新台币升值12%！对你的投资、存款、汇率全都有影响？一文看懂！

2025年的5月2日注定会被载入史册，当天新台币兑美元收盘升9.5角，一路从前一交易日的1美元兑换32.017元新台币，升值至31.064元，变动幅度突破3%，这是台湾中央银行自2002年底公布外汇汇率统计以来单一交易日内最猛烈的升幅。

而纵观第二季，新台币累计狂升超过12％。究竟为何台币表现如此强势？背后有哪些推动因素？台币汇率的走强对普通人的投资、存款等等会带来哪些影响？阅读本文，为您揭秘台币升值背后的逻辑和影响！

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其实2025年开年到4月份，台币表现地还算稳定。兑美元汇率从年初的约32.80水平轻微贬值到了4月初的33.20。

但是进入5月后市场风云突变，在5有2日单日新台币兑美元汇率狂升9.5角，是二十三年以来录得的最夸张升幅。不少业内人士也感叹如此强劲的走势是几十年来从未见过的。随着二季度以来台币的不断走强，台币兑美元汇率也来到了三年新高，且累积升幅超过了12%。

美元/新台币今年以来走势，来源： TradingView

这波升值不仅牵动金融市场，也对出口贸易、家庭理财、企业经营等层面带来深远影响。台湾是高度依赖对外出口贸易的经济体，特别是数量众多的电子制造企业往往以欧美市场作为主要销售对象，且产品报价往往以美元作为基础。

作为毛利率并不高的加工业，不少产业界人士都表示汇率的波动对企业的影响甚至超过关税。因此台币汇率的剧烈变化，引起了投资人与政策制定者的高度关注。

面对企业界人士的呼吁，中央银行终于下场，在6月30日进入外汇市场狂买美金，结果导致新台币单日狂贬7.22角，收盘直接被打到了29.902元的水平，又创下了二十四年以来单日的最大贬幅。那么究竟是哪些因素推高了台币汇率？央行又会不会继续干预市场呢？

此番台币的走强与多方面因素相关，但有三方面的原因扮演了更为重要的角色：

台美谈判压力与市场预期

此番台币升值发生在美国启动与亚洲各个贸易伙伴开展贸易（关税）谈判的进程中。在与越南和日本等国的磋商中美国贸易谈判代表已经三番五次表达了希望友邦不要过份干预汇率的想法。

此声明想必对台湾方面也造成了压力，可能导致市场判断央行短时期内不会贸然进入汇市干预新台币汇率。如果市场一边倒地认为央行迫于美方压力不会进场干预台币汇率，那么集体做多台币的能量就会十分巨大，市场以「无形的手」的力量提前令台币升值。

科技股热潮与外资涌入

AI 与绿能产业成为全球资金焦点，台湾作为半导体与精密制造中心，吸引大量外资进场。 2025 年5月单月外资买超台股72.8 亿美元，创下2023 年11 月以来新高。台股殖利率（约4.2%）相较美国股市（2.8%）更具吸引力，驱动外资持续流入。

美元走弱与亚洲货币共振

此外同期美元指数（DXY）亦明显回落。有机构统计了自4月初到5月第一个礼拜（美国与亚洲各个贸易伙伴开展关税协商的时期）亚洲各个货币兑美元的升贬值情况，结果显示除了越南盾以外，其他主要亚洲货币均兑美元呈现了升值的态势。

全球外汇1个月升贬值情况

本币大幅升值对任何经济体都将带来显著的影响，尤其台湾还是高度依赖对外贸易的经济体，此种影响来得更加强烈。具体来说，台币的快速升值给本地经济将带来如下挑战：

• 大量仰赖出口的产业，包括电子加工制造、工业加工制造产业将面临汇兑损失与价格竞争力下降的问题，营收与获利的压力都将倍增。此外海外业务占比高的企业将利润汇兑回台的时候将面临更大的汇兑损失。

• 对于观光业、酒店以及零售业来说，外国观光客的数量将因为台币升值而下降，影响这些产业的获利。

当然台币走强也不全是坏事，具体来说：

• 进口成本降低，对民生物资如食品、能源等可见降价空间，有利控制通膨。对进口商来说其财报将更加好看。

• 境内企业在采买进口机械设备时的成本下降有助提升资本支出效率。

• 对于有志于扩大海外投资的跨国企业来说，台币升值将降低它们的投资成本，有利于这些企业扩大对外投资。

• 对于居民的海外旅游和留学来说，本币走强将提高他们在海外的购买力。

台币升值对经济的正负面影响一览表

台币在历史上曾经经历过大幅升值的时期，我们不妨以史为鉴，参考过去的成败经验来寻求投资机会。在上个世纪的80年代中期，由于西方国家贸易账之间的不平衡，以美日德为首的几个经济大国签订了广场协议。

在其后台币也跟随一众非美货币大幅升值，相对于美元的汇率则从40元左右的水平一路狂升到1989年的25.6元, 升值了36%。

美元/台币历史走势图（1984～2025年），来源：TradingView

在此时期台股从1985年年中的600多点一路涨到了1990时期的接近13,000点，而不动产价格亦大幅增长。政府公告地价曾经在1989年上涨了接近五成，1990年更是直接翻倍。因此在台币升值的背景下，随着热钱涌入，不论是股市还是楼市看起来都是投资的好标的。

台湾加权指数历史走势，来源：TradingView

但在选择个股的时候，仍然应该追求在本币升值的背景下营收造好的板块内的个股。以进口原物料为主的食品产业为例，许多企业从海外进口原物料然后在本地加工成最终产品出售。

譬如卜蜂（1215.TW）就大量采购国外黄豆、玉米等原料，且以美元报价。当台币大幅升值的时候，卜蜂的采购成本就会显著下降，垫厚收益。又譬如营建产业因为受惠于不动产投资景气财务数字也会更加好看。

而航空业则是明显的利好板块。以虎航（6757.TW）为例，其已建立了覆盖东亚的基本航线，走的又是低成本的廉价航空经营策略，因此在台币升值的背景下，其运营成本中的大头，燃油成本支出将大幅下跌。投资者宜从这些明显会受益的板块内挑选个股构建投资组合。

要判断这波台币升值是否为长期趋势，我们可以从以下几方面入手分析：

• 台美贸易谈判是否会牵涉到台币汇率议题

现时台美双方贸易代表正紧密磋商中，在亚洲各个经济体纷纷与美国缔结新的关税协定后，台湾有望在不久的将来与美方就关税议题同样达成共识。

然而台币汇率问题是否会出现在谈判桌上尚不得知。虽然川普政府一向对货币操纵行为非常敏感，但现时台湾并不在贸易操纵国观察名单内。接下来投资者有必要紧密关注双方关税谈判的进程，以判断台币长期是否仍有升值压力。

• 央行的政策干预程度和力度

如上文所述，5月初台币的快速升值是在市场预期央行不会进场干预的前提下展开的。然而中央银行在在6月30日进入外汇市场狂买美金，打压台币汇率，却显示出央行并未屈服于美方压力的迹象。

照看央行外汇存底过去20年来不断成长，根据最新的6月底公布的资料，台湾外汇存底金额已经接近6,000亿美金，不可谓不丰厚。如果央行透过调节外汇存底、实施选择性干预的措施，则台币长期不太可能继续走强。

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台湾外汇存底，来源：MacroMicro

• 台湾经济的基本面会否持续吸引国际资本流入

近些年台湾主力发展高科技制造业和绿能产业，持续吸引资金流入。然而投资者必须认识到如果台币汇率过强，则本土产业资本也会有向外流出的倾向，情形就好比日本在上世纪80年代末期以及90年代初期在全球范围内的大举扩张一样。

本身台湾企业就有向大陆以及东南亚投资布局的传统，如果本币汇率不断走强则这股潮流势必会得到加强，有助于平衡台币汇率的持续升值。

综上所述，台币大概率还会继续千禧年以来的升值贬值周期，这其实也是产业界以及央行希望看到的结果。基于这个判断投资者可以如果做出聪明的布局呢？

在台币升值周期，可以考虑以下策略：

1. 增加海外资产的配置：台币升值意味着美元（USD）、日元（JPY）等计价的海外资产更加便宜，可以增加海外资产的配置，例如购买美股、日股等，以及在海外购置不动产。

2. 增加台股和本土不动产的配置：但要避免出口导向型的企业，例如电子代工等产业的企业，而要偏向于内需型产业以及进口商等。航空以及原物料进口业者可以超配。

3. 提前规划境外旅游与留学安排等：在台币强势时可以提前兑换外币，以为将来海外旅游以及留学做准备。

而在台币贬值的时候，则应该采取大致相反的操作：

1. 减少债券、股票的配置：因为新台币贬值时常常伴随资金外流以及通膨压力的增加，不论是资金减少还是央行采取加息的手段打击通膨都会影响债券以及股票的价格。当然相对来说出口导向为主的产业例如电子加工产业会相对抗跌甚至因为定价的优势录得理想的收益。

2. 增加黄金以及大宗商品的配置：在台币贬值的大背景下投资者需要寻找稳定的价值存储的投资媒介，此时黄金以及大宗商品往往是最好的选择。

大家或许已经察觉到了，在左右台币汇率的诸多因素中，政府和央行的态度起到了相当大的作用。美国川普政府对台货币当局的施压，台湾央行是否入场干预的决心在很大程度上都决定了台币汇率未来是继续走强还是回调。对于投资者来说持续关注这些「有形的手」的力量和介入的方向至关重要。这里尤其要持续关注的是：

• 台美关税谈判

截止本文刊出时台湾和美国的双边关税贸易谈判仍然在进行中。双方目前尚未涉及汇率方面的安排。但投资者需持续关注谈判释放出来的讯息，若达成有关台币汇率方面的共识则需对投资组合做出因应的调整。

• 美国联准会方面的政策和人事变动

台币汇率是台币兑美元的价格，因此美国相关方面尤其是联准会（Fed）方面的政策变动也会在很大程度上影响台币汇率。如果2025年下半年乃至2026年联准会仍然维持缓慢的降息节奏，则美国基准利率将维持在高水平，不利于台币继续走强。

反之如果美国通膨形势好转，联准会改弦更张决定快速降低基准利率，则台美之间的利率差也将快速收窄，资金将倾向于流出美国向包括台湾在内的新兴市场流动，有利于台币继续升值。因此投资者还应该关注美国的通膨指标（例如CPI，PCE等等）。

另外近日美国总统川普和联准会主席Powell之间的口水战有愈演愈烈的态势。白宫借Fed装修花费严重超支问题大做文章。接下来联准会会不会迎来重大人事变动也是投资者应该关注的事项之一。

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总之，台币升值虽带来一定的挑战，但投资者仍然可以透过调整投资组合的成份进行应对。不论是投资人还是企业都需要持续关注政策方面的更新和变动，以在2025年复杂的金融和经贸环境中守住自己的钱袋子。

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