台股ADR是什么？ ADR价格如何换算？台湾有哪些ADR标的？

在台湾的投资市场中，许多投资人习惯在每天清晨九点台股开盘前，关注美股的收盘情况，特别是台积电ADR的表现，并视其为预测台积电（2330）股价走势及台股大盘风向的指标。

那么，什么是ADR？它与台股之间有何关联？事实上，台积电ADR（美国存托凭证）是台湾企业为进入国际资本市场，将原本在台湾上市的股票转换成在美国交易的凭证，让海外投资人也能参与台湾企业的成长。

然而，投资人在接触台积电ADR时，常对其价格换算产生疑惑：ADR价格如何换算成原始的台股股价？此外，市场上有哪些台湾企业选择发行ADR？本篇文章将从ADR的定义、价格换算公式到热门ADR标的等多方面，为您提供完整且实用的参考指南，帮助您更好地理解并运用台积电ADR。

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在认识台股ADR之前，我们首先要了解一下什么是ADR。

ADR （American Depositary Receipts），全称为「美国存托凭证」 ，是一种常见的金融工具，它允许美国以外的公司在美国证券市场上市交易，从而使美国投资者能够在美国市场交易外国公司的股票，其相关权利与一般股票几乎相同。

台股ADR则是台湾企业发行的ADR，让海外投资人能在美国市场交易台湾公司的股票，台积电（TSM）就是典型例子。

为什么企业要发行ADR？

那么企业发行ADR的目的是什么呢？这主要包含了两个方面的原因：其一是为了在美国市场上市交易，借此提升国际知名度，吸引更多投资者，并增加资金筹集的机会。透过ADR，企业能够接触到美国广大的投资者群体，这不仅有助于提升公司形象，还能促进股票的流动性。

此外， ADR也让美国投资者能够更方便地投资于外国公司的股票，因为ADR以美元计价，并在美国交易所交易，省去了直接投资海外市场的复杂性。

很多投资者可能会混淆台股ADR和平时我们在台湾市场上经常看见的股票，尽管它们两者都与台湾的股票市场有关，事实上，它们在性质、投资对象以及交易场所等方面存在不小的差异：

• 性质

台股与台股ADR在性质上的差异是最明显的。台股代表的是公司实际发行的股票，而台股ADR则是一种存托凭证，并不直接是股票，而是代表某家公司股票的金融工具。

• 交易场所

购买台股一般都需要透过台湾证券交易所（台证所）进行，并受到台湾证券监管机构的监督。而ADR则是在美国的纽约证券交易所进行交易，并受到美国证券交易委员会（SEC）的监管。

• 代号

由于台股和台股ADR分属不同市场，它们的代号自然有所不同。以鸿海为例，在台股中其代号为2317，而在美国市场的ADR代号则为HNHAY。

• 投资群体

台股主要面向台湾本土的投资者，而台股ADR则主要吸引的是在美股市场的全球投资者。

• 转换比率

需要注意的是，为了适应不同市场的交易习惯和定价机制，台股ADR与台股之间一般会存在「转换比率」，转换比率是由发行机构设定的固定比例，用来将原始股票换算成在美国市场交易的单位。相对地，台股现货直接以单一股数交易，不涉及额外换算，价格也因此直接反映本土市场状况。

下面我们以ADR台积电（TSM）和台积电（2330）为例，具体来讲一下台股与台股ADR的区别：

由于台股ADR在美股市场以美元（USD）计价，而台股现货则以新台币（TWD）标示，两者直接比较往往难以反映真实价值，因此我们需要透过换算，将台股现货价格转换成与ADR相同的标准。

换算的公式为：

由公式来看，我们除了知道台股的现货价格和美元与台币的汇率以外，还需要知道转换比率。以下是一些台湾股票的ADR转换比率：

🔔我们来举个例子：

截止至2025/03/28，台积电（2330）的股价为952新台币，美元/新台币的汇率为33.11，ADR转换台股的比率为1:5。

ADR的价格是基于「每一股ADR代表多少股台股」的比率。根据参数，1股ADR = 5股台积电普通股，因此需先计算5股台积电的总价值： 952TWD×5=4,760TWD 。

然后将台币价值转换为美元：4,760TWD / 33.11(TWD/USD) = 143.76USD

因此在完全无摩擦（无交易成本、无税费、即时转换）的市场中，台积电ADR的价格应接近143.76美元，才能与台股2330的价格（910新台币）达成平衡。

ADR 的溢价、折价是什么意思？

透过上述的公式，台积电ADR每股价格应为143.76美元，但实际上台积电（TSM）的收盘价为165.25美元。当ADR实际价格≠ 143.76美元时，就出现了「溢价」或者「折价」的现象。

当ADR 比原股价还贵的情况，就称为「溢价」 ，这通常意味着市场对ADR的估值高于原股票，可能反映出投资人对ADR的更高需求或对汇率变动的预期。

ADR 比原股价还便宜，就是「折价」 ，这可能意味着市场对ADR的估值较低，可能是由于市场情绪、流动性问题或其他因素。

台积电ADR一年以来折溢价走势，来源： Moneydj

根据台湾证券交易所统计的最新数据，目前台湾在美国上市的ADR的企业一共有64家。下面我们给大家整理了一些台湾在美国上市的ADR热门标的，如果大家想要知道最新的情况，可以到台湾证券交易所查询。

投资台股ADR主要有两个途径：一是透过台湾本土券商的复委托服务，由券商代为在海外市场买卖ADR，虽然操作上更方便，但手续费和交易成本可能相对较高；二是透过美股券商或者其他海外券商直接下单，这通常能享有较低的交易手续费，但需要自行开设帐户并处理汇率转换等细节。

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至于投资台股ADR的优势，一方面，透过ADR投资可以接触到国际市场，让投资标的不再局限于本土市场；另一方面，美股市场的交易时间与资讯透明度往往更符合部分国际投资人的需求。此外，当市场出现折价时，投资人有机会以较低成本取得等值的台股股票，进一步捕捉套利机会。

但同时也需注意投资ADR的风险：

• 由于台股ADR涉及跨境交易，汇率波动可能影响实际报酬。

• ADR的流动性通常不如原市场现货，成交量较低可能导致买卖价差较大。

• 交易费用、复委托手续费及不同国家的税制规范也可能增加投资成本。

• 美股市场受全球经济与市场情绪影响较大，股价波动可能会与台股现货出现脱节现象。

推荐阅读：复委托是什么？透过复委托轻松投身于海外市场！

台股ADR投资策略

• 盘前讯号抓开盘方向

每天早上九点台股开盘前，大家记得先看一下ADR的收盘价。比如昨晚台积电ADR 涨了3%，那今天台股开盘时，台积电2330很可能会跟着跳空涨个1-2%。但也要注意，如果ADR 涨超过5% ，反而要小心是不是有什么「假讯号」，比如美国散户在狂炒，这时候追高就容易被套。

• 低折价套利

如果ADR 的价格比换算后的台股价格便宜5% 以上，就像「买一送一」一样划算！这时候可以同时买ADR、卖出台股，赚两地的价差。举个例子：

假设台积电2330收盘价NT$600，假设美元/新台币汇率为30。 ADR 换算后理论价格是100美元美元，但是实际上ADR只卖95美元，也就是折价5%，这时候你可以采取套利策略，买ADR，卖出台股，等价格回归就能赚差价。

推荐阅读：什么是套利交易？套利交易全解：稳赚不赔的投资艺术！

• 长期持有配股息

有些ADR 的股息很高，比如中华电信ADR（CHT）每年配息超过5%。不过记得要选美元计价的ADR，这样不仅能赚股息，还能对冲台币贬值。比如台币贬3%，美元股息就多赚3%，完美实现一鱼两吃。

投资台股ADR的注意事项

• 注意汇率波动

台股ADR以美元计价，而台股则以新台币计价。汇率波动会影响台股ADR与台股之间的价格关系，进而影响投资报酬。例如，若台币升值，台股ADR价格相对降低；反之，若台币贬值，台股ADR价格则相对上升。

• 高溢价的「泡沫危机」

当ADR出现高溢价时，表示市场对ADR的估值较高，这可能是市场情绪或短期因素导致的。但高溢价也意味着泡沫风险，一旦市场状况发生变化，溢价可能会迅速回落，投资者可能面临较大损失。例如之前台积电ADR 因为AI 热潮，溢价飙到35%，结果隔周就回跌10%。

• 避开成交量惨淡的ADR

有些ADR一天的成交量可能连10万股都不到，其价格容易被少量大单操纵。建议大家重点关注那些日均成交量超过100万股的标的，比如台积电、联电这类大厂，这样流动性更好，操作起来也更安心。

Q1：ADR适合哪些人群购买？

A：由于ADR是流通在美股市场，因此如果本身就希望进行美股投资的投资者更加适合购买ADR。在投资美国公司的同时也能投资到台湾公司、英国公司等国外企业。

Q2：ADR 和台股可以同时买吗？

A：当然可以！比如你觉得台积电会涨，可以同时买ADR 和2330，赚双份涨幅。但记得要分散风险，别把所有钱都押在同一档股票上！

Q3：台股ADR的交易时间是什么时候？

A：台股ADR在纽约证券交易所交易，交易时间与美国股市一致，通常为美国东部时间上午9:30至下午4:00。

透过以上介绍的投资ADR策略和注意事项，相信你应该已经对如何在跨市场操作、避开汇率风险和流动性陷阱有了更清晰的认识。而在实际的投资操作中，如果你想找一个既方便快捷，交易成本又较低的投资方式，我们推荐你使用TOPONE Markets交易平台。

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需要注意的是，为了适应不同市场的交易习惯和定价机制，台股ADR与台股之间一般会存在「转换比率」，转换比率是由发行机构设定的固定比例，用来将原始股票换算成在美国市场交易的单位。相对地，台股现货直接以单一股数交易，不涉及额外换算，价格也因此直接反映本土市场状况。

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换算的公式为：

由公式来看，我们除了知道台股的现货价格和美元与台币的汇率以外，还需要知道转换比率。以下是一些台湾股票的ADR转换比率：

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ADR的价格是基于「每一股ADR代表多少股台股」的比率。根据参数，1股ADR = 5股台积电普通股，因此需先计算5股台积电的总价值： 952TWD×5=4,760TWD 。

然后将台币价值转换为美元：4,760TWD / 33.11(TWD/USD) = 143.76USD

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当ADR 比原股价还贵的情况，就称为「溢价」 ，这通常意味着市场对ADR的估值高于原股票，可能反映出投资人对ADR的更高需求或对汇率变动的预期。

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台股ADR投资策略

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Q1：ADR适合哪些人群购买？

A：由于ADR是流通在美股市场，因此如果本身就希望进行美股投资的投资者更加适合购买ADR。在投资美国公司的同时也能投资到台湾公司、英国公司等国外企业。

Q2：ADR 和台股可以同时买吗？

A：当然可以！比如你觉得台积电会涨，可以同时买ADR 和2330，赚双份涨幅。但记得要分散风险，别把所有钱都押在同一档股票上！

Q3：台股ADR的交易时间是什么时候？

A：台股ADR在纽约证券交易所交易，交易时间与美国股市一致，通常为美国东部时间上午9:30至下午4:00。

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