Fed不降息，川普博弈升級！八月金融風暴預警：比特幣或迎深度回調？

今年7月底，聯準會再度決議將聯邦基金利率維持在 4.25%～4.50% 的區間；Fed 主席在新聞會上依舊偏鷹，強調要看更多數據才能考慮放寬。緊接著出爐的 7 月就業報告不僅新增就業疲弱，過去兩月數據還被大幅下修，市場對 9 月是否降息的押注因此劇烈震盪。與此同時，總統與政壇的公開論戰，也讓貨幣政策的「政治面」變得更難忽視。

在這樣的宏觀與政治交錯背景下，加密資產的價格行為也開始出現警訊：比特幣在高位曾出現放量但以陰線收盤的情況，若再碰上八月普遍偏低的市場流動性，短期內的價格波動就可能被放大成更劇烈的回檔。換句話說，現在不是只看「漲跌」，而是要看背後的力道與風險來源。

為了幫助讀者不被新聞情緒牽著走，本文將幫助大家釐清 Fed 與政治博弈如何影響市場預期、解析就業數據下修對降息與資產價格的實際意涵，以及檢視比特幣在技術面與資金面上的短期風險點。

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在上週，聯準會主席鮑威爾在上週的美國利率決議上依舊保持強硬的態度宣布不降息，這已經是聯準會連續第五次會議維持利率在4.25%～4.50%不變。

同事，主席鮑威爾在新聞發布會上強調 「失業率仍處低位」「通膨壓力尚未完全消退」，並明確表示 「當前政策立場適合抑制通膨」。

這一表態與川普政府的降息訴求形成鮮明對比 —— 自 2025 年 1 月開啟第二任期以來，川普多次在社群媒體指責聯準會 「阻礙經濟成長」，甚至威脅 「罷免鮑威爾」，但由於聯準會具有製度上的獨立性，美國總統實際上並無權幹預其運作，只能在網路上『發牢騷』。 」

非農業數據 「急煞車」，是否存在川普干預？

鮑威爾在宣布不降息後的第二天，美國勞工部（DOL）公佈了7月的就業數據非農和失業率。巧合的是，失業率符合市場預期；但是非農數據卻是爆冷「重拳出擊」，7月份非農就業人數僅增加 7.3 萬個就業崗位，遠低於市場預期的11萬個。

並且，將先前兩個月的非農就業崗位數據進行了非常誇張的大幅下調——五月份從144,000個下調至19,000個；六月從 147,000 下調至 14,000。五月和六月的就業崗位比之前報告的少25.8萬（下調88.86%）。

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美國勞工部發布這些數據的背後，是否存在川普的干預意圖與聯準會之間的政策博弈，值得我們認真思考。

自川普上台以來，他對聯準會（Fed）的貨幣政策多次表達不滿，尤其是在任期第一年的關鍵時期，頻繁施壓要求聯準會降息以刺激經濟成長。

川普所追求的經濟擴張製造業回流的策略，需要低利率環境配合，以實現就業最大化和金融市場繁榮，而聯準會則更關注通膨與經濟過熱的風險，加劇了雙方的博弈。

在聯準會進行7月利率決議前，市場預期9月降息的可能性為66%，而在鮑威爾會後記者會發表言論後，降息機率降至40%。隨後，在美國勞工部發布就業數據後9月降息的可能性飆升至80%以上，目前（2025年8月8日數據）為89.4%。

Fed升降息概率，來源：CME Group

在金融市場中，八月通常是一個動盪不安的月份，今年大概率也可能延續這一情況！

同時，川普政府的 「對等關稅」 政策在 8 月進入關鍵節點：原定於 7 月 9 日生效的關稅暫停期延長至 8 月 1 日，而 8 月 7 日起，美國對多數貿易夥伴的關稅稅率已上調至 15%，加拿大、巴西等國面臨 35%-50% 的高額關稅。

此舉不僅加劇全球供應鏈成本壓力，更可能透過進口商品價格傳導推高美國本土通膨，形成 「關稅 - 通膨 - 升息」 的惡性循環。

歷史經驗顯示，貿易摩擦升級往往引發風險資產拋售。例如，2025 年 4 月川普首次加徵關稅時，比特幣價格單週下跌 18%，標普 500 指數同步回檔 6%。

目前，關稅政策的不確定性已導致比特幣從 12 萬美元關口回落至 11.6 萬美元附近，若局勢進一步惡化，市場可能重演去年 8 月的劇烈波動 —— 當時比特幣單月暴跌 25%，創 2018 年以來最大跌幅。

此外，還需要注意的是八月以宏觀重大事件和金融市場疲軟而聞名。歷史上來看，許多關鍵性的市場轉折點、宏觀政策變動，甚至是地緣政治緊張局勢，都很喜歡在這個「看似平靜」的月份突然爆發。

另外一方面，華爾街金融機構的投資人大多處於假期狀態，市場流動性相對較低，一旦消息傳出，價格反應就會放大。

所以，歷史教訓告訴我們，八月這月份總會突然出現許多突如其來的黑天鵝事件，隨之而來的是整個金融市場的劇烈波動，尤其凸顯在加密貨幣市場。

推薦閱讀：黑天鵝效應、灰犀牛效應、綠天鵝效應是什麼？三者有什麼不同？分別有什麼影響？有哪些啟示？

比特幣過去12年月度價格，截至止2025年

如圖在比特幣（BTC）的月度價格表現圖表顯示：自2014年以來，在每年的八月份加密市場表現通常差強人意。過去12年僅有其中的3年比特幣在8月的表現為正。尤其在最近連續三年中比特幣價格表現差勁，單月跌幅均超過 -8.5%。

其中，去年的八月更是遭遇了極端的市場衝擊，日本股市崩盤（自1987年大崩盤以來最糟糕的一次），全球期貨市場也大幅下跌、全球股市下跌。

其中，比特幣更是從本月最高價65,593美元下跌至本月最低49,450美元，單月最大跌幅高達-25%。

從目前比特幣的行情來看，價格再度受到了宏觀訊息面的打壓。由於近期有關關稅政策的不確定性重新升溫，比特幣未能成功突破12萬美元整數關口，回落至約11.6萬美元附近。

如果本月關稅緊張局勢進一步升級，加密貨幣市場將可能再次遭受衝擊。在這種情況下，比特幣的下一個支撐位將是11萬美元。

從比特幣日k線級別看，在7月15日和7月25日兩天中都分別出現了天量的交易量，同時以陰線收盤。或許我們應該停止fomo，想想看是否存在莊家或是各個金融機構在高點進行了套現拋售？

在本月，如果比特幣的市場情緒迅速惡化跌破11萬美元的話，那麼10萬美元這個關鍵位置將是決定牛市是否結束已經轉變成熊市。

從日K線級別來看，7月15日與7月25日兩個交易日都出現了天量的「異常放量」的情況，成交量創下4月份低點以來的新高。

但令人擔憂的是，兩天收盤均為長陰線，顯示在高位存在明顯的拋壓。是否意味著，部分大資金或機構選擇在局部高點實現了套現？我們是否該放下「FOMO」情緒，認真思考背後的主力意圖？

美股與比特幣的相關性

此外，一個較少被提及但極具統計意義的歷史現象：自1950年以來，在大選後的第二個總統任期內，美股在8月份的表現從未實現過上漲，已經連續六次下跌。

而美股與加密市場保持著強烈關聯——目前美股與比特幣的 60 日相關性係數達 0.72，這意味著傳統市場波動將直接傳導至加密領域。若美股因關稅或經濟數據走弱，比特幣可能同步承壓。例如，2025 年 2 月 Bybit 交易所駭客事件引發恐慌時，比特幣與標普 500 指數的 7 日相關性飆升至 0.89，單日同步跌幅超 10%。

當然，我們也不是在說這輪多頭市場已經結束──它還沒結束。但要知道，金融市場從4月的「關稅風波」低點反彈了過後，現在不管是加密貨幣市場還是美股市場都已經創下了新高！

但要仍然值得注意的是，正式進入8月，我們建議各位對市場保持一點警惕，因為在歷史上，8月的季節波動性是出奇的大。

面對當前情境，建議投資人先做好三件事：

• 第一，檢視持倉的風險暴露，釐清在極端波動下可承受的最大回撤是多少；

• 第二，設定明確的資金與止損規則，對於高槓桿或追漲部位務必謹慎；

• 第三，事前規劃分批入場與資金調配，而非情緒性追價或恐慌性拋售。

整體而言，短期對衝或縮減風險敞口可以換取較低的心理成本與資本保全。這些作法比試圖「預測頂部或精準時間點」來得更實際也更可執行。

若你是長期投資者，則可把短期震盪視為調整機會，分批逢低建倉但要以風險承受度為前提；若你是短線交易者，則需特別注意成交量與價格形態，避免在低流動性時段放大槓桿。以上建議是基於目前貨幣政策與就業數據的不確定性，以及市場流動性可能在8月走弱的事實。

這並不是在建議大家應該根據季節性去做投資決策，這樣做也不符合投資邏輯。但提前做好風險管理計畫真的很重要，尤其是在一個在歷史上很容易出現大波動的月份。因此在此也提醒大家，最好是提前最好準備，以免做出不適當的投資決策。

整體來看，我們對接下來的市場依然保持樂觀狀態。我們仍然認為，到了年底，比特幣的價格大概率會高於現在。這意味著8月可能會出現一些「讓人猝不及防」的事件，所以我們現在要開始做好充分的準備。

用一句話總結說，「8月請管好自己的錢袋子」！如果在8月比特幣和金融市場突然走下跌趨勢，別慌，耐心等待，這將可能是一個很好的機會——逢低建倉或者是加倉的好機會！

若比特幣在8月份預期出現回調，那麼對於投資人而言絕對不單是一件壞事，反而是加倉的良機，如果你想高效又靈活地投資比特幣，我們推薦您使用TOPONE Markets。

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這一表態與川普政府的降息訴求形成鮮明對比 —— 自 2025 年 1 月開啟第二任期以來，川普多次在社群媒體指責聯準會 「阻礙經濟成長」，甚至威脅 「罷免鮑威爾」，但由於聯準會具有製度上的獨立性，美國總統實際上並無權幹預其運作，只能在網路上『發牢騷』。 」

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並且，將先前兩個月的非農就業崗位數據進行了非常誇張的大幅下調——五月份從144,000個下調至19,000個；六月從 147,000 下調至 14,000。五月和六月的就業崗位比之前報告的少25.8萬（下調88.86%）。

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川普所追求的經濟擴張製造業回流的策略，需要低利率環境配合，以實現就業最大化和金融市場繁榮，而聯準會則更關注通膨與經濟過熱的風險，加劇了雙方的博弈。

在聯準會進行7月利率決議前，市場預期9月降息的可能性為66%，而在鮑威爾會後記者會發表言論後，降息機率降至40%。隨後，在美國勞工部發布就業數據後9月降息的可能性飆升至80%以上，目前（2025年8月8日數據）為89.4%。

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同時，川普政府的 「對等關稅」 政策在 8 月進入關鍵節點：原定於 7 月 9 日生效的關稅暫停期延長至 8 月 1 日，而 8 月 7 日起，美國對多數貿易夥伴的關稅稅率已上調至 15%，加拿大、巴西等國面臨 35%-50% 的高額關稅。

此舉不僅加劇全球供應鏈成本壓力，更可能透過進口商品價格傳導推高美國本土通膨，形成 「關稅 - 通膨 - 升息」 的惡性循環。

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目前，關稅政策的不確定性已導致比特幣從 12 萬美元關口回落至 11.6 萬美元附近，若局勢進一步惡化，市場可能重演去年 8 月的劇烈波動 —— 當時比特幣單月暴跌 25%，創 2018 年以來最大跌幅。

此外，還需要注意的是八月以宏觀重大事件和金融市場疲軟而聞名。歷史上來看，許多關鍵性的市場轉折點、宏觀政策變動，甚至是地緣政治緊張局勢，都很喜歡在這個「看似平靜」的月份突然爆發。

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所以，歷史教訓告訴我們，八月這月份總會突然出現許多突如其來的黑天鵝事件，隨之而來的是整個金融市場的劇烈波動，尤其凸顯在加密貨幣市場。

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比特幣過去12年月度價格，截至止2025年

如圖在比特幣（BTC）的月度價格表現圖表顯示：自2014年以來，在每年的八月份加密市場表現通常差強人意。過去12年僅有其中的3年比特幣在8月的表現為正。尤其在最近連續三年中比特幣價格表現差勁，單月跌幅均超過 -8.5%。

其中，去年的八月更是遭遇了極端的市場衝擊，日本股市崩盤（自1987年大崩盤以來最糟糕的一次），全球期貨市場也大幅下跌、全球股市下跌。

其中，比特幣更是從本月最高價65,593美元下跌至本月最低49,450美元，單月最大跌幅高達-25%。

從目前比特幣的行情來看，價格再度受到了宏觀訊息面的打壓。由於近期有關關稅政策的不確定性重新升溫，比特幣未能成功突破12萬美元整數關口，回落至約11.6萬美元附近。

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此外，一個較少被提及但極具統計意義的歷史現象：自1950年以來，在大選後的第二個總統任期內，美股在8月份的表現從未實現過上漲，已經連續六次下跌。

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