ความหวังต่อการลดดอกเบี้ยจางลง? ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่สำคัญเพื่อกำหนดชะตากรรมของตลาด!

ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการปรับตัวสูงขึ้น

ในด้านเศรษฐกิจมหภาค ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐใน พ.ย. แสดงให้เห็นถึงสัญญาณเชิงบวก

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและภาคบริการของสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น โดยดัชนี PMI ภาคการผลิตเบื้องต้นของ Markit ใน พ.ย. อยู่ที่ 48.8 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในรอบ 4 เดือนที่ผ่านมา สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดและสูงกว่า 48.5 ในเดือนก่อนหน้าเล็กน้อย

ดัชนี PMI ภาคบริการเบื้องต้นอยู่ที่ 57 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 32 เดือน เกินคาดที่ 55.2 และสูงกว่า 55 ในเดือนก่อนหน้า

ดัชนี PMI เบื้องต้นที่ครอบคลุมยังอยู่ที่ 55.3 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 31 เดือน เกินคาดที่ 54.3 และสูงกว่า 54.1 ในเดือนก่อนหน้า

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงอย่างไม่คาดคิด

อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐค่อนข้างไม่คาดฝัน

ค่าสุดท้ายของมหาวิทยาลัย ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของรัฐมิชิแกนใน พ.ย. ลดลงเหลือ 71.8 ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 73.7 และต่ำกว่าค่าเริ่มต้นที่ 73 ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากค่าตัวเลขสุดท้ายของ ต.ค. ที่ 70.5

สำหรับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในอนาคต อัตราเงินเฟ้อสุดท้ายในหนึ่งปีคาดว่าจะอยู่ที่ 2.6% ซึ่งสอดคล้องกับที่คาดไว้ ไม่เปลี่ยนแปลงจากค่าตัวเลขเริ่มต้น และต่ำกว่าค่าตัวเลขสุดท้ายของ ต.ค. ที่ 2.7% เล็กน้อย

ข้อมูลตลาดอสังหาริมทรัพย์ต่ำกว่าที่คาดไว้

ในด้านตลาดที่อยู่อาศัย ข้อมูลการเริ่มสร้างบ้านและการขออนุญาตก่อสร้างใน ต.ค. ต่ำกว่าที่คาดไว้

ยอดรวมการเริ่มสร้างบ้านใหม่ประจำปีอยู่ที่ 1.311 ล้านยูนิต ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 1.33 ล้านยูนิต และต่ำกว่าค่าที่แก้ไขก่อนหน้านี้เล็กน้อยที่ 1.353 ล้านยูนิต จำนวนใบอนุญาตก่อสร้างรายปีเบื้องต้นใน ต.ค. อยู่ที่ 1.416 ล้านครัวเรือน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.43 ล้านครัวเรือน และต่ำกว่ามูลค่าสุดท้ายในเดือนกันยายนที่ 1.425 ล้านครัวเรือนเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัยของ NAHB เพิ่มขึ้น 3 จุดใน พ.ย. เป็น 46 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนของปีนี้ การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการคาดการณ์ยอดขายที่ดีขึ้นและความเชื่อมั่นว่ารัฐบาลทรัมป์จะสามารถลดภาระด้านกฎระเบียบได้

ความเชื่อมั่นของตลาดและแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ความเชื่อมั่นของตลาดเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่? มาดูข้อมูลในช่วงต้น พ.ย. กัน

สัปดาห์ที่แล้ว จำนวนผู้ยื่นคำร้องขอสวัสดิการว่างงานในสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิด ซึ่งอาจบ่งชี้ว่ารายงานนอนฟาร์มใน พ.ย. จะดีขึ้น ซึ่งเป็นไปตามการเติบโตของการจ้างงานที่ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญใน ต.ค. อันเนื่องมาจากผลกระทบของพายุเฮอริเคนและการหยุดงาน
ตามข้อมูลที่กระทรวงแรงงานเปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดี จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 16 พฤศจิกายนที่ปรับตามฤดูกาลอยู่ที่ 213,000 ราย มีจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นลดลง 6,000 รายจากสัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 220,000 ราย

สิ่งที่น่าสังเกตคือ ข้อมูลสถิติในช่วงนี้รวมถึงวันหยุดวันทหารผ่านศึกของสหรัฐฯ ซึ่งอาจทำให้ข้อมูลมีความผันผวน

พายุไต้ฝุ่นและการหยุดงานส่งผลกระทบต่อข้อมูลการจ้างงาน

การเลิกจ้างยังคงอยู่ในระดับต่ำแม้จะมีผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้นในช่วงต้น ต.ค. เนื่องมาจากพายุเฮอริเคนเฮเลนและมิลตันและการหยุดงานของพนักงานในบริษัทการบินและอวกาศ เช่น โบอิ้ง ซึ่งช่วยบรรเทาความอ่อนแอของตลาดแรงงานได้ในระดับหนึ่ง

วงจรสถิติของข้อมูลผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นสอดคล้องกับวงจรการสำรวจธุรกิจของรัฐบาลเกี่ยวกับการจ้างงานนอกภาคเกษตรในรายงานการจ้างงาน พ.ย.

ข้อมูลของรัฐบาลแสดงให้เห็นว่าพายุเฮอริเคนและการหยุดงานเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้การเติบโตของการจ้างงานใน ต.ค. ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ รายงานการจ้างงานและการว่างงานในระดับรัฐยังสะท้อนถึงการชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงานอีกด้วย

ผลกระทบของรายงานนอนฟาร์มใน ต.ค.

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรอาจลดลง 100,000 รายเหลือ 125,000 รายใน ต.ค. เนื่องมาจากการหยุดงานและพายุเฮอริเคนที่เพิ่มขึ้นเพียง 12,000 ราย ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ ธ.ค. 2020 เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 223,000 รายในเดือนกันยายน

การคาดการณ์การจ้างงานใน พ.ย.

เมื่อการหยุดงานของบริษัทโบอิ้งสิ้นสุดลงและพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบจากพายุเฮอริเคนกำลังฟื้นฟู คาดว่าการจ้างงานใหม่จะเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 100,000 รายใน พ.ย. การเปิดเผยข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์หน้าจะให้เบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับสถานะของตลาดแรงงานใน พ.ย.

การตัดสินใจของ FED ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

รายงานการจ้างงาน พ.ย. อาจมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของ FED ว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งใน ธ.ค. หรือไม่ ข้อมูลก่อนหน้านี้ชี้ให้เห็นว่าความคืบหน้าในการลดอัตราเงินเฟ้อให้เหลือเป้าหมาย 2% นั้นหยุดชะงักลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เมื่อต้นเดือนนี้ FED Citigroup ลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงข้ามคืนลง 25 เบสิสพอยต์เหลือ 4.50%-4.75%

ความขัดแย้งภายใน Citigroup

นักยุทธศาสตร์อัตราดอกเบี้ยและนักเศรษฐศาสตร์ของ Citigroup มีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ FED นักยุทธศาสตร์ Jabaz Mathai และ Alejandra Vazquez เชื่อว่า FED ควรหยุดใช้นโยบายผ่อนปรน เว้นแต่ข้อมูลการจ้างงานใน ธ.ค. จะแสดงจุดอ่อนที่ชัดเจน พวกเขาแนะนำให้นักลงทุนพิจารณาใช้อัตราดอกเบี้ยสวอปดัชนีข้ามคืน (OIS) เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการหยุดปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นโดย FED ใน ธ.ค.

ขณะเดียวกัน นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi Andrew Hollenhorst และ Veronica Clark ยืนกรานว่ายังมีความเป็นไปได้ที่ FED จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 เบสิสพอยต์ใน ธ.ค. แม้ว่าความเป็นไปได้จะลดลงแล้วก็ตาม พวกเขาเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์น่าจะมีโอกาสเกิดขึ้นมากกว่า หากอัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.1% แทนที่จะเพิ่มขึ้น

ความคาดหวังของตลาดและการปรับนโยบาย

โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนในพันธบัตรจะลดความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ FED ในปีหน้า นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi คาดว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร พ.ย. จะมีการจ้างงานใหม่น้อยกว่า 150,000 ตำแหน่ง เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ของตลาดโดยเฉลี่ยที่ 220,000 ตำแหน่ง

พวกเขาเชื่อว่าหาก FED ต้องการระงับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยใน ธ.ค. การจ้างงานจะต้องเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 300,000 ตำแหน่ง ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานจะต้องเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 0.35% ใน พ.ย. เมื่อข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อเปลี่ยนแปลง เส้นทางนโยบายของ FED อาจต้องปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมในอนาคต

ความคาดหวังและการปรับเปลี่ยนนโยบายเหล่านี้สะท้อนให้เห็นในผลงานของตลาดหุ้นทั่วโลก ในสัปดาห์ระหว่างวันที่ 18-22 พ.ย. ตลาดหุ้นทั่วโลกมีการเคลื่อนไหว ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังของนักลงทุนต่อนโยบายของ FED การตอบสนองที่ละเอียดอ่อนของผู้เข้าร่วมตลาดต่อข้อมูลเศรษฐกิจ โดยเฉพาะด้านการจ้างงานและเงินเฟ้อ ส่งผลโดยตรงต่อการคาดการณ์ของพวกเขาเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายของ FED ซึ่งจะส่งผลต่อความรู้สึกในการลงทุนและผลงานของตลาดหุ้น

ผลงานตลาดหุ้นโลก

ตลาดหุ้นโลกเคลื่อนไหวอย่างคึกคักตลอดสัปดาห์ระหว่างวันที่ 18-22 พฤศจิกายน ดัชนี S&P Oil & Gas พุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยแตะระดับ 5.49% หุ้นเทคโนโลยีก็ทำผลงานได้ดีเช่นกัน โดย Nasdaq 100 พุ่งขึ้น 1.87% และ S&P 500 พุ่งขึ้น 1.68% จาก 11 กลุ่มอุตสาหกรรมในดัชนี S&P 500 มี 10 กลุ่มอุตสาหกรรมที่ปรับตัวขึ้น โดยกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้นมากที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 3.10% ในขณะที่กลุ่มอุปกรณ์สื่อสารลดลง 0.30%

แหล่งที่มาของข้อมูล: Wind

พลวัตการจัดสรรการลงทุน

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นเนื่องจากข้อมูล PMI ด้านการผลิตและบริการเกินความคาดหมาย และดอลลาร์ยังคงแข็งค่า ราคาทองคำและบิตคอยน์พุ่งขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น ท่าทีแข็งกร้าวของเจ้าหน้าที่ FED ฯ ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ใน ธ.ค. จะลดลงเหลือ 56%

ในระยะสั้น รายงานนอนฟาร์มของ พ.ย. อาจฟื้นตัวขึ้น เนื่องจากผลกระทบของพายุเฮอริเคนและการหยุดงานลดลง ดัชนีราคาผู้บริโภคอาจยังคงเพิ่มขึ้น และมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใน ธ.ค.
ในระยะกลาง นโยบายของทรัมป์อาจเพิ่มความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจช้าลง นักลงทุนควรให้ความสนใจกับรายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของ FED (FOMC) พ.ย. และข้อมูล PCE ต.ค.

กระแสเงินทุนไหลเข้าในตลาดโลก

กระแสเงินทุนไหลเข้าของหุ้นทั่วโลกลดลง กระแสเงินทุนไหลเข้าในตลาดพันธบัตรเร่งตัวขึ้น และตลาดสกุลเงินกลายเป็นกระแสไหลออก กระแสเงินทุนไหลเข้าในหุ้นสหรัฐชะลอตัวลง และกระแสเงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่เร่งตัวขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กระแสเงินทุนไหลเข้าของหุ้นสหรัฐลดลงเหลือ 2.3 พันล้านดอลลาร์ กระแสเงินทุนไหลออกจากยุโรปพัฒนาแล้วเร่งตัวขึ้นเป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ ตลาดหุ้นญี่ปุ่นกลายเป็นกระแสไหลออก 660 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่เพิ่มขึ้นเป็น 2.28 พันล้านดอลลาร์

การปรับเทียบเครื่องมือการลงทุน

สำหรับนักลงทุน กองทุน ETF S&P 500 (513650) เป็นผลิตภัณฑ์กองทุน ETF ที่ติดตามดัชนี S&P 500 ของสหรัฐฯ ช่วยให้นักลงทุนสามารถคว้าผลกำไรจากการเติบโตของหุ้นสหรัฐฯ ได้ด้วยต้นทุนการจัดการที่ต่ำและรูปแบบการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพ ดัชนี S&P 500 ครอบคลุมบริษัทจดทะเบียนมากกว่า 500 แห่งใน 11 อุตสาหกรรมในสหรัฐอเมริกา คิดเป็นประมาณ 80% ของมูลค่าตลาดรวมของตลาดหุ้นสหรัฐฯ

แหล่งที่มาของข้อมูล: Bloomberg

กลยุทธ์การลงทุนเฉพาะ

แผนภูมิเส้น K รายวันของ S&P 500 ณ วันที่ 27 พ.ย. 2567  แหล่งที่มาของข้อมูล: TradingView

เมื่อดูแผนภูมิเส้น K รายวันของดัชนี S&P 500 เราจะเห็นว่าดัชนีอยู่ในช่องทางขาขึ้นในปัจจุบัน ที่น่าสังเกตเป็นพิเศษคือระดับราคาปัจจุบันที่ 6,021 จุดนั้นเท่ากับระดับสูงสุดตลอดกาลที่ทำไว้เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน ซึ่งบ่งชี้ว่าระดับราคานี้เป็นระดับแนวต้านสำคัญ หากต้องการตัดสินว่าดัชนีสามารถทะลุระดับแนวต้านนี้ได้หรือไม่ เราสามารถใช้ตัวบ่งชี้ MACD เพื่อวิเคราะห์ได้

ปัจจุบัน เส้น DIF ในตัวบ่งชี้ MACD ได้ตัดผ่านเส้น DEA และสร้างสิ่งที่เรียกว่า "Golden Cross" รูปแบบทางเทคนิคนี้มักถูกมองว่าเป็นสัญญาณซื้อ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอาจปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไป จากสัญญาณนี้ เราสามารถคาดเดาได้อย่างสมเหตุสมผลว่าดัชนี S&P 500 คาดว่าจะทะลุระดับแนวต้านปัจจุบัน

เมื่อดัชนีทะลุระดับแนวต้านสำเร็จ คาดว่าจะมีการย่อตัวลงในระดับหนึ่งหลังจากทะลุขอบบนของช่องทางขาขึ้น ซึ่งถือเป็นการย้อนกลับทางเทคนิคของการทะลุระดับแนวต้าน หากการคาดการณ์นี้เป็นจริง ศักยภาพขาขึ้นของดัชนี S&P 500 อาจสูงถึง 6,200 จุด แน่นอนว่าแนวโน้มตลาดที่แท้จริงต้องได้รับการตัดสินอย่างครอบคลุมร่วมกับเครื่องมือวิเคราะห์ทางเทคนิคอื่น ๆ และความรู้สึกของตลาด

ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการปรับตัวสูงขึ้น

ในด้านเศรษฐกิจมหภาค ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐใน พ.ย. แสดงให้เห็นถึงสัญญาณเชิงบวก

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและภาคบริการของสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น โดยดัชนี PMI ภาคการผลิตเบื้องต้นของ Markit ใน พ.ย. อยู่ที่ 48.8 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในรอบ 4 เดือนที่ผ่านมา สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดและสูงกว่า 48.5 ในเดือนก่อนหน้าเล็กน้อย

ดัชนี PMI ภาคบริการเบื้องต้นอยู่ที่ 57 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 32 เดือน เกินคาดที่ 55.2 และสูงกว่า 55 ในเดือนก่อนหน้า

ดัชนี PMI เบื้องต้นที่ครอบคลุมยังอยู่ที่ 55.3 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 31 เดือน เกินคาดที่ 54.3 และสูงกว่า 54.1 ในเดือนก่อนหน้า

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงอย่างไม่คาดคิด

อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐค่อนข้างไม่คาดฝัน

ค่าสุดท้ายของมหาวิทยาลัย ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของรัฐมิชิแกนใน พ.ย. ลดลงเหลือ 71.8 ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 73.7 และต่ำกว่าค่าเริ่มต้นที่ 73 ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากค่าตัวเลขสุดท้ายของ ต.ค. ที่ 70.5

สำหรับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในอนาคต อัตราเงินเฟ้อสุดท้ายในหนึ่งปีคาดว่าจะอยู่ที่ 2.6% ซึ่งสอดคล้องกับที่คาดไว้ ไม่เปลี่ยนแปลงจากค่าตัวเลขเริ่มต้น และต่ำกว่าค่าตัวเลขสุดท้ายของ ต.ค. ที่ 2.7% เล็กน้อย

ข้อมูลตลาดอสังหาริมทรัพย์ต่ำกว่าที่คาดไว้

ในด้านตลาดที่อยู่อาศัย ข้อมูลการเริ่มสร้างบ้านและการขออนุญาตก่อสร้างใน ต.ค. ต่ำกว่าที่คาดไว้

ยอดรวมการเริ่มสร้างบ้านใหม่ประจำปีอยู่ที่ 1.311 ล้านยูนิต ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 1.33 ล้านยูนิต และต่ำกว่าค่าที่แก้ไขก่อนหน้านี้เล็กน้อยที่ 1.353 ล้านยูนิต จำนวนใบอนุญาตก่อสร้างรายปีเบื้องต้นใน ต.ค. อยู่ที่ 1.416 ล้านครัวเรือน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.43 ล้านครัวเรือน และต่ำกว่ามูลค่าสุดท้ายในเดือนกันยายนที่ 1.425 ล้านครัวเรือนเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัยของ NAHB เพิ่มขึ้น 3 จุดใน พ.ย. เป็น 46 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนของปีนี้ การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการคาดการณ์ยอดขายที่ดีขึ้นและความเชื่อมั่นว่ารัฐบาลทรัมป์จะสามารถลดภาระด้านกฎระเบียบได้

ความเชื่อมั่นของตลาดและแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ความเชื่อมั่นของตลาดเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่? มาดูข้อมูลในช่วงต้น พ.ย. กัน

สัปดาห์ที่แล้ว จำนวนผู้ยื่นคำร้องขอสวัสดิการว่างงานในสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิด ซึ่งอาจบ่งชี้ว่ารายงานนอนฟาร์มใน พ.ย. จะดีขึ้น ซึ่งเป็นไปตามการเติบโตของการจ้างงานที่ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญใน ต.ค. อันเนื่องมาจากผลกระทบของพายุเฮอริเคนและการหยุดงาน
ตามข้อมูลที่กระทรวงแรงงานเปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดี จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 16 พฤศจิกายนที่ปรับตามฤดูกาลอยู่ที่ 213,000 ราย มีจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นลดลง 6,000 รายจากสัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 220,000 ราย

สิ่งที่น่าสังเกตคือ ข้อมูลสถิติในช่วงนี้รวมถึงวันหยุดวันทหารผ่านศึกของสหรัฐฯ ซึ่งอาจทำให้ข้อมูลมีความผันผวน

พายุไต้ฝุ่นและการหยุดงานส่งผลกระทบต่อข้อมูลการจ้างงาน

การเลิกจ้างยังคงอยู่ในระดับต่ำแม้จะมีผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้นในช่วงต้น ต.ค. เนื่องมาจากพายุเฮอริเคนเฮเลนและมิลตันและการหยุดงานของพนักงานในบริษัทการบินและอวกาศ เช่น โบอิ้ง ซึ่งช่วยบรรเทาความอ่อนแอของตลาดแรงงานได้ในระดับหนึ่ง

วงจรสถิติของข้อมูลผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นสอดคล้องกับวงจรการสำรวจธุรกิจของรัฐบาลเกี่ยวกับการจ้างงานนอกภาคเกษตรในรายงานการจ้างงาน พ.ย.

ข้อมูลของรัฐบาลแสดงให้เห็นว่าพายุเฮอริเคนและการหยุดงานเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้การเติบโตของการจ้างงานใน ต.ค. ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ รายงานการจ้างงานและการว่างงานในระดับรัฐยังสะท้อนถึงการชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงานอีกด้วย

ผลกระทบของรายงานนอนฟาร์มใน ต.ค.

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรอาจลดลง 100,000 รายเหลือ 125,000 รายใน ต.ค. เนื่องมาจากการหยุดงานและพายุเฮอริเคนที่เพิ่มขึ้นเพียง 12,000 ราย ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ ธ.ค. 2020 เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 223,000 รายในเดือนกันยายน

การคาดการณ์การจ้างงานใน พ.ย.

เมื่อการหยุดงานของบริษัทโบอิ้งสิ้นสุดลงและพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบจากพายุเฮอริเคนกำลังฟื้นฟู คาดว่าการจ้างงานใหม่จะเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 100,000 รายใน พ.ย. การเปิดเผยข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์หน้าจะให้เบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับสถานะของตลาดแรงงานใน พ.ย.

การตัดสินใจของ FED ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

รายงานการจ้างงาน พ.ย. อาจมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของ FED ว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งใน ธ.ค. หรือไม่ ข้อมูลก่อนหน้านี้ชี้ให้เห็นว่าความคืบหน้าในการลดอัตราเงินเฟ้อให้เหลือเป้าหมาย 2% นั้นหยุดชะงักลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เมื่อต้นเดือนนี้ FED Citigroup ลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงข้ามคืนลง 25 เบสิสพอยต์เหลือ 4.50%-4.75%

ความขัดแย้งภายใน Citigroup

นักยุทธศาสตร์อัตราดอกเบี้ยและนักเศรษฐศาสตร์ของ Citigroup มีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ FED นักยุทธศาสตร์ Jabaz Mathai และ Alejandra Vazquez เชื่อว่า FED ควรหยุดใช้นโยบายผ่อนปรน เว้นแต่ข้อมูลการจ้างงานใน ธ.ค. จะแสดงจุดอ่อนที่ชัดเจน พวกเขาแนะนำให้นักลงทุนพิจารณาใช้อัตราดอกเบี้ยสวอปดัชนีข้ามคืน (OIS) เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการหยุดปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นโดย FED ใน ธ.ค.

ขณะเดียวกัน นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi Andrew Hollenhorst และ Veronica Clark ยืนกรานว่ายังมีความเป็นไปได้ที่ FED จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 เบสิสพอยต์ใน ธ.ค. แม้ว่าความเป็นไปได้จะลดลงแล้วก็ตาม พวกเขาเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์น่าจะมีโอกาสเกิดขึ้นมากกว่า หากอัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.1% แทนที่จะเพิ่มขึ้น

ความคาดหวังของตลาดและการปรับนโยบาย

โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนในพันธบัตรจะลดความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ FED ในปีหน้า นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi คาดว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร พ.ย. จะมีการจ้างงานใหม่น้อยกว่า 150,000 ตำแหน่ง เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ของตลาดโดยเฉลี่ยที่ 220,000 ตำแหน่ง

พวกเขาเชื่อว่าหาก FED ต้องการระงับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยใน ธ.ค. การจ้างงานจะต้องเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 300,000 ตำแหน่ง ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานจะต้องเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 0.35% ใน พ.ย. เมื่อข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อเปลี่ยนแปลง เส้นทางนโยบายของ FED อาจต้องปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมในอนาคต

ความคาดหวังและการปรับเปลี่ยนนโยบายเหล่านี้สะท้อนให้เห็นในผลงานของตลาดหุ้นทั่วโลก ในสัปดาห์ระหว่างวันที่ 18-22 พ.ย. ตลาดหุ้นทั่วโลกมีการเคลื่อนไหว ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังของนักลงทุนต่อนโยบายของ FED การตอบสนองที่ละเอียดอ่อนของผู้เข้าร่วมตลาดต่อข้อมูลเศรษฐกิจ โดยเฉพาะด้านการจ้างงานและเงินเฟ้อ ส่งผลโดยตรงต่อการคาดการณ์ของพวกเขาเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายของ FED ซึ่งจะส่งผลต่อความรู้สึกในการลงทุนและผลงานของตลาดหุ้น

ผลงานตลาดหุ้นโลก

ตลาดหุ้นโลกเคลื่อนไหวอย่างคึกคักตลอดสัปดาห์ระหว่างวันที่ 18-22 พฤศจิกายน ดัชนี S&P Oil & Gas พุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยแตะระดับ 5.49% หุ้นเทคโนโลยีก็ทำผลงานได้ดีเช่นกัน โดย Nasdaq 100 พุ่งขึ้น 1.87% และ S&P 500 พุ่งขึ้น 1.68% จาก 11 กลุ่มอุตสาหกรรมในดัชนี S&P 500 มี 10 กลุ่มอุตสาหกรรมที่ปรับตัวขึ้น โดยกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้นมากที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 3.10% ในขณะที่กลุ่มอุปกรณ์สื่อสารลดลง 0.30%

แหล่งที่มาของข้อมูล: Wind

พลวัตการจัดสรรการลงทุน

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นเนื่องจากข้อมูล PMI ด้านการผลิตและบริการเกินความคาดหมาย และดอลลาร์ยังคงแข็งค่า ราคาทองคำและบิตคอยน์พุ่งขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น ท่าทีแข็งกร้าวของเจ้าหน้าที่ FED ฯ ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ใน ธ.ค. จะลดลงเหลือ 56%

ในระยะสั้น รายงานนอนฟาร์มของ พ.ย. อาจฟื้นตัวขึ้น เนื่องจากผลกระทบของพายุเฮอริเคนและการหยุดงานลดลง ดัชนีราคาผู้บริโภคอาจยังคงเพิ่มขึ้น และมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใน ธ.ค.
ในระยะกลาง นโยบายของทรัมป์อาจเพิ่มความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจช้าลง นักลงทุนควรให้ความสนใจกับรายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของ FED (FOMC) พ.ย. และข้อมูล PCE ต.ค.

กระแสเงินทุนไหลเข้าในตลาดโลก

กระแสเงินทุนไหลเข้าของหุ้นทั่วโลกลดลง กระแสเงินทุนไหลเข้าในตลาดพันธบัตรเร่งตัวขึ้น และตลาดสกุลเงินกลายเป็นกระแสไหลออก กระแสเงินทุนไหลเข้าในหุ้นสหรัฐชะลอตัวลง และกระแสเงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่เร่งตัวขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กระแสเงินทุนไหลเข้าของหุ้นสหรัฐลดลงเหลือ 2.3 พันล้านดอลลาร์ กระแสเงินทุนไหลออกจากยุโรปพัฒนาแล้วเร่งตัวขึ้นเป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ ตลาดหุ้นญี่ปุ่นกลายเป็นกระแสไหลออก 660 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่เพิ่มขึ้นเป็น 2.28 พันล้านดอลลาร์

การปรับเทียบเครื่องมือการลงทุน

สำหรับนักลงทุน กองทุน ETF S&P 500 (513650) เป็นผลิตภัณฑ์กองทุน ETF ที่ติดตามดัชนี S&P 500 ของสหรัฐฯ ช่วยให้นักลงทุนสามารถคว้าผลกำไรจากการเติบโตของหุ้นสหรัฐฯ ได้ด้วยต้นทุนการจัดการที่ต่ำและรูปแบบการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพ ดัชนี S&P 500 ครอบคลุมบริษัทจดทะเบียนมากกว่า 500 แห่งใน 11 อุตสาหกรรมในสหรัฐอเมริกา คิดเป็นประมาณ 80% ของมูลค่าตลาดรวมของตลาดหุ้นสหรัฐฯ

แหล่งที่มาของข้อมูล: Bloomberg

กลยุทธ์การลงทุนเฉพาะ

แผนภูมิเส้น K รายวันของ S&P 500 ณ วันที่ 27 พ.ย. 2567  แหล่งที่มาของข้อมูล: TradingView

เมื่อดูแผนภูมิเส้น K รายวันของดัชนี S&P 500 เราจะเห็นว่าดัชนีอยู่ในช่องทางขาขึ้นในปัจจุบัน ที่น่าสังเกตเป็นพิเศษคือระดับราคาปัจจุบันที่ 6,021 จุดนั้นเท่ากับระดับสูงสุดตลอดกาลที่ทำไว้เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน ซึ่งบ่งชี้ว่าระดับราคานี้เป็นระดับแนวต้านสำคัญ หากต้องการตัดสินว่าดัชนีสามารถทะลุระดับแนวต้านนี้ได้หรือไม่ เราสามารถใช้ตัวบ่งชี้ MACD เพื่อวิเคราะห์ได้

ปัจจุบัน เส้น DIF ในตัวบ่งชี้ MACD ได้ตัดผ่านเส้น DEA และสร้างสิ่งที่เรียกว่า "Golden Cross" รูปแบบทางเทคนิคนี้มักถูกมองว่าเป็นสัญญาณซื้อ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอาจปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไป จากสัญญาณนี้ เราสามารถคาดเดาได้อย่างสมเหตุสมผลว่าดัชนี S&P 500 คาดว่าจะทะลุระดับแนวต้านปัจจุบัน

เมื่อดัชนีทะลุระดับแนวต้านสำเร็จ คาดว่าจะมีการย่อตัวลงในระดับหนึ่งหลังจากทะลุขอบบนของช่องทางขาขึ้น ซึ่งถือเป็นการย้อนกลับทางเทคนิคของการทะลุระดับแนวต้าน หากการคาดการณ์นี้เป็นจริง ศักยภาพขาขึ้นของดัชนี S&P 500 อาจสูงถึง 6,200 จุด แน่นอนว่าแนวโน้มตลาดที่แท้จริงต้องได้รับการตัดสินอย่างครอบคลุมร่วมกับเครื่องมือวิเคราะห์ทางเทคนิคอื่น ๆ และความรู้สึกของตลาด