Opciones de Straddle vs. Strangle: ¿Cuál es la diferencia?

A lo largo de esta guía, discutiremos las opciones de straddle vs strangle y sus diferencias. Las estrategias straddle y strangle pueden capitalizar los cambios en la volatilidad implícita (IV) y la volatilidad del precio de las acciones.

Tanto los straddles como los strangles requieren comprar una opción de compra y una opción de venta , cada una con una prima diferente y la misma fecha de vencimiento. Los straddles de opciones y los estranguladores de opciones limitan el riesgo a las primas pagadas originalmente.

Los comerciantes mantienen la prima si ambas opciones expiran sin valor. Las opciones se extienden y las opciones se estrangulan porque lleva tiempo completarlas.

El potencial de ganancias de ambas estrategias es el mismo ya que tienen la misma prima de tiempo. La desventaja de un straddle de opciones es que puede perder más valor si hay poco movimiento durante la operación.

Los que tienen un strangle pierden todo su dinero si no hay movimiento, mientras que los que tienen opciones solo pierden el costo de comprarlas.

¿Qué es un straddle ?

La compra simultánea de una opción de compra y una opción de venta para un valor subyacente con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento se denomina straddling.

Si el precio de ejercicio del valor sube o baja por un monto que excede la prima pagada, el comerciante se beneficiará de un largo tramo. Si el precio del valor subyacente se mueve bruscamente, el potencial de ganancias es prácticamente ilimitado.

Indicadores y Señales de Estrategia de Opciones Straddle

Ejecutar tanto una opción de compra como una opción de venta sobre el mismo valor subyacente al mismo precio de ejercicio y la fecha de vencimiento es una estrategia de opciones conocida como straddle.

Las acciones son rentables solo si suben o bajan más que la prima total pagada por el precio de ejercicio. En esencia, un straddle representa la volatilidad probable y el rango de cotización del valor en la fecha de vencimiento.

¿Qué es un estrangulamiento?

Esta estrategia implica comprar simultáneamente una opción de venta fuera del dinero y una opción de compra fuera del dinero sobre la misma acción subyacente con la misma fecha de vencimiento.

Los estrangulados son buenas opciones cuando se espera un movimiento de precios significativo para el valor subyacente en breve, pero no está seguro de su dirección. Sin embargo, es rentable si el precio del activo oscila bruscamente.

Indicadores y señales de estrategia de opciones de estrangulamiento

Los estrangulados utilizan opciones con diferentes precios de ejercicio, mientras que los straddles ofrecen opciones de compra y venta con el mismo precio de ejercicio. La estrategia comercial de estrangular tiene una opción de compra y una opción de venta en el mismo activo subyacente.

Un estrangulamiento cubre a los inversores que no están seguros de la dirección de un activo pero creen que se moverá dramáticamente. Una estrangulación es rentable si el activo subyacente experimenta una rápida oscilación de precios.

Ejemplo de opciones a horcajadas

Los estrategas esperan que el movimiento de precios y la volatilidad sean significativos. Al comprar call y put, el comerciante anticipa que habrá un movimiento hacia arriba o hacia abajo. Considere, por ejemplo, que nuestro participante de mercado espera que el IV aumente del 12% al 20%.

Se compraría una opción de compra de $50 con un precio de ejercicio de $50,00, mientras que una opción de venta de $50 se compraría con un precio de ejercicio de $50,00 por un costo total de $50,00.

Cuando las acciones cotizan por encima del precio de ejercicio de $50,00, el comerciante ejercerá la opción de compra, lo que dará como resultado una ganancia con riesgos a la baja protegidos. El operador ejercería la opción de venta si las acciones cotizan por debajo del precio de ejercicio de $50 al vencimiento.

Ejemplo de estrangulamiento de opciones

El comprador estrangulado también anticipa aumentos significativos en la volatilidad y el precio. Los comerciantes esperan un movimiento sustancial al alza y creen que pueden aprovechar este aumento mientras se protegen comprando opciones tanto de compra como de venta.

Una opción de venta OTM ($55) se compraría por $50,00 y una opción de compra OTM se compraría por $55,00 por un costo total de $55,00.

El comerciante ejercerá su opción de compra si la acción cotiza por encima del precio de ejercicio de $62,00 al vencimiento, lo que daría como resultado una ganancia con riesgo a la baja protegido.

El operador ejercería la opción de venta si las acciones cotizan por debajo del precio de ejercicio de $50 al vencimiento.

Ventajas de un estrangulador

Algunas razones por las que los inversores pueden beneficiarse de incluir estranguladores en su cartera son las siguientes:

1. Las devoluciones totales son posibles. La ganancia será mayor al ejecutar una opción de compra o venta si el precio de las acciones aumenta o disminuye. Dado que el precio de las acciones puede subir tan alto como quiera, no existe un límite superior para el rendimiento potencial de una opción de compra. En cuanto a la opción de venta, el precio de las acciones no puede caer por debajo de cero (este no es el caso de la opción de compra).

2. Los estrangulados tienen un rendimiento potencial infinito, pero sus pérdidas se limitan al valor de las opciones compradas. Solo puede perder tanto como pagó por las opciones. Este potencial alcista ilimitado y la desventaja limitada hacen que el estrangulamiento sea extremadamente raro.

3. Sus opciones se pueden revender. Si su confianza en el precio de las acciones fluctúa lo suficiente antes de que caduquen las opciones o si desea asegurar ganancias, revender sus opciones podría ser una estrategia de salida inteligente. Como resultado, puede obtener ganancias antes del vencimiento o limitar las pérdidas si las opciones ya no tienen valor pero ya han perdido valor.

Desventajas de un estrangulador

Los estrangulados tienen sus beneficios como inversiones, pero también tienen sus inconvenientes. Aquí hay algunos a considerar antes de invertir:

1. Solo hay una cantidad limitada de tiempo. Básicamente, está apostando a que el precio de las acciones se moverá lo suficiente antes de su fecha de vencimiento para que usted obtenga una ganancia. Si no es así, no tiene más remedio que esperar a que su predicción se haga realidad como lo haría con una inversión real, como comprar o vender en corto las acciones de la empresa.

2. Hay desventajas limitadas, pero aún son significativas. Sí, su inconveniente es el costo de las opciones. Por otro lado, la desventaja es significativa si se considera desde el punto de vista porcentual. Entonces, habrá perdido el 100 % si las opciones vencen sin valor, lo que refleja el riesgo inherente asociado con todas las estrategias de opciones.

3. Para alcanzar el punto de equilibrio, los inversores necesitan movimientos de precios significativos. El precio de las acciones subyacentes debe moverse significativamente para alcanzar el punto de equilibrio. El precio de las acciones no le hará ganar un centavo, incluso si se mueve moderadamente en cualquier dirección, si los precios de ejercicio de cualquiera de las opciones no superan las primas totales pagadas.

Ventajas de un straddle

1. Straddling es una de las estrategias disponibles que más erosionan el valor del tiempo. El estrangulamiento es un segundo cercano. Debido a esto, obtienes el doble del monto de la prima, ya que estás vendiendo ambos lados del mercado.

2. Existe una correlación negativa entre ellos. Un movimiento resultará en ganancias para uno y pérdidas para otro. En general, hay menos riesgo involucrado.

3. Vender un straddle en un momento de alta volatilidad en el que se espera que la volatilidad disminuya es una estrategia ideal para vender la mayor cantidad de vega posible.

4. Justo alrededor del precio actual de las acciones, la estrategia genera la mayor cantidad de dinero. De acuerdo con la distribución real de los cambios en el precio de las acciones, lo más probable es que el precio se encuentre en algún lugar a la mitad de la curva de campana en el futuro. Esto lo convierte en un juego relativamente seguro.

Desventajas de un straddle

1. Es casi seguro que un straddle golpeará en una pierna. Hasta dónde llega el dinero de las acciones y cuánta prima se recaudó determinan la rentabilidad general.

2. Es aproximadamente el doble de probable que pierda en una jugada direccional que en una venta de opciones de un solo lado.

3. Sobrevivir al mercado de valores es la clave del éxito. Cuando se lleva a cabo una compra, la llamada vendida puede destruirse. Esta pierna se cubre mejor con una llamada de protección comprada en un precio de ejercicio más alto.

4. Es dos veces más probable que pierda dinero si se equivoca con la volatilidad. Eso puede ser devastador.

5. Las habilidades superiores de selección de valores no son ventajosas.

Estrangulamiento corto frente a straddle corto.

Un straddle corto se diferencia de un straddle corto en que la compra y la venta se venden al mismo precio en un straddle corto.

Cuando ocurre un estrangulamiento, usted vende call y put fuera del dinero.

En consecuencia, recibirá una prima menor, pero tendrá un mayor margen de error si las acciones se mueven en una gran dirección.

Los straddles tienen un valor intrínseco más alto que los estrangulados, pero ofrecen rangos de ganancias más estrechos debido a la combinación de una opción de compra corta con una opción de venta corta en el dinero.

La zona de seguridad de un estrangulado corto es mucho mayor que la de un straddle corto, que prefieren algunos vendedores de opciones.

Estrangulamiento largo frente a straddle largo

Los estrangulamientos se construyen comprando una opción de compra con un precio de ejercicio más alto, seguida de una opción de venta con un precio de ejercicio más bajo. Ambos casos tienen acciones subyacentes y fechas de vencimiento similares, pero los precios de ejercicio son diferentes.

Una acción subyacente sube por encima o por debajo del punto de equilibrio superior en un estrangulamiento largo, lo que da como resultado una deuda neta (o costo neto). El potencial al alza es ilimitado y el potencial a la baja es sustancial. Las comisiones y los costos de estrangulación constituyen la pérdida potencial.

El straddle largo consiste en comprar llamadas largas y opciones de venta largas con la misma fecha de vencimiento y precio de ejercicio en el mismo activo subyacente. Como resultado, las estrategias largas de straddle conllevan el riesgo de que el mercado no reaccione con suficiente fuerza a las noticias o eventos.

Entrada: straddle largo vs straddle corto

Los straddles largos son call comprados al mismo precio de ejercicio para la misma fecha de vencimiento. Si una acción cotiza a $100, es posible comprar una opción de compra larga al precio de ejercicio de $100 y una opción de venta larga a ese precio.

Un activo con un precio más alto tendrá una prima más alta. Los precios de las opciones subirán a medida que aumente la volatilidad. Las opciones costarán más cuanto más lejos esté la fecha de vencimiento de la entrada en la operación.

Compra para abrir: llamada de $ 100

Compra para abrir: $100 puesto

Se entra en un straddle corto vendiendo simultáneamente una opción put corta y una opción call corta. Por ejemplo, una opción de compra y venta se puede vender a $100 si una acción se cotiza a $100.

Vender para abrir: llamada de $ 100

Venta para abrir: venta de $ 100

Los precios de las opciones aumentarán si aumenta la volatilidad. Cada vez que una opción vence desde la entrada comercial, costará más y aumentará la prima cobrada cuando se venda.

Existente: straddle largo vs. straddle corto

Los straddles largos se utilizan para beneficiarse de un cambio brusco en el precio de las acciones, la volatilidad implícita o ambos. La operación finaliza vendiendo para cerrar (STC) los dos contratos de opciones largas si el activo subyacente se mueve lo suficiente antes del vencimiento o si la volatilidad implícita se expande.

La ganancia o pérdida neta en la operación es la diferencia entre el costo de comprar y vender las primas.

Existe una alta probabilidad de que una de las opciones esté en el dinero al vencimiento y deba ser ejercida o cancelada. Por lo general, los inversores que desean retirar dinero en efectivo mientras aún existe su valor intrínseco venden straddles largos antes del vencimiento.

Los straddles cortos aprovechan la caída del tiempo, el movimiento mínimo de precios y una disminución de la volatilidad. Si desea evitar una cesión, debe cerrar la posición de opción corta al vencimiento si está en el dinero y corre el riesgo de cesión.

Se puede realizar una orden de compra para cerrar (BTC) en cualquier momento antes del vencimiento. La posición se beneficiará si las opciones se compran por menos de lo que se vendieron.

Decaimiento del tiempo: straddle largo vs straddle corto

La estrategia de larga distancia se ve afectada por el decaimiento del tiempo o theta. El valor del contrato de opciones largas disminuye con cada día que pasa. En un escenario ideal, un gran aumento en el precio de las acciones subyacentes ocurre rápidamente y un inversionista puede vender la opción para capitalizar el valor de tiempo intrínseco restante.

La estrategia de straddle corto puede aprovechar el decaimiento del tiempo, o theta. Los contratos de opciones pierden tiempo para valorizarse al final de cada día. A medida que la opción se acerca al vencimiento, theta perderá valor exponencialmente a medida que las acciones subyacentes se muevan mínimamente.

A medida que disminuye el valor de los contratos de opciones, el inversionista puede comprarlos por menos dinero del que se vendió inicialmente.

Ajuste: straddle largo vs straddle corto

En general, los straddles se pueden ajustar como la mayoría de las estrategias de opciones, pero su costo casi siempre será más alto y, por lo tanto, el punto de equilibrio se extenderá y la operación incurrirá en un débito.

Se puede vender una opción por debajo de la opción de venta larga y por encima de la opción de compra larga para convertir un straddle largo en una mariposa de hierro inversa. Usted reduce su pérdida máxima si vende las opciones y obtiene crédito, pero su ganancia máxima está limitada por el diferencial menos la deuda total pagada.

El horizonte de tiempo para los straddles cortos puede extenderse extendiendo uno de los diferenciales hacia arriba o hacia abajo a medida que se mueve el precio de la acción subyacente. Los inversores que desean maximizar la posibilidad de éxito en los straddles tienen dos opciones a medida que se acercan al vencimiento si un lado de la posición está muy en el dinero.

Alternativamente, puede cerrar la posición completa para una fecha de vencimiento posterior y volver a abrirla. Aumentar el crédito en un tramo corto generalmente conduce a un mayor potencial de ganancias, un menor riesgo y un punto de equilibrio más amplio.

Los tamaños de los contratos y las fechas de vencimiento no deben cambiar para mantener un perfil de riesgo.

Preguntas relacionadas: Preguntas frecuentes

¿Qué es más rentable, los straddles o los estrangula?

Debe tener en cuenta dos diferencias principales. Primero, con un Short Strangle, su Probabilidad de Ganancia (POP) en la operación será ligeramente mayor, mientras que, en un Short Straddle, su POP será menor.

El estrangulado es más barato que el straddle; ¿porqué es eso?

En un straddle, un inversionista compra una opción call y pone opciones que están "en el dinero". Sin embargo, en un estrangulamiento, un inversionista compra una opción call y pone opciones que están "fuera del dinero". En consecuencia, la estrategia de estrangulamiento es menos costosa que la de straddle.

¿Es posible perder dinero en un straddle?

Cuando se mantiene hasta el vencimiento y ambas opciones vencen sin ningún valor, la pérdida potencial se limita al costo total del straddle más las comisiones. Ambas opciones vencerán sin ningún valor cuando el precio de ejercicio sea el mismo que el precio de las acciones al vencimiento.

¿Qué tan pronto debería comprar un straddle?

La volatilidad del mercado y la incertidumbre del movimiento de precios se utilizan para determinar cuándo utilizar la opción de straddle. Si una opción tiene un vencimiento prolongado, tiene sentido utilizar un straddle.

¿Los straddles siempre son efectivos?

Puede beneficiarse del movimiento de existencias independientemente de la dirección en la que se mueva. Por ejemplo, los precios de las acciones que se estancan son enemigos de los straddles, pero si las acciones suben o bajan significativamente, un straddle puede ser rentable tanto en mercados alcistas como bajistas.

Línea de fondo

Las estrategias de opciones como estrangula y estrangula permiten a los inversores beneficiarse de movimientos significativos en el precio de una acción, independientemente de si la acción sube o baja.

En ambos enfoques, uno compra cantidades iguales de opciones de compra y venta que vencen simultáneamente. Los straddles tienen un precio de ejercicio común, mientras que los estrangulados tienen dos precios diferentes.

Los straddles ofrecen protección a los inversores independientemente de la dirección en la que se mueva el precio de las acciones. Los straddles son útiles cuando un inversor cree que las acciones se moverán en una dirección u otra, pero quiere asegurarse de que está protegido por si acaso.

Las leyes fiscales que rodean las ganancias y pérdidas del comercio de opciones son complejas y los inversores deben familiarizarse con ellas.