全球银行股屡创新高！什麼是銀行股？2025年有哪些值得投資的銀行股？

過去18個月，全球銀行股上演了一場史詩級上漲。自2024年1月1日至2025年7月8日，全球銀行類股指數累計上漲52%，歐洲銀行股更是飆漲65%，遠超同期美股標普500指數31%的漲幅。

興業證券分析指出，在經濟增長趨緩與政策不確定的背景下，銀行股憑藉穩定獲利與可觀股息成為「確定性資產」，獲得價值重估。

本文將從銀行股的定義與特性談起，解析2025年影響銀行股行情的關鍵因素，並針對台灣與美國市場的重點標的進行比較與投資分析，幫助投資人掌握銀行股投資機會與風險。

銀行股定義與特性

銀行股（Bank Stock）就是各大銀行在證券市場上發行的股票，持有銀行股就意味著投資人擁有了該銀行的部分所有權。

銀行股相較於其他類型的股票，它的獨特之處在於獲利模式——好比一家「貨幣加工廠」：低價吸收存款（原料），高價放出貸款（產品），賺取中間的利差收益，同時透過手續費等增加收入來源。

銀行股有三個比較鮮明的特性：

• 它的業績相對穩定。因為銀行的主要業務是吸收存款和發放貸款，只要經濟不是出現大的動盪，存貸款業務就能維持一定的規模，從而為銀行帶來穩定的收入。

• 銀行股通常會有不錯的分紅。對於那些追求穩定收益的投資人來說，是個不錯的選擇。

• 銀行股的股價波動相對其他一些產業的股票來說，例如科技股，可能會小一些，不過這也不是絕對的，還是會受到各種因素的影響。

銀行股為何與利率、經濟循環緊密相關？

銀行股與利率走勢和經濟循環有極大關聯。

一般來說當央行提高利率時，銀行發放貸款的利率也會隨之上升，而銀行支付給儲戶的存款利率上升幅度往往沒那麼大，這樣一來，銀行的利差就會擴大，利潤自然也就增加了，銀行股的股價也可能會跟著上漲。

相反，如果央行降息，銀行的利差就可能縮小，獲利受到影響，銀行股股價也可能承壓。

經濟循環對銀行股的影響也很大。在經濟繁榮時期，企業擴大生產，個人消費增加，對貸款的需求就會旺盛，銀行發放的貸款增多，利潤也會增加。而且這時候企業和個人的還款能力較強，銀行的壞帳風險也比較低。

而在經濟衰退時期，企業經營困難，個人收入減少，貸款需求下降，同時壞帳風險也會上升，銀行的利潤就會受到影響，銀行股股價也可能下跌。

銀行股的主要風險

儘管銀行股的業績相對穩定以及波動不算很大，但是作為一種風險資產，依然是存在不可忽視的風險：

資料來源：金管會2025年1月金融業月報、中國銀保監會2025年第一季銀行業數據簡報

從2024年至今，全球銀行類股出現了大幅上漲。根據興業證券統計，在2024年1月1日至2025年7月8日，全球各主要地區銀行股指數漲幅均逾50%：美國銀行股指數上漲49%、歐洲65%、日本53%、中國銀行股指數更上漲59%，多數已逼近或突破自2010年以來的歷史高點。

全球銀行指數股價走勢

在美國市場，KBW銀行指數年初至今上漲49%，遠超標普500指數的大約31%表現。亞洲市場方面，中國銀行類股在經過2021～2022年震盪後，也在2024年強勁反彈，滬深300銀行指數上漲59%，遠高於大盤的17%漲幅。

近一年KBW銀行指數走勢，來源：TradingView

這波漲勢反映了市場對銀行業盈利與分紅穩定性的認可。興業證券分析指出，在全球經濟增長放緩、政策不確定性升高的環境下，銀行作為能提供穩定息差收益和可持續股息的「確定性資產」，其價值受到重估。

事實上，美國銀行業先前三年的虧損觸底後迅速回歸常態：美國監管機構今年通過壓力測試，確認22家大行資本充足，未來可釋放股息與庫藏股。

同時，主要銀行近年來大幅增加資本回饋（買回和配息）力度，擴大了股東回報。例如，美國多家大行2023～2024年持續加碼回購並提高股利，如摩根大通（JPM）宣布2025年一季度回購70億美元、提高股息12%，激發了投資者對銀行股的需求。

央行升息與利差擴大效應

2022年以來，美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）、日本央行（BoJ）均迎來加息週期，高利率環境推動銀行息差收入增加、利潤增長。

主要國家/地區2020年以來政策利率變化百分比

美國銀行2024年全年的報表顯示，隨著浮動利率貸款再定價和高收益資產比例增加，銀行淨利差持續擴張。下圖顯示，美國銀行的淨利差經歷2021年谷底後，在2023年至今呈現明顯上升趨勢（淺綠、橙、深藍分別代表大行、地區行、社區行）。

美國銀行淨利差變化趨勢

全球經濟復甦動能與放款需求

2025年全球經濟維持溫和增長態勢，IMF預計2025年全球經濟增速約3.3%，與美中復甦步調穩健有關。經濟好轉通常意味著企業擴廠與投資需求增加，帶動對中小企業和房屋貸款的需求上升。

IMF預計2025年全球經濟增速約3.3%，來源：IMF

以台灣為例，2025年第二季台灣企業出貨成長，廠商增加營運週轉金及購機需求，中小企業貸款新增持續走高，顯示實體經濟對銀行貸款需求維持強勁。

類似地，美國信用卡與房貸需求也在年初有所成長，雖通膨仍高，但隨物價壓力緩解，消費者與企業更願加碼貸款。

金融監管趨勢與資本充足要求

2008年金融海嘯後，各國銀行業資本要求大幅提高，至今銀行資產負債結構更加穩健。近年來，全球主要銀行持續超額達標監管要求，美國監管部門評估各大行壓力測試結果均通過，表示銀行體質充足、可分配資本回報。

充足的資本和嚴謹的風控使投資人對銀行業更有信心。然而，同時因資本規範和反洗錢等監管趨嚴，銀行放貸運作相對謹慎，形成長線成長的挑戰；投資人須留意監管改變對銀行放貸能力和獲利的潛在衝擊。

科技金融（Fintech）對傳統銀行業的衝擊與機會

金融科技浪潮正在重塑傳統銀行業務模式。行動支付、網銀理財和區塊鏈技術等已在全球流行，促使銀行業積極數位轉型。

全球主要銀行非息收入佔比

傳統銀行一方面面臨第三方支付、線上銀行等新競爭者壓力，另一方面也透過 fintech 協作或自建服務來提升效率。

例如，許多銀行推出 AI 風控、數位帳戶等服務，擴大客戶基礎和優化成本結構。儘管 Fintech 帶來風險（如網路攻擊、技術投資成本），但也代表銀行未來潛在的業務增長動能。

如花旗和摩根大通均將科技創新列為主要投資項目，未來可望進一步支撐獲利增長，並為銀行股帶來新的成長機會。

來源：S&P Global

大型國有行：台灣中小企業放款正成長

面對上述國際趨勢，台灣銀行股也呈現活躍格局。大型國有行因有政府支持與穩健資本，對中小企業及基礎建設放款投入加大。

金管會最新數據顯示，截至2025年4月底，本國銀行對中小企業放款餘額已達10.4642兆元，單月增加525億元，增幅創近10年同期第三高。

其中以合作金庫、兆豐銀等國營行庫為代表，近年積極拓展中小企貸款，隨著經濟回暖，可望持續推升這些銀行的營運動能。這些國銀股通常資產品質佳、息差穩定，其獲利成長多來自放款規模的穩定提升與價格差維持。

民營銀行龍頭：合庫、兆豐等獲利與股息率比較

例如台新金、國泰金、中信金等金控，也在多項業務擴張。根據今周刊整理，多家官股金控（兆豐金、第一金、華南金、合庫金）的平均殖利率約落在4–6%。下表列出2025年預估的主要銀行股殖利率（以台股主要銀金股為例）。

就成長性與盈利能力而言，分析師指出兆豐金近年EPS穩定在每股2元以上，國際業務與外匯收入貢獻大，獲利表現最佳；相形之下，華南金、合庫金等較偏重國內存放款業務，成長動能相對較弱。

投資人可視偏好選擇：追求高息與穩定配息者，可關注兆豐金；偏好成長性者，可注意獲利有增長動能的銀行（如國泰金）。此外，國銀及民營銀股的資本充足度普遍高、配息率穩定，總體上具有中長期吸引力。

中小型銀行新亮點：數位銀行ETF及區域行庫布局

中小型銀行新亮點方面，近年來台灣多家銀行積極發展數位金融。例如永豐金控旗下的「Let’s Bank」、台新金的「richart」、中國信託的「Line Bank」等原生數位銀行吸引大量年輕客群。

投資上，除了個別銀行外，已有ETF鎖定數位金融題材：例如國泰投信推出的「00909國泰全球數位支付服務ETF」專攻電子支付與數位金融領域，也涵蓋部分台灣銀行與科技股。

整體而言，中小型銀行的股價通常波動較大，投資人建議分散持有或與其他金融資產搭配配置，以對沖單一銀行風險。

小結：台股銀行股投資策略

對台股銀行股而言，持續關注以下幾點：

• 第一，留意經濟與政策信號，如政府刺激中小企貸款或放寬銀行監管，這會直接推升貸款需求；

• 第二，穩健追蹤息差與資產品質，若全體利率高檔期過後轉為下降，銀行的淨利差可能受壓；

• 第三，分散持股與資產配置，可考慮金控、銀行和金融ETF混搭，降低單一股風險；

• 最後，保持長線思維，利用銀行股的配息優勢，並在行情高點適度獲利了結。例如，可在股價回升過快時減碼套利，在大盤與銀行業景氣未明朗時保留部分現金或轉投資其他股息標的。

三大美國銀行：摩根大通（JPM）、花旗（C）、美國銀行（BAC）

美國銀行股歷經2023年的金融動盪後，目前基本面走勢良好，估值回升。

• 摩根大通（JPM）作為美國龍頭銀行之一，2025年第一季稅後淨利達146億美元，每股盈餘5.07美元，季報並宣布提高股息12%、回購70億美元股票，顯示財務動能穩健。

• 花旗集團（Citi）近期也受益於交易活絡與企業併購案，2025年第一季稅後淨利約41億美元，每股1.96美元，向目標ROTE（有形權益報酬率）靠攏。

• 在美國銀行（BAC）方面，最新財報顯示其交易收入與投資銀行費用均明顯回升，2024年全年淨利也大幅成長，未來可望延續分紅與資本回饋。總體而言，這三大行穩定的資本結構和強大的營運規模，使其在高息環境中表現突出。

區域性銀行成長潛力：PNC Financial、U.S. Bancorp 等

區域性銀行則擁有不同成長機會。以PNC Financial Services、U.S. Bancorp為例，這些地區銀行專注於本地消費貸款和企業融資，通常比大型銀行更靈活。

PNC最近持續超預期獲利，分析師預測其2025年EPS可增長約15%，目前股價對應前瞻本益比約14.8倍，預估殖利率約3.4%。

類似地，U.S. Bancorp等銀行也維持約3%出頭的股息率，配合股價回升，提供投資人穩定收益。整體而言，許多美國銀行的股息收益率落在3～5%之間，相較於其他藍籌股具有競爭力。

銀行股 ETF 與美股高息券銀行股推薦

投資人若不便直接選股，可透過ETF分散布局。美國知名銀行類股ETF如SPDR銀行ETF（代號KBE）或iShares KBWB（小型銀行指數）都涵蓋多檔美國銀行股，平均殖利率約2–3%。

此外，也有銀行業務較為垂直化的高息股，例如一些償債結構較簡單、派息穩定的地區銀行；不過須留意經營規模與監管限制。

整體來看，美股銀行股可當作追求股息收入的標的之一，但亦應搭配市場指數或其他防禦性資產，降低對單一產業波動的曝險。

小結：美股銀行股投資管道與避險建議

投資美股銀行股，可以直接購買個股、投資銀行股 ETF 等方式。直接購買個股需要對特定的銀行進行深入研究，以了解其基本面和發展前景。而投資銀行股 ETF 則相對簡單，適合那些沒有太多時間和精力研究個股的投資者。

在避險方面，要關注美國的宏觀經濟數據，如 GDP 成長率、失業率、通膨率等，這些數據的變化會影響聯準會的貨幣政策和銀行的經營狀況。同時，要注意全球金融市場的波動，避免在市場大幅震盪時盲目投資。

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投資銀行股，必須兼顧收益與風險的平衡：

長短期布局：何時加碼、何時逢高減碼？

短線上，可在銀行股漲多時獲利了結（例如過去銀行股上漲潮後，部分外資開始調節；本波漲勢若持續，亦需防範逢高回檔風險）。長線則可逢回調買進，收穫穩健股息；尤其對存股族而言，銀行股的長期殖利率優勢顯著。

股息率 vs. 成長性：不同投資人需做的抉擇

資金偏好收益者可選擇殖利率較高的老字號銀行；追求資本利得者則可關注成長型銀行或金融科技概念股。例如花旗、第一資本等在股價基期較低時，若業績回升，可能帶來額外價差空間。

分散配置：跨市場與金融類型資產搭配

不妨在投資組合中結合台股銀行、美元銀行或其它金融ETF。例如同時持有台灣官股金控、富邦金、SPDR銀行ETF等，可分散系統性風險；或配置金融指數基金，如元大金控（2885）等間接參與市場走勢。

關鍵指標監控：利差、NPL（不良貸款率）、ROE

追蹤息差（NIM）走勢、不良貸款率（NPL）與權益報酬率（ROE）等指標尤為重要。升息循環中NIM擴大利好銀行業績，但未來若利率轉向降低，需警惕息差壓縮。NPL攀升則直接衝擊銀行資產質量；ROE則衡量獲利效率，是判斷股東價值的核心指標。

總結來看，2024年至2025年上半年銀行股大漲的主因是利率走高與經濟動能回補，而這些因素在短期內仍具延續性。

對於2025年下半年至2026年，投資人應關注的變數包括全球貨幣政策是否轉向（若央行陸續降息，銀行息差可能收窄）、經濟成長是否持續，以及金融科技與監管的進一步變化。

隨著人工智慧與網路銀行的發展，銀行業務模式可能加速演進；政策方面，若政府加大對中小企業融資支持，亦將利好銀行放款成長。

對投資人而言，應密切留意宏觀經濟訊號（如通膨率、央行決策會議紀要）和特定銀行的財報動態。例如，存款成本若突然攀升或大型債務違約事件，將是需要警戒的訊號。

操作上，可考慮設定停損點、分批買賣，並與其他防禦性資產（如公用事業、長息ETF）搭配，分散風險。總體而言，銀行股仍具備高息與高股息回報的吸引力，適合在掌握好進出時點與嚴格風險控管下做中長期配置。

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過去18個月，全球銀行股上演了一場史詩級上漲。自2024年1月1日至2025年7月8日，全球銀行類股指數累計上漲52%，歐洲銀行股更是飆漲65%，遠超同期美股標普500指數31%的漲幅。

興業證券分析指出，在經濟增長趨緩與政策不確定的背景下，銀行股憑藉穩定獲利與可觀股息成為「確定性資產」，獲得價值重估。

本文將從銀行股的定義與特性談起，解析2025年影響銀行股行情的關鍵因素，並針對台灣與美國市場的重點標的進行比較與投資分析，幫助投資人掌握銀行股投資機會與風險。

銀行股定義與特性

銀行股（Bank Stock）就是各大銀行在證券市場上發行的股票，持有銀行股就意味著投資人擁有了該銀行的部分所有權。

銀行股相較於其他類型的股票，它的獨特之處在於獲利模式——好比一家「貨幣加工廠」：低價吸收存款（原料），高價放出貸款（產品），賺取中間的利差收益，同時透過手續費等增加收入來源。

銀行股有三個比較鮮明的特性：

• 它的業績相對穩定。因為銀行的主要業務是吸收存款和發放貸款，只要經濟不是出現大的動盪，存貸款業務就能維持一定的規模，從而為銀行帶來穩定的收入。

• 銀行股通常會有不錯的分紅。對於那些追求穩定收益的投資人來說，是個不錯的選擇。

• 銀行股的股價波動相對其他一些產業的股票來說，例如科技股，可能會小一些，不過這也不是絕對的，還是會受到各種因素的影響。

銀行股為何與利率、經濟循環緊密相關？

銀行股與利率走勢和經濟循環有極大關聯。

一般來說當央行提高利率時，銀行發放貸款的利率也會隨之上升，而銀行支付給儲戶的存款利率上升幅度往往沒那麼大，這樣一來，銀行的利差就會擴大，利潤自然也就增加了，銀行股的股價也可能會跟著上漲。

相反，如果央行降息，銀行的利差就可能縮小，獲利受到影響，銀行股股價也可能承壓。

經濟循環對銀行股的影響也很大。在經濟繁榮時期，企業擴大生產，個人消費增加，對貸款的需求就會旺盛，銀行發放的貸款增多，利潤也會增加。而且這時候企業和個人的還款能力較強，銀行的壞帳風險也比較低。

而在經濟衰退時期，企業經營困難，個人收入減少，貸款需求下降，同時壞帳風險也會上升，銀行的利潤就會受到影響，銀行股股價也可能下跌。

銀行股的主要風險

儘管銀行股的業績相對穩定以及波動不算很大，但是作為一種風險資產，依然是存在不可忽視的風險：

資料來源：金管會2025年1月金融業月報、中國銀保監會2025年第一季銀行業數據簡報

從2024年至今，全球銀行類股出現了大幅上漲。根據興業證券統計，在2024年1月1日至2025年7月8日，全球各主要地區銀行股指數漲幅均逾50%：美國銀行股指數上漲49%、歐洲65%、日本53%、中國銀行股指數更上漲59%，多數已逼近或突破自2010年以來的歷史高點。

全球銀行指數股價走勢

在美國市場，KBW銀行指數年初至今上漲49%，遠超標普500指數的大約31%表現。亞洲市場方面，中國銀行類股在經過2021～2022年震盪後，也在2024年強勁反彈，滬深300銀行指數上漲59%，遠高於大盤的17%漲幅。

近一年KBW銀行指數走勢，來源：TradingView

這波漲勢反映了市場對銀行業盈利與分紅穩定性的認可。興業證券分析指出，在全球經濟增長放緩、政策不確定性升高的環境下，銀行作為能提供穩定息差收益和可持續股息的「確定性資產」，其價值受到重估。

事實上，美國銀行業先前三年的虧損觸底後迅速回歸常態：美國監管機構今年通過壓力測試，確認22家大行資本充足，未來可釋放股息與庫藏股。

同時，主要銀行近年來大幅增加資本回饋（買回和配息）力度，擴大了股東回報。例如，美國多家大行2023～2024年持續加碼回購並提高股利，如摩根大通（JPM）宣布2025年一季度回購70億美元、提高股息12%，激發了投資者對銀行股的需求。

央行升息與利差擴大效應

2022年以來，美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）、日本央行（BoJ）均迎來加息週期，高利率環境推動銀行息差收入增加、利潤增長。

主要國家/地區2020年以來政策利率變化百分比

美國銀行2024年全年的報表顯示，隨著浮動利率貸款再定價和高收益資產比例增加，銀行淨利差持續擴張。下圖顯示，美國銀行的淨利差經歷2021年谷底後，在2023年至今呈現明顯上升趨勢（淺綠、橙、深藍分別代表大行、地區行、社區行）。

美國銀行淨利差變化趨勢

全球經濟復甦動能與放款需求

2025年全球經濟維持溫和增長態勢，IMF預計2025年全球經濟增速約3.3%，與美中復甦步調穩健有關。經濟好轉通常意味著企業擴廠與投資需求增加，帶動對中小企業和房屋貸款的需求上升。

IMF預計2025年全球經濟增速約3.3%，來源：IMF

以台灣為例，2025年第二季台灣企業出貨成長，廠商增加營運週轉金及購機需求，中小企業貸款新增持續走高，顯示實體經濟對銀行貸款需求維持強勁。

類似地，美國信用卡與房貸需求也在年初有所成長，雖通膨仍高，但隨物價壓力緩解，消費者與企業更願加碼貸款。

金融監管趨勢與資本充足要求

2008年金融海嘯後，各國銀行業資本要求大幅提高，至今銀行資產負債結構更加穩健。近年來，全球主要銀行持續超額達標監管要求，美國監管部門評估各大行壓力測試結果均通過，表示銀行體質充足、可分配資本回報。

充足的資本和嚴謹的風控使投資人對銀行業更有信心。然而，同時因資本規範和反洗錢等監管趨嚴，銀行放貸運作相對謹慎，形成長線成長的挑戰；投資人須留意監管改變對銀行放貸能力和獲利的潛在衝擊。

科技金融（Fintech）對傳統銀行業的衝擊與機會

金融科技浪潮正在重塑傳統銀行業務模式。行動支付、網銀理財和區塊鏈技術等已在全球流行，促使銀行業積極數位轉型。

全球主要銀行非息收入佔比

傳統銀行一方面面臨第三方支付、線上銀行等新競爭者壓力，另一方面也透過 fintech 協作或自建服務來提升效率。

例如，許多銀行推出 AI 風控、數位帳戶等服務，擴大客戶基礎和優化成本結構。儘管 Fintech 帶來風險（如網路攻擊、技術投資成本），但也代表銀行未來潛在的業務增長動能。

如花旗和摩根大通均將科技創新列為主要投資項目，未來可望進一步支撐獲利增長，並為銀行股帶來新的成長機會。

來源：S&P Global

大型國有行：台灣中小企業放款正成長

面對上述國際趨勢，台灣銀行股也呈現活躍格局。大型國有行因有政府支持與穩健資本，對中小企業及基礎建設放款投入加大。

金管會最新數據顯示，截至2025年4月底，本國銀行對中小企業放款餘額已達10.4642兆元，單月增加525億元，增幅創近10年同期第三高。

其中以合作金庫、兆豐銀等國營行庫為代表，近年積極拓展中小企貸款，隨著經濟回暖，可望持續推升這些銀行的營運動能。這些國銀股通常資產品質佳、息差穩定，其獲利成長多來自放款規模的穩定提升與價格差維持。

民營銀行龍頭：合庫、兆豐等獲利與股息率比較

例如台新金、國泰金、中信金等金控，也在多項業務擴張。根據今周刊整理，多家官股金控（兆豐金、第一金、華南金、合庫金）的平均殖利率約落在4–6%。下表列出2025年預估的主要銀行股殖利率（以台股主要銀金股為例）。

就成長性與盈利能力而言，分析師指出兆豐金近年EPS穩定在每股2元以上，國際業務與外匯收入貢獻大，獲利表現最佳；相形之下，華南金、合庫金等較偏重國內存放款業務，成長動能相對較弱。

投資人可視偏好選擇：追求高息與穩定配息者，可關注兆豐金；偏好成長性者，可注意獲利有增長動能的銀行（如國泰金）。此外，國銀及民營銀股的資本充足度普遍高、配息率穩定，總體上具有中長期吸引力。

中小型銀行新亮點：數位銀行ETF及區域行庫布局

中小型銀行新亮點方面，近年來台灣多家銀行積極發展數位金融。例如永豐金控旗下的「Let’s Bank」、台新金的「richart」、中國信託的「Line Bank」等原生數位銀行吸引大量年輕客群。

投資上，除了個別銀行外，已有ETF鎖定數位金融題材：例如國泰投信推出的「00909國泰全球數位支付服務ETF」專攻電子支付與數位金融領域，也涵蓋部分台灣銀行與科技股。

整體而言，中小型銀行的股價通常波動較大，投資人建議分散持有或與其他金融資產搭配配置，以對沖單一銀行風險。

小結：台股銀行股投資策略

對台股銀行股而言，持續關注以下幾點：

• 第一，留意經濟與政策信號，如政府刺激中小企貸款或放寬銀行監管，這會直接推升貸款需求；

• 第二，穩健追蹤息差與資產品質，若全體利率高檔期過後轉為下降，銀行的淨利差可能受壓；

• 第三，分散持股與資產配置，可考慮金控、銀行和金融ETF混搭，降低單一股風險；

• 最後，保持長線思維，利用銀行股的配息優勢，並在行情高點適度獲利了結。例如，可在股價回升過快時減碼套利，在大盤與銀行業景氣未明朗時保留部分現金或轉投資其他股息標的。

三大美國銀行：摩根大通（JPM）、花旗（C）、美國銀行（BAC）

美國銀行股歷經2023年的金融動盪後，目前基本面走勢良好，估值回升。

• 摩根大通（JPM）作為美國龍頭銀行之一，2025年第一季稅後淨利達146億美元，每股盈餘5.07美元，季報並宣布提高股息12%、回購70億美元股票，顯示財務動能穩健。

• 花旗集團（Citi）近期也受益於交易活絡與企業併購案，2025年第一季稅後淨利約41億美元，每股1.96美元，向目標ROTE（有形權益報酬率）靠攏。

• 在美國銀行（BAC）方面，最新財報顯示其交易收入與投資銀行費用均明顯回升，2024年全年淨利也大幅成長，未來可望延續分紅與資本回饋。總體而言，這三大行穩定的資本結構和強大的營運規模，使其在高息環境中表現突出。

區域性銀行成長潛力：PNC Financial、U.S. Bancorp 等

區域性銀行則擁有不同成長機會。以PNC Financial Services、U.S. Bancorp為例，這些地區銀行專注於本地消費貸款和企業融資，通常比大型銀行更靈活。

PNC最近持續超預期獲利，分析師預測其2025年EPS可增長約15%，目前股價對應前瞻本益比約14.8倍，預估殖利率約3.4%。

類似地，U.S. Bancorp等銀行也維持約3%出頭的股息率，配合股價回升，提供投資人穩定收益。整體而言，許多美國銀行的股息收益率落在3～5%之間，相較於其他藍籌股具有競爭力。

銀行股 ETF 與美股高息券銀行股推薦

投資人若不便直接選股，可透過ETF分散布局。美國知名銀行類股ETF如SPDR銀行ETF（代號KBE）或iShares KBWB（小型銀行指數）都涵蓋多檔美國銀行股，平均殖利率約2–3%。

此外，也有銀行業務較為垂直化的高息股，例如一些償債結構較簡單、派息穩定的地區銀行；不過須留意經營規模與監管限制。

整體來看，美股銀行股可當作追求股息收入的標的之一，但亦應搭配市場指數或其他防禦性資產，降低對單一產業波動的曝險。

小結：美股銀行股投資管道與避險建議

投資美股銀行股，可以直接購買個股、投資銀行股 ETF 等方式。直接購買個股需要對特定的銀行進行深入研究，以了解其基本面和發展前景。而投資銀行股 ETF 則相對簡單，適合那些沒有太多時間和精力研究個股的投資者。

在避險方面，要關注美國的宏觀經濟數據，如 GDP 成長率、失業率、通膨率等，這些數據的變化會影響聯準會的貨幣政策和銀行的經營狀況。同時，要注意全球金融市場的波動，避免在市場大幅震盪時盲目投資。

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投資銀行股，必須兼顧收益與風險的平衡：

長短期布局：何時加碼、何時逢高減碼？

短線上，可在銀行股漲多時獲利了結（例如過去銀行股上漲潮後，部分外資開始調節；本波漲勢若持續，亦需防範逢高回檔風險）。長線則可逢回調買進，收穫穩健股息；尤其對存股族而言，銀行股的長期殖利率優勢顯著。

股息率 vs. 成長性：不同投資人需做的抉擇

資金偏好收益者可選擇殖利率較高的老字號銀行；追求資本利得者則可關注成長型銀行或金融科技概念股。例如花旗、第一資本等在股價基期較低時，若業績回升，可能帶來額外價差空間。

分散配置：跨市場與金融類型資產搭配

不妨在投資組合中結合台股銀行、美元銀行或其它金融ETF。例如同時持有台灣官股金控、富邦金、SPDR銀行ETF等，可分散系統性風險；或配置金融指數基金，如元大金控（2885）等間接參與市場走勢。

關鍵指標監控：利差、NPL（不良貸款率）、ROE

追蹤息差（NIM）走勢、不良貸款率（NPL）與權益報酬率（ROE）等指標尤為重要。升息循環中NIM擴大利好銀行業績，但未來若利率轉向降低，需警惕息差壓縮。NPL攀升則直接衝擊銀行資產質量；ROE則衡量獲利效率，是判斷股東價值的核心指標。

總結來看，2024年至2025年上半年銀行股大漲的主因是利率走高與經濟動能回補，而這些因素在短期內仍具延續性。

對於2025年下半年至2026年，投資人應關注的變數包括全球貨幣政策是否轉向（若央行陸續降息，銀行息差可能收窄）、經濟成長是否持續，以及金融科技與監管的進一步變化。

隨著人工智慧與網路銀行的發展，銀行業務模式可能加速演進；政策方面，若政府加大對中小企業融資支持，亦將利好銀行放款成長。

對投資人而言，應密切留意宏觀經濟訊號（如通膨率、央行決策會議紀要）和特定銀行的財報動態。例如，存款成本若突然攀升或大型債務違約事件，將是需要警戒的訊號。

操作上，可考慮設定停損點、分批買賣，並與其他防禦性資產（如公用事業、長息ETF）搭配，分散風險。總體而言，銀行股仍具備高息與高股息回報的吸引力，適合在掌握好進出時點與嚴格風險控管下做中長期配置。

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