அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சி உண்மையில் முடிவுக்கு வருமா

2023 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், சிலிக்கான் வேலி வங்கி திவாலானது. அந்த நேரத்தில், வங்கி சங்கிலி தோல்வியின் ஆபத்து அமெரிக்காவால் தாங்க முடியாத ஒன்று என்பதால், மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கத் தொடங்கும் என்று பலர் நம்பினர்.

எனினும், இந்த சம்பவத்தின் அளவு விரைவில் கட்டுக்குள் கொண்டுவரப்பட்டது. இழப்பின் அளவு பெரியதாக இருந்தாலும், வாடிக்கையாளர்கள் ஒற்றை மற்றும் பெரும்பாலும் சட்டப்பூர்வ நிறுவனங்களாக இருப்பதால் தாக்கம் விரிவடையவில்லை.அடுத்த மாதங்களில், அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் படிப்படியாக தணிந்தது போல், மத்திய வங்கியின் ஜூன் கூட்டம் வட்டியை உயர்த்தவில்லை. விகிதங்கள்.

பணவீக்கம் கட்டுப்பாட்டை மீறிச் செல்வதைத் தடுப்பதற்காகத்தான் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் மத்திய வங்கியின் சொல்லாட்சி என்று பலர் நம்பினர். இருப்பினும், ஜூலை 27 ஆம் தேதி, மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களை மற்றொரு யார்டுக்கு உயர்த்தியது. இது ஃபெடரல் பெஞ்ச்மார்க் வட்டி விகிதத்தை 22 ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த மட்டத்திற்கு மாற்றியது மட்டுமல்லாமல், நிதி சுனாமிக்கு முன்னர் அமெரிக்காவில் வீட்டு விலைகளைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகித உயர்வை விஞ்சியது. ஆனால் செப்டம்பரில் வட்டி விகிதங்கள் தொடர்ந்து உயரக்கூடும் என்று பவல் பரிந்துரைத்துள்ளார். கடந்த ஆண்டு முதல் அவர் பேசிக் கொண்டிருந்த பணவீக்க இலக்கு 2%, இன்னும் நீண்ட தூரம் செல்ல வேண்டியுள்ளது என்று அவர் கூறினார், பல முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய மற்றும் எதிர்காலம் குறித்த மத்திய வங்கியின் கருத்துக்கள் குறித்து மிகவும் ஆர்வமாக உள்ளனர்.

இந்தக் கட்டுரை உங்களுடன் மூன்று கேள்விகளைப் பகிர்ந்து கொள்ளும்: அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சியின் காரண பகுப்பாய்வு, அமெரிக்க பத்திர மதிப்பீடுகள் விகித உயர்வு சுழற்சியில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துமா மற்றும் அதிக வட்டி விகிதங்கள் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும், இது நிறைய நடைமுறைத் தகவல்களுடன் இருக்கும். நீங்கள் தவற மாட்டீர்கள் என்று நம்புகிறோம்.

வட்டி விகித உயர்வு எப்போது முடிவடையும் என்பதைப் புரிந்து கொள்ள, அது எவ்வாறு தொடங்கும் என்பதை முதலில் கண்டுபிடிப்பது முக்கியம்.

கடந்த ஆண்டு அமெரிக்காவால் தொடங்கப்பட்ட வட்டி விகித உயர்வு தற்காலிக நடவடிக்கை அல்ல, நீண்ட கால அவதானத்திற்குப் பிறகு எடுக்கப்பட்ட ஒரு சக்திவாய்ந்த நடவடிக்கை.

US CPI மே 2021 இல் அறிவிக்கப்பட்ட 4.2% இலிருந்து குறையாமல் தொடர்ந்து உயர்ந்து வருகிறது. மேலும், தொற்றுநோய்க்கு முன்பு, விவசாயம் அல்லாத வேலைகள் மாதத்திற்கு 200000 முதல் 300000 பேர் வரை இருந்தது. ஆனால் 2021க்குப் பிறகு, இது பெரும்பாலும் 400000 முதல் 500000 பேர் வரையிலான வேலைவாய்ப்புச் சந்தையை உடைத்து, மே மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட ஒரு மில்லியன் விவசாயம் அல்லாத வேலைகளைச் சேர்த்தது.

இந்த உயர் பணவீக்கம் மற்றும் அதிக சூடுபிடித்த வேலைச் சந்தையை அடக்குவதற்கு வலிமையான மருந்துப் பருவம் தேவைப்படுகிறது, இல்லையெனில் நீடித்த பணவீக்கம் ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரத்தை சிதைக்கும்.

பட ஆதாரம்:   வேலை நிலை

ஃபெடரல் ரிசர்வ் அவர்கள் சிபிஐ மீண்டும் 2% ஆகக் குறைக்கப்பட வேண்டும் என்று கூறுகின்றனர், ஆனால் சந்தை வெறியிலிருந்து விடுபடுவதில் அவர்கள் அதிக ஆர்வம் காட்ட வேண்டும் என்று நான் நினைக்கிறேன். எனவே, அவர்கள் உண்மையில் பார்க்க விரும்புவது விவசாயம் அல்லாத வேலைவாய்ப்பு தரவுகளில் குறைவு என்று நான் நம்புகிறேன். அதற்கு முன், மத்திய வங்கி இன்னும் சிக்கனக் கொள்கையை ஏற்க வேண்டும்.

பவலின் சமீபத்திய சந்திப்பு பதிவின்படி, செப்டம்பரில் வட்டி விகித உயர்வுக்குப் பிறகு சந்தைக்கு போதுமான எதிர்வினை நேரம் இருக்கும் என்று அவர்கள் நம்புகிறார்கள். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, இதுபோன்ற அதிக வட்டி விகிதங்களின் சூழலில், நிறுவனங்கள் கடன் வாங்குவதற்கும் விரிவாக்குவதற்கும் அவசரப்படாது, மேலும் ஊழியர்களை பணியமர்த்துவதில் மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருக்கும். இந்த நிலை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு தொடர்ந்த பிறகு, மெதுவாக பம்ப் ப்ரைமிங் இருக்கும்.

உங்கள் குறிப்புக்கான CPI மற்றும் விவசாயம் அல்லாத தரவுகளுடன் 2021 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் இருந்து தற்போது வரை மத்திய வங்கியின் வட்டி விகித முடிவெடுக்கும் கூட்டத்தின் நேரத்தை பின்வரும் அட்டவணை சுருக்கமாகக் கூறுகிறது.

பட ஆதாரம்: Investing.com

ஆகஸ்ட் 1 ஆம் தேதி, FITCH திடீரென்று அதன் அமெரிக்க பத்திர மதிப்பீட்டை AAA இலிருந்து AA+ க்கு குறைத்தது, இது மூலதன சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இது உலகப் பொருளாதாரத்தை பாதிக்குமா என்று சில முதலீட்டாளர்கள் கவலைப்படலாம், ஏனெனில் பத்திரங்களின் தரம் இறக்கம் விற்பனையைத் தூண்டும்.

அமெரிக்க கருவூலங்களின் தரமிறக்கம் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் வாங்கும் விருப்பத்தை பாதிக்கும். மேலும் அமெரிக்கா பணவீக்க அபாயத்தை முழு நாட்டிற்கும் மாற்ற முடியாவிட்டால், அது தேசிய அடித்தளத்தை சீர்குலைக்கும். எனவே, அத்தகைய நிலை ஏற்பட்டால், அமெரிக்க கருவூலங்களின் உலகளாவிய கொள்முதல்களை ஈர்க்க அமெரிக்கா தொடர்ந்து வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும்.

ஆனால் அப்படி ஒரு நிலை வருமா? நான் அப்படி நினைக்கவில்லை. மூன்று முக்கிய காரணங்கள் பின்வருமாறு.

1. காங்கிரஸ் கடன் வாங்கும் வரம்பை உயர்த்திய இரண்டு மாதங்களுக்குப் பிறகு அமெரிக்க கருவூலங்களின் தரமிறக்கம் ஏற்பட்டது, அதாவது ஏற்கனவே ஒரு குறைவான ஆபத்து உள்ளது, அதனால் பாதிப்பு குறைவாக உள்ளது.

2. 2011 ஐக் குறிப்பிடுகையில், தரமிறக்கம் அமெரிக்க கருவூலங்களில் விற்பனையை ஏற்படுத்தவில்லை, மாறாக சந்தை கவலைகள் காரணமாக வாங்கப்பட்டது. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, இது உலகின் பாதுகாப்பான நிதி சொத்து.

3. பிக் ஷாட்டின் அணுகுமுறை: அமெரிக்க பத்திரங்கள் இன்னும் அமெரிக்க டாலரில் குறிப்பிடப்படும் வரை, கடன் குறையும் அபாயம் இல்லை என்று பஃபெட் முன்பு கூறியிருந்தார். மேலும், இந்த மாதம் சிஎன்பிசிக்கு அளித்த பேட்டியின் போது, 'டாலர் என்பது உலகின் இருப்பு நாணயம், அது அனைவருக்கும் தெரியும்' என்றும் பஃபெட் கூறினார். எனவே, அமெரிக்க பத்திர மாற்றங்களின் ஆபத்து மிகவும் குறைவு. ELON MUSK என்பவரும் இதே கருத்தைக் கொண்டுள்ளார், நிச்சயமாக, பில் அக்மேன் போன்ற சில நிதி மேலாளர்கள் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களைக் குறைக்கும் வாய்ப்பைப் பயன்படுத்தினர். இருப்பினும், அவை முக்கியமாக குறுகிய கால பரவல்களை விருப்பங்கள் மற்றும் பிற கருவிகள் மூலம் வர்த்தகம் செய்கின்றன, எனவே இந்த நிகழ்வு நிதிச் சந்தையின் ஒட்டுமொத்த திசையில் எந்த தாக்கத்தையும் ஏற்படுத்தாது.

சுருக்கமாக, FITCH ஆல் இந்த அமெரிக்கப் பத்திரத்தை தரமிறக்குவதன் நோக்கம் இரண்டு மடங்கு என்று நான் நம்புகிறேன்.

1. கவனத்தை ஈர்க்கவும்

   கிரெடிட் ரேட்டிங் நிறுவனம், இலாப நோக்கற்ற வணிகத்தில் ஈடுபட்டு, பொதுமக்களின் கவனத்தை ஈர்க்க சில சாதனைகளைச் செய்ய விரும்புகிறது. அமெரிக்க கடன் குறைப்புக்கான காரணம் மிகவும் தெளிவாக உள்ளது. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, அமெரிக்காவின் கடன் பாரியளவில் அதிகமாக உள்ளது என்பது உண்மை. ஆனால் ஃபிட்ச் அமெரிக்க அரசாங்கத்தால் டாலர்களை அச்சிட முடியும் என்பதை புறக்கணிக்கிறது, எனவே இந்த வகையான செயல்பாடு முற்றிலும் கண்ணைக் கவரும் என்று நான் நினைக்கிறேன்.

2. அரசாங்க எச்சரிக்கைகளை கொடுங்கள்

   உலகளாவிய நாணயமான அமெரிக்க டாலரை விருப்பப்படி அச்சிட முடியும் என்றாலும், தவறாக அச்சிடுவதால் ஏற்படும் பணவீக்கம் உலகளாவிய பொறுப்பு என்றாலும், அதை அதிகமாக மீறுவது சங்கிலி எதிர்வினையைத் தூண்டும். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, அமெரிக்காவில் தொற்றுநோய்களின் போது அச்சிடப்பட்ட பணம் இருப்புநிலைக் குறிப்பை "இரட்டிப்பாக்கியது". அதாவது, வாஷிங்டனில் இருந்து டிரம்பிற்கு அச்சடிக்கப்பட்ட பணம் இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன்பே பிடன் அரசால் முடிக்கப்பட்டது. இது அதிகமாக இருந்தால், அது நிதிச் சரிவு, அதிக அரசு கடன் மற்றும் கடன் உச்சவரம்பு சர்ச்சைகள் அரசாங்க நிர்வாகத்தை அரிக்கும்.

எனவே, FITCH இன் அமெரிக்கக் கடனைக் குறைப்பது பொதுமக்களின் அபிப்பிராயத்தின் வெளிப்பாடாகவும் இருக்கலாம், ஆளும் கட்சி பணத்தை அச்சிடுவதை விட சிக்கலைத் தீர்க்க பல வழிகளைக் கண்டுபிடிக்கும் என்று நம்புகிறது. இருப்பினும், இந்த தாக்கங்கள் அனைத்தும் எனது மேலோட்டமான ஊகங்கள். இந்த வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சியின் கண்ணோட்டத்தில், கடன் மதிப்பீட்டின் சரிசெய்தல் காரணமாக மத்திய வங்கி அவர்களின் அசல் திட்டத்தை மாற்றாது என்று நான் நம்புகிறேன்.

2005 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்காவில் வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சியின் உச்சம், வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கள் தொடங்குவதற்கு ஒரு வருடம் வரை நீடித்தது, மேலும் ஏராளமான மக்கள் தங்கள் அடமானங்களை வாங்க முடியாமல் போன பிறகுதான் அவர்கள் நடவடிக்கை எடுக்கத் தொடங்கினர்.

இந்த புள்ளியைக் குறிப்பிடுகையில், அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சி அதன் முடிவை நெருங்குகிறது என்ற செய்தியை சந்தை எவ்வளவு பெரிதாக்குகிறதோ, அவ்வளவு குறைவாக மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க விரும்புகிறது. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, அனைவரும் பழமைவாதமாக இருக்க வேண்டும் மற்றும் சந்தை குளிர்ச்சியடைய வேண்டும் என்று மத்திய வங்கி விரும்புகிறது.

அதிக வட்டி விகித சூழலை பராமரிப்பது, நிதி நெருக்கடி வரும்போது மத்திய வங்கி கூடுதல் வழிகளைத் தயாரிக்க அனுமதிக்கிறது.

எனவே, வரலாற்றுக் கண்ணோட்டம் மற்றும் பவலின் தற்போதைய உரையாடலின் விரிவான பகுப்பாய்வில், செப்டம்பரில் விகித உயர்வுக்குப் பிறகு குறைந்தபட்சம் ஆறு மாதங்கள் அல்லது அதற்கும் மேலாக அதிக வட்டி விகிதங்களை பராமரிக்கும் என்று மத்திய வங்கி கணித்துள்ளது.

அதன்பிறகு, வேலையின்மை விகிதம் 4% ஆக அதிகரிக்கும் வரை அல்லது விவசாயம் அல்லாத துறைகள் குறையும் வரை காத்திருக்க வேண்டியிருக்கும். இதற்கு முன், பொதுமக்கள் முதலீட்டைப் பயன்படுத்த விரும்பினால், அவர்கள் வட்டி விகித அபாயத்தில் கவனம் செலுத்த வேண்டும் மற்றும் 'நிச்சயமான விரைவான வட்டி விகிதக் குறைப்பு' என்ற அடிப்படையை அடிப்படையாகக் கொண்டிருக்கவில்லை. குறிப்பாக ரியல் எஸ்டேட் போன்ற அதிக அந்நியச் செலாவணிப் பொருட்களில் முதலீடு செய்பவர்கள், எளிதில் கடனில் சிக்காமல் இருக்க மிகவும் கவனமாக இருக்க வேண்டும்.

பவலின் உரையாடலில் இருந்து மட்டும் பார்த்தால், வட்டி விகித உயர்வு அதன் முடிவை நெருங்கிவிட்டது. ஆனால் அதிக வட்டி விகித சூழல் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும், மேலும் இந்த காலகட்டத்தில் மத்திய வங்கியின் முடிவுகளை பாதிக்கும் வகையில் புதிய கருப்பு ஸ்வான்ஸ் தோன்றுமா என்பது குறித்து யாருக்கும் 100% உறுதியாக தெரியவில்லை.

ஒரு முதலீட்டாளராக, நாம் அதிகம் யோசிக்க வேண்டியதில்லை என்று நினைக்கிறேன். குறுகிய காலத்தில், அமெரிக்க டாலரில் 5% அல்லது 6% வட்டி விகிதமே பெரிய விஷயமாக இருக்கும் என்று நினைக்கிறேன். முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய கால அமெரிக்க அரசாங்கப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யலாம், ஏனெனில் வாங்கும் மற்றும் வைத்திருக்கும் லாபம் தற்போதைய பணவீக்க விகிதமான 3% ஐ விட அதிகமாக உள்ளது.

கூடுதலாக, மத்திய வங்கி அதிக வேலையின்மை விகிதத்தை விரும்புகிறது என்று பல்வேறு அறிகுறிகள் சுட்டிக்காட்டுகின்றன, இருப்பினும் அமெரிக்க அரசாங்கம் வெளிப்படையாகக் கூற முடியாது. எனவே, இதே போன்ற குறிகாட்டிகள் கவனிக்கப்பட்டால், அது வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கு முந்தையதாக இருக்கலாம். மேக்ரோ பொருளாதாரத்தில் முதலீடு செய்யும் வாசகர்கள் வேலை சந்தையில் தொடர்புடைய தரவுகளுக்கு அதிக கவனம் செலுத்தலாம்.

2023 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், சிலிக்கான் வேலி வங்கி திவாலானது. அந்த நேரத்தில், வங்கி சங்கிலி தோல்வியின் ஆபத்து அமெரிக்காவால் தாங்க முடியாத ஒன்று என்பதால், மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கத் தொடங்கும் என்று பலர் நம்பினர்.

எனினும், இந்த சம்பவத்தின் அளவு விரைவில் கட்டுக்குள் கொண்டுவரப்பட்டது. இழப்பின் அளவு பெரியதாக இருந்தாலும், வாடிக்கையாளர்கள் ஒற்றை மற்றும் பெரும்பாலும் சட்டப்பூர்வ நிறுவனங்களாக இருப்பதால் தாக்கம் விரிவடையவில்லை.அடுத்த மாதங்களில், அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் படிப்படியாக தணிந்தது போல், மத்திய வங்கியின் ஜூன் கூட்டம் வட்டியை உயர்த்தவில்லை. விகிதங்கள்.

பணவீக்கம் கட்டுப்பாட்டை மீறிச் செல்வதைத் தடுப்பதற்காகத்தான் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் மத்திய வங்கியின் சொல்லாட்சி என்று பலர் நம்பினர். இருப்பினும், ஜூலை 27 ஆம் தேதி, மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களை மற்றொரு யார்டுக்கு உயர்த்தியது. இது ஃபெடரல் பெஞ்ச்மார்க் வட்டி விகிதத்தை 22 ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த மட்டத்திற்கு மாற்றியது மட்டுமல்லாமல், நிதி சுனாமிக்கு முன்னர் அமெரிக்காவில் வீட்டு விலைகளைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகித உயர்வை விஞ்சியது. ஆனால் செப்டம்பரில் வட்டி விகிதங்கள் தொடர்ந்து உயரக்கூடும் என்று பவல் பரிந்துரைத்துள்ளார். கடந்த ஆண்டு முதல் அவர் பேசிக் கொண்டிருந்த பணவீக்க இலக்கு 2%, இன்னும் நீண்ட தூரம் செல்ல வேண்டியுள்ளது என்று அவர் கூறினார், பல முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய மற்றும் எதிர்காலம் குறித்த மத்திய வங்கியின் கருத்துக்கள் குறித்து மிகவும் ஆர்வமாக உள்ளனர்.

இந்தக் கட்டுரை உங்களுடன் மூன்று கேள்விகளைப் பகிர்ந்து கொள்ளும்: அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சியின் காரண பகுப்பாய்வு, அமெரிக்க பத்திர மதிப்பீடுகள் விகித உயர்வு சுழற்சியில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துமா மற்றும் அதிக வட்டி விகிதங்கள் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும், இது நிறைய நடைமுறைத் தகவல்களுடன் இருக்கும். நீங்கள் தவற மாட்டீர்கள் என்று நம்புகிறோம்.

வட்டி விகித உயர்வு எப்போது முடிவடையும் என்பதைப் புரிந்து கொள்ள, அது எவ்வாறு தொடங்கும் என்பதை முதலில் கண்டுபிடிப்பது முக்கியம்.

கடந்த ஆண்டு அமெரிக்காவால் தொடங்கப்பட்ட வட்டி விகித உயர்வு தற்காலிக நடவடிக்கை அல்ல, நீண்ட கால அவதானத்திற்குப் பிறகு எடுக்கப்பட்ட ஒரு சக்திவாய்ந்த நடவடிக்கை.

US CPI மே 2021 இல் அறிவிக்கப்பட்ட 4.2% இலிருந்து குறையாமல் தொடர்ந்து உயர்ந்து வருகிறது. மேலும், தொற்றுநோய்க்கு முன்பு, விவசாயம் அல்லாத வேலைகள் மாதத்திற்கு 200000 முதல் 300000 பேர் வரை இருந்தது. ஆனால் 2021க்குப் பிறகு, இது பெரும்பாலும் 400000 முதல் 500000 பேர் வரையிலான வேலைவாய்ப்புச் சந்தையை உடைத்து, மே மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட ஒரு மில்லியன் விவசாயம் அல்லாத வேலைகளைச் சேர்த்தது.

இந்த உயர் பணவீக்கம் மற்றும் அதிக சூடுபிடித்த வேலைச் சந்தையை அடக்குவதற்கு வலிமையான மருந்துப் பருவம் தேவைப்படுகிறது, இல்லையெனில் நீடித்த பணவீக்கம் ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரத்தை சிதைக்கும்.

பட ஆதாரம்:   வேலை நிலை

ஃபெடரல் ரிசர்வ் அவர்கள் சிபிஐ மீண்டும் 2% ஆகக் குறைக்கப்பட வேண்டும் என்று கூறுகின்றனர், ஆனால் சந்தை வெறியிலிருந்து விடுபடுவதில் அவர்கள் அதிக ஆர்வம் காட்ட வேண்டும் என்று நான் நினைக்கிறேன். எனவே, அவர்கள் உண்மையில் பார்க்க விரும்புவது விவசாயம் அல்லாத வேலைவாய்ப்பு தரவுகளில் குறைவு என்று நான் நம்புகிறேன். அதற்கு முன், மத்திய வங்கி இன்னும் சிக்கனக் கொள்கையை ஏற்க வேண்டும்.

பவலின் சமீபத்திய சந்திப்பு பதிவின்படி, செப்டம்பரில் வட்டி விகித உயர்வுக்குப் பிறகு சந்தைக்கு போதுமான எதிர்வினை நேரம் இருக்கும் என்று அவர்கள் நம்புகிறார்கள். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, இதுபோன்ற அதிக வட்டி விகிதங்களின் சூழலில், நிறுவனங்கள் கடன் வாங்குவதற்கும் விரிவாக்குவதற்கும் அவசரப்படாது, மேலும் ஊழியர்களை பணியமர்த்துவதில் மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருக்கும். இந்த நிலை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு தொடர்ந்த பிறகு, மெதுவாக பம்ப் ப்ரைமிங் இருக்கும்.

உங்கள் குறிப்புக்கான CPI மற்றும் விவசாயம் அல்லாத தரவுகளுடன் 2021 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் இருந்து தற்போது வரை மத்திய வங்கியின் வட்டி விகித முடிவெடுக்கும் கூட்டத்தின் நேரத்தை பின்வரும் அட்டவணை சுருக்கமாகக் கூறுகிறது.

பட ஆதாரம்: Investing.com

ஆகஸ்ட் 1 ஆம் தேதி, FITCH திடீரென்று அதன் அமெரிக்க பத்திர மதிப்பீட்டை AAA இலிருந்து AA+ க்கு குறைத்தது, இது மூலதன சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இது உலகப் பொருளாதாரத்தை பாதிக்குமா என்று சில முதலீட்டாளர்கள் கவலைப்படலாம், ஏனெனில் பத்திரங்களின் தரம் இறக்கம் விற்பனையைத் தூண்டும்.

அமெரிக்க கருவூலங்களின் தரமிறக்கம் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் வாங்கும் விருப்பத்தை பாதிக்கும். மேலும் அமெரிக்கா பணவீக்க அபாயத்தை முழு நாட்டிற்கும் மாற்ற முடியாவிட்டால், அது தேசிய அடித்தளத்தை சீர்குலைக்கும். எனவே, அத்தகைய நிலை ஏற்பட்டால், அமெரிக்க கருவூலங்களின் உலகளாவிய கொள்முதல்களை ஈர்க்க அமெரிக்கா தொடர்ந்து வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும்.

ஆனால் அப்படி ஒரு நிலை வருமா? நான் அப்படி நினைக்கவில்லை. மூன்று முக்கிய காரணங்கள் பின்வருமாறு.

1. காங்கிரஸ் கடன் வாங்கும் வரம்பை உயர்த்திய இரண்டு மாதங்களுக்குப் பிறகு அமெரிக்க கருவூலங்களின் தரமிறக்கம் ஏற்பட்டது, அதாவது ஏற்கனவே ஒரு குறைவான ஆபத்து உள்ளது, அதனால் பாதிப்பு குறைவாக உள்ளது.

2. 2011 ஐக் குறிப்பிடுகையில், தரமிறக்கம் அமெரிக்க கருவூலங்களில் விற்பனையை ஏற்படுத்தவில்லை, மாறாக சந்தை கவலைகள் காரணமாக வாங்கப்பட்டது. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, இது உலகின் பாதுகாப்பான நிதி சொத்து.

3. பிக் ஷாட்டின் அணுகுமுறை: அமெரிக்க பத்திரங்கள் இன்னும் அமெரிக்க டாலரில் குறிப்பிடப்படும் வரை, கடன் குறையும் அபாயம் இல்லை என்று பஃபெட் முன்பு கூறியிருந்தார். மேலும், இந்த மாதம் சிஎன்பிசிக்கு அளித்த பேட்டியின் போது, 'டாலர் என்பது உலகின் இருப்பு நாணயம், அது அனைவருக்கும் தெரியும்' என்றும் பஃபெட் கூறினார். எனவே, அமெரிக்க பத்திர மாற்றங்களின் ஆபத்து மிகவும் குறைவு. ELON MUSK என்பவரும் இதே கருத்தைக் கொண்டுள்ளார், நிச்சயமாக, பில் அக்மேன் போன்ற சில நிதி மேலாளர்கள் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களைக் குறைக்கும் வாய்ப்பைப் பயன்படுத்தினர். இருப்பினும், அவை முக்கியமாக குறுகிய கால பரவல்களை விருப்பங்கள் மற்றும் பிற கருவிகள் மூலம் வர்த்தகம் செய்கின்றன, எனவே இந்த நிகழ்வு நிதிச் சந்தையின் ஒட்டுமொத்த திசையில் எந்த தாக்கத்தையும் ஏற்படுத்தாது.

சுருக்கமாக, FITCH ஆல் இந்த அமெரிக்கப் பத்திரத்தை தரமிறக்குவதன் நோக்கம் இரண்டு மடங்கு என்று நான் நம்புகிறேன்.

1. கவனத்தை ஈர்க்கவும்

   கிரெடிட் ரேட்டிங் நிறுவனம், இலாப நோக்கற்ற வணிகத்தில் ஈடுபட்டு, பொதுமக்களின் கவனத்தை ஈர்க்க சில சாதனைகளைச் செய்ய விரும்புகிறது. அமெரிக்க கடன் குறைப்புக்கான காரணம் மிகவும் தெளிவாக உள்ளது. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, அமெரிக்காவின் கடன் பாரியளவில் அதிகமாக உள்ளது என்பது உண்மை. ஆனால் ஃபிட்ச் அமெரிக்க அரசாங்கத்தால் டாலர்களை அச்சிட முடியும் என்பதை புறக்கணிக்கிறது, எனவே இந்த வகையான செயல்பாடு முற்றிலும் கண்ணைக் கவரும் என்று நான் நினைக்கிறேன்.

2. அரசாங்க எச்சரிக்கைகளை கொடுங்கள்

   உலகளாவிய நாணயமான அமெரிக்க டாலரை விருப்பப்படி அச்சிட முடியும் என்றாலும், தவறாக அச்சிடுவதால் ஏற்படும் பணவீக்கம் உலகளாவிய பொறுப்பு என்றாலும், அதை அதிகமாக மீறுவது சங்கிலி எதிர்வினையைத் தூண்டும். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, அமெரிக்காவில் தொற்றுநோய்களின் போது அச்சிடப்பட்ட பணம் இருப்புநிலைக் குறிப்பை "இரட்டிப்பாக்கியது". அதாவது, வாஷிங்டனில் இருந்து டிரம்பிற்கு அச்சடிக்கப்பட்ட பணம் இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன்பே பிடன் அரசால் முடிக்கப்பட்டது. இது அதிகமாக இருந்தால், அது நிதிச் சரிவு, அதிக அரசு கடன் மற்றும் கடன் உச்சவரம்பு சர்ச்சைகள் அரசாங்க நிர்வாகத்தை அரிக்கும்.

எனவே, FITCH இன் அமெரிக்கக் கடனைக் குறைப்பது பொதுமக்களின் அபிப்பிராயத்தின் வெளிப்பாடாகவும் இருக்கலாம், ஆளும் கட்சி பணத்தை அச்சிடுவதை விட சிக்கலைத் தீர்க்க பல வழிகளைக் கண்டுபிடிக்கும் என்று நம்புகிறது. இருப்பினும், இந்த தாக்கங்கள் அனைத்தும் எனது மேலோட்டமான ஊகங்கள். இந்த வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சியின் கண்ணோட்டத்தில், கடன் மதிப்பீட்டின் சரிசெய்தல் காரணமாக மத்திய வங்கி அவர்களின் அசல் திட்டத்தை மாற்றாது என்று நான் நம்புகிறேன்.

2005 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்காவில் வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சியின் உச்சம், வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கள் தொடங்குவதற்கு ஒரு வருடம் வரை நீடித்தது, மேலும் ஏராளமான மக்கள் தங்கள் அடமானங்களை வாங்க முடியாமல் போன பிறகுதான் அவர்கள் நடவடிக்கை எடுக்கத் தொடங்கினர்.

இந்த புள்ளியைக் குறிப்பிடுகையில், அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சி அதன் முடிவை நெருங்குகிறது என்ற செய்தியை சந்தை எவ்வளவு பெரிதாக்குகிறதோ, அவ்வளவு குறைவாக மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க விரும்புகிறது. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, அனைவரும் பழமைவாதமாக இருக்க வேண்டும் மற்றும் சந்தை குளிர்ச்சியடைய வேண்டும் என்று மத்திய வங்கி விரும்புகிறது.

அதிக வட்டி விகித சூழலை பராமரிப்பது, நிதி நெருக்கடி வரும்போது மத்திய வங்கி கூடுதல் வழிகளைத் தயாரிக்க அனுமதிக்கிறது.

எனவே, வரலாற்றுக் கண்ணோட்டம் மற்றும் பவலின் தற்போதைய உரையாடலின் விரிவான பகுப்பாய்வில், செப்டம்பரில் விகித உயர்வுக்குப் பிறகு குறைந்தபட்சம் ஆறு மாதங்கள் அல்லது அதற்கும் மேலாக அதிக வட்டி விகிதங்களை பராமரிக்கும் என்று மத்திய வங்கி கணித்துள்ளது.

அதன்பிறகு, வேலையின்மை விகிதம் 4% ஆக அதிகரிக்கும் வரை அல்லது விவசாயம் அல்லாத துறைகள் குறையும் வரை காத்திருக்க வேண்டியிருக்கும். இதற்கு முன், பொதுமக்கள் முதலீட்டைப் பயன்படுத்த விரும்பினால், அவர்கள் வட்டி விகித அபாயத்தில் கவனம் செலுத்த வேண்டும் மற்றும் 'நிச்சயமான விரைவான வட்டி விகிதக் குறைப்பு' என்ற அடிப்படையை அடிப்படையாகக் கொண்டிருக்கவில்லை. குறிப்பாக ரியல் எஸ்டேட் போன்ற அதிக அந்நியச் செலாவணிப் பொருட்களில் முதலீடு செய்பவர்கள், எளிதில் கடனில் சிக்காமல் இருக்க மிகவும் கவனமாக இருக்க வேண்டும்.

பவலின் உரையாடலில் இருந்து மட்டும் பார்த்தால், வட்டி விகித உயர்வு அதன் முடிவை நெருங்கிவிட்டது. ஆனால் அதிக வட்டி விகித சூழல் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும், மேலும் இந்த காலகட்டத்தில் மத்திய வங்கியின் முடிவுகளை பாதிக்கும் வகையில் புதிய கருப்பு ஸ்வான்ஸ் தோன்றுமா என்பது குறித்து யாருக்கும் 100% உறுதியாக தெரியவில்லை.

ஒரு முதலீட்டாளராக, நாம் அதிகம் யோசிக்க வேண்டியதில்லை என்று நினைக்கிறேன். குறுகிய காலத்தில், அமெரிக்க டாலரில் 5% அல்லது 6% வட்டி விகிதமே பெரிய விஷயமாக இருக்கும் என்று நினைக்கிறேன். முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய கால அமெரிக்க அரசாங்கப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யலாம், ஏனெனில் வாங்கும் மற்றும் வைத்திருக்கும் லாபம் தற்போதைய பணவீக்க விகிதமான 3% ஐ விட அதிகமாக உள்ளது.

கூடுதலாக, மத்திய வங்கி அதிக வேலையின்மை விகிதத்தை விரும்புகிறது என்று பல்வேறு அறிகுறிகள் சுட்டிக்காட்டுகின்றன, இருப்பினும் அமெரிக்க அரசாங்கம் வெளிப்படையாகக் கூற முடியாது. எனவே, இதே போன்ற குறிகாட்டிகள் கவனிக்கப்பட்டால், அது வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கு முந்தையதாக இருக்கலாம். மேக்ரோ பொருளாதாரத்தில் முதலீடு செய்யும் வாசகர்கள் வேலை சந்தையில் தொடர்புடைய தரவுகளுக்கு அதிக கவனம் செலுத்தலாம்.