribución de utilidades de la empresa. De hecho, la gran mayoría de las acciones especiales no pueden participar. Después de todo, se sabe que la emisión de acciones especiales en las que se puede participar es perjudicial para los intereses de los accionistas originales, pero a veces la empresa emitirá dichas acciones preferentes para evitar fusiones y adquisiciones maliciosas por parte de otros.

En términos generales, las acciones preferentes participantes son más beneficiosas para los inversores que las acciones preferentes no participantes.

3. Acciones preferentes convertibles y acciones preferentes no convertibles

La acción preferente convertible es un tipo de acción preferente cada vez más popular. La acción común es altamente líquida, pero la acción preferida es muy ilíquida y, a veces, existe el riesgo de que no se venda. La acción preferente convertible es una acción preferente en la que el titular puede convertir la acción preferente en acciones ordinarias o bonos corporativos bajo ciertas condiciones. Las conversiones pueden ocurrir en cualquier momento que elija el inversionista, independientemente del precio de mercado de la acción ordinaria. La conversión de acciones es una transacción unidireccional; los inversores no pueden convertir las acciones ordinarias en preferentes.

Las acciones preferentes no convertibles se refieren a las acciones preferentes que no pueden convertirse en acciones ordinarias o bonos corporativos.

4. Acciones preferentes exigibles y acciones preferentes no exigibles

Las acciones preferentes exigibles se refieren a las acciones preferentes que la empresa emisora puede recuperar a un precio determinado. La mayoría de las acciones especiales son rescatables. La empresa acordará con los accionistas de las acciones especiales una fecha después de la cual la empresa tendrá derecho a recuperar las acciones preferentes según el valor nominal en el momento de la emisión (normalmente 25 USD).

Las acciones preferentes no exigibles se refieren a las acciones preferentes que la empresa emisora no tiene derecho a recuperar del accionista.

Ventajas y desventajas de las acciones preferentes

Ventajas

Las acciones preferidas tienen derechos de conversión

Como dijimos anteriormente, hay tipos de acciones preferentes convertibles y no convertibles. Generalmente, las acciones comunes son altamente líquidas. Sin embargo, la liquidez de las acciones preferentes es muy baja y, en ocasiones, existe el riesgo de que no puedan venderse. En este momento, las acciones especiales convertibles pueden convertir acciones especiales en acciones ordinarias, lo que puede reducir el riesgo de liquidez.

Las acciones preferentes pueden proteger el capital

Tomando como ejemplo las acciones especiales emitidas en los Estados Unidos, el valor nominal de las acciones especiales es de 25 dólares estadounidenses. Después de cinco años de la emisión, la empresa emisora puede redimir las acciones preferenciales en cualquier momento. Dado que el precio de recompra de la empresa emisora debe ser igual al precio de emisión, los inversores que posean acciones preferidas hasta su vencimiento no obtendrán ganancias o pérdidas por la diferencia de precio, lo que significa que pueden recuperar su capital cuando vencen. Por lo tanto, las acciones preferidas tienen la ventaja de la preservación del capital.

Distribuya la propiedad restante primero

Cuando una empresa quiebra, los accionistas preferenciales tendrán prioridad sobre los accionistas comunes para obtener los derechos de distribución de propiedad restantes porque la acción preferencial es una combinación de bonos y acciones comunes. Por lo general, a los tenedores de bonos se les paga primero, por lo que en caso de quiebra, los accionistas preferenciales pagarán primero antes de que los accionistas comunes obtengan algo.

Menor volatilidad del precio de las acciones

Si las acciones preferidas no tienen derecho a convertirse en acciones ordinarias, su naturaleza será cercana a la de un bono y, la mayoría de las veces, el precio de la acción no cambiará mucho. Incluso si las acciones ordinarias se disparan, cuando la empresa crece, no tiene nada que ver con las acciones preferidas. Cuando la empresa cae bruscamente, mientras no quiebre y no pague el principal de intereses, el valor de las acciones preferidas no cambiará mucho.

Desventajas

Los inversores deben prestar atención a cinco riesgos significativos al comprar acciones preferentes :

1. Riesgo de tipo de interés

El riesgo a tener en cuenta al invertir en acciones preferidas es el riesgo de tasa de interés de subir o bajar las tasas de interés. La Reserva Federal aumentará las tasas de interés y el capital especulativo fluirá hacia los bonos estadounidenses de menor riesgo, que pueden vender acciones preferentes. Por lo tanto, las acciones especiales tienen las características de los bonos, y la inversión en acciones especiales debe prestar atención a la política de subir y bajar las tasas de interés. Los precios caerán a medida que suban las tasas de interés, y este año las tasas de interés aumentaron, lo que hará que el precio de las acciones preferentes baje.

2. Riesgo de crédito

Debido a una mala gestión o problemas de calificación crediticia, la empresa emisora puede no pagar dividendos.

3. Riesgo de retirada

Si la empresa emisora amortiza anticipadamente las acciones preferentes, los inversores correrán el riesgo de reinvertir, y no se percibirán los dividendos posteriores. La mayoría de las acciones especiales vienen con una opción de compra (derecho de redención). Cuando se llega a la fecha límite, o se cumple una determinada condición, la empresa tiene derecho a redimir a un monto nominal de redención de $25 por acción. Por lo tanto, al comprar acciones especiales, es importante prestar atención al momento en que la empresa puede volver a comprarlas (canjear). En definitiva, la amortización anticipada suele ser cuando la empresa logra el objetivo de la emisión y no quiere seguir pagando dividendos, amortizará anticipadamente a los inversores, pero las condiciones para la amortización anticipada se fijarán en el momento de la emisión. Asegúrese de mirar claramente antes de invertir.

4. Riesgo de tipo de cambio

Algunos extranjeros quieren invertir en acciones preferentes de otros países o regiones, lo que puede resultar en pérdidas de tipo de cambio.

5. Riesgo de liquidez

Tanto las acciones ordinarias como las acciones preferentes se pueden comprar en compañías de valores generales, pero debido a la pequeña cantidad de acciones preferentes, no todas las empresas tienen acciones preferentes, y los tenedores a menudo las tratan como bonos para recibir intereses. Por lo tanto, las acciones preferidas suelen circular relativamente raramente en el mercado. En resumen, las acciones preferidas son muy similares a los bonos convertibles. Habrá muchos de ellos al comienzo de la emisión, pero serán cada vez menos en el futuro, y es difícil venderlos si quieres venderlos. Por lo general, todavía hay volumen de negociación dentro de un mes de la cotización de acciones preferentes, pero después de más de un mes o incluso más de tres meses, la orden de compra será mucho menor. El volumen de negociación de las acciones preferidas es menor que el de las acciones ordinarias. Si existe una necesidad urgente de vender acciones, puede haber casos en los que no se puedan realizar transacciones. Se recomienda que antes de comprar acciones preferidas, se debe dar prioridad a la selección de objetivos más líquidos y populares para evitar problemas de liquidez.

También hay diferencias significativas en el período de tenencia. La mayoría de los inversores minoristas suscriben acciones preferentes para una inversión a corto plazo, y la mayoría de las inversiones a largo plazo son compañías de inversión y seguros de vida con necesidades de ingresos fijos. Debido a consideraciones de liquidez, los corredores pueden elegir inversiones a mediano plazo (alrededor de medio año a un año).

Recordatorio especial: los inversores generales que deseen comprar acciones preferentes deben tener en cuenta que el precio de las acciones caerá por debajo del precio de suscripción poco después de la emisión, y el volumen de negociación también se reducirá significativamente. Si no desea recibir intereses durante mucho tiempo, se recomienda mantenerlos de 1 a 3 meses y deshacerse de ellos lo antes posible. De lo contrario, puede quedar bloqueado debido a la falta de liquidez y no podrá venderse más tarde.

¿Qué son las acciones ordinarias?

Las acciones ordinarias son las más comunes, las más importantes y las más grandes emitidas por una sociedad limitada por acciones. Si una empresa solo emite un tipo de acción, la acción es una acción común, y lo que generalmente llamamos acciones de la compañía generalmente se refiere a acciones comunes. Una acción común es un tipo de acción que cambia con los cambios en las ganancias corporativas. Si una empresa se desempeña bien, el valor de la acción ordinaria aumenta, pero si la empresa se desempeña mal, el valor de la acción también disminuye.

Tipos de acciones ordinarias

Una sociedad limitada por acciones puede emitir diferentes clases de acciones ordinarias.

1. Según sea nominativa o no, la acción podrá dividirse en acciones nominativas y acciones al portador:

Las acciones nominativas son acciones en las que el nombre o razón social del accionista está registrado en el anverso de la acción. A excepción de los accionistas registrados en la acción, no se permite que otras personas ejerzan su patrimonio, y la transferencia de acciones tiene procedimientos y formalidades legales estrictos, y se requiere la transferencia de propiedad. La "Ley de Sociedades" de China estipula que las acciones emitidas por promotores, instituciones de inversión autorizadas por el estado y personas jurídicas deben ser acciones nominativas.

Las acciones al portador son acciones en las que los nombres de los accionistas no están registrados en el anverso de las acciones. El titular de este tipo de boleto es el propietario de las acciones y tiene calidad de accionista, y la transferencia de acciones es relativamente libre y conveniente sin pasar por los procedimientos de transferencia.

2. Según esté marcada la acción con el importe, podrá dividirse en acciones de valor nominal y acciones sin valor nominal:

Las acciones de valor nominal son acciones marcadas con una cierta cantidad de dinero en el anverso de la acción. Los accionistas titulares de dichas acciones tienen derechos y obligaciones para con la sociedad en la proporción del valor nominal de las acciones de su propiedad sobre el valor nominal total de las acciones en circulación de la sociedad.

Las acciones sin valor nominal son acciones que no indican el monto en el valor nominal sino que solo indican la proporción del capital social total de la empresa o el número de acciones. El valor de las acciones sin valor nominal cambia con el aumento o disminución de la propiedad de la empresa, y los derechos y obligaciones de los accionistas para con la empresa están determinados directamente por la proporción indicada en la acción.

3. Según los distintos sujetos de inversión, se puede dividir en acciones estatales, acciones de personas jurídicas y acciones individuales:

Las acciones estatales son acciones formadas por inversiones en empresas con activos estatales por departamentos o instituciones que tienen el derecho de representar la inversión estatal.

Las acciones de personas jurídicas son acciones formadas por personas jurídicas jurídicas que invierten en empresas con sus bienes enajenables conforme a la ley. O las acciones creadas por instituciones públicas y organizaciones sociales con calidad de persona jurídica que invierten en la empresa con los activos permitidos por el Estado para su uso en el negocio.

Las acciones individuales son acciones formadas por personas físicas o empleados internos de la empresa que invierten en la empresa con la propiedad jurídica personal.

4. De acuerdo con los diferentes emisores y regiones de cotización, las acciones se pueden dividir en acciones A, acciones B, acciones H y acciones N:

Las acciones A son para personas físicas o jurídicas en China continental para comprar y vender. El valor nominal está marcado en RMB y suscrito y negociado en RMB.

Las acciones B, H y N son exclusivamente para inversores extranjeros e inversores de las regiones chinas de Hong Kong, Macao y Taiwán. El valor nominal está marcado en RMB pero suscrito y negociado en moneda extranjera. Entre ellas, las acciones B cotizan en Shanghái y Shenzhen; acciones H en Hong Kong; N acciones en Nueva York.

Ventajas y desventajas de las acciones ordinarias

Ventajas

La acción común es la forma más común de inversión de capital. En capital de riesgo, la inversión en acciones ordinarias tiene muchas ventajas.

(1) Participación en los derechos de gestión

Los inversores en acciones ordinarias tienen derecho a participar en la gestión del negocio. Después de obtener el derecho a participar en la operación y gestión de la empresa a través de la inversión en acciones ordinarias, los inversores pueden comprender mejor la situación de todos los aspectos de la empresa para prevenir de manera efectiva los problemas de agencia y los riesgos morales.

(2) Facilitar la salida en el mercado de capitales

La inversión en acciones ordinarias es el vehículo de salida más favorable para los capitalistas de riesgo. Además, las salidas de transferencia de capital son los métodos de salida más utilizados para el capital de riesgo, como la oferta pública inicial y las fusiones y adquisiciones. Los inversionistas de otros métodos de inversión deben convertir su inversión en las acciones ordinarias correspondientes si desean salir a través de una oferta pública inicial o fusiones y adquisiciones. Se puede ver que la inversión en acciones ordinarias es el método de inversión más favorable para la salida de capital de riesgo.

(3) Obtener derechos de voto

Los tenedores de acciones ordinarias generalmente ganan derechos de voto, y los derechos de voto aumentarán proporcionalmente con la mayor cantidad de acciones que posea el tenedor. La situación más común es que cada acción poseída puede obtener un voto. Los derechos de voto se pueden utilizar para elegir a los miembros de la junta, supervisar la gestión y tomar otras decisiones importantes.

(4) Buena liquidez

Tanto las acciones ordinarias como las especiales se pueden comprar en casas de bolsa generales, pero el número de acciones ordinarias es relativamente grande. Así que hay más en circulación en el mercado.

Desventajas

(1) Grandes fluctuaciones de precios

Tanto las acciones ordinarias como las preferidas tienen precios, y el precio de la acción ordinaria está estrechamente relacionado con las condiciones operativas de la empresa. Por lo tanto, mientras haya una crisis comercial en la empresa, el costo de las acciones comunes fluctuará mucho.

(2) La distribución de utilidades es posterior a los accionistas preferentes

Los accionistas de acciones ordinarias tienen derecho a dividendos provenientes de la distribución de utilidades de la empresa. Los dividendos de las acciones ordinarias no son fijos y están determinados por la política de rentabilidad y distribución de la empresa. Los accionistas ordinarios deben tener derecho a la distribución de dividendos después de que los accionistas preferenciales hayan recibido dividendos fijos.

Acciones Preferenciales vs. Acciones Ordinarias : ¿Cuáles son las diferencias?

1. Derechos diferentes para la gestión de la empresa

Los accionistas ordinarios pueden participar plenamente en la operación y administración de la empresa y disfrutar de los derechos de renta de activos, participación en la toma de decisiones importantes y selección de gerentes. Los accionistas de acciones preferenciales generalmente no participan en la operación y administración diaria de la compañía y generalmente no participan en la votación en la asamblea general de accionistas. Pero en algunos casos excepcionales, por ejemplo, si la empresa decide emitir nuevas acciones preferenciales, los accionistas preferenciales tienen derecho a voto.

Asimismo, con el fin de proteger los intereses de los accionistas preferentes, si la sociedad no paga dividendos dentro del plazo estipulado, los accionistas preferentes retomarán sus derechos de voto en la forma acordada; si la sociedad paga los dividendos adeudados, se extinguirán los derechos de voto restaurados de las acciones preferidas.

2. El orden de distribución de la ganancia y la propiedad excedente es diferente

En comparación con los accionistas ordinarios, los accionistas preferentes tienen prioridad en la distribución de las utilidades y activos remanentes de la empresa.

3. Diferentes riesgos y beneficios

Los ingresos por dividendos de los accionistas ordinarios no son fijos. Depende no solo del estado de ganancias de la empresa en el año, sino también de la política de distribución específica del año. Es probable que la compañía decida no distribuir en el año. El ingreso por dividendos de las acciones preferenciales es generalmente fijo, especialmente para las acciones preferenciales con cláusulas de dividendos obligatorios; siempre que la empresa tenga utilidades repartibles, deberá pagarlas a los accionistas preferenciales de acuerdo al monto pactado. La rentabilidad por dividendo fijo reduce el riesgo de la acción preferente; sin embargo, cuando la empresa es rentable, la acción preferida es menos rentable que la acción ordinaria, por lo que la acción ordinaria se caracteriza por un mayor riesgo y una mayor rentabilidad.

4. El rendimiento de retirar acciones es diferente

Los accionistas comunes no pueden solicitar el retiro de sus acciones, sino que solo pueden cobrar en el mercado secundario; si hay un acuerdo, los accionistas preferentes pueden volver a vender sus acciones a la empresa de acuerdo con el contrato.

Consideraciones antes de elegir acciones ordinarias o preferentes

Estos son algunos puntos clave a tener en cuenta al decidir si comprar acciones ordinarias o preferentes :

1. La duración del tiempo de inversión

Si está buscando una inversión que rinda frutos a corto plazo, las acciones preferentes pueden ser una buena opción porque ofrecen ingresos por dividendos pequeños y constantes sin la oportunidad de un crecimiento masivo. Por otro lado, si está buscando una inversión que aumente su valor cuanto más tiempo la mantenga, el rendimiento de los dividendos de las acciones ordinarias puede ser más crítico a largo plazo si el precio de las acciones aumenta.

2. Consideraciones de riesgo

Las acciones comunes son inversiones más riesgosas. Las acciones preferidas son menos riesgosas que las acciones ordinarias porque no se mueven con el mercado y los inversionistas reciben una mayor prioridad en los pagos de bancarrota.

Acciones Preferidas vs Acciones Ordinarias: Pensamientos Finales

Entonces, es posible que haya decidido hasta ahora qué herramienta de inversión elegir, pero antes de sacar conclusiones, primero considere los siguientes factores, a saber, objetivos a corto y largo plazo, tolerancia al riesgo, potencial de crecimiento y necesidades de liquidez. Con respecto al crecimiento, las acciones comunes tienen ventajas sobre las acciones preferentes, pero las acciones preferentes son menos riesgosas que las acciones comunes cuando se trata de riesgos.