2023第四季度日圆走势分析与预测

日圆在2023年前九个月里持续走跌，主要受到日本央行的货币政策转向、日本经济的减速和国际贸易的不确定性等因素的影响。随着2023年第四季度的到来，日圆的汇率变化将成为投资者关注的焦点。日圆会升值还是贬值？有哪些重要的因素会左右日圆的汇率走向呢？

本文将从基本面分析和技术面分析两个层面，为您详细解读2023年第四季度日圆的可能走势，并给出日圆汇率的合理预期，帮助您在市场上做出精明的投资决策。

数据来源： TradingView

以日圆货币指数（JXY）为例，日圆在2023年前三季度的汇率变化和影响因素如下：

• 2023年第一季度，日圆受到了多重利空因素的冲击，出现了明显的贬值走势，由76.32下跌至75.32，跌幅为1.31%。这是由于日本在2023年第一季度经济增速不如德国，打击了市场对日圆的信心。日本央行维持宽松的货币政策、新冠肺炎疫情的反弹等因素。

• 2023年第二季度，日圆持续走低，由75.51跌至69.30，跌幅达8.22%。日本央行继续维持超低利率和宽松的货币政策，以刺激经济增长和通膨。而美国联准会加快了加息步伐，导致大多数主要货币对美元贬值。此外，地缘政治风险的加剧也使人们转向黄金、美金等避险资产，对日圆的需求降低。

• 2023年第三季度，日圆由69.12跌至66.95，跌幅5.54%。这是由于美元的持续走强、日本央行的负利率和收益率曲线控制（YCC）政策打压了日圆。八月份公布的日本消费价格指数也未能提振日圆信心。

日圆货币指数持续走低，日圆汇率大跌不止。日本央行9月22日开会决议，推出负利率政策，并将长期利率控制在0%附近，实施量化宽松措施，希望藉由低利率刺激经济成长。然而，日本物价上涨速度已超出央行预期，央行因此设定了2%的物价目标，并希望伴随着薪资增加。

日本央行的政策也造成了日圆供过于求的情况，而美国联准会的加息则拉大了美日利差。由于美国经济表现优于日本，吸引了全球资金的流入，日本则受到出口下滑和内需疲弱的影响，资金流出日本流向美国，导致日圆对美元汇率下跌。

10月4日，日央行紧急出手救市，10年期国债殖利率创10年新高。日本央行突然宣布进行非计划性的购债操作，以压低10年期国债殖利率，该殖利率当天一度飙升至0.18%，为近10年来最高水准。日央行表示，这次的购债操作是在央行计划内的购债操作之外进行的，涵盖1-3年、3-5年和10-25年期限的日本国债。这是日央行自2018年2月以来首次进行非计划性的购债操作，显示日央行对于控制长期殖利率的决心。

日圆走势会受到多种因素的影响，如日本经济状况、日本央行货币政策和国际局势等。

日本经济基本面对日圆的影响

日本经济基本面疲弱是日圆持续下跌的重要原因。日本经济长期处于停滞状态，贸易赤字扩大，企业获利低迷。

日本通膨水平

在探讨日本央行的货币政策走向之前，我们先来看看日本的经济基本面如何。首先是通膨情况，日本长期困于低通膨甚至通缩的困境中，直到最近才受到全球通膨上升的影响，八月份的CPI 终于达到了3.1%，超过了日本央行的3% 的目标水准。

图片来源：财经平方

日本失业率

日本失业率持续走低，劳动市场面临老龄化和人力短缺的双重挑战，导致失业率长期处于低位，职缺数量不断增加。 9月份失业率从8月的2.7% 下降到2.4%，完全失业率低于2.5%，显示日本仍然保持充分就业的状态。此外，日本制造业的就业需求也减少了11.4%，反映出日本劳动力市场的紧张程度有所降低，这可能会影响工资增长的速度，对通货膨胀的推动力不利，也不符合日本央行的政策目标。

图片来源：财经平方

日本实质GDP

日本的实质GDP连续三个季度呈现正成长，但这主要得益于汽车出口的回升，以及疫情解封后外国游客的涌入所带来的观光效益。然而，日本的内需仍然低迷，通膨的压力使得民众的实质购买力减少，第一季度的实质GDP仅为1.30%。 7月份，日本的实质家庭消费支出同比下降了5%，已经是第五个月出现负增长。 9月初，日本政府也将第二季度的GDP季率下修至4.8%，远低于先前预估的6%。如何刺激内需，让经济成长由内需推动，仍然是日本政府面临的挑战。

图片来源：财经平方

日本贸易差额

日本的进口食品与能源需求高，但日圆持续贬值，导致日本的贸易结构从过去的顺差转变为长期的逆差。根据统计数据，日本近十年的贸易差额都是赤字。同时，日本的物价水准长期低迷，压缩了企业的获利空间与员工的薪资水准，进而降低了消费者的购买力，形成了一个恶性循环的通货紧缩现象。

图片来源：财经平方

日本央行货币政策对日圆的影响

日本央行9月22日宣布，继续推动超级宽松政策，将短期利率维持在负0.1%，并将长期利率控制在0%附近。长期利率的波动幅度也不变，仍为1%。

日本央行同时提出，要达到2%的通膨目标，必须伴随着工资的上涨。

虽然日本的核心通膨率已连续17个月超过2%，但日本央行仍不急于退出刺激政策。日本央行认为，目前的通膨并非可持续，而是需要有意义的工资增长来带动家庭消费和经济成长。

日本央行10月2日宣布，将于10月4日增加购买五年以上至十年期的国债，但未透露具体金额。十年期国债收益率创下近十年新高，飙升至0.775%，已接近日本央行设定的1%上限。

图片来源： 财经平方

市场原本预期日本央行会继续宽松政策，但有一名央行委员却表示，日本央行实现2%通膨目标“已指日可待”，这让人们担心日本央行可能会提前结束负利率。

整体而言，央行多数委员仍认为，日本央行目前需要将利率保持在超低水准，因为稳定达到2%通膨目标还很遥远。这意味着日圆汇率可能会在年底前持续走弱。

国际局势对日圆的影响

美俄乌三角关系持续恶化，引发全球市场恐慌。若俄罗斯在2023年底对乌克兰动武，或与北约或美国发生军事冲突，将导致避险货币需求激增。

另外，上周末（10月7日），哈马斯对以色列发动突袭，使中东地区的政治风险升高，资金纷纷流入美元和黄金等避险资产。

日圆汇率也受到日本周边的地缘政治因素影响。在2023年第四季度，台湾海峡、朝鲜半岛核问题、南海争议等事件或因素可能引发地区安全危机或冲突，对日本经济和金融市场造成沉重打击，使日圆承受贬值压力。

总之，未来国际局势对日圆汇率走势的影响趋向贬值，这是因为日本周边的关系日趋紧张，以及中东地区的突发事件会使投资者转向美元避险。

日圆在2023年第四季度恐怕难以扭转贬值的命运，主要原因是美国联准会9月宣布暂停加息，而日本央行仍然坚持负利率和宽松政策，导致美日利差持续扩大。此外，哈马斯对以色列发动攻击后，中东地缘政治风险升高，投资者纷纷寻求避险资产，美元成为首选。

本周，美国10年期国债收益率一路飙升，突破4.75%的关口，而日本10年期国债收益率则维持在0.76%的低位，这也进一步反映了日圆的弱势。

虽然央行的外汇干预可能会让日元暂时喘口气，并不时打压投机者的胃口，但只要市场基本面没有改变，日元的贬值趋势就不会停止。

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美元兑日圆汇率走势分析与预测

美元/日元汇率持续走高，原因何在？国际油价飙升，美国通胀压力加剧，联准会9月决议显示坚定维持高利率的态度，主席鲍威尔也强调不排除加息可能。市场预期美国利率将高居不下，美债收益率(殖利率)和美元指数均创新高。

图片来源：财经平方

日本央行则没有跟进收紧货币政策的步伐，仍然实施大规模宽松措施。日本经济复苏乏力，通胀远低于目标，央行无力收回货币刺激。美元和日元之间的利差扩大，吸引投资者抛售低息的日元，买入高息的美元，推动美日汇率走强。

图片来源： TRADINGECONOMICS

不过日本央行并不乐见汇率过度贬值，150.00被视为其心理关卡。今日美元/日元一度突破150.00关口，但随即急挫300点，引发市场怀疑是否有日央行干预的迹象。如果日本在2023年第四季度实现贸易盈余，并达到2%的实质通膨目标，那么日银就有理由结束宽松政策，让日圆重新走强。

综上所述，美元兑日圆第四季度仍有上升空间，因为日本央行收紧政策的可能性不大，而且以色列局势的升温也增加了市场对美元的避险需求。

欧元兑日圆汇率走势分析与预测

欧洲央行9月决议显示对欧元区经济和通胀有信心，将从10月起逐步减少资产购买，预计2024年初终止紧急购债计画，并暗示2024年下半年可能开始加息。这意味着欧洲央行将逐渐退出宽松的货币政策，让欧元走强。

日本央行则没有跟随欧洲央行的脚步，仍然维持超低利率和大规模的资产购买，并承诺将持续实施灵活的量化和质化宽松政策，直到通胀达到2%的目标。这反映了日本央行对日本经济的忧虑，并表明日本央行不会在短期内收紧货币政策，这使日圆持续走弱。

图片来源： TRADINGECONOMICS

因此，我们预测在欧洲央行收紧政策，而日本央行仍然宽松的情况下，欧元兑日圆汇率将在2023年第四季度呈现上涨趋势，从158.04升至160附近。

英镑兑日圆汇率走势分析与预测

英镑日圆汇率在2023年第二季度出现大幅震荡，受到英国央行升息预期的影响。虽然英国经济数据表现不俗，但英国央行对升息的态度有所放缓，导致英镑汇率承压。根据目前的资讯，预计英镑日圆汇率在2023年第三季末将维持在181附近。不过，如果英镑汇率出现进一步的走弱，那么英镑日圆汇率也可能随之下滑。

日圆汇率则受到日本央行的政策预期的影响。日本央行在9月会议上表示，通膨目标已经近在咫尺，显示日本央行对通膨稳定有信心，并可能考虑加息。此外，如果美元日圆汇率突破150的关键水平，也可能刺激日本央行提前收紧货币政策，进而支撑日圆汇率。

总之，英镑日圆汇率在2023年第四季度可能面临下行压力, 预估的波动区间可能在120 到160 之间，最低点可能达到143.7。

澳元兑日圆汇率走势分析与预测

澳洲央行（RBA）9月份公布，不调整现行的0.1%基准利率，并将持续执行债券购买计画，以刺激经济从疫情中恢复。然而，这项政策却让澳元的利差优势减弱，使得澳元汇率承压。加上澳洲消费者信心指数连续两个月下滑，显示消费者对于经济前景和政策效果缺乏信心。

日圆则因为日本央行长期实施负利率和量化宽松政策，而处于弱势。美元的走强也削弱了日圆作为避险货币的吸引力。预料日本央行在第四季度仍将维持宽松的货币政策，可能进一步压低日圆汇率。

综上所述，我们预期2023年第四季度澳元兑日圆汇率将呈现震荡上扬的走势，在97附近徘徊。

日圆兑新台币汇率走势分析与预测

2023年第四季度，日圆相对于新台币会有一定程度的贬值，但幅度不会太大。主要原因是日本央行维持货币宽松政策，利率低于台湾央行，造成利差扩大，减少日圆的吸引力。此外，日本经济增长放缓，外需回落，也对日圆汇率造成压力。

新台币方面，台湾经济保持稳健复苏，服务消费和高科技产业支撑投资和出口，增加新台币的需求。此外，台湾央行采取适度的货币政策，利率高于日本央行，吸引资金流入，提升新台币的价值。

由于日本与台湾两地的经济基本面差距，我们预计日圆兑新台币会进一步贬值，跌至0.20左右。

日圆在2023年前九个月里持续走跌，主要受到日本央行的货币政策转向、日本经济的减速和国际贸易的不确定性等因素的影响。随着2023年第四季度的到来，日圆的汇率变化将成为投资者关注的焦点。日圆会升值还是贬值？有哪些重要的因素会左右日圆的汇率走向呢？

本文将从基本面分析和技术面分析两个层面，为您详细解读2023年第四季度日圆的可能走势，并给出日圆汇率的合理预期，帮助您在市场上做出精明的投资决策。

数据来源： TradingView

以日圆货币指数（JXY）为例，日圆在2023年前三季度的汇率变化和影响因素如下：

• 2023年第一季度，日圆受到了多重利空因素的冲击，出现了明显的贬值走势，由76.32下跌至75.32，跌幅为1.31%。这是由于日本在2023年第一季度经济增速不如德国，打击了市场对日圆的信心。日本央行维持宽松的货币政策、新冠肺炎疫情的反弹等因素。

• 2023年第二季度，日圆持续走低，由75.51跌至69.30，跌幅达8.22%。日本央行继续维持超低利率和宽松的货币政策，以刺激经济增长和通膨。而美国联准会加快了加息步伐，导致大多数主要货币对美元贬值。此外，地缘政治风险的加剧也使人们转向黄金、美金等避险资产，对日圆的需求降低。

• 2023年第三季度，日圆由69.12跌至66.95，跌幅5.54%。这是由于美元的持续走强、日本央行的负利率和收益率曲线控制（YCC）政策打压了日圆。八月份公布的日本消费价格指数也未能提振日圆信心。

日圆货币指数持续走低，日圆汇率大跌不止。日本央行9月22日开会决议，推出负利率政策，并将长期利率控制在0%附近，实施量化宽松措施，希望藉由低利率刺激经济成长。然而，日本物价上涨速度已超出央行预期，央行因此设定了2%的物价目标，并希望伴随着薪资增加。

日本央行的政策也造成了日圆供过于求的情况，而美国联准会的加息则拉大了美日利差。由于美国经济表现优于日本，吸引了全球资金的流入，日本则受到出口下滑和内需疲弱的影响，资金流出日本流向美国，导致日圆对美元汇率下跌。

10月4日，日央行紧急出手救市，10年期国债殖利率创10年新高。日本央行突然宣布进行非计划性的购债操作，以压低10年期国债殖利率，该殖利率当天一度飙升至0.18%，为近10年来最高水准。日央行表示，这次的购债操作是在央行计划内的购债操作之外进行的，涵盖1-3年、3-5年和10-25年期限的日本国债。这是日央行自2018年2月以来首次进行非计划性的购债操作，显示日央行对于控制长期殖利率的决心。

日圆走势会受到多种因素的影响，如日本经济状况、日本央行货币政策和国际局势等。

日本经济基本面对日圆的影响

日本经济基本面疲弱是日圆持续下跌的重要原因。日本经济长期处于停滞状态，贸易赤字扩大，企业获利低迷。

日本通膨水平

在探讨日本央行的货币政策走向之前，我们先来看看日本的经济基本面如何。首先是通膨情况，日本长期困于低通膨甚至通缩的困境中，直到最近才受到全球通膨上升的影响，八月份的CPI 终于达到了3.1%，超过了日本央行的3% 的目标水准。

图片来源：财经平方

日本失业率

日本失业率持续走低，劳动市场面临老龄化和人力短缺的双重挑战，导致失业率长期处于低位，职缺数量不断增加。 9月份失业率从8月的2.7% 下降到2.4%，完全失业率低于2.5%，显示日本仍然保持充分就业的状态。此外，日本制造业的就业需求也减少了11.4%，反映出日本劳动力市场的紧张程度有所降低，这可能会影响工资增长的速度，对通货膨胀的推动力不利，也不符合日本央行的政策目标。

图片来源：财经平方

日本实质GDP

日本的实质GDP连续三个季度呈现正成长，但这主要得益于汽车出口的回升，以及疫情解封后外国游客的涌入所带来的观光效益。然而，日本的内需仍然低迷，通膨的压力使得民众的实质购买力减少，第一季度的实质GDP仅为1.30%。 7月份，日本的实质家庭消费支出同比下降了5%，已经是第五个月出现负增长。 9月初，日本政府也将第二季度的GDP季率下修至4.8%，远低于先前预估的6%。如何刺激内需，让经济成长由内需推动，仍然是日本政府面临的挑战。

图片来源：财经平方

日本贸易差额

日本的进口食品与能源需求高，但日圆持续贬值，导致日本的贸易结构从过去的顺差转变为长期的逆差。根据统计数据，日本近十年的贸易差额都是赤字。同时，日本的物价水准长期低迷，压缩了企业的获利空间与员工的薪资水准，进而降低了消费者的购买力，形成了一个恶性循环的通货紧缩现象。

图片来源：财经平方

日本央行货币政策对日圆的影响

日本央行9月22日宣布，继续推动超级宽松政策，将短期利率维持在负0.1%，并将长期利率控制在0%附近。长期利率的波动幅度也不变，仍为1%。

日本央行同时提出，要达到2%的通膨目标，必须伴随着工资的上涨。

虽然日本的核心通膨率已连续17个月超过2%，但日本央行仍不急于退出刺激政策。日本央行认为，目前的通膨并非可持续，而是需要有意义的工资增长来带动家庭消费和经济成长。

日本央行10月2日宣布，将于10月4日增加购买五年以上至十年期的国债，但未透露具体金额。十年期国债收益率创下近十年新高，飙升至0.775%，已接近日本央行设定的1%上限。

图片来源： 财经平方

市场原本预期日本央行会继续宽松政策，但有一名央行委员却表示，日本央行实现2%通膨目标“已指日可待”，这让人们担心日本央行可能会提前结束负利率。

整体而言，央行多数委员仍认为，日本央行目前需要将利率保持在超低水准，因为稳定达到2%通膨目标还很遥远。这意味着日圆汇率可能会在年底前持续走弱。

国际局势对日圆的影响

美俄乌三角关系持续恶化，引发全球市场恐慌。若俄罗斯在2023年底对乌克兰动武，或与北约或美国发生军事冲突，将导致避险货币需求激增。

另外，上周末（10月7日），哈马斯对以色列发动突袭，使中东地区的政治风险升高，资金纷纷流入美元和黄金等避险资产。

日圆汇率也受到日本周边的地缘政治因素影响。在2023年第四季度，台湾海峡、朝鲜半岛核问题、南海争议等事件或因素可能引发地区安全危机或冲突，对日本经济和金融市场造成沉重打击，使日圆承受贬值压力。

总之，未来国际局势对日圆汇率走势的影响趋向贬值，这是因为日本周边的关系日趋紧张，以及中东地区的突发事件会使投资者转向美元避险。

日圆在2023年第四季度恐怕难以扭转贬值的命运，主要原因是美国联准会9月宣布暂停加息，而日本央行仍然坚持负利率和宽松政策，导致美日利差持续扩大。此外，哈马斯对以色列发动攻击后，中东地缘政治风险升高，投资者纷纷寻求避险资产，美元成为首选。

本周，美国10年期国债收益率一路飙升，突破4.75%的关口，而日本10年期国债收益率则维持在0.76%的低位，这也进一步反映了日圆的弱势。

虽然央行的外汇干预可能会让日元暂时喘口气，并不时打压投机者的胃口，但只要市场基本面没有改变，日元的贬值趋势就不会停止。

线上交易美元/欧元/日币/澳元等全球热门外汇产品

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美元兑日圆汇率走势分析与预测

美元/日元汇率持续走高，原因何在？国际油价飙升，美国通胀压力加剧，联准会9月决议显示坚定维持高利率的态度，主席鲍威尔也强调不排除加息可能。市场预期美国利率将高居不下，美债收益率(殖利率)和美元指数均创新高。

图片来源：财经平方

日本央行则没有跟进收紧货币政策的步伐，仍然实施大规模宽松措施。日本经济复苏乏力，通胀远低于目标，央行无力收回货币刺激。美元和日元之间的利差扩大，吸引投资者抛售低息的日元，买入高息的美元，推动美日汇率走强。

图片来源： TRADINGECONOMICS

不过日本央行并不乐见汇率过度贬值，150.00被视为其心理关卡。今日美元/日元一度突破150.00关口，但随即急挫300点，引发市场怀疑是否有日央行干预的迹象。如果日本在2023年第四季度实现贸易盈余，并达到2%的实质通膨目标，那么日银就有理由结束宽松政策，让日圆重新走强。

综上所述，美元兑日圆第四季度仍有上升空间，因为日本央行收紧政策的可能性不大，而且以色列局势的升温也增加了市场对美元的避险需求。

欧元兑日圆汇率走势分析与预测

欧洲央行9月决议显示对欧元区经济和通胀有信心，将从10月起逐步减少资产购买，预计2024年初终止紧急购债计画，并暗示2024年下半年可能开始加息。这意味着欧洲央行将逐渐退出宽松的货币政策，让欧元走强。

日本央行则没有跟随欧洲央行的脚步，仍然维持超低利率和大规模的资产购买，并承诺将持续实施灵活的量化和质化宽松政策，直到通胀达到2%的目标。这反映了日本央行对日本经济的忧虑，并表明日本央行不会在短期内收紧货币政策，这使日圆持续走弱。

图片来源： TRADINGECONOMICS

因此，我们预测在欧洲央行收紧政策，而日本央行仍然宽松的情况下，欧元兑日圆汇率将在2023年第四季度呈现上涨趋势，从158.04升至160附近。

英镑兑日圆汇率走势分析与预测

英镑日圆汇率在2023年第二季度出现大幅震荡，受到英国央行升息预期的影响。虽然英国经济数据表现不俗，但英国央行对升息的态度有所放缓，导致英镑汇率承压。根据目前的资讯，预计英镑日圆汇率在2023年第三季末将维持在181附近。不过，如果英镑汇率出现进一步的走弱，那么英镑日圆汇率也可能随之下滑。

日圆汇率则受到日本央行的政策预期的影响。日本央行在9月会议上表示，通膨目标已经近在咫尺，显示日本央行对通膨稳定有信心，并可能考虑加息。此外，如果美元日圆汇率突破150的关键水平，也可能刺激日本央行提前收紧货币政策，进而支撑日圆汇率。

总之，英镑日圆汇率在2023年第四季度可能面临下行压力, 预估的波动区间可能在120 到160 之间，最低点可能达到143.7。

澳元兑日圆汇率走势分析与预测

澳洲央行（RBA）9月份公布，不调整现行的0.1%基准利率，并将持续执行债券购买计画，以刺激经济从疫情中恢复。然而，这项政策却让澳元的利差优势减弱，使得澳元汇率承压。加上澳洲消费者信心指数连续两个月下滑，显示消费者对于经济前景和政策效果缺乏信心。

日圆则因为日本央行长期实施负利率和量化宽松政策，而处于弱势。美元的走强也削弱了日圆作为避险货币的吸引力。预料日本央行在第四季度仍将维持宽松的货币政策，可能进一步压低日圆汇率。

综上所述，我们预期2023年第四季度澳元兑日圆汇率将呈现震荡上扬的走势，在97附近徘徊。

日圆兑新台币汇率走势分析与预测

2023年第四季度，日圆相对于新台币会有一定程度的贬值，但幅度不会太大。主要原因是日本央行维持货币宽松政策，利率低于台湾央行，造成利差扩大，减少日圆的吸引力。此外，日本经济增长放缓，外需回落，也对日圆汇率造成压力。

新台币方面，台湾经济保持稳健复苏，服务消费和高科技产业支撑投资和出口，增加新台币的需求。此外，台湾央行采取适度的货币政策，利率高于日本央行，吸引资金流入，提升新台币的价值。

由于日本与台湾两地的经济基本面差距，我们预计日圆兑新台币会进一步贬值，跌至0.20左右。