Acara Black Swan: Semua yang Anda Perlu Tahu

Dalam bukunya The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable, Nassim Nicholas Taleb menjadikan idea tentang peristiwa "angsa hitam" lebih menonjol (Penguin, 2008).

Perkara utama karyanya ialah peristiwa yang jarang berlaku dan sukar untuk diramalkan yang mempunyai kesan besar kepada dunia. Kesan ke atas pasaran dan pelaburan adalah penting dan harus diambil serius.

Apakah maksud "Acara Black Swan"?

Angsa sentiasa dianggap dan dilihat sebagai burung putih di mana-mana kecuali di Australia. Orang tidak pernah menyangka bahawa angsa boleh mempunyai warna lain. Apabila orang menemui Australia, mereka mengetahui bahawa angsa juga boleh menjadi hitam. Sukar untuk dipercayai kerana ia adalah penemuan yang hebat.

Ia muncul dengan idea bahawa tidak semuanya berlaku seperti yang orang jangkakan atau bayangkan. Perkara dan peristiwa baharu, seperti persekitaran atau rancangan mereka, akan sentiasa memberi kesan yang ketara kepada seseorang.

Taleb, yang mencipta istilah acara "Black Swan", mengatakan bahawa terdapat kemungkinan bahawa beberapa peristiwa dramatik untuk seseorang mungkin tidak mengejutkan bagi orang lain. Segala-galanya bergantung pada apa yang berlaku di sekeliling mereka dan apa yang mereka jangkakan, yang akan sentiasa menentukan jenis kejutan itu.

Teori angsa hitam untuk pasaran saham

Tiga perkara adalah sebahagian daripada acara angsa hitam di pasaran saham:

1. Selalunya, peristiwa kewangan sukar untuk diramalkan.

2. Acara kewangan mempunyai kesan yang ketara kepada ramai orang.

3. Pelabur cuba memahami apa yang berlaku dengan menggunakan "kecondongan ke belakang", yang menjadikannya kelihatan seperti acara itu boleh dilihat akan datang.

   
   

Selalunya, orang menganggap acara angsa hitam sebagai sesuatu yang mengerikan yang berlaku dan menarik perhatian pelabur.

Memandangkan pelabur menggunakan pandangan belakang untuk melihat apa yang berlaku dalam peristiwa angsa hitam yang lalu, mereka mencari corak untuk membantu mereka meramalkan perkara yang akan berlaku pada masa hadapan. Tetapi angsa hitam, mengikut definisi, sukar untuk diramalkan.

Ini menjadikan sesuatu yang dipanggil "paradoks angsa hitam" berlaku. Paradoks angsa hitam mengatakan bahawa pelabur tidak boleh menolak teori kerana mereka tidak pernah melihatnya sebelum ini. Inilah sebabnya mengapa pelabur perlu memikirkan semua yang boleh berlaku.

Ciri-ciri acara angsa hitam

• Perkara sebegini jarang berlaku dan mempunyai kesan yang dahsyat. Mereka sukar untuk diramal, dan sukar untuk memikirkan kemungkinan sedemikian.

• Peristiwa ini dianggap sangat buruk dan menjejaskan ekonomi dunia dengan ketara, jadi ia mesti ditangani dengan berhati-hati. Untuk menangani mereka, anda memerlukan kemahiran dengan banyak potensi.

• Sains, logik, dan astrologi tidak dapat meramalkan perkara ini. Ia juga memerlukan banyak bantuan dengan pengurusan daripada kerajaan negara.

• Perkara-perkara ini menunjukkan bahawa, walaupun kemajuan dalam sains, teknologi, penyelidikan, dan lain-lain, perkara seperti itu masih boleh dilakukan. Banyak perkara serupa telah berlaku dan menunjukkan fakta di atas adalah benar.

• Semua pemikir dan perancang strategik tahu bahawa perkara ini akan berlaku, tetapi mereka sering salah tentang betapa besarnya perkara ini. Setiap masa, saiznya sangat besar sehingga menyebabkan banyak masalah kepada masyarakat.

Apa yang menyebabkan angsa hitam?

Idea utama buku Taleb, yang ditulisnya, adalah mengenai "kebutaan kita terhadap kerawanan, penyimpangan yang besar."

Mengapa kita, saintis atau tidak, hotshot atau orang biasa, cenderung melihat sen dan bukannya dolar? Mengapa kita terus memberi perhatian kepada perkara kecil dan bukan perkara besar yang mungkin penting, walaupun jelas ia mempunyai kesan yang ketara?"

Kita boleh lihat sekarang, lebih sedekad selepas fakta itu. Walau bagaimanapun, salah satu perkara yang paling mengecewakan tentang angsa hitam ialah melihat ke belakang adalah 20/20. Tiada siapa yang tahu apa yang menyebabkan angsa hitam berlaku.

Bagaimanakah pelabur boleh bersedia untuk angsa hitam?

Bagi pelabur, mungkin bukan idea yang baik untuk membina strategi portfolio di sekitar idea bahawa angsa hitam akan datang. Tetapi terdapat beberapa cara untuk bersedia untuk pasaran yang tidak menentu, tidak menentu, jika bukan peristiwa angsa hitam, dan mengambil sikap yang lebih "defensif".

Desai berkata salah satu cara adalah dengan mempunyai sebahagian daripada portfolio anda dalam Perbendaharaan AS. Cara lain ialah dengan membeli pilihan letak indeks (dengan akaun yang telah diluluskan) atau meletakkan bahagian yang lebih penting daripada portfolio anda dalam perkara yang telah dipanggil "tempat selamat," seperti emas atau wang tunai. "

Oleh itu, peruntukan aset dan kepelbagaian tidak menghapuskan risiko kerugian pelaburan. Kepelbagaian portfolio lama yang baik juga merupakan idea yang baik. Semak peruntukan aset anda dengan kerap, dan jangan letak terlalu banyak aset anda dalam satu saham, sektor atau pasaran," katanya.

Satu lagi cara terbaik untuk melihatnya ialah sentiasa ada risiko dan kemungkinan peristiwa "angsa hitam", tetapi peluang juga akan sentiasa ada.

Desai berkata apabila pelabur melarikan diri daripada angsa hitam, selalunya masa yang sesuai untuk mencuba sesuatu yang berbeza.

"Sukar untuk meramalkan angsa hitam. Tetapi pelabur yang tidak buta sepenuhnya mungkin boleh menambah aset berharga rendah pada portfolio mereka. Oleh itu, mereka boleh menjana wang apabila pasaran pulih."

Contoh menarik acara angsa hitam

Pelabur boleh belajar daripada peristiwa angsa hitam dengan melihat apa yang berlaku pada masa lalu. Gelembung dot-com dan kejatuhan pasaran perumahan adalah dua contoh biasa.

1. Gelembung Dotcom tahun 2001

Contoh klasik acara angsa hitam ini ialah gelembung dot-com pada tahun 2001. Pada tahun 2001, Internet masih agak baharu, dan tidak banyak apl perniagaan dalam talian. Namun, syarikat teknologi meletakkan banyak wang ke dalam pertumbuhan, yang mendorong harga saham syarikat-syarikat ini.

Pada akhirnya, syarikat mula muflis, dan harga turun. Banyak syarikat ditutup sekaligus, yang menyebabkan harga saham turun lebih banyak lagi. Apabila ekonomi mengalami kemelesetan, pelabur kehilangan banyak wang.

2. 2008 kejatuhan pasaran perumahan

Sebelum 2008, piawaian yang longgar untuk gadai janji rumah menyebabkan pasaran perumahan berkembang, dan apabila bilangan gadai janji subprima meningkat, harga mencapai paras gelembung.

Bank-bank dan dana besar mengambil kesempatan daripada pasaran dengan membuat sekuriti bersandarkan gadai janji, membawa bank-bank untuk memberikan pinjaman yang lebih berisiko. Akhirnya, pasaran perumahan runtuh, yang menyebabkan lebih ramai orang berhenti membayar gadai janji mereka dan lebih banyak kerosakan kepada pasaran.

Seluruh institusi kewangan hampir terancam gagal.

Bagaimanakah anda meramalkan peristiwa angsa hitam?

Angsa hitam adalah peristiwa yang tidak dapat diramalkan. Pelabur akan merasa sukar untuk meramalkan peristiwa angsa hitam seterusnya.

Pelabur boleh mendengar "pakar" dan teori mereka tentang kejadian yang jarang berlaku yang boleh membawa kesan buruk, tetapi sejarah telah menunjukkan bahawa "pakar" dalam kewangan tidak begitu pandai meramalkan apa-apa.

Angsa Hitam negatif ialah peristiwa di mana kesan berbahaya adalah tidak terhad, tetapi kesan bunyi adalah terhad. Angsa Hitam Positif adalah bertentangan dengan Angsa Hitam negatif.

Mereka sukar untuk meramalkan peristiwa dan mempunyai kesan yang ketara, tetapi mereka hanya boleh naik dan tidak turun.

Strategi untuk melabur dalam acara angsa hitam dan menguruskan risiko

Dalam bukunya, Taleb menunjukkan cara merancang untuk acara "angsa hitam". Pengurusan risiko adalah bidang tumpuan yang penting. Taleb bercakap tentang jenis strategi yang dipanggil "strategi barbell."

Strategi ini menyimpan sebahagian besar wang pelabur dalam pelaburan yang selamat dan hanya memindahkan sejumlah kecil kepada yang lebih berisiko. Bahagian portfolio berisiko tidak boleh melebihi 10% daripada keseluruhan portfolio.

Ideanya ialah kebanyakan wang akan selamat semasa panik pasaran. Oleh itu, pelaburan berisiko tinggi akan mempunyai peluang untuk melonjak.

Kepelbagaian adalah satu lagi perkara yang boleh dilakukan oleh pelabur untuk mengurangkan kesan peristiwa angsa hitam. Apabila satu bahagian pasaran berfungsi dengan baik, bahagian lain biasanya menjadi lebih teruk.

Apabila pelabur mempunyai portfolio yang pelbagai, mereka boleh mengambil kesempatan daripada pertumbuhan dalam pelbagai keadaan pasaran.

Apakah langkah yang perlu anda lakukan semasa acara angsa hitam?

1. Menyebarkan pelaburan anda

Sama ada pasaran saham meningkat atau menurun, sebaiknya berpegang pada asas pelaburan dan menyebarkan wang anda. Pelabur yang hanya membeli saham berisiko kehilangan banyak wang.

Tetapi kerugiannya adalah kecil jika pelaburannya tersebar di antara saham, tunai dan emas. Ini akan membantu seseorang yang melabur berurusan dengan Black Swan.

Tetapi sesetengah pelabur melakukannya dengan baik apabila angsa hitam berlaku. Selain itu, adalah penting untuk diingat bahawa pulangan seseorang adalah sedikit jika mereka hanya melabur kerana bimbang kejadian angsa hitam boleh berlaku pada bila-bila masa.

Kami boleh melindungi portfolio kami dengan menjadikannya lebih pelbagai supaya ia berfungsi dengan baik apabila pasaran meningkat dan kurang rugi apabila "angsa hitam" berlaku.

Untuk ini, pelabur harus mencari aset yang mungkin berprestasi rendah apabila pasaran meningkat tetapi akan membuat wang apabila pasaran turun.

Sebagai contoh, Taleb dan Mark Spitznagel menguruskan dana Pelaburan Universal. Semasa coronavirus, dana ini telah mendapat banyak bantuan. Sebelum wabak, ia menghasilkan sedikit atau tiada wang selama sepuluh tahun.

Pada masa pandemik, sebaliknya, dana telah berkembang sebanyak 3,600%. Walaupun ada kerugian, dana masih naik 300%.

Satu laporan juga menunjukkan bahawa jika pelabur hanya meletakkan 3.3% daripada portfolionya dalam dana Universal dan selebihnya dalam dana penjejak S&P500, dia akan tetap membuat 0.4% pada bulan Mac, walaupun indeks penanda aras telah menurun sebanyak 12%.

2. Pelaburan yang mengejutkan

Semasa acara angsa hitam yang masih berlangsung, pelabur harus menyebarkan pelaburan mereka dari semasa ke semasa dan bukannya memasukkan jumlah yang besar sekaligus.

Ini kerana sukar untuk mengetahui berapa lama acara angsa hitam akan berlangsung . Jika mereka menyebarkan pelaburan mereka, pelabur boleh mengambil kesempatan daripada kejatuhan harga semasa aliran menurun.

3. Berlindung dalam pilihan pelaburan yang lebih selamat seperti emas

Apabila peristiwa "black hawk" berlaku, emas adalah tempat yang selamat untuk meletakkan wang anda. Emas adalah cara terbaik untuk menyebarkan pelaburan anda.

Antara 1971 dan 1979, apabila embargo minyak Arab menggegarkan dunia, harga emas naik 2,400 peratus. Banyak peristiwa angsa hitam, seperti 9/11, krisis kewangan 2008, dan COVID-19, telah menyebabkan harga emas meningkat.

4. Jangan cari idea. Sebaliknya, cari syarikat yang sudah menjana wang.

Sebelum angsa hitam, apabila pasaran berjalan dengan baik, syarikat yang mempunyai kewangan yang buruk tetapi idea yang hebat boleh mengumpul wang dan berjaya. Tetapi selepas kemalangan, sukar bagi syarikat ini untuk terus kekal dalam perniagaan.

Jadi, apabila angsa hitam berlaku, melabur dalam syarikat yang stabil dari segi kewangan dengan wang tunai yang banyak, pulangan atas modal yang diambil bekerja (ROCE), hutang yang rendah dan pengurusan yang baik adalah yang terbaik.

Adakah pandemik COVID-19 adalah "angsa hitam"?

Ramai orang berkata wabak itu adalah peristiwa "angsa hitam". Tetapi pengisihan juga bergantung pada tempatnya.

Bagi negara seperti China, virus itu kemungkinan besar adalah angsa hitam sejak negara itu tidak berjaga-jaga apabila ia mula merebak pada Disember. Sebaliknya, India boleh melihatnya datang kerana ia menyakitkan mereka hanya beberapa bulan kemudian.

Nassim Nicholas Taleb memberitahu Bloomberg dalam temu bual minggu lalu, "Ia bukan angsa hitam. Burung itu berwarna putih. Orang yang bercakap tentang coronavirus dan berkata "ia angsa hitam" benar-benar mengganggu saya.

"Tiada sebab untuk perniagaan dan perniagaan tidak bersedia untuk itu."Dan kerajaan tidak mempunyai sebab untuk tidak bersedia untuk sesuatu seperti ini," kata Taleb.

Bagaimana untuk mengenal pasti peristiwa "angsa hitam"?

Anda boleh mengetahui sama ada acara ekonomi ialah angsa hitam dengan melihat sama ada ia memenuhi tiga kriteria untuk angsa hitam:

1. Tengok kesannya

Perkara pertama yang menjadikan sesuatu acara sebagai "angsa hitam" adalah kesannya yang besar. Kesan ini jauh melebihi kesan ekonomi yang dijangkakan. Jika peristiwa ekonomi mempunyai kesan kecil, seperti perubahan jangka pendek dalam harga saham atau inflasi mata wang, ia mungkin bukan angsa hitam.

Kebanyakan ahli ekonomi mengatakan bahawa jika peristiwa itu menyebabkan kehilangan nilai bernilai trilion dolar, ia mungkin peristiwa angsa hitam.

2. Tentukan sama ada cara biasa untuk membuat ramalan boleh diakses untuk meramalkannya

Perkara kedua yang menjadikan acara angsa hitam unik ialah ia adalah mustahil untuk diramal, walaupun dengan alat seperti pemodelan.

Pakar ekonomi tidak dapat mengetahui kemungkinan kejadian angsa hitam akan berlaku kerana ia tidak cukup kerap berlaku untuk data yang mencukupi untuk menjelaskan mengapa ia berlaku. Selepas peristiwa angsa hitam, ahli ekonomi mungkin cuba meramalkan peristiwa angsa hitam dengan membina model baharu.

Oleh kerana tidak banyak data, model ramalan ini lebih berdasarkan kemungkinan statistik berbanding fakta tentang punca kejadian angsa hitam.

Jadi, jika model yang digunakan untuk meramalkan peristiwa itu adalah berdasarkan hubungan yang diketahui di mana satu peristiwa menyebabkan yang lain, maka peristiwa itu bukanlah peristiwa angsa hitam. Jika model berdasarkan kepada kemungkinan sesuatu akan berlaku, ia berkemungkinan peristiwa angsa hitam.

3. Lihat bagaimana reaksi orang ramai.

Perkara ketiga yang menjadikan sesuatu peristiwa sebagai "angsa hitam" ialah ahli sejarah dan ahli ekonomi. Mereka cuba menjelaskannya seolah-olah ia boleh dilihat datang. Inilah yang dikenali sebagai "bias pandang belakang."

Satu cara untuk menentukan sama ada "bias pandang belakang" dipengaruhi oleh respons orang ramai adalah dengan melihat apabila model ramalan untuk acara itu dibuat. Jika model untuk acara itu tidak keluar sehingga selepas ia berlaku, ia mungkin angsa hitam.

Soalan berkaitan: Soalan Lazim

1. Bolehkah "angsa hitam" menjadi perkara yang baik?

Angsa Hitam negatif ialah peristiwa di mana kesan berbahaya adalah tidak terhad, tetapi kesan bunyi adalah terhad. Angsa Hitam Positif adalah bertentangan dengan Angsa Hitam negatif. Mereka sukar untuk meramalkan peristiwa dan mempunyai kesan yang ketara, tetapi mereka hanya boleh naik dan tidak turun.

2. Berapa kali angsa hitam berlaku?

Black Swan mempunyai maklumat tentang lebih 40,000 acara setelah pendua ditemui dan digabungkan.

3. Adakah angsa hitam jarang berlaku?

Angsa hitam adalah kejadian yang jarang berlaku yang boleh membawa kesan buruk. Ia tidak boleh diketahui lebih awal, tetapi selepas fakta, ramai orang mengatakan ia sepatutnya jelas.

4. Apakah maksudnya jika seseorang menghantar anda "angsa hitam"?

Ungkapan "angsa hitam" adalah metafora untuk sesuatu yang tidak dilihat oleh sesiapa pun. Tetapi ia mempunyai kesan yang sangat besar.

Pokoknya

Acara angsa hitam sukar untuk diramal, penuh dengan kejutan dan membawa perkara baharu. Tetapi malangnya, tiada siapa yang dapat memahaminya sepenuhnya atau mengetahui dengan pasti sama ada sesuatu kejadian itu adalah angsa hitam atau tidak.

Ia akan sentiasa bergantung pada cara pemerhati melihatnya, apa yang mereka tahu tentangnya, dan betapa mengejutkannya. Tetapi satu-satunya perkara yang pelik mengenainya ialah ia mungkin atau mungkin tidak berlaku.