台幣還會升值嗎？台幣未來是漲還是跌？2024美元兌台幣未來走勢分析與預測

從2023年2月初2023年12月，台幣兌美元的匯率持續走弱。而美元指數持續上行。那麼，2024年，美元兌新台幣會繼續走強嗎？台幣會繼續貶值還是升值？受到哪些因素的影響？

本文將結合美元兌台幣匯率的歷史走勢和影響美元兌台幣走勢的關鍵因素，對2024年美元兌新台幣匯率走勢進行分析和預測，並對美元/新台幣的投資給出建議。

2024年3月：

• 3月21日：繼美國聯準會宣布本次利率不變，台灣央行也接棒於今日下午舉行2024年第1季理監事會議，會中出乎意料宣布升息半碼，寫下第二季以來第一次升息的紀錄，重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率上調至 2%、2.375% 和 4.25%。

2024年1月：

• 1月1日：2024年美國聯準會（Fed）可能啟動降息循環，助長美元強升的光環褪色，加上農曆年前出口商拋匯賣壓沉重，有助推升新台幣匯率；資深匯銀主管預估，農曆年前新台幣匯率一旦升破30元大關、重返2字頭，有美元需求的投資人可逢低買進。儘管美國聯準會激烈升值，帶動美元存款利率步步高升，但在新台幣匯率跌深時買美元，恐陷入「賺了利差、卻賠了匯差」窘境。比起看起來很「甜」的利率，美元換匯價更為關鍵，選擇新台幣較為強勢時買進美元，才能利差、匯差兩頭賺。

• 1月3日：台新銀行理財商品處資深副總經理劉熾原先前在台新銀行「2024投資趨勢論壇」上提到，今年美國聯準會若啟動降息循環，預計美元走勢可能不像2023年強勢，不過美元在降息前仍具利差優勢，可支持美元區間震盪格局，可以美元高利定存搭配酌量澳幣、人民幣等非美貨幣，做為外幣配置基底。

• 1月16日：2023年年底，因市場樂觀預期Fed將於本(113)年3月開始降息，美元指數(DXY)明顯走弱，外資資金鉅額集中匯入，導致新台幣匯率大幅升值。而2024年以來，由於New York Fed總裁John Williams等官員淡化Fed即將降息之預期，加以近期公布之美國CPI通膨率高於市場預期，且勞動市場仍具有韌性，帶動美元指數反彈1.55%。

美金（貨幣符號$），又稱作「 美元 」、「美圓」，作為全球儲備貨幣的霸主，被國際間普遍接受並大量運用於國際貿易、投資及金融交易的各個層面。許多國家為了穩定本國貨幣的價值，並且抵禦可能出現的匯率波動風險，積極持有美元作為外匯儲備。

美元之所以能在全球金融舞台上占據如此重要的地位，源自於美國的經濟實力，在全球範圍內居於領先地位。此外，美元本身的穩定價值以及出色的流動性也是其被廣泛接受的重要原因。這種強勢地位不僅展示了美國在全球經濟體系中的核心地位，也使美元成為了許多國家金融政策和國際交易的基石。

新台幣（貨幣符號NT$），作為台灣的官方貨幣，自1949年6月15日以來由中華民國（台灣）的中央銀行負責發行和流通監督。不僅如此，在整個亞洲乃至於全球的貨幣市場中，新台幣也享有一個非常穩固的地位，代表著這塊寶島在經濟及金融領域的重要性。

台灣的經濟實力，特別是在出口領域，是新台幣強大後盾的主要原因。由於台灣在半導體、電子和機械產品製造上的卓越表現，這些先進技術和高質量的產品走出台灣，走向世界，為台灣賺取了大量的外匯儲備，從而加強了新台幣在國際市場的地位。

新台幣的兌換制度相當開放，可以自由兌換為美元、歐元、日元等其他主要的國際儲備貨幣。這種兌換的靈活性極大地增強了新台幣的國際流通性。同時，台灣的貨幣當局也展現了高度的自律，選擇不對外匯市場進行過度的干預，以確保市場在更大程度上是由供需關係自然決定的。

外匯報價表達的是兩個貨幣相互買賣的價格，國際如下圖所示：

而匯率的表達形式通常涉及兩種貨幣，我們稱之為基礎貨幣和標價貨幣。

台灣的銀行牌告匯率都是以台幣為報價幣，而且有分即期買入、即期賣出、現金買入、現金賣出四種報價。

如果出國換旅費，到銀行臨櫃兌換外幣現鈔（銀行賣外幣給你），要看現鈔賣出匯率。譬如以下圖日圓現鈔最新賣出匯率0.2202來說（2023年9月20日），代表1日圓兌換0.2202元台幣，台幣2202元可換1萬日圓，如果想準備10萬日圓旅費去日本玩的人，要拿22,020元台幣出來。

如果是用外幣帳戶換匯，交易過程沒有現鈔，則適用「即期匯率」，譬如最近台幣兌美元貶值，如果看好未來美元還會繼續升值，現在想先換些美元放著，拿來投資基金扣款或做其他運用，就要看「即期賣出」（銀行賣外幣給你）匯率。

關注美金近 10 年的走勢，從下方「美金匯率走勢十年」圖我們可以發現，雖然目前美金兌台幣的價格，和過去兩年比較，已經算是相對較高的價位，但是如果我們將時間軸拉到疫情爆發以前，其實距離最高點還有一段差距。

美元/新台幣10年匯率

資料來源：FindRate

量化寬鬆與資本回流

過去十年中（2013年11月28日至2023年11月28日），美元對新台幣的匯率基本上在一個較狹窄的範圍內進行了震盪。我們可以追溯到2008年金融危機後，當時美聯儲啟動了三輪的量化寬鬆政策（QE）。但到了2013年12月，當美聯儲宣布減少第三輪QE的購買規模時，美國的市場利率隨之上升。這導致資本從新興市場回流到美國，從而使美元/台幣匯率從2013年的低點開始上升。

中國經濟的影響與新台幣的趨勢逆轉

2015年時，受到中國宏觀經濟波動的影響，並考慮到台灣與中國間的深厚貿易關係，台灣也受到了一定的打擊。這導致亞太地區的資本流出，進一步提高了美元/台幣的匯率。事實上，該匯率在2016年2月達到了1美元兌33.706台幣的高點。但隨著中國經濟的回穩，新台幣的貶值趨勢開始被逆轉。

中美貿易摩擦與新台幣的壓力

到了2018年，中美之間的貿易爭端成為了焦點，此爭端持續到2019年底。這次的貿易摩擦明顯影響了美元/台幣匯率。由於貿易不確定性，對於台灣這樣的出口導向型經濟體來說，出口受到了壓制，新台幣也隨之承受壓力。匯率從2018年中期的29.5攀升到2019年底的31.5，直到中美貿易緊張關係稍有緩和後，新台幣才重新展現升值趨勢。

聯邦基準利率的變動與新台幣的走向

最後，聯準會於2022年3月啟動加息進程以抑制美國國內日益嚴重的通貨膨脹。聯邦基準利率從0-0.25%的水平一路狂飆到了目前的5.25%-5.50%。由於台美兩地的息差不斷擴大，資金從台灣流出，流入美國，美元/台幣匯率也因此一路上揚，並於2022年10月突破了32.3的水平。

美國利率（2022年3月-2023年11月）來源：TradingEconomics

過去10年，美元對台幣匯率經歷了多次劇烈變動：首先，美聯儲逐漸撤回2008年金融危機後實行的寬鬆政策，導致美元持續上升。然後，在2015年，中國經濟動盪和中美貿易爭端的影響下，美元對台幣匯率達到了高峰。然而，最近一兩年隨著美聯儲實施加息措施以抑制通膨，美元對台幣匯率再次開始上揚。

總的來說，這個10年期間，美元對台幣匯率波動主要落在1美元兌30台幣的價格區間。隨著最近2023年9月聯準會結束加息進程，11月仍舊維持利率不變，台幣在2023年11月開始，扭轉了近一年的頹勢，目前處於回升階段。

數據來源：xe

影響美元兌台幣走勢的因素有很多，其中最主要的是美國聯準會的貨幣政策，美國和台灣經濟表現，全球主要商品的價格波動以及全球投資者對風險的態度。

美國基準利率

截止到目前，2023年11月1日，美國聯準會宣布將基準利率走廊維持在 5.25% 至 5.5% 區間，是本輪升息周期首見連續 2 個月不升息的情況，聯準會主席鮑爾在記者會上暗示立場轉鴿，提振市場情緒。但是更加樂觀的經濟增長預期和更加鷹派的政策前景卻提振美元，刺激美元指數自盤中低點大幅拉升。此外，聯準會鷹派言論也暗示貨幣政策將在更長時間內保持限制性。鑑於此，未來亞洲成長型貨幣可能承受壓力，同樣也會對台幣的升值空間造成壓力。

美國利率 vs. 台灣利率  數據來源：TradingEconomics

宏觀經濟表現

當Covid-19疫情初爆發時，台灣的宏觀經濟相較於美國展現了更大的抵抗力。但隨著全球經濟逐步走入低谷，專注於出口的台灣經濟在2023年首季遭受打擊，其年化GDP增長率降至-3.02%。與此同時，美國經濟仍在穩健增長。展望未來，美國的經濟前景大概率仍將繼續強於台灣。

數據來源：TradingEconomics

大宗商品價格走勢

我們利用布倫特和WTI原油期貨價格來觀察全球大宗商品的價格趨勢。自2020年第一季度疫情爆發以來，國際原油價格曾急速上升，2022年年中以後便一路下跌，雖然在2023年8、9月份略有回升，但10月份開始又重新開啟下跌趨勢。全球大宗商品價格的這一下行趨勢將有助於緩解台灣的通脹壓力，從而降低台灣中央銀行提高利率的需求，利空台幣匯率。

數據來源：TradingEconomics

全球市場避險情緒

在今年3月，世界銀行發表了一份名為 “長期增長願景下降：趨勢、願景和政策” 的研究報告。該報告首度詳細探討了Covid-19疫情和俄烏衝突對全球經濟長期增長潛力的衝擊。世界銀行在文中指明，到2030年，全球經濟在不觸發通脹的前提下的最大潛在增長速度將降至過去三十年的谷底。

考量到俄羅斯目前不穩定的內部情況以及烏克蘭的反擊策略，俄烏的衝突規模和影響範圍可能進一步擴大。加上2023年10月7日，以巴衝突爆發，全球經濟政治環境更加動盪，這種情況加劇國際投資者的不安，推動他們更多地尋找安全資產，如美元，從而支撐美元的匯率上升。

根據彭博資訊報導，美國銀行已下修多數亞洲貨幣的預測，其中預估，新台幣匯率將在2023第4季末貶至新台幣32.7元兌1美元，2024年第1季再貶至新台幣33元。

市場人士認為，倘若美國聯準會維持高利率的時間更長，且全球經濟表現僅有美國一國獨強，造成台灣出口仍舊無法大幅度改善，屆時美國成了唯一的避險貨幣，若新台幣守不住32.5元，確實有可能在第4季貶值至32.7～32.8元。

根據台灣經濟研究院對2024年整體經濟的預測：在匯率方面，美、歐升息週期已近尾聲，惟預期將維持高利率一段時間，持續引導通膨降溫，直到經濟發生衰退才有可能再出現降息的動作，因此預測2024年平均新台幣兌美元31.20元，較2023年修正後匯率微幅升值0.05元。

據路透社對外匯策略師們的調查：外匯策略師們預測，大多數主要貨幣到今年年底，將難以克服美元的強勢表現，美元年底前可望進一步走強，不過到了2024年，隨著聯準會可能開始降息，多數外匯策略師預測，美元將在未來1年內小幅走貶，將在2024年聯準會首次降息臨近時出現。

綜上，我認為，展望2024年，美元基本還會維持強勢地位，新台幣長線仍會處於弱勢，預計會在32-33上下。

許多人會思考：「何謂新台幣升值或貶值？」「新台幣升值或貶值，哪一種比較好？」事實上，新台幣的升值和貶值都有其利弊，並沒有絕對的好壞之分。接下來，我們將深入探討新台幣升值和貶值及其利弊。

什麼是新台幣升值？

所謂的新台幣升值，是指新台幣的價值較高的狀態。例如當1美元兌換32元新台幣變成30元新台幣時，感覺上新台幣的價值好像變便宜了。但實際上，原本需要32元新台幣才能兌換1美元，變成只需30元新台幣即可兌換1美元，所以新台幣的價值升高了。這種新台幣價值升高的情形就稱作新台幣升值，如下圖所示：

什麼是新台幣貶值？

新台幣貶值是指新台幣價值較低的狀態。例如當1美元兌換30元新台幣變成32元新台幣時，感覺新台幣的價值好像比較高。但是事實上，原本只需以30元新台幣兌換1美元，卻增加到必須付32元新台幣才能兌換1美元，所以新台幣的價值下跌了。這種新台幣價值下跌的情形就稱作新台幣貶值。如下圖所示：

如何掌握新台幣升值或貶值

如果只是記住「新台幣價值升高是新台幣升值，新台幣價值下滑是新台幣貶值」還是很難立即掌握。這裡有一個簡單的方式可以幫助你快速記住：「數字減少是新台幣升值，數字上升是新台幣貶值」，如下圖所示：

例如，從1美元兌換32元新台幣減少到30元新台幣時，因為減少了就是新台幣升值；反之，從1美元兌換30元新台幣上升到32元新台幣時，上升了就是新台幣貶值。單純檢視是減少或上升，就能輕鬆地掌握新台幣是升值還是貶值。

新台幣升值的優缺點

新台幣升值的優點

新台幣的價值時，台灣能以更低的價格購買外國進口的產品，促進民眾購買意願，帶動經濟更為活絡。新台幣的升值也讓台灣人出國旅遊變得更加划算。

新台幣是升值的缺點

新台幣的升值，將會導致從台灣出口到國外的產品價格上升，增加台灣出口的產品在國外銷售的難度，導致出口業績惡化或者台灣產品的國際競爭力降低。對於以出口為主的台灣，新台幣的升值可能會給整體經濟帶來沉重的壓力。

新台幣貶值的優缺點

新台幣貶值的優點

新台幣的貶值能讓台灣的產品降價，在國外更容易銷售，從而提升企業的業績，提升台灣產品在國際上的競爭力。另外，新台幣貶值也可以提升外幣資產價值。

新台幣貶值的缺點

新台幣貶值會導致從國外進口的產品價格上漲。並且電費、瓦斯費、汽油等國際大宗商品價格也會上漲，這將會帶來生活成本的增加和生活壓力的加大。此外，新台幣貶值還會讓出國旅遊門檻升高。

因為台幣有自由兌換特性，且台灣經濟以貿易為主，所以台幣升值和貶值都會相當程度地影響台灣的金融市場。以下，我們將從不同的角度對這些影響進行講解：

• 台幣貶值對出口業有利：台灣以出口為主，特別是高價值電子產品。貶值有助提高出口商品在國際市場上的競爭力，促進了製造業和相關行業的增長，也擴大了出口所帶來的外匯收入。年底時，台灣企業通常會匯回海外利潤，支撐了台幣匯率。而反之，台幣升值則可能對市場產生相反效應。

• 台幣升值有助於減少進口商品的價格：台灣高度依賴原材料和大宗商品的進口，台幣升值有效遏制了通膨，為貨幣當局提供更多的貨幣寬鬆空間。而台幣貶值帶來的影響則相反，刺激了內部通脹，限制了貨幣政策的操作空間。

• 台灣的資本市場受外資流入和流出影響：當台幣升值時，外資更有可能湧入台灣，進一步推升台幣價值，也促進了台灣的資本市場。相反，如果台幣貶值，外資更可能流出，加劇了台幣的貶值，對資本市場表現構成壓力。

台幣的升值與貶值，是如何被決定的呢？

根據中央銀行的公開資料，臺灣作為一個小而開放的經濟體系，擁有高度的貿易依賴性。由於外匯市場淺薄，匯率容易因國際資金流動而出現大幅度的變動，所以選擇了採用具備柔性的管理浮動匯率制度。

台灣貿易餘額 vs. 進出口總值年增率  數據來源：MacroMicro

在此制度中，新臺幣的匯率主要受到外匯市場的供需影響。中央銀行並不具有完全控制匯率的能力，也無法確定新臺幣對美元的具體匯率升值或貶值程度。

但是，當面臨特殊情況，如大量的短期資金流動或季節性變動，使得匯率呈現不正常的波動或變動時，為保持經濟和金融的穩定，央行會採取適當的干預措施。這樣的行動，目的是確保進出口業者能順利進行交易和運營，並支援國內的經濟成長。

外匯市場參與者眾多，影響其價格的因素同樣繁多。雖然短期內的價格動向難以預測，但從我們之前的分析來看，長期的美元/台幣匯率走勢變得相對明確。對於樂觀看待未來美元兌新台幣走勢的投資者，我們提供以下建議，幫助您確定最佳的投資時機。

1. 關注聯準會利率動向

美國聯準會每一次會議過後，不管是升息還是降息，都會造成外匯市場的波動。應對會後市場的潛在震盪，投資者可以利用此機會在低點分批進場。

2. 留意黑天鵝和灰犀牛事件

由於美元是國際避險貨幣，任何地緣政治的動盪都可能對其造成影響。我們建議投資者持續關注俄烏戰事、以巴衝突等全球性事件的最新發展。如果俄烏的緊張關係進一步升級，或者以巴衝突進一步擴大，可以考慮增加美元兌新台幣的多頭部位。

3. 緊盯美國CPI數據發布

建議投資者密切關注美國勞工部將於每月公佈的月度CPI數據，因為通脹狀況可能影響美元匯率。如果通脹趨勢顯示放緩，投資者應考慮提前平仓美元兌新台幣。

綜上所述，在2024年，如果美國聯準會決議符合市場預期，美國經濟沒有明顯衰退，世界緊張局勢沒有明顯改觀，美元兌台幣仍將保持強勢地位，新台幣未來走勢仍將主要呈弱勢地位。

對於資金有限的個體投資者來說，進行外匯買賣首要考慮的應該是交易的最低門檻和手續費的問題。

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從2023年2月初2023年12月，台幣兌美元的匯率持續走弱。而美元指數持續上行。那麼，2024年，美元兌新台幣會繼續走強嗎？台幣會繼續貶值還是升值？受到哪些因素的影響？

本文將結合美元兌台幣匯率的歷史走勢和影響美元兌台幣走勢的關鍵因素，對2024年美元兌新台幣匯率走勢進行分析和預測，並對美元/新台幣的投資給出建議。

2024年3月：

• 3月21日：繼美國聯準會宣布本次利率不變，台灣央行也接棒於今日下午舉行2024年第1季理監事會議，會中出乎意料宣布升息半碼，寫下第二季以來第一次升息的紀錄，重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率上調至 2%、2.375% 和 4.25%。

2024年1月：

• 1月1日：2024年美國聯準會（Fed）可能啟動降息循環，助長美元強升的光環褪色，加上農曆年前出口商拋匯賣壓沉重，有助推升新台幣匯率；資深匯銀主管預估，農曆年前新台幣匯率一旦升破30元大關、重返2字頭，有美元需求的投資人可逢低買進。儘管美國聯準會激烈升值，帶動美元存款利率步步高升，但在新台幣匯率跌深時買美元，恐陷入「賺了利差、卻賠了匯差」窘境。比起看起來很「甜」的利率，美元換匯價更為關鍵，選擇新台幣較為強勢時買進美元，才能利差、匯差兩頭賺。

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• 1月16日：2023年年底，因市場樂觀預期Fed將於本(113)年3月開始降息，美元指數(DXY)明顯走弱，外資資金鉅額集中匯入，導致新台幣匯率大幅升值。而2024年以來，由於New York Fed總裁John Williams等官員淡化Fed即將降息之預期，加以近期公布之美國CPI通膨率高於市場預期，且勞動市場仍具有韌性，帶動美元指數反彈1.55%。

美金（貨幣符號$），又稱作「 美元 」、「美圓」，作為全球儲備貨幣的霸主，被國際間普遍接受並大量運用於國際貿易、投資及金融交易的各個層面。許多國家為了穩定本國貨幣的價值，並且抵禦可能出現的匯率波動風險，積極持有美元作為外匯儲備。

美元之所以能在全球金融舞台上占據如此重要的地位，源自於美國的經濟實力，在全球範圍內居於領先地位。此外，美元本身的穩定價值以及出色的流動性也是其被廣泛接受的重要原因。這種強勢地位不僅展示了美國在全球經濟體系中的核心地位，也使美元成為了許多國家金融政策和國際交易的基石。

新台幣（貨幣符號NT$），作為台灣的官方貨幣，自1949年6月15日以來由中華民國（台灣）的中央銀行負責發行和流通監督。不僅如此，在整個亞洲乃至於全球的貨幣市場中，新台幣也享有一個非常穩固的地位，代表著這塊寶島在經濟及金融領域的重要性。

台灣的經濟實力，特別是在出口領域，是新台幣強大後盾的主要原因。由於台灣在半導體、電子和機械產品製造上的卓越表現，這些先進技術和高質量的產品走出台灣，走向世界，為台灣賺取了大量的外匯儲備，從而加強了新台幣在國際市場的地位。

新台幣的兌換制度相當開放，可以自由兌換為美元、歐元、日元等其他主要的國際儲備貨幣。這種兌換的靈活性極大地增強了新台幣的國際流通性。同時，台灣的貨幣當局也展現了高度的自律，選擇不對外匯市場進行過度的干預，以確保市場在更大程度上是由供需關係自然決定的。

外匯報價表達的是兩個貨幣相互買賣的價格，國際如下圖所示：

而匯率的表達形式通常涉及兩種貨幣，我們稱之為基礎貨幣和標價貨幣。

台灣的銀行牌告匯率都是以台幣為報價幣，而且有分即期買入、即期賣出、現金買入、現金賣出四種報價。

如果出國換旅費，到銀行臨櫃兌換外幣現鈔（銀行賣外幣給你），要看現鈔賣出匯率。譬如以下圖日圓現鈔最新賣出匯率0.2202來說（2023年9月20日），代表1日圓兌換0.2202元台幣，台幣2202元可換1萬日圓，如果想準備10萬日圓旅費去日本玩的人，要拿22,020元台幣出來。

如果是用外幣帳戶換匯，交易過程沒有現鈔，則適用「即期匯率」，譬如最近台幣兌美元貶值，如果看好未來美元還會繼續升值，現在想先換些美元放著，拿來投資基金扣款或做其他運用，就要看「即期賣出」（銀行賣外幣給你）匯率。

關注美金近 10 年的走勢，從下方「美金匯率走勢十年」圖我們可以發現，雖然目前美金兌台幣的價格，和過去兩年比較，已經算是相對較高的價位，但是如果我們將時間軸拉到疫情爆發以前，其實距離最高點還有一段差距。

美元/新台幣10年匯率

資料來源：FindRate

量化寬鬆與資本回流

過去十年中（2013年11月28日至2023年11月28日），美元對新台幣的匯率基本上在一個較狹窄的範圍內進行了震盪。我們可以追溯到2008年金融危機後，當時美聯儲啟動了三輪的量化寬鬆政策（QE）。但到了2013年12月，當美聯儲宣布減少第三輪QE的購買規模時，美國的市場利率隨之上升。這導致資本從新興市場回流到美國，從而使美元/台幣匯率從2013年的低點開始上升。

中國經濟的影響與新台幣的趨勢逆轉

2015年時，受到中國宏觀經濟波動的影響，並考慮到台灣與中國間的深厚貿易關係，台灣也受到了一定的打擊。這導致亞太地區的資本流出，進一步提高了美元/台幣的匯率。事實上，該匯率在2016年2月達到了1美元兌33.706台幣的高點。但隨著中國經濟的回穩，新台幣的貶值趨勢開始被逆轉。

中美貿易摩擦與新台幣的壓力

到了2018年，中美之間的貿易爭端成為了焦點，此爭端持續到2019年底。這次的貿易摩擦明顯影響了美元/台幣匯率。由於貿易不確定性，對於台灣這樣的出口導向型經濟體來說，出口受到了壓制，新台幣也隨之承受壓力。匯率從2018年中期的29.5攀升到2019年底的31.5，直到中美貿易緊張關係稍有緩和後，新台幣才重新展現升值趨勢。

聯邦基準利率的變動與新台幣的走向

最後，聯準會於2022年3月啟動加息進程以抑制美國國內日益嚴重的通貨膨脹。聯邦基準利率從0-0.25%的水平一路狂飆到了目前的5.25%-5.50%。由於台美兩地的息差不斷擴大，資金從台灣流出，流入美國，美元/台幣匯率也因此一路上揚，並於2022年10月突破了32.3的水平。

美國利率（2022年3月-2023年11月）來源：TradingEconomics

過去10年，美元對台幣匯率經歷了多次劇烈變動：首先，美聯儲逐漸撤回2008年金融危機後實行的寬鬆政策，導致美元持續上升。然後，在2015年，中國經濟動盪和中美貿易爭端的影響下，美元對台幣匯率達到了高峰。然而，最近一兩年隨著美聯儲實施加息措施以抑制通膨，美元對台幣匯率再次開始上揚。

總的來說，這個10年期間，美元對台幣匯率波動主要落在1美元兌30台幣的價格區間。隨著最近2023年9月聯準會結束加息進程，11月仍舊維持利率不變，台幣在2023年11月開始，扭轉了近一年的頹勢，目前處於回升階段。

數據來源：xe

影響美元兌台幣走勢的因素有很多，其中最主要的是美國聯準會的貨幣政策，美國和台灣經濟表現，全球主要商品的價格波動以及全球投資者對風險的態度。

美國基準利率

截止到目前，2023年11月1日，美國聯準會宣布將基準利率走廊維持在 5.25% 至 5.5% 區間，是本輪升息周期首見連續 2 個月不升息的情況，聯準會主席鮑爾在記者會上暗示立場轉鴿，提振市場情緒。但是更加樂觀的經濟增長預期和更加鷹派的政策前景卻提振美元，刺激美元指數自盤中低點大幅拉升。此外，聯準會鷹派言論也暗示貨幣政策將在更長時間內保持限制性。鑑於此，未來亞洲成長型貨幣可能承受壓力，同樣也會對台幣的升值空間造成壓力。

美國利率 vs. 台灣利率  數據來源：TradingEconomics

宏觀經濟表現

當Covid-19疫情初爆發時，台灣的宏觀經濟相較於美國展現了更大的抵抗力。但隨著全球經濟逐步走入低谷，專注於出口的台灣經濟在2023年首季遭受打擊，其年化GDP增長率降至-3.02%。與此同時，美國經濟仍在穩健增長。展望未來，美國的經濟前景大概率仍將繼續強於台灣。

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大宗商品價格走勢

我們利用布倫特和WTI原油期貨價格來觀察全球大宗商品的價格趨勢。自2020年第一季度疫情爆發以來，國際原油價格曾急速上升，2022年年中以後便一路下跌，雖然在2023年8、9月份略有回升，但10月份開始又重新開啟下跌趨勢。全球大宗商品價格的這一下行趨勢將有助於緩解台灣的通脹壓力，從而降低台灣中央銀行提高利率的需求，利空台幣匯率。

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全球市場避險情緒

在今年3月，世界銀行發表了一份名為 “長期增長願景下降：趨勢、願景和政策” 的研究報告。該報告首度詳細探討了Covid-19疫情和俄烏衝突對全球經濟長期增長潛力的衝擊。世界銀行在文中指明，到2030年，全球經濟在不觸發通脹的前提下的最大潛在增長速度將降至過去三十年的谷底。

考量到俄羅斯目前不穩定的內部情況以及烏克蘭的反擊策略，俄烏的衝突規模和影響範圍可能進一步擴大。加上2023年10月7日，以巴衝突爆發，全球經濟政治環境更加動盪，這種情況加劇國際投資者的不安，推動他們更多地尋找安全資產，如美元，從而支撐美元的匯率上升。

根據彭博資訊報導，美國銀行已下修多數亞洲貨幣的預測，其中預估，新台幣匯率將在2023第4季末貶至新台幣32.7元兌1美元，2024年第1季再貶至新台幣33元。

市場人士認為，倘若美國聯準會維持高利率的時間更長，且全球經濟表現僅有美國一國獨強，造成台灣出口仍舊無法大幅度改善，屆時美國成了唯一的避險貨幣，若新台幣守不住32.5元，確實有可能在第4季貶值至32.7～32.8元。

根據台灣經濟研究院對2024年整體經濟的預測：在匯率方面，美、歐升息週期已近尾聲，惟預期將維持高利率一段時間，持續引導通膨降溫，直到經濟發生衰退才有可能再出現降息的動作，因此預測2024年平均新台幣兌美元31.20元，較2023年修正後匯率微幅升值0.05元。

據路透社對外匯策略師們的調查：外匯策略師們預測，大多數主要貨幣到今年年底，將難以克服美元的強勢表現，美元年底前可望進一步走強，不過到了2024年，隨著聯準會可能開始降息，多數外匯策略師預測，美元將在未來1年內小幅走貶，將在2024年聯準會首次降息臨近時出現。

綜上，我認為，展望2024年，美元基本還會維持強勢地位，新台幣長線仍會處於弱勢，預計會在32-33上下。

許多人會思考：「何謂新台幣升值或貶值？」「新台幣升值或貶值，哪一種比較好？」事實上，新台幣的升值和貶值都有其利弊，並沒有絕對的好壞之分。接下來，我們將深入探討新台幣升值和貶值及其利弊。

什麼是新台幣升值？

所謂的新台幣升值，是指新台幣的價值較高的狀態。例如當1美元兌換32元新台幣變成30元新台幣時，感覺上新台幣的價值好像變便宜了。但實際上，原本需要32元新台幣才能兌換1美元，變成只需30元新台幣即可兌換1美元，所以新台幣的價值升高了。這種新台幣價值升高的情形就稱作新台幣升值，如下圖所示：

什麼是新台幣貶值？

新台幣貶值是指新台幣價值較低的狀態。例如當1美元兌換30元新台幣變成32元新台幣時，感覺新台幣的價值好像比較高。但是事實上，原本只需以30元新台幣兌換1美元，卻增加到必須付32元新台幣才能兌換1美元，所以新台幣的價值下跌了。這種新台幣價值下跌的情形就稱作新台幣貶值。如下圖所示：

如何掌握新台幣升值或貶值

如果只是記住「新台幣價值升高是新台幣升值，新台幣價值下滑是新台幣貶值」還是很難立即掌握。這裡有一個簡單的方式可以幫助你快速記住：「數字減少是新台幣升值，數字上升是新台幣貶值」，如下圖所示：

例如，從1美元兌換32元新台幣減少到30元新台幣時，因為減少了就是新台幣升值；反之，從1美元兌換30元新台幣上升到32元新台幣時，上升了就是新台幣貶值。單純檢視是減少或上升，就能輕鬆地掌握新台幣是升值還是貶值。

新台幣升值的優缺點

新台幣升值的優點

新台幣的價值時，台灣能以更低的價格購買外國進口的產品，促進民眾購買意願，帶動經濟更為活絡。新台幣的升值也讓台灣人出國旅遊變得更加划算。

新台幣是升值的缺點

新台幣的升值，將會導致從台灣出口到國外的產品價格上升，增加台灣出口的產品在國外銷售的難度，導致出口業績惡化或者台灣產品的國際競爭力降低。對於以出口為主的台灣，新台幣的升值可能會給整體經濟帶來沉重的壓力。

新台幣貶值的優缺點

新台幣貶值的優點

新台幣的貶值能讓台灣的產品降價，在國外更容易銷售，從而提升企業的業績，提升台灣產品在國際上的競爭力。另外，新台幣貶值也可以提升外幣資產價值。

新台幣貶值的缺點

新台幣貶值會導致從國外進口的產品價格上漲。並且電費、瓦斯費、汽油等國際大宗商品價格也會上漲，這將會帶來生活成本的增加和生活壓力的加大。此外，新台幣貶值還會讓出國旅遊門檻升高。

因為台幣有自由兌換特性，且台灣經濟以貿易為主，所以台幣升值和貶值都會相當程度地影響台灣的金融市場。以下，我們將從不同的角度對這些影響進行講解：

• 台幣貶值對出口業有利：台灣以出口為主，特別是高價值電子產品。貶值有助提高出口商品在國際市場上的競爭力，促進了製造業和相關行業的增長，也擴大了出口所帶來的外匯收入。年底時，台灣企業通常會匯回海外利潤，支撐了台幣匯率。而反之，台幣升值則可能對市場產生相反效應。

• 台幣升值有助於減少進口商品的價格：台灣高度依賴原材料和大宗商品的進口，台幣升值有效遏制了通膨，為貨幣當局提供更多的貨幣寬鬆空間。而台幣貶值帶來的影響則相反，刺激了內部通脹，限制了貨幣政策的操作空間。

• 台灣的資本市場受外資流入和流出影響：當台幣升值時，外資更有可能湧入台灣，進一步推升台幣價值，也促進了台灣的資本市場。相反，如果台幣貶值，外資更可能流出，加劇了台幣的貶值，對資本市場表現構成壓力。

台幣的升值與貶值，是如何被決定的呢？

根據中央銀行的公開資料，臺灣作為一個小而開放的經濟體系，擁有高度的貿易依賴性。由於外匯市場淺薄，匯率容易因國際資金流動而出現大幅度的變動，所以選擇了採用具備柔性的管理浮動匯率制度。

台灣貿易餘額 vs. 進出口總值年增率  數據來源：MacroMicro

在此制度中，新臺幣的匯率主要受到外匯市場的供需影響。中央銀行並不具有完全控制匯率的能力，也無法確定新臺幣對美元的具體匯率升值或貶值程度。

但是，當面臨特殊情況，如大量的短期資金流動或季節性變動，使得匯率呈現不正常的波動或變動時，為保持經濟和金融的穩定，央行會採取適當的干預措施。這樣的行動，目的是確保進出口業者能順利進行交易和運營，並支援國內的經濟成長。

外匯市場參與者眾多，影響其價格的因素同樣繁多。雖然短期內的價格動向難以預測，但從我們之前的分析來看，長期的美元/台幣匯率走勢變得相對明確。對於樂觀看待未來美元兌新台幣走勢的投資者，我們提供以下建議，幫助您確定最佳的投資時機。

1. 關注聯準會利率動向

美國聯準會每一次會議過後，不管是升息還是降息，都會造成外匯市場的波動。應對會後市場的潛在震盪，投資者可以利用此機會在低點分批進場。

2. 留意黑天鵝和灰犀牛事件

由於美元是國際避險貨幣，任何地緣政治的動盪都可能對其造成影響。我們建議投資者持續關注俄烏戰事、以巴衝突等全球性事件的最新發展。如果俄烏的緊張關係進一步升級，或者以巴衝突進一步擴大，可以考慮增加美元兌新台幣的多頭部位。

3. 緊盯美國CPI數據發布

建議投資者密切關注美國勞工部將於每月公佈的月度CPI數據，因為通脹狀況可能影響美元匯率。如果通脹趨勢顯示放緩，投資者應考慮提前平仓美元兌新台幣。

綜上所述，在2024年，如果美國聯準會決議符合市場預期，美國經濟沒有明顯衰退，世界緊張局勢沒有明顯改觀，美元兌台幣仍將保持強勢地位，新台幣未來走勢仍將主要呈弱勢地位。

對於資金有限的個體投資者來說，進行外匯買賣首要考慮的應該是交易的最低門檻和手續費的問題。

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