比特幣跌逾11%！比特幣還會跌嗎？比特幣未來走勢分析

自從上世紀70年代美元和黃金脫鉤後，世界各國都陸續進入了無實際抵押品的法幣（fiat currency）時代，各國貨幣的供應實際上由政府和各個中央銀行完全壟斷。比特幣（Bitcoin）的出現則為人們提供了一種不一樣的可能性。2008年比特幣的誕生標誌著區塊鏈技術的首次應用，它透過點對點網絡運行，不依賴任何中央機構或政府，這使得它不受傳統金融體系的影響，挑戰了現有的金融權力結構。

從最初用1萬個比特幣僅僅只能買兩個披薩，到如今成為加密貨幣領域的龍頭，比特幣的總市值已經突破了1兆美金。而在比特幣的啟發下，無數的加密貨幣應運而生。如今，整個加密貨幣板塊的總市值也已經接近2兆美金，儼然已經壯大成為投資者不可忽視的市場板塊。

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繼2023年上漲了156%之後，比特幣價格在2024年年初延續了向上的勢頭。在3月8日就突破了7萬美元的心理關卡。但隨後漲勢卻未能延續。究竟2024年上半年有哪些事件左右了比特幣價格的變化呢？

• 2024年1月：美國證券交易委員會(SEC)宣布批准11隻現貨比特幣交易所買賣基金（ETF）在美國上市。

• 2024年4月：歐盟通過了歐洲加密資產市場法規（MiCA），成為了世界上第一個引入全面加密資產監管法規的主要司法管轄區。

• 2024年4月：國際支付服務提供商Stripe宣佈將於未來幾個月接受比特幣作為支付方式之一。

• 2024年4月： 四年一度的「比特幣減半」完成，比特幣鏈上交易費飆升。

• 2024年7月：前總統川普參加了在Nashville舉辦的2024年比特幣大會，並發表了對比特幣友好的政策方向。

• 2024年7月：Uber執行長Dara Khosrowshahi表示很快會將比特幣納入支付選項。

儘管比特幣早在2011年就已經登錄了加密貨幣交易所Bitstamp上市交易，但其價格在2020年之前變動並不算明顯。其僅在2017年登錄Binance後價格短暫地突破過1萬美元大關。比特幣真正地進入主流投資界的視野還要等到2020年以後。

比特幣過去5年價格走勢圖，來源：tradingview.com

2020年

一季度比特幣的價格一度靠近1萬美元大關，但隨著COVID-19疫情的爆發，全球金融市場隨之出現動盪，比特幣價格在3月份曾經大幅下跌。然而，在隨後的幾個月中，比特幣表現出強勁的反彈趨勢，到年底價格突破了2萬美元大關。主要驅動因素包括：

• 疫情肆虐下投資者對宏觀經濟的方向有所疑慮，因此將比特幣視為避險資產。

• 機構投資者例如MicroStrategy、Square等大量購入比特幣。

• 去中心化金融（DeFi）熱潮推動了市場對加密貨幣的需求。

2021年

2021年一季度比特幣價格延續了前一年的牛市，在2月份首次突破了5萬美元，然後在3月份突破了6萬美元。推動這一季度漲勢的因素包括：

• 包括摩根史坦利等傳統金融機構進入加密貨幣市場。

• 由於各國紛紛在COVID-19疫情後採取的貨幣寬鬆政策，投資者對通膨的疑慮不斷增長。在這個背景下更多的投資者選擇買入比特幣以對抗通膨。

然而，一跨入二季度，比特幣的價格就開始出現回調，這期間中國政府突然祭出打壓比特幣交易以及挖礦的政策，到了6月份比特幣價格一度跌破3萬美元。

到了2021年下半年，隨著更多的金融機構開始買入比特幣，比特幣的價格終於企穩回升，並在11月份創下6萬9千美元的階段性歷史新高。

2022年

2022年是比特幣走熊的年份。年初，比特幣的價格還能徘徊在4萬美元左右，但隨著全球經濟的不確定性日益增加，加密貨幣市場板塊開始跟隨金融市場整體回調，比特幣價格在6月份一度跌至2萬美元以下。這一時期影響比特幣價格走勢的主要事件為：

• 為了應對通脹，聯準會和其他國家的央行相繼開始提升利率。緊縮的貨幣政策導致風險資產（包括比特幣）價格下跌。

• 隨著加密貨幣的市場關註度與日俱增，各國政府對加密貨幣的監管政策方面的討論愈發頻繁，導致了投資者的擔憂。

2023年

經過了2022年一整年的下跌，到了2023年初比特幣價格已經回調到了約2萬美元，但加密貨幣板塊在2023年的表現整體上相當不俗，比特幣價格在年底基本反彈回到了4萬美元左右的水平。主要的驅動因素包括：

• 市場對聯準會結束加息週期的預期在這一年中不斷增強，此種情緒帶動了風險資產的價格修正。

• 在新興市場特別是一些經濟動盪的國家，比特幣愈發被視為價值儲存手段，引發需求的上升。

• 去中心化金融（DeFi）和非同質化代幣（NFT）市場的快速發展推動了對包括比特幣在內的加密貨幣的需求。

2024年

2024年第一季度比特幣價格一路從約4萬美元飆漲到了超過7萬美元，背後主要的驅動事件包括：

• 1月份美國證券交易委員會（SEC）批准首批比特幣現貨ETF，進一步提升了比特幣的認可度。

• 全球範圍內持續的通膨擔憂和地緣政治風險凸顯了比特幣的避險資產屬性。

• 大型企業和金融機構對比特幣的採納，包括像是特斯拉這樣的明星企業將比特幣作為支付手段進一步提高了比特幣的市場需求。

SEC批准比特幣現貨ETF，來源：CNN

但踏入第二季度後，比特幣價格便停止了漲勢。自3月中突破7萬美元後，比特幣價格在接下來的3個月中反復橫盤震蕩。直到8月份開啟連續暴跌的走勢。

宏觀經濟

環球經濟狀況和各國政府以及央行的宏觀經濟政策對比特幣的價格有著顯著的影響。通貨膨脹、貨幣政策、利率變化和全球經濟的不確定性都可能驅動投資者轉向比特幣等避險資產。尤其在經濟動蕩時期，投資者往往將比特幣視為數字黃金，驅動其價格上漲。

大型機構及企業的態度

不論是機構投資者例如MicroStrategy、Square等買入比特幣，還是明星企業例如特斯拉將比特幣納入支付選項，大型機構和企業對比特幣的認可會明顯地拉動比特幣的價格上漲。

監管環境

對於比特幣這一類可能對傳統金融體系構成挑戰的新興事物來說，各國政府對比特幣的監管法規和政策對其價格有重大影響。積極和寬鬆的監管政策和合法化的舉措往往會促使比特幣價格的上漲，例如美國證券交易委員會批准比特幣現貨ETF的舉動就導致了大量資金湧入比特幣，推動了其價格飆升。有時甚至不需要出台實質性的政策，例如前總統川普在競選活動中表達的對比特幣以及加密貨幣的寬鬆和支持態度本身就刺激了比特幣交易的活絡。相反，嚴厲的監管環境會引起市場恐慌，導致比特幣價格下跌，例如中國政府對加密貨幣的打壓。

技術發展和升級

比特幣和其他加密貨幣是基於區塊鏈技術開發的，而區塊鏈技術在不斷地進步中。例如，比特幣網路的升級（比如SegWit升級）就帶來了交易速度的提升和交易成本的下降，這些技術層面的升級和改進增加了比特幣以及其他加密貨幣的實用性，從而帶動了市場的需求。

在7月的就業數據不及預期後，有一個經濟學的指標於近日不斷被人提起，那就是「薩姆規則」。薩姆規則的定義是如果失業率的3個月移動平均值比之前12個月的低點高至少0.5個百分點，就表明經濟將陷入衰退。若以1950年起計算，美國一共歷經了11次的經濟衰退，而在這11次中，薩姆規則沒有一次失效過。而令人不寒而慄的是，如果將8月初公佈的4.3%的失業率納入考量，則薩姆規則已經生效，也就是說美國經濟很有可能再次陷入衰退。

而其他方面呈現出的都是對比特幣積極的因素。首先在企業界方面，越來越多的企業開始擁抱比特幣或者虛擬貨幣。而監管層面各國政府似乎都開始對虛擬貨幣採取更開放的態度。特別是在美國，前總統川普在競選活動中更是頻頻釋放出支持虛擬貨幣產業的信號，表明對比特幣以及虛擬貨幣的態度在政黨之間已經形成共識。

川普在2024年比特幣大會上演講，來源：CNBC

最後在技術層面隨著各種區塊鏈技術的升級以及虛擬貨幣板塊的不斷擴大，我們也有理由相信比特幣以及虛擬貨幣的實際用途將不斷增長，刺激對比特幣的需求。

因此，綜合來分析短期內由於宏觀經濟的不確定性比特幣可能將跟隨其他金融板塊承壓。但長期來看由於越來越寬鬆的監管環境、越來越廣泛的來自企業界的需求以及技術層面的不斷更新換代，比特幣仍然具有極高的投資價值。

有興趣投資比特幣的讀者可以循以下主流途徑：

• 透過虛擬貨幣交易所買賣比特幣

知名的交易所包括Binance，Coinbase以及Kraken等等。透過交易所投資比特幣的優勢在於價格公開透明，風險低。但出金可能會被收取一定的手續費。

• 透過P2P交易直接購買比特幣

對於有著充分的加密貨幣知識的投資者來說透過P2P直接購買比特幣可以享有更靈活的支付選項以及更好的私密性等優勢，缺點則是需要一定的技術門檻以及對手盤風險。

• 透過TOPONE Markets平台購買比特幣差價合約

以這種方式投資比特幣有多個好處，包括雙向交易、槓桿、零手續費等等。對於無需擁有真實的比特幣而只是想從比特幣的價格變動中獲利的投資者來說，TOPONE Markets提供的投資方式無疑更靈活。

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從最初用1萬個比特幣僅僅只能買兩個披薩，到如今成為加密貨幣領域的龍頭，比特幣的總市值已經突破了1兆美金。而在比特幣的啟發下，無數的加密貨幣應運而生。如今，整個加密貨幣板塊的總市值也已經接近2兆美金，儼然已經壯大成為投資者不可忽視的市場板塊。

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比特幣過去5年價格走勢圖，來源：tradingview.com

2020年

一季度比特幣的價格一度靠近1萬美元大關，但隨著COVID-19疫情的爆發，全球金融市場隨之出現動盪，比特幣價格在3月份曾經大幅下跌。然而，在隨後的幾個月中，比特幣表現出強勁的反彈趨勢，到年底價格突破了2萬美元大關。主要驅動因素包括：

• 疫情肆虐下投資者對宏觀經濟的方向有所疑慮，因此將比特幣視為避險資產。

• 機構投資者例如MicroStrategy、Square等大量購入比特幣。

• 去中心化金融（DeFi）熱潮推動了市場對加密貨幣的需求。

2021年

2021年一季度比特幣價格延續了前一年的牛市，在2月份首次突破了5萬美元，然後在3月份突破了6萬美元。推動這一季度漲勢的因素包括：

• 包括摩根史坦利等傳統金融機構進入加密貨幣市場。

• 由於各國紛紛在COVID-19疫情後採取的貨幣寬鬆政策，投資者對通膨的疑慮不斷增長。在這個背景下更多的投資者選擇買入比特幣以對抗通膨。

然而，一跨入二季度，比特幣的價格就開始出現回調，這期間中國政府突然祭出打壓比特幣交易以及挖礦的政策，到了6月份比特幣價格一度跌破3萬美元。

到了2021年下半年，隨著更多的金融機構開始買入比特幣，比特幣的價格終於企穩回升，並在11月份創下6萬9千美元的階段性歷史新高。

2022年

2022年是比特幣走熊的年份。年初，比特幣的價格還能徘徊在4萬美元左右，但隨著全球經濟的不確定性日益增加，加密貨幣市場板塊開始跟隨金融市場整體回調，比特幣價格在6月份一度跌至2萬美元以下。這一時期影響比特幣價格走勢的主要事件為：

• 為了應對通脹，聯準會和其他國家的央行相繼開始提升利率。緊縮的貨幣政策導致風險資產（包括比特幣）價格下跌。

• 隨著加密貨幣的市場關註度與日俱增，各國政府對加密貨幣的監管政策方面的討論愈發頻繁，導致了投資者的擔憂。

2023年

經過了2022年一整年的下跌，到了2023年初比特幣價格已經回調到了約2萬美元，但加密貨幣板塊在2023年的表現整體上相當不俗，比特幣價格在年底基本反彈回到了4萬美元左右的水平。主要的驅動因素包括：

• 市場對聯準會結束加息週期的預期在這一年中不斷增強，此種情緒帶動了風險資產的價格修正。

• 在新興市場特別是一些經濟動盪的國家，比特幣愈發被視為價值儲存手段，引發需求的上升。

• 去中心化金融（DeFi）和非同質化代幣（NFT）市場的快速發展推動了對包括比特幣在內的加密貨幣的需求。

2024年

2024年第一季度比特幣價格一路從約4萬美元飆漲到了超過7萬美元，背後主要的驅動事件包括：

• 1月份美國證券交易委員會（SEC）批准首批比特幣現貨ETF，進一步提升了比特幣的認可度。

• 全球範圍內持續的通膨擔憂和地緣政治風險凸顯了比特幣的避險資產屬性。

• 大型企業和金融機構對比特幣的採納，包括像是特斯拉這樣的明星企業將比特幣作為支付手段進一步提高了比特幣的市場需求。

SEC批准比特幣現貨ETF，來源：CNN

但踏入第二季度後，比特幣價格便停止了漲勢。自3月中突破7萬美元後，比特幣價格在接下來的3個月中反復橫盤震蕩。直到8月份開啟連續暴跌的走勢。

宏觀經濟

環球經濟狀況和各國政府以及央行的宏觀經濟政策對比特幣的價格有著顯著的影響。通貨膨脹、貨幣政策、利率變化和全球經濟的不確定性都可能驅動投資者轉向比特幣等避險資產。尤其在經濟動蕩時期，投資者往往將比特幣視為數字黃金，驅動其價格上漲。

大型機構及企業的態度

不論是機構投資者例如MicroStrategy、Square等買入比特幣，還是明星企業例如特斯拉將比特幣納入支付選項，大型機構和企業對比特幣的認可會明顯地拉動比特幣的價格上漲。

監管環境

對於比特幣這一類可能對傳統金融體系構成挑戰的新興事物來說，各國政府對比特幣的監管法規和政策對其價格有重大影響。積極和寬鬆的監管政策和合法化的舉措往往會促使比特幣價格的上漲，例如美國證券交易委員會批准比特幣現貨ETF的舉動就導致了大量資金湧入比特幣，推動了其價格飆升。有時甚至不需要出台實質性的政策，例如前總統川普在競選活動中表達的對比特幣以及加密貨幣的寬鬆和支持態度本身就刺激了比特幣交易的活絡。相反，嚴厲的監管環境會引起市場恐慌，導致比特幣價格下跌，例如中國政府對加密貨幣的打壓。

技術發展和升級

比特幣和其他加密貨幣是基於區塊鏈技術開發的，而區塊鏈技術在不斷地進步中。例如，比特幣網路的升級（比如SegWit升級）就帶來了交易速度的提升和交易成本的下降，這些技術層面的升級和改進增加了比特幣以及其他加密貨幣的實用性，從而帶動了市場的需求。

在7月的就業數據不及預期後，有一個經濟學的指標於近日不斷被人提起，那就是「薩姆規則」。薩姆規則的定義是如果失業率的3個月移動平均值比之前12個月的低點高至少0.5個百分點，就表明經濟將陷入衰退。若以1950年起計算，美國一共歷經了11次的經濟衰退，而在這11次中，薩姆規則沒有一次失效過。而令人不寒而慄的是，如果將8月初公佈的4.3%的失業率納入考量，則薩姆規則已經生效，也就是說美國經濟很有可能再次陷入衰退。

而其他方面呈現出的都是對比特幣積極的因素。首先在企業界方面，越來越多的企業開始擁抱比特幣或者虛擬貨幣。而監管層面各國政府似乎都開始對虛擬貨幣採取更開放的態度。特別是在美國，前總統川普在競選活動中更是頻頻釋放出支持虛擬貨幣產業的信號，表明對比特幣以及虛擬貨幣的態度在政黨之間已經形成共識。

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最後在技術層面隨著各種區塊鏈技術的升級以及虛擬貨幣板塊的不斷擴大，我們也有理由相信比特幣以及虛擬貨幣的實際用途將不斷增長，刺激對比特幣的需求。

因此，綜合來分析短期內由於宏觀經濟的不確定性比特幣可能將跟隨其他金融板塊承壓。但長期來看由於越來越寬鬆的監管環境、越來越廣泛的來自企業界的需求以及技術層面的不斷更新換代，比特幣仍然具有極高的投資價值。

有興趣投資比特幣的讀者可以循以下主流途徑：

• 透過虛擬貨幣交易所買賣比特幣

知名的交易所包括Binance，Coinbase以及Kraken等等。透過交易所投資比特幣的優勢在於價格公開透明，風險低。但出金可能會被收取一定的手續費。

• 透過P2P交易直接購買比特幣

對於有著充分的加密貨幣知識的投資者來說透過P2P直接購買比特幣可以享有更靈活的支付選項以及更好的私密性等優勢，缺點則是需要一定的技術門檻以及對手盤風險。

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