Opções Straddle vs Strangle: Quais são as diferenças?

Ao longo deste guia, discutiremos as opções straddle vs. strangle e suas diferenças. As estratégias straddle e strangle podem capitalizar as mudanças na volatilidade implícita (IV) e na volatilidade do preço das ações.

Tanto straddles quanto strangles exigem a compra de uma opção de compra e uma opção de venda , cada uma com um prêmio diferente e a mesma data de vencimento. Os straddles de opções e os strangles de opções limitam o risco aos prêmios originalmente pagos.

Os comerciantes mantêm o prêmio se ambas as opções expirarem sem valor. As opções se espalham e as opções se estrangulam, pois leva tempo para ser concluída.

O potencial de lucro de ambas as estratégias é o mesmo, pois possuem o mesmo prêmio de tempo. A desvantagem de um straddle de opções é que ele pode perder mais valor se houver pouco movimento durante a negociação.

Aqueles que detêm um estrangulamento perdem todo o seu dinheiro se não houver movimento, enquanto aqueles que detêm opções perdem apenas o custo de comprá-los.

O que é um straddle ?

A compra de uma opção de compra e de venda simultaneamente para o título subjacente com o mesmo preço de exercício e a mesma data de vencimento é chamada de straddling.

Se o preço de exercício do título subir ou cair em um valor que exceda o prêmio pago, o trader lucrará com um longo straddle. Se o preço do título subjacente se mover bruscamente, o potencial de lucro é praticamente ilimitado.

Indicadores e sinais de estratégia de opções de Straddle

Atingir uma opção de compra e uma opção de venda no mesmo título subjacente com o mesmo preço de exercício e a data de vencimento é uma estratégia de opções conhecida como straddle.

As ações são lucrativas apenas se subirem ou cairem mais do que o prêmio total pago pelo preço de exercício. Em essência, um straddle representa a provável volatilidade e faixa de negociação de segurança até a data de vencimento.

O que é um estrangulamento?

Essa estratégia envolve comprar simultaneamente uma opção de venda fora do dinheiro e uma opção de compra fora do dinheiro na mesma ação subjacente com a mesma data de vencimento.

Strangles são boas opções quando você espera um movimento significativo de preço para o título subjacente em breve, mas não tem certeza de sua direção. No entanto, é lucrativo se o preço do ativo oscilar fortemente.

Strangle Options Indicadores e Sinais de Estratégia

Strangles usam opções com preços de exercício diferentes, enquanto straddles compram e vendem opções com o mesmo preço de exercício. A estratégia de negociação Strangle tem uma chamada e uma venda mantidas no mesmo ativo subjacente.

Um estrangulamento abrange investidores que não têm certeza sobre a direção de um ativo, mas acreditam que ele se moverá drasticamente. Um estrangulamento é lucrativo se o ativo subjacente sofrer uma rápida oscilação de preço.

Exemplo de straddle de opções

Os estrategistas esperam que o movimento e a volatilidade dos preços sejam significativos. Ao comprar tanto as chamadas quanto as opções de venda, o trader antecipa que haverá um movimento para cima ou para baixo. Considere, por exemplo, que nosso participante de mercado espera que o IV aumente de 12% para 20%.

Uma opção de compra de $ 50 seria comprada com um preço de exercício de $ 50,00, enquanto uma opção de venda de $ 50 seria comprada com um preço de exercício de $ 50,00 por um custo total de $ 50,00.

Quando a ação é negociada acima do preço de exercício de $ 50,00, o trader exercerá a opção de compra, o que resultará em um lucro com riscos de queda protegidos. O trader exerceria a opção de venda se a ação fosse negociada abaixo do preço de exercício de $ 50 no vencimento.

Exemplo de estrangulamento de opções

O comprador do estrangulamento também está antecipando aumentos significativos na volatilidade e no preço. Os traders esperam um movimento substancial de alta e acreditam que podem tirar proveito desse aumento enquanto se protegem comprando tanto chamadas quanto opções de venda.

Uma opção de venda OTM ($ 55) seria comprada por $ 50,00 e uma opção de compra OTM seria comprada por $ 55,00 por um custo total de $ 55,00.

O trader exercerá sua opção de compra se a ação estiver sendo negociada acima do preço de exercício de US$ 62,00 no vencimento, o que resultaria em um lucro com risco de queda protegido.

O trader exerceria a opção de venda se a ação fosse negociada abaixo do preço de exercício de $ 50 no vencimento.

Vantagens de um estrangulamento

Algumas razões pelas quais os investidores podem se beneficiar da inclusão de estrangulamentos em seu portfólio são os seguintes:

1. Retornos totais são possíveis. O lucro será maior com a execução de uma opção de compra ou venda se o preço das ações aumentar ou diminuir. Como o preço da ação pode subir o quanto quiser, não há limite superior para o retorno potencial de uma opção de compra. Quanto à opção de venda, o preço da ação não pode cair abaixo de zero (não é o caso da opção de compra).

2. Os estrangulamentos têm um potencial de retorno infinito, mas suas perdas são limitadas ao valor das opções compradas. Você pode perder apenas o quanto pagou pelas opções. Este potencial positivo ilimitado e desvantagem limitada tornam o estrangulamento extremamente raro.

3. Suas opções podem ser revendidas. Se sua confiança no preço das ações flutuar o suficiente antes que as opções expirem ou se você desejar garantir ganhos, revender suas opções pode ser uma estratégia de saída inteligente. Como resultado, você pode obter ganhos antes do vencimento ou limitar as perdas se as opções já não tiverem valor, mas já tiverem desvalorizado.

Desvantagens de um estrangulamento

Os estrangulamentos têm seus benefícios como investimentos, mas também têm suas desvantagens. Aqui estão alguns a considerar antes de investir:

1. Há apenas uma quantidade limitada de tempo. Basicamente, você está apostando que o preço das ações se moverá o suficiente antes da data de vencimento para você obter lucro. Se isso não acontecer, você não tem escolha a não ser esperar que sua previsão se torne realidade, como faria com o investimento real, como comprar ou vender a descoberto as ações da empresa.

2. Existem desvantagens limitadas, mas ainda são significativas. Sim, sua desvantagem é o custo das opções. Por outro lado, a desvantagem é significativa se você considerar do ponto de vista percentual. Então, você terá perdido 100% se as opções expirarem sem valor, refletindo o risco inerente associado a todas as estratégias de opções.

3. Para equilibrar, os investidores precisam de movimentos de preços significativos. O preço das ações subjacentes deve se mover significativamente para atingir o ponto de equilíbrio. O preço das ações não lhe renderá um centavo, mesmo que se mova moderadamente em qualquer direção, se os preços de exercício de qualquer uma das opções não excederem os prêmios totais pagos.

Vantagens de um straddle

1. O straddling é uma das estratégias de erosão do valor do tempo disponíveis. O estrangulamento é um segundo próximo. Devido a isso, você recebe o dobro do valor do prêmio, pois está vendendo os dois lados do mercado.

2. Há uma correlação negativa entre eles. Um movimento resultará em lucro para um e perda para outro. Em geral, há menos risco envolvido.

3. Vender um straddle em um momento de alta volatilidade em que se espera que a volatilidade diminua é uma estratégia ideal para vender o máximo de vega possível.

4. Bem em torno do preço atual das ações, a estratégia é a que rende mais dinheiro. De acordo com a distribuição real das mudanças no preço das ações, o preço provavelmente estará em algum lugar no meio da curva do sino no futuro. Isso torna o jogo relativamente seguro.

Desvantagens de um straddle

1. É quase certo que um straddle vai bater em uma perna. Até onde o dinheiro da ação vai e quanto prêmio foi coletado determinam a lucratividade geral.

2. É aproximadamente duas vezes mais provável que você perca em uma jogada direcional do que em uma venda de opção unilateral.

3. Sobreviver no mercado de ações é a chave para o sucesso. Quando uma compra ocorre, a compra vendida pode ser destruída. Esta perna é melhor protegida com uma chamada de proteção comprada com um preço mais alto.

4. É duas vezes mais provável que você perca dinheiro se estiver errado sobre a volatilidade. Isso pode ser devastador.

5. Habilidades superiores de seleção de ações não são vantajosas.

Estrangulamento curto vs. straddle curto.

Um short straddle difere de um short strangle, pois a compra e a venda são vendidas ao mesmo preço em um short straddle.

Quando ocorre um estrangulamento, você vende opções de compra e venda fora do dinheiro.

Consequentemente, você receberá menos prêmio, mas terá uma margem de erro maior se a ação se mover em uma grande direção.

Straddles têm um valor intrínseco mais alto do que strangles, mas oferecem faixas de lucro mais estreitas devido à combinação de uma chamada curta com uma venda curta no dinheiro

A zona de segurança de um short strangle é muito maior do que a de um short straddle, que alguns vendedores de opções preferem.

Estrangulamento longo vs. straddle longo

Strangles é construído comprando uma call com um preço de exercício mais alto, seguida por uma opção de venda com um preço de exercício mais baixo. Ambos os casos têm ações subjacentes e datas de vencimento semelhantes, mas os preços de exercício são diferentes.

Uma ação subjacente sobe acima ou abaixo do ponto de equilíbrio superior em um longo estrangulamento, resultando em dívida líquida (ou custo líquido). O potencial positivo é ilimitado e o potencial negativo é substancial. Comissões e custos de estrangulamento constituem a perda potencial.

O straddle longo envolve a compra de chamadas longas e opções de venda longas com a mesma data de vencimento e preço de exercício no mesmo ativo subjacente. Como resultado, as estratégias long straddle carregam o risco de o mercado não reagir com força suficiente às notícias ou eventos.

Entrando: straddle longo vs. straddle curto

Long straddles são chamadas compradas ao mesmo preço de exercício para a mesma data de vencimento. Se uma ação for negociada a $ 100, é possível comprar uma compra longa ao preço de exercício de $ 100 e uma compra longa a esse preço.

Um ativo com um preço mais alto terá um prêmio mais alto. Os preços das opções aumentarão à medida que a volatilidade aumentar. As opções custarão mais quanto mais distante a data de vencimento estiver da entrada na negociação.

Comprar para abrir: chamada de $ 100

Comprar para abrir: $ 100 put

Um short straddle é inserido vendendo simultaneamente uma venda curta e uma chamada curta. Por exemplo, uma opção de compra e venda pode ser vendida a $ 100 se uma ação estiver sendo negociada a $ 100.

Vender para abrir: chamada de $ 100

Vender para abrir: $ 100 put

Os preços das opções aumentarão se a volatilidade aumentar. Sempre que uma opção expirar na entrada da negociação, ela custará mais e o prêmio coletado quando for vendida aumentará.

Existente: straddle longo vs. straddle curto

Long straddles são usados para lucrar com uma mudança brusca no preço das ações, volatilidade implícita ou ambos. A negociação termina vendendo para fechar (STC) os dois contratos de opções longas se o ativo subjacente se mover o suficiente antes do vencimento ou se a volatilidade implícita se expandir.

O lucro líquido ou perda no comércio é a diferença entre o custo de compra e venda dos prêmios.

Existe uma grande probabilidade de que uma das opções esteja no dinheiro no vencimento e deva ser exercida ou cancelada. Normalmente, os straddles longos são vendidos antes do vencimento por investidores que desejam sacar enquanto seu valor intrínseco ainda existe.

Os straddles curtos aproveitam a deterioração do tempo, o movimento mínimo dos preços e o declínio da volatilidade. Se você deseja evitar uma atribuição, deve fechar a posição curta da opção no vencimento se estiver dentro do dinheiro e em risco de atribuição.

Uma ordem buy-to-close (BTC) pode ser colocada a qualquer momento antes do vencimento. A posição lucrará se as opções forem compradas por menos do que foram vendidas.

Decaimento de tempo: straddle longo vs. straddle curto

A estratégia de longo alcance é afetada pelo decaimento do tempo ou teta. O valor do contrato de opções longas diminui a cada dia que passa. Em um cenário ideal, um grande aumento no preço das ações subjacentes ocorre rapidamente e um investidor pode vender a opção para capitalizar o valor intrínseco do tempo restante.

A estratégia short straddle pode tirar vantagem do decaimento do tempo, ou teta. Os contratos de opções perdem tempo de valor ao final de cada dia. À medida que a opção se aproxima do vencimento, theta perderá valor exponencialmente à medida que o estoque subjacente se mover minimamente.

À medida que o valor dos contratos de opções diminui, o investidor pode comprá-los por menos dinheiro do que foram vendidos inicialmente.

Ajuste: straddle longo vs. straddle curto

Em geral, os straddles podem ser ajustados como a maioria das estratégias de opções, mas seu custo quase sempre será maior e, assim, o ponto de equilíbrio será estendido e a negociação incorrerá em débito.

Uma opção pode ser vendida abaixo da opção de venda longa e acima da opção de compra longa para converter um straddle longo em uma borboleta de ferro reversa. Você reduz sua perda máxima se vender as opções e obter crédito, mas seu lucro máximo é limitado pelo spread menos o total da dívida paga.

O horizonte de tempo para straddles curtos pode ser estendido estendendo um dos spreads para cima ou para baixo à medida que o preço da ação subjacente se move. Os investidores que desejam maximizar a chance de sucesso em straddles têm duas opções à medida que se aproximam do vencimento se um lado da posição estiver profundamente no dinheiro.

Alternativamente, você pode fechar toda a posição para uma data de vencimento posterior e reabri-la. Aumentar o crédito em um curto straddle normalmente leva a um maior potencial de lucro, menor risco e um ponto de equilíbrio mais amplo.

Os tamanhos dos contratos e as datas de vencimento não devem ser alterados para manter um perfil de risco.

Perguntas relacionadas: perguntas frequentes

O que é mais lucrativo, straddles ou estrangula?

Você deve estar ciente de duas diferenças principais. Primeiro, com um Short Strangle, sua Probabilidade de Lucro (POP) na negociação será um pouco maior, enquanto que, em um Short Straddle, seu POP será menor.

O estrangulamento é mais barato que o straddle; por que é que?

Em um straddle, um investidor compra uma opção de compra e coloca opções que estão "no dinheiro". No entanto, em um estrangulamento, um investidor compra uma opção de compra e coloca opções que estão "fora do dinheiro". Assim, a estratégia de estrangulamento é mais barata do que o straddle.

É possível perder dinheiro em um straddle?

Quando mantida até o vencimento e ambas as opções expiram sem valor, a perda potencial é limitada ao custo total do straddle mais as comissões. Ambas as opções expirarão sem valor quando o preço de exercício for igual ao preço da ação no vencimento.

Em quanto tempo você deve comprar um straddle?

A volatilidade do mercado e a incerteza do movimento de preços são usadas para determinar quando usar a opção straddle. Se uma opção tiver um prazo de validade longo, faz sentido usar um straddle.

Os straddles são sempre eficazes?

Você pode lucrar com o movimento do estoque, independentemente da direção em que ele se move. Por exemplo, os preços das ações que estagnam são inimigos dos straddles, mas se as ações subirem ou caírem significativamente, um straddle pode ser lucrativo tanto em mercados de alta quanto em baixa.

Resultado final

Estratégias de opções, como strangles e strangles, permitem que os investidores ganhem com movimentos significativos no preço de uma ação, independentemente de a ação subir ou cair.

Em ambas as abordagens, compra-se números iguais de opções de compra e venda que expiram simultaneamente. Straddles têm um preço de exercício comum, enquanto strangles têm dois preços diferentes.

Straddles oferecem proteção aos investidores, independentemente da direção em que o preço da ação se move. Straddles são úteis quando um investidor acredita que a ação se moverá em uma direção ou outra, mas quer ter certeza de que está protegido por precaução.

As leis tributárias que envolvem ganhos e perdas na negociação de opções são complexas, e os investidores devem se familiarizar com elas.