Cách bán cuộc gọi được bảo hiểm: Hướng dẫn cơ bản

Bán quyền chọn mua như một phần của kế hoạch đầu tư là một chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm. Đó là quyền mua cổ phiếu của cổ phiếu bạn đã sở hữu hoặc mới mua để tăng thu nhập bạn nhận được từ những cổ phiếu đó. Mặc dù các phương pháp gọi vốn có bảo hiểm có thể hạn chế lợi nhuận từ việc tăng giá cổ phiếu, nhưng chúng hỗ trợ các nhà đầu tư tạo thu nhập.

Giới thiệu

Một cuộc gọi được bảo hiểm là một kỹ thuật hai bước, trong đó các cuộc gọi được bán trên cơ sở chia sẻ cổ phần trong khi cổ phiếu được mua hoặc sở hữu. Việc thực hiện đồng thời lệnh mua cổ phiếu và lệnh bán được gọi là "lệnh mua". Hành động bán lệnh gọi đối với cổ phiếu đã mua trước đó được gọi là "ghi đè".

Một nhà đầu tư mua 500 cổ phiếu trong khi bán đồng thời 5 quyền chọn mua được cho là đang tham gia vào chiến lược ghi mua. Khi một cổ đông quyết định bán 5 lệnh đối lập với 500 cổ phiếu mà họ sở hữu từ lâu, điều này được gọi là "ghi đè". Vị trí kết quả được gọi là "vị thế cuộc gọi được bảo hiểm", bất kể cổ phiếu được mua trước và sau đó các lệnh bán được bán.

Người tham gia thị trường chuyên nghiệp sử dụng các lệnh gọi để tăng thu nhập đầu tư, nhưng nếu các nhà đầu tư nghiệp dư dành thời gian để hiểu cách thức hoạt động và thời điểm sử dụng chúng, họ cũng có thể thu được lợi nhuận từ chiến lược quyền chọn thận trọng nhưng mạnh mẽ này. Hãy cùng tìm hiểu cách gọi vốn có thể làm giảm rủi ro danh mục đầu tư và tăng lợi nhuận đầu tư trong lĩnh vực này.

Một chiến lược quyền chọn phổ biến dành cho các nhà đầu tư cá nhân, gọi vốn có bảo hiểm (CCW), đã thu hút sự chú ý của các nhà quản lý quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và quỹ tương hỗ do mức độ thành công cao của nó. Về bản chất, khi bạn viết một cuộc gọi bảo hiểm, bạn đang trao cho người khác quyền mua cổ phiếu của bạn trong một khung thời gian nhất định và ở một mức giá nhất định. Bạn bán cho người khác quyền mua cổ phiếu mà bạn đã sở hữu, với một mức giá đã định, trong một khung thời gian nhất định khi bạn viết một cuộc gọi được bảo hiểm. Để sử dụng kỹ thuật này, bạn phải sở hữu ít nhất 100 cổ phiếu cho mỗi hợp đồng gọi vốn bạn định bán vì một hợp đồng quyền chọn thường tương đương với 100 cổ phiếu.

Bạn sẽ ngay lập tức nhận được phí bảo hiểm bằng cách bán (hoặc "viết") cuộc gọi. Bạn được bảo vệ nếu giá cổ phiếu tăng so với giá thực hiện và quyền chọn mua được ban hành vì bạn đã sở hữu cổ phiếu. Đơn giản chỉ cần giao cổ phiếu bạn đã có để hưởng lợi từ việc cổ phiếu tăng giá trị. Nhiều nhà đầu tư bắt đầu giao dịch quyền chọn bằng cách sử dụng các cuộc gọi được bảo hiểm. Mặc dù có những nguy cơ đáng kể, nhưng việc nắm giữ cổ phiếu hơn là bán lệnh gọi mang lại phần lớn rủi ro. Việc bán quyền chọn chỉ làm giảm cơ hội kiếm được lợi nhuận.

Chạy một cuộc gọi được bảo hiểm cho phép bạn hưởng lợi từ việc hết hạn các tùy chọn mà bạn đã bán. Cuộc gọi bạn bán sẽ mất giá mỗi ngày mà cổ phiếu vẫn không thay đổi, điều này có lợi cho bạn với tư cách là người bán. (Ý tưởng về thời gian giảm dần là rất quan trọng. Do đó, việc sử dụng nó sẽ có lợi cho bạn ngay từ đầu.) Cổ phiếu của bạn sẽ không bị hủy bỏ miễn là giá cổ phiếu vẫn dưới mức giá thực tế. Về nguyên tắc, bạn có thể tiếp tục sử dụng phương pháp này vô thời hạn trên cùng một mẫu cổ phiếu. Ngoài ra, khi bạn thực hiện nhiều cuộc gọi được bảo hiểm hơn, bạn sẽ hiểu thêm về cách hoạt động của thị trường quyền chọn.

Bạn cũng có thể nghĩ rằng mình có vẻ khôn ngoan hơn khi soi gương. Nhưng chúng tôi không cam kết bất cứ điều gì. Khi nhìn vào gương, bạn cũng có thể nghĩ rằng mình nghe có vẻ khôn ngoan hơn. Nhưng chúng tôi không hứa hẹn bất cứ điều gì về vấn đề đó.

Một cuộc gọi được bảo hiểm là gì?

Với tư cách là chủ sở hữu của cổ phiếu hoặc hợp đồng tương lai, bạn có một số quyền, bao gồm khả năng bán chứng khoán bất cứ khi nào bạn muốn với tỷ giá đang diễn ra. Quyền sở hữu chứng khoán của bạn ở một mức giá xác định trước được gọi là giá thực hiện vào hoặc trước ngày hết hạn được bán cho bên thứ ba để đổi lấy tiền mặt thông qua việc viết cuộc gọi được bảo hiểm.

Quyền chọn mua là một hợp đồng cung cấp cho người mua quyền tự do, bất kỳ lúc nào trong thời hạn, với mức giá thực hiện, mua 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở hoặc một hợp đồng tương lai hoặc trước khi hết hạn mà không phải chịu bất kỳ cam kết tài chính nào.

Quyền chọn được coi là "được bảo hiểm" nếu người bán quyền chọn mua cũng sở hữu chứng khoán cơ bản vì họ có thể giao tài sản mà không cần phải mua tài sản đó trên thị trường mở với mức giá có lẽ không thuận lợi.

Ngược lại, những người thực hiện cuộc gọi bán và thực sự sở hữu cổ phiếu cơ bản được "bảo hiểm" vì họ có thể chỉ giao cổ phiếu mà họ đã có để thực hiện cam kết thực hiện. Bởi vì điều này, người bán cuộc gọi có bảo hiểm (người viết) ở trong một tình huống rất khác so với người bán cuộc gọi không được che đậy. Người viết cuộc gọi được bảo hiểm đảm bảo họ có thể thực hiện cam kết thực hiện quyền chọn bằng cách sở hữu cổ phiếu cơ bản, bất kể giá cổ phiếu có thể đi đến đâu. Miễn là họ không bán nhiều hơn một hợp đồng quyền chọn cho mỗi 100 cổ phiếu mà họ nắm giữ, những người viết cuộc gọi được bảo hiểm sẽ không còn phải chịu rủi ro tăng giá vô hạn và không bắt buộc phải cung cấp bất kỳ khoản ký quỹ nào.

Vì vậy, viết lời gọi có bảo hiểm là một kỹ thuật đầu tư kết hợp quyền sở hữu cổ phiếu với việc bán cuộc gọi có bảo hiểm. Để đổi lấy cam kết bán cổ phiếu ở mức giá thực tế tại bất kỳ thời điểm nào cho đến khi quyền chọn hết hạn, người viết cuộc gọi được bảo hiểm sẽ nhận được một khoản phí bảo hiểm từ người mua quyền chọn mua. Người viết cuộc gọi được bảo hiểm đã trao đổi một cách hiệu quả một số tiềm năng tăng giá của cổ phiếu để có được lợi tức cố định dưới dạng phí bảo hiểm quyền chọn theo cách này.

Mặc dù việc viết lời kêu gọi có bảo hiểm dẫn đến rủi ro cơ hội ở chiều ngược lại (khả năng cổ phiếu tăng giá nhưng chúng sẽ không chia sẻ hoàn toàn lợi nhuận), nó cũng cân bằng các khoản lỗ giảm nếu giá cổ phiếu giảm và tạo ra lợi nhuận cố định trong khoảng thời gian vì nó tăng tiền cho cam kết đó. Vì những lý do này, các chiến thuật viết lời kêu gọi được bảo hiểm đã được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng trong nhiều thập kỷ như kế hoạch hưu trí và tài trợ.

Làm thế nào để kiếm lợi nhuận từ các cuộc gọi được bảo hiểm ?

Để đổi lấy quyền mua cổ phiếu hoặc hợp đồng ở một mức giá cố định trong tương lai, Phí bảo hiểm được người mua quyền chọn mua trả cho người bán quyền chọn mua. Bất kể quyền chọn có được thực hiện hay không, người bán vẫn giữ phí bảo hiểm, là khoản phí tiền tệ nhận được vào ngày quyền chọn được bán. Do đó, kịch bản tốt nhất cho một cuộc gọi được bảo hiểm là một kịch bản trong đó cổ phiếu tăng đến mức giá thực sự, dẫn đến lợi nhuận từ vị thế cổ phiếu dài và khi hết hạn, lệnh gọi đã bán là vô giá trị, cho phép người viết cuộc gọi giữ toàn bộ phí bảo hiểm nhận được từ việc bán cuộc gọi.

Hiện tại, cơ hội cuộc gọi được bảo hiểm tốt nhất.

Chúng tôi tìm kiếm các công ty ổn định về mặt tài chính nhưng được định giá thấp hơn đáng kể để bán các Cuộc gọi được Bảo hiểm bằng cách sử dụng danh sách Cổ phiếu Giá trị Tốt nhất. Cơ hội tốt nhất lúc này là PRGO:

• Dựa trên phân tích cơ bản, cổ phiếu có tiềm năng tăng 43%.

• Tỷ suất cổ tức hàng năm là 2,56%.

• Theo Long Signal Days, cổ phiếu đã chạm đáy 51 ngày trước.

Bây giờ bạn đã hiểu các nguyên tắc cơ bản của các cuộc gọi được bảo hiểm trong giao dịch. Bạn có thể thấy rằng mặc dù rủi ro thấp, mỗi giao dịch có chi phí rất cao, phần thưởng hạn chế và khả năng gây ra tổn thất giá đáng kể.

Lợi ích của một cuộc gọi được đài thọ

Các nhà đầu tư có thể hưởng lợi theo ba cách khác nhau từ các cuộc gọi được bảo hiểm.

1. Phí bảo hiểm từ việc bán một cuộc gọi được bảo hiểm có thể được giữ lại làm doanh thu.

Để tăng lợi nhuận hàng năm của họ lên vài điểm phần trăm thu nhập tiền mặt, nhiều nhà đầu tư sử dụng các cuộc gọi được bảo hiểm và có chương trình bán chúng thường xuyên, đôi khi hàng tháng và các thời điểm khác hàng quý.

2. Các nhà đầu tư có thể đặt giá bán cho cổ phiếu cao hơn giá hiện tại bằng cách bán các lệnh gọi được bảo hiểm.

Ví dụ: một Cuộc gọi 40 được bán với giá 0,90 mỗi cổ phiếu và cổ phiếu được mua với giá 39,30 đô la một cổ phiếu. Trong trường hợp cuộc gọi được bảo hiểm này được chỉ định, đòi hỏi phải bán cổ phần, tổng cộng 40,90 đô la sẽ được kiếm, không bao gồm hoa hồng. Ngay cả khi giá cổ phiếu tăng lên 40,50 đô la, việc chuyển nhượng dẫn đến tổng số tiền thanh toán là 40,90 đô la. Ngay cả khi giá cổ phiếu không bao giờ tăng quá cao, nếu nhà đầu tư sẵn sàng bán cổ phiếu ở mức giá này, thì cuộc gọi được bảo hiểm sẽ giúp đạt được mục tiêu đó.

3. Có được một lượng nhỏ bảo vệ giảm giá là một lý do khác khiến một số nhà đầu tư bán các lệnh gọi được bảo hiểm.

Trong kịch bản đã đề cập trước đó, mức phí bảo hiểm $ 0,90 mỗi cổ phiếu nhận được làm giảm điểm hòa vốn của cổ phiếu, điều này làm giảm rủi ro. Tuy nhiên, hãy nhớ rằng sự bảo vệ - nếu nó thậm chí có thể được gọi như vậy - là khá hạn chế vì phí bảo hiểm từ việc bán một lệnh gọi được bảo hiểm chỉ chiếm một phần nhỏ của giá cổ phiếu.

Hạn chế của một cuộc gọi được bảo hiểm

Chi phí cơ hội của việc cổ phiếu bị "gọi" đi và trước bất kỳ khoản lợi nhuận lớn nào trong tương lai, cũng như nguy cơ mất tiền nếu giá trị của cổ phiếu giảm, là hai nhược điểm chính của chiến lược gọi vốn có bảo hiểm (có nghĩa là thay vì bằng cách sử dụng chiến lược gọi vốn có bảo hiểm, nhà đầu tư sẽ tốt hơn nếu bán cổ phiếu hoàn toàn.

Có hai rủi ro trong cách tiếp cận cuộc gọi được bảo hiểm .

1. Nguy cơ phá sản tiềm ẩn nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức hòa vốn.

Giá mua cổ phiếu trừ đi phí bảo hiểm quyền chọn thu được là điểm hòa vốn. Có rất nhiều rủi ro với bất kỳ phương pháp sở hữu cổ phiếu nào. Mặc dù giá cổ phiếu chỉ có thể giảm xuống 0, nhưng số tiền đã đầu tư vẫn bị mất. Do đó, các nhà đầu tư gọi vốn được bảo hiểm phải chuẩn bị sẵn sàng để đối mặt với rủi ro thị trường chứng khoán.

2. Rủi ro tiềm tàng khi bỏ lỡ một đợt tăng giá cổ phiếu đáng kể.

Người viết cuộc gọi được bảo hiểm được yêu cầu bán cổ phiếu với giá thực tế trong thời gian cuộc gọi được bảo hiểm được mở. Mặc dù phí bảo hiểm cung cấp một tỷ suất lợi nhuận nhỏ trên mức giá thực hiện, nhưng tỷ suất lợi nhuận đó vẫn là hiện tại. Do đó, người viết lời kêu gọi được bảo hiểm bị hạn chế về khả năng kiếm lợi nhuận từ việc tăng giá cổ phiếu trong cuộc đình công. Những người viết cuộc gọi được bảo hiểm thường tin rằng họ đã "mất một cơ hội tuyệt vời" trong trường hợp giá cổ phiếu tăng đáng kể.

Tại sao lại bán cuộc gọi được bảo hiểm?

Chúng ta có thể giao dịch Lời kêu gọi được bảo vệ để bảo vệ vị thế của mình nếu chúng ta muốn duy trì một cổ phiếu trong dài hạn nhưng lo ngại về xu hướng giảm giá. Cổ phiếu PLTR có thể được sử dụng như một minh họa. Palantir đã ra mắt công chúng với giá 9 đô la một năm trước, tăng nhanh chóng lên 45 đô la, sau đó giảm xuống mức giá 24 đô la hiện tại.

Palantir đã lên sàn với giá 9 đô la một năm trước, tăng nhanh chóng lên 45 đô la, sau đó giảm xuống mức giá 24 đô la hiện tại. Nếu chúng tôi đã mua 100 cổ phiếu PLTR với giá 45 đô la, chúng tôi hiện đang ở trong tình trạng đỏ. Để bảo vệ các vị thế của chúng tôi và tạo ra tiền trong khi chúng tôi chờ cổ phiếu tăng, chúng tôi có thể giao dịch các lệnh gọi được bảo hiểm. Đối với một cuộc gọi ngắn với đồng bằng 0,20 ở mức giá 28 đô la, lợi nhuận tiềm năng là 49 đô la.

Tuy nhiên, 100 cổ phiếu của chúng tôi sẽ bị loại bỏ với mức lỗ 28 đô la nếu giá cổ phiếu tăng trên 28 đô la trước khi hết hạn. Quyền chọn mua sẽ hết hạn vô giá trị nếu giá cổ phiếu không vượt quá 28 đô la. Do đó, giá 100 cổ phiếu PLTR của chúng tôi sẽ giảm $ 49, hay còn $ 4,451. Đưa giá của mỗi cổ phiếu xuống $ 44,51. Khi bạn bán Cuộc gọi được bảo hiểm, giá mỗi cổ phiếu sẽ tiếp tục giảm.

Bạn có thể nhận thấy rằng chúng tôi phải bán Cuộc gọi được bảo hiểm ở mức $ 45 trở lên để đảm bảo lợi nhuận từ giao dịch. Theo cách này, chúng ta có thể bán cổ phiếu và vẫn kiếm được lợi nhuận nếu giá cổ phiếu tăng vượt quá mức Call đình công. Tuy nhiên, chúng tôi thấy rằng một cuộc gọi ngắn $ 45 chỉ có một delta 0,01, có nghĩa là khoản phí bảo hiểm nhận được là $ 3 đáng thương.

Chỉ với 0,01 delta cho một cuộc gọi ngắn 45 đô la, phí bảo hiểm phải trả là 3 đô la đáng thương. Tìm một mức giá thực tế delta cao mang lại cho chúng tôi một khoản phí bảo hiểm tốt mà không bị vi phạm trước khi hết hạn là chìa khóa để giao dịch các lệnh mua được bảo hiểm trên cổ phiếu.

Khi nào bán một cuộc gọi được bảo hiểm?

Bán một cuộc gọi được bảo hiểm đòi hỏi bạn được bồi thường để đổi lại việc mất một số lợi nhuận tiềm năng trong tương lai. Cân nhắc mua cổ phiếu XYZ với giá 50 đô la một cổ phiếu với kỳ vọng rằng nó sẽ tăng lên 60 đô la trong một năm. Ngoài ra, bạn đã sẵn sàng từ bỏ đà tăng giá hơn nữa trong khi thu được lợi nhuận nhanh chóng bằng cách bán với giá 55 đô la trong vòng sáu tháng. Trong tình huống này, việc bán một lệnh gọi được bảo hiểm đối với vị trí có thể rất hấp dẫn.

Theo chuỗi quyền chọn đối với cổ phiếu, người mua sẽ trả phí bảo hiểm 4 đô la cho mỗi cổ phiếu khi bán quyền chọn mua sáu tháng trị giá 55 đô la. Bạn có thể bán quyền chọn đó để đổi lấy số cổ phiếu bạn đã mua với giá 50 đô la và dự đoán sẽ bán với giá 60 đô la trong một năm. Nếu giá cơ bản tăng lên $ 55, người viết lời kêu gọi được bảo hiểm có nghĩa vụ phải bán cổ phiếu ở mức giá đó trong vòng sáu tháng. Bạn nhận được 4 đô la từ phí bảo hiểm và 55 đô la từ việc bán cổ phần, tổng cộng là 59 đô la hoặc lợi nhuận 18% trong sáu tháng.

Ngược lại với điều đó, nếu cổ phiếu giảm xuống còn 40 đô la, bạn sẽ bị lỗ 10 đô la cho khoản đầu tư ban đầu. Khoản phí bảo hiểm 4 đô la từ việc bán quyền chọn mua, mà bạn được giữ lại, làm giảm khoản lỗ tổng thể từ 10 đô la xuống 6 đô la cho mỗi cổ phiếu. Nhiều quỹ sử dụng cách viết cuộc gọi được bảo hiểm làm phương pháp đầu tư chính của họ. (Chúng tôi sẽ cung cấp một danh sách nhỏ về các khoản tiền này, nhưng chúng tôi không thể khuyên bất kỳ ai sử dụng chúng vì họ chỉ ước tính viết cuộc gọi được bảo hiểm mà không hoàn toàn chấp nhận nó.)

Viết các cuộc gọi được bảo hiểm là điều cần suy nghĩ nếu bạn có thời gian và mong muốn giao dịch tiền của riêng mình. Không phải ai cũng nên đưa ra quyết định đầu tư này.

Trang này có nghĩa là để người sở hữu cổ phiếu đọc vì CCW bắt đầu với quyền sở hữu cổ phiếu. Mục đích là để phác thảo những lợi ích và hạn chế của việc đưa CCW vào danh mục tài chính của bạn. Các nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu của một loại cổ phiếu cụ thể để viết quyền chọn mua và nhận phí bảo hiểm nhưng hiện không nắm giữ cổ phiếu đó có thể sử dụng CCW.

Như với bất kỳ quyết định giao dịch nào khác, bạn phải cân nhắc ưu và nhược điểm của kỹ thuật này trước khi xác định xem hồ sơ rủi ro / phần thưởng có tương thích với mức độ chấp nhận rủi ro và mục tiêu đầu tư của bạn hay không.

3 tình huống cho người viết cuộc gọi được bảo hiểm

Chọn một cổ phiếu từ danh mục đầu tư của bạn đã hoạt động tốt trong quá khứ và giả sử quyền chọn mua được thực hiện và bạn chuẩn bị bán. Chọn một cổ phiếu mà bạn không quá tích cực về lâu dài. Bằng cách này, nếu bạn phải bán cổ phiếu và bỏ lỡ lợi nhuận trong tương lai, bạn sẽ không cảm thấy quá buồn phiền về điều đó.

Chọn một mức giá thực tế khiến bạn cảm thấy thoải mái khi bán cổ phiếu. Giá thực tế mà bạn chọn thường phải vượt quá số tiền bỏ ra. Đó là để cổ phiếu có thể tăng giá trị hơn trước khi bạn phải bán nó.

Tiếp theo, quyết định khi nào hợp đồng quyền chọn sẽ hết hạn. Hãy suy nghĩ về 30-45 ngày trong tương lai như một điểm khởi đầu, nhưng hãy sử dụng tùy ý của bạn. Để bán quyền chọn mua ở mức giá thực tế mà bạn chọn, bạn cần chọn một ngày cung cấp phí bảo hiểm hợp lý.

Một số nhà đầu tư tin rằng 2% giá trị cổ phiếu là mức phí bảo hiểm thích hợp để hướng tới như một nguyên tắc chung. Đừng bao giờ quên rằng thời gian là tiền bạc khi xem xét các khả năng. Một lựa chọn càng có giá trị càng cao khi bạn tiến xa hơn trong tương lai. Tuy nhiên, việc lường trước điều gì có thể xảy ra sẽ trở nên khó khăn hơn khi bạn tiến xa hơn trong tương lai.

Ngược lại, coi chừng nhận được quá nhiều giá trị thời gian. Thường có một sự biện minh nếu phí bảo hiểm có vẻ cao bất thường. Theo dõi các tin tức thị trường có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và luôn nhớ rằng Có điều gì đó là sai nếu nó có vẻ quá tốt để trở thành sự thật. Có ba kết quả có thể xảy ra khi người viết cuộc gọi được bảo hiểm bán một quyền chọn mua cổ phiếu nắm giữ:

1. Giá cổ phiếu khi hết hạn bằng hoặc nhỏ hơn giá thực hiện của quyền chọn:

Tùy chọn sau đó sẽ hết hạn vô giá trị, giải phóng người viết cuộc gọi khỏi các trách nhiệm pháp lý khác. Người viết cuộc gọi, người có khả năng viết một quyền chọn mua khác nếu họ chọn, nhận thêm tiền từ phí bảo hiểm thu được từ việc bán quyền chọn.

Tin tốt là cuộc gọi sẽ hết hạn một cách vô giá trị và bạn sẽ giữ lại toàn bộ phí bảo hiểm mà bạn kiếm được khi bán nó nếu giá cổ phiếu thấp hơn khi quyền chọn hết hạn. Giá trị cổ phiếu sụt giảm chắc chắn là một tin khủng khiếp. Quyền sở hữu cổ phiếu dẫn đến rủi ro. Tuy nhiên, lợi nhuận từ việc bán cuộc gọi, có thể bù đắp một phần khoản lỗ của cổ phiếu.

Đừng lo lắng nếu cổ phiếu giảm trước ngày hết hạn cuộc gọi. Bạn không bị mắc kẹt ở vị trí của mình. Cổ phiếu sẽ bị lỗ, nhưng quyền chọn mua bạn đã bán cũng sẽ mất giá. Đó là một điều thuận lợi vì bạn có thể mua lệnh gọi lại với số tiền ít hơn số tiền bạn được trả để bán nó. Bạn có thể chỉ cần đóng vị thế của mình bằng cách mua lại hợp đồng gọi vốn, sau đó bán cổ phiếu nếu ý kiến của bạn về cổ phiếu đã thay đổi

2. Nếu giá cổ phiếu hết hạn cao hơn giá thực hiện:

Quyền chọn sẽ được thực hiện và người viết lệnh sẽ bán cổ phiếu mà không cần thực hiện thêm hành động nào. Không có nhiều tin xấu để báo cáo trong tình huống này. Bạn giữ toàn bộ phí bảo hiểm không bán quyền chọn mua vì nó sẽ hết hạn một cách vô giá trị. Có lẽ cổ phiếu cơ bản mà bạn vẫn sẽ sở hữu, đã chứng kiến một số mức tăng. Bạn không có quyền chỉ trích điều đó.

3. Người viết cuộc gọi mua lại tùy chọn cuộc gọi để chấm dứt

Vị trí sắp hết hạn. Việc cổ phiếu tăng hay giảm kể từ lần bán đầu tiên và còn bao nhiêu thời gian trước khi hết hạn có thể dẫn đến lãi hoặc lỗ đối với quyền chọn mua. Triển vọng của người viết cuộc gọi được bảo hiểm về cổ phiếu cơ sở hoặc toàn bộ chiến lược có thể thay đổi bất kỳ lúc nào và họ luôn có tùy chọn để rút ngắn vị thế và giải phóng bản thân khỏi bất kỳ nghĩa vụ nào trong tương lai.

Quyền chọn mua sẽ được chỉ định và bạn sẽ phải bán 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở nếu giá của cổ phiếu khi hết hạn cao hơn giá thực hiện. Bạn có thể nghĩ đến việc chỉ trích bản thân vì đã bỏ lỡ bất kỳ khoản lợi nhuận nào nữa nếu cổ phiếu tăng vọt sau khi bạn bán cổ phiếu, nhưng đừng. Bạn đã chủ ý chọn bán cổ phiếu với giá thực tế và bằng cách đó, bạn đã tối đa hóa tiềm năng thu lợi nhuận của chiến lược. Hãy tự cho mình một điểm cao. Ngoài ra, hãy nhờ người khác vỗ lưng nếu bạn không đặc biệt linh hoạt. Làm tốt lắm.

Làm thế nào để bán cuộc gọi được bảo hiểm ?

Thủ tục bán các cuộc gọi được bảo hiểm giả định rằng nhà đầu tư có 2.000 đô la vốn chủ sở hữu cần thiết cũng như tài khoản môi giới với các phê duyệt quyền chọn.

1. Người sở hữu cổ phiếu mua (hoặc sở hữu) 100 cổ phiếu.

2. Sau khi chọn một quyền chọn mua với giá thực hiện mong muốn và ngày hết hạn, nhà đầu tư bán hợp đồng quyền chọn mua. (Vị thế của nhà đầu tư được gọi là "ngắn" chứ không phải "dài" bởi vì họ đang mở một vị thế quyền chọn bằng cách bán một vị thế mà họ đã có.)

3. Người bán quyền chọn có thể tự do chọn bất kỳ ngày hết hạn hoặc giá thực hiện nào phù hợp nhất với chiến lược và dự báo của họ đối với cổ phiếu. Các lệnh bán với giá thực hiện cao hơn thường mang lại phí bảo hiểm quyền chọn thấp hơn nhưng cho phép cổ phiếu tăng nhiều hơn trước khi đạt đến giá thực hiện và có nguy cơ bị gọi ra. Mặt khác, các lệnh bán với giá thực hiện thấp hơn tạo ra lợi nhuận cao hơn nhưng lại làm tăng khả năng mất cổ phiếu khi thực hiện. Số tiền tiềm năng tăng lên mà các nhà đầu tư sẵn sàng từ bỏ để đổi lấy lợi tức nhất định trong suốt thời gian phải được xem xét.

4. Người viết quyền chọn cũng phải chọn ngày hết hạn cho quyền chọn. Người viết lời kêu gọi sẽ nhận được nhiều phí bảo hiểm hơn khi ngày hết hạn đến gần, nhưng họ sẽ có nhiều thời gian hơn để bán cổ phiếu với giá thực tế. Ngoài ra, không có mối quan hệ tuyến tính giữa giá trị thời gian và phí bảo hiểm quyền chọn. Do đó, việc kéo dài khoảng thời gian thêm hai lần dẫn đến lợi suất thấp hơn hai lần so với phí bảo hiểm quyền chọn.

Lợi thế tiềm năng của Viết cuộc gọi được bảo hiểm

Thu nhập: Nhà đầu tư nhận được phí bảo hiểm quyền chọn khi họ bán một quyền chọn mua cho mỗi 100 cổ phiếu họ sở hữu. Bất cứ điều gì xảy ra trong tương lai, bạn có thể giữ lại số tiền đó.

An toàn: Bất kỳ khoản phí bảo hiểm nào nhận được đều cung cấp cho người sở hữu cổ phiếu khả năng bảo vệ tổn thất hạn chế trong trường hợp giá cổ phiếu giảm, ngay cả khi số tiền đó có thể không nhiều (mặc dù đôi khi là như vậy). Ví dụ: nếu bạn mua một cổ phiếu với giá 50 đô la cho mỗi cổ phiếu và bán quyền chọn mua trả phí bảo hiểm 2 đô la cho mỗi cổ phiếu, bạn sẽ được giảm giá 2 đô la cho mỗi cổ phiếu so với người sở hữu cổ phiếu đã chọn không viết lệnh gọi bảo hiểm nếu giá cổ phiếu giảm. Bạn có thể tiếp cận nó từ hai góc độ bằng nhau: Giá hòa vốn giảm từ 50 đô la xuống 48 đô la do giảm 2 đô la trên mỗi cổ phiếu chi phí cơ sở.

Khả năng thu lợi nhuận tăng lên: Nếu bạn sở hữu cổ phiếu ở mức 48 đô la cho mỗi cổ phiếu, bạn có lợi nhuận bất kỳ lúc nào cổ phiếu trên 48 đô la khi hết hạn. Đặc điểm này thường bị bỏ qua. Nếu bạn sở hữu cổ phiếu ở mức 50 đô la cho mỗi cổ phiếu, bạn kiếm tiền bất cứ khi nào nó tăng trên 50 đô la. Kết quả là, bất cứ khi nào giá trên 48 đô la nhưng dưới 50 đô la, người nắm giữ cổ phiếu có cơ sở chi phí nhỏ hơn (tức là người viết các lệnh gọi được bảo hiểm) kiếm tiền thường xuyên hơn.

Nhược điểm tiềm ẩn của Viết cuộc gọi được bảo hiểm

Lãi vốn: Lợi nhuận của bạn bị hạn chế khi bạn viết một cuộc gọi được bảo hiểm. Giá thực hiện của quyền chọn được đặt làm giá bán tối đa của bạn. Có, bạn có thể tăng giá bán theo mức phí bảo hiểm nhận được, nhưng nếu cổ phiếu tăng giá nhiều, người viết lời kêu gọi được bảo hiểm sẽ mất cơ hội kiếm được lợi nhuận đáng kể.

Tính linh hoạt: Bạn không thể bán cổ phiếu của mình khi bạn đang bán quyền chọn mua (nghĩa là bạn đã bán quyền chọn mua, nhưng nó chưa hết hạn hoặc chưa được bảo hiểm). Nếu bạn làm điều này, bạn sẽ không có quyền chọn mua. Điều đó sẽ không được nhà môi giới của bạn cho phép (trừ khi bạn là một nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư thực sự dày dạn kinh nghiệm). Do đó, mặc dù không phải là vấn đề lớn nhưng bạn phải thực hiện quyền chọn mua đồng thời hoặc trước khi bán cổ phiếu.

Cổ tức: Trước khi hết hạn, chủ sở hữu cuộc gọi có cơ hội thực hiện cuộc gọi. Họ lấy cổ phiếu của bạn và trả giá thực tế cho mỗi cổ phiếu. Bạn bán cổ phiếu của mình nếu người sở hữu quyền chọn chọn "thực hiện cổ tức" và nếu điều này xảy ra trước ngày giao dịch không hưởng quyền. Trong trường hợp đó, bạn sẽ không đủ điều kiện nhận cổ tức vì bạn không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào vào ngày giao dịch không hưởng quyền. Mặc dù nó không nhất thiết là xấu, nhưng điều quan trọng là phải chuẩn bị cho nó.

3 lý do tại sao không bán cuộc gọi được bảo hiểm

Mặc dù Cuộc gọi được bảo hiểm đóng một vai trò quan trọng trong Chiến lược Bánh xe, chúng tôi không muốn giao dịch Cuộc gọi được bảo hiểm vì ba lý do sau:

1. Một cuộc gọi được bảo hiểm có lợi nhuận cực kỳ thấp và nhu cầu vốn cao.

2. Phí bảo hiểm quyền chọn thấp thường thấy ở các cổ phiếu có cổ tức tốt.

3. Các cuộc gọi được bảo hiểm có thể bỏ lỡ xu hướng tăng giá của cổ phiếu tăng trưởng đột ngột xuất hiện.

1. Một cuộc gọi được bảo hiểm có lợi nhuận rất thấp và cần quá nhiều vốn

Chúng ta có thể thấy rằng Cuộc gọi được bảo hiểm yêu cầu phải mua lại 100 cổ phiếu, với giá vốn khoảng 2.400 đô la. Tuy nhiên, Bull Put Spread trên một máy ATM chỉ cần $ 51 trong Sức mua.

Cuộc gọi Bao trùm có yêu cầu vốn lớn hơn nhiều so với một đợt Bull Put Spread ngắn hạn vì nó kêu gọi mua 100 cổ phiếu. Mặc dù cả hai chiến lược sẽ hết hạn sau 30 ngày, ATM Bull Put Spread có mức sinh lời là 96% so với mức sinh lời tối đa của chiến lược Cuộc gọi được bảo hiểm là 16%. Lợi tức hàng năm của các cuộc gọi được bảo hiểm sau đó là 192 phần trăm, so với mức chênh lệch lợi nhuận hàng năm trên đặt cọc ATM là 1,152 phần trăm. Do đó, việc sử dụng quá nhiều tiền để giao dịch các cuộc gọi được bảo hiểm để có được lợi nhuận ít ỏi có một chi phí cơ hội. Thay vào đó, chúng tôi khuyên bạn nên giao dịch Cuộc gọi được bảo hiểm của Người nghèo.

2. Cổ phiếu có cổ tức tốt thường có phí bảo hiểm quyền chọn kém

Vì cổ phiếu cổ tức hoặc ETF có IV thấp hơn và do đó nhận được phí bảo hiểm thấp hơn từ Quyền chọn mua, chúng khiến các ứng cử viên kém để giao dịch các cuộc gọi được bảo hiểm. Chẳng hạn, lợi nhuận lớn nhất từ việc giao dịch Lệnh gọi được bảo hiểm cho SPY ở mức 0,20 delta, sẽ là 2,9% do giá thực hiện rất thấp. Mức tăng lớn nhất từ giao dịch Lệnh gọi được bảo hiểm cho SPY ở mức 0,20 delta chỉ là 2,9%.

Một cách tiếp cận tốt hơn là đầu tư vào các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao và nắm giữ chúng để có nguồn thu nhập cổ tức ổn định để nghỉ hưu sớm.

3. Các cuộc gọi được bảo hiểm có thể bỏ lỡ xu hướng tăng trưởng bất ngờ của cổ phiếu

Cuộc gọi được bảo hiểm bằng đồng bằng 0,20 mang lại lợi nhuận tối đa là 11% nếu chúng tôi thử bán chúng trên một cổ phiếu tăng trưởng IV cao như TSLA.

Lợi tức tối đa trên một cuộc gọi được bảo hiểm TSLA đồng bằng 0,20 là 11%. Ngoài ra, chúng tôi có tiềm năng tăng giá gần $ 86 ở mức giá thực tế. Điều này ban đầu có vẻ tích cực, nhưng sau đó chúng tôi thấy rằng TSLA sẽ gặp phải xu hướng tăng giá với mức tăng 100 đô la trong 30 ngày. Trên thực tế, đã có ba trường hợp tăng giá đột biến vào năm ngoái. Chúng tôi sẽ bỏ lỡ lợi nhuận đáng kể nếu chúng tôi đã giao dịch Các cuộc gọi được bảo hiểm cho TSLA trong suốt năm trước.

Ba lần trong năm qua, giá cổ phiếu TSLA đã tăng đáng kể ít nhất là 100 đô la. Các cuộc gọi được bảo hiểm giao dịch sẽ ngăn cản lợi nhuận đáng kể. Phát hiện các dấu hiệu chạm đáy và sử dụng Bull Put Spread là những chiến lược tốt hơn để giao dịch cổ phiếu tăng trưởng.

Câu hỏi thường gặp về Viết cuộc gọi được bảo hiểm:

Q1. Nếu giá cổ phiếu giảm, bạn có nên sở hữu nó nữa không?

Cổ phiếu là thành phần quan trọng nhất của các cuộc gọi được bảo hiểm. Các khoản lỗ dưới điểm hòa vốn trên thực tế sẽ đồng đô la tăng đô la nếu giá cổ phiếu giảm đáng kể. Do đó, điều quan trọng là phải tập trung vào những cổ phiếu "chất lượng cao" mà bạn sẵn sàng nắm giữ trong suốt những thăng trầm không thể tránh khỏi của thị trường.

Q2 Tôi có nên bán cổ phiếu nếu nó tăng giá trị không?

• Bạn phải xem xét nhiệm vụ này vì các cuộc gọi được bảo hiểm đòi hỏi phải bán cổ phiếu với giá thực tế của cuộc gọi.

• Bạn thực sự cần phải xem xét cẩn thận xem bạn có muốn bán các lệnh mua được bảo hiểm trên một cổ phiếu mà bạn đã nắm giữ trong một thời gian và muốn giữ lâu dài hay không.

• Ngoài ra, việc bán nó có thể dẫn đến nghĩa vụ thuế khá lớn nếu bạn có một khoản lợi nhuận chưa thực hiện khá lớn trong cổ phiếu đó. Có thể thận trọng để tránh bán các lệnh mua được bảo hiểm trên cổ phiếu như vậy.

• Nói chung, các nhà đầu tư không có cảm xúc gắn bó với cổ phiếu cơ sở là phù hợp nhất cho các cuộc gọi được bảo hiểm. Trung bình, việc bán cổ phiếu đã mua gần đây dễ quyết định hơn là nắm giữ trong thời gian dài.

Q3. Tỷ lệ hoàn vốn tĩnh và nếu được gọi là có đủ cho bạn không?

• Các cuộc gọi bằng tiền thường có lợi nhuận tĩnh cao hơn và lợi nhuận nếu được gọi là thấp hơn.

• Ngược lại, các lệnh gọi ra tiền thường mang lại lợi nhuận if-call lớn hơn và lợi nhuận tĩnh nhỏ hơn.

Cái nào là tốt nhất cho bạn? Không có câu trả lời xác định "đúng" cho truy vấn này. Sự lựa chọn là một sự lựa chọn cá nhân mà mỗi nhà đầu tư phải thực hiện cho chính mình.

Q4. Nếu bạn Bán Cổ phiếu Cơ bản trước khi Cuộc gọi Được Bảo hiểm Hết hạn, Bạn Có Đang Chấp nhận Rủi ro không?

Có, có một rủi ro đáng kể liên quan vì nếu cổ phiếu cơ sở được bán trước khi lệnh gọi được bảo hiểm hết hạn, lệnh gọi sẽ trở thành "trần trụi" vì nó không còn được sở hữu. Tương tự như bán khống, điều này về mặt lý thuyết có thể dẫn đến thua lỗ vô hạn.

Q5. Bạn có nên viết một lời kêu gọi bảo hiểm về nó nếu bạn có ý định nắm giữ một vị trí cổ phiếu cốt lõi với lợi nhuận đáng kể chưa thực hiện trong dài hạn?

Do việc bán cổ phiếu có thể dẫn đến nghĩa vụ thuế đáng kể, nên làm như vậy có thể không phải là ý kiến hay. Ngoài ra, bạn có thể không hài lòng lắm nếu cổ phiếu bị loại bỏ nếu đó là vị trí cốt lõi mà bạn muốn giữ lại lâu dài.

Điểm mấu chốt

Sử dụng các lệnh gọi được bảo hiểm để tăng tiềm năng lợi nhuận của quyền sở hữu cổ phiếu hoặc hợp đồng, hạ giá cơ sở hoặc tạo thu nhập từ cổ phiếu hoặc hợp đồng tương lai. Viết các cuộc gọi được bảo hiểm có những lợi ích và hạn chế, giống như bất kỳ kỹ thuật nào khác. Các cuộc gọi được bảo hiểm có thể là một chiến lược tuyệt vời để giảm chi phí trung bình của bạn hoặc tạo ra tiền nếu được sử dụng với nguồn hàng chính xác.

Lệnh gọi có bảo hiểm, thường được gọi là "lệnh mua", là một kỹ thuật gồm hai bước, trong đó cổ phiếu của cổ phiếu được mua và lệnh gọi được bán.

Các nhà đầu tư có thể đạt được thu nhập ở các thị trường trung tính đến tích cực, giá bán cao hơn giá cổ phiếu hiện tại ở các thị trường đang tăng và một số biện pháp bảo vệ giảm giá bằng cách sử dụng các lệnh gọi được bảo hiểm. Các nhà đầu tư cũng nên (3) Đồng ý với lợi nhuận tĩnh và nếu gọi là dự đoán và (1) sẵn sàng sở hữu cổ phiếu cơ sở và (2) sẵn sàng bán cổ phiếu với giá thực tế. Các cuộc gọi có bảo hiểm sẽ mất tiền nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức hòa vốn. Nếu giá cổ phiếu tăng cao hơn mức gọi được bảo hiểm là giá bán hiệu quả, thì cũng có rủi ro cơ hội.

Một chiến thuật giao dịch phổ biến được gọi là "viết cuộc gọi có bảo hiểm" đòi hỏi cả việc sở hữu cổ phiếu và bán quyền chọn mua trên tài sản đó. Kỹ thuật này mang lại những lợi thế đặc biệt như tạo ra thu nhập, giảm biến động giá của việc nắm giữ cổ phiếu và phòng ngừa rủi ro giảm giá. Nó có thể được áp dụng theo nhiều cách khác nhau để đáp ứng tỷ lệ nắm giữ, khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu của nhà đầu tư. Người viết cuộc gọi được bảo hiểm từ bỏ một phần tiềm năng tăng giá của cổ phiếu hoặc cổ phiếu mà họ đã viết quyền chọn mua để đổi lấy việc đồng ý bán cổ phiếu của họ với mức giá mà quyền chọn đã nêu.

Một bài tập quyền chọn có thể dẫn đến việc những người viết cuộc gọi được bảo hiểm buộc phải phân phối cổ phần của họ cho một bên thứ ba. Sự đa dạng của các lựa chọn niêm yết có sẵn trên các cổ phiếu khác nhau mang lại nhiều cơ hội kiếm lợi nhuận từ cách tiếp cận cho các nhà đầu tư sẵn sàng hiểu nó và kết hợp việc ghi lời gọi vốn được bảo hiểm vào danh mục đầu tư của họ.