스트래들 대 스트랭글 옵션: 차이점은 무엇입니까?

이 가이드를 통해 스트래들과 스트랭글 옵션 과 그 차이점에 대해 논의할 것입니다. 스트래들 및 스트랭글 전략은 내재 변동성(IV) 및 주가 변동성의 변화를 활용할 수 있습니다.

스트래들과 스트랭글 모두 프리미엄이 다르고 만료일이 같은 콜옵션과 풋옵션을 매수해야 합니다. 옵션 스트래들과 옵션 스트랭글은 위험을 원래 지불한 프리미엄으로 제한합니다.

거래자는 두 옵션이 무의미하게 만료되는 경우 프리미엄을 유지합니다. 옵션 스트래들 및 옵션은 완료하는 데 시간이 걸린다는 점에서 스트랭글링합니다.

두 전략의 시간 프리미엄이 동일하기 때문에 두 전략의 수익 잠재력은 동일합니다. 옵션 스트래들의 단점은 거래 중에 움직임이 거의 없으면 더 많은 가치를 잃을 수 있다는 것입니다.

스트랭글을 보유하고 있는 사람들은 움직임이 없으면 모든 돈을 잃는 반면, 옵션을 보유한 사람들은 구매 비용만 잃습니다.

스트래들이 란?

행사가와 만기일이 동일한 기초 증권에 대해 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수하는 것을 스트래들링(straddling)이라고 합니다.

유가 증권의 행사 가격이 지불한 프리미엄을 초과하는 금액만큼 오르거나 내리는 경우 거래자는 롱 스트래들에서 이익을 얻을 것입니다. 기초 유가 증권의 가격이 급격히 움직이면 이익 잠재력은 사실상 무제한입니다.

스트래들 옵션 전략 지표 및 신호

동일한 기초 증권에 대해 동일한 행사가와 만기일에 콜옵션과 풋옵션을 행사하는 것을 스트래들(straddle)이라고 하는 옵션 전략이 있습니다.

행사가에서 지불한 총 프리미엄보다 더 많이 오르거나 내리는 경우에만 주식이 수익성이 있습니다. 본질적으로 스트래들은 만기일까지 유가 증권의 가능한 변동성과 거래 범위를 나타냅니다.

교살이란 무엇입니까?

이 전략은 만기일이 같은 동일한 기초 주식에 대해 외가격 풋옵션과 외가격 콜옵션을 동시에 매수하는 것입니다.

스트랭글은 기초 증권에 대한 상당한 가격 변동이 곧 예상되지만 방향이 확실하지 않을 때 좋은 옵션입니다. 그럼에도 불구하고 자산 가격이 급격하게 변동하면 수익성이 있습니다.

스트랭글 옵션 전략 지표 및 신호

스트랭글은 행사가가 다른 옵션을 사용하는 반면, 스트래들은 행사가가 같은 콜 및 풋 옵션을 사용합니다. Strangle 거래 전략에는 동일한 기초 자산에 대한 콜과 풋이 있습니다.

스트랭글은 자산의 방향에 대해 불확실하지만 극적으로 움직일 것이라고 믿는 투자자를 포함합니다. 스트랭글은 기초 자산이 급격한 가격 변동을 겪는 경우 수익성이 있습니다.

옵션 스트래들 예시

전략가들은 가격 움직임과 변동성이 상당할 것으로 예상합니다. 콜과 풋을 모두 매수함으로써 거래자는 상승 또는 하락이 있을 것으로 예상합니다. 예를 들어, 시장 참가자가 IV가 12%에서 20%로 증가할 것으로 예상한다고 가정해 보겠습니다.

$50 콜옵션을 행사가 $50.00로 매수하는 반면 $50 풋옵션을 행사가 $50.00로 매수하여 총 비용 $50.00를 지불합니다.

주가가 $50.00 행사가 이상으로 거래되면 거래자는 콜옵션을 행사하여 하방 위험이 보호되는 이익을 얻게 됩니다. 거래자는 주식이 만기 시 행사가 $50 이하로 거래되는 경우 풋옵션을 행사할 것입니다.

옵션 교살 예

교살 구매자는 또한 변동성과 가격의 상당한 증가를 예상하고 있습니다. 거래자들은 상당한 상승세를 예상하고 콜과 풋을 모두 구매하여 자신을 보호하면서 이러한 상승을 활용할 수 있다고 믿습니다.

OTM($55) 풋 옵션은 $50.00에, OTM 콜 옵션은 $55.00에 총 비용 $55.00에 구매합니다.

트레이더는 주식이 만기 시 행사가 $62.00 이상에서 거래되고 있는 경우 콜 옵션을 행사하여 하방 위험이 보호되는 이익을 얻게 됩니다.

거래자는 주식이 만기 시 행사가 $50 이하로 거래되는 경우 풋옵션을 행사할 것입니다.

스트랭글의 장점

투자자가 포트폴리오에 스트랭글을 포함함으로써 이익을 얻을 수 있는 몇 가지 이유는 다음과 같습니다.

1. 전체 반품이 가능합니다. 주가가 오르거나 내리는 경우 콜옵션이나 풋옵션을 실행하면 이익이 더 높아집니다. 주가는 원하는 만큼 올라갈 수 있기 때문에 콜옵션의 잠재적 수익에는 상한선이 없습니다. 풋옵션의 경우 주가가 0 이하로 떨어질 수 없습니다(콜옵션은 해당되지 않음).

2. 스트랭글은 무한한 잠재적 수익을 갖지만 손실은 구매한 옵션의 가치로 제한됩니다. 옵션에 대해 지불한 만큼만 잃을 수 있습니다. 이 무한한 상승 잠재력과 제한된 하락은 스트랭글을 극히 드물게 만듭니다.

3. 귀하의 옵션은 재판매될 수 있습니다. 옵션이 만료되기 전에 주가에 대한 확신이 충분히 변동하거나 이익을 확보하려는 경우 옵션을 재판매하는 것이 현명한 출구 전략일 수 있습니다. 결과적으로 옵션이 이미 가치가 없지만 이미 가치가 하락한 경우 만기 전에 이익을 실현하거나 손실을 제한할 수 있습니다.

스트랭글의 단점

스트랭글은 투자로서의 이점도 있지만 단점도 있습니다. 투자하기 전에 고려해야 할 몇 가지 사항은 다음과 같습니다.

1. 제한된 시간만 있습니다. 기본적으로, 당신은 주식 가격이 당신이 이익을 낼 수 있을 만큼 만기일 전에 충분히 움직일 것이라는 데 내기하는 것입니다. 그렇지 않다면 그 회사의 주식을 사거나 공매도하는 등 실제 투자를 하듯이 예측이 현실이 될 때까지 기다릴 수밖에 없다.

2. 제한된 단점이 있지만 여전히 중요합니다. 네, 단점은 옵션 비용입니다. 반면 퍼센트 관점에서 보면 단점이 상당하다. 그런 다음 모든 옵션 전략과 관련된 고유한 위험을 반영하여 옵션이 가치 없이 만료되면 100% 손실을 보게 됩니다.

3. 손익분기점을 맞추려면 투자자는 상당한 가격 변동이 필요합니다. 손익분기점을 맞추려면 기초 주가가 크게 움직여야 합니다. 옵션의 행사 가격이 지불한 총 프리미엄을 초과하지 않으면 주가가 어느 방향으로든 적당히 움직인다고 해도 한 푼도 벌지 못할 것입니다.

스트래들의 장점

1. 스트래들링은 가장 시간 가치를 약화시키는 전략 중 하나입니다. 교살은 가까운 초입니다. 이로 인해 시장의 양면을 판매하므로 프리미엄 금액의 두 배를 얻습니다.

2. 그들 사이에는 음의 상관관계가 있습니다. 이동은 한 사람에게는 이익이 되고 다른 사람에게는 손실을 초래할 것입니다. 일반적으로 관련된 위험이 적습니다.

3. 변동성이 감소할 것으로 예상되는 높은 변동성의 시기에 스트래들을 매도하는 것은 가능한 한 많은 베가를 매도하는 이상적인 전략입니다.

4. 현재 주가 바로 근처에서 전략이 가장 많은 돈을 버는 것입니다. 주가 변동의 실제 분포에 따르면 가격은 미래에 벨 커브 중간 어딘가에있을 가능성이 큽니다. 이것은 비교적 안전한 플레이를 가능하게 합니다.

스트래들의 단점

1. 스트래들이 한쪽 다리에 부딪힐 것이 거의 확실합니다. 주식의 돈이 얼마나 멀리 뛰고 얼마나 많은 프리미엄을 징수했는지에 따라 전반적인 수익성이 결정됩니다.

2. 일방적인 옵션 매도에서보다 방향성 플레이에서 잃을 가능성이 대략 두 배입니다.

3. 주식 시장에서 살아남는 것이 성공의 열쇠입니다. 바이아웃이 발생하면 매도된 콜이 소멸될 수 있습니다. 이 구간은 더 높은 행사가에서 매수한 보호 콜로 가장 잘 헤지됩니다.

4. 변동성에 대해 틀리면 돈을 잃을 가능성이 두 배입니다. 그것은 파괴적일 수 있습니다.

5. 우수한 종목 선정 능력은 유리하지 않다.

짧은 스트랭글 대 짧은 스트래들.

스트래들 매도는 스트래들 매도에서 콜과 풋이 같은 가격에 팔린다는 점에서 스트랭글 매도와 다릅니다.

스트랭글이 발생하면 외가격 콜과 풋을 매도합니다.

결과적으로 더 적은 프리미엄을 받지만 주식이 큰 방향으로 움직인다면 더 큰 오차 범위를 갖게 될 것입니다.

스트래들은 스트랭글보다 내재가치가 높지만 콜 매도와 등가격 매도가 결합되어 있어 이익 범위가 더 좁습니다.

매도 스트랭글의 안전지대는 일부 옵션 매도자들이 선호하는 매도 스트래들보다 훨씬 큽니다.

롱 스트랭글 대 롱 스트래들

Strangles는 행사가가 더 높은 콜옵션을 매수한 후 행사가가 더 낮은 풋옵션을 매수하여 구성됩니다. 두 경우 모두 기초 주식과 만기일이 비슷하지만 행사 가격이 다릅니다.

기초 주식은 롱 스트랭글에서 손익분기점 위 또는 아래로 상승하여 순 부채(또는 순 비용)가 발생합니다. 상승 가능성은 무한하고 하락 가능성은 상당합니다. 수수료 및 교살 비용은 잠재적 손실을 구성합니다.

스트래들 매수는 동일한 기초 자산에 대해 만기일과 행사가가 동일한 콜 매수 및 풋 매수를 포함합니다. 결과적으로 스트래들 매수 전략은 시장이 뉴스나 이벤트에 충분히 강하게 반응하지 않을 위험이 있습니다.

진입: 롱 스트래들 대 숏 스트래들

스트래들 매수는 동일한 만기일에 동일한 행사가로 매수한 콜입니다. 주식이 $100에 거래된다면 행사가 $100에 콜 매수를 매수하고 그 가격에 풋 매수를 매수할 수 있습니다.

더 높은 가격을 가진 자산은 더 높은 프리미엄을 가질 것입니다. 옵션 가격은 변동성이 증가함에 따라 상승할 것입니다. 옵션은 만기일이 거래 진입일로부터 멀어질수록 더 많은 비용이 듭니다.

매수-오픈: $100 콜

매수-오픈: $100 풋

풋 매도와 콜 매도를 동시에 매도하여 스트래들 공매도에 진입합니다. 예를 들어, 주식이 $100에 거래되고 있다면 콜옵션과 풋옵션을 $100에 팔 수 있습니다.

공개 판매: $100 콜

공개 판매: $100 풋

변동성이 증가하면 옵션 가격이 상승합니다. 옵션이 거래 진입에서 만료될 때마다 비용이 더 많이 들고 매도 시 적립되는 프리미엄이 증가합니다.

기존: 롱 스트래들 대 숏 스트래들

롱 스트래들은 주가의 급격한 변화, 내재 변동성 또는 둘 다로부터 이익을 얻는 데 사용됩니다. 기초 자산이 만기 전에 충분히 움직이거나 내재 변동성이 확대되는 경우 종가 매도(STC) 옵션 매수로 거래가 종료됩니다.

거래의 순이익 또는 손실은 프리미엄을 사고 파는 비용의 차이입니다.

옵션 중 하나가 만기 시 내가격이 되어 행사하거나 종료해야 할 가능성이 높습니다. 일반적으로 롱 스트래들은 내재 가치가 여전히 존재하는 동안 현금화를 원하는 투자자가 만기 전에 판매합니다.

스트래들 매도는 시간 감소, 최소 가격 변동 및 변동성 감소를 이용합니다. 양도를 방지하려면 해당 포지션이 내가격이고 양도 위험이 있는 경우 만기 시 옵션 매도 포지션을 청산해야 합니다.

BTC(Buy-to-Close) 주문은 만료되기 전에 언제든지 할 수 있습니다. 옵션이 판매된 가격보다 낮은 가격에 구매되면 포지션은 이익을 얻을 것입니다.

시간 감소: 스트래들 매수 대 매도 스트래들

롱 스트래들 전략은 시간 감퇴 또는 세타의 영향을 받습니다. 옵션 매수 계약 가치는 날이 갈수록 감소합니다. 이상적인 시나리오에서는 기초 주가가 빠르게 크게 상승하고 투자자가 옵션을 매도하여 남은 내재 시간 가치를 활용할 수 있습니다.

스트래들 매도 전략은 시간 감소 또는 세타를 이용할 수 있습니다. 옵션 계약은 하루가 끝날 때까지 가치 실현 시간을 잃습니다. 옵션이 만기에 가까워지면 기초 주식이 최소한으로 움직이기 때문에 ta의 가치는 기하급수적으로 감소합니다.

옵션 계약의 가치가 하락함에 따라 투자자는 처음에 판매된 가격보다 적은 금액으로 옵션을 구매할 수 있습니다.

조정: 롱 스트래들 대 숏 스트래들

일반적으로 스트래들은 대부분의 옵션 전략과 마찬가지로 조정할 수 있지만 비용은 거의 항상 더 높으므로 손익분기점이 연장되고 거래에 차변이 발생합니다.

옵션은 풋옵션 매수와 콜옵션 매수 위에 매도하여 스트래들 매수를 리버스 아이언 버터플라이로 전환할 수 있습니다. 옵션을 매도하고 신용을 얻으면 최대 손실을 줄일 수 있지만 최대 이익은 스프레드에서 지불한 총 부채를 뺀 금액으로 제한됩니다.

스트래들 공매도의 시간 범위는 기초 주식의 가격이 움직일 때 스프레드 중 하나를 위 또는 아래로 확장하여 확장할 수 있습니다. 스트래들에서 성공 가능성을 최대화하려는 투자자는 포지션의 한쪽이 내가격인 경우 만기가 가까워짐에 따라 두 가지 옵션이 있습니다.

또는 나중에 만기일을 위해 전체 포지션을 닫았다가 다시 열 수 있습니다. 매도 스트래들에서 신용을 높이면 일반적으로 더 큰 수익 잠재력, 위험 감소, 더 넓은 손익분기점으로 이어집니다.

위험 프로필을 유지하기 위해 계약 크기와 만료 날짜를 변경해서는 안 됩니다.

관련 질문: FAQ

스트래들과 스트랭글 중 어느 것이 더 수익성이 있습니까?

두 가지 주요 차이점을 알고 있어야 합니다. 첫째, 매도 스트랭글을 사용하면 거래에서 귀하의 이익 확률(POP)이 약간 높아지지만, 매도 스트래들에서는 POP가 낮아집니다.

스트랭글은 스트래들보다 저렴합니다. 왜 그런 겁니까?

스트래들에서 투자자는 "가격에 있는" 콜옵션을 매수하고 옵션을 풋합니다. 그러나 스트랭글에서 투자자는 "외가격"인 콜옵션을 매수하고 옵션을 풋합니다. 따라서 스트랭글 전략은 스트래들보다 저렴합니다.

스트래들에서 돈을 잃을 수 있습니까?

만기가 될 때까지 두 옵션이 무의미하게 만료되는 경우 잠재적 손실은 스트래들 총 비용에 커미션을 더한 금액으로 제한됩니다. 두 옵션 모두 행사 가격이 만기 시의 주가와 같을 때 무의미하게 만기됩니다.

얼마나 빨리 스트래들을 매수해야 할까요?

시장 변동성과 가격 변동 불확실성은 스트래들 옵션을 사용할 시기를 결정하는 데 사용됩니다. 옵션의 만기가 길면 스트래들을 사용하는 것이 좋습니다.

스트래들은 항상 효과적입니까?

어떤 방향으로 움직이든 주식 움직임에서 이익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 정체된 주가는 스트래들의 적이지만, 주가가 크게 오르거나 내리면 스트래들은 강세장과 약세장 모두에서 수익성이 있을 수 있습니다.

결론

스트랭글(strangle) 및 스트랭글(strangle)과 같은 옵션 전략을 통해 투자자는 주식의 상승 또는 하락 여부에 관계없이 주식 가격의 상당한 변동으로부터 이익을 얻을 수 있습니다.

두 접근 방식 모두 동시에 만료되는 동일한 수의 콜옵션과 풋옵션을 매수합니다. 스트래들에는 공통 행사가가 있는 반면 스트랭글에는 두 가지 가격이 있습니다.

스트래들은 주가가 움직이는 방향에 관계없이 투자자를 보호합니다. 스트래들은 투자자가 주식이 한 방향 또는 다른 방향으로 움직일 것이라고 생각하지만 만일을 대비하여 자신을 보호하고 싶어할 때 유용합니다.

옵션 거래 손익을 둘러싼 세법은 복잡하므로 투자자는 이를 숙지해야 합니다.