Đầu tư vào gì trong chiến tranh

Hiện tại, triển vọng của nền kinh tế toàn cầu đã xấu đi đáng kể, phần lớn là do cuộc xâm lược Ukraine của Nga.

Khi cuộc khủng hoảng chiến tranh đang đến gần, nền kinh tế toàn cầu vẫn chưa phục hồi hoàn toàn sau dịch bệnh. Ngay cả trước khi chiến tranh Nga-Ukraine nổ ra, lạm phát đã gia tăng ở nhiều quốc gia do mất cân bằng cung cầu và chính sách hỗ trợ trong đại dịch, khiến các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách tiền tệ.

Chiến tranh ảnh hưởng đến kinh tế như thế nào

lạm phát

Lạm phát đã trở thành một mối nguy hiểm rõ ràng và hiện hữu đối với nhiều quốc gia. Ngay cả trước chiến tranh, giá cả hàng hóa tăng vọt và mất cân bằng cung cầu đã gây ra lạm phát gia tăng.

Nhiều ngân hàng trung ương, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang, đã bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ.

Những áp lực này được khuếch đại bởi những xáo trộn liên quan đến chiến tranh. Theo ước tính hiện tại của chúng tôi, lạm phát sẽ vẫn ở mức cao trong một thời gian dài hơn. Tại Hoa Kỳ và một số khu vực của Châu Âu, lạm phát đã đạt mức cao nhất trong hơn 40 năm qua trong bối cảnh thị trường lao động thắt chặt.

Khi bắt đầu chiến tranh, các nhà đầu tư thường bán cổ phiếu do hoảng loạn, vì vậy thị trường chứng khoán lao dốc là điều bình thường, nhưng chỉ cần chiến tranh xoay chuyển, thị trường sẽ sớm phục hồi mạnh mẽ. Vì vậy, nếu bạn nghĩ rằng bạn không có khả năng dự đoán hướng của các cuộc chiến trong tương lai (tốt nhất là quốc gia của bạn không tham chiến), thì việc ở lại thị trường để ngăn đáy cắt thịt cũng là một lựa chọn tốt.

Thị trường chứng khoán tăng

Các ghi chép liên quan cho thấy cái gọi là hiệu ứng chiến tranh đã từng xảy ra trên thị trường chứng khoán Mỹ, đó là thị trường yếu ớt trước chiến tranh, nhưng lại phục hồi mạnh mẽ sau khi chiến tranh nổ ra.

Ví dụ, vào đêm trước Chiến tranh vùng Vịnh năm 1991, Chỉ số S&P 500 của Hoa Kỳ đã giảm mạnh. Vào ngày 17 tháng 1, khi Mỹ ném bom Iraq lần đầu tiên, S&P 500 đã phục hồi 12%. Thị trường chứng khoán trong Chiến tranh Iraq vào mùa xuân năm 2003 cũng thể hiện những đặc điểm tương tự.

Trên thực tế, thị trường chứng khoán biết rằng những gì bị chiến tranh phá hủy cuối cùng sẽ được xây dựng lại, nghĩa là tăng trưởng, lợi nhuận, việc làm, v.v. Tất nhiên, điều này đề cập đến các cuộc chiến tranh cục bộ. Ngoại lệ là Chiến tranh thế giới thứ hai, vì gần như toàn bộ thế giới đang có chiến tranh, và đó là thời điểm rất không chắc chắn để đầu tư.

Giá vàng leo thang

Bất ổn chính trị chắc chắn sẽ làm giảm năng lực sản xuất vàng của các quốc gia sản xuất vàng và trực tiếp làm giảm nguồn cung vàng trên toàn thế giới. Khi thâm hụt tài khóa của các quốc gia sản xuất vàng tăng lên sẽ khiến họ phải chuyển một lượng lớn vàng thành ngoại hối để duy trì giá trị đồng tiền của họ và giảm nguồn cung vàng. Ngoài ra, từ quan điểm đầu tư, bất ổn chính trị sẽ khiến một lượng lớn nhà đầu tư rút khỏi các thị trường tài chính khác và chuyển sang đầu tư bảo toàn giá trị vàng. Loại hình đầu tư vật chất này sẽ mang lại cho các nhà đầu tư sự an toàn hơn, điều này sẽ mở rộng sự quan tâm đến vàng. Cầu kích thích giá vàng tăng.

Giá Dầu Thô Sẽ Đẩy Cao Hơn

Nhìn lại lịch sử hơn mười năm, các cuộc chiến ở vùng Vịnh thực chất là những cuộc chiến tranh giành dầu mỏ. Dù là Chiến tranh Iran-Iraq những năm 1980, Iraq xâm lược Kuwait năm 1990 hay Chiến tranh vùng Vịnh do Mỹ phát động năm 1991, tất cả đều đi kèm với “cuộc chiến vàng đen” vì dầu mỏ.

Giá dầu tăng ba lần do khủng hoảng chính trị và quân sự ở Trung Đông. Cuộc khủng hoảng dầu mỏ vào đầu những năm 1970 đã dẫn đến suy thoái kinh tế toàn cầu. Trong Chiến tranh vùng Vịnh lần thứ nhất năm 1991, giá dầu thô tăng vọt lên hơn 40 đô la Mỹ, điều này cũng ảnh hưởng đến nền kinh tế thế giới.

Đô la trở lại xu hướng thống trị

Citigroup lưu ý rằng đồng đô la suy yếu sau các hoạt động quân sự vào năm 1991, 2003 và 2011, khi đồng đô la ở trong thị trường giá xuống. Điều ngược lại đã xảy ra vào năm 1999 và 2001, khi đồng đô la đang ở trong một thị trường giá lên. Khoảng thời gian này, đồng đô la sẽ mạnh trở lại sau khi cuộc can thiệp quân sự bắt đầu.

Nhìn chung, nếu một cuộc chiến nổ ra, nó sẽ khiến thị trường lo lắng về sự phát triển kinh tế, và mọi người sẽ mua vàng bằng ngoại tệ mạnh để bảo toàn giá trị của chúng, do đó giá vàng sẽ tăng mạnh và giá trị của đồng đô la sẽ tăng. khấu hao. Do đó, mối quan hệ giữa đồng đô la Mỹ và chiến tranh là ngược lại. Nếu không có chiến tranh, giá trị của đồng đô la Mỹ sẽ lên giá; nếu có chiến tranh, giá trị của đồng đô la Mỹ sẽ mất giá.

Tuy nhiên, sự mất giá mạnh và vô trách nhiệm của đồng đô la Mỹ đã chuyển những khoản chi khổng lồ mà Mỹ cần cho cuộc chiến ở Iraq sang các nước chủ nợ của Mỹ theo một cách khác.

Hàng hóa tương lai tăng

Một trong những chi phí chiến tranh là giá cả trong nước tăng vọt. Bản thân giá cả có tác động lớn đến thị trường kỳ hạn hàng hóa.

Nói chung, trước và sau khi chiến tranh bùng nổ, các nguyên liệu chiến lược (đồng, dầu, v.v.) đã tăng trong một thời gian dài, và các loại ngũ cốc (ngô, đậu tương, v.v.) đã tăng trong một thời gian dài, và duy trì ở mức cao hoặc giảm dần trong nhiều năm. một thời gian dài sau chiến tranh.

Lấy giá đồng quốc tế làm ví dụ, Chiến tranh thế giới thứ nhất là thời điểm giá đồng quốc tế đạt mức cao lịch sử; sau chiến tranh, nó giảm dần và hình thành đáy vào năm 1934; sau đó, dưới sự mong đợi của Thế chiến thứ hai, nó bắt đầu tăng lên và hình thành gia tốc sóng con trước khi chiến tranh nổ ra. Sau chiến tranh 45 năm, do Chiến tranh thế giới thứ hai tàn khốc hơn nhiều so với Thế chiến thứ nhất, việc tái thiết và phục hồi kinh tế sau chiến tranh cần rất nhiều đồng nên giá đồng tiếp tục tăng sau chiến tranh.

Nhà đầu tư có nên chuyển sang tài sản an toàn?

Có hai tiền đề quan trọng. Một là thừa nhận rằng chúng ta không thể dự đoán được diễn biến của các cuộc chiến tranh trong tương lai, hai là đất nước của ông không tham chiến và chỉ là một trong những nước trung lập. Trong trường hợp này, tôi không nghĩ rằng bám vào cổ phiếu là một lựa chọn tốt, nhưng ít nhất nó không phải là một lựa chọn tồi, bởi vì nó sẽ tăng sớm hay muộn, và cho dù bạn chỉ bán ở đáy và bỏ lỡ sự phục hồi, hay khó mà hành động sáng suốt Dự kiến lúc này thà đứng yên không động. Dù sao, tác động thực chất của cuộc chiến đối với các nước trung lập là rất hạn chế.

Vì vậy, nếu chiến tranh nổ ra, chúng ta nên phân bổ của cải như thế nào để tránh tổn thất? Cổ phiếu có đáng đầu tư không? Hôm nay tôi sẽ trả lời những câu hỏi này.

Hãy để tôi nói kết luận đầu tiên. Nếu có một cuộc chiến liên quan đến đất nước, đặc biệt là nếu chiến tranh có thể đốt cháy đất nước, tôi không nghĩ rằng việc đầu tư quá nhiều tiền vào thị trường chứng khoán là phù hợp. Trong thời chiến, vàng và đất đai có thể được phân bổ quá mức, tiền mặt được phân bổ theo tiêu chuẩn và nghệ thuật, cổ phiếu và trái phiếu được phân bổ dưới mức.

Đầu tư vào gì trong chiến tranh

Vậy nếu chiến tranh thực sự xảy ra, làm thế nào chúng ta có thể bảo vệ tài sản của mình? Để đối phó với những bất trắc này, chúng ta nên bố trí như thế nào?

Trong việc phân bổ tài sản quy mô lớn, các đặc điểm về rủi ro-lợi nhuận của từng tài sản quy mô lớn là khác nhau. Có thể nói, mỗi khi cần giải quyết thêm một loại rủi ro và giải quyết thêm một nhu cầu thì ít nhất phải bổ sung thêm một loại tài sản.

Loại tài sản nguyên thủy nhất là tiền mặt. Ưu điểm lớn nhất là nắm giữ sẽ không mất tiền, nhưng vì không có lợi nhuận nên chắc chắn sẽ mất giá tương đối. Ngân hàng trung ương phát hành tiền càng nhanh thì tiền mặt càng mất giá nhanh.

Do đó, cần phải đầu tư tiền để tạo ra tiền. Các phương thức đầu tư đơn giản nhất là quỹ tiền tệ và tiền gửi không kỳ hạn của ngân hàng. Tính linh hoạt và tính thanh khoản rất tốt, đồng thời cũng có lợi nhuận hàng năm khoảng 2%, nhưng nó vẫn không thể đánh bại lạm phát CPI, chứ chưa nói đến tốc độ tăng trưởng cung tiền rộng M2.

Để vượt qua lạm phát, có các loại tài sản có lợi nhuận hàng năm cao hơn: sản phẩm quản lý tài sản, tiền gửi có kỳ hạn, bộ sưu tập lớn và nhỏ, quản lý tiền mặt, v.v. Đặc điểm chung của các sản phẩm này là thu nhập hàng năm tương tự như lạm phát trong nước và rủi ro là rất nhỏ.

Cổ phần

Cổ phiếu là tài sản có rủi ro cao và lợi suất cao điển hình. Mặc dù lợi nhuận hàng năm của cổ phiếu là tốt, nhưng sự khác biệt là rất nghiêm trọng. Các quỹ tổ chức và các nhà đầu tư bán lẻ có sự khác biệt nghiêm trọng về thu nhập, sự khác biệt nghiêm trọng về thăng trầm giữa các ngành và sự khác biệt nghiêm trọng về thăng trầm giữa các công ty và công ty trước đây.

Khi các nhà đầu tư không chỉ muốn thu được lợi nhuận cao mà còn không đủ năng lực chuyên môn và hy vọng tránh được rủi ro hoạt động của chính mình, thì việc đầu tư vào các quỹ chứng khoán đã trở thành một lựa chọn.

gây quỹ

Các quỹ đại chúng dạng cổ phiếu hiện là một cách rất thuận tiện để đầu tư vào tài sản vốn chủ sở hữu. Các quỹ đầu tư công và quỹ đầu tư tư nhân đều giống nhau trong những năm qua và lợi nhuận hàng năm của hầu hết các quỹ đều rất tốt. Nhưng ngược lại, hầu hết các Kitô hữu của công quỹ không làm ra tiền.

Brother Kun's E Fund Alcoholor là một quỹ chào bán công khai nổi tiếng. Alipay đã phát hành chức năng xem thu nhập của nhà đầu tư, cho thấy tổng lợi nhuận lịch sử của quỹ này là 10 lần, nhưng 80% Cơ đốc nhân đã đầu tư vào quỹ này trong lịch sử đã bị mất tiền.

Bởi vì các quỹ công cộng quá linh hoạt, nhiều Cơ đốc nhân hiện đang mang những sai lầm hoạt động trong quá khứ của họ đối với các cổ phiếu riêng lẻ cho các quỹ công cộng, chẳng hạn như theo đuổi những thăng trầm, giao dịch thường xuyên và các vị trí ngắn, v.v.

Để tiếp tục tránh rủi ro hoạt động, có thể lựa chọn đầu tư vốn cổ phần và quỹ đầu tư tư nhân.

Cổ phần tư nhân

Các sản phẩm chiến lược dài hạn trong các quỹ cổ phần tư nhân là những tài sản có năng suất cao có rủi ro cao điển hình. Sự khác biệt chính với các quỹ chào bán công khai là: có thời hạn khóa cố định, không thể mua lại trong thời gian khóa, do đó tính thanh khoản bị hy sinh; nhưng ở cấp độ thứ hai, các nhà đầu tư nhỏ lẻ hoạt động ít hơn là điều tốt, và họ càng ít hoạt động, họ càng tránh được rủi ro hoạt động.

Nhưng các quỹ đầu tư tư nhân không bị giới hạn trong các chiến lược dài hạn. Xét về đặc điểm lợi nhuận rủi ro, cũng có một loại chiến lược phòng ngừa rủi ro định lượng rất khác biệt. Mặc dù nó cũng là một quỹ đầu tư tư nhân, nhưng các đặc điểm về rủi ro-hoàn vốn của chiến lược đầu tư cổ phần tư nhân dài hạn cũng tương tự như các đặc điểm của các quỹ đầu tư đại chúng; nhưng các đặc điểm về rủi ro-hoàn trả của các quỹ đầu tư tư nhân với các chiến lược bảo hiểm rủi ro định lượng và chênh lệch giá rất giống với đặc điểm của các quỹ có thu nhập cố định.

Thị trường thứ cấp, bất kể là loại sản phẩm nào, đều biến động thường xuyên, thậm chí dữ dội. Theo thuật ngữ tiêu chuẩn, sản phẩm là một sản phẩm có giá trị ròng, và giá trị ròng của nó cũng được công bố thường xuyên, vì vậy các nhà đầu tư cũng có thể nhìn thấy những biến động này. Vậy nếu bạn muốn thu nhập không biến động thì sao?

Công bằng

Một công ty chưa niêm yết với một đường đua tốt, một công ty dẫn đầu trong một ngành tốt hoặc một con ngựa ô là một tài sản vốn chủ sở hữu tốt hơn. Mặc dù nó là một tài sản vốn giống như thị trường thứ cấp, nhưng nó không biến động như thị trường thứ cấp vì nó không được niêm yết.

Miễn là công ty đang phát triển theo hướng tốt, việc định giá tài sản vốn chủ sở hữu sẽ tiếp tục tăng mà không cần điều chỉnh thường xuyên. Tuy nhiên, với tư cách là một tài sản vốn chủ sở hữu, nếu các nhà đầu tư muốn có được thu nhập cuối cùng, họ phải đợi dự án kết thúc sau khi niêm yết để có được thu nhập. Khi đó sẽ có rủi ro là họ không thoát được, hoặc thời gian thoát quá dài, thanh khoản quá kém.

Tài sản trú ẩn an toàn

Khi chiến tranh xảy ra, điều đầu tiên xuất hiện trong suy nghĩ của mọi nhà đầu tư chắc chắn là phòng ngừa rủi ro, nhất là khi tài sản có trong tay sẽ không bị tổn thất do chiến tranh. Do sự không chắc chắn của các cuộc chiến tranh liên quan đến các cường quốc, đặc biệt là lần này trò chơi của Nga với Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu có một kết thúc khó lường, và sự không chắc chắn về chiều hướng của cuộc chiến ở Ukraine, do đó đã khiến cuộc xung đột này có một tác động lớn hơn trên thị trường vốn so với các cuộc chiến tranh khác, với sự biến động lớn hơn trong tâm lý thị trường.

Một mặt, lo ngại rủi ro đã tăng mạnh và giá của các tài sản trú ẩn an toàn đã thay đổi đáng kể. Giá vàng tương lai, tài sản trú ẩn an toàn đầu tiên, chạm mức 1.976,5 USD/ounce vào ngày 24/2, mức giá cao nhất trong một năm rưỡi. Và chỉ số chứng khoán kim loại quý, được đại diện bởi vàng, đã tăng gần 20% trong tháng Hai. Giá tương lai dầu xếp thứ hai thậm chí còn tăng mạnh hơn kể từ tháng 12 năm ngoái, với dầu thô Brent tương lai tăng 33%. Đồng đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ được xếp hạng thứ ba cũng đã chứng kiến sự biến động lớn hơn trong thời gian gần đây. Mặt khác, sự biến động của thị trường đã được lặp lại trong ngắn hạn do sự can thiệp của tin tức "chiến đấu và hòa bình". Thị trường chứng khoán quốc tế tăng hôm nay và giảm ngày mai, rất khó để nắm bắt. Nhưng về lâu dài, sự kiện can thiệp thị trường chứng khoán bất ngờ này chỉ là tạm thời, không gây tác động lâu dài và làm thay đổi xu hướng dài hạn, việc đầu cơ vào tài sản trú ẩn an toàn chỉ là cơ hội ngắn hạn.

Lĩnh vực địa chính trị

Xung đột chiến tranh dễ gây ra căng thẳng về nguồn cung đối với các sản phẩm xuất khẩu chính của các nước liên quan, gây ra tình trạng tăng giá đối với các sản phẩm liên quan, đặc biệt là trong trường hợp phương Tây trừng phạt toàn diện Nga, có khả năng dẫn đến gián đoạn xuất khẩu. sản phẩm của Nga và Ucraina, dẫn đến tăng giá đối với hàng hóa quốc tế. Về vấn đề này, tác động trực tiếp nhất là việc tăng giá các mặt hàng xuất khẩu của Nga và Ukraine chiếm thị phần lớn trong nguồn cung thị trường quốc tế, chẳng hạn như dầu khí và nông sản. Đồng thời, nó làm cho hoạt động xuất nhập khẩu của các quốc gia duy trì thương mại bình thường với Nga trở nên rất quý giá, chẳng hạn như các lĩnh vực địa chính trị liên quan đến thương mại với Trung Quốc và Nga có khả năng được hưởng lợi từ việc trở nên nóng hơn.

động kinh

Trên thực tế, các cuộc chiến tranh cục bộ không tác động đáng kể đến thị trường chứng khoán. Ngay cả trong một cuộc chiến tranh thế giới có tầm cỡ như Thế chiến thứ hai, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục tăng trong những năm chiến tranh.

Có một logic sâu xa ở đây rằng chiến tranh theo một nghĩa nào đó có thể thúc đẩy sự phát triển kinh tế của một số ngành, doanh nghiệp và quốc gia, và đây là lý do quan trọng tại sao một số nước phương Tây thường xảy ra chiến tranh. Điều này là do chiến tranh hiện đại là cuộc chiến công nghệ nhưng cũng là cuộc chiến kinh tế, với tiêu dùng, thay đổi công nghệ và sự trỗi dậy của các nền kinh tế mới. Từ quan điểm hợp lý này, thay vào đó, sản xuất tiên tiến nên là mối quan tâm dài hạn của các nhà đầu tư. Cũng từ góc độ vốn nhìn về dài hạn, thứ quý giá nhất để bảo toàn và gia tăng giá trị không phải là vàng, dầu mỏ hay các đồng tiền lưu thông như đô la Mỹ, mà là các công ty tăng trưởng. Khi những người khác sợ hãi, có lẽ sẽ là một lựa chọn tốt cho các nhà đầu tư khi hướng sự chú ý của họ vào những tài sản cốt lõi đã điều chỉnh theo các nhà lãnh đạo hoạt động hiệu quả nhất tại chỗ.