Những điều cần biết về đáo hạn phái sinh

Ngày đáo hạn là điều cần thiết trong các giao dịch tài chính khác nhau, bao gồm cả trái phiếu, khoản vay hay các công cụ tài chính phái sinh. Nó đề cập đến ngày mà số tiền gốc của giao dịch đến hạn và phải trả.

Giới thiệu chung về công cụ phái sinh

Phái sinh là gì?

Chứng khoán phái sinh là một hợp đồng tài chính giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản, tài sản, hàng hóa hoặc chứng khoán khác với mức giá định trước trong một khoảng thời gian cụ thể. Nói chung, chứng khoán phái sinh là một hợp đồng đại diện cho một nhóm tài sản cơ bản. Các tài sản cơ bản phổ biến nhất là trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ, chỉ số thị trường và lãi suất.

Giá trị của chứng khoán phái sinh bắt nguồn từ hoặc phụ thuộc vào hiệu quả hoạt động của tài sản cơ sở hoặc nhóm tài sản. Các tài sản cơ sở này được giao dịch tách biệt với các công cụ phái sinh. Chứng khoán phái sinh bao gồm hợp đồng tương lai, hợp đồng kỳ hạn, quyền chọn và hoán đổi và các biến thể khác của chúng như nghĩa vụ nợ được thế chấp tổng hợp và hoán đổi nợ xấu. Các công cụ phái sinh này được sử dụng để phòng ngừa rủi ro hoặc đạt được đòn bẩy.

Một đặc điểm nổi bật của chứng khoán phái sinh là nó không chứng khoán hóa tài sản thực tế (như chứng khoán được thế chấp hoặc bảo đảm bằng tài sản khác). Nó hàng hóa hóa một khoản dự phòng có liên quan đến các tài sản cơ bản - thay vì thực sự kiếm tiền từ các tài sản cơ bản.

Công cụ phái sinh là một loại công cụ bảo mật thường được giao dịch công khai. Hầu hết các chứng khoán phái sinh được giao dịch tự do (OTC) trong các giao dịch thương lượng cá nhân giữa các cá nhân. Loại hình mua bán hoặc trao đổi này phần lớn không được kiểm soát.

Có các công cụ phái sinh được tiêu chuẩn hóa được giao dịch trên một sàn giao dịch công khai chuyên về các công cụ phái sinh hoặc các sàn giao dịch công khai lớn, chẳng hạn như Sở giao dịch chứng khoán New York.

Các công cụ phái sinh OTC tiềm ẩn rủi ro lớn hơn nhiều so với các công cụ phái sinh được tiêu chuẩn hóa. Các công cụ phái sinh bắt nguồn từ vài thế kỷ trước. Theo truyền thống, trong khi giao dịch qua biên giới, các thương nhân cần cân bằng tỷ giá hối đoái, vì giá trị của các loại tiền tệ khác nhau giữa các quốc gia. Các công cụ phái sinh đã được giới thiệu để giải quyết vấn đề này.

Tùy thuộc vào loại công cụ phái sinh, có một số mục đích và cách sử dụng. Công cụ phái sinh được sử dụng để tránh các vấn đề về tỷ giá hối đoái và phòng ngừa rủi ro trước những thay đổi về giá trị tài sản.

Các loại công cụ phái sinh

• Tiền tệ tương lai - Giả sử, Justine, một nhà đầu tư người Úc mua cổ phiếu của một công ty Mỹ bằng đồng đô la Mỹ. Bây giờ, Justine sẽ gặp rủi ro về tỷ giá hối đoái khi nắm giữ cổ phần đó. Justine có thể tránh rủi ro bằng cách mua hợp đồng tương lai tiền tệ (chứng khoán phái sinh). Nó sẽ cố định tỷ giá hối đoái để bán cổ phần trong tương lai và chuyển đổi tiền sang đô la Úc.

• Hợp đồng tương lai - Tại đây, một bên đồng ý bán một tài sản cho bên kia với giá cố định trong một khoảng thời gian đã thỏa thuận. Ví dụ, ông Burke sở hữu 15.000 cổ phiếu của một công ty nào đó vào tháng 6 năm 2017. Ông đã ký hợp đồng tương lai với bà Keen để tránh rủi ro cổ phiếu của công ty đó sụt giảm. Bà Keen đồng ý mua cổ phiếu sau một năm, suy đoán giá cổ phiếu của công ty đó sẽ tăng. Bây giờ, nếu giá tăng theo suy đoán vào tháng 6 năm 2017, bà Keen sẽ kiếm được lợi nhuận từ đó, và nếu giá giảm, ông Burke sẽ kiếm được thêm tiền bằng cách bán nó với giá cao hơn thị trường hiện tại.

• Hợp đồng kỳ hạn - Về cơ bản, đây giống như một hợp đồng tương lai, nhưng nó chỉ được giao dịch qua quầy chứ không phải trên sàn giao dịch.

• Tùy chọn - Tùy chọn là một hợp đồng tương tự. Sự khác biệt với hợp đồng tương lai là ở đây các bên có quyền mua (quyền chọn mua) hoặc bán (quyền chọn bán) một tài sản với giá cố định vào hoặc trước một ngày trong tương lai, nhưng họ không bị bắt buộc. Vì vậy, ở đây giao dịch là tùy chọn và không bắt buộc.

• Hoán đổi - Hoán đổi được sử dụng phổ biến nhất để giao dịch các điều khoản cho vay. Tại đây hai bên ký kết hợp đồng, đồng ý hoán đổi các điều khoản vay. Hoán đổi lãi suất là nơi người ta chuyển từ khoản vay có lãi suất cố định sang khoản vay có lãi suất thay đổi hoặc ngược lại. Một số người có khoản vay lãi suất cố định ký hợp đồng với một số người có khoản vay lãi suất thay đổi, trong đó các điều khoản cho vay khác tương tự nhau. Khoản vay sẽ đứng tên người vay ban đầu nhưng cả hai bên có nghĩa vụ thanh toán cho khoản vay của người khác theo thỏa thuận.

Đáo hạn

Đáo hạn là gì?

Ngày đáo hạn là một khái niệm quan trọng trong thế giới tài chính. Đó là ngày một công cụ nợ, chẳng hạn như trái phiếu hoặc khoản vay, sẽ được hoàn trả. Ngày này hiển thị khi thời gian đầu tư kết thúc và ngày này thay đổi tùy thuộc vào loại công cụ nợ. Nó có thể là thanh toán lãi, thanh toán gốc, hoặc cả hai. Luật hợp đồng cho biết chính xác khi nào các công cụ tài chính như trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi (CD) và hợp đồng niên kim có kỳ hạn cố định sẽ kết thúc.

Mặt khác, một số khoản vay không có ngày cố định khi chúng phải được trả hết. Thay vào đó, họ có thể có các điều khoản trả nợ linh hoạt cho phép thanh toán được thực hiện vào những thời điểm khác nhau. Trên thực tế, các nhà đầu tư cần biết khi nào các khoản đầu tư của họ sẽ được đền đáp để biết khi nào họ sẽ lấy lại được tiền.

Lịch sử hình thành

Khái niệm “ngày đáo hạn” đã có từ lâu và được sử dụng theo nhiều cách khác nhau. Thuật ngữ này lần đầu tiên được sử dụng ở Hy Lạp và La Mã cổ đại, khi ngày đáo hạn được liên kết với các khoản vay tư nhân. Trong thời gian này, những người cần tiền đã vay nó từ những người giàu có, những người này được gọi là chủ nợ. Các chủ nợ mong đợi tiền sẽ được trả lại vào những thời điểm nhất định. Những khoảng thời gian này được gọi là ngày đáo hạn và được dùng như một phương thức để các chủ nợ đảm bảo trả nợ đúng hạn.

Ngày đáo hạn cực kỳ quan trọng ở châu Âu thời trung cổ. Chúng được sử dụng bởi các thương nhân và thương nhân muốn đảm bảo thanh toán cho hàng hóa đã bán. Đó là một điều phổ biến đối với các thương gia khi họ cấp tín dụng cho khách hàng của mình và muốn đảm bảo rằng họ sẽ được thanh toán vào một ngày nhất định.

Trong những năm gần đây, những người cho vay tiền, như ngân hàng và các tổ chức tài chính khác, đã phải hiểu khái niệm về ngày đáo hạn. Ngoài việc đảm bảo rằng các khoản vay sẽ được hoàn trả, các công cụ này đóng một vai trò quan trọng trong việc thiết lập lãi suất cho các khoản vay và đảm bảo rằng những người cho vay tuân theo các quy tắc. Ví dụ, luật cho vay nặng lãi giới hạn số tiền lãi mà người cho vay có thể tính cho người đi vay.

Hơn nữa, khái niệm về ngày đáo hạn đã phát triển đáng kể kể từ khi ra đời. Nó hiện được sử dụng trong nhiều tình huống, chẳng hạn như giao dịch trên thị trường chứng khoán, mua trái phiếu hoặc cổ phiếu như một khoản đầu tư, gửi tiền vào hoặc rút tiền từ tài khoản tiết kiệm hoặc danh mục đầu tư và lập kế hoạch nghỉ hưu.

Mục tiêu chính của ngày đáo hạn vẫn không thay đổi: hỗ trợ người cho vay đảm bảo rằng người đi vay sẽ trả được nợ. Nó đã thay đổi theo thời gian để đáp ứng nhu cầu của hệ thống kinh tế ngày càng phức tạp ngày nay. Đồng thời, nó vẫn đúng với mục tiêu chính là bảo vệ lợi ích của người cho vay bằng cách ấn định ngày cố định để trả lại các khoản vay.

Các loại ngày đáo hạn 

Ngày đáo hạn có nhiều hình thức khác nhau, tùy thuộc vào loại hình đầu tư và các điều khoản của nó. Nói chung, ngày đáo hạn được chia thành hai loại: kỳ hạn ngắn hạn và kỳ hạn dài hạn.

• Kỳ hạn ngắn hạn đề cập đến các khoản đầu tư hoặc khoản vay có thời hạn lên đến một năm, chẳng hạn như tín phiếu kho bạc hoặc chứng chỉ tiền gửi (CD). Các khoản đầu tư này được coi là an toàn và bảo đảm vì chúng có rủi ro thấp do thời hạn ngắn hơn.

• Kỳ hạn dài hạn đề cập đến các khoản đầu tư hoặc khoản vay có thời hạn dài hơn, chẳng hạn như trái phiếu hoặc khoản vay thế chấp. Các khoản đầu tư này có xu hướng mang nhiều rủi ro hơn do thời hạn dài hơn nhưng cũng có thể mang lại lợi tức đầu tư cao hơn tùy thuộc vào giao dịch mua chứng khoán.

Đáo hạn phái sinh

Ngày mà một công cụ phái sinh hết hạn hoặc đến hạn thanh toán hoặc giải quyết. Nó còn được gọi là ngày chấm dứt (hết hạn), tức là ngày mà các nghĩa vụ không còn phát sinh nữa và khoản thanh toán cuối cùng diễn ra. Về bản chất, thời hạn của một giao dịch hoặc thời hạn của một công cụ kéo dài từ ngày có hiệu lực đến ngày chấm dứt. Ví dụ, ngày đáo hạn của một hợp đồng hoán đổi là ngày mà các nghĩa vụ về lãi suất ngừng tích lũy và hợp đồng hoán đổi không còn hiệu lực. Tương tự như vậy, ngày đáo hạn hoặc ngày hết hạn của một quyền chọn là ngày mà quyền chọn đó hết hạn và trở nên vô giá trị. Trong trường hợp thế chấp, ngày đáo hạn đề cập đến ngày đến hạn của tổng số dư gốc của khoản vay thế chấp.

Về cơ bản, các kỳ hạn phái sinh nên được gắn với một sự kiện dòng tiền; một phong trào tiền mặt hoặc chuyển đổi tiền mặt. Rốt cuộc, bảo vệ dòng tiền USD cuối cùng là lý do tại sao các công ty phòng ngừa rủi ro và những gì các bên liên quan yêu cầu. Bạn nên tính toán thời gian đáo hạn của công cụ phái sinh với các dòng tiền vào lớn (như khoản phải thu đến hạn trong 90 ngày) hoặc các dòng tiền ra lớn (như chu kỳ trả lương). Mặc dù không phải tất cả các sự kiện về dòng tiền đều được biết một cách chắc chắn, nhưng ngày dòng tiền quan trọng có thể và nên được dự báo càng sát càng tốt.

Phòng ngừa rủi ro đến ngày chuyển đổi tiền mặt mang lại cho người phòng ngừa rủi ro chi phí phòng ngừa rủi ro thấp hơn bằng cách tránh các chi phí giao dịch không cần thiết và chuyển đổi phòng ngừa rủi ro chiếm thời gian quý báu. Cách tiếp cận này cũng xác nhận rằng các giao dịch được phòng ngừa rủi ro là cả rủi ro kế toán và kinh tế. Hãy nghĩ theo cách này: Tại sao một người phải phòng ngừa rủi ro 18 lần trong một tháng cho khoản vay liên công ty đến hạn trong 18 tháng? Điều đó dẫn đến 18 khoản thanh toán tiền mặt khác nhau, chi phí giao dịch cao hơn đáng kể và không mang lại lợi ích thực sự nào ngoại trừ việc khiến bạn bận rộn. Các chuyên gia phòng ngừa rủi ro đánh giá thời điểm họ mong đợi dòng tiền thu lại hoặc dòng tiền ra sẽ xảy ra và phòng ngừa rủi ro cho những ngày ước tính đó.

Đối với các công cụ phái sinh như quyền chọn và chứng quyền, có thể sử dụng thời hạn đáo hạn phái sinh, nhưng điều quan trọng là người ta phải phân biệt giữa ngày hết hạn và ngày đáo hạn. Ngày hết hạn là ngày cuối cùng hoặc ngày duy nhất mà công cụ có thể được thực hiện. Ngược lại, ngày đáo hạn là ngày mà giao dịch cơ sở được thanh toán khi một công cụ được áp dụng.

Ngày đáo hạn của các loại công cụ tài chính khác

• Ngày đáo hạn trái phiếu: Ngày đáo hạn của trái phiếu là ngày mà tổ chức phát hành trái phiếu phải hoàn trả số tiền gốc của trái phiếu cho người nắm giữ. Nó thường được liên kết với trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ. Vào ngày này, việc trả lãi chấm dứt và tổ chức phát hành phải trả lại tất cả vốn đã đầu tư vào trái phiếu cho các nhà đầu tư của mình. Thông thường, các kỳ hạn Trái phiếu được phát hành với kỳ hạn từ 1 năm đến 30 năm. Tuy nhiên, trái phiếu dài hạn cũng có sẵn.

• Ngày đáo hạn của khoản vay: Ngày đáo hạn của khoản vay là khi người đi vay phải hoàn trả toàn bộ khoản dư nợ cho người cho vay. Ngày đáo hạn của khoản vay thường được xác định khi bắt đầu, mặc dù một số khoản vay có thể có các lựa chọn trả trước cho phép người vay trả hết nợ trước thời hạn. Các khoản vay thường đến hạn thanh toán một lần vào một ngày cố định hoặc thông qua các khoản thanh toán định kỳ cho đến khi khoản thanh toán cuối cùng đến hạn vào ngày đáo hạn.

• Chứng chỉ tiền gửi (CD) Ngày đáo hạn: Ngày đáo hạn của chứng chỉ tiền gửi (CD) là ngày mà đĩa CD sẽ hết hạn sử dụng và được trả hết. Tại thời điểm này, tổ chức tài chính phát hành CD sẽ trả lại tất cả tiền lãi tích lũy cộng với bất kỳ khoản tiền gốc nào mà nhà đầu tư đầu tư ban đầu vào tài khoản CD, cùng với bất kỳ khoản tiền thưởng bổ sung nào liên quan đến việc rút tiền sớm, nếu có. CD thường có kỳ hạn từ 6 tháng đến 5 năm. Tuy nhiên, một số ngân hàng cũng cung cấp các kỳ hạn dài hơn.

Kết luận

Đáo hạn là ngày mà hiệu lực của một công cụ tài chính kết thúc. Việc kết thúc có thể kích hoạt hoàn trả, mua lại, rút tiền, gia hạn hoặc kết thúc hợp đồng, tùy thuộc vào công cụ tài chính.