金价升破2500美元大关后，下一步看向2800美元？一盎司黄金还能涨到多少钱？

2024年下半年现货黄金行情再创巅峰！在美元走软和联准会降息在即的预期提振下，现货黄金上破2500美元/盎司，再创历史新高。面对不确定性日益增加的环境，黄金作为传统的避险资产，其市场表现成为投资者关注的焦点。

以下，我们将为您全方位进行介绍，从基础面到技术面，深入剖析影响黄金价格的多重因素。基础面上，我们将探讨黄金供求关系、美元汇率、实质利率等核心要素，以及国际政局动荡、战争等因素如何影响黄金价格。这些因素构成了黄金价格波动的底层逻辑，对于理解市场趋势至关重要；技术面上，我们将介绍如何通过图表分析、技术指标等工具，捕捉市场的短线动态，以便于投资者作出精准的交易决策。掌握这些技巧，将有助于您在黄金市场中游刃有余，无论是长线投资还是短线操作，都能更加得心应手！

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2024年

• 10月：受助于中东紧张局势升级、美国大选的不确定性以及对诸多发达国家央行的宽松货币政策预期，现货黄金续创历史新高，将历史高位刷新至2722美元/盎司，成功突破2700大关。

• 9月：尽管最新公布的PPI数据喜忧参半，但初请数据显示就业市场有所降温，现货黄金在美盘前大幅上涨，日内一度大涨近50美元。在突破2640美元/盎司之后，续创历史新高，日内涨0.44%。受降息周期及地缘政治紧张提振，国际金价持续上升。
  

• 8月：8月16日，现货黄金盘中突破2,500美元/盎司，刷新历史高点。 有分析称，受联准会即将降息的预期提振，金价首次突破每盎司2,500美元的大关。 由于市场对货币宽松政策和各国央行大举购买黄金的乐观情绪日益高涨，金价今年已上涨逾20%。

• 7月：金价再次找回上涨状态，并再次刷新纪录。截至北京时间7月17日17时，伦敦金（现货黄金）盘中最高上冲至2482.24美元/盎司，打破5月底创下的高点，也是自1968年以来未经通膨调整的历史最高价。这也意味着短短5个交易日内，全球黄金价格涨幅达4%，涨幅近100美元/盎司。

• 6月：美国6月通膨数据放缓，加上联准会主席鲍威尔的鸽派言论，都让市场加强了对联准会即将降息的押注。 CME联邦利率期货显示，现在市场已经完全消化了9月联准会降息的预期，押注联准会降息25个基点的机率高达91.4%，另有8.4%的机率甚至押注联准会降息50个基点。鉴于高利率推高了投资黄金的机会成本，这一观点为黄金带来了强劲的前景。

数据来源： Britannica Money

• 5月：Wind数据显示，自5月20日盘中刷新历史新高2450.1美元/盎司之后，伦敦黄金现货价格便呈现震荡回调，5月24日最低触及2325.2美元/盎司，期间累计下跌124.9美元/盎司，跌幅为5.10%。

• 4月：美国发布3月非农业就业数据。 3月美国新增非农业就业人数30.3万人，高于预期的21.2万人，高于前值27万人；3月失业率3.8%，低于预期的3.9%，低于前值的3.9% 。尽管美国非农数据超预期使降息必要性下降，但这并未使上行的金价踩下「煞车」。

数据来源： investing

• 3月：美国CPI和核心CPI年增3.5%和3.8%，均再次超越市场预期。从联准会FOMC投决会官员的表态来看，联准会降息时点可能有所后移。联准会FOMC票委会、亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic在3月初表示「预计首次降息可能在第三季」。因此，在联准会降息落地之前，国际金价仍可能出现波动。

• 2月：中国人民银行连续第十六个月宣布购金，中国官方黄金储备再增加12吨至2,257吨。 2024年迄今，中国官方黄金储备累计增加22吨。在过去的十六个月里，中国人民银行共购入黄金309吨。 截至2月底，黄金占中国外汇存底总额的4.3%，高于2022年11月中国人民银行宣布重新增持黄金时的3.4%。

• 1月：贵金属权威墨菲(Bill Murphy)在专访中表示，2024年是黄金的「爆发之年」。他预测，黄金价格将较过去三年半的均价高出200美元。他期待黄金价格今年能突破2500美元，而白银价格也能创下30美元的历史新高。他还强调，从技术面分析，黄金和白银市场将面临巨大的机遇。

第一阶段：持续上升（2004.01-2011.09）

2004年初至2011年中，世界局势动荡不安，如伊拉克战争、伊朗核问题利比亚战争等，加剧了市场的不确定性和风险，推动了黄金的避险需求。

此外，2008年美国次贷危机引发了全球金融危机，导致世界经济衰退，投资者对其他市场的信心下降，纷纷转向黄金这个避风港，寻求安全和保值。同时，为了刺激经济复苏，美国联准会（央行）实施了低利率和量化宽松政策，使得美元贬值，推高了金价。

第二阶段：大幅下跌（2011.10-2015.11）

2011年9月，黄金价格创下历史高点，达到每盎司1923.20美元。但随后几年，金价受多方面因素影响开始下跌。

首先，美国经济数据的持续改善使金价承压。美国失业率下降，股市上涨，消费者信心提升，表明美国经济走出了金融危机的阴影。

其次，美联储收紧货币政策。 2013年5月，美联储主席伯南克暗示将逐步退出量化宽松政策，提升了美元的吸引力，压低了黄金的价格。

最后， 黄金ETF的卖压减少，反映了投资者对黄金的信心下降。黄金ETF的卖出导致了黄金市场的供过于求，压低了黄金的价格。

第三阶段：快速上涨（2015.12-2020.06）

这个时期，全球地缘政治风险加剧，出现了多次冲击和不确定性。如2016年的英国脱欧公投、2018年以来的中美贸易战等。

同时，通货膨胀在这段期间也呈现出上升的趋势，尤其是在2020年以后，各国央行为了应对疫情实施了大规模的量化宽松政策。

在此情形之下，许多投资者寻求安全的避风港。而黄金作为一种具有保值和抗通胀功能的资产，受到投资者的青睐。

第四阶段：震荡下跌（2020.07-2022.09）

这段时间，金价波动下跌的原因有三：

• 其一，此前为了对抗新冠疫情，美国政府实施了大规模的财政刺激和量化宽松政策，导致美国通膨率不断攀升。为了控制通膨，联准会从2022年3月开始逐步提高联邦基金利率，美元走强。金价承压，出现下跌。

• 其二，国际地缘政治风险减少，市场避险需求减弱。 2021年中，随着俄罗斯撤回部分军队，以及美国与西欧对俄罗斯实施经济制裁，局势逐渐缓和。

• 其三，黄金ETF的持有量和流量减少，黄金需求下降。 2022年9月，黄金ETF持有量从2020年7月3829吨的历史最高水平降至了3097吨，减少了732吨，跌幅超过19%

第五阶段：快速回升（2022.10-至今）

这个时期，地缘政治风险再度加剧，俄乌战争、 以巴冲突等引发了市场的恐慌和不确定性。一些国家和地区开始增加黄金的储备和配置。黄金作为危机中的避风港，受到了投资者的青睐。

此外，日本和欧洲相继实施负利率政策，意味着储蓄者要付钱给银行，这使得黄金成为一种更有吸引力的避险资产，因为黄金不会产生负面的持有成本。

短期黄金价格表现归因模型(GRAM) 是一个关于黄金月度回报的多元回归模型，它涵盖了四类关键的黄金价格表现驱动因素：经济扩张、风险与不确定性、机会成本以及势能。这些驱动因素相关的主题反映了黄金需求背后的动机，更重要的是，它们揭示了投资需求背后的动机。这些因素被认为是短期内黄金价格回报的边际驱动因素。

除了这些主要驱动因素之外，影响黄金价格走势的因素还有很多，下面我们将一一为您介绍。

联准会货币政策

黄金价格受美国联准会的货币政策影响甚巨。美联储的利率调整会让货币升贬不定，这对黄金有重大的影响。利率上扬时，投资人会追求债券等高息资产，赚取更多的利润，这样就会减少对黄金的需求，使黄金价格下跌。相反地，利率下降时，投资人会转向黄金等保值资产，避免货币贬值的风险，这样就会增加对黄金的需求，推升黄金价格。

随着美国通膨放缓，联准会将不再需要通过提高利率的方式来缓解CPI 压力。主席鲍尔（Powell）透露：2024年可能会降息3 次。且根据利率点阵图，联准会官员还预计将在2025 年再降息四次。联准会货币政策的转变可能支撑金价走高。

数据来源： 财经平方

全球经济情况

当全球经济陷入困境、危机频发、不确定性增加或冲突升级时，黄金就会显现出它的避险和保值功能，价格往往会上涨；反之，当经济恢复、增长稳定、政策平稳或合作加深时，黄金就会失去它的魅力，价格可能会下跌。

数据来源： TradingEconomics

通胀情况

通膨会降低货币的购买力，使人们寻求其他能保值或增值的资产，由于黄金有着优秀的抗通膨特性。因此，通膨通常会推升金价，反之，通缩通常会压低金价。

去年许多主要国家的劳动市场正逐渐恢复平衡，工资升幅降温，有助于抑制服务业通膨，此一趋势也将持续到今年年底。目前全球通膨比预期更快速下降，经济学者普遍预测明年通膨将回到正常水准。如果通膨平稳落地，投资者对黄金的需求可能减少。

数据来源： TradingEconomics

供需关系

黄金的供求关系是影响其价格的重要因素。 Metals Focus这个国际知名的机构在其《2023年黄金焦点》报告中指出，2023年第一季度的黄金平均生产成本约为每盎司1300美元，而目前的金价远高于这个水平，因此矿商的利润还相当可观。且开采黄金并不是一朝一夕的事，要在短时间内大幅增加产量是困难重重的。

黄金生产总维持成本（AISC） 数据来源：世界黄金协会

地缘政治风险

突发性事件对金价短期来说都是利多，但反过来说，如果乌俄战争和以巴冲突突然宣布和谈那也会造成金价短期内下跌。而2024年是美国总统大选的一年，乌克兰、中东等地区的动荡尚未和平解决。这些地区的冲突不确定性增加了市场的恐慌。在这两大事件的交织作用下，黄金的避险魅力得到了空前彰显，其价格走势成为全球投资者密切关注的焦点。

想了解各地最新突发性事件变化，可以透过TOPONE Markets的财经日历掌握市场动向。根据即将公布的全球经济数据和重大消息，来全面规划适合自己的交易策略！

2024年堪称黄金大年，现货黄金最高上冲至2482.24美元/盎司，打破之前的创下的高点，也是自1968年以来未经通膨调整的历史最高价。导致金价暴涨的原因主要有以下三点：

一、升息循环结束

在过去的十年里，利率与金价一直呈现反向关系。全球市场都知道，美国联准会（FED）的货币政策是影响金价的最大因素。

利率升高时，黄金没有利息收益，只能靠价差获利，因此投资者会选择其他高息资产，如高配息股或债券，这会压低金价；反之，利率降低时，投资者会寻求黄金等保值工具，这会带动金价上涨。

二、全球央行黄金储备增加

自2010年起，全球黄金储备量的六成集中在美、德、义、法、俄、中、日七大国手中，这些国家的黄金储备量远超其他国家。国际货币基金组织也是全球黄金大户，其黄金储备量约占全球的8～10％。

数据来源：世界黄金协会

世界黄金协会的最新数据显示，全球央行对黄金的需求持续增加，23年1月全球央行的黄金净储备增加了77吨，是2022年同月的两倍多。其中，中国人民银行连续10个月增加黄金储备，对黄金价格的上涨起到了重要的推动作用。世界黄金协会的数据显示， 2024年第一季全球央行净购金量达290吨，创下季度购金量的历史新高，土耳其、中国和印度领衔。

三、避险需求增加

「避险」是关键字。面对俄乌战争与以巴冲突等巨大的市场压力，投资者纷纷寻求黄金的安全港。

因此，尽管通膨攀升、利率暴涨，创下历史新高，金价却毫不动摇，反而逆市上扬。有些机构甚至认为，美元与黄金的关系已经改变，不再呈现负相关，而是同步走高，显示出两者的强势表现。

接下来，我们将结合各行业专家及TOPONE Markets分析师的见解，为您总结并深入探讨2024年黄金的具体走势。这些专业分析将从不同角度解析黄金市场的未来发展，确认是否突破2,700美元关口。

各专家预测

• Greg Shearer ：根据摩根大通全球大宗商品研究部门主管Greg Shearer的最新分析，黄金市场前景看好，预估2024年第四季度，黄金均价可达每盎司约2,175美元。他认为，美国央行可能在2024年年中开始降低利率，一旦美国经济出现衰退，黄金的上涨空间将更大。美国经济越不景气，利率下调的幅度就越深，这将为黄金提供更强的支持力道。

• David Neuhauser ： Livermore Partners创办人David Neuhauser对黄金的目标价是「在2024年底之前有望突破2,500美元的关卡。这是因为全球经济衰退的压力将在2023下半年加剧，并在2024达到高峰」。他预期未来几年全球经济将持续出现停滞性通膨，通膨率3%到5%之间。

• 王君豪：新加坡大华银行市场策略主管王君豪表示，美国联准会的加息步伐将趋缓，美元的强势时期将结束，这将有利于金价上涨。大华银行预期，金价将在今年第2季攀升至2,100美元，并在2024年下半年再创新高。王君豪还指出，央行对黄金的买盘「持续旺盛」，而中国大陆和印度的实物黄金需求也有所恢复。

• Randy Smallwood ： Wheaton Precious Metals执行长Randy Smallwood说：「我对黄金的前景充满信心。我相信在2024年底之前，金价将能突破2,500美元的大关。因为全球经济面临各种衰退的风险，这对黄金是有利的。特别是中国大陆和美国这两个最大的经济体，都显示出经济放缓的迹象。 」

TOPONE Markets预测

根据当前趋势和分析整体来说，由于美国美联储升息周期结束、美元走弱；全球地缘政治风险延续，我们认为黄金价格将在2024持续走高，达到2200美元应该问题不大，甚至有可能突破2800美元大关。如果上述因素持续或加强，黄金价格预计在下半年达到2700和2900美元/盎司的高点。

在近期的黄金上涨热潮中，市场上出现了两种截然不同的看法：一方面，有人认为黄金还有上涨的空间，想要抓住机会增持；另一方面，有人觉得黄金已经达到高点，想要套现出场。这两种看法的交织，可能导致市场出现大规模的卖压，影响黄金的走势。

在这样的情况下， TOPONE Markets建议投资人应该谨慎看待黄金投资。一方面，新台币持续走强，如果不加选择增加以美元计价的黄金持有量，可能会面临汇率风险和资金闲置的问题。另一方面，联准会即将降息，美元走弱的预期下，黄金的殖利率可能不如预期。再者，目前黄金的价格已处于高位，上行空间有限，对于还没有入场的投资人，不宜盲目追高或过度加码，更不要孤注一掷。

如果投资人的目标是建立一个均衡和多元的资产配置，那么适度地持有一些黄金是值得考虑的。 然而，黄金并非唯一的投资选项，市场上还有其他类型的资产，如股票、债券或其他另类资产，它们或许能够提供更高的成长空间和回报率。因此，投资人必须密切关注市场的变化，不要盲目跟从他人，要根据自己的投资目标和风险承受能力，制定合适的投资策略和风险控制。

在这个瞬息万变的全球市场中，寻找一个既能掌握黄金投资魅力，又兼顾灵活性与安全性的平台，绝对是每位投资人的梦想。而在TOPONE Markets，这一切都不再是遥不可及的愿望。作为专业的差价合约交易平台，我们让您无需实际拥有黄金，也能轻松参与全球大宗商品的波动盛宴。与传统期货相比，我们的合约没有到期日的限制，免去了实物交割的麻烦，让投资变得更加流畅与便捷。

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2024年

• 10月：受助于中东紧张局势升级、美国大选的不确定性以及对诸多发达国家央行的宽松货币政策预期，现货黄金续创历史新高，将历史高位刷新至2722美元/盎司，成功突破2700大关。

• 9月：尽管最新公布的PPI数据喜忧参半，但初请数据显示就业市场有所降温，现货黄金在美盘前大幅上涨，日内一度大涨近50美元。在突破2640美元/盎司之后，续创历史新高，日内涨0.44%。受降息周期及地缘政治紧张提振，国际金价持续上升。
  

• 8月：8月16日，现货黄金盘中突破2,500美元/盎司，刷新历史高点。 有分析称，受联准会即将降息的预期提振，金价首次突破每盎司2,500美元的大关。 由于市场对货币宽松政策和各国央行大举购买黄金的乐观情绪日益高涨，金价今年已上涨逾20%。

• 7月：金价再次找回上涨状态，并再次刷新纪录。截至北京时间7月17日17时，伦敦金（现货黄金）盘中最高上冲至2482.24美元/盎司，打破5月底创下的高点，也是自1968年以来未经通膨调整的历史最高价。这也意味着短短5个交易日内，全球黄金价格涨幅达4%，涨幅近100美元/盎司。

• 6月：美国6月通膨数据放缓，加上联准会主席鲍威尔的鸽派言论，都让市场加强了对联准会即将降息的押注。 CME联邦利率期货显示，现在市场已经完全消化了9月联准会降息的预期，押注联准会降息25个基点的机率高达91.4%，另有8.4%的机率甚至押注联准会降息50个基点。鉴于高利率推高了投资黄金的机会成本，这一观点为黄金带来了强劲的前景。

数据来源： Britannica Money

• 5月：Wind数据显示，自5月20日盘中刷新历史新高2450.1美元/盎司之后，伦敦黄金现货价格便呈现震荡回调，5月24日最低触及2325.2美元/盎司，期间累计下跌124.9美元/盎司，跌幅为5.10%。

• 4月：美国发布3月非农业就业数据。 3月美国新增非农业就业人数30.3万人，高于预期的21.2万人，高于前值27万人；3月失业率3.8%，低于预期的3.9%，低于前值的3.9% 。尽管美国非农数据超预期使降息必要性下降，但这并未使上行的金价踩下「煞车」。

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• 3月：美国CPI和核心CPI年增3.5%和3.8%，均再次超越市场预期。从联准会FOMC投决会官员的表态来看，联准会降息时点可能有所后移。联准会FOMC票委会、亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic在3月初表示「预计首次降息可能在第三季」。因此，在联准会降息落地之前，国际金价仍可能出现波动。

• 2月：中国人民银行连续第十六个月宣布购金，中国官方黄金储备再增加12吨至2,257吨。 2024年迄今，中国官方黄金储备累计增加22吨。在过去的十六个月里，中国人民银行共购入黄金309吨。 截至2月底，黄金占中国外汇存底总额的4.3%，高于2022年11月中国人民银行宣布重新增持黄金时的3.4%。

• 1月：贵金属权威墨菲(Bill Murphy)在专访中表示，2024年是黄金的「爆发之年」。他预测，黄金价格将较过去三年半的均价高出200美元。他期待黄金价格今年能突破2500美元，而白银价格也能创下30美元的历史新高。他还强调，从技术面分析，黄金和白银市场将面临巨大的机遇。

第一阶段：持续上升（2004.01-2011.09）

2004年初至2011年中，世界局势动荡不安，如伊拉克战争、伊朗核问题利比亚战争等，加剧了市场的不确定性和风险，推动了黄金的避险需求。

此外，2008年美国次贷危机引发了全球金融危机，导致世界经济衰退，投资者对其他市场的信心下降，纷纷转向黄金这个避风港，寻求安全和保值。同时，为了刺激经济复苏，美国联准会（央行）实施了低利率和量化宽松政策，使得美元贬值，推高了金价。

第二阶段：大幅下跌（2011.10-2015.11）

2011年9月，黄金价格创下历史高点，达到每盎司1923.20美元。但随后几年，金价受多方面因素影响开始下跌。

首先，美国经济数据的持续改善使金价承压。美国失业率下降，股市上涨，消费者信心提升，表明美国经济走出了金融危机的阴影。

其次，美联储收紧货币政策。 2013年5月，美联储主席伯南克暗示将逐步退出量化宽松政策，提升了美元的吸引力，压低了黄金的价格。

最后， 黄金ETF的卖压减少，反映了投资者对黄金的信心下降。黄金ETF的卖出导致了黄金市场的供过于求，压低了黄金的价格。

第三阶段：快速上涨（2015.12-2020.06）

这个时期，全球地缘政治风险加剧，出现了多次冲击和不确定性。如2016年的英国脱欧公投、2018年以来的中美贸易战等。

同时，通货膨胀在这段期间也呈现出上升的趋势，尤其是在2020年以后，各国央行为了应对疫情实施了大规模的量化宽松政策。

在此情形之下，许多投资者寻求安全的避风港。而黄金作为一种具有保值和抗通胀功能的资产，受到投资者的青睐。

第四阶段：震荡下跌（2020.07-2022.09）

这段时间，金价波动下跌的原因有三：

• 其一，此前为了对抗新冠疫情，美国政府实施了大规模的财政刺激和量化宽松政策，导致美国通膨率不断攀升。为了控制通膨，联准会从2022年3月开始逐步提高联邦基金利率，美元走强。金价承压，出现下跌。

• 其二，国际地缘政治风险减少，市场避险需求减弱。 2021年中，随着俄罗斯撤回部分军队，以及美国与西欧对俄罗斯实施经济制裁，局势逐渐缓和。

• 其三，黄金ETF的持有量和流量减少，黄金需求下降。 2022年9月，黄金ETF持有量从2020年7月3829吨的历史最高水平降至了3097吨，减少了732吨，跌幅超过19%

第五阶段：快速回升（2022.10-至今）

这个时期，地缘政治风险再度加剧，俄乌战争、 以巴冲突等引发了市场的恐慌和不确定性。一些国家和地区开始增加黄金的储备和配置。黄金作为危机中的避风港，受到了投资者的青睐。

此外，日本和欧洲相继实施负利率政策，意味着储蓄者要付钱给银行，这使得黄金成为一种更有吸引力的避险资产，因为黄金不会产生负面的持有成本。

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除了这些主要驱动因素之外，影响黄金价格走势的因素还有很多，下面我们将一一为您介绍。

联准会货币政策

黄金价格受美国联准会的货币政策影响甚巨。美联储的利率调整会让货币升贬不定，这对黄金有重大的影响。利率上扬时，投资人会追求债券等高息资产，赚取更多的利润，这样就会减少对黄金的需求，使黄金价格下跌。相反地，利率下降时，投资人会转向黄金等保值资产，避免货币贬值的风险，这样就会增加对黄金的需求，推升黄金价格。

随着美国通膨放缓，联准会将不再需要通过提高利率的方式来缓解CPI 压力。主席鲍尔（Powell）透露：2024年可能会降息3 次。且根据利率点阵图，联准会官员还预计将在2025 年再降息四次。联准会货币政策的转变可能支撑金价走高。

数据来源： 财经平方

全球经济情况

当全球经济陷入困境、危机频发、不确定性增加或冲突升级时，黄金就会显现出它的避险和保值功能，价格往往会上涨；反之，当经济恢复、增长稳定、政策平稳或合作加深时，黄金就会失去它的魅力，价格可能会下跌。

数据来源： TradingEconomics

通胀情况

通膨会降低货币的购买力，使人们寻求其他能保值或增值的资产，由于黄金有着优秀的抗通膨特性。因此，通膨通常会推升金价，反之，通缩通常会压低金价。

去年许多主要国家的劳动市场正逐渐恢复平衡，工资升幅降温，有助于抑制服务业通膨，此一趋势也将持续到今年年底。目前全球通膨比预期更快速下降，经济学者普遍预测明年通膨将回到正常水准。如果通膨平稳落地，投资者对黄金的需求可能减少。

数据来源： TradingEconomics

供需关系

黄金的供求关系是影响其价格的重要因素。 Metals Focus这个国际知名的机构在其《2023年黄金焦点》报告中指出，2023年第一季度的黄金平均生产成本约为每盎司1300美元，而目前的金价远高于这个水平，因此矿商的利润还相当可观。且开采黄金并不是一朝一夕的事，要在短时间内大幅增加产量是困难重重的。

黄金生产总维持成本（AISC） 数据来源：世界黄金协会

地缘政治风险

突发性事件对金价短期来说都是利多，但反过来说，如果乌俄战争和以巴冲突突然宣布和谈那也会造成金价短期内下跌。而2024年是美国总统大选的一年，乌克兰、中东等地区的动荡尚未和平解决。这些地区的冲突不确定性增加了市场的恐慌。在这两大事件的交织作用下，黄金的避险魅力得到了空前彰显，其价格走势成为全球投资者密切关注的焦点。

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2024年堪称黄金大年，现货黄金最高上冲至2482.24美元/盎司，打破之前的创下的高点，也是自1968年以来未经通膨调整的历史最高价。导致金价暴涨的原因主要有以下三点：

一、升息循环结束

在过去的十年里，利率与金价一直呈现反向关系。全球市场都知道，美国联准会（FED）的货币政策是影响金价的最大因素。

利率升高时，黄金没有利息收益，只能靠价差获利，因此投资者会选择其他高息资产，如高配息股或债券，这会压低金价；反之，利率降低时，投资者会寻求黄金等保值工具，这会带动金价上涨。

二、全球央行黄金储备增加

自2010年起，全球黄金储备量的六成集中在美、德、义、法、俄、中、日七大国手中，这些国家的黄金储备量远超其他国家。国际货币基金组织也是全球黄金大户，其黄金储备量约占全球的8～10％。

数据来源：世界黄金协会

世界黄金协会的最新数据显示，全球央行对黄金的需求持续增加，23年1月全球央行的黄金净储备增加了77吨，是2022年同月的两倍多。其中，中国人民银行连续10个月增加黄金储备，对黄金价格的上涨起到了重要的推动作用。世界黄金协会的数据显示， 2024年第一季全球央行净购金量达290吨，创下季度购金量的历史新高，土耳其、中国和印度领衔。

三、避险需求增加

「避险」是关键字。面对俄乌战争与以巴冲突等巨大的市场压力，投资者纷纷寻求黄金的安全港。

因此，尽管通膨攀升、利率暴涨，创下历史新高，金价却毫不动摇，反而逆市上扬。有些机构甚至认为，美元与黄金的关系已经改变，不再呈现负相关，而是同步走高，显示出两者的强势表现。

接下来，我们将结合各行业专家及TOPONE Markets分析师的见解，为您总结并深入探讨2024年黄金的具体走势。这些专业分析将从不同角度解析黄金市场的未来发展，确认是否突破2,700美元关口。

各专家预测

• Greg Shearer ：根据摩根大通全球大宗商品研究部门主管Greg Shearer的最新分析，黄金市场前景看好，预估2024年第四季度，黄金均价可达每盎司约2,175美元。他认为，美国央行可能在2024年年中开始降低利率，一旦美国经济出现衰退，黄金的上涨空间将更大。美国经济越不景气，利率下调的幅度就越深，这将为黄金提供更强的支持力道。

• David Neuhauser ： Livermore Partners创办人David Neuhauser对黄金的目标价是「在2024年底之前有望突破2,500美元的关卡。这是因为全球经济衰退的压力将在2023下半年加剧，并在2024达到高峰」。他预期未来几年全球经济将持续出现停滞性通膨，通膨率3%到5%之间。

• 王君豪：新加坡大华银行市场策略主管王君豪表示，美国联准会的加息步伐将趋缓，美元的强势时期将结束，这将有利于金价上涨。大华银行预期，金价将在今年第2季攀升至2,100美元，并在2024年下半年再创新高。王君豪还指出，央行对黄金的买盘「持续旺盛」，而中国大陆和印度的实物黄金需求也有所恢复。

• Randy Smallwood ： Wheaton Precious Metals执行长Randy Smallwood说：「我对黄金的前景充满信心。我相信在2024年底之前，金价将能突破2,500美元的大关。因为全球经济面临各种衰退的风险，这对黄金是有利的。特别是中国大陆和美国这两个最大的经济体，都显示出经济放缓的迹象。 」

TOPONE Markets预测

根据当前趋势和分析整体来说，由于美国美联储升息周期结束、美元走弱；全球地缘政治风险延续，我们认为黄金价格将在2024持续走高，达到2200美元应该问题不大，甚至有可能突破2800美元大关。如果上述因素持续或加强，黄金价格预计在下半年达到2700和2900美元/盎司的高点。

在近期的黄金上涨热潮中，市场上出现了两种截然不同的看法：一方面，有人认为黄金还有上涨的空间，想要抓住机会增持；另一方面，有人觉得黄金已经达到高点，想要套现出场。这两种看法的交织，可能导致市场出现大规模的卖压，影响黄金的走势。

在这样的情况下， TOPONE Markets建议投资人应该谨慎看待黄金投资。一方面，新台币持续走强，如果不加选择增加以美元计价的黄金持有量，可能会面临汇率风险和资金闲置的问题。另一方面，联准会即将降息，美元走弱的预期下，黄金的殖利率可能不如预期。再者，目前黄金的价格已处于高位，上行空间有限，对于还没有入场的投资人，不宜盲目追高或过度加码，更不要孤注一掷。

如果投资人的目标是建立一个均衡和多元的资产配置，那么适度地持有一些黄金是值得考虑的。 然而，黄金并非唯一的投资选项，市场上还有其他类型的资产，如股票、债券或其他另类资产，它们或许能够提供更高的成长空间和回报率。因此，投资人必须密切关注市场的变化，不要盲目跟从他人，要根据自己的投资目标和风险承受能力，制定合适的投资策略和风险控制。

在这个瞬息万变的全球市场中，寻找一个既能掌握黄金投资魅力，又兼顾灵活性与安全性的平台，绝对是每位投资人的梦想。而在TOPONE Markets，这一切都不再是遥不可及的愿望。作为专业的差价合约交易平台，我们让您无需实际拥有黄金，也能轻松参与全球大宗商品的波动盛宴。与传统期货相比，我们的合约没有到期日的限制，免去了实物交割的麻烦，让投资变得更加流畅与便捷。

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