¿Está realmente llegando a su fin el ciclo de aumento de las tasas de interés de EE. UU.?

A principios de 2023, Silicon Valley Bank quebró. En ese momento, mucha gente creyó que la Fed comenzaría a recortar las tasas de interés, ya que el riesgo de quiebras de cadenas bancarias no era algo que Estados Unidos pudiera permitirse.

Sin embargo, la escala de este incidente fue rápidamente controlada. Si bien el monto de la pérdida fue enorme, el impacto no se expandió debido a que los clientes eran personas solas y en su mayoría personas jurídicas. En los meses siguientes, justo cuando la inflación en los Estados Unidos se enfriaba gradualmente, la reunión de la Fed de junio no aumentó el interés. tarifas

Mucha gente creía que la retórica de la Fed de aumentar las tasas de interés era solo para evitar que la inflación se descontrolara. Sin embargo, el 27 de julio, la Fed elevó las tasas de interés otra yarda. Esto no solo llevó la tasa de interés de referencia federal a su nivel más alto en 22 años, superando el aumento de la tasa de interés en los Estados Unidos antes del tsunami financiero para frenar los precios de la vivienda, pero también ha sido sugerido por Powell que las tasas de interés pueden seguir subiendo en septiembre. Incluso dijo que la meta de inflación del 2%, de la que había estado hablando desde el año pasado, todavía tiene un largo camino por recorrer, lo que despertó la curiosidad de muchos inversores sobre la visión de la Fed sobre el presente y el futuro.

Este artículo compartirá con usted tres preguntas: análisis causal del ciclo de aumento de la tasa de interés de EE. UU., si las calificaciones de los bonos de EE. UU. tienen un impacto en el ciclo de aumento de la tasa y cuánto durarán las tasas de interés altas, que estará lleno de mucha información práctica. Esperamos que no te lo pierdas.

Para entender cuándo terminará el aumento de la tasa de interés, es importante primero averiguar cómo comenzará.

El aumento de la tasa de interés iniciado por los Estados Unidos el año pasado no fue un movimiento temporal, sino una acción poderosa tomada después de una observación a largo plazo.

El IPC de EE. UU. ha seguido aumentando desde el 4,2% anunciado en mayo de 2021, sin una disminución. Además, antes de la pandemia, el empleo no agrícola era relativamente de 200 000 a 300 000 personas por mes. Pero después de 2021, a menudo atravesó el mercado laboral de 400 000 a 500 000 personas, e incluso agregó casi un millón de empleos no agrícolas en mayo.

Esta alta inflación y el mercado laboral sobrecalentado requieren una temporada de medicina fuerte para suprimir, de lo contrario, la inflación sostenida colapsará la economía de un país.

Fuente de imagen:   condición de empleo

La Reserva Federal ha estado diciendo que quiere que el IPC se reduzca de nuevo al 2%, pero creo que lo que más les debería interesar es un alivio del frenesí del mercado. Por lo tanto, creo que lo que realmente quieren ver es una disminución en los datos de empleo no agrícola. Y antes de eso, la Fed aún debería adoptar una política de austeridad.

Según el último registro de la reunión de Powell, creen que habrá suficiente tiempo de reacción para el mercado después de la subida de tipos de interés de septiembre. Después de todo, en el contexto de tasas de interés tan altas, las empresas no se apresurarán a endeudarse y expandirse, y serán muy cautelosas a la hora de contratar empleados. Después de que esta situación continúe por un período de tiempo, habrá un cebado lento de la bomba.

La siguiente tabla resume el momento de la reunión de toma de decisiones sobre la tasa de interés de la Fed desde finales de 2021 hasta el presente, junto con el IPC y los datos no agrícolas para su referencia.

Fuente de la imagen: Investing.com

El 1 de agosto, FITCH rebajó repentinamente la calificación de los bonos estadounidenses de AAA a AA+, lo que ha tenido un impacto significativo en el mercado de capitales. Algunos inversores pueden estar preocupados por si esto afectará a la economía mundial, ya que es probable que una rebaja de los bonos desencadene una venta masiva.

La rebaja de la calificación de los bonos del Tesoro de EE. UU . afectará la voluntad de compra de los inversores globales. Y si Estados Unidos no puede transferir el riesgo de inflación a todo el país, desestabilizará la base nacional. Por lo tanto, si tal situación se presenta, Estados Unidos continuará elevando las tasas de interés para atraer compras globales de bonos del Tesoro estadounidense.

Pero, ¿se producirá tal situación? No me parece. Las tres razones principales son las siguientes.

1. La rebaja de los bonos del Tesoro estadounidense se produjo dos meses después de que el Congreso elevara el límite de endeudamiento, lo que significa que ya hay un riesgo potencial menos, por lo que el impacto es mínimo.

2. En referencia a 2011, la rebaja no provocó una liquidación de los bonos del Tesoro de EE. UU., sino una compra debido a las preocupaciones del mercado. Después de todo, este es el activo financiero más seguro del mundo.

3. La actitud del pez gordo: Buffett ha declarado anteriormente que mientras los bonos estadounidenses sigan denominados en dólares estadounidenses , no hay riesgo de que se reduzca la deuda. Además, durante una entrevista con CNBC este mes, Buffett también afirmó que "el dólar es la moneda de reserva del mundo y todo el mundo lo sabe". Por lo tanto, el riesgo de los canjes de bonos estadounidenses es muy bajo. ELON MUSK también tiene la misma opinión y, por supuesto, algunos administradores de fondos como Bill Ackman aprovecharon la oportunidad para vender bonos del Tesoro de EE. UU. en corto. Sin embargo, principalmente negocian diferenciales a corto plazo a través de opciones y otras herramientas, por lo que este evento no tiene impacto en la dirección general del mercado financiero.

En resumen, creo que el propósito de esta rebaja de bonos estadounidenses por parte de FITCH es doble.

1. Atraer la atención

   La empresa de calificación crediticia, que se dedica a negocios con fines de lucro, quiere lograr algunos logros para atraer la atención del público. La razón de la reducción de la deuda de EE.UU. es muy clara. Después de todo, es un hecho que la deuda de EE.UU. es enormemente alta. Pero FITCH ignora que el gobierno de los Estados Unidos puede imprimir dólares por sí mismo, por lo que creo que este tipo de operación es puramente llamativa.

2. Dar advertencias al gobierno

   Aunque el dólar estadounidense, una moneda global, puede imprimirse a voluntad, y la inflación causada por errores de impresión es una responsabilidad global, excederlo demasiado aún puede desencadenar una reacción en cadena. Después de todo, el dinero impreso durante la epidemia en Estados Unidos "duplicó" el balance. Es decir, el dinero impreso desde Washington a Trump ya lo completó el gobierno de Biden hace dos años. Si es excesivo, conducirá a un deterioro fiscal, una deuda pública alta y disputas sobre el techo de la deuda que erosionarán la gobernabilidad del gobierno.

Por lo tanto, la reducción de la deuda estadounidense por parte de FITCH también puede ser una manifestación de la opinión pública, con la esperanza de que el partido gobernante pueda encontrar más formas de resolver el problema en lugar de simplemente imprimir dinero. Sin embargo, estos impactos son todas mis especulaciones superficiales. Desde la perspectiva de este ciclo de subida de tipos de interés, creo que la Fed no cambiará su plan original debido al ajuste de la calificación crediticia.

El pico del ciclo de aumento de la tasa de interés en los Estados Unidos en 2005 duró un año antes de que comenzaran los recortes de la tasa de interés, y fue solo después de que un gran número de personas no pudieron pagar sus hipotecas que comenzaron a tomar medidas.

En referencia a este punto, se puede observar que cuanto más amplifica el mercado la noticia de que el ciclo de subidas de tipos de interés en EE.UU. está llegando a su fin, menos quiere la Fed bajar los tipos de interés. Después de todo, la Fed quiere que todos sean conservadores y que el mercado se enfríe.

Y mantener un entorno de tipos de interés elevados permite a la Fed preparar más medios cuando llegue la crisis financiera.

Por lo tanto, desde una perspectiva histórica y un análisis exhaustivo de la conversación actual de Powell, la Fed predice que mantendrá las tasas de interés altas durante al menos seis meses o incluso más después de la subida de tipos de septiembre.

Posteriormente, es probable que deba esperar hasta que la tasa de desempleo aumente a más del 4% o el sector no agrícola se desacelere antes de comenzar a bajar las tasas de interés. Antes de esto, si el público quiere apalancar la inversión, debe prestar atención al riesgo de la tasa de interés y no al diseño basado en la premisa de 'recortes rápidos y definitivos de la tasa de interés'. Especialmente para los inversores en productos básicos altamente apalancados, como bienes raíces, deben tener mucho cuidado para no endeudarse fácilmente.

A juzgar solo por la conversación de Powell, el aumento de la tasa de interés está llegando a su fin. Pero nadie está 100% seguro de cuánto durará el entorno de tipos de interés altos y si aparecerán nuevos cisnes negros durante este período que afecten a las decisiones de la Fed.

Como inversor, no creo que debamos pensar demasiado. A corto plazo, creo que una tasa de interés del 5 % o incluso del 6 % en el dólar estadounidense es un gran tema. Los inversores pueden invertir en bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo, ya que la ganancia de COMPRAR Y MANTENER también es mayor que la tasa de inflación actual de alrededor del 3%.

Además, varias señales indican que la Fed quiere una tasa de desempleo más alta, aunque el gobierno de EE. UU. no puede afirmarlo explícitamente. Por lo tanto, si se observan indicadores similares, es probable que sea la víspera de recortes de tasas de interés. Los lectores que invierten en macroeconomía pueden prestar más atención a los datos relevantes del mercado laboral.

A principios de 2023, Silicon Valley Bank quebró. En ese momento, mucha gente creyó que la Fed comenzaría a recortar las tasas de interés, ya que el riesgo de quiebras de cadenas bancarias no era algo que Estados Unidos pudiera permitirse.

Sin embargo, la escala de este incidente fue rápidamente controlada. Si bien el monto de la pérdida fue enorme, el impacto no se expandió debido a que los clientes eran personas solas y en su mayoría personas jurídicas. En los meses siguientes, justo cuando la inflación en los Estados Unidos se enfriaba gradualmente, la reunión de la Fed de junio no aumentó el interés. tarifas

Mucha gente creía que la retórica de la Fed de aumentar las tasas de interés era solo para evitar que la inflación se descontrolara. Sin embargo, el 27 de julio, la Fed elevó las tasas de interés otra yarda. Esto no solo llevó la tasa de interés de referencia federal a su nivel más alto en 22 años, superando el aumento de la tasa de interés en los Estados Unidos antes del tsunami financiero para frenar los precios de la vivienda, pero también ha sido sugerido por Powell que las tasas de interés pueden seguir subiendo en septiembre. Incluso dijo que la meta de inflación del 2%, de la que había estado hablando desde el año pasado, todavía tiene un largo camino por recorrer, lo que despertó la curiosidad de muchos inversores sobre la visión de la Fed sobre el presente y el futuro.

Este artículo compartirá con usted tres preguntas: análisis causal del ciclo de aumento de la tasa de interés de EE. UU., si las calificaciones de los bonos de EE. UU. tienen un impacto en el ciclo de aumento de la tasa y cuánto durarán las tasas de interés altas, que estará lleno de mucha información práctica. Esperamos que no te lo pierdas.

Para entender cuándo terminará el aumento de la tasa de interés, es importante primero averiguar cómo comenzará.

El aumento de la tasa de interés iniciado por los Estados Unidos el año pasado no fue un movimiento temporal, sino una acción poderosa tomada después de una observación a largo plazo.

El IPC de EE. UU. ha seguido aumentando desde el 4,2% anunciado en mayo de 2021, sin una disminución. Además, antes de la pandemia, el empleo no agrícola era relativamente de 200 000 a 300 000 personas por mes. Pero después de 2021, a menudo atravesó el mercado laboral de 400 000 a 500 000 personas, e incluso agregó casi un millón de empleos no agrícolas en mayo.

Esta alta inflación y el mercado laboral sobrecalentado requieren una temporada de medicina fuerte para suprimir, de lo contrario, la inflación sostenida colapsará la economía de un país.

Fuente de imagen:   condición de empleo

La Reserva Federal ha estado diciendo que quiere que el IPC se reduzca de nuevo al 2%, pero creo que lo que más les debería interesar es un alivio del frenesí del mercado. Por lo tanto, creo que lo que realmente quieren ver es una disminución en los datos de empleo no agrícola. Y antes de eso, la Fed aún debería adoptar una política de austeridad.

Según el último registro de la reunión de Powell, creen que habrá suficiente tiempo de reacción para el mercado después de la subida de tipos de interés de septiembre. Después de todo, en el contexto de tasas de interés tan altas, las empresas no se apresurarán a endeudarse y expandirse, y serán muy cautelosas a la hora de contratar empleados. Después de que esta situación continúe por un período de tiempo, habrá un cebado lento de la bomba.

La siguiente tabla resume el momento de la reunión de toma de decisiones sobre la tasa de interés de la Fed desde finales de 2021 hasta el presente, junto con el IPC y los datos no agrícolas para su referencia.

Fuente de la imagen: Investing.com

El 1 de agosto, FITCH rebajó repentinamente la calificación de los bonos estadounidenses de AAA a AA+, lo que ha tenido un impacto significativo en el mercado de capitales. Algunos inversores pueden estar preocupados por si esto afectará a la economía mundial, ya que es probable que una rebaja de los bonos desencadene una venta masiva.

La rebaja de la calificación de los bonos del Tesoro de EE. UU . afectará la voluntad de compra de los inversores globales. Y si Estados Unidos no puede transferir el riesgo de inflación a todo el país, desestabilizará la base nacional. Por lo tanto, si tal situación se presenta, Estados Unidos continuará elevando las tasas de interés para atraer compras globales de bonos del Tesoro estadounidense.

Pero, ¿se producirá tal situación? No me parece. Las tres razones principales son las siguientes.

1. La rebaja de los bonos del Tesoro estadounidense se produjo dos meses después de que el Congreso elevara el límite de endeudamiento, lo que significa que ya hay un riesgo potencial menos, por lo que el impacto es mínimo.

2. En referencia a 2011, la rebaja no provocó una liquidación de los bonos del Tesoro de EE. UU., sino una compra debido a las preocupaciones del mercado. Después de todo, este es el activo financiero más seguro del mundo.

3. La actitud del pez gordo: Buffett ha declarado anteriormente que mientras los bonos estadounidenses sigan denominados en dólares estadounidenses , no hay riesgo de que se reduzca la deuda. Además, durante una entrevista con CNBC este mes, Buffett también afirmó que "el dólar es la moneda de reserva del mundo y todo el mundo lo sabe". Por lo tanto, el riesgo de los canjes de bonos estadounidenses es muy bajo. ELON MUSK también tiene la misma opinión y, por supuesto, algunos administradores de fondos como Bill Ackman aprovecharon la oportunidad para vender bonos del Tesoro de EE. UU. en corto. Sin embargo, principalmente negocian diferenciales a corto plazo a través de opciones y otras herramientas, por lo que este evento no tiene impacto en la dirección general del mercado financiero.

En resumen, creo que el propósito de esta rebaja de bonos estadounidenses por parte de FITCH es doble.

1. Atraer la atención

   La empresa de calificación crediticia, que se dedica a negocios con fines de lucro, quiere lograr algunos logros para atraer la atención del público. La razón de la reducción de la deuda de EE.UU. es muy clara. Después de todo, es un hecho que la deuda de EE.UU. es enormemente alta. Pero FITCH ignora que el gobierno de los Estados Unidos puede imprimir dólares por sí mismo, por lo que creo que este tipo de operación es puramente llamativa.

2. Dar advertencias al gobierno

   Aunque el dólar estadounidense, una moneda global, puede imprimirse a voluntad, y la inflación causada por errores de impresión es una responsabilidad global, excederlo demasiado aún puede desencadenar una reacción en cadena. Después de todo, el dinero impreso durante la epidemia en Estados Unidos "duplicó" el balance. Es decir, el dinero impreso desde Washington a Trump ya lo completó el gobierno de Biden hace dos años. Si es excesivo, conducirá a un deterioro fiscal, una deuda pública alta y disputas sobre el techo de la deuda que erosionarán la gobernabilidad del gobierno.

Por lo tanto, la reducción de la deuda estadounidense por parte de FITCH también puede ser una manifestación de la opinión pública, con la esperanza de que el partido gobernante pueda encontrar más formas de resolver el problema en lugar de simplemente imprimir dinero. Sin embargo, estos impactos son todas mis especulaciones superficiales. Desde la perspectiva de este ciclo de subida de tipos de interés, creo que la Fed no cambiará su plan original debido al ajuste de la calificación crediticia.

El pico del ciclo de aumento de la tasa de interés en los Estados Unidos en 2005 duró un año antes de que comenzaran los recortes de la tasa de interés, y fue solo después de que un gran número de personas no pudieron pagar sus hipotecas que comenzaron a tomar medidas.

En referencia a este punto, se puede observar que cuanto más amplifica el mercado la noticia de que el ciclo de subidas de tipos de interés en EE.UU. está llegando a su fin, menos quiere la Fed bajar los tipos de interés. Después de todo, la Fed quiere que todos sean conservadores y que el mercado se enfríe.

Y mantener un entorno de tipos de interés elevados permite a la Fed preparar más medios cuando llegue la crisis financiera.

Por lo tanto, desde una perspectiva histórica y un análisis exhaustivo de la conversación actual de Powell, la Fed predice que mantendrá las tasas de interés altas durante al menos seis meses o incluso más después de la subida de tipos de septiembre.

Posteriormente, es probable que deba esperar hasta que la tasa de desempleo aumente a más del 4% o el sector no agrícola se desacelere antes de comenzar a bajar las tasas de interés. Antes de esto, si el público quiere apalancar la inversión, debe prestar atención al riesgo de la tasa de interés y no al diseño basado en la premisa de 'recortes rápidos y definitivos de la tasa de interés'. Especialmente para los inversores en productos básicos altamente apalancados, como bienes raíces, deben tener mucho cuidado para no endeudarse fácilmente.

A juzgar solo por la conversación de Powell, el aumento de la tasa de interés está llegando a su fin. Pero nadie está 100% seguro de cuánto durará el entorno de tipos de interés altos y si aparecerán nuevos cisnes negros durante este período que afecten a las decisiones de la Fed.

Como inversor, no creo que debamos pensar demasiado. A corto plazo, creo que una tasa de interés del 5 % o incluso del 6 % en el dólar estadounidense es un gran tema. Los inversores pueden invertir en bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo, ya que la ganancia de COMPRAR Y MANTENER también es mayor que la tasa de inflación actual de alrededor del 3%.

Además, varias señales indican que la Fed quiere una tasa de desempleo más alta, aunque el gobierno de EE. UU. no puede afirmarlo explícitamente. Por lo tanto, si se observan indicadores similares, es probable que sea la víspera de recortes de tasas de interés. Los lectores que invierten en macroeconomía pueden prestar más atención a los datos relevantes del mercado laboral.