VIX恐慌指數是什麼？VIX與標普500指數有何關係？如何交易恐慌指數?

近日金融市場動盪，金價與美股市場在此前經歷了輪番的創新高之後，雙雙出現大幅回檔。回檔的原因源於投資者對AI泡沫、經濟增長和利率預期等問題的擔憂情緒不斷增強，曾經被市場忽視的對沖保護策略重新獲得了青睞。

不少投資者透過購買長期被市場邊緣化的VIX指數看漲期權等傳統對沖手段，來加固自己的投資組合。

近期，受到聯準會（Fed）降息預期不明朗以及Fed內部可能會發生的官員人士變動的影響，美股出現震盪。與此同時，作為期權價格波動和市場悲觀情緒的風向標，芝加哥期權交易所的波動率指數（CBOE Volatility Index，簡稱VIX指數）更是在11月底出現狂飆的現象。

近期VIX指數變動情況，來源：TradingView

那麼VIX恐慌指數究竟是什麼？它對我們的投資決策又會產生哪些深遠的影響？今天，就讓我們一起深入探索VIX指數的奧秘，本文將為你逐一解析VIX指數的內涵和應用，幫助你在投資的道路上更加從容不迫。

恐慌指數，正式名稱為Volatility Index（簡稱VIX），最初被翻譯為波動指數，是由芝加哥期權交易所（CBOE）在1993年創建並推出的一項重要市場指標。這個指標的核心價值在於，它能夠反映市場對未來30天標普500指數（S&P 500）波動性的預期。

當VIX指數的數值上升，這通常意味著投資者對股市的未來走向感到不確定或擔憂，可能會引發市場上的大規模買賣活動。這種情況下，投資者可能會尋求透過買入看跌期權等手段來對沖潛在的風險。

相反，如果VIX指數下降或保持在較低水準，這表明投資者對股市的穩定性持有信心，預期市場波動較小，可能會減少對沖操作，甚至增加投資。

VIX指數是透過即時計算標普500指數期權的價格得出的，它包括了CBOE的標準SPX期權（每月第三個星期五到期）和每週SPX期權（每週五到期）。值得注意的是，用於計算VIX指數的期權合約到期日必須在23到37天之間。

雖然VIX指數的計算過程涉及一些複雜的數學原理，但交易者並不需要完全理解這些原理才能交易。簡而言之，VIX指數的計算公式綜合了不同行權價的標普500指數看跌和看漲期權的加權價格，從而反映出交易者對未來市場波動性的預期。

此外，計算VIX指數時使用的期權必須是平價期權，因為它們能夠更準確地反映市場對到期前可能達到的行權價的預期。這種預期能夠為我們揭示市場的整體情緒和對未來價格走勢的看法。

VIX指數的波動與股市的起伏和經濟狀況有密切關系。在市場穩定時期，VIX指數通常較低，而在市場不穩定或出現負面消息時，VIX指數會上升，反映出投資者的避險需求增加。

例如，在2020年疫情初期，VIX指數從13.68的低位迅速上升至66.07的高位，反映了當時市場的極度恐慌。此外，VIX指數也常被用作投資決策的輔助指標，幫助投資者評估市場情緒和風險水平。

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VIX指數，作為市場波動預期的晴雨錶，在統計學上反映了投資者對當前市場氛圍、事件和消息在未來一個月內可能的反應程度。一個高的VIX指數並不意味著市場悲觀，而只是表明投資者預期市場將出現較大波動，這種波動可能包括上漲的機會和下跌的風險。

歷史走勢顯示，VIX指數的高點往往與負面市場消息緊密相關，因此它有時也被稱為恐慌指數。經驗上，當VIX指數超過40時，可能表明市場存在一定程度的非理性恐慌。

接下來，我們將透過2019年上半年S&P 500指數和VIX指數的走勢，結合當年的重要市場事件，來探討VIX指數變化的可能含義。

首先，觀察S&P 500指數的走勢，1月至4月期間，由於美國經濟數據良好，股市呈現穩步上升。然而，5月初，美國總統突然宣佈對中國進口商品加征關稅，中美貿易戰的緊張局勢再次升級，導致市場不確定性增加，投資者信心受挫，股市短期內出現顯著下跌。隨後，在6月G20大阪峰會上雙方達成繼續談判的共識，股市在7月逐漸恢復穩定。

與此同時，我們注意到VIX指數的變化：4月份市場沒有出現重大意外風險，投資者普遍預期股市將保持平穩，波動有限，因此，VIX指數較1至3月呈現下降趨勢，處於年度低點。

然而，隨著5月初貿易戰的再次升溫，市場上的不確定性因素激增，投資者對股市未來走勢的預測變得困難，這推動了VIX指數的顯著上升，凸顯了其作為恐慌指數的指示作用。

VIX指數的計算基於標普500指數期權的價格，並以百分比形式呈現。

它的波動與標普500指數的表現息息相關：當VIX指數上升時，這通常預示著市場預期未來會有更大的波動，可能導致標普500指數的下跌；相反，當VIX指數下降時，它表明市場預期波動性減少，標普500指數可能保持穩定或呈現上升趨勢。

對於美股而言，VIX指數通常與標普500指數（S&P 500）呈現出負相關性。也就是說，當標普500指數下跌時，VIX指數往往會上升，反映出投資者的恐慌情緒；反之，當標普500指數上漲時，VIX指數往往會下降。VIX指數的上升可能預示著市場即將出現更多的波動，投資者可能會採取避險措施，如購買VIX相關的ETF產品，以對沖風險。

對於臺股，VIX指數同樣適用，臺灣期貨交易所（TAIFEX）推出了臺灣VIX指數，它基於臺指選擇權（TXO）市場的數據，反映市場對未來30天臺股期貨波動性的預期。臺VIX指數的波動性與臺股指數的波動性呈正相關，當臺股指數波動加劇時，臺VIX指數的值也會上升。

值得注意的是，雖然VIX指數可以作為市場情緒的一個指標，但它並不直接預測市場的方向，而是反映市場對未來波動性的預期。

通常情況下，股市的表現與VIX指數的走勢是相反的。這意味著，當股市上漲時，VIX指數往往下降，反之亦然。因此，VIX指數可以作為一個重要的避險工具，幫助投資者在市場波動時保護自己的投資。

例如，當投資者對市場前景持樂觀態度並參與股市投資時，可以考慮將一部分資金投入到與VIX指數相關的投資產品中。這樣，如果市場出現意外事件，導致投資計畫受到影響，VIX指數的避險投資部分可能會幫助減少損失。

然而，需要注意的是，與VIX指數相關的投資產品，如期權和期貨，通常涉及較為複雜的交易策略，適合有一定經驗和風險承受能力的投資者。對於剛開始投資或資金有限的新手來說，不建議輕易嘗試這些高風險的投資產品。在制定投資策略時，我們應該始終牢記：高收益往往伴隨著高風險，因此需要謹慎規劃，合理分配資產。

VIX提供了一種衡量資產價格變動性的指標，它關注的不是價格的具體走向，而是市場波動的幅度和頻率。VIX指數以百分比形式報價，直觀地反映了市場對未來波動性的預期。

歷史數據表明，當VIX指數低於20時，市場通常處於相對穩定的狀態；而當指數超過30，則通常預示著市場波動性增加。重要的是要認識到，高波動率並不一定意味著市場下跌，因為即使市場持續下行，波動率也可能保持在較低的值。

VIX指數與股市收益之間通常呈現負相關性。VIX指數的上升可能伴隨投資者恐慌情緒的增加，導致標普500指數下跌；反之，VIX指數的下降通常表明市場情緒穩定，標普500指數可能保持穩定或呈現上升趨勢。然而，交易波動率指數並不直接等同於市場狀況的惡化，因為在市場下跌期間，波動率指數有時也可能保持較低水準。

一些投資者將VIX指數的極端高位視為標普500指數可能的看漲信號，而極端低位則可能預示著看跌信號。市場上有句老話：當VIX指數高企時，可能是買入的好時機；而當VIX指數低迷時，應警惕潛在的下行風險。

從歷史數據來看，VIX指數的平均值大約是19.5，中位值是17.5 。VIX指數的數值越高，意味著市場預期未來的股指波動越大，情緒越恐慌；相反，數值越小，意味著市場預期未來股指波動越小，情緒越樂觀。

例如，在2008年次貸危機、2015年股災、2020年疫情等重大事件期間，VIX指數都曾飆升至40以上，反映出市場的極度恐慌 。

舉個例子，在下方的圖表中，我們可以清晰地觀察到，在2008年和2020年這兩個關鍵年份，VIX指數經歷了顯著的飆升，數值均突破了50%的大關。這兩個時期的VIX指數飆升，反映出市場對未來波動性的強烈預期。

與此同時，美國的標普500指數在這兩個時期也遭遇了重挫。特別是在2020年，新冠疫情的全球大流行給股市帶來了前所未有的衝擊，導致全球股市出現了劇烈的下跌。這些事件凸顯了VIX指數作為市場情緒和預期波動性的重要指標，為我們理解市場動態提供了寶貴的視角。

在預測未來市場波動性時，有幾個關鍵的不穩定因素值得投資者密切關注。地緣政治緊張局勢，例如俄烏衝突以及中東地區的軍事衝突，可能會對全球市場情緒產生顯著影響，從而推高VIX指數。由於這些衝突帶來的不確定性較高，並且存在進一步擴散和升級的風險，它們可能會使VIX指數持續保持在較高水準。

與新冠疫情相比，戰爭和衝突的不確定性可能更加複雜和難以預測。市場參與者對未來波動性的預期可能會因此而增加，這可能在短期內導致VIX指數的上升。然而，需要指出的是，雖然當前的地緣政治局勢可能會對VIX指數產生影響，但將其長期推高至極端水準，如50或80，仍取決於多種因素的發展和演變。

投資者在考慮這些因素時，應保持謹慎，並綜合考慮其他市場動態和經濟指標。市場波動性是一個多維度的現象，受多種因素的共同作用，包括宏觀經濟狀況、政策變化、以及其他可能影響市場信心的全球事件。因此，在制定投資決策時，重要的是要有一個全面的視角，並準備好應對各種可能的市場情況。

選擇大型交易所

與選擇外匯交易商一樣，選擇交易VIX恐慌指數影響的產品，如標普500時，應選擇規模大、全球知名的交易所。相較於小型交易所，大型交易所在安全性、服務品質和費用方面更具優勢。可以參考全球排名，選擇前十的平臺，如TOPONE Markets。

完成開戶流程

這裏我們拿TOPONE Markets舉例，開設真實交易帳戶通常需要遵循一系列的步驟，這些步驟可能包括但不限於：

1. 註冊帳戶：訪問TOPONE Markets的官網，填寫必要的個人資訊以創建帳戶。

2. 身分驗證：上傳身分證明文件，如護照或駕駛執照，以及地址證明檔，如公用事業帳單。

3. 選擇帳戶類型：根據交易需求和風險偏好選擇適合的帳戶類型。

4. 風險披露：閱讀並理解風險披露聲明，確認你瞭解交易可能帶來的風險。

5. 資金存入：透過銀行轉賬或其他支付方式向帳戶存入資金。

6. 下載交易平臺：安裝並熟悉交易平臺，以便進行交易操作。

7. 開始交易：一旦帳戶設置完成並且資金到賬，就可以開始建倉交易。

先行模擬交易

如果你對在真實市場進行交易還沒有足夠的信心，可以考慮開立一個模擬交易帳戶TOPONE Markets模擬帳戶會為你提供100,000美元的虛擬資金，你可以用這些資金在數千個市場進行交易練習。

當你對自己的交易策略在實際市場中的表現感到滿意後，就可以選擇將模擬帳戶升級為真實帳戶。這種模擬交易的方式可以幫助你在沒有風險的情況下熟悉市場和測試策略。

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恐慌指數，正式名稱為Volatility Index（簡稱VIX），最初被翻譯為波動指數，是由芝加哥期權交易所（CBOE）在1993年創建並推出的一項重要市場指標。這個指標的核心價值在於，它能夠反映市場對未來30天標普500指數（S&P 500）波動性的預期。

當VIX指數的數值上升，這通常意味著投資者對股市的未來走向感到不確定或擔憂，可能會引發市場上的大規模買賣活動。這種情況下，投資者可能會尋求透過買入看跌期權等手段來對沖潛在的風險。

相反，如果VIX指數下降或保持在較低水準，這表明投資者對股市的穩定性持有信心，預期市場波動較小，可能會減少對沖操作，甚至增加投資。

VIX指數是透過即時計算標普500指數期權的價格得出的，它包括了CBOE的標準SPX期權（每月第三個星期五到期）和每週SPX期權（每週五到期）。值得注意的是，用於計算VIX指數的期權合約到期日必須在23到37天之間。

雖然VIX指數的計算過程涉及一些複雜的數學原理，但交易者並不需要完全理解這些原理才能交易。簡而言之，VIX指數的計算公式綜合了不同行權價的標普500指數看跌和看漲期權的加權價格，從而反映出交易者對未來市場波動性的預期。

此外，計算VIX指數時使用的期權必須是平價期權，因為它們能夠更準確地反映市場對到期前可能達到的行權價的預期。這種預期能夠為我們揭示市場的整體情緒和對未來價格走勢的看法。

VIX指數的波動與股市的起伏和經濟狀況有密切關系。在市場穩定時期，VIX指數通常較低，而在市場不穩定或出現負面消息時，VIX指數會上升，反映出投資者的避險需求增加。

例如，在2020年疫情初期，VIX指數從13.68的低位迅速上升至66.07的高位，反映了當時市場的極度恐慌。此外，VIX指數也常被用作投資決策的輔助指標，幫助投資者評估市場情緒和風險水平。

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歷史走勢顯示，VIX指數的高點往往與負面市場消息緊密相關，因此它有時也被稱為恐慌指數。經驗上，當VIX指數超過40時，可能表明市場存在一定程度的非理性恐慌。

接下來，我們將透過2019年上半年S&P 500指數和VIX指數的走勢，結合當年的重要市場事件，來探討VIX指數變化的可能含義。

首先，觀察S&P 500指數的走勢，1月至4月期間，由於美國經濟數據良好，股市呈現穩步上升。然而，5月初，美國總統突然宣佈對中國進口商品加征關稅，中美貿易戰的緊張局勢再次升級，導致市場不確定性增加，投資者信心受挫，股市短期內出現顯著下跌。隨後，在6月G20大阪峰會上雙方達成繼續談判的共識，股市在7月逐漸恢復穩定。

與此同時，我們注意到VIX指數的變化：4月份市場沒有出現重大意外風險，投資者普遍預期股市將保持平穩，波動有限，因此，VIX指數較1至3月呈現下降趨勢，處於年度低點。

然而，隨著5月初貿易戰的再次升溫，市場上的不確定性因素激增，投資者對股市未來走勢的預測變得困難，這推動了VIX指數的顯著上升，凸顯了其作為恐慌指數的指示作用。

VIX指數的計算基於標普500指數期權的價格，並以百分比形式呈現。

它的波動與標普500指數的表現息息相關：當VIX指數上升時，這通常預示著市場預期未來會有更大的波動，可能導致標普500指數的下跌；相反，當VIX指數下降時，它表明市場預期波動性減少，標普500指數可能保持穩定或呈現上升趨勢。

對於美股而言，VIX指數通常與標普500指數（S&P 500）呈現出負相關性。也就是說，當標普500指數下跌時，VIX指數往往會上升，反映出投資者的恐慌情緒；反之，當標普500指數上漲時，VIX指數往往會下降。VIX指數的上升可能預示著市場即將出現更多的波動，投資者可能會採取避險措施，如購買VIX相關的ETF產品，以對沖風險。

對於臺股，VIX指數同樣適用，臺灣期貨交易所（TAIFEX）推出了臺灣VIX指數，它基於臺指選擇權（TXO）市場的數據，反映市場對未來30天臺股期貨波動性的預期。臺VIX指數的波動性與臺股指數的波動性呈正相關，當臺股指數波動加劇時，臺VIX指數的值也會上升。

值得注意的是，雖然VIX指數可以作為市場情緒的一個指標，但它並不直接預測市場的方向，而是反映市場對未來波動性的預期。

通常情況下，股市的表現與VIX指數的走勢是相反的。這意味著，當股市上漲時，VIX指數往往下降，反之亦然。因此，VIX指數可以作為一個重要的避險工具，幫助投資者在市場波動時保護自己的投資。

例如，當投資者對市場前景持樂觀態度並參與股市投資時，可以考慮將一部分資金投入到與VIX指數相關的投資產品中。這樣，如果市場出現意外事件，導致投資計畫受到影響，VIX指數的避險投資部分可能會幫助減少損失。

然而，需要注意的是，與VIX指數相關的投資產品，如期權和期貨，通常涉及較為複雜的交易策略，適合有一定經驗和風險承受能力的投資者。對於剛開始投資或資金有限的新手來說，不建議輕易嘗試這些高風險的投資產品。在制定投資策略時，我們應該始終牢記：高收益往往伴隨著高風險，因此需要謹慎規劃，合理分配資產。

VIX提供了一種衡量資產價格變動性的指標，它關注的不是價格的具體走向，而是市場波動的幅度和頻率。VIX指數以百分比形式報價，直觀地反映了市場對未來波動性的預期。

歷史數據表明，當VIX指數低於20時，市場通常處於相對穩定的狀態；而當指數超過30，則通常預示著市場波動性增加。重要的是要認識到，高波動率並不一定意味著市場下跌，因為即使市場持續下行，波動率也可能保持在較低的值。

VIX指數與股市收益之間通常呈現負相關性。VIX指數的上升可能伴隨投資者恐慌情緒的增加，導致標普500指數下跌；反之，VIX指數的下降通常表明市場情緒穩定，標普500指數可能保持穩定或呈現上升趨勢。然而，交易波動率指數並不直接等同於市場狀況的惡化，因為在市場下跌期間，波動率指數有時也可能保持較低水準。

一些投資者將VIX指數的極端高位視為標普500指數可能的看漲信號，而極端低位則可能預示著看跌信號。市場上有句老話：當VIX指數高企時，可能是買入的好時機；而當VIX指數低迷時，應警惕潛在的下行風險。

從歷史數據來看，VIX指數的平均值大約是19.5，中位值是17.5 。VIX指數的數值越高，意味著市場預期未來的股指波動越大，情緒越恐慌；相反，數值越小，意味著市場預期未來股指波動越小，情緒越樂觀。

例如，在2008年次貸危機、2015年股災、2020年疫情等重大事件期間，VIX指數都曾飆升至40以上，反映出市場的極度恐慌 。

舉個例子，在下方的圖表中，我們可以清晰地觀察到，在2008年和2020年這兩個關鍵年份，VIX指數經歷了顯著的飆升，數值均突破了50%的大關。這兩個時期的VIX指數飆升，反映出市場對未來波動性的強烈預期。

與此同時，美國的標普500指數在這兩個時期也遭遇了重挫。特別是在2020年，新冠疫情的全球大流行給股市帶來了前所未有的衝擊，導致全球股市出現了劇烈的下跌。這些事件凸顯了VIX指數作為市場情緒和預期波動性的重要指標，為我們理解市場動態提供了寶貴的視角。

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1. 註冊帳戶：訪問TOPONE Markets的官網，填寫必要的個人資訊以創建帳戶。

2. 身分驗證：上傳身分證明文件，如護照或駕駛執照，以及地址證明檔，如公用事業帳單。

3. 選擇帳戶類型：根據交易需求和風險偏好選擇適合的帳戶類型。

4. 風險披露：閱讀並理解風險披露聲明，確認你瞭解交易可能帶來的風險。

5. 資金存入：透過銀行轉賬或其他支付方式向帳戶存入資金。

6. 下載交易平臺：安裝並熟悉交易平臺，以便進行交易操作。

7. 開始交易：一旦帳戶設置完成並且資金到賬，就可以開始建倉交易。

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