Những điều cần biết về Book value (Giá trị sổ sách)

Hiểu cách đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp là một kỹ năng cần thiết cho cả kế toán viên và nhà đầu tư tiềm năng. Một cách để đánh giá một doanh nghiệp là phân tích giá trị sổ sách của các tài sản của nó. Điều quan trọng là phải phân biệt giữa giá trị sổ sách và các khái niệm tương tự như giá trị thị trường và giá trị ghi sổ.

Khái niệm

Giá trị sổ sách (Book value) là gì?

Giá trị sổ sách là giá gốc của tài sản, trừ đi bất kỳ chi phí khấu hao lũy kế và giảm giá trị nào phát sinh sau đó. Giá trị sổ sách của tài sản thường xuyên được so sánh với giá trị thị trường như là một phần của các phân tích tài chính khác nhau. Ví dụ: nếu bạn mua một chiếc máy với giá 50.000 đô la và khấu hao tương ứng của nó là 10.000 đô la mỗi năm, thì vào cuối năm thứ hai, chiếc máy sẽ có giá trị sổ sách là 30.000 đô la. Nếu khoản phí suy giảm 5.000 đô la được áp dụng vào cuối năm thứ hai, giá trị sổ sách của tài sản sẽ giảm hơn nữa, xuống còn 25.000 đô la. Khái niệm giá trị sổ sách được đánh giá quá cao, vì không có mối quan hệ trực tiếp giữa giá trị thị trường của một tài sản và giá trị sổ sách của nó. Tốt nhất, giá trị sổ sách chỉ có thể được coi là sự thay thế yếu cho giá trị thị trường, nếu không có thông tin định giá nào khác về một tài sản.

Giá trị sổ sách đề cập đến giá trị của một tài sản được ghi trên bảng cân đối kế toán - nghĩa là giá trị của nó sau khi tính khấu hao lũy kế. Mỗi doanh nghiệp sở hữu một số tài sản. Do đó, mọi doanh nghiệp cũng có một giá trị sổ sách thể hiện giá trị hiện tại của tài sản trừ đi các khoản nợ hoặc nợ chưa thanh toán. Nói cách khác, giá trị sổ sách của một doanh nghiệp là tổng số tiền mà một công ty sẽ tạo ra nếu nó được thanh lý mà không bán bất kỳ tài sản nào bị thua lỗ.

Khi một doanh nghiệp được thanh lý, tiền sẽ được phân phối giữa các cổ đông của nó. Khi một nhà đầu tư mua cổ phần trong cổ phiếu của một công ty, về cơ bản, họ đang mua một phần của công ty đó—và mở rộng ra là giá trị sổ sách của công ty đó. Vì lý do này, giá trị sổ sách cũng có thể được gọi là "vốn chủ sở hữu của cổ đông" và có thể được tính cho từng cổ phần

Giá trị sổ sách của chứng khoán

Khái niệm này cũng có thể được áp dụng cho một khoản đầu tư vào chứng khoán, trong đó giá trị sổ sách là giá mua chứng khoán, trừ đi mọi chi phí giao dịch và phí dịch vụ. Bạn cũng có thể xác định giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu bằng cách chia số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành cho tổng vốn sở hữu của cổ đông. Ví dụ: nếu phần vốn chủ sở hữu của cổ đông trong bảng cân đối kế toán có tổng cộng 1.000.000 đô la và có 200.000 cổ phiếu đang lưu hành, thì giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu sẽ là 5 đô la. Bạn có thể so sánh giá trị thị trường của tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một thực thể với giá trị sổ sách của nó để xem liệu cổ phiếu đó có bị định giá thấp về mặt lý thuyết (nếu chúng được bán thấp hơn giá trị sổ sách) hay được định giá quá cao (nếu chúng được bán cao hơn giá trị sổ sách).

Cách tính giá trị sổ sách

Công thức

Việc tính toán giá trị sổ sách bao gồm các yếu tố sau:

Giá trị sổ sách= Giá mua gốc + Các khoản chi bổ sung tiếp theo tính vào hạng mục - Khấu hao lũy kế - Phí suy giảm

Có ba công thức quan trọng cho giá trị sổ sách:

• Giá trị sổ sách của một tài sản = tổng nguyên giá - khấu hao lũy kế

• Giá trị sổ sách của một công ty = tài sản - tổng nợ phải trả

• Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu (BVPS) = (vốn sở hữu của cổ đông - cổ phiếu ưu đãi) / số cổ phiếu lưu hành bình quân

Cách tính

Để tìm các số liệu cần thiết để tính giá trị sổ sách của một tài sản hoặc một công ty, bạn có thể tham khảo bảng cân đối kế toán của công ty. Bảng cân đối kế toán có một phần dành cho tài sản (và số tiền mà chúng đã khấu hao) và một phần dành cho nợ phải trả. Bạn có thể thay các giá trị này vào công thức thích hợp để tính giá trị sổ sách.

Khi các kế toán khấu hao một tài sản không thể khấu hao, họ tính khấu hao đó vào giá trị của tài sản trên bảng cân đối kế toán. Do đó, giá trị sổ sách của một tài sản như vậy giống như giá trị của nó trên bảng cân đối kế toán.

Để tính BVPS, bạn chia vốn chủ sở hữu của công ty (tức là giá trị sổ sách) cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Bạn có thể tìm thấy số lượng cổ phiếu đang lưu hành trên các trang web cung cấp dữ liệu thị trường đáng tin cậy. Không phải tất cả các công ty đều cung cấp cổ phiếu ưu đãi nhưng nếu có, bạn cần trừ tổng giá trị cổ phiếu ưu đãi khỏi giá trị sổ sách trước khi chia. Bạn có thể tìm thấy tổng giá trị cổ phiếu ưu đãi của công ty trong phần vốn chủ sở hữu trong bảng cân đối kế toán của công ty.

Ví dụ

Một công ty chi 100.000 USD để mua một chiếc máy và sau đó chi thêm 20.000 USD để bổ sung nhằm mở rộng năng lực sản xuất của chiếc máy. Kể từ đó, tổng số tiền khấu hao lũy kế là 50.000 đô la đã được tính vào máy, cũng như khoản phí tổn thất 25.000 đô la. Do đó, giá trị sổ sách của chiếc máy là 45.000 USD.

So sánh giá trị sổ sách và các thuật ngữ khác

Giá trị sổ sách so với giá trị thị trường (Market value)

Giá trị sổ sách không nhất thiết phải giống với giá trị thị trường của tài sản, vì giá trị thị trường dựa trên cung cầu và giá trị cảm nhận, trong khi giá trị sổ sách chỉ đơn giản là một phép tính kế toán. Tuy nhiên, giá trị sổ sách của một khoản đầu tư được đánh dấu định kỳ trên thị trường trong bảng cân đối kế toán của một tổ chức, do đó giá trị sổ sách sẽ khớp với giá trị thị trường của nó vào ngày lập bảng cân đối kế toán.

Giá trị thị trường của một tài sản là giá nó sẽ được bán trên thị trường tự do. Giá trị thị trường của một doanh nghiệp là tổng giá của tất cả các cổ phiếu đang lưu hành của nó. Giá trị thị trường của một doanh nghiệp thường cao hơn giá trị sổ sách của nó bởi vì một số yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu về cổ phiếu không xuất hiện trên bảng cân đối kế toán của nó. Ví dụ, một công ty có thể giao dịch với giá cao hơn giá trị sổ sách nếu Giám đốc điều hành của công ty đó nổi tiếng là một doanh nhân xuất sắc. Danh tiếng không phải là tài sản mà kế toán có thể định lượng trên bảng cân đối kế toán nhưng có thể sử dụng để thu hút đầu tư.

Giá trị sổ sách so với giá trị thanh lý (Liquidation value)

Giá trị sổ sách cũng có thể đề cập đến số tiền mà các nhà đầu tư sẽ nhận được về mặt lý thuyết nếu một thực thể thanh lý, có thể xấp xỉ phần vốn chủ sở hữu của cổ đông trong bảng cân đối kế toán nếu thực thể thanh lý tất cả tài sản và nợ phải trả của mình theo các giá trị được ghi trên bảng cân đối kế toán. Giá trị thanh lý này có thể thấp hơn giá trị sổ sách, đặc biệt là khi công ty được bán trong thời gian ngắn, khi có ít người mua hơn.

Giá trị sổ sách so với giá trị ghi sổ (Carrying value)

Giá trị sổ sách và giá trị ghi sổ là những thuật ngữ thường được sử dụng thay thế cho nhau khi đánh giá một tài sản. Về mặt toán học, chúng giống nhau. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thường sử dụng "giá trị sổ sách" hơn là "giá trị thực" khi đánh giá toàn bộ doanh nghiệp. Lý do nằm ở sự khác biệt về khái niệm giữa hai thuật ngữ. Khi chuẩn bị bảng cân đối kế toán, kế toán có thể sử dụng một kỹ thuật gọi là "khấu hao" để phân bổ chi phí của một tài sản trong khoảng thời gian nó vẫn hữu ích cho công ty. Nói cách khác, chúng có thể ghi nhận giá gốc của tài sản trong nhiều kỳ kế toán—do đó, giá trị ghi sổ hoặc giá trị tiền tệ được ấn định cho tài sản đó trên bảng cân đối kế toán. Khấu hao về mặt toán học giống với khấu hao khi xử lý các tài sản hữu hình như thiết bị. Tuy nhiên, đây là một cách hữu ích để ước tính giá trị hiện tại của các tài sản không giảm giá trị về mặt kỹ thuật như giấy phép hoặc bằng sáng chế. Bất kể giá trị sổ sách và giá trị ghi sổ mô tả cùng một con số trên bảng cân đối kế toán.

Giá trị sổ sách so với giá trị ròng (Net value)

Mặc dù bảng cân đối kế toán rất hữu ích trong việc thể hiện tình trạng tài chính của một công ty nhưng nó cũng có những hạn chế. Về cơ bản, nó không phản ánh giá trị hiện tại hoặc giá trị của một công ty. Bảng cân đối kế toán phản ánh giá trị tài sản ròng của công ty, tài sản trừ nợ phải trả được ghi trên sổ sách, hay nói cách khác, giá trị sổ sách của công ty. Tổ chức lại các kết quả phương trình kế toán như sau. Tài sản trừ nợ phải trả bằng vốn chủ sở hữu và vốn chủ sở hữu là lợi ích còn lại của chủ sở hữu trong công ty theo sổ sách hoặc giá trị sổ sách của lợi ích của chủ sở hữu. Bây giờ nếu bảng cân đối kế toán hoàn hảo, nghĩa là nó bao gồm tất cả các tài sản kinh tế được báo cáo theo giá trị thị trường hiện tại của chúng, thì lượng vốn chủ sở hữu sẽ bằng với giá trị thị trường của công ty. Một cách khác để nói rằng nếu bảng cân đối kế toán hoàn hảo, giá trị sổ sách của một công ty sẽ bằng với giá trị thị trường của nó. Ví dụ, trong trường hợp của Microsoft, giá trị sổ sách của công ty vào ngày 30 tháng 6 năm 2017 là 72 tỷ USD. Điều đó đã được tính toán như được hiển thị ở đây. 241 tỷ đô la tài sản trừ đi 168 tỷ đô la nợ phải trả bằng 72 tỷ đô la vốn chủ sở hữu. Ngược lại, giá trị thị trường của Microsoft vào ngày đó là hơn 530 tỷ USD. Làm thế nào bảng cân đối kế toán có thể sai như vậy? Sự khác biệt giữa giá trị bảng cân đối được ghi nhận và giá trị thị trường thực tế là kết quả của các yếu tố sau. Thứ nhất, kế toán ghi nhận nhiều tài sản theo giá mua chứ không phải giá trị thị trường hiện tại. Giá trị thị trường là giá phải trả ngày hôm nay để mua cùng một tài sản. Ví dụ: nếu đất được mua cách đây 10 năm, nó vẫn được báo cáo trên bảng cân đối kế toán với giá gốc, mặc dù giá trị thị trường của nó có thể đã tăng lên đáng kể. Và thứ hai, không phải tất cả các tài sản kinh tế đều được đưa vào bảng cân đối kế toán. Ví dụ: một số tài sản kinh tế quan trọng nhất của Microsoft là nhân viên, cơ sở người dùng được cài đặt và bộ chương trình phần mềm. Những yếu tố vô hình này đều là những tài sản kinh tế rất có giá trị. Trên thực tế, cho đến nay chúng là tài sản quý giá nhất mà Microsoft có. Tuy nhiên, những tài sản kinh tế quan trọng này nằm ngoài quy trình kế toán thông thường. Bởi vì bảng cân đối kế toán có thể báo cáo dưới giá trị của một số tài sản dài hạn và không báo cáo các tài sản kinh tế quan trọng khác, nên giá trị sổ sách kế toán của một công ty, được đo bằng lượng vốn chủ sở hữu, thường thấp hơn giá trị thị trường của công ty khi được đo bằng giá thị trường trên mỗi cổ phiếu nhân với số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Tuy nhiên, bất chấp những thiếu sót của nó, bảng cân đối kế toán là một nguồn thông tin hữu ích liên quan đến tình hình tài chính của một doanh nghiệp. Người cho vay sẽ không bao giờ cho công ty vay tiền nếu không biết công ty có những tài sản gì và những khoản vay nào khác mà công ty có nghĩa vụ phải trả. Một nhà đầu tư không nên trả tiền để đổi lấy quyền sở hữu trong một công ty mà không biết điều gì đó về các nguồn lực và nghĩa vụ hiện có của công ty. Khi bảng cân đối kế toán được phân loại và khi dữ liệu so sánh được cung cấp, bảng cân đối cung cấp một bức tranh thông tin về tình hình tài chính của công ty.

Kết luận

Giá trị sổ sách của một doanh nghiệp là tổng số tiền mà một công ty sẽ tạo ra nếu nó được thanh lý mà không bán bất kỳ tài sản nào bị thua lỗ. Giá trị sổ sách không giống như giá trị ghi sổ. Tuy nhiên, cả hai đều là phương pháp để đánh giá một tài sản. Giá trị sổ sách của một công ty thường thấp hơn giá trị thị trường của nó.