Những điều cần biết về niêm yết

Mặc dù IPO phổ biến với chủ sở hữu doanh nghiệp, nhưng chúng không phải là tùy chọn niêm yết duy nhất và bạn có thể chọn tham gia nhiều loại giao dịch bất kể bạn chọn thị trường nào. Nhưng tùy thuộc vào cách bạn niêm yết và thị trường bạn chọn, bạn có thể cần phải phát hành một bản cáo bạch đã được các cơ quan có thẩm quyền phê duyệt.

Khái niệm niêm yết

Niêm yết là gì?

Niêm yết có nghĩa là việc chính thức đưa chứng khoán của một công ty vào nền tảng giao dịch của Sở giao dịch. Đây là một dịp quan trọng đối với một công ty trong hành trình trưởng thành và phát triển của mình. Nó cho phép một công ty huy động vốn đồng thời củng cố cấu trúc và danh tiếng của nó. Nó cung cấp tính thanh khoản cho các nhà đầu tư và đảm bảo giám sát hiệu quả việc tuân thủ của tổ chức phát hành và giao dịch chứng khoán vì lợi ích của các nhà đầu tư.

Việc niêm yết trên thị trường chứng khoán dường như không phù hợp với các doanh nghiệp nhỏ hơn, vì quá trình liên quan có thể tốn nhiều thời gian và chi phí. Ngoài ra, các nhà đầu tư chỉ quan tâm đến việc mua cổ phần của các công ty có dòng thu nhập an toàn và triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ. Họ cũng sẽ mong đợi lợi nhuận cao hơn từ khoản đầu tư vào một doanh nghiệp nhỏ hơn, vốn được coi là rủi ro hơn so với khoản đầu tư vào một công ty lớn đã được thành lập.

Mỗi quốc gia đều có các thị trường chứng khoán riêng của mình. Ví dụ, có ba thị trường chứng khoán ở Vương quốc Anh: Sàn giao dịch chứng khoán Luân Đôn, nơi các công ty lớn hơn được niêm yết; và Thị trường đầu tư thay thế (AIM) và PLUS, được thiết kế cho các công ty nhỏ hơn, đang phát triển.

Công dụng

Việc niêm yết trên thị trường chứng khoán thường được sử dụng để huy động vốn cho các mục tiêu tăng trưởng và hợp nhất của doanh nghiệp, chẳng hạn như các cơ sở sản xuất mới, mở rộng ra thị trường nước ngoài hoặc trả lại tiền cho một nhà đầu tư mạo hiểm. Niêm yết cũng là một cách thu hút các nhà đầu tư tư nhân tham gia vào một doanh nghiệp và tạo điều kiện thuận lợi cho người quản lý chủ sở hữu kiếm tiền từ khoản đầu tư của họ. Loại nhà đầu tư này bao gồm các thiên thần kinh doanh, nhà đầu tư Chương trình đầu tư doanh nghiệp và Nhà đầu tư ủy thác vốn mạo hiểm, những người thường thích chiến lược rút lui tại chỗ. Ngoài ra, một công ty có thể niêm yết để có được hồ sơ công khai cao hơn.

Chi phí cho việc niêm yết

Quá trình tuyển nổi đòi hỏi nhiều khía cạnh pháp lý, quy định, tài chính và tiếp thị. Cần có các cố vấn chuyên nghiệp chuyên biệt để hỗ trợ quá trình tuyển nổi và phí của họ đại diện cho phần lớn chi phí trực tiếp của việc niêm yết, tùy thuộc vào quy mô của tuyển nổi, có thể lên tới tổng số sáu con số. Chúng bao gồm những điều sau đây:

• cố vấn công ty

• người môi giới chứng khoán

• luật sư công ty

• kế toán viên

• công ty quan hệ công chúng (đối với danh sách lớn).

Cố vấn công ty hướng dẫn một công ty trong quá trình tuyển nổi, bắt đầu bằng cách đánh giá xem công ty có phù hợp để niêm yết hay không và sau đó thực hiện một loạt nhiệm vụ để điều phối việc gia nhập thị trường, chẳng hạn như nộp đơn đăng ký tham gia thị trường chứng khoán thay mặt cho công ty , hỗ trợ soạn thảo bản cáo bạch và đảm bảo rằng tất cả thông tin trong đó là chính xác và đầy đủ. Ngoài ra, một cố vấn của công ty sẽ cung cấp hỗ trợ về một loạt vấn đề, chẳng hạn như phương pháp tuyển nổi, thời gian biểu, định giá cổ phiếu và chiến lược tiếp thị.

Cố vấn doanh nghiệp có thể được chỉ định từ những người được cơ quan có thẩm quyền hoặc thị trường chứng khoán phê duyệt và đăng ký; ví dụ: các công ty chọn AIM yêu cầu cố vấn được chỉ định đã đăng ký với Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn, trong khi những công ty chọn thị trường PLUS yêu cầu cố vấn là thành viên của PLUS. Nhà môi giới chứng khoán đóng vai trò là giao diện chính giữa công ty và thị trường chứng khoán và sẽ đánh giá nhu cầu đối với cổ phiếu của công ty và các điều kiện chung của thị trường. Họ cũng sẽ tích cực tiếp thị cổ phần cho các nhà đầu tư tiềm năng. Do đó, một nhà môi giới có kinh nghiệm về ngành của công ty sẽ hiệu quả hơn trong việc thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư trước và sau khi niêm yết.

Luật sư của công ty chịu trách nhiệm tiến hành thẩm định trong công ty và xác minh bản cáo bạch đầu tư và các tài liệu hỗ trợ. Kế toán báo cáo sẽ xem xét hồ sơ tài chính của công ty, hồ sơ này có thể được các nhà đầu tư tiềm năng sử dụng để đưa ra quyết định đầu tư của họ. Công ty quan hệ công chúng tài chính hoặc công ty quan hệ nhà đầu tư sẽ giúp nâng cao hồ sơ của công ty tới một số lượng lớn các nhà đầu tư. Các khoản phí do các cố vấn khác nhau tính sẽ khác nhau tùy theo các nhiệm vụ cụ thể đã thỏa thuận, quy mô và mức độ phức tạp của danh sách và bất kỳ cuộc đàm phán phí thích hợp nào đang diễn ra.

Các chi phí trực tiếp khác của việc niêm yết là phí gia nhập và phí hàng năm phải trả cho thị trường chứng khoán mà công ty đang tìm cách gia nhập. Phí nhập học dựa trên vốn hóa thị trường của công ty vào ngày nhập học, trong khi phí hàng năm là cố định cho tất cả các công ty. Phí tối thiểu hiện tại để được nhận vào AIM (vốn hóa lên tới 5 triệu bảng Anh) là 6.720 bảng Anh, trong khi phí hàng năm hiện tại là 5.350 bảng Anh.

Ngoài chi phí niêm yết, còn có gánh nặng tuân thủ liên tục. Điều này là do các quy tắc được áp đặt bởi quản trị niêm yết, yêu cầu báo cáo bổ sung, quản trị doanh nghiệp và bất kỳ khoản phí hàng năm nào đến hạn.

Chi phí gián tiếp của việc niêm yết trên thị trường chứng khoán là tỷ suất lợi nhuận mà các nhà đầu tư tiềm năng yêu cầu. Đối với các khoản đầu tư có hồ sơ rủi ro cao hơn, chẳng hạn như các khoản đầu tư vào các công ty nhỏ hơn, mới niêm yết, các nhà đầu tư tiềm năng yêu cầu tỷ lệ hoàn vốn cao hơn so với các doanh nghiệp đã thành lập trên thị trường chứng khoán. Một công ty cần đánh giá xem liệu nó có thể mang lại tỷ suất sinh lợi này thông qua tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ trong tương lai và có thể là một chính sách cổ tức phù hợp hay không.

Cách niêm yết chứng khoán

Chọn thị trường

Thị trường là ngôi nhà của hàng nghìn công ty từ khắp nơi trên thế giới, từ những công ty mới thành lập cho đến một số tập đoàn lớn nhất thế giới. Quy mô, mục tiêu tăng trưởng và nhu cầu tài trợ của công ty bạn sẽ giúp bạn quyết định thị trường nào phù hợp với mình.  Bạn cũng có thể quyết định loại giao dịch nào sẽ phù hợp với nhu cầu của mình nhất. Một số lựa chọn có thể là:

Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO)

Điều này mang lại cho công ty của bạn cơ hội huy động vốn ở phạm vi rộng nhất bằng cách phát hành cổ phiếu mới hoặc bán cổ phiếu hiện có cho các nhà đầu tư mới. IPO cho phép công ty đa dạng hóa quyền sở hữu, cho phép các nhà đầu tư cá nhân hoặc tổ chức nắm giữ cổ phần. Khi thu hút nhiều nhà đầu tư, công ty có thể giúp thúc đẩy tính thanh khoản tốt cho cổ phiếu của mình khi có mặt trên thị trường. Các đợt IPO thường được giới truyền thông theo dõi chặt chẽ, điều này có thể giúp nâng cao hồ sơ của công ty và thu hút thêm thanh khoản sau khi được công nhận.

Niêm yết trực tiếp

Trong niêm yết trực tiếp (còn được gọi là giới thiệu), một công ty tham gia thị trường của chúng tôi mà không cần huy động vốn. Thông thường, điều này có thể phù hợp với các công ty đã huy động vốn thông qua các phương tiện khác và có nhiều nhà đầu tư đa dạng trong sổ đăng ký cổ đông của họ.

Chọn cố vấn

Lựa chọn nhóm bên ngoài phù hợp là một trong những bước quan trọng nhất để đưa công ty của bạn ra công chúng. Bạn sẽ cần chỉ định một nhóm cố vấn để hỗ trợ đợt IPO của mình, thường bao gồm: cố vấn pháp lý, kế toán, ngân hàng đầu tư và bất kỳ cố vấn chuyên môn nào trong lĩnh vực. Tham khảo ý kiến của các cố vấn hiện có của bạn, thường là kế toán và luật sư, là một điểm khởi đầu tốt. Nhiều công ty tổ chức 'cuộc diễu hành sắc đẹp' gồm các chuyên gia để xác định xem những người nào có kinh nghiệm và hiểu biết phù hợp về mô hình kinh doanh của họ. Bạn nên xác định một thời gian biểu thực tế với các cố vấn của mình, đồng thời thống nhất vai trò và trách nhiệm. Khi chỉ định cố vấn, bạn cũng nên làm rõ các lĩnh vực trách nhiệm trước và thương lượng chi phí. Hãy xem các tab Cố vấn AIM và Cố vấn thị trường chính của chúng tôi để giúp bạn chọn nhóm bên ngoài phù hợp cho bạn và công ty của bạn.

Chuẩn bị hồ sơ

Tất cả các thị trường đều có các cấp độ quy định khác nhau với các quy trình đăng ký tương ứng của riêng họ để chính thức thừa nhận công ty của bạn. Bạn sẽ cần nộp đơn lên cơ quan quản lý để huy động vốn (ví dụ: đối với danh sách trên Thị trường chính, đây sẽ là FCA và đối với các thị trường khác như AIM, chức năng quản lý được thực hiện bởi Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn) và đối với Chứng khoán Luân Đôn Trao đổi để được phép giao dịch. Các cố vấn của bạn sẽ hướng dẫn bạn qua quá trình này. Chỉ định một cố vấn phù hợp là điều cần thiết để đảm bảo bạn đáp ứng tất cả các yêu cầu gia nhập thị trường. Họ cũng có thể giúp bạn chuẩn bị đơn đăng ký, đảm bảo bạn xuất trình các giấy tờ nhập học liên quan.

Thị trường cho các nhà đầu tư

Nhà môi giới công ty của bạn sẽ làm việc với bạn để tích cực tiếp thị công ty của bạn với các nhà đầu tư tiềm năng. Họ sẽ hỗ trợ đội ngũ quản lý chuẩn bị cho một loạt các bài thuyết trình của nhà đầu tư như một phần của chương trình chạy đường bộ chính thức. Bạn có thể muốn chỉ định một nhà môi giới có kinh nghiệm trong ngành của bạn, có khả năng kích thích sự quan tâm của nhà đầu tư cả tại thời điểm IPO và sau thị trường, để nâng cao tính thanh khoản cho cổ phiếu của bạn và duy trì hồ sơ công ty của bạn.

Ra mắt 

Thông thường, có rất nhiều hoạt động giao dịch vào ngày đầu tiên của cổ phiếu trên thị trường đại chúng và nhà môi giới công ty của bạn được phép tiến hành phân bổ quá mức cổ phiếu tại IPO, sau đó mua cổ phiếu trên thị trường mở nếu giá cần ổn định. Khối lượng giao dịch sẽ ổn định ở trạng thái ổn định trong vài tuần sau khi IPO, nhưng nhà môi giới công ty của bạn sẽ vẫn là một cố vấn quan trọng ngoài quá trình đó. Nhà môi giới công ty của bạn sẽ tiếp tục làm việc với bạn về sự tham gia của bạn với thị trường; ví dụ: giao dịch công ty, cơ cấu vốn và chính sách cổ tức, đồng thời hỗ trợ bạn tại các sự kiện quan trọng của nhà đầu tư như một phần của chiến lược quan hệ nhà đầu tư (IR) rộng lớn hơn. Đối với hầu hết các công ty, cuộc sống trên thị trường đại chúng có thể là một bước phát triển đáng kể. Xuất bản báo cáo thường niên và tiết lộ thông tin quan trọng, nhạy cảm về giá cho thị trường là hai nghĩa vụ chính liên tục đối với tất cả các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Luân Đôn.

Kết luận

Phần tài chính phù hợp cho doanh nghiệp của bạn đưa ra các ví dụ về cấu trúc tài chính phù hợp với các loại hình kinh doanh và quy mô doanh nghiệp khác nhau. Nếu một doanh nghiệp, chẳng hạn như một thực thể nhỏ hơn, không phù hợp để niêm yết trên thị trường chứng khoán nhưng cần tài trợ vốn chủ sở hữu để tài trợ cho sự phát triển của nó, thì các thiên thần kinh doanh hoặc nhà đầu tư mạo hiểm có thể là những lựa chọn thay thế phù hợp. Nếu mục tiêu của việc niêm yết là cho phép chủ sở hữu kiếm tiền từ khoản đầu tư của họ, thì việc bán thương mại, trong đó doanh nghiệp được bán cho một bên bên ngoài khác, có thể là một giải pháp khả thi.