什麼是加密貨幣質押？如何質押加密貨幣？初學者指南

質押是經濟學借貸關係中常見的行為，貸款人為了向出借人證明其還款信用往往需要將其某些資產「鎖定」一定時期，在成功還款後該資產將「解鎖」並返還給貸款人。作為立志於取代傳統金融業的加密貨幣也發展出了質押的概念。那麼加密貨幣領域的質押和傳統金融借貸行為中的質押有什麼區別呢？

要理解加密貨幣質押就要先理解區塊鏈在加密貨幣中的作用。我們知道所有的加密貨幣本質上都是「賬簿」，其存在的功用在於真實、可靠地記錄每一筆轉賬交易。而加密貨幣用的底層技術就是區塊鏈。區塊鏈實際上就是由多個區塊組成的鏈條，每一個區塊都分別記錄了相關的交易和轉賬信息。當有新的交易信息需要被記錄的時候就要在鏈條上加上新的區塊，如下圖所示：

區塊鏈示意圖，來源：Medium

傳統上，項目開發者為了決定由誰來完成新的區塊的添加或驗證工作發明了工作量證明機制（Proof of Work or PoW），在這種安排下參與者想要「搶到」添加或者驗證新的區塊的機會就要完成一定量的計算的工作量。隨著加密貨幣領域的技術不斷發展，以太坊首先發明了一種叫做權益證明（Proof of Stake or PoS）的新機制。在新的機制下如果參與者想要成為被選中添加或者驗證新的區塊的人選就需要鎖定一部分其擁有的代幣，網路會根據鎖定的代幣的數量的多少來決定誰更有機會被選中來驗證新的區塊。那麼這個鎖定一部分虛擬貨幣代幣的行為就是虛擬貨幣質押。

優點

低能耗

我們常常聽到加密貨幣的批評者說加密貨幣挖礦會耗費大量電力，不夠環保等等，這是因為以比特幣為代表的早期區塊鏈項目在設計由誰來驗證新的交易信息的時候採用的是工作量證明機制（Proof of Work or PoW），在這種機制下眾多的「曠工」要比賽誰先解出一系列非常複雜的數學計算。要快速解出這些數學運算就一定要用到大量的「曠機」，也就是特別為了挖礦搭建的電腦，而這些包含了大量GPU晶片的電腦在計算的過程中會消耗大量的電力。

加密貨幣質押則完美解決了這一問題。加密貨幣質押是在權益證明機制（Proof of Stake）下運作的用來決定誰來驗證新的交易信息的手段。這種方式無需參與者搭建特殊的電腦來進行大量的計算，而是看投資者質押的加密貨幣的數量和質押時長，以此來確定將驗證新的交易信息以及添加新區塊的權力賦予誰。這種模式消耗的電力非常少，比如以太坊從PoW轉向PoS機制後，其電力消耗縮減為了此前的不到1%。

穩定價格

加密貨幣質押就好比銀行的定期存款，在質押期間或者叫做鎖定期，投資者不能提取和交易加密貨幣，而鎖定期結束後則可以獲得質押的代幣再加上獎勵。這種鎖定的機制減少了市場上該代幣的供應。我們知道加密貨幣市場往往波動巨大，如果能減少在價格大幅波動時期的代幣供應則能夠很好地穩定該代幣的市場價格。另外隨著質押該代幣的投資者數量和質押代幣數量的增加，市場也會認為該加密貨幣具有更強的穩定性和可靠性，進一步促進價格的穩定，形成良性循環。當然任何新技術都不會只有優點，加密貨幣質押也會帶來一些負面問題。

缺點

集中化風險

在傳統的依賴算力的PoW機制中，由於解開複雜的數學運算需要大量以GPU為特點的計算機，也就是礦機，這部分的投入是昂貴的，因此幾乎不存在某個個人或者團體可以憑藉獨霸海量的計算能力來「壟斷」該區塊鏈的問題，也就是幾乎不存在集中化的風險。但在PoS機制下，由於決定由誰來驗證新交易信息的關鍵不再是計算資源而是質押的代幣的數量以及質押時間長度，則壟斷的成本大大下降。如果某個投資者或者組織在市場上大量收集某代幣就有可能出現代幣過於集中的問題，帶來集中化風險。而一旦出現集中化的問題那麼後續驗證的交易信息就有可能出現被篡改的可能。

限制了流動性和靈活性

我們在前面提到加密貨幣質押的優點時提到到由於投資者在加密貨幣質押期間無法自由提取和使用被質押的代幣，因此在市況波動的時期該代幣的供應量會減少，市場價格因此會更加穩定。這個優點的反面則是隨著大量投資者選擇質押代幣，該代幣的流動性會越來越低，市場成交可能也會變得越來越冷清。而投資界總是希望一款投資產品能夠成交活躍，這樣價格才能具有指導意義。此外對於投資者個人來說，一旦選擇長期質押某代幣則其將無法針對這一部分被質押的代幣進行更新的投資部署，對於整個投資組合來說將喪失一定的靈活性。

被竊風險

虛擬貨幣質押的本質是將虛擬貨幣的所有權讓渡給平台，類似於將現金存進銀行戶口，這麼做無可避免的會引入資產被盜竊的風險。如果大量投資者選擇質押他們手中的虛擬貨幣予某平台，則駭客就有更多的動力來攻擊該平台，投資者失去虛擬貨幣資產的可能性就會增加。

質押即服務（Staking-as-a-Service）

質押即服務或者SaaS是目前最常見的加密貨幣質押方式，由第三方專業公司提供質押服務，投資者將手中的加密貨幣存入第三方平台，由平台代為管理和質押，並分配質押獎勵。比如Binance就提供針對多個虛擬貨幣的質押服務。

質押池（Staking Pools）

質押池是一種集體質押的方式，本質是多個投資者將他們所有的加密貨幣集中到一個池中，由一個管理者進行質押的安排並分配獎勵。這種方式在小額投資者群體中非常普遍。典型的質押池有Rocket Pool以及StakeWise等等。

自我託管質押（Self-Staking）

對於一些對加密貨幣技術更了解的投資者來說自我托管質押也不失為一個選擇。在自我託管質押中投資者需要自己設立以及管理節點來完成質押。好處就是可以獲得更高的獎勵。

去中心化金融（DeFi）質押

和SaaS所不同的是這種質押方式中的服務提供者並非專業提供虛擬代幣質押服務的第三方平台而是去中心化金融平台。好處是這些DeFi平台往往會提供更靈活的金融產品和收益的選擇。

當然除了上述4種比較常見的虛擬貨幣質押的管道外投資者還可以選擇區塊鏈原生質押以及雲質押等等方式，但鑒於這些方式相對較為小眾且麻煩，這裡就不單獨介紹了。

以下我們將10個最受歡迎的支持質押的加密貨幣總結在表格中供投資者參考：

表1：支持質押的加密貨幣Top 10

最新價格及市值信息更新於2024/6/30

由於加密貨幣質押本質是鎖定一部分的加密貨幣，並且在這個過程中投資者可以收穫一定的獎勵，因此以下幾類投資者更適合進行加密貨幣的質押。

• 尋求長期持有某加密貨幣的投資者：對於這一類的投資者由於他們並不期望從短期的買賣中獲利而是尋求長期穩定地持有某一加密貨幣，他們更適合進行加密貨幣質押以獲得一定的獎勵

• 平時缺少時間盯盤的投資者：一些投資者平時由於工作繁忙並不具備長時間關注市場訊息的條件，而加密貨幣板塊波動頻發且劇烈，對於這些投資者來說選擇加密貨幣質押不失為更好的穩定獲利的選擇

• 項目參與人或者支持者：如果投資者是某個加密貨幣的項目成員或者特別支持某個加密貨幣項目則可以選擇加密貨幣質押來幫助該加密貨幣穩定價格以及增加安全性

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加密貨幣質押是相對新鮮的事物，許多新手對其有一些不正確的認知。下面我們總結了幾個常見的新手對於加密貨幣質押的錯誤理解供讀者了解和參考。

• 加密貨幣質押的收益是固定的

其實加密貨幣質押的收益受到多重因素的影響，最主要的因素包括質押率、區塊獎勵、交易手續費等等，隨著這些因素的不斷變化投資者質押獲得的獎勵也會不斷變化，因此質押的收益並不是固定的。

• 加密貨幣質押沒有風險

加密貨幣的質押並非完全沒有風險，譬如某些DeFi平台的智能合約漏洞可能被不法分子利用，包括某些節點的運行可能出現故障等等，這些都是加密貨幣質押涉及的風險。

• 質押的加密貨幣價格不會變動

質押的加密貨幣的價格仍然會受到市場價格變動的影響，就好像是存款到銀行一樣。雖然存款的部分被鎖定但貨幣本身的價值還是會繼續受到匯率的影響。因此質押期間加密貨幣仍然可能會升值抑或貶值。

質押是經濟學借貸關係中常見的行為，貸款人為了向出借人證明其還款信用往往需要將其某些資產「鎖定」一定時期，在成功還款後該資產將「解鎖」並返還給貸款人。作為立志於取代傳統金融業的加密貨幣也發展出了質押的概念。那麼加密貨幣領域的質押和傳統金融借貸行為中的質押有什麼區別呢？

要理解加密貨幣質押就要先理解區塊鏈在加密貨幣中的作用。我們知道所有的加密貨幣本質上都是「賬簿」，其存在的功用在於真實、可靠地記錄每一筆轉賬交易。而加密貨幣用的底層技術就是區塊鏈。區塊鏈實際上就是由多個區塊組成的鏈條，每一個區塊都分別記錄了相關的交易和轉賬信息。當有新的交易信息需要被記錄的時候就要在鏈條上加上新的區塊，如下圖所示：

區塊鏈示意圖，來源：Medium

傳統上，項目開發者為了決定由誰來完成新的區塊的添加或驗證工作發明了工作量證明機制（Proof of Work or PoW），在這種安排下參與者想要「搶到」添加或者驗證新的區塊的機會就要完成一定量的計算的工作量。隨著加密貨幣領域的技術不斷發展，以太坊首先發明了一種叫做權益證明（Proof of Stake or PoS）的新機制。在新的機制下如果參與者想要成為被選中添加或者驗證新的區塊的人選就需要鎖定一部分其擁有的代幣，網路會根據鎖定的代幣的數量的多少來決定誰更有機會被選中來驗證新的區塊。那麼這個鎖定一部分虛擬貨幣代幣的行為就是虛擬貨幣質押。

優點

低能耗

我們常常聽到加密貨幣的批評者說加密貨幣挖礦會耗費大量電力，不夠環保等等，這是因為以比特幣為代表的早期區塊鏈項目在設計由誰來驗證新的交易信息的時候採用的是工作量證明機制（Proof of Work or PoW），在這種機制下眾多的「曠工」要比賽誰先解出一系列非常複雜的數學計算。要快速解出這些數學運算就一定要用到大量的「曠機」，也就是特別為了挖礦搭建的電腦，而這些包含了大量GPU晶片的電腦在計算的過程中會消耗大量的電力。

加密貨幣質押則完美解決了這一問題。加密貨幣質押是在權益證明機制（Proof of Stake）下運作的用來決定誰來驗證新的交易信息的手段。這種方式無需參與者搭建特殊的電腦來進行大量的計算，而是看投資者質押的加密貨幣的數量和質押時長，以此來確定將驗證新的交易信息以及添加新區塊的權力賦予誰。這種模式消耗的電力非常少，比如以太坊從PoW轉向PoS機制後，其電力消耗縮減為了此前的不到1%。

穩定價格

加密貨幣質押就好比銀行的定期存款，在質押期間或者叫做鎖定期，投資者不能提取和交易加密貨幣，而鎖定期結束後則可以獲得質押的代幣再加上獎勵。這種鎖定的機制減少了市場上該代幣的供應。我們知道加密貨幣市場往往波動巨大，如果能減少在價格大幅波動時期的代幣供應則能夠很好地穩定該代幣的市場價格。另外隨著質押該代幣的投資者數量和質押代幣數量的增加，市場也會認為該加密貨幣具有更強的穩定性和可靠性，進一步促進價格的穩定，形成良性循環。當然任何新技術都不會只有優點，加密貨幣質押也會帶來一些負面問題。

缺點

集中化風險

在傳統的依賴算力的PoW機制中，由於解開複雜的數學運算需要大量以GPU為特點的計算機，也就是礦機，這部分的投入是昂貴的，因此幾乎不存在某個個人或者團體可以憑藉獨霸海量的計算能力來「壟斷」該區塊鏈的問題，也就是幾乎不存在集中化的風險。但在PoS機制下，由於決定由誰來驗證新交易信息的關鍵不再是計算資源而是質押的代幣的數量以及質押時間長度，則壟斷的成本大大下降。如果某個投資者或者組織在市場上大量收集某代幣就有可能出現代幣過於集中的問題，帶來集中化風險。而一旦出現集中化的問題那麼後續驗證的交易信息就有可能出現被篡改的可能。

限制了流動性和靈活性

我們在前面提到加密貨幣質押的優點時提到到由於投資者在加密貨幣質押期間無法自由提取和使用被質押的代幣，因此在市況波動的時期該代幣的供應量會減少，市場價格因此會更加穩定。這個優點的反面則是隨著大量投資者選擇質押代幣，該代幣的流動性會越來越低，市場成交可能也會變得越來越冷清。而投資界總是希望一款投資產品能夠成交活躍，這樣價格才能具有指導意義。此外對於投資者個人來說，一旦選擇長期質押某代幣則其將無法針對這一部分被質押的代幣進行更新的投資部署，對於整個投資組合來說將喪失一定的靈活性。

被竊風險

虛擬貨幣質押的本質是將虛擬貨幣的所有權讓渡給平台，類似於將現金存進銀行戶口，這麼做無可避免的會引入資產被盜竊的風險。如果大量投資者選擇質押他們手中的虛擬貨幣予某平台，則駭客就有更多的動力來攻擊該平台，投資者失去虛擬貨幣資產的可能性就會增加。

質押即服務（Staking-as-a-Service）

質押即服務或者SaaS是目前最常見的加密貨幣質押方式，由第三方專業公司提供質押服務，投資者將手中的加密貨幣存入第三方平台，由平台代為管理和質押，並分配質押獎勵。比如Binance就提供針對多個虛擬貨幣的質押服務。

質押池（Staking Pools）

質押池是一種集體質押的方式，本質是多個投資者將他們所有的加密貨幣集中到一個池中，由一個管理者進行質押的安排並分配獎勵。這種方式在小額投資者群體中非常普遍。典型的質押池有Rocket Pool以及StakeWise等等。

自我託管質押（Self-Staking）

對於一些對加密貨幣技術更了解的投資者來說自我托管質押也不失為一個選擇。在自我託管質押中投資者需要自己設立以及管理節點來完成質押。好處就是可以獲得更高的獎勵。

去中心化金融（DeFi）質押

和SaaS所不同的是這種質押方式中的服務提供者並非專業提供虛擬代幣質押服務的第三方平台而是去中心化金融平台。好處是這些DeFi平台往往會提供更靈活的金融產品和收益的選擇。

當然除了上述4種比較常見的虛擬貨幣質押的管道外投資者還可以選擇區塊鏈原生質押以及雲質押等等方式，但鑒於這些方式相對較為小眾且麻煩，這裡就不單獨介紹了。

以下我們將10個最受歡迎的支持質押的加密貨幣總結在表格中供投資者參考：

表1：支持質押的加密貨幣Top 10

最新價格及市值信息更新於2024/6/30

由於加密貨幣質押本質是鎖定一部分的加密貨幣，並且在這個過程中投資者可以收穫一定的獎勵，因此以下幾類投資者更適合進行加密貨幣的質押。

• 尋求長期持有某加密貨幣的投資者：對於這一類的投資者由於他們並不期望從短期的買賣中獲利而是尋求長期穩定地持有某一加密貨幣，他們更適合進行加密貨幣質押以獲得一定的獎勵

• 平時缺少時間盯盤的投資者：一些投資者平時由於工作繁忙並不具備長時間關注市場訊息的條件，而加密貨幣板塊波動頻發且劇烈，對於這些投資者來說選擇加密貨幣質押不失為更好的穩定獲利的選擇

• 項目參與人或者支持者：如果投資者是某個加密貨幣的項目成員或者特別支持某個加密貨幣項目則可以選擇加密貨幣質押來幫助該加密貨幣穩定價格以及增加安全性

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加密貨幣質押是相對新鮮的事物，許多新手對其有一些不正確的認知。下面我們總結了幾個常見的新手對於加密貨幣質押的錯誤理解供讀者了解和參考。

• 加密貨幣質押的收益是固定的

其實加密貨幣質押的收益受到多重因素的影響，最主要的因素包括質押率、區塊獎勵、交易手續費等等，隨著這些因素的不斷變化投資者質押獲得的獎勵也會不斷變化，因此質押的收益並不是固定的。

• 加密貨幣質押沒有風險

加密貨幣的質押並非完全沒有風險，譬如某些DeFi平台的智能合約漏洞可能被不法分子利用，包括某些節點的運行可能出現故障等等，這些都是加密貨幣質押涉及的風險。

• 質押的加密貨幣價格不會變動

質押的加密貨幣的價格仍然會受到市場價格變動的影響，就好像是存款到銀行一樣。雖然存款的部分被鎖定但貨幣本身的價值還是會繼續受到匯率的影響。因此質押期間加密貨幣仍然可能會升值抑或貶值。