블랙 스완 이벤트: 알아야 할 모든 것

Nassim Nicholas Taleb는 그의 책 The Black Swan: Impact of the High Improbable에서 "검은 백조" 사건에 대한 아이디어를 더욱 두드러지게 만들었습니다(Penguin, 2008).

그의 작업의 요점은 세계에 큰 영향을 미치는 희귀하고 예측하기 어려운 사건입니다. 시장과 투자에 미치는 영향은 상당하며 심각하게 받아들여야 합니다.

"Black Swan Event"은(는) 무슨 뜻인가요?

백조는 항상 호주를 제외한 모든 곳에서 흰 새로 생각되고 보입니다. 사람들은 백조가 다른 색일 수 있다고 생각하지 않았습니다. 사람들이 호주를 찾았을 때 백조도 검은색일 수 있다는 것을 알게 되었습니다. 너무나 훌륭한 발견이었기에 믿기 어려웠다.

모든 일이 사람들이 기대하거나 상상하는 대로 일어나지는 않는다는 생각이 떠오릅니다. 환경이나 계획과 같은 새로운 일과 사건은 항상 사람에게 큰 영향을 미칩니다.

"검은 백조" 사건이라는 용어를 고안한 Taleb는 한 사람에게 몇 가지 극적인 사건이 다른 사람에게는 그다지 놀랍지 않을 가능성이 있다고 말합니다. 모든 것은 주변에서 일어나는 일과 그들이 기대하는 바에 따라 달라지며, 이는 항상 어떤 종류의 놀라움인지 결정합니다.

주식 시장에 대한 블랙 스완 이론

세 가지가 주식 시장의 블랙 스완 이벤트의 일부입니다.

1. 대부분의 경우 재정적 사건은 예측하기 어렵습니다.

2. 재정적 사건은 많은 사람들에게 중대한 영향을 미칩니다.

3. 투자자들은 "사후 예측 편향"을 사용하여 무슨 일이 일어났는지 이해하려고 노력합니다.

   
   

대부분의 경우 사람들은 검은 백조 사건을 끔찍한 일이 발생하여 투자자를 방심케 하는 것으로 생각합니다.

투자자들은 과거의 블랙스완 사건을 살펴보기 위해 사후 통찰력을 사용하기 때문에 미래에 어떤 일이 일어날지 예측하는 데 도움이 되는 패턴을 찾습니다. 그러나 검은 백조는 정의상 예측하기 어렵습니다.

이로 인해 "검은 백조의 역설"이라는 일이 발생합니다. 검은 백조의 역설은 투자자들이 이론을 본 적이 없기 때문에 이를 배제할 수 없다고 말합니다. 이것이 투자자들이 일어날 수 있는 모든 것에 대해 생각해야 하는 이유입니다.

블랙스완 이벤트 의 특징

• 이러한 종류의 일은 매우 드물게 발생하며 끔찍한 영향을 미칩니다. 그들은 예측하기 어렵고 그러한 가능성을 생각하기 어렵습니다.

• 이러한 사건은 매우 나쁜 것으로 간주되어 세계 경제에 중대한 영향을 미치므로 신중하게 처리해야 합니다. 그것들을 다루기 위해서는 많은 잠재력을 가진 기술이 필요합니다.

• 과학, 논리, 점성술은 이러한 것들을 예측할 수 없습니다. 각국 정부의 관리에도 많은 도움이 필요하다.

• 이러한 것들은 과학, 기술, 연구 등의 발전에도 불구하고 그러한 일이 여전히 가능하다는 것을 보여줍니다. 이와 유사한 일들이 많이 일어나 위의 사실이 사실임을 보여주었다.

• 모든 전략적 사상가와 계획가는 이러한 일이 일어날 것이라는 것을 알고 있지만, 그 규모가 얼마나 될 것인지에 대해서는 종종 잘못 알고 있습니다. 매번 그 규모가 너무 커서 사회에 많은 문제를 일으키고 있다.

검은 백조의 원인은 무엇입니까?

Taleb이 쓴 책의 주요 아이디어는 "무작위성에 대한 우리의 무지, 상당한 편차"에 관한 것입니다.

과학자든 아니든, 핫샷이든 일반인이든, 왜 우리는 달러 대신 동전을 보는 경향이 있습니까? 중요한 영향을 미치는 것이 분명함에도 불구하고 중요할 수 있는 큰 것에는 관심을 기울이지 않고 작은 것에는 계속 관심을 기울이는 이유는 무엇입니까?"

10년이 지난 지금, 우리는 그것을 볼 수 있습니다. 그러나 검은 백조에 대해 가장 실망스러운 점 중 하나는 뒤늦게 알게 된 것이 20/20이라는 것입니다. 검은 백조가 일어나는 이유는 아무도 모릅니다.

투자자들은 검은 백조에 어떻게 대비할 수 있습니까?

투자자들에게 검은 백조가 온다는 생각을 중심으로 포트폴리오 전략을 세우는 것은 좋은 생각이 아닐 것입니다. 그러나 블랙 스완 이벤트가 아니더라도 불안정하고 불확실한 시장에 대비하고 보다 "방어적인" 자세를 취할 수 있는 몇 가지 방법이 있습니다.

Desai는 한 가지 방법은 포트폴리오의 일부를 미국 국채에 보유하는 것이라고 말합니다. 다른 방법은 지수 풋 옵션(승인된 계정으로)을 구입하거나 금이나 현금과 같은 "안전한 피난처"라고 불리는 것에 포트폴리오의 더 많은 부분을 넣는 것입니다. "

따라서 자산 배분과 분산투자는 투자 손실의 위험을 제거하지 않습니다. 좋은 구식 포트폴리오 다각화도 좋은 생각입니다. 자산 배분을 정기적으로 확인하고 하나의 주식, 부문 또는 시장에 너무 많은 자산을 두지 마십시오."라고 그는 말했습니다.

그것을 보는 또 다른 가장 좋은 방법은 항상 위험과 가능한 "검은 백조" 사건이 있지만 항상 기회가 있다는 것입니다.

Desai는 투자자들이 검은 백조에게서 도망칠 때 종종 다른 것을 시도하기에 좋은 시기라고 말했습니다.

"블랙 스완을 예측하기는 어렵습니다. 그러나 완전히 눈을 떼지 않은 투자자는 포트폴리오에 저가 자산을 추가할 수 있습니다. 따라서 시장이 회복되면 돈을 벌 수 있습니다."

블랙스완 사건의 흥미로운 예

투자자들은 과거에 일어난 일을 보고 블랙스완 사건에서 배울 수 있습니다. 닷컴 거품과 주택 시장 붕괴는 두 가지 일반적인 예입니다.

1. 2001년 닷컴 버블

이 검은 백조 사건의 전형적인 예는 2001년의 닷컴 버블 입니다. 2001년에는 인터넷이 여전히 새롭고 온라인 비즈니스 앱이 많지 않았습니다. 그럼에도 불구하고 기술 회사는 성장에 많은 돈을 투자하여 이러한 회사의 주가를 상승시켰습니다.

결국 기업들은 파산하기 시작했고 가격은 떨어졌다. 많은 기업들이 한꺼번에 문을 닫았고, 이로 인해 주가는 더욱 하락했습니다. 경제가 침체에 빠지면서 투자자들은 많은 돈을 잃었습니다.

2. 2008년 주택시장 붕괴

2008년 이전에는 주택 담보 대출에 대한 느슨한 기준으로 주택 시장이 성장했으며 서브프라임 모기지 수가 증가하면서 가격이 거품 수준에 도달했습니다.

은행과 주요 펀드는 모기지 담보부 증권을 만들어 시장을 이용하여 은행이 더 위험한 대출을 제공하도록 했습니다. 결국 주택 시장이 붕괴되어 더 많은 사람들이 모기지 상환을 중단하고 시장에 더 큰 피해를 입혔습니다.

금융 기관 전체가 거의 파산 위기에 처했습니다.

검은 백조 사건을 어떻게 예측합니까?

검은 백조는 예측할 수 없는 사건입니다. 투자자들은 다음 블랙스완 사건을 예측하기 어려울 것입니다.

투자자들은 재앙적인 영향을 미칠 수 있는 드문 사건에 대한 "전문가"와 그들의 이론을 들을 수 있지만, 역사는 금융 분야의 "전문가"가 아무것도 예측하지 못한다는 것을 보여주었습니다.

네거티브 블랙 스완은 해로운 효과는 무제한이지만 음향 효과는 제한적인 이벤트입니다. 긍정적인 블랙 스완은 부정적인 블랙 스완의 반대입니다.

이벤트를 예측하기 어렵고 상당한 영향을 미치지만 상승할 수만 있고 하락할 수는 없습니다.

블랙스완 이벤트 투자 및 리스크 관리 전략

그의 책에서 Taleb는 "검은 백조" 이벤트를 계획하는 방법을 보여줍니다. 위험 관리는 중요한 초점 영역입니다. Taleb는 "바벨 전략"이라는 전략 유형에 대해 이야기합니다.

이 전략은 투자자의 돈 대부분을 안전한 투자에 유지하고 적은 금액만 더 위험한 투자로 이동합니다. 위험 포트폴리오의 일부는 전체 포트폴리오의 10%를 넘지 않아야 합니다.

시장 패닉 중에 대부분의 돈이 안전할 것이라는 생각입니다. 따라서 고위험 투자가 급증할 가능성이 있습니다.

분산투자는 블랙스완 사건의 영향을 줄이기 위해 투자자가 할 수 있는 또 다른 일입니다. 시장의 한 부분이 잘되면 다른 부분은 일반적으로 악화됩니다.

투자자가 포트폴리오를 다양화하면 다양한 시장 상황에서 성장을 활용할 수 있습니다.

블랙스완 이벤트 중 어떤 조치를 취해야 하나요?

1. 투자 분산

주식 시장이 오르든 내리든 투자의 기본을 지키고 돈을 분산시키는 것이 가장 좋습니다. 주식만 사는 투자자는 많은 돈을 잃을 위험이 있습니다.

그러나 그의 투자가 주식, 현금 및 금에 분산되어 있다면 손실은 미미할 것입니다. 이것은 투자하는 사람이 Black Swan과 거래하는 데 도움이 될 것입니다.

그러나 일부 투자자는 검은 백조가 발생할 때 잘합니다. 또한 블랙 스완 이벤트가 언제든지 발생할 수 있다는 두려움에서 투자한 경우에만 개인의 수익이 미미할 것이라는 점을 기억하는 것이 중요합니다.

우리는 포트폴리오를 더 다양하게 만들어 시장이 상승할 때 잘하고 "블랙 스완"이 발생할 때 덜 손실되도록 함으로써 포트폴리오를 보호할 수 있습니다.

이를 위해 투자자는 시장이 상승할 때 실적이 저조하지만 시장이 하락할 때 수익을 올릴 수 있는 자산을 찾아야 합니다.

예를 들어, Taleb와 Mark Spitznagel은 Universal Investments 펀드를 관리하고 있었습니다. 코로나바이러스 동안 이 기금은 많은 도움을 받았습니다. 팬데믹 이전에는 10년 동안 거의 또는 전혀 돈을 벌지 못했습니다.

반면에 팬데믹 기간 동안 펀드는 3,600% 성장했습니다. 손실이 있었지만 펀드는 여전히 300% 상승했습니다.

한 보고서에 따르면 투자자가 포트폴리오의 3.3%만 유니버설 펀드에 넣고 나머지는 S&P500 추적 펀드에 넣었다면 벤치마크 지수가 12% 하락했음에도 불구하고 3월에도 여전히 0.4%의 수익을 올렸을 것입니다.

2. 엄청난 투자

아직 진행 중인 블랙스완 이벤트 기간 중 투자자들은 한꺼번에 많은 금액을 투자하기 보다는 시간을 두고 분산 투자해야 한다.

블랙스완 이벤트가 언제까지 이어질지 장담 하기 어렵기 때문이다. 투자를 분산하면 투자자는 약세 추세에서 가격 하락을 활용할 수 있습니다.

3. 금과 같은 더 안전한 투자 옵션으로 피신하십시오.

"블랙 호크" 이벤트가 발생하면 금은 돈을 넣어두는 안전한 장소입니다. 금은 투자를 분산시키는 훌륭한 방법입니다.

1971년과 1979년 사이에 아랍의 석유 금수 조치가 세계를 뒤흔들었을 때 금 가격은 2,400퍼센트나 올랐습니다. 9/11, 2008년 금융 위기, COVID-19와 같은 많은 검은 백조 사건으로 인해 금 가격이 상승했습니다.

4. 아이디어를 찾지 마십시오. 대신 이미 돈을 벌고 있는 회사를 찾으십시오.

블랙스완 이전에는 시장이 호황을 누렸을 때 재정은 좋지 않았지만 아이디어는 좋은 기업이 돈을 벌고 잘할 수 있었다. 그러나 이러한 기업들은 파산 후 사업을 지속하기조차 어렵습니다.

따라서 블랙 스완이 발생하면 현금이 많고 ROCE(고용 자본 수익률)가 높고 부채가 적고 관리가 잘 되어 재무적으로 안정적인 회사에 투자하는 것이 가장 좋습니다.

코로나19 팬데믹은 '검은 백조'인가?

많은 사람들은 전염병이 "검은 백조" 사건이라고 말했습니다. 그러나 정렬은 위치에 따라 달라집니다.

중국과 같은 국가의 경우 바이러스가 12월에 처음 확산되기 시작했을 때 방심한 이후로 바이러스는 검은 백조일 가능성이 가장 높습니다. 반면에 인도는 불과 몇 달 만에 그들에게 상처를 입혔기 때문에 그것이 오는 것을 볼 수 있었습니다.

Nassim Nicholas Taleb은 지난주 Bloomberg와의 인터뷰에서 "검은 백조가 아니었습니다. 새는 흰색이었습니다. 코로나바이러스에 대해 이야기하고 "검은 백조"라고 말하는 사람들이 저를 정말 괴롭힙니다.

"기업과 기업이 이에 대한 준비가 되어 있지 않을 이유가 없습니다." 그리고 정부도 이와 같은 것을 준비하지 않을 이유가 없다고 Taleb는 말했습니다.

"검은 백조" 이벤트를 식별하는 방법은 무엇입니까?

경제 이벤트가 검은 백조에 대한 세 가지 기준을 충족하는지 확인하여 경제 이벤트가 검은 백조인지 파악할 수 있습니다.

1. 효과 살펴보기

이벤트를 "검은 백조"로 만드는 첫 번째 것은 상당한 효과입니다. 이 효과는 예상되는 경제적 효과를 훨씬 능가합니다. 단기적인 주가 변동이나 통화 인플레이션과 같은 경제 사건이 작은 영향을 미쳤다면 아마도 블랙 스완이 아닐 것입니다.

대부분의 경제학자들은 사건으로 인해 수조 달러의 가치 손실이 발생하면 아마도 검은 백조 사건일 것이라고 말합니다.

2. 예측을 하는 일반적인 방법이 예측에 접근할 수 있는지 파악

검은 백조 사건을 독특하게 만드는 두 번째 점은 모델링과 같은 도구로도 예측이 불가능하다는 것입니다.

경제학자들은 블랙스완 이벤트가 발생할 가능성이 얼마나 되는지 파악할 수 없습니다. 블랙스완 이벤트가 발생하는 이유를 설명할 충분한 데이터가 없을 만큼 자주 발생하지 않기 때문입니다. 검은 백조 사건 이후, 경제학자들은 새로운 모델을 구축하여 검은 백조 사건을 예측하려고 할 수 있습니다.

데이터가 많지 않기 때문에 이러한 예측 모델은 블랙 스완 사건을 일으킨 원인에 대한 사실보다 통계적 확률을 기반으로 합니다.

따라서 이벤트를 예측하는 데 사용되는 모델이 한 이벤트가 다른 이벤트를 유발하는 알려진 관계를 기반으로 하는 경우 해당 이벤트는 블랙 스완 이벤트가 아닙니다. 모델이 어떤 일이 일어날 가능성을 기반으로 한다면 그것은 블랙 스완 이벤트일 가능성이 높습니다.

3. 대중의 반응을 보십시오.

이벤트를 "검은 백조"로 만드는 세 번째 것은 역사가와 경제학자입니다. 그들은 그것이 오는 것을 볼 수 있었던 것처럼 그것을 멀리 설명하려고 노력합니다. 이것이 "사후견적 편향"으로 알려진 것입니다.

"사후 예측 편향"이 대중의 반응에 영향을 받았는지 확인하는 한 가지 방법은 해당 이벤트에 대한 예측 모델이 만들어진 시기를 살펴보는 것입니다. 그 사건의 모델이 사건이 일어난 후까지 나오지 않았다면 그것은 블랙 스완일 것입니다.

관련 질문: FAQ

1. "검은 백조"가 좋은 것일 수 있습니까?

네거티브 블랙 스완은 해로운 효과는 무제한이지만 음향 효과는 제한적인 이벤트입니다. 긍정적인 블랙 스완은 부정적인 블랙 스완의 반대입니다. 이벤트를 예측하기 어렵고 상당한 영향을 미치지만 상승할 수만 있고 하락할 수는 없습니다.

2. 검은 백조는 몇 번이나 일어났습니까?

Black Swan은 중복이 발견되고 병합되면 40,000개 이상의 이벤트에 대한 정보를 가지고 있습니다.

3. 검은 백조는 희귀합니까?

검은 백조는 좋지 않은 결과를 초래할 수 있는 드문 사건입니다. 미리 알 수는 없지만 나중에는 분명했어야 한다고 말하는 사람들이 많다.

4. 누군가 당신에게 "검은 백조"를 보낸다면 그것은 무엇을 의미합니까?

"검은 백조"라는 문구는 아무도 보지 못한 것에 대한 은유입니다. 하지만 엄청난 효과가 있습니다.

결론

블랙 스완 이벤트는 예측하기 어렵고 놀라움으로 가득 차 있으며 새로운 것을 가져옵니다. 그러나 불행히도 아무도 그것을 완전히 이해하거나 사건이 검은 백조인지 확실하게 알 수 없습니다.

그것은 항상 관찰자가 그것을 어떻게 보느냐, 그들이 그것에 대해 무엇을 알고, 얼마나 놀라운 일인지에 달려 있습니다. 그러나 그것에 대한 유일한 이상한 점은 그것이 일어날 수도 있고 일어나지 않을 수도 있다는 것입니다.