2023第四季度日圓走勢分析與預測

日圓在2023年前九個月裡持續走跌，主要受到日本央行的貨幣政策轉向、日本經濟的減速和國際貿易的不確定性等因素的影響。隨著2023年第四季度的到來，日圓的匯率變化將成為投資者關注的焦點。日圓會升值還是貶值？有哪些重要的因素會左右日圓的匯率走向呢？

本文將從基本面分析和技術面分析兩個層面，為您詳細解讀2023年第四季度日圓的可能走勢，並給出日圓匯率的合理預期，幫助您在市場上做出精明的投資決策。

數據來源：TradingView

以日圓貨幣指數（JXY）為例，日圓在2023年前三季度的匯率變化和影響因素如下：

• 2023年第一季度，日圓受到了多重利空因素的衝擊，出現了明顯的貶值走勢，由76.32下跌至 75.32，跌幅為1.31%。這是由於日本在2023年第一季度經濟增速不如德國，打擊了市場對日圓的信心。日本央行維持寬鬆的貨幣政策、新冠肺炎疫情的反彈等因素。

• 2023年第二季度，日圓持續走低，由75.51跌至69.30，跌幅達8.22%。日本央行繼續維持超低利率和寬鬆的貨幣政策，以刺激經濟增長和通膨。而美國聯準會加快了加息步伐，導致大多數主要貨幣對美元貶值。此外，地緣政治風險的加劇也使人們轉向黃金、美金等避險資產，對日圓的需求降低。

• 2023年第三季度，日圓由69.12跌至66.95，跌幅5.54%。這是由於美元的持續走強、日本央行的負利率和收益率曲線控制（YCC）政策打壓了日圓。八月份公布的日本消費價格指數也未能提振日圓信心。

日圓貨幣指數持續走低，日圓匯率大跌不止。日本央行9月22日開會決議，推出負利率政策，並將長期利率控制在0%附近，實施量化寬鬆措施，希望藉由低利率刺激經濟成長。然而，日本物價上漲速度已超出央行預期，央行因此設定了2%的物價目標，並希望伴隨著薪資增加。

日本央行的政策也造成了日圓供過於求的情況，而美國聯準會的加息則拉大了美日利差。由於美國經濟表現優於日本，吸引了全球資金的流入，日本則受到出口下滑和內需疲弱的影響，資金流出日本流向美國，導致日圓對美元匯率下跌。

10月4日，日央行緊急出手救市，10年期國債殖利率創10年新高。日本央行突然宣布進行非計劃性的購債操作，以壓低10年期國債殖利率，該殖利率當天一度飆升至0.18%，為近10年來最高水準。日央行表示，這次的購債操作是在央行計劃內的購債操作之外進行的，涵蓋1-3年、3-5年和10-25年期限的日本國債。這是日央行自2018年2月以來首次進行非計劃性的購債操作，顯示日央行對於控制長期殖利率的決心。

日圓走勢會受到多種因素的影響，如日本經濟狀況、日本央行貨幣政策和國際局勢等。

日本經濟基本面對日圓的影響

日本經濟基本面疲弱是日圓持續下跌的重要原因。日本經濟長期處於停滯狀態，貿易赤字擴大，企業獲利低迷。

日本通膨水平

在探討日本央行的貨幣政策走向之前，我們先來看看日本的經濟基本面如何。首先是通膨情況，日本長期困於低通膨甚至通縮的困境中，直到最近才受到全球通膨上升的影響，八月份的 CPI 終於達到了 3.1%，超過了日本央行的 3% 的目標水準。

圖片來源：財經平方

日本失業率 

日本失業率持續走低，勞動市場面臨老齡化和人力短缺的雙重挑戰，導致失業率長期處於低位，職缺數量不斷增加。9月份失業率從8月的 2.7% 下降到 2.4%，完全失業率低於 2.5%，顯示日本仍然保持充分就業的狀態。此外，日本製造業的就業需求也減少了 11.4%，反映出日本勞動力市場的緊張程度有所降低，這可能會影響工資增長的速度，對通貨膨脹的推動力不利，也不符合日本央行的政策目標。

圖片來源：財經平方

日本實質 GDP 

日本的實質GDP連續三個季度呈現正成長，但這主要得益於汽車出口的回升，以及疫情解封後外國遊客的湧入所帶來的觀光效益。然而，日本的內需仍然低迷，通膨的壓力使得民眾的實質購買力減少，第一季度的實質GDP僅為1.30%。7月份，日本的實質家庭消費支出同比下降了5%，已經是第五個月出現負增長。9月初，日本政府也將第二季度的GDP季率下修至4.8%，遠低於先前預估的6%。如何刺激內需，讓經濟成長由內需推動，仍然是日本政府面臨的挑戰。

圖片來源：財經平方 

日本貿易差額

日本的進口食品與能源需求高，但日圓持續貶值，導致日本的貿易結構從過去的順差轉變為長期的逆差。根據統計數據，日本近十年的貿易差額都是赤字。同時，日本的物價水準長期低迷，壓縮了企業的獲利空間與員工的薪資水準，進而降低了消費者的購買力，形成了一個惡性循環的通貨緊縮現象。

圖片來源：財經平方

日本央行貨幣政策對日圓的影響

日本央行9月22日宣布，繼續推動超級寬鬆政策，將短期利率維持在負0.1%，並將長期利率控制在0%附近。長期利率的波動幅度也不變，仍為1%。

日本央行同時提出，要達到2%的通膨目標，必須伴隨著工資的上漲。

雖然日本的核心通膨率已連續17個月超過2%，但日本央行仍不急於退出刺激政策。日本央行認為，目前的通膨並非可持續，而是需要有意義的工資增長來帶動家庭消費和經濟成長。

日本央行10月2日宣布，將於10月4日增加購買五年以上至十年期的國債，但未透露具體金額。十年期國債收益率創下近十年新高，飆升至0.775%，已接近日本央行設定的1%上限。

圖片來源：財經平方

市場原本預期日本央行會繼續寬鬆政策，但有一名央行委員卻表示，日本央行實現2%通膨目標“已指日可待”，這讓人們擔心日本央行可能會提前結束負利率。

整體而言，央行多數委員仍認為，日本央行目前需要將利率保持在超低水準，因為穩定達到2%通膨目標還很遙遠。這意味著日圓匯率可能會在年底前持續走弱。

國際局勢對日圓的影響

美俄烏三角關係持續惡化，引發全球市場恐慌。若俄羅斯在2023年底對烏克蘭動武，或與北約或美國發生軍事衝突，將導致避險貨幣需求激增。

另外，上週末（10月7日），哈馬斯對以色列發動突襲，使中東地區的政治風險升高，資金紛紛流入美元和黃金等避險資產。

日圓匯率也受到日本周邊的地緣政治因素影響。在2023年第四季度，台灣海峽、朝鮮半島核問題、南海爭議等事件或因素可能引發地區安全危機或衝突，對日本經濟和金融市場造成沉重打擊，使日圓承受貶值壓力。

總之，未來國際局勢對日圓匯率走勢的影響趨向貶值，這是因為日本周邊的關係日趨緊張，以及中東地區的突發事件會使投資者轉向美元避險。

日圓在2023年第四季度恐怕難以扭轉貶值的命運，主要原因是美國聯準會9月宣布暫停加息，而日本央行仍然堅持負利率和寬鬆政策，導致美日利差持續擴大。此外，哈馬斯對以色列發動攻擊後，中東地緣政治風險升高，投資者紛紛尋求避險資產，美元成為首選。

本週，美国10年期国债收益率一路飆升，突破4.75%的關口，而日本10年期国债收益率則維持在0.76%的低位，這也進一步反映了日圓的弱勢。

雖然央行的外匯干預可能會讓日元暫時喘口氣，並不時打壓投機者的胃口，但只要市場基本面沒有改變，日元的貶值趨勢就不會停止。

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美元兌日圓匯率走勢分析與預測

美元/日元匯率持續走高，原因何在？國際油價飆升，美國通脹壓力加劇，聯準會9月決議顯示堅定維持高利率的態度，主席鮑威爾也強調不排除加息可能。市場預期美國利率將高居不下，美債收益率(殖利率)和美元指數均創新高。

圖片來源：財經平方

日本央行則沒有跟進收緊貨幣政策的步伐，仍然實施大規模寬鬆措施。日本經濟復甦乏力，通脹遠低於目標，央行無力收回貨幣刺激。美元和日元之間的利差擴大，吸引投資者拋售低息的日元，買入高息的美元，推動美日匯率走強。

圖片來源：TRADINGECONOMICS

不過日本央行並不樂見匯率過度貶值，150.00被視為其心理關卡。今日美元/日元一度突破150.00關口，但隨即急挫300點，引發市場懷疑是否有日央行干預的跡象。如果日本在2023年第四季度實現貿易盈餘，並達到2%的實質通膨目標，那麼日銀就有理由結束寬鬆政策，讓日圓重新走強。

綜上所述，美元兌日圓第四季度仍有上升空間，因為日本央行收緊政策的可能性不大，而且以色列局勢的升溫也增加了市場對美元的避險需求。

歐元兌日圓匯率走勢分析與預測

歐洲央行9月決議顯示對歐元區經濟和通脹有信心，將從10月起逐步減少資產購買，預計2024年初終止緊急購債計畫，並暗示2024年下半年可能開始加息。這意味著歐洲央行將逐漸退出寬鬆的貨幣政策，讓歐元走強。

日本央行則沒有跟隨歐洲央行的腳步，仍然維持超低利率和大規模的資產購買，並承諾將持續實施靈活的量化和質化寬鬆政策，直到通脹達到2%的目標。這反映了日本央行對日本經濟的憂慮，並表明日本央行不會在短期內收緊貨幣政策，這使日圓持續走弱。

圖片來源：TRADINGECONOMICS

因此，我們預測在歐洲央行收緊政策，而日本央行仍然寬鬆的情況下，歐元兌日圓匯率將在2023年第四季度呈現上漲趨勢，從158.04升至160附近。

英鎊兌日圓匯率走勢分析與預測

英鎊日圓匯率在2023年第二季度出現大幅震盪，受到英國央行升息預期的影響。雖然英國經濟數據表現不俗，但英國央行對升息的態度有所放緩，導致英鎊匯率承壓。根據目前的資訊，預計英鎊日圓匯率在2023年第三季末將維持在181附近。不過，如果英鎊匯率出現進一步的走弱，那麼英鎊日圓匯率也可能隨之下滑。

日圓匯率則受到日本央行的政策預期的影響。日本央行在9月會議上表示，通膨目標已經近在咫尺，顯示日本央行對通膨穩定有信心，並可能考慮加息。此外，如果美元日圓匯率突破150的關鍵水平，也可能刺激日本央行提前收緊貨幣政策，進而支撐日圓匯率。

總之，英鎊日圓匯率在2023年第四季度可能面臨下行壓力, 預估的波動區間可能在 120 到 160 之間，最低點可能達到143.7。

澳元兌日圓匯率走勢分析與預測

澳洲央行（RBA）9月份公布，不調整現行的0.1%基準利率，並將持續執行債券購買計畫，以刺激經濟從疫情中恢復。然而，這項政策卻讓澳元的利差優勢減弱，使得澳元匯率承壓。加上澳洲消費者信心指數連續兩個月下滑，顯示消費者對於經濟前景和政策效果缺乏信心。

日圓則因為日本央行長期實施負利率和量化寬鬆政策，而處於弱勢。美元的走強也削弱了日圓作為避險貨幣的吸引力。預料日本央行在第四季度仍將維持寬鬆的貨幣政策，可能進一步壓低日圓匯率。

綜上所述，我們預期2023年第四季度澳元兌日圓匯率將呈現震盪上揚的走勢，在97附近徘徊。

日圓兌新台幣匯率走勢分析與預測

2023年第四季度，日圓相對於新台幣會有一定程度的貶值，但幅度不會太大。主要原因是日本央行維持貨幣寬鬆政策，利率低於台灣央行，造成利差擴大，減少日圓的吸引力。此外，日本經濟增長放緩，外需回落，也對日圓匯率造成壓力。

新台幣方面，台灣經濟保持穩健復甦，服務消費和高科技產業支撐投資和出口，增加新台幣的需求。此外，台灣央行採取適度的貨幣政策，利率高於日本央行，吸引資金流入，提升新台幣的價值。

由於日本與台灣兩地的經濟基本面差距，我們預計日圓兌新台幣會進一步貶值，跌至0.20左右。

日圓在2023年前九個月裡持續走跌，主要受到日本央行的貨幣政策轉向、日本經濟的減速和國際貿易的不確定性等因素的影響。隨著2023年第四季度的到來，日圓的匯率變化將成為投資者關注的焦點。日圓會升值還是貶值？有哪些重要的因素會左右日圓的匯率走向呢？

本文將從基本面分析和技術面分析兩個層面，為您詳細解讀2023年第四季度日圓的可能走勢，並給出日圓匯率的合理預期，幫助您在市場上做出精明的投資決策。

數據來源：TradingView

以日圓貨幣指數（JXY）為例，日圓在2023年前三季度的匯率變化和影響因素如下：

• 2023年第一季度，日圓受到了多重利空因素的衝擊，出現了明顯的貶值走勢，由76.32下跌至 75.32，跌幅為1.31%。這是由於日本在2023年第一季度經濟增速不如德國，打擊了市場對日圓的信心。日本央行維持寬鬆的貨幣政策、新冠肺炎疫情的反彈等因素。

• 2023年第二季度，日圓持續走低，由75.51跌至69.30，跌幅達8.22%。日本央行繼續維持超低利率和寬鬆的貨幣政策，以刺激經濟增長和通膨。而美國聯準會加快了加息步伐，導致大多數主要貨幣對美元貶值。此外，地緣政治風險的加劇也使人們轉向黃金、美金等避險資產，對日圓的需求降低。

• 2023年第三季度，日圓由69.12跌至66.95，跌幅5.54%。這是由於美元的持續走強、日本央行的負利率和收益率曲線控制（YCC）政策打壓了日圓。八月份公布的日本消費價格指數也未能提振日圓信心。

日圓貨幣指數持續走低，日圓匯率大跌不止。日本央行9月22日開會決議，推出負利率政策，並將長期利率控制在0%附近，實施量化寬鬆措施，希望藉由低利率刺激經濟成長。然而，日本物價上漲速度已超出央行預期，央行因此設定了2%的物價目標，並希望伴隨著薪資增加。

日本央行的政策也造成了日圓供過於求的情況，而美國聯準會的加息則拉大了美日利差。由於美國經濟表現優於日本，吸引了全球資金的流入，日本則受到出口下滑和內需疲弱的影響，資金流出日本流向美國，導致日圓對美元匯率下跌。

10月4日，日央行緊急出手救市，10年期國債殖利率創10年新高。日本央行突然宣布進行非計劃性的購債操作，以壓低10年期國債殖利率，該殖利率當天一度飆升至0.18%，為近10年來最高水準。日央行表示，這次的購債操作是在央行計劃內的購債操作之外進行的，涵蓋1-3年、3-5年和10-25年期限的日本國債。這是日央行自2018年2月以來首次進行非計劃性的購債操作，顯示日央行對於控制長期殖利率的決心。

日圓走勢會受到多種因素的影響，如日本經濟狀況、日本央行貨幣政策和國際局勢等。

日本經濟基本面對日圓的影響

日本經濟基本面疲弱是日圓持續下跌的重要原因。日本經濟長期處於停滯狀態，貿易赤字擴大，企業獲利低迷。

日本通膨水平

在探討日本央行的貨幣政策走向之前，我們先來看看日本的經濟基本面如何。首先是通膨情況，日本長期困於低通膨甚至通縮的困境中，直到最近才受到全球通膨上升的影響，八月份的 CPI 終於達到了 3.1%，超過了日本央行的 3% 的目標水準。

圖片來源：財經平方

日本失業率 

日本失業率持續走低，勞動市場面臨老齡化和人力短缺的雙重挑戰，導致失業率長期處於低位，職缺數量不斷增加。9月份失業率從8月的 2.7% 下降到 2.4%，完全失業率低於 2.5%，顯示日本仍然保持充分就業的狀態。此外，日本製造業的就業需求也減少了 11.4%，反映出日本勞動力市場的緊張程度有所降低，這可能會影響工資增長的速度，對通貨膨脹的推動力不利，也不符合日本央行的政策目標。

圖片來源：財經平方

日本實質 GDP 

日本的實質GDP連續三個季度呈現正成長，但這主要得益於汽車出口的回升，以及疫情解封後外國遊客的湧入所帶來的觀光效益。然而，日本的內需仍然低迷，通膨的壓力使得民眾的實質購買力減少，第一季度的實質GDP僅為1.30%。7月份，日本的實質家庭消費支出同比下降了5%，已經是第五個月出現負增長。9月初，日本政府也將第二季度的GDP季率下修至4.8%，遠低於先前預估的6%。如何刺激內需，讓經濟成長由內需推動，仍然是日本政府面臨的挑戰。

圖片來源：財經平方 

日本貿易差額

日本的進口食品與能源需求高，但日圓持續貶值，導致日本的貿易結構從過去的順差轉變為長期的逆差。根據統計數據，日本近十年的貿易差額都是赤字。同時，日本的物價水準長期低迷，壓縮了企業的獲利空間與員工的薪資水準，進而降低了消費者的購買力，形成了一個惡性循環的通貨緊縮現象。

圖片來源：財經平方

日本央行貨幣政策對日圓的影響

日本央行9月22日宣布，繼續推動超級寬鬆政策，將短期利率維持在負0.1%，並將長期利率控制在0%附近。長期利率的波動幅度也不變，仍為1%。

日本央行同時提出，要達到2%的通膨目標，必須伴隨著工資的上漲。

雖然日本的核心通膨率已連續17個月超過2%，但日本央行仍不急於退出刺激政策。日本央行認為，目前的通膨並非可持續，而是需要有意義的工資增長來帶動家庭消費和經濟成長。

日本央行10月2日宣布，將於10月4日增加購買五年以上至十年期的國債，但未透露具體金額。十年期國債收益率創下近十年新高，飆升至0.775%，已接近日本央行設定的1%上限。

圖片來源：財經平方

市場原本預期日本央行會繼續寬鬆政策，但有一名央行委員卻表示，日本央行實現2%通膨目標“已指日可待”，這讓人們擔心日本央行可能會提前結束負利率。

整體而言，央行多數委員仍認為，日本央行目前需要將利率保持在超低水準，因為穩定達到2%通膨目標還很遙遠。這意味著日圓匯率可能會在年底前持續走弱。

國際局勢對日圓的影響

美俄烏三角關係持續惡化，引發全球市場恐慌。若俄羅斯在2023年底對烏克蘭動武，或與北約或美國發生軍事衝突，將導致避險貨幣需求激增。

另外，上週末（10月7日），哈馬斯對以色列發動突襲，使中東地區的政治風險升高，資金紛紛流入美元和黃金等避險資產。

日圓匯率也受到日本周邊的地緣政治因素影響。在2023年第四季度，台灣海峽、朝鮮半島核問題、南海爭議等事件或因素可能引發地區安全危機或衝突，對日本經濟和金融市場造成沉重打擊，使日圓承受貶值壓力。

總之，未來國際局勢對日圓匯率走勢的影響趨向貶值，這是因為日本周邊的關係日趨緊張，以及中東地區的突發事件會使投資者轉向美元避險。

日圓在2023年第四季度恐怕難以扭轉貶值的命運，主要原因是美國聯準會9月宣布暫停加息，而日本央行仍然堅持負利率和寬鬆政策，導致美日利差持續擴大。此外，哈馬斯對以色列發動攻擊後，中東地緣政治風險升高，投資者紛紛尋求避險資產，美元成為首選。

本週，美国10年期国债收益率一路飆升，突破4.75%的關口，而日本10年期国债收益率則維持在0.76%的低位，這也進一步反映了日圓的弱勢。

雖然央行的外匯干預可能會讓日元暫時喘口氣，並不時打壓投機者的胃口，但只要市場基本面沒有改變，日元的貶值趨勢就不會停止。

線上交易美元/歐元/日幣/澳元等全球熱門外匯產品

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美元兌日圓匯率走勢分析與預測

美元/日元匯率持續走高，原因何在？國際油價飆升，美國通脹壓力加劇，聯準會9月決議顯示堅定維持高利率的態度，主席鮑威爾也強調不排除加息可能。市場預期美國利率將高居不下，美債收益率(殖利率)和美元指數均創新高。

圖片來源：財經平方

日本央行則沒有跟進收緊貨幣政策的步伐，仍然實施大規模寬鬆措施。日本經濟復甦乏力，通脹遠低於目標，央行無力收回貨幣刺激。美元和日元之間的利差擴大，吸引投資者拋售低息的日元，買入高息的美元，推動美日匯率走強。

圖片來源：TRADINGECONOMICS

不過日本央行並不樂見匯率過度貶值，150.00被視為其心理關卡。今日美元/日元一度突破150.00關口，但隨即急挫300點，引發市場懷疑是否有日央行干預的跡象。如果日本在2023年第四季度實現貿易盈餘，並達到2%的實質通膨目標，那麼日銀就有理由結束寬鬆政策，讓日圓重新走強。

綜上所述，美元兌日圓第四季度仍有上升空間，因為日本央行收緊政策的可能性不大，而且以色列局勢的升溫也增加了市場對美元的避險需求。

歐元兌日圓匯率走勢分析與預測

歐洲央行9月決議顯示對歐元區經濟和通脹有信心，將從10月起逐步減少資產購買，預計2024年初終止緊急購債計畫，並暗示2024年下半年可能開始加息。這意味著歐洲央行將逐漸退出寬鬆的貨幣政策，讓歐元走強。

日本央行則沒有跟隨歐洲央行的腳步，仍然維持超低利率和大規模的資產購買，並承諾將持續實施靈活的量化和質化寬鬆政策，直到通脹達到2%的目標。這反映了日本央行對日本經濟的憂慮，並表明日本央行不會在短期內收緊貨幣政策，這使日圓持續走弱。

圖片來源：TRADINGECONOMICS

因此，我們預測在歐洲央行收緊政策，而日本央行仍然寬鬆的情況下，歐元兌日圓匯率將在2023年第四季度呈現上漲趨勢，從158.04升至160附近。

英鎊兌日圓匯率走勢分析與預測

英鎊日圓匯率在2023年第二季度出現大幅震盪，受到英國央行升息預期的影響。雖然英國經濟數據表現不俗，但英國央行對升息的態度有所放緩，導致英鎊匯率承壓。根據目前的資訊，預計英鎊日圓匯率在2023年第三季末將維持在181附近。不過，如果英鎊匯率出現進一步的走弱，那麼英鎊日圓匯率也可能隨之下滑。

日圓匯率則受到日本央行的政策預期的影響。日本央行在9月會議上表示，通膨目標已經近在咫尺，顯示日本央行對通膨穩定有信心，並可能考慮加息。此外，如果美元日圓匯率突破150的關鍵水平，也可能刺激日本央行提前收緊貨幣政策，進而支撐日圓匯率。

總之，英鎊日圓匯率在2023年第四季度可能面臨下行壓力, 預估的波動區間可能在 120 到 160 之間，最低點可能達到143.7。

澳元兌日圓匯率走勢分析與預測

澳洲央行（RBA）9月份公布，不調整現行的0.1%基準利率，並將持續執行債券購買計畫，以刺激經濟從疫情中恢復。然而，這項政策卻讓澳元的利差優勢減弱，使得澳元匯率承壓。加上澳洲消費者信心指數連續兩個月下滑，顯示消費者對於經濟前景和政策效果缺乏信心。

日圓則因為日本央行長期實施負利率和量化寬鬆政策，而處於弱勢。美元的走強也削弱了日圓作為避險貨幣的吸引力。預料日本央行在第四季度仍將維持寬鬆的貨幣政策，可能進一步壓低日圓匯率。

綜上所述，我們預期2023年第四季度澳元兌日圓匯率將呈現震盪上揚的走勢，在97附近徘徊。

日圓兌新台幣匯率走勢分析與預測

2023年第四季度，日圓相對於新台幣會有一定程度的貶值，但幅度不會太大。主要原因是日本央行維持貨幣寬鬆政策，利率低於台灣央行，造成利差擴大，減少日圓的吸引力。此外，日本經濟增長放緩，外需回落，也對日圓匯率造成壓力。

新台幣方面，台灣經濟保持穩健復甦，服務消費和高科技產業支撐投資和出口，增加新台幣的需求。此外，台灣央行採取適度的貨幣政策，利率高於日本央行，吸引資金流入，提升新台幣的價值。

由於日本與台灣兩地的經濟基本面差距，我們預計日圓兌新台幣會進一步貶值，跌至0.20左右。