ब्लैक स्वान इवेंट: वह सब कुछ जो आपको जानना आवश्यक है

अपनी पुस्तक द ब्लैक स्वान: द इम्पैक्ट ऑफ द हाई इम्प्रोबेबल में, नसीम निकोलस तालेब ने "ब्लैक स्वान" घटनाओं के विचार को और अधिक प्रमुख बनाया (पेंगुइन, 2008)।

उनके काम का मुख्य बिंदु वे दुर्लभ और कठिन-से-पूर्वानुमान घटनाएँ हैं जिनका दुनिया पर बहुत अधिक प्रभाव पड़ता है। बाजारों और निवेशों पर प्रभाव महत्वपूर्ण हैं और इसे गंभीरता से लिया जाना चाहिए।

"ब्लैक स्वान इवेंट" का क्या अर्थ है?

हंस हमेशा ऑस्ट्रेलिया को छोड़कर हर जगह एक सफेद पक्षी के रूप में सोचा और देखा जाता है। लोगों ने कभी नहीं सोचा था कि हंस किसी और रंग के भी हो सकते हैं। जब लोगों को ऑस्ट्रेलिया मिला तो उन्हें पता चला कि हंस भी काले हो सकते हैं। यह विश्वास करना कठिन था क्योंकि यह इतनी बड़ी खोज थी।

यह इस विचार के साथ आता है कि सब कुछ वैसा नहीं होता जैसा लोग उम्मीद या कल्पना करते हैं। नई चीजें और घटनाएँ, जैसे कि उनका वातावरण या योजनाएँ, हमेशा एक व्यक्ति को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करती हैं।

"ब्लैक स्वान" शब्द के साथ आए तालेब का कहना है कि एक मौका है कि एक व्यक्ति के लिए कुछ नाटकीय घटनाएं दूसरे व्यक्ति के लिए आश्चर्यजनक नहीं हो सकती हैं। सब कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि उनके आसपास क्या हो रहा है और वे क्या उम्मीद करते हैं, जो हमेशा यह निर्धारित करेगा कि यह किस तरह का आश्चर्य है।

शेयर बाजार के लिए ब्लैक स्वान थ्योरी

शेयर बाजार में तीन चीजें ब्लैक स्वान इवेंट का हिस्सा हैं:

1. अधिकांश समय, वित्तीय घटना की भविष्यवाणी करना कठिन होता है।

2. वित्तीय घटना का कई लोगों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है।

3. निवेशक यह समझने की कोशिश करते हैं कि "हिंडसाइट पूर्वाग्रह" का उपयोग करके क्या हुआ, जिससे ऐसा लगता है कि घटना को आते हुए देखा जा सकता था।

   
   

ज्यादातर समय, लोग ब्लैक स्वान घटना के बारे में सोचते हैं जो कुछ भयानक होता है और निवेशकों को चौकन्ना कर देता है।

चूंकि निवेशक पिछली ब्लैक स्वान घटनाओं में क्या हुआ, यह देखने के लिए पिछली दृष्टि का उपयोग करते हैं, इसलिए वे भविष्य में क्या होगा, इसका अनुमान लगाने में मदद करने के लिए पैटर्न की तलाश करते हैं। लेकिन एक काला हंस, परिभाषा के अनुसार, भविष्यवाणी करना कठिन है।

इससे कुछ ऐसा होता है जिसे "ब्लैक स्वान पैराडॉक्स" कहा जाता है। ब्लैक स्वान विरोधाभास कहता है कि निवेशक सिद्धांतों से इंकार नहीं कर सकते क्योंकि उन्होंने उन्हें पहले नहीं देखा है। इसलिए निवेशकों को हर उस चीज के बारे में सोचने की जरूरत है जो हो सकती है।

ब्लैक स्वान इवेंट की विशेषताएं

• इस तरह की चीजें बहुत कम होती हैं और भयानक प्रभाव डालती हैं। उनकी भविष्यवाणी करना कठिन है, और ऐसी संभावनाओं के बारे में सोचना कठिन है।

• इन घटनाओं को बहुत बुरा माना जाता है और विश्व अर्थव्यवस्था को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करते हैं, इसलिए इनसे सावधानी से निपटा जाना चाहिए। उनसे निपटने के लिए, आपको बहुत अधिक क्षमता वाले कौशल की आवश्यकता होती है।

• विज्ञान, तर्कशास्त्र और ज्योतिष इन बातों की भविष्यवाणी नहीं कर सकते। इसे देशों की सरकारों से प्रबंधन में भी बहुत मदद की ज़रूरत है।

• इन बातों से पता चलता है कि विज्ञान, प्रौद्योगिकी, अनुसंधान आदि में प्रगति के बावजूद भी ऐसी चीजें संभव हैं। इसी तरह की कई बातें हुई हैं और उपरोक्त तथ्य को सच दिखाया है।

• सभी रणनीतिक विचारक और योजनाकार जानते हैं कि ये चीजें होंगी, लेकिन वे अक्सर इस बारे में गलत होते हैं कि वे कितने बड़े होंगे। हर बार आकार इतना बड़ा होता है कि यह समाज के लिए बहुत परेशानी का कारण बनता है।

काले हंसों का क्या कारण है?

तालेब की किताब का मुख्य विचार, जो उन्होंने लिखा था, "हमारी अंधापन से यादृच्छिकता, काफी विचलन" के बारे में है।

हम, वैज्ञानिक या नहीं, हॉटशॉट या नियमित लोग, डॉलर के बजाय पैसे क्यों देखते हैं? हम छोटी-छोटी बातों पर ध्यान क्यों देते हैं, न कि बड़ी चीजों पर जो महत्वपूर्ण हो सकती हैं, भले ही यह स्पष्ट हो कि उनका महत्वपूर्ण प्रभाव है?"

हम इस तथ्य के एक दशक से भी अधिक समय बाद अब देख सकते हैं। हालांकि, काले हंसों के बारे में सबसे निराशाजनक चीजों में से एक यह है कि दृष्टि 20/20 है। कोई नहीं जानता कि काला हंस क्या होता है।

काले हंस के लिए निवेशक कैसे तैयार हो सकते हैं?

निवेशकों के लिए, इस विचार के इर्द-गिर्द एक पोर्टफोलियो रणनीति बनाना शायद एक अच्छा विचार नहीं है कि एक काला हंस आ रहा है। लेकिन अस्थिर, अनिश्चित बाजारों के लिए तैयार करने के कुछ तरीके हैं, यदि ब्लैक स्वान घटना नहीं है, और अधिक "रक्षात्मक" रुख अपनाएं।

देसाई कहते हैं कि एक तरीका यह है कि आपके पोर्टफोलियो का एक हिस्सा यूएस ट्रेजरी में रखा जाए। अन्य तरीके हैं इंडेक्स पुट ऑप्शंस (ऐसे खाते के साथ जिसे स्वीकृत किया गया है) खरीदना या अपने पोर्टफोलियो का अधिक महत्वपूर्ण हिस्सा उन चीजों में लगाना है जिन्हें "सुरक्षित पनाहगाह" कहा जाता है, जैसे सोना या नकद। "

इसलिए, परिसंपत्ति आवंटन और विविधीकरण निवेश के नुकसान के जोखिम को समाप्त नहीं करता है। अच्छे पुराने जमाने के पोर्टफोलियो विविधीकरण भी एक अच्छा विचार है। नियमित रूप से अपने एसेट एलोकेशन की जांच करें और अपनी बहुत सी एसेट्स को एक स्टॉक, सेक्टर या मार्केट में न डालें।"

इसे देखने का एक और सबसे अच्छा तरीका यह है कि हमेशा जोखिम और संभावित "ब्लैक स्वान" घटनाएं होंगी, लेकिन हमेशा संभावनाएं भी होंगी।

देसाई ने कहा कि जब निवेशक काले हंस से दूर भागते हैं, तो अक्सर कुछ अलग करने की कोशिश करने का अच्छा समय होता है।

"एक काले हंस की भविष्यवाणी करना कठिन है। लेकिन जो निवेशक पूरी तरह से अंधे नहीं थे, वे अपने पोर्टफोलियो में कम कीमत वाली संपत्ति जोड़ने में सक्षम हो सकते हैं। इस प्रकार, जब बाजार में सुधार होता है तो वे पैसा कमा सकते हैं।"

ब्लैक स्वान घटना के रोमांचक उदाहरण

अतीत में जो हुआ उसे देखकर निवेशक ब्लैक स्वान की घटनाओं से सीख सकते हैं। डॉट-कॉम बबल और हाउसिंग मार्केट क्रैश दो सामान्य उदाहरण हैं।

1. 2001 का डॉटकॉम बुलबुला

इस ब्लैक स्वान इवेंट का एक उत्कृष्ट उदाहरण 2001 का डॉट-कॉम बबल है। 2001 में, इंटरनेट अभी भी बहुत नया था, और कई ऑनलाइन व्यावसायिक ऐप नहीं थे। फिर भी, प्रौद्योगिकी कंपनियों ने विकास में बहुत पैसा लगाया, जिससे इन कंपनियों के शेयर की कीमतें बढ़ गईं।

अंत में, कंपनियां दिवालिया होने लगीं, और कीमतें नीचे चली गईं। कई कंपनियों ने एक साथ सभी को बंद कर दिया, जिससे स्टॉक की कीमतों में और भी गिरावट आई। जैसे ही अर्थव्यवस्था मंदी में चली गई, निवेशकों ने बहुत पैसा खो दिया।

2. 2008 आवास बाजार की दुर्घटना

2008 से पहले, होम मॉर्गेज के लिए ढीले मानकों के कारण हाउसिंग मार्केट में वृद्धि हुई, और जैसे-जैसे सबप्राइम मॉर्गेज की संख्या बढ़ी, कीमतें बुलबुले के स्तर पर पहुंच गईं।

बैंकों और महत्वपूर्ण निधियों ने बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां बनाकर बाजार का लाभ उठाया, जिससे बैंकों ने जोखिम भरा ऋण दिया। अंत में, आवास बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो गया, जिससे अधिक लोगों ने अपने बंधक का भुगतान करना बंद कर दिया और बाजार को और भी अधिक नुकसान पहुंचाया।

पूरा वित्तीय संस्थान लगभग विफल होने के कगार पर था।

आप काले हंस की घटनाओं की भविष्यवाणी कैसे करते हैं?

ब्लैक स्वान ऐसी घटनाएँ हैं जिनकी भविष्यवाणी नहीं की जा सकती। निवेशकों के लिए अगले ब्लैक स्वान इवेंट की भविष्यवाणी करना मुश्किल होगा।

निवेशक दुर्लभ घटनाओं के बारे में "विशेषज्ञों" और उनके सिद्धांतों को सुन सकते हैं जिनके विनाशकारी प्रभाव हो सकते हैं, लेकिन इतिहास ने दिखाया है कि वित्त में "विशेषज्ञ" कुछ भी भविष्यवाणी करने में बहुत अच्छे नहीं हैं।

एक नकारात्मक ब्लैक स्वान एक ऐसी घटना है जहां हानिकारक प्रभाव असीमित होते हैं, लेकिन ध्वनि प्रभाव सीमित होते हैं। सकारात्मक काले हंस नकारात्मक काले हंस के विपरीत हैं।

वे घटनाओं की भविष्यवाणी करना कठिन हैं और एक महत्वपूर्ण प्रभाव डालते हैं, लेकिन वे केवल ऊपर जा सकते हैं और नीचे नहीं।

ब्लैक स्वान इवेंट्स में निवेश करने और जोखिम प्रबंधन के लिए रणनीतियाँ

तालेब ने अपनी किताब में दिखाया है कि "ब्लैक स्वान" इवेंट की योजना कैसे बनाई जाती है। जोखिम प्रबंधन फोकस का एक महत्वपूर्ण क्षेत्र है। तालेब एक प्रकार की रणनीति के बारे में बात करते हैं जिसे "बारबेल रणनीति" कहा जाता है।

यह रणनीति एक निवेशक के अधिकांश पैसे को सुरक्षित निवेश में रखती है और केवल एक छोटी राशि को जोखिम वाले लोगों में ले जाती है। जोखिम भरे पोर्टफोलियो का हिस्सा पूरे पोर्टफोलियो के 10% से अधिक नहीं होना चाहिए।

विचार यह है कि बाजार की दहशत के दौरान अधिकांश पैसा सुरक्षित रहेगा। इस प्रकार, उच्च जोखिम वाले निवेशों को चढ़ने का मौका मिलेगा।

विविधीकरण एक और चीज है जो एक निवेशक ब्लैक स्वान घटना के प्रभाव को कम करने के लिए कर सकता है। जब बाजार का एक हिस्सा अच्छा प्रदर्शन करता है, तो अन्य हिस्से आमतौर पर खराब हो जाते हैं।

जब निवेशकों के पास एक विविध पोर्टफोलियो होता है, तो वे बाजार की विभिन्न स्थितियों में वृद्धि का लाभ उठा सकते हैं।

ब्लैक स्वान इवेंट के दौरान आपको क्या कदम उठाने होंगे?

1. अपने निवेश को फैलाना

चाहे शेयर बाजार ऊपर या नीचे बढ़ रहा हो, निवेश की मूल बातें पर टिके रहना और अपने पैसे को चारों ओर फैलाना सबसे अच्छा है। जो निवेशक केवल स्टॉक खरीदते हैं, वे बहुत सारा पैसा खोने का जोखिम उठाते हैं।

लेकिन नुकसान मामूली होगा अगर उसका निवेश स्टॉक, नकदी और सोने के बीच फैला हुआ है। इससे निवेश करने वाले व्यक्ति को ब्लैक स्वान के साथ डील करने में मदद मिलेगी।

लेकिन जब काला हंस होता है तो कुछ निवेशक अच्छा करते हैं। इसके अलावा, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि किसी व्यक्ति का रिटर्न कम होगा यदि उन्होंने केवल इस डर से निवेश किया है कि किसी भी समय ब्लैक स्वान घटना हो सकती है।

हम अपने पोर्टफोलियो को अधिक विविध बनाकर सुरक्षित रख सकते हैं ताकि जब बाजार ऊपर जा रहा हो तो वे अच्छा प्रदर्शन करें और "ब्लैक स्वान" होने पर कम खो दें।

इसके लिए, निवेशकों को ऐसी संपत्तियों की तलाश करनी चाहिए जो बाजार में ऊपर जा रहे हों, लेकिन बाजार में गिरावट आने पर पैसा कमाएंगे।

उदाहरण के लिए, तालेब और मार्क स्पिट्जनागल यूनिवर्सल इन्वेस्टमेंट फंड का प्रबंधन कर रहे थे। कोरोना वायरस के दौरान इस फंड से काफी मदद मिली है. महामारी से पहले, इसने दस वर्षों तक बहुत कम या कोई पैसा नहीं कमाया।

दूसरी ओर, महामारी के समय, फंड में 3,600% की वृद्धि हुई थी। भले ही नुकसान हुआ हो, लेकिन फंड अभी भी 300% ऊपर है।

एक रिपोर्ट से यह भी पता चलता है कि अगर कोई निवेशक अपने पोर्टफोलियो का केवल 3.3% यूनिवर्सल फंड में और बाकी एसएंडपी 500 ट्रैकर फंड में रखता है, तो वह मार्च में 0.4% बना लेता, भले ही बेंचमार्क इंडेक्स में 12% की गिरावट आई हो।

2. चौंका देने वाला निवेश

एक ब्लैक स्वान घटना के दौरान जो अभी भी चल रही है, निवेशकों को एक ही बार में बड़ी राशि डालने के बजाय समय के साथ अपने निवेश को फैला देना चाहिए।

ऐसा इसलिए है क्योंकि यह कहना मुश्किल है कि ब्लैक स्वान घटना कितने समय तक चलेगी । यदि वे अपने निवेश का विस्तार करते हैं, तो निवेशक मंदी के रुझान के दौरान कीमतों में गिरावट का लाभ उठा सकते हैं।

3. सोने जैसे सुरक्षित निवेश विकल्पों में शरण लें

जब कोई "ब्लैक हॉक" घटना होती है, तो सोना आपके पैसे लगाने के लिए एक सुरक्षित जगह है। सोना आपके निवेश को फैलाने का एक शानदार तरीका है।

1971 और 1979 के बीच, जब अरब तेल प्रतिबंध ने दुनिया को हिला दिया, सोने की कीमतों में 2,400 प्रतिशत की वृद्धि हुई। कई ब्लैक स्वान घटनाओं, जैसे 9/11, 2008 का वित्तीय संकट और COVID-19, ने सोने की कीमतों में वृद्धि की है।

4. विचारों की तलाश न करें। इसके बजाय, उन कंपनियों की तलाश करें जो पहले से ही पैसा कमा रही हैं।

ब्लैक स्वान से पहले, जब बाजार अच्छा कर रहा था, खराब वित्त वाली कंपनियां लेकिन महान विचार धन जुटा सकते थे और अच्छा कर सकते थे। लेकिन एक दुर्घटना के बाद, इन कंपनियों के लिए कारोबार में बने रहना भी मुश्किल है।

इसलिए, जब एक काला हंस होता है, वित्तीय रूप से स्थिर कंपनियों में बहुत अधिक नकदी के साथ निवेश करना, नियोजित पूंजी पर अच्छा रिटर्न (आरओसीई), कम कर्ज और अच्छा प्रबंधन सबसे अच्छा है।

क्या COVID-19 महामारी एक "काला हंस" है?

कई लोगों ने कहा है कि महामारी एक "ब्लैक स्वान" घटना थी। लेकिन छँटाई इस बात पर भी निर्भर करेगी कि वह कहाँ थी।

चीन जैसे देश के लिए, वायरस सबसे अधिक संभावना है कि यह एक काला हंस है क्योंकि देश को पहली बार दिसंबर में फैलने से रोक दिया गया था। दूसरी ओर, भारत इसे आते हुए देख सकता था क्योंकि इससे उन्हें कुछ महीने बाद ही चोट लगी थी।

नसीम निकोलस तालेब ने पिछले हफ्ते एक साक्षात्कार में ब्लूमबर्ग को बताया, "यह एक काला हंस नहीं था। पक्षी सफेद था। जो लोग कोरोनावायरस के बारे में बात करते हैं और कहते हैं कि "यह एक काला हंस है" वास्तव में मुझे परेशान करता है।

तालेब ने कहा, "व्यवसायों और व्यवसायों के लिए इसके लिए तैयार न होने का कोई कारण नहीं है।" और सरकारों के पास ऐसा कुछ करने के लिए तैयार नहीं होने का कोई कारण नहीं है।

"ब्लैक स्वान" घटना की पहचान कैसे करें?

आप यह पता लगा सकते हैं कि क्या कोई आर्थिक घटना एक काला हंस है, यह देखकर कि क्या यह एक काले हंस के लिए तीन मानदंडों को पूरा करता है:

1. प्रभावों को देखें

पहली चीज जो किसी घटना को "ब्लैक स्वान" बनाती है, वह है इसका काफी प्रभाव। यह प्रभाव अपेक्षित आर्थिक प्रभावों से बहुत आगे निकल जाता है। यदि किसी आर्थिक घटना का छोटा प्रभाव होता है, जैसे स्टॉक की कीमतों में अल्पकालिक परिवर्तन या मुद्रा मुद्रास्फीति, तो शायद यह काला हंस नहीं है।

अधिकांश अर्थशास्त्रियों का कहना है कि यदि इस घटना से खरबों डॉलर मूल्य का नुकसान होता है, तो यह संभवतः एक ब्लैक स्वान घटना है।

2. पता लगाएँ कि क्या भविष्यवाणी करने के विशिष्ट तरीके भविष्यवाणी करने के लिए सुलभ हो सकते हैं

दूसरी बात जो ब्लैक स्वान घटना को अद्वितीय बनाती है, वह यह है कि मॉडलिंग जैसे उपकरणों के साथ भी भविष्यवाणी करना असंभव है।

अर्थशास्त्री यह पता नहीं लगा सकते हैं कि ब्लैक स्वान की घटना कितनी संभावित होगी क्योंकि वे अक्सर पर्याप्त नहीं होते हैं ताकि यह समझाने के लिए पर्याप्त डेटा हो कि वे ऐसा क्यों करते हैं। ब्लैक स्वान घटना के बाद, अर्थशास्त्री नए मॉडल बनाकर ब्लैक स्वान की घटनाओं की भविष्यवाणी करने की कोशिश कर सकते हैं।

चूंकि बहुत अधिक डेटा नहीं है, इसलिए ये भविष्यवाणी मॉडल ब्लैक स्वान घटना के कारणों के बारे में तथ्यों की तुलना में सांख्यिकीय बाधाओं पर अधिक आधारित हैं।

इसलिए, यदि मॉडल उस घटना की भविष्यवाणी करते थे, तो वे ज्ञात संबंधों पर आधारित होते हैं जहां एक घटना दूसरे का कारण बनती है, तो वह घटना ब्लैक स्वान घटना नहीं है। यदि मॉडल इस बात पर आधारित हैं कि कुछ होने की कितनी संभावना है, तो यह एक ब्लैक स्वान घटना होने की संभावना है।

3. देखें कि जनता ने कैसे प्रतिक्रिया दी।

तीसरी चीज जो किसी घटना को "ब्लैक स्वान" बनाती है, वह है इतिहासकार और अर्थशास्त्री। वे इसे दूर से समझाने की कोशिश करते हैं जैसे कि इसे आते हुए देखा जा सकता था। यह वही है जिसे "हिंडसाइट पूर्वाग्रह" के रूप में जाना जाता है।

यह निर्धारित करने का एक तरीका है कि जनता की प्रतिक्रिया से "पिछली दृष्टि पूर्वाग्रह" प्रभावित हुआ था, यह देखना है कि उस घटना के लिए भविष्यवाणी मॉडल कब बनाए गए थे। अगर उस घटना के मॉडल उसके होने के बाद तक सामने नहीं आते हैं, तो यह एक काला हंस हो सकता है।

संबंधित प्रश्न: अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

1. क्या "ब्लैक स्वान" एक अच्छी चीज हो सकती है?

एक नकारात्मक ब्लैक स्वान एक ऐसी घटना है जहां हानिकारक प्रभाव असीमित होते हैं, लेकिन ध्वनि प्रभाव सीमित होते हैं। सकारात्मक काले हंस नकारात्मक काले हंस के विपरीत हैं। वे घटनाओं की भविष्यवाणी करना कठिन हैं और एक महत्वपूर्ण प्रभाव डालते हैं, लेकिन वे केवल ऊपर जा सकते हैं और नीचे नहीं।

2. ब्लैक स्वान कितनी बार हुआ है?

एक बार डुप्लीकेट मिल जाने और विलय हो जाने के बाद ब्लैक स्वान में 40,000 से अधिक घटनाओं के बारे में जानकारी होती है।

3. क्या काले हंस दुर्लभ हैं?

काला हंस एक दुर्लभ घटना है जिसके बुरे परिणाम हो सकते हैं। यह समय से पहले नहीं जाना जा सकता है, लेकिन इस तथ्य के बाद, कई लोग कहते हैं कि यह स्पष्ट होना चाहिए था।

4. अगर कोई आपको "ब्लैक स्वान" भेजता है तो इसका क्या मतलब है?

वाक्यांश "ब्लैक स्वान" किसी ऐसी चीज़ का रूपक है जिसे किसी ने आते हुए नहीं देखा। लेकिन इसका बहुत बड़ा प्रभाव है।

जमीनी स्तर

ब्लैक स्वान की घटनाओं की भविष्यवाणी करना, आश्चर्य से भरा होना और नई चीजें लाना कठिन है। लेकिन दुर्भाग्य से, कोई भी इसे पूरी तरह से नहीं समझ सकता है या निश्चित रूप से नहीं जान सकता है कि कोई घटना काला हंस है या नहीं।

यह हमेशा इस पर निर्भर करेगा कि पर्यवेक्षक इसे कैसे देखता है, वे इसके बारे में क्या जानते हैं, और यह कितना आश्चर्य की बात है। लेकिन इसके बारे में एकमात्र अजीब बात यह है कि ऐसा हो भी सकता है और नहीं भी।