Thế nào là ngày đăng ký cuối cùng?

Thỉnh thoảng, các cổ đông được mời tham gia vào các đợt chào bán quyền, thường liên quan đến khả năng mua thêm cổ phiếu với giá chiết khấu. Khi đánh giá ai sẽ nhận được các quyền đó, các công ty ấn định ngày mà họ sẽ phân phối các quyền đó cho các cổ đông hiện tại. Khi quyết định đó đã được đưa ra và các cổ đông đủ điều kiện nhận quyền đã được xác định, cổ phiếu được cho là giao dịch không hưởng quyền. Sau thời điểm đó, nếu bạn mua cổ phiếu, bạn chỉ có quyền đối với số cổ phiếu bạn mua chứ không phải các quyền có thể đi kèm với chúng. Nếu bạn bán cổ phiếu sau ngày giao dịch không hưởng quyền, bạn vẫn có quyền khi chúng được phát hành.

Khái niệm

Ngày ghi sổ là gì?

Ngày ghi sổ là ngày giới hạn do một công ty đưa ra để biết cổ đông nào đủ điều kiện nhận cổ tức hoặc phân phối. Việc tính toán ngày ghi sổ là cần thiết để xác định chính xác ai là cổ đông của công ty kể từ ngày đó vì các cổ đông của một cổ phiếu được giao dịch tích cực liên tục thay đổi. Các cổ đông của hồ sơ kể từ ngày đăng ký sẽ có quyền nhận cổ tức hoặc phân phối, được tuyên bố bởi công ty.

Một thuật ngữ nữa mà các nhà đầu tư cần biết liên quan đến ngày đăng ký cuối cùng là ngày ghi sổ (record date). Ngày ghi sổ là khi công ty kiểm tra hồ sơ của mình để xác định các cổ đông đủ điều kiện cho một hành động của công ty. Các cổ đông nắm giữ cổ phiếu trong tài khoản thanh toán của họ vào ngày ghi sổ đủ điều kiện cho các hành động của công ty như quyền chia cổ phiếu, cổ phiếu thưởng, chia cổ phiếu, cổ tức, v.v.

Ví dụ về ngày ghi sở: Giả sử công ty Beta đã tuyên bố cổ tức là 1 đô la, trả vào ngày 2 tháng 5, cho các cổ đông được ghi nhận vào ngày 10 tháng 4. Do đó, ngày đăng ký là ngày 10 tháng 4 và ngày giao dịch không hưởng quyền là một ngày làm việc trước ngày đăng ký hoặc ngày 9 tháng 4 (nếu ngày 9-10/4 rơi vào giữa tuần không nghỉ lễ).

Nếu Rahul muốn nhận cổ tức là 1 đô la cho mỗi cổ phiếu Beta, anh ấy nên mua cổ phiếu trước ngày giao dịch không hưởng quyền. Nếu họ mua cổ phiếu Beta vào ngày 8 tháng 4, giao dịch của họ sẽ kết thúc vào ngày 10 tháng 4; vì họ là cổ đông cho đến ngày 10 tháng 4, họ sẽ nhận được cổ tức. Nhưng nếu họ đợi một ngày và mua cổ phiếu Beta vào ngày 9 tháng 4, tức là ngày giao dịch không hưởng quyền, giao dịch của họ sẽ chỉ kết thúc vào ngày 11 tháng 4. Trong trường hợp này, họ sẽ không nhận được cổ tức vì họ không phải là cổ đông của Beta kể từ ngày ghi ngày 10 tháng 4.

Thế nào là ngày đăng ký cuối cùng?

Ngày đăng ký cuối cùng (hay còn gọi là ngày giao dịch không hưởng quyền) là ngày mà từ đó việc giao dịch cổ phiếu trên thị trường sẽ không mang lại bất kỳ lợi ích nào về quyền đối với cổ phiếu cho người mua mới vì các quyền đã được công ty tuyên bố sau ngày khóa sổ mà cổ phiếu trở thành chứng quyền không hưởng quyền. Lợi ích của các quyền vẫn còn với người bán bán cổ phần của mình vào hoặc đăng ngày giao dịch không hưởng quyền. Cổ phiếu không hưởng quyền là cổ phiếu giao dịch không kèm theo bất kỳ quyền nào. Cổ phiếu trở thành giao dịch không hưởng quyền một ngày trước ngày ghi. Ngày ghi - 1 là ngày cũ đúng. 

Do đó, ngày giao dịch không hưởng quyền là ngày mà cổ phiếu bắt đầu giao dịch mà không có lợi ích từ hành động của công ty, tức là ngày giao dịch không hưởng quyền lợi, được gọi là ngày giao dịch không hưởng quyền. Ngày hết hạn và ngày ghi sổ cho tất cả các hành động của công ty là vào cùng một ngày vì tất cả các công cụ được chuyển sang chu kỳ thanh toán T+1. Một cổ phiếu sẽ được giao dịch với các lợi ích của hành động công ty hoặc lợi ích kiêm (nghĩa là kiêm quyền, kiêm cổ tức, v.v.) cho đến ngày hết hạn hoặc ngày kỷ lục.

Ví dụ

Nếu ngày ghi sổ hoặc ngày đăng ký cuối cùng cho một hành động của công ty là Thứ Tư, thì cổ phiếu phải được mua vào hoặc trước Thứ Ba để đủ điều kiện nhận trợ cấp hành động của công ty. Cổ phiếu sẽ giao dịch với lợi ích hành động của công ty cho đến thứ Ba, sau đó nó sẽ giao dịch với hành động ngoài công ty bắt đầu từ thứ Tư. Cổ phiếu được mua vào thứ Tư sẽ không đủ điều kiện nhận trợ cấp hành động của công ty.

Một ví dụ khác rõ ràng hơn như sau:

Vào ngày 8 tháng 9 năm 2017, Công ty XYZ tuyên bố trả cổ tức vào ngày 3 tháng 10 năm 2017 cho các cổ đông. XYZ cũng thông báo rằng các cổ đông có tên trong sổ sách của công ty vào hoặc trước ngày 18 tháng 9 năm 2017 được hưởng cổ tức. Sau đó, cổ phiếu sẽ không hưởng cổ tức một ngày làm việc trước ngày kỷ lục.

Trong ví dụ này, ngày kỷ lục rơi vào Thứ Hai. Không bao gồm các ngày cuối tuần và ngày lễ, ưu đãi không hưởng cổ tức được ấn định một ngày làm việc trước ngày chốt danh sách hoặc ngày mở cửa thị trường—trong trường hợp này là vào ngày thứ Sáu trước đó. Điều này có nghĩa là bất kỳ ai mua cổ phiếu vào thứ Sáu hoặc sau đó sẽ không nhận được cổ tức. Đồng thời, những người mua trước ngày giao dịch không hưởng quyền vào thứ Sáu sẽ nhận được cổ tức.

Với một khoản cổ tức đáng kể, giá của một cổ phiếu có thể giảm theo số tiền đó vào ngày giao dịch không hưởng quyền.

Nếu cổ tức từ 25% trở lên giá trị cổ phiếu, các quy tắc đặc biệt sẽ áp dụng cho việc xác định ngày giao dịch không hưởng quyền. Trong những trường hợp này, ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ được hoãn lại cho đến một ngày làm việc sau khi cổ tức được thanh toán. Trong ví dụ trên, ngày giao dịch không hưởng quyền đối với một cổ phiếu trả cổ tức bằng hoặc hơn 25% giá trị của nó, là ngày 4 tháng 10 năm 2017.

Đôi khi một công ty trả cổ tức dưới dạng cổ phiếu thay vì tiền mặt. Cổ tức bằng cổ phiếu có thể là cổ phiếu bổ sung trong công ty hoặc trong một công ty con được tách ra. Thủ tục trả cổ tức bằng cổ phiếu có thể khác với trả cổ tức bằng tiền mặt. 

Nếu bạn bán cổ phiếu của mình trước ngày giao dịch không hưởng quyền, bạn cũng đang bán quyền nhận cổ tức bằng cổ phiếu của mình. Việc bán hàng của bạn bao gồm nghĩa vụ giao bất kỳ cổ phần nào có được do chia cổ tức cho người mua cổ phần của bạn, vì người bán sẽ nhận được I.O.U. hoặc "hóa đơn đến hạn" từ người môi giới của anh ấy hoặc cô ấy cho số cổ phần bổ sung. Vì vậy, điều quan trọng cần nhớ là ngày bạn có thể bán cổ phiếu của mình mà không bắt buộc phải giao thêm cổ phiếu không phải là ngày làm việc đầu tiên sau ngày đăng ký, mà thường là ngày làm việc đầu tiên sau khi trả cổ tức bằng cổ phiếu.

Tại sao các nhà đầu tư cần quan tâm đến ngày đăng ký cuối cùng?

Đầu tư cổ tức là một hệ thống liên quan đến việc mua cổ phiếu trả một phần lợi nhuận mà công ty kiếm được một cách thường xuyên, được gọi là cổ tức. Các nhà đầu tư cổ tức chủ yếu sử dụng kỹ thuật mua và nắm giữ, trong đó họ mua cổ phiếu đáng tin cậy của các công ty vững chắc và thu cổ tức trong một thời gian dài, chỉ mua hoặc bán khi họ cần thêm cổ phiếu mới hoặc bán cổ phiếu không còn hiệu quả.

Ngày đăng ký cuối cùng rất quan trọng đối với các nhà đầu tư cổ tức vì vai trò của nó trong việc xác định ai sẽ nhận được khoản thanh toán cổ tức tiếp theo. Nếu bạn có một cổ phiếu và muốn đảm bảo rằng bạn sẽ nhận được khoản thanh toán cổ tức tiếp theo, đừng bán hết cổ phiếu cho đến ngày giao dịch không hưởng quyền hoặc muộn hơn. Nếu bạn mua một cổ phiếu và muốn đảm bảo rằng bạn sẽ nhận được khoản thanh toán cổ tức tiếp theo, hãy mua cổ phiếu đó trước ngày giao dịch không hưởng quyền.

Công thức tính ngày đăng ký cuối cùng

Giá giao dịch không hưởng quyền

Giá giao dịch không hưởng quyền là giá giao dịch cổ phiếu trên thị trường sau khi phát hành cổ phiếu hưởng quyền mới. Giá thị trường giao dịch không hưởng quyền thường giảm do số lượng cổ phiếu trên thị trường tăng lên và chiết khấu được đưa ra cho vấn đề quyền.

Giá giao dịch không hưởng quyền được gọi là Giá giao dịch không hưởng quyền lý thuyết (TERP) chứ không chỉ là giá giao dịch không hưởng quyền khi tính đến giá trị cổ phiếu của công ty ngay sau khi phát hành quyền. Điều này là do về mặt lý thuyết, chúng ta có thể xác định giá cổ phiếu dựa trên số lượng cổ phiếu phát hành và mức chiết khấu mà cổ phiếu được chào bán nhưng không thể xem xét các lực lượng thị trường khác như phản ứng của nhà đầu tư đối với vấn đề này và các tâm lý thị trường khác. Do đó, không thể tính toán các quyền không hưởng theo toán học nhưng chúng ta có thể ước tính dựa trên TERP.

Công thức giao dịch không hưởng quyền

Công thức Ex-rights để đạt được TERP như sau.

TERP = (Quyền cổ phần * Giá chào bán + Cổ phần hiện hữu * Giá thị trường) / Tổng số lượng cổ phần

Ở đây, giả định là vấn đề đã được đăng ký 100%.

Ví dụ tính giá giao dịch không hưởng quyền

Giá cổ phiếu hiện tại của một công ty là 500 Rs. Công ty đã thông báo chào bán 1 cho 5 quyền phát hành với giá 400 Rs. Do đó, trong trường hợp như vậy, TERP có thể được ước tính là

TERP = (1*400)+(5*500) / 1+5 = 483,83

Giá giao dịch không hưởng quyền có thể được ước tính sơ bộ để giao dịch khoảng 483,33 Rupee khi phát hành quyền được niêm yết trên sàn giao dịch để giao dịch. Mặc dù đây chỉ là ước tính, giá thực tế có thể khác do các yếu tố khác.

Cách sử dụng ngày đăng ký cuối cùng

Tại sao các công ty cung cấp quyền?

Các đề nghị về quyền, đôi khi còn được gọi là các vấn đề về quyền, là một cách để các công ty huy động thêm vốn. Đôi khi, các công ty sẽ sử dụng số tiền thu được từ việc phát hành quyền để trả nợ, trong khi trong những trường hợp khác, số tiền này có thể được dùng để mua lại hoặc mục đích khác. Cấu trúc của việc chào bán quyền ngăn không cho các cổ đông bị pha loãng quyền lợi trái với ý muốn của họ. Việc phân phối quyền diễn ra tương ứng với tỷ lệ nắm giữ cổ phần của bạn, vì vậy nếu bạn sở hữu 1% số cổ phiếu đang lưu hành của công ty, bạn sẽ nhận được quyền bằng 1% tổng số cổ phiếu mới do công ty chào bán.

Tại sao bạn cần biết nếu một cổ phiếu giao dịch không hưởng quyền

Chìa khóa của các quyền do một công ty phát hành là chúng có giá trị riêng. Nhà đầu tư có thể mua và bán các quyền từ thời điểm chúng được phát hành cho đến ngày thực hiện quyền cuối cùng được ấn định trong đợt chào bán quyền.

Do đó, nếu cổ phiếu của chứng khoán được giao dịch bằng quyền, thì chúng có giá trị hơn so với nếu chúng giao dịch không có quyền. Việc có thể thực hiện các quyền và mua cổ phiếu với giá chiết khấu mang lại cho người nắm giữ quyền lợi ngay lập tức về giá trị và rõ ràng, việc bán các quyền về cơ bản sẽ mang lại cho người nắm giữ quyền lợi tiền mặt.

Phải làm gì với các cổ phiếu có quyền chào bán

Các nhà đầu tư nên nhớ rằng có ba điều họ có thể làm với quyền: mua cổ phần mà quyền cho phép bạn mua, bán quyền hoặc đơn giản là bỏ qua chúng. Bỏ qua các quyền của bạn thường là điều tồi tệ nhất nên làm, bởi vì bạn bỏ lỡ cơ hội nhận được một số giá trị từ các quyền đó. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu đã giảm giá trị mạnh đến mức việc đăng ký mua thêm cổ phiếu không có ý nghĩa ở mức giá đã chỉ định, thì việc để các quyền hết hạn vô giá trị đôi khi là một động thái đúng đắn.

Theo một số cách, có thể dễ dàng hơn để đợi cho đến khi một cổ phiếu giao dịch không hưởng quyền trước khi mua nó. Thông thường, giá cổ phiếu sẽ giảm sau khi người nắm giữ quyền được xác định, khiến việc mua cổ phiếu không hưởng quyền sẽ rẻ hơn. Bạn có thể đơn giản bằng số lượng cổ phần bạn muốn mà không phải lo lắng về việc bán quyền hoặc đăng ký để có thêm cổ phần.

Tuy nhiên, khi cổ phiếu bạn sở hữu thực hiện chào bán quyền, điều quan trọng là phải biết khi nào cổ phiếu giao dịch không hưởng quyền. Nếu không, bạn có thể mắc sai lầm khi quyết định nên bán hay giữ cổ phiếu của mình thông qua việc chào bán quyền.

Kết luận

Bây giờ bạn đã quen thuộc với ngày giao dịch không hưởng quyền so với ngày ghi sở, giờ đây bạn có thể tiếp tục và thực hiện một chiến lược đầu tư cổ tức hoàn hảo. Điều đó nói rằng, đây là một điểm mà bạn nên ghi chú. Vì ngày kỷ lục do công ty thiết lập chủ yếu là sau ngày công bố cổ tức, giá cổ phiếu nhìn chung sẽ chứng kiến sự gia tăng sau khi công bố cổ tức. Tuy nhiên, giá cổ phiếu thường sẽ giảm trở lại vào ngày giao dịch cuối cùng.