台幣史詩級暴漲！背後推手是什麼？投資人應該怎麼應對？

台幣/美元匯率走勢圖，截至止2025/05/15，來源：XE

2025年5月初，台幣兌美元匯率出現急升走勢，自3月底以來累積飆漲逾10%。其中，5月2日單日漲幅3.07%，創下37年來最大單日漲幅，5月5日更是單日升值4.5%，為1988年以來最大震盪。

台幣的此輪暴漲行情，被市場稱為「史詩級暴漲」，當中的劇烈波動不僅衝擊台灣出口企業和金融體系，也引發全球對亞洲貨幣與美元資產關聯性的關注。本文將為大家解析近期台幣匯價變動的真實情況、背後原因，以及其對台灣金融市場的衝擊和未來展望，並提供投資人應對策略建議。

2025年5月初，台幣兌美元匯率經歷了罕見的劇烈波動，短短數日內累計升值幅度約10%，創下自1987年以來最大短期升幅。具體來看：

1、關鍵時間點與匯率變動

• 5月2日：中美宣布重啟關稅談判後，台幣單日暴漲4.3%，美元兌台幣匯率從32.128跌至30.752，台幣創下近40年最大單日升幅。

• 5月5日：市場恐慌情緒加劇，台幣盤中一度觸及26.93，單日最大升幅逼近10%，最終收於29.115，兩日累計升幅達6.5%。

• 5月6日後回調：台幣匯率回落至32.054，但3月底至5月6日累計升值仍達9.4%。

• 5月8日後續波動：截至5月8日，台幣累計升值幅度達8.7%，遠高於同期韓元、日圓等其他亞洲貨幣。

2、官方干預與監管動態

• 台灣央行行長楊金龍表示，匯率波動「過度」且可能危及市場穩定，但實際干預規模有限，僅在5月2日和5月5日小幅調節市場，引發市場猜測其默許台幣升值以緩解對美貿易順差壓力。

• 金融監管機構緊急約談壽險公司，要求評估匯率風險對資本適足率的影響，並討論對沖策略調整。

此次台幣暴漲儘管集中於5月初的兩日，但背後結構性問題以及推動因素值得我們去思考：

外資大量湧入台股

5月份以來，外資連續買超台股。其中，在5月2日，外資買超台股逾387.73億台幣，引發美元大量轉換為台幣。

同時，聯準會暫停升息、亞洲貨幣整體走強，促使國際資金流向具成長性的台股，間接推升了台幣匯價。

三大法人買賣超情況，截至止5月14日，來源：台灣證券交易所

壽險公司拋售美元資產

根據台灣金融監督管理委員會的數據，台灣壽險業持有的外幣資產規模約7000億美元，其中約4600億美元為美元資產。這些美元資產主要投資於美國國債，佔台灣GDP的60%以上。

而台灣壽險業長期採用「新台幣融資、美元投資」的策略，導致了巨大的貨幣錯配風險。

台灣壽險業的避險比例較低，截至2025年年初，僅約65%的美元資產進行了避險。這意味著仍有約2000億美元的美元資產未進行避險。

台幣升值導致美元資產折算後大幅縮水，迫使壽險公司緊急對沖匯率風險，拋售美元並買入台幣，形成「螺旋式升值」效應。

出口商恐慌性拋售美元

5月2日新台幣升破31元後，出口商因預期升值將持續，恐慌性拋售美元。5月5日中小型出口商拋匯比例上升，月底結匯需求進一步放大拋匯規模。 

中美貿易談判預期與美元疲軟

美國釋放關稅談判緩和信號，加上市場猜測美國可能施壓亞洲貨幣升值以平衡貿易逆差，促使資金湧入台幣等亞洲貨幣。例如5月2日中美宣布考慮重啟談判後，台幣單日暴漲4.3%。

此外，美元指數（DXY）年初自高點回落累計超7%，全球資金撤離美元資產的趨勢進一步推升台幣需求。 

美元指數走勢，截至止2025/05/15

股市與企業

台幣升值已對台灣金融市場產生多面向效應。在股市方面，外資淨匯入為股市提供了充裕的資金支持，使得權值股表現強勁。例如，5月外資連日買超台股，台股指數也隨之同步走高，5月份以來，台灣加權指數（TAIEX）僅有兩天收跌，整體趨勢往上。

另一方面，匯率升值對出口導向企業造成了衝擊。台積電、聯電等晶圓代工龍頭企業的營收以美元計價，台幣每公升值1%，其營利率分別約下滑0.4個百分點。此外，中小型機械業者也因匯損加劇和出口競爭力削弱而受到不利影響。

債市與保險業

在債市和利率方面，台幣升值有助於緩解整體通膨壓力，這讓央行在貨幣政策的製定上有了更多的迴旋餘地。截至目前，央行尚未做出利率調整的舉動。同時，鑑於台幣匯率近期的大幅波動，央行已發布相關公告，督促銀行嚴格執行結匯規定，並加強對資金流向的監管，防止資金違規使用。

對於保險業而言，台灣保險公司在資產配置中持有相當規模的海外美元資產，這使得他們面臨較大的匯率風險。根據路透社分析，若台幣持續走強，保險公司所持的美元資產折算成台幣後的收益將會顯著減少，這可能對保險公司的盈利狀況產生負面影響，甚至可能導致原本的盈利轉為虧損。

整體來看，台幣的升值對進口商和金融股可能帶來一定的利好，因為進口商品的成本會隨之降低。然而，對於出口商、科技公司以及保險公司來說，他們正面臨更大的經營壓力。這種分化的影響也在金融市場中產生了一定的分歧和波動。

短期升值或趨緩，但中長期仍有支撐

截至目前，台幣實際有效匯率已回升至歷史均值，台灣央行也釋放干預信號，短期急升大概率會告一段落。但受貿易順差和壽險業結構性需求影響，中長期匯率中樞或將逐步上移。

長期趨勢受國際形勢影響

國際局勢方面，如果中美貿易摩擦再起或美國經濟意外走強，可能推升美元（USD）走勢，對台幣構成壓力；反之，若美國聯準會（Fed）提前降息、國際風險偏好升高，台幣強勢可能延續。

更宏觀地看，亞洲多數主要貨幣近期同樣走升，日本央行（BoJ）曾發布「1美元兌140日圓」防線意圖干預匯率，如果台灣匯市升貶與週邊國家脫鉤，未來央行介入力度和經濟基本面仍是觀察重點。

風險警示

• 出口鏈衝擊

如果台幣維持強勢，2025年台灣GDP可能被拖累，半導體等支柱產業受關稅與匯率雙重夾擊。

• 壽險業爆雷

美元疲軟與美債收益率上升的疊加效應，可能引發資產重估與資金鏈斷裂風險，甚至波及整體金融穩定。

美債收益率情況，截至止2025/05/16

綜合而言，儘管近期升勢猛烈，但市場亦警示過度迅速的升值恐後市回檔，投資人應關注美國經濟數據、全球資金流向與台灣央行動態，持續警惕潛在波動風險。

面對新台幣升值壓力，投資人可以考慮調整自己的投資布局並加強避險。下面我們針對台幣升值的現狀為大家提供一些實用的應對策略，幫助大家在台幣的震盪中佈局致勝。

外幣資產調整

• 分批兌換美元，分散匯率風險

目前美元/台幣的匯率在30附近，投資人可以考慮分批買入美元，避免單一時間點匯率波動過大。當匯率降至30以下的時候，我們建議大家加大美元資產的配置，可以透過美金定存或者購買以美元計價的海外基金。

• 美元帳戶投資

對於擁有美股賬戶的投資者，此時由於匯率的原因，直接投資美股的性價比會更高。若近期看好美股的投資人，可以透過複委託或海外券商持有美元資產，長期持有以對沖匯率波動。  

• 分散持有非美元貨幣

因美元疲軟趨勢可能延續，可配置部分資金於歐元、日元等升勢強勁的貨幣，或投資黃金作為避險工具。例如歐元2025年已升值超8%，黃金價格雖近期走軟，但在金融動盪下仍有避險需求。

今年以來歐元/美元匯率，截至止2025/05/16

抓住台股利好機會

台幣升值有利於降低進口成本，因此可以關注內需消費、能源和運輸等類股。例如，食品和零售業的企業，以及油電進口商和航空、航運公司，如統一超商、長榮航空等，都可能在短期內受益於匯率紅利。

此外，選擇高股利防禦型標的也是不錯的選擇。可以選擇那些穩定配息且填息能力強的個股或ETF，如元大高股息0056，同時避免出口導向的高風險產業，如半導體代工。在台股除權息行情期間，高收益率標的可以作為資金的避風港。

長期資產配置：關注亞洲貨幣多元化

隨著全球經濟格局的演變，投資人可將目光投向亞洲高潛力貨幣及資產。美元影響力相對減弱之際，韓元、新加坡元、人民幣等亞洲貨幣憑藉貿易順差或政策支持，逐漸嶄露頭角，成為資金追逐的新焦點。

以韓元為例，其可望納入富時世界國債指數，吸引全球央行配置，提升國際地位。同時，投資人也可考慮增持亞洲新興市場債券基金或區域股票基金，如東協市場基金，既能參與東南亞地區經濟的快速成長，又能降低對美元資產的依賴，實現資產配置的多元化與優化。

台幣的急速升值，固然短期內為出口廠商與金融業者帶來衝擊，也反映出台灣經濟基本面堅實、資金淨流入的強勁動能。然而，匯率波動帶來的利弊兩面都不可忽視。未來台幣走勢將持續受到全球資金情緒、國際貨幣政策以及兩岸經貿局勢等多重因素牽動。面對這波匯率劇烈波動，投資人當前宜秉持謹慎態度、適度分散布局，並運用可行的避險工具，以因應匯率可能的走勢變化。

台幣的升值對於投資人而言既是機遇也是挑戰，面對匯率的波動，投資人謹慎靈活調整自己的投資策略是獲利的實用關鍵。

如果你想要分散佈局多種資產來對衝台幣升值，選擇一個安全又方便的綜合性投資平台將會是你投資路上的墊腳石。

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台幣/美元匯率走勢圖，截至止2025/05/15，來源：XE

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2025年5月初，台幣兌美元匯率經歷了罕見的劇烈波動，短短數日內累計升值幅度約10%，創下自1987年以來最大短期升幅。具體來看：

1、關鍵時間點與匯率變動

• 5月2日：中美宣布重啟關稅談判後，台幣單日暴漲4.3%，美元兌台幣匯率從32.128跌至30.752，台幣創下近40年最大單日升幅。

• 5月5日：市場恐慌情緒加劇，台幣盤中一度觸及26.93，單日最大升幅逼近10%，最終收於29.115，兩日累計升幅達6.5%。

• 5月6日後回調：台幣匯率回落至32.054，但3月底至5月6日累計升值仍達9.4%。

• 5月8日後續波動：截至5月8日，台幣累計升值幅度達8.7%，遠高於同期韓元、日圓等其他亞洲貨幣。

2、官方干預與監管動態

• 台灣央行行長楊金龍表示，匯率波動「過度」且可能危及市場穩定，但實際干預規模有限，僅在5月2日和5月5日小幅調節市場，引發市場猜測其默許台幣升值以緩解對美貿易順差壓力。

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同時，聯準會暫停升息、亞洲貨幣整體走強，促使國際資金流向具成長性的台股，間接推升了台幣匯價。

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根據台灣金融監督管理委員會的數據，台灣壽險業持有的外幣資產規模約7000億美元，其中約4600億美元為美元資產。這些美元資產主要投資於美國國債，佔台灣GDP的60%以上。

而台灣壽險業長期採用「新台幣融資、美元投資」的策略，導致了巨大的貨幣錯配風險。

台灣壽險業的避險比例較低，截至2025年年初，僅約65%的美元資產進行了避險。這意味著仍有約2000億美元的美元資產未進行避險。

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5月2日新台幣升破31元後，出口商因預期升值將持續，恐慌性拋售美元。5月5日中小型出口商拋匯比例上升，月底結匯需求進一步放大拋匯規模。 

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整體來看，台幣的升值對進口商和金融股可能帶來一定的利好，因為進口商品的成本會隨之降低。然而，對於出口商、科技公司以及保險公司來說，他們正面臨更大的經營壓力。這種分化的影響也在金融市場中產生了一定的分歧和波動。

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截至目前，台幣實際有效匯率已回升至歷史均值，台灣央行也釋放干預信號，短期急升大概率會告一段落。但受貿易順差和壽險業結構性需求影響，中長期匯率中樞或將逐步上移。

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• 出口鏈衝擊

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因美元疲軟趨勢可能延續，可配置部分資金於歐元、日元等升勢強勁的貨幣，或投資黃金作為避險工具。例如歐元2025年已升值超8%，黃金價格雖近期走軟，但在金融動盪下仍有避險需求。

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