Acara Black Swan: Semua yang Perlu Anda Ketahui

Dalam bukunya The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable, Nassim Nicholas Taleb membuat gagasan tentang peristiwa "angsa hitam" lebih menonjol (Penguin, 2008).

Poin utama dari karyanya adalah peristiwa langka dan sulit diprediksi yang memiliki efek besar pada dunia. Efek pada pasar dan investasi signifikan dan harus ditanggapi dengan serius.

Apa yang dimaksud dengan "Acara Angsa Hitam"?

Angsa selalu dianggap dan dilihat sebagai burung putih di mana-mana kecuali di Australia. Orang tidak pernah berpikir bahwa angsa bisa memiliki warna lain. Ketika orang menemukan Australia, mereka mengetahui bahwa angsa juga bisa berwarna hitam. Sulit dipercaya karena itu adalah penemuan yang luar biasa.

Muncul dengan gagasan bahwa tidak semuanya terjadi seperti yang diharapkan atau dibayangkan orang. Hal-hal dan peristiwa baru, seperti lingkungan atau rencana mereka, akan selalu mempengaruhi seseorang secara signifikan.

Taleb, yang datang dengan istilah peristiwa "Black Swan", mengatakan bahwa ada kemungkinan beberapa peristiwa dramatis untuk satu orang mungkin tidak mengejutkan bagi orang lain. Semuanya tergantung pada apa yang terjadi di sekitar mereka dan apa yang mereka harapkan, yang akan selalu menentukan kejutan seperti apa itu.

Teori angsa hitam untuk pasar saham

Tiga hal adalah bagian dari peristiwa angsa hitam di pasar saham:

1. Sebagian besar waktu, peristiwa keuangan sulit diprediksi.

2. Peristiwa keuangan memiliki pengaruh yang signifikan bagi banyak orang.

3. Investor mencoba memahami apa yang terjadi dengan menggunakan "bias melihat ke belakang", yang membuatnya terlihat seperti peristiwa yang akan terjadi.

   
   

Sebagian besar waktu, orang menganggap peristiwa angsa hitam sebagai sesuatu yang mengerikan yang terjadi dan membuat investor lengah.

Karena investor menggunakan tinjauan ke belakang untuk melihat apa yang terjadi di peristiwa black swan masa lalu, mereka mencari pola untuk membantu mereka memprediksi apa yang akan terjadi di masa depan. Tapi angsa hitam, menurut definisi, sulit diprediksi.

Hal ini membuat sesuatu yang disebut "paradoks angsa hitam" terjadi. Paradoks angsa hitam mengatakan bahwa investor tidak dapat mengesampingkan teori karena mereka belum pernah melihatnya sebelumnya. Inilah sebabnya mengapa investor perlu memikirkan segala sesuatu yang bisa terjadi.

Fitur acara angsa hitam

• Hal-hal seperti ini sangat jarang terjadi dan memiliki efek yang mengerikan. Mereka sulit diprediksi, dan sulit untuk memikirkan kemungkinan seperti itu.

• Kejadian-kejadian tersebut dinilai sangat buruk dan berpengaruh signifikan terhadap perekonomian dunia, sehingga harus disikapi dengan hati-hati. Untuk menghadapi mereka, Anda membutuhkan keterampilan dengan banyak potensi.

• Sains, logika, dan astrologi tidak dapat memprediksi hal-hal ini. Ini juga membutuhkan banyak bantuan dengan manajemen dari pemerintah negara-negara.

• Hal-hal ini menunjukkan bahwa, meskipun kemajuan ilmu pengetahuan, teknologi, penelitian, dll., hal-hal seperti itu masih mungkin terjadi. Banyak hal serupa terjadi dan fakta di atas terbukti benar.

• Semua pemikir dan perencana strategis tahu bahwa hal-hal ini akan terjadi, tetapi mereka sering salah tentang seberapa besar hal itu akan terjadi. Setiap saat, ukurannya sangat besar sehingga menimbulkan banyak masalah bagi masyarakat.

Apa yang menyebabkan angsa hitam?

Gagasan utama buku Taleb, yang ia tulis, adalah tentang "kebutaan kita terhadap keacakan, penyimpangan yang cukup besar."

Mengapa kita, ilmuwan atau bukan, jagoan atau orang biasa, cenderung melihat uang receh daripada dolar? Mengapa kita tetap memperhatikan hal-hal kecil dan bukan hal-hal besar yang mungkin penting, padahal jelas berdampak signifikan?"

Kita bisa melihatnya sekarang, lebih dari satu dekade setelah fakta. Namun, salah satu hal yang paling membuat frustrasi tentang angsa hitam adalah bahwa melihat ke belakang adalah 20/20. Tidak ada yang tahu apa yang membuat angsa hitam terjadi.

Bagaimana investor bersiap-siap untuk angsa hitam?

Bagi investor, mungkin bukan ide yang baik untuk membangun strategi portofolio di sekitar gagasan bahwa angsa hitam akan datang. Tetapi ada beberapa cara untuk mempersiapkan pasar yang bergejolak dan tidak pasti, jika bukan peristiwa angsa hitam, dan mengambil sikap yang lebih "bertahan".

Desai mengatakan salah satu caranya adalah dengan memiliki sebagian dari portofolio Anda di US Treasuries. Cara lain adalah dengan membeli opsi indeks put (dengan akun yang telah disetujui) atau menempatkan porsi portofolio Anda yang lebih signifikan dalam hal-hal yang disebut "tempat berlindung yang aman", seperti emas atau uang tunai. "

Oleh karena itu, alokasi dan diversifikasi aset tidak menghilangkan risiko kerugian investasi. Diversifikasi portofolio kuno yang baik juga merupakan ide yang bagus. Periksa alokasi aset Anda secara berkala, dan jangan terlalu banyak menempatkan aset Anda dalam satu saham, sektor, atau pasar,” katanya.

Cara terbaik lain untuk melihatnya adalah bahwa akan selalu ada risiko dan kemungkinan peristiwa "angsa hitam", tetapi juga akan selalu ada peluang.

Desai mengatakan bahwa ketika investor melarikan diri dari angsa hitam, seringkali merupakan saat yang tepat untuk mencoba sesuatu yang berbeda.

"Sulit untuk memprediksi angsa hitam. Tetapi investor yang tidak sepenuhnya buta mungkin dapat menambahkan aset berharga rendah ke portofolio mereka. Dengan demikian, mereka dapat menghasilkan uang ketika pasar pulih."

Contoh menarik dari acara angsa hitam

Investor dapat belajar dari peristiwa black swan dengan melihat apa yang terjadi di masa lalu. Gelembung dot-com dan ambruknya pasar perumahan adalah dua contoh umum.

1. Gelembung Dotcom tahun 2001

Contoh klasik dari peristiwa black swan ini adalah gelembung dot-com tahun 2001. Pada tahun 2001, Internet masih sangat baru, dan belum banyak aplikasi bisnis online. Namun, perusahaan teknologi memasukkan banyak uang ke dalam pertumbuhan, yang mendorong harga saham perusahaan-perusahaan ini.

Pada akhirnya, perusahaan mulai bangkrut, dan harga turun. Banyak perusahaan tutup sekaligus, yang membuat harga saham semakin turun. Ketika ekonomi memasuki resesi, investor kehilangan banyak uang.

2. Jatuhnya pasar perumahan tahun 2008

Sebelum 2008, standar yang longgar untuk hipotek rumah menyebabkan pasar perumahan tumbuh, dan karena jumlah hipotek subprime meningkat, harga mencapai tingkat gelembung.

Bank dan dana yang signifikan mengambil keuntungan dari pasar dengan membuat sekuritas berbasis hipotek, memimpin bank untuk memberikan pinjaman berisiko. Pada akhirnya, pasar perumahan jatuh, yang menyebabkan lebih banyak orang berhenti membayar hipotek mereka dan bahkan lebih banyak kerusakan pada pasar.

Seluruh lembaga keuangan hampir dalam bahaya gagal.

Bagaimana Anda memprediksi peristiwa angsa hitam?

Angsa hitam adalah peristiwa yang tidak dapat diprediksi. Investor akan kesulitan memprediksi peristiwa black swan berikutnya.

Investor dapat mendengarkan "pakar" dan teori mereka tentang peristiwa langka yang dapat memiliki efek bencana, tetapi sejarah telah menunjukkan bahwa "pakar" di bidang keuangan tidak pandai memprediksi apa pun.

Black Swan negatif adalah peristiwa di mana efek berbahaya tidak terbatas, tetapi efek suaranya terbatas. Angsa Hitam Positif adalah kebalikan dari Angsa Hitam negatif.

Mereka sulit untuk memprediksi peristiwa dan memiliki dampak yang signifikan, tetapi mereka hanya bisa naik dan tidak turun.

Strategi untuk berinvestasi dalam acara angsa hitam dan mengelola risiko

Dalam bukunya, Taleb menunjukkan bagaimana merencanakan acara "angsa hitam". Manajemen risiko adalah area fokus yang penting. Taleb berbicara tentang jenis strategi yang disebut "strategi barbel."

Strategi ini menyimpan sebagian besar uang investor dalam investasi yang aman dan hanya memindahkan sejumlah kecil ke investasi yang lebih berisiko. Bagian dari portofolio berisiko tidak boleh lebih dari 10% dari keseluruhan portofolio.

Idenya adalah bahwa sebagian besar uang akan aman selama kepanikan pasar. Dengan demikian, investasi berisiko tinggi akan berpeluang melambung tinggi.

Diversifikasi adalah hal lain yang dapat dilakukan investor untuk mengurangi efek peristiwa black swan. Ketika satu bagian pasar berjalan dengan baik, bagian lain biasanya memburuk.

Ketika investor memiliki portofolio yang terdiversifikasi, mereka dapat memanfaatkan pertumbuhan dalam berbagai kondisi pasar.

Langkah-langkah apa yang perlu Anda ambil selama acara angsa hitam?

1. Menyebarkan investasi Anda

Apakah pasar saham sedang naik atau turun, yang terbaik adalah tetap berpegang pada dasar-dasar investasi dan sebarkan uang Anda. Investor yang hanya membeli saham berisiko kehilangan banyak uang.

Tetapi kerugiannya akan kecil jika investasinya tersebar di antara saham, uang tunai, dan emas. Ini akan membantu orang yang berinvestasi berurusan dengan Black Swan.

Tetapi beberapa investor melakukannya dengan baik ketika angsa hitam terjadi. Juga, penting untuk diingat bahwa pengembalian seseorang akan sedikit jika mereka hanya berinvestasi karena takut peristiwa angsa hitam dapat terjadi kapan saja.

Kami dapat melindungi portofolio kami dengan membuatnya lebih beragam sehingga mereka dapat bertahan dengan baik saat pasar naik dan lebih sedikit kehilangan saat "angsa hitam" terjadi.

Untuk ini, investor harus mencari aset yang cenderung berkinerja buruk saat pasar naik tetapi akan menghasilkan uang saat pasar turun.

Misalnya, Taleb dan Mark Spitznagel mengelola dana Investasi Universal. Di tengah wabah virus corona, dana ini banyak mendapat bantuan. Sebelum pandemi, maka menghasilkan sedikit atau tidak ada uang selama sepuluh tahun.

Sebaliknya, selama masa pandemi, dana tersebut tumbuh sebesar 3.600%. Meski sempat merugi, dana tersebut masih naik 300%.

Satu laporan juga menunjukkan bahwa jika seorang investor hanya menempatkan 3,3% dari portofolionya di dana Universal dan sisanya di dana pelacak S&P500, dia masih akan menghasilkan 0,4% di bulan Maret, meskipun indeks acuan telah turun 12%.

2. Investasi yang mengejutkan

Selama peristiwa black swan yang masih berlangsung, investor harus menyebarkan investasi mereka dari waktu ke waktu alih-alih memasukkan jumlah besar sekaligus.

Ini karena sulit untuk mengatakan berapa lama peristiwa angsa hitam akan berlangsung . Jika mereka menyebarkan investasi mereka, investor dapat mengambil keuntungan dari penurunan harga selama tren bearish.

3. Berlindung di pilihan investasi yang lebih aman seperti emas

Ketika peristiwa "elang hitam" terjadi, emas adalah tempat yang aman untuk menaruh uang Anda. Emas adalah cara terbaik untuk menyebarkan investasi Anda.

Antara 1971 dan 1979, ketika embargo minyak Arab mengguncang dunia, harga emas naik 2.400 persen. Banyak peristiwa black swan, seperti 9/11, krisis keuangan 2008, dan COVID-19, telah menyebabkan harga emas naik.

4. Jangan mencari ide. Sebaliknya, cari perusahaan yang sudah menghasilkan uang.

Sebelum angsa hitam, ketika pasar berjalan dengan baik, perusahaan dengan keuangan buruk tetapi ide-ide hebat dapat mengumpulkan uang dan melakukannya dengan baik. Tapi setelah crash, sulit bagi perusahaan-perusahaan ini untuk bertahan dalam bisnis.

Jadi, ketika angsa hitam terjadi, berinvestasi di perusahaan yang stabil secara finansial dengan banyak uang tunai, pengembalian modal yang digunakan (ROCE), utang rendah, dan manajemen yang baik adalah yang terbaik.

Apakah pandemi COVID-19 adalah "angsa hitam"?

Banyak orang mengatakan pandemi adalah peristiwa "angsa hitam". Tetapi penyortiran juga akan tergantung di mana itu.

Untuk negara seperti China, virus itu kemungkinan besar adalah angsa hitam sejak negara itu lengah ketika pertama kali mulai menyebar pada bulan Desember. Di sisi lain, India bisa saja melihatnya datang karena itu menyakiti mereka hanya beberapa bulan kemudian.

Nassim Nicholas Taleb mengatakan kepada Bloomberg dalam sebuah wawancara minggu lalu, "Itu bukan angsa hitam. Burung itu putih. Orang-orang yang berbicara tentang virus corona dan mengatakan "itu angsa hitam" benar-benar mengganggu saya.

"Tidak ada alasan bagi bisnis dan bisnis untuk tidak siap untuk itu." Dan pemerintah tidak punya alasan untuk tidak siap untuk hal seperti ini," kata Taleb.

Bagaimana cara mengidentifikasi peristiwa "angsa hitam"?

Anda dapat mengetahui apakah suatu peristiwa ekonomi adalah angsa hitam dengan melihat apakah peristiwa itu memenuhi tiga kriteria untuk angsa hitam:

1. Lihat efeknya

Hal pertama yang membuat suatu peristiwa menjadi "angsa hitam" adalah efeknya yang cukup besar. Efek ini jauh melampaui efek ekonomi yang diharapkan. Jika peristiwa ekonomi memiliki efek kecil, seperti perubahan jangka pendek dalam harga saham atau inflasi mata uang, itu mungkin bukan angsa hitam.

Sebagian besar ekonom mengatakan bahwa jika peristiwa itu menyebabkan kerugian nilai triliunan dolar, itu mungkin peristiwa angsa hitam.

2. Cari tahu apakah cara tipikal membuat prediksi dapat diakses untuk memprediksinya

Hal kedua yang membuat acara black swan unik adalah tidak mungkin untuk diprediksi, bahkan dengan alat seperti pemodelan.

Para ekonom tidak dapat mengetahui seberapa besar kemungkinan peristiwa angsa hitam akan terjadi karena peristiwa itu tidak cukup sering terjadi sehingga ada cukup data untuk menjelaskan mengapa hal itu terjadi. Setelah peristiwa angsa hitam, para ekonom mungkin mencoba memprediksi peristiwa angsa hitam dengan membangun model baru.

Karena tidak banyak data, model prediksi ini lebih didasarkan pada peluang statistik daripada fakta tentang apa yang menyebabkan peristiwa angsa hitam.

Jadi, jika model yang digunakan untuk memprediksi peristiwa itu didasarkan pada hubungan yang diketahui di mana satu peristiwa menyebabkan peristiwa lain, maka peristiwa itu bukan peristiwa angsa hitam. Jika model didasarkan pada seberapa besar kemungkinan sesuatu akan terjadi, kemungkinan itu adalah peristiwa angsa hitam.

3. Lihat bagaimana reaksi masyarakat.

Hal ketiga yang membuat suatu peristiwa menjadi "angsa hitam" adalah para sejarawan dan ekonom. Mereka mencoba menjelaskannya seolah-olah itu bisa terlihat datang. Inilah yang dikenal sebagai "bias melihat ke belakang".

Salah satu cara untuk menentukan apakah "bias melihat ke belakang" dipengaruhi oleh respons publik adalah dengan melihat kapan model prediksi untuk peristiwa itu dibuat. Jika model untuk acara itu tidak keluar sampai setelah itu terjadi, itu mungkin angsa hitam.

Pertanyaan terkait: FAQ

1. Bisakah "angsa hitam" menjadi hal yang baik?

Black Swan negatif adalah peristiwa di mana efek berbahaya tidak terbatas, tetapi efek suaranya terbatas. Angsa Hitam Positif adalah kebalikan dari Angsa Hitam negatif. Mereka sulit untuk memprediksi peristiwa dan memiliki dampak yang signifikan, tetapi mereka hanya bisa naik dan tidak turun.

2. Berapa kali angsa hitam terjadi?

Black Swan memiliki informasi tentang lebih dari 40.000 peristiwa setelah duplikat ditemukan dan digabungkan.

3. Apakah angsa hitam langka?

Angsa hitam adalah peristiwa yang jarang terjadi yang dapat berakibat buruk. Tidak dapat diketahui sebelumnya, tetapi setelah fakta, banyak orang mengatakan itu seharusnya menjadi jelas.

4. Apa artinya jika seseorang mengirimi Anda "angsa hitam"?

Ungkapan "angsa hitam" adalah metafora untuk sesuatu yang tidak terlihat oleh siapa pun. Tetapi memiliki efek yang sangat besar.

Intinya

Peristiwa black swan sulit diprediksi, penuh kejutan, dan membawa hal baru. Namun sayangnya, tidak ada yang bisa memahami sepenuhnya atau mengetahui secara pasti apakah suatu peristiwa adalah black swan atau bukan.

Itu akan selalu tergantung pada bagaimana pengamat melihatnya, apa yang mereka ketahui tentangnya, dan seberapa besar kejutannya. Tetapi satu-satunya hal yang aneh tentang itu adalah bahwa itu mungkin atau mungkin tidak terjadi.