白银飙涨至13年新高！ 2025年白银未来走势如何？值得投资吗？

随着全球经济的发展，贵金属市场的变化越来越引人注目。 其中，白银作为重要的投资工具，它的价格波动和市场需求都受到广泛关注。

近期，受到避险需求和工业需求的支撑，白银价格一路飙涨，6月5日白银更是大幅上涨至13年来的新高。金融分析师预测，白银将有望涨至45美元，甚至挑战50美元大关。

那么，白银未来的价格走势真的如分析师所言还有很大的上涨空间吗？ 2025年下半年白银将会朝着怎样的方向发展呢？ 它是否值得投资人投入资金？

在这篇文章中，我们将根据历史数据和当前情势对白银未来的市场走向进行深入探讨，并预测2025年的白银价格变化。 透过阅读本文，您可以更好地理解白银的投资价值，并做出明智的投资决策。

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XAGUSD近一个月走势图，截止2025/06/10，来源： TradingView

• 5月下旬

5月下旬，白银价格从32.80美元涨至34.60美元，月涨幅达5.2% 。白银协会预测2025年全球白银供应缺口将达6,800吨，光伏与电子领域需求占比突破70%，供需矛盾持续深化。

5月底金银比飙升至1:105，远高于历史平均值1:65-70，白银估值洼地吸引资金涌入，ETF单周增持180万盎司。

美国5月ADP就业数据创两年新低，市场预期联准会（Fed） 9月降息机率升高，压制了美元指数（DXY）并提振了贵金属价格。

• 6月4日

白银价格单日大涨3.2%，突破至35.50美元。涨幅主要受到川普宣布将钢铝进口关税从25%提高至50%的影响，且有暗示可能将关税范围扩大至「关键金属」。

关税升级推高了光伏支架等工业品的成本，而白银作为光伏银浆的核心材料，其工业属性的溢价进一步强化。此外，俄乌冲突升级，俄军无人机攻击基辅，导致 恐慌指数（VIX）单日跳涨12% ，促使资金涌入白银以对冲地缘政治风险。

• 6月5～9日

6月5日至9日，白银价格强势突破，6月5日成功突破35.50美元阻力位，收在36.24美元，涨幅达4.5%，创下2012年2月以来新高。 6月9日盘进一步触及36.89美元，周涨幅高达9%，年内累计涨幅达26.39%。

白银自古以来就被视作珍贵的商品，用作于造币、珠宝和器皿等，而随着技术行业的发展，白银也被广泛应用到了电镀金属零件、电器等领域。如今白银具备贵金属和工业金属的双重属性，这也解释了为什么在大宗商品的交易市场中白银是仅次于黄金和石油的第三大最受欢迎的原材料资产。

白银的用途

白银是一种具有广泛用途和商业价值的贵重金属。 其优良的延展性、导热性和导电性能使其在珠宝、银器和工业产品方面具有重要作用。 此外，在历史上，白银也曾被用作货币交易的媒介，其价值一度比黄金更高。 然而，自从17世纪以来，白银逐渐失去了货币地位，到了布雷顿森林体系成立之后，白银已经被完全去货币化，各国央行不再将其作为储备。

当我们谈论贵金属时，黄金和白银经常被一起提及。 然而，白银的独特性质意味着它的工业用途更大。 与仅用于工业的少于10%的黄金相比，超过50%的白银都被用于工业领域。这是因为白银具备了一些独特的化学性质，例如优良的热导电性和电导性。 除此之外，白银在医疗产业中也得到应用，因为它实际上是最具抗菌特性的金属之一。 白银与工业需求的紧密关联意味着其价格与整体经济产出有关。

金融市场中的白银

在金融市场上，白银的交易符号是XAG，X代表着它不归属于任何国家，而AG则是白银在元素表中的化学代号。国际白银统一计量单位是盎司（1盎司=28.35克），报价单位是美金。假设现时国际银价是15.50，那代表1盎司的白银价格是15.50美金。

与黄金一样，白银被视为一种贵金属，投资者倾向于在经济不稳定时寻求避险。白银不仅具有商品属性和工业属性，还具有金融属性。 在金融市场上，白银通常被视为一种货币金属，与黄金一起作为避险资产受到投资者的青睐。 目前，白银市场已经具备了较成熟的交易市场和价格形成机制。 在国际市场上，伦敦金银市场协会（LBMA）是全球最大的白银交易市场之一，其价格走势对全球白银市场有重要影响。

白银与黄金有哪些相同点和不同点？

同样作为贵金属，白银与黄金在许多方面存在不同，很多人在投资前会在这两者之间犹豫不决。透过下表，我们可以清晰看到两者相同和不同：

资料来源：TOP1Markets 整理

不过如前述，白银相较黄金更多了大量的工业、电子制造等用途，会随着经济景气变化而波动，因此影响其价格因素更较黄金来得复杂。投资人在投资白银时，必须要留意这些不同因素变化，才有利于掌握白银价格波动。

2025年以来白银价格走势，来源: tradingview

白银在2025年上半年的走势呈现出一条动荡的走势，但上半年的整体趋势是上涨的。

• 1月：强势反弹

白银价格1月份自2024年底跌至28美元低点左右开启了强势的反弹，1月白银的价格基本在30美元附近震荡上行。

主要的原因是市场押注联准会会在2025年降息3次，并且首次的降息预期是在3月份，美元走弱推动了贵金属的避险需求。此外工业需求的预期升温也推动了上涨。

• 2月：高位震荡承压

2月份银价在31–32美元区间震荡，未能突破阻力位。

这一阶段主要受川普政府关税政策的预期升温，钢铝关税可能提高至50% ，引发工业需求放缓担忧。此外，美国经济衰退的风险上升，美债收益率出现了倒挂，银工业属性受压制。

• 3月： 震荡上行

3月白银价格在31至34美元区间波动，3月27日ETF白银净持仓量为13916.39吨，总价值约152.56亿美元。

3月白银价格波动主要受全球经济复苏速度、地缘政治风险、央行货币政策、通货膨胀心理等多因素影响。此外，美元的强弱也对白银价格产生了重要影响，近期美元整体表现疲软，尤其是在全球主要经济体普遍采取宽松货币政策的背景下。

• 4月：关税冲击

4月白银价格大幅波动，3月末银价逼近34美元/盎司，创五个月来新高，但4月1日至7日期间下跌近6美元，跌幅达18%，触及七个月来的低点28.35美元/盎司。

4月2日川普宣布加征「对等关税」后，全球市场陷入恐慌，白银价格大幅下跌。市场对全球经济成长的担忧日益升温，削弱了白银的投资吸引力。此外，白银的工业属性使其对关税政策更为敏感，加征关税导致白银需求前景黯淡。

• 5月：工业需求引爆涨势

5月20日至31日，白银价格受到工业需求的影响走强。

白银协会预测2025年全球白银供应缺口将达6,800吨，光伏与电子领域需求占比突破70%，供需矛盾持续深化。同时，5月底金银比飙升至1:105，远高于历史平均值1:65-70，白银估值洼地吸引资金涌入。

• 6月：创13年新高

6月初白银价格暴涨，创下13年来的新高。

这一阶段的上涨主要受到以下因素推动：川普将钢铝关税提高至50%，引发市场对供应链风险的担忧，推高了白银的工业属性溢价。技术面上，白银成功站稳35.50美元的关键阻力位，触发程式化买盘，进一步推动价格上涨。此外，俄乌冲突升级导致恐慌指数VIX单日上涨12%，促使资金涌入贵金属市场，白银作为避险资产的需求显著增加。

图表来源: tradingview

白银价格的整体趋势

从长期趋势来看，白银价格呈现稳定上涨的态势。 自1970年代以来，白银价格经历了一系列的波动和调整，但总体上呈现出上涨趋势。特别是近年来，随着全球经济的逐步复苏和通膨预期的上升，白银价格加速上涨，创下了历史新高。

白银价格高点

白银价格历史上有过两次高峰，分别是1980年和2011年。 在这两个时期，白银价格接近触及约50美元/盎司的高点。

• 第一次白银价格飙升：1980年亨特兄弟白银事件

1973年左右，尼尔森·亨特开始了全球范围内的白银采购，建立了大量的仓位。 1973年底，亨特家族持有价值2,000万美元的白银现行行情，也以每盎司2.9美元的成本购买了3,500万盎司的白银期货，成为全球最大的白银持有者之一。

接下来的四年里，亨特兄弟联手沙乌地阿拉伯皇室和大经纪商，掌控了数亿盎司的白银。 1980年2月至3月间，他们借款13亿美元（约占当时美国贷款总额的9%），并将所有资金投入白银市场，将白银价格推向35美元。

当时，每份合约的保证金只需1,000美元，但随着疯狂投机现像不断加剧，交易所决定提高保证金要求，最终将保证金提升至6,000美元。 随后又推出了「只能平仓」的规定，有效遏止了白银价格的上涨势头，银价开始下跌。

• 第二次白银价格飙升：金融危机引发的避险需求

第二次白银价格高涨发生在2011年。 受到欧洲债务危机、世界经济疲软等因素的影响，投资人对金融市场信心不足，进而选择将资金转向安全的投资品，例如黄金和白银。 白银价格也因此从2011年初的低点一路攀升至当年4月份的47.97美元/盎司。

此后，白银价格进入了长期的调整阶段，直到2015年才开始逐渐回升。 虽然此后几年白银价格有过短暂反弹，但整体来说依然低于2011年的高点。

总体而言，白银近年来一直在稳步上涨，没有理由认为这种长期趋势会改变。然而，这种金属的爆炸性运动潜力很低，比黄金的潜力低几倍。另外，黄金和白银之间存在一定的相关性，这些金属通常会受到相同的趋势影响。这意味着，如果黄金短期内下跌，白银也会重蹈覆辙。

影响白银价格的走势主要包括三个方面：全球经济状况、货币政策与通货膨胀预期、地缘政治风险。

全球经济状况

图表来源: macromicro

全球经济状况是直接影响白银价格的主要因素之一。 当经济蓬勃发展时，工业和消费需求上升，从而推动对白银的需求增加。 白银在电子、医疗设备和太阳能等行业中的广泛用途使其对工业活动高度敏感。 相反，在经济衰退或不稳定时，工业需求减少，投资者更倾向于避险，这可能导致对白银的抛售，影响其价格。

货币政策与通货膨胀预期

图表来源: macromicro

货币政策对白银价格产生深远的影响。央行透过调整利率和货币供应来影响经济。 低利率环境通常会提高对贵金属的吸引力，因为它们是无息资产。此外，通货膨胀预期也是关键因素。 投资者倾向将资金投向实体资产，如白银，以对抗通货膨胀对货币的侵蚀。因此，通货膨胀压力可能导致白银价格上升。

地缘政治风险

图表来源: macromicro

地缘政治事件对全球市场产生直接影响，也很大程度上塑造着白银的趋势。区域冲突、战争威胁或贸易紧张局势可能引发投资者对避险资产的需求，其中包括黄金和白银。这种避险需求通常会导致贵金属价格上涨。 地缘政治不确定性也可能影响全球经济前景，进而对白银需求产生连锁反应。

这些影响因素往往相互交织，形成复杂的市场动态。 例如，在全球经济成长疲软时，央行可能采取宽松的货币政策来刺激经济。 这可能会提高对贵金属的需求，同时也加剧通膨预期。 同时，地缘政治紧张局势可能进一步推动对避险资产的需求，包括白银。

综合多家权威与市场专家的最新观点， 2025年白银价格整体仍呈现上行态势。

瑞银（UBS）在其2024年5月报告中将2025年6月底的银价目标上调至38美元/盎司，主要基于工业需求持续走强及市场供应短缺的预期。

国际贵金属研究院Heraeus则预计全年现货白银价格将在28至40美元/盎司区间内震荡，其分析认为太阳能光伏领域的快速扩张与全球宽松货币环境将成为主要推动力。

ING 银行也相应上调了对白银的平均价格预估，从28.50美元/盎司提高至29.50美元/盎司，此举反映了通胀支撑下工业金属的需求提振效应。

此外，路透社总结的多位市场专家普遍认为，白银的结构性供需缺口与新兴工业应用前景，将在中长期内将银价推升至40至50美元/盎司的区间。

TOPONE Markets分析师对白银市场的未来趋势持有乐观态度，白银仍然是当今工业导电应用中性价比最高的选择之一，长期需求的光明前景依然不变。不过，银价虽可能触及每盎司40美元不足为奇，但此价格不会持续，多数情况还是保持在每盎司30美元以上。

虽然黄金才是贵金属市场当中的龙头，但由于白银有着其自身的特点，所以有些时候收益机会比黄金还要高，因此也相当受到投资者的喜爱。因此，从长期投资角度来看，白银的未来十分值得期待。总的来说，白银主要有以下几点投资价值：

1. 白银价格的优越表现

图表来源: macromicro

白银在市场上的表现超越黄金，其市场规模相对较小，即便是微小的资金流动，也能引发其极大的价格波动。这种高度波动性使得在熊市中，白银的表现不如黄金，然而在牛市中，白银的潜在涨幅可能远远超越黄金。

虽然在熊市中表现相对疲弱，但这为投资者提供了理想的进场机会。综合考虑各种因素，我们预测未来白银在牛市中的表现将更加优越，其潜在价格上限也更加引人注目。如果您在贵金属市场中寻找最佳的投资机会，白银可能为您带来丰厚的回报。

2. 白银的真实价值

图表来源: macromicro

虽然白银不再是现代流通货币，但它仍然拥有货币的实质价值。与黄金一样，白银被视为货币的最终形式，因其非人造，不会像纸币或电子货币一样贬值。这里指的是实实在在的金银，而不是像交易所交易基金（ETFs）、证券或期权合约那样的金融工具。

实物白银具有储值价值。首先，若持有实体白银，无需他方履行合约或承诺，与股票、债券或其他虚拟货币投资不同。其次，实物白银不涉及违约风险，这与其他投资形式有所不同。此外，白银在历史上长期被用作货币，其铸币量实际上比黄金还多。

3. 白银的广泛工业应用

白银作为一种介于贵金属和工业金属之间的原物料，约有近三成用于制作珠宝和银器，属于贵金属用途。另外，近一半的白银用于太阳能板、电子产品和其他工业制造用途，使其成为重要的工业金属。这种多样化的应用吸引了不同投资目的的投资者进场，有的基于贵金属的保值特性，有的则看好其在工业和经济领域的前景而进行投资。

白银的投资方式有很多，下面为大家汇总白银的投资方式：

实物投资

实物投资是投资白银最为传统和简单的一种方式，只需要直接购买和拥有白银的实物——如银条、银币或饰品等。

实物白银具有一定的保值功能，在经济不稳定或通货膨胀时期，白银的价值相对稳定，能够抵御货币贬值的风险。但是实物白银的流动性相对较弱，在需要变现时，可能不如股票、基金等金融资产迅速且便利，且交易成本相对较高，涉及了鉴定、运输、储存等费用。

白银电子现货交易

白银现货交易是传统实体交易发展下的产物，正如上述所言，实物投资白银存在交易成本高且交易复杂等不足，而白银电子现货交易正好克服了这一缺陷。

白银电子现货交易指的是我们可以透过银行或者一些在线平台以当前市场的价格购买白银的行为。这个时候我们所交易的白银不再是以实体的方式呈现，取而代之的是规定了白银纯度、重量单位、交易时间和交割方式的电子合约。

电子现货交易的白银通常不涉及实体白银的交割，而是根据合约条款透过现金结算或其他金融结算方式进行。此外，这种方式还允许投资者在不拥有实体白银的情况下，对白银价格的波动进行投机，以期获得价格波动带来的收益。

白银ETF

白银ETF是一种在证交所上市交易的投资基金，它以实体白银为基础资产，允许投资者透过购买基金份额来间接追踪现货白银价格的波动。这种方式为我们提供了一种便捷且效益较高的管道来投资白银，在交易成本和实际效益上都受到投资者的青睐。

白银ETF不仅交易便利，费用成本低，还提供了良好的流动性和风险分散的机会。但是由于白银ETF持仓量通常较高，它们的买卖操作有时会影响国际现货白银市场的价格。因此我们在投资白银ETF时，需要关注基金的透明度、费用结构、流动性以及潜在的市场风险。

推荐阅读： ETF是什么？和一般股票交易的区别是什么？

白银期货合约

上面我们也有提到，白银期货交易就是透过期货合约，买卖双方约定在未来特定时间以约定好的价格买卖一定数量白银。

白银期货合约的交易时间比较自由而且可利用的策略相对多样，为投资者提供了更多的获利机会。但是白银期货合约往往涉及杠杆效应，允许投资者以较小的保证金控制较大的合约价值，从而放大潜在的收益或亏损。

另外，白银期货价格受全球经济、货币政策、通膨水平和工业需求等多种因素影响，价格波动相对较大，因此当我们透过白银期货合约投资白银时，尤其需要注重风险管理。

白银差价合约（CFD）

白银差价合约（CFD）投资是目前市面上较为流行的一种投资方式，利用白银差价合约的投资者可以做多或者做空白银，透过价格的上涨和下跌获利，而不需要实际拥有或交割实物白银，具有高度的灵活性和杠杆效应，使得投资者可以用较小的资金控制较大的投资规模，从而有机会获得较高的收益。

CFD交易可以双向进行，无论白银价格上涨或下跌，投资者都有机会获利。但是同样需要注意的是，由于杠杆的存在，亏损的风险也随之增加，因此需要实施有效的风险管理策略。此外，我们可以透过提供CFD交易的线上交易平台如TOPONE Markets轻松进入市场，开启白银CFD差价合约的投资之旅。

推荐阅读：什么是差价合约?差价合约的特点有哪些？

白银存折

与黄金一样，白银也有白银存折。这里的存折和我们印象里的存折其实是差不多的意思，就是我们在银行开的一个「保管白银的帐户」，与我们常见的现金存折不一样的是，白银存折里面显示的并不是金额的多少，而是白银的持有情况。台湾的许多银行都可以开立黄金和白银的存折帐户，例如台湾银行、第一信托、元大银行等。

通过白银存折投资白银是指我们在银行或金融机构开设的一个「保管白银的帐户」，透过账户可以买卖白银而不需要实际持有白银实物，这里的白银存折就充当了我们交易时的「纪录凭证」。此外，我们可以可以向办理白银存折的银行申购或者回售白银，还可以将存折中的白银提取出来。需要注意的是，在提取存折里面的白银之前，都是由开户的银行代为保管，但是却不会像现金存折那样产生利息。

推荐阅读： 黄金存折怎么玩？如何在台湾购买黄金存折？

投资白银和投资其他资产一样，投资人对自己投资成本和风险的控制都需要多加考量。实体白银需要存放于安全位置，这也是投资人需要考虑的因素之一。在投资成本上，基本原则为能避免透过第三方交易，就尽量避免，如此一来就能降低投资成本来达成获利最大化。在允许的情况下，交易者还可以使用CFD差价合约交易和点差交易来投机白银价格的涨跌。

依照目前的白银价格，最低只需20美元左右就可以进行一笔黄金差价合约（CFD）的交易，并且支援双向交易，助您抓住黄金价格的波动以赚取收益。然而，初始保证金会随着价格的波动而改变，具体的数据可参考TOPONE Markets的平台资讯。在TOPONE Markets，您只需要花费几分钟的时间便可轻松开户。

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总而言之，华尔街专家、交易员和市场行家的总体共识是，从长期来看白银有很大的上涨潜力。白银几乎没有下跌风险，但与许多其他资产类型不同，白银受到工业用途增加的支撑。它是新手的首选金属。可以肯定的是，白银将保持其战略重要性，以对冲可能暗示经济萧条的不同市场事件。

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那么，白银未来的价格走势真的如分析师所言还有很大的上涨空间吗？ 2025年下半年白银将会朝着怎样的方向发展呢？ 它是否值得投资人投入资金？

在这篇文章中，我们将根据历史数据和当前情势对白银未来的市场走向进行深入探讨，并预测2025年的白银价格变化。 透过阅读本文，您可以更好地理解白银的投资价值，并做出明智的投资决策。

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• 5月下旬

5月下旬，白银价格从32.80美元涨至34.60美元，月涨幅达5.2% 。白银协会预测2025年全球白银供应缺口将达6,800吨，光伏与电子领域需求占比突破70%，供需矛盾持续深化。

5月底金银比飙升至1:105，远高于历史平均值1:65-70，白银估值洼地吸引资金涌入，ETF单周增持180万盎司。

美国5月ADP就业数据创两年新低，市场预期联准会（Fed） 9月降息机率升高，压制了美元指数（DXY）并提振了贵金属价格。

• 6月4日

白银价格单日大涨3.2%，突破至35.50美元。涨幅主要受到川普宣布将钢铝进口关税从25%提高至50%的影响，且有暗示可能将关税范围扩大至「关键金属」。

关税升级推高了光伏支架等工业品的成本，而白银作为光伏银浆的核心材料，其工业属性的溢价进一步强化。此外，俄乌冲突升级，俄军无人机攻击基辅，导致 恐慌指数（VIX）单日跳涨12% ，促使资金涌入白银以对冲地缘政治风险。

• 6月5～9日

6月5日至9日，白银价格强势突破，6月5日成功突破35.50美元阻力位，收在36.24美元，涨幅达4.5%，创下2012年2月以来新高。 6月9日盘进一步触及36.89美元，周涨幅高达9%，年内累计涨幅达26.39%。

白银自古以来就被视作珍贵的商品，用作于造币、珠宝和器皿等，而随着技术行业的发展，白银也被广泛应用到了电镀金属零件、电器等领域。如今白银具备贵金属和工业金属的双重属性，这也解释了为什么在大宗商品的交易市场中白银是仅次于黄金和石油的第三大最受欢迎的原材料资产。

白银的用途

白银是一种具有广泛用途和商业价值的贵重金属。 其优良的延展性、导热性和导电性能使其在珠宝、银器和工业产品方面具有重要作用。 此外，在历史上，白银也曾被用作货币交易的媒介，其价值一度比黄金更高。 然而，自从17世纪以来，白银逐渐失去了货币地位，到了布雷顿森林体系成立之后，白银已经被完全去货币化，各国央行不再将其作为储备。

当我们谈论贵金属时，黄金和白银经常被一起提及。 然而，白银的独特性质意味着它的工业用途更大。 与仅用于工业的少于10%的黄金相比，超过50%的白银都被用于工业领域。这是因为白银具备了一些独特的化学性质，例如优良的热导电性和电导性。 除此之外，白银在医疗产业中也得到应用，因为它实际上是最具抗菌特性的金属之一。 白银与工业需求的紧密关联意味着其价格与整体经济产出有关。

金融市场中的白银

在金融市场上，白银的交易符号是XAG，X代表着它不归属于任何国家，而AG则是白银在元素表中的化学代号。国际白银统一计量单位是盎司（1盎司=28.35克），报价单位是美金。假设现时国际银价是15.50，那代表1盎司的白银价格是15.50美金。

与黄金一样，白银被视为一种贵金属，投资者倾向于在经济不稳定时寻求避险。白银不仅具有商品属性和工业属性，还具有金融属性。 在金融市场上，白银通常被视为一种货币金属，与黄金一起作为避险资产受到投资者的青睐。 目前，白银市场已经具备了较成熟的交易市场和价格形成机制。 在国际市场上，伦敦金银市场协会（LBMA）是全球最大的白银交易市场之一，其价格走势对全球白银市场有重要影响。

白银与黄金有哪些相同点和不同点？

同样作为贵金属，白银与黄金在许多方面存在不同，很多人在投资前会在这两者之间犹豫不决。透过下表，我们可以清晰看到两者相同和不同：

资料来源：TOP1Markets 整理

不过如前述，白银相较黄金更多了大量的工业、电子制造等用途，会随着经济景气变化而波动，因此影响其价格因素更较黄金来得复杂。投资人在投资白银时，必须要留意这些不同因素变化，才有利于掌握白银价格波动。

2025年以来白银价格走势，来源: tradingview

白银在2025年上半年的走势呈现出一条动荡的走势，但上半年的整体趋势是上涨的。

• 1月：强势反弹

白银价格1月份自2024年底跌至28美元低点左右开启了强势的反弹，1月白银的价格基本在30美元附近震荡上行。

主要的原因是市场押注联准会会在2025年降息3次，并且首次的降息预期是在3月份，美元走弱推动了贵金属的避险需求。此外工业需求的预期升温也推动了上涨。

• 2月：高位震荡承压

2月份银价在31–32美元区间震荡，未能突破阻力位。

这一阶段主要受川普政府关税政策的预期升温，钢铝关税可能提高至50% ，引发工业需求放缓担忧。此外，美国经济衰退的风险上升，美债收益率出现了倒挂，银工业属性受压制。

• 3月： 震荡上行

3月白银价格在31至34美元区间波动，3月27日ETF白银净持仓量为13916.39吨，总价值约152.56亿美元。

3月白银价格波动主要受全球经济复苏速度、地缘政治风险、央行货币政策、通货膨胀心理等多因素影响。此外，美元的强弱也对白银价格产生了重要影响，近期美元整体表现疲软，尤其是在全球主要经济体普遍采取宽松货币政策的背景下。

• 4月：关税冲击

4月白银价格大幅波动，3月末银价逼近34美元/盎司，创五个月来新高，但4月1日至7日期间下跌近6美元，跌幅达18%，触及七个月来的低点28.35美元/盎司。

4月2日川普宣布加征「对等关税」后，全球市场陷入恐慌，白银价格大幅下跌。市场对全球经济成长的担忧日益升温，削弱了白银的投资吸引力。此外，白银的工业属性使其对关税政策更为敏感，加征关税导致白银需求前景黯淡。

• 5月：工业需求引爆涨势

5月20日至31日，白银价格受到工业需求的影响走强。

白银协会预测2025年全球白银供应缺口将达6,800吨，光伏与电子领域需求占比突破70%，供需矛盾持续深化。同时，5月底金银比飙升至1:105，远高于历史平均值1:65-70，白银估值洼地吸引资金涌入。

• 6月：创13年新高

6月初白银价格暴涨，创下13年来的新高。

这一阶段的上涨主要受到以下因素推动：川普将钢铝关税提高至50%，引发市场对供应链风险的担忧，推高了白银的工业属性溢价。技术面上，白银成功站稳35.50美元的关键阻力位，触发程式化买盘，进一步推动价格上涨。此外，俄乌冲突升级导致恐慌指数VIX单日上涨12%，促使资金涌入贵金属市场，白银作为避险资产的需求显著增加。

图表来源: tradingview

白银价格的整体趋势

从长期趋势来看，白银价格呈现稳定上涨的态势。 自1970年代以来，白银价格经历了一系列的波动和调整，但总体上呈现出上涨趋势。特别是近年来，随着全球经济的逐步复苏和通膨预期的上升，白银价格加速上涨，创下了历史新高。

白银价格高点

白银价格历史上有过两次高峰，分别是1980年和2011年。 在这两个时期，白银价格接近触及约50美元/盎司的高点。

• 第一次白银价格飙升：1980年亨特兄弟白银事件

1973年左右，尼尔森·亨特开始了全球范围内的白银采购，建立了大量的仓位。 1973年底，亨特家族持有价值2,000万美元的白银现行行情，也以每盎司2.9美元的成本购买了3,500万盎司的白银期货，成为全球最大的白银持有者之一。

接下来的四年里，亨特兄弟联手沙乌地阿拉伯皇室和大经纪商，掌控了数亿盎司的白银。 1980年2月至3月间，他们借款13亿美元（约占当时美国贷款总额的9%），并将所有资金投入白银市场，将白银价格推向35美元。

当时，每份合约的保证金只需1,000美元，但随着疯狂投机现像不断加剧，交易所决定提高保证金要求，最终将保证金提升至6,000美元。 随后又推出了「只能平仓」的规定，有效遏止了白银价格的上涨势头，银价开始下跌。

• 第二次白银价格飙升：金融危机引发的避险需求

第二次白银价格高涨发生在2011年。 受到欧洲债务危机、世界经济疲软等因素的影响，投资人对金融市场信心不足，进而选择将资金转向安全的投资品，例如黄金和白银。 白银价格也因此从2011年初的低点一路攀升至当年4月份的47.97美元/盎司。

此后，白银价格进入了长期的调整阶段，直到2015年才开始逐渐回升。 虽然此后几年白银价格有过短暂反弹，但整体来说依然低于2011年的高点。

总体而言，白银近年来一直在稳步上涨，没有理由认为这种长期趋势会改变。然而，这种金属的爆炸性运动潜力很低，比黄金的潜力低几倍。另外，黄金和白银之间存在一定的相关性，这些金属通常会受到相同的趋势影响。这意味着，如果黄金短期内下跌，白银也会重蹈覆辙。

影响白银价格的走势主要包括三个方面：全球经济状况、货币政策与通货膨胀预期、地缘政治风险。

全球经济状况

图表来源: macromicro

全球经济状况是直接影响白银价格的主要因素之一。 当经济蓬勃发展时，工业和消费需求上升，从而推动对白银的需求增加。 白银在电子、医疗设备和太阳能等行业中的广泛用途使其对工业活动高度敏感。 相反，在经济衰退或不稳定时，工业需求减少，投资者更倾向于避险，这可能导致对白银的抛售，影响其价格。

货币政策与通货膨胀预期

图表来源: macromicro

货币政策对白银价格产生深远的影响。央行透过调整利率和货币供应来影响经济。 低利率环境通常会提高对贵金属的吸引力，因为它们是无息资产。此外，通货膨胀预期也是关键因素。 投资者倾向将资金投向实体资产，如白银，以对抗通货膨胀对货币的侵蚀。因此，通货膨胀压力可能导致白银价格上升。

地缘政治风险

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地缘政治事件对全球市场产生直接影响，也很大程度上塑造着白银的趋势。区域冲突、战争威胁或贸易紧张局势可能引发投资者对避险资产的需求，其中包括黄金和白银。这种避险需求通常会导致贵金属价格上涨。 地缘政治不确定性也可能影响全球经济前景，进而对白银需求产生连锁反应。

这些影响因素往往相互交织，形成复杂的市场动态。 例如，在全球经济成长疲软时，央行可能采取宽松的货币政策来刺激经济。 这可能会提高对贵金属的需求，同时也加剧通膨预期。 同时，地缘政治紧张局势可能进一步推动对避险资产的需求，包括白银。

综合多家权威与市场专家的最新观点， 2025年白银价格整体仍呈现上行态势。

瑞银（UBS）在其2024年5月报告中将2025年6月底的银价目标上调至38美元/盎司，主要基于工业需求持续走强及市场供应短缺的预期。

国际贵金属研究院Heraeus则预计全年现货白银价格将在28至40美元/盎司区间内震荡，其分析认为太阳能光伏领域的快速扩张与全球宽松货币环境将成为主要推动力。

ING 银行也相应上调了对白银的平均价格预估，从28.50美元/盎司提高至29.50美元/盎司，此举反映了通胀支撑下工业金属的需求提振效应。

此外，路透社总结的多位市场专家普遍认为，白银的结构性供需缺口与新兴工业应用前景，将在中长期内将银价推升至40至50美元/盎司的区间。

TOPONE Markets分析师对白银市场的未来趋势持有乐观态度，白银仍然是当今工业导电应用中性价比最高的选择之一，长期需求的光明前景依然不变。不过，银价虽可能触及每盎司40美元不足为奇，但此价格不会持续，多数情况还是保持在每盎司30美元以上。

虽然黄金才是贵金属市场当中的龙头，但由于白银有着其自身的特点，所以有些时候收益机会比黄金还要高，因此也相当受到投资者的喜爱。因此，从长期投资角度来看，白银的未来十分值得期待。总的来说，白银主要有以下几点投资价值：

1. 白银价格的优越表现

图表来源: macromicro

白银在市场上的表现超越黄金，其市场规模相对较小，即便是微小的资金流动，也能引发其极大的价格波动。这种高度波动性使得在熊市中，白银的表现不如黄金，然而在牛市中，白银的潜在涨幅可能远远超越黄金。

虽然在熊市中表现相对疲弱，但这为投资者提供了理想的进场机会。综合考虑各种因素，我们预测未来白银在牛市中的表现将更加优越，其潜在价格上限也更加引人注目。如果您在贵金属市场中寻找最佳的投资机会，白银可能为您带来丰厚的回报。

2. 白银的真实价值

图表来源: macromicro

虽然白银不再是现代流通货币，但它仍然拥有货币的实质价值。与黄金一样，白银被视为货币的最终形式，因其非人造，不会像纸币或电子货币一样贬值。这里指的是实实在在的金银，而不是像交易所交易基金（ETFs）、证券或期权合约那样的金融工具。

实物白银具有储值价值。首先，若持有实体白银，无需他方履行合约或承诺，与股票、债券或其他虚拟货币投资不同。其次，实物白银不涉及违约风险，这与其他投资形式有所不同。此外，白银在历史上长期被用作货币，其铸币量实际上比黄金还多。

3. 白银的广泛工业应用

白银作为一种介于贵金属和工业金属之间的原物料，约有近三成用于制作珠宝和银器，属于贵金属用途。另外，近一半的白银用于太阳能板、电子产品和其他工业制造用途，使其成为重要的工业金属。这种多样化的应用吸引了不同投资目的的投资者进场，有的基于贵金属的保值特性，有的则看好其在工业和经济领域的前景而进行投资。

白银的投资方式有很多，下面为大家汇总白银的投资方式：

实物投资

实物投资是投资白银最为传统和简单的一种方式，只需要直接购买和拥有白银的实物——如银条、银币或饰品等。

实物白银具有一定的保值功能，在经济不稳定或通货膨胀时期，白银的价值相对稳定，能够抵御货币贬值的风险。但是实物白银的流动性相对较弱，在需要变现时，可能不如股票、基金等金融资产迅速且便利，且交易成本相对较高，涉及了鉴定、运输、储存等费用。

白银电子现货交易

白银现货交易是传统实体交易发展下的产物，正如上述所言，实物投资白银存在交易成本高且交易复杂等不足，而白银电子现货交易正好克服了这一缺陷。

白银电子现货交易指的是我们可以透过银行或者一些在线平台以当前市场的价格购买白银的行为。这个时候我们所交易的白银不再是以实体的方式呈现，取而代之的是规定了白银纯度、重量单位、交易时间和交割方式的电子合约。

电子现货交易的白银通常不涉及实体白银的交割，而是根据合约条款透过现金结算或其他金融结算方式进行。此外，这种方式还允许投资者在不拥有实体白银的情况下，对白银价格的波动进行投机，以期获得价格波动带来的收益。

白银ETF

白银ETF是一种在证交所上市交易的投资基金，它以实体白银为基础资产，允许投资者透过购买基金份额来间接追踪现货白银价格的波动。这种方式为我们提供了一种便捷且效益较高的管道来投资白银，在交易成本和实际效益上都受到投资者的青睐。

白银ETF不仅交易便利，费用成本低，还提供了良好的流动性和风险分散的机会。但是由于白银ETF持仓量通常较高，它们的买卖操作有时会影响国际现货白银市场的价格。因此我们在投资白银ETF时，需要关注基金的透明度、费用结构、流动性以及潜在的市场风险。

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白银期货合约

上面我们也有提到，白银期货交易就是透过期货合约，买卖双方约定在未来特定时间以约定好的价格买卖一定数量白银。

白银期货合约的交易时间比较自由而且可利用的策略相对多样，为投资者提供了更多的获利机会。但是白银期货合约往往涉及杠杆效应，允许投资者以较小的保证金控制较大的合约价值，从而放大潜在的收益或亏损。

另外，白银期货价格受全球经济、货币政策、通膨水平和工业需求等多种因素影响，价格波动相对较大，因此当我们透过白银期货合约投资白银时，尤其需要注重风险管理。

白银差价合约（CFD）

白银差价合约（CFD）投资是目前市面上较为流行的一种投资方式，利用白银差价合约的投资者可以做多或者做空白银，透过价格的上涨和下跌获利，而不需要实际拥有或交割实物白银，具有高度的灵活性和杠杆效应，使得投资者可以用较小的资金控制较大的投资规模，从而有机会获得较高的收益。

CFD交易可以双向进行，无论白银价格上涨或下跌，投资者都有机会获利。但是同样需要注意的是，由于杠杆的存在，亏损的风险也随之增加，因此需要实施有效的风险管理策略。此外，我们可以透过提供CFD交易的线上交易平台如TOPONE Markets轻松进入市场，开启白银CFD差价合约的投资之旅。

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白银存折

与黄金一样，白银也有白银存折。这里的存折和我们印象里的存折其实是差不多的意思，就是我们在银行开的一个「保管白银的帐户」，与我们常见的现金存折不一样的是，白银存折里面显示的并不是金额的多少，而是白银的持有情况。台湾的许多银行都可以开立黄金和白银的存折帐户，例如台湾银行、第一信托、元大银行等。

通过白银存折投资白银是指我们在银行或金融机构开设的一个「保管白银的帐户」，透过账户可以买卖白银而不需要实际持有白银实物，这里的白银存折就充当了我们交易时的「纪录凭证」。此外，我们可以可以向办理白银存折的银行申购或者回售白银，还可以将存折中的白银提取出来。需要注意的是，在提取存折里面的白银之前，都是由开户的银行代为保管，但是却不会像现金存折那样产生利息。

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投资白银和投资其他资产一样，投资人对自己投资成本和风险的控制都需要多加考量。实体白银需要存放于安全位置，这也是投资人需要考虑的因素之一。在投资成本上，基本原则为能避免透过第三方交易，就尽量避免，如此一来就能降低投资成本来达成获利最大化。在允许的情况下，交易者还可以使用CFD差价合约交易和点差交易来投机白银价格的涨跌。

依照目前的白银价格，最低只需20美元左右就可以进行一笔黄金差价合约（CFD）的交易，并且支援双向交易，助您抓住黄金价格的波动以赚取收益。然而，初始保证金会随着价格的波动而改变，具体的数据可参考TOPONE Markets的平台资讯。在TOPONE Markets，您只需要花费几分钟的时间便可轻松开户。

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总而言之，华尔街专家、交易员和市场行家的总体共识是，从长期来看白银有很大的上涨潜力。白银几乎没有下跌风险，但与许多其他资产类型不同，白银受到工业用途增加的支撑。它是新手的首选金属。可以肯定的是，白银将保持其战略重要性，以对冲可能暗示经济萧条的不同市场事件。

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