鉑金漲勢超越黃金！現在上車還來得及嗎？2025年鉑金投資策略

2025年的貴金屬市場上，一顆沉寂已久的明星正重新閃耀。截至6月19日，鉑金現貨價格一度觸及1350.76美元/盎司，創下十年新高，年內累計漲幅突破49%，遠超黃金同期30%的漲幅。這種被業界稱為「白色黃金」的貴金屬，正以凌厲漲勢宣告回歸投資者視野。

此番鉑金的暴漲也吸引了投資市場的關注，不少投資人問：現在上車鉑金晚了沒有？還能追上飆漲的快車道嗎？本篇文章將帶您全面了解鉑金投資的相關事項，並分析和預測其未來走勢，為投資者提供關於鉑金投資的實用建議。

線上交易黃金/原油/白銀等全球熱門貴金屬和大宗商品

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鉑金（Platinum，俗稱白金）是自然界稀有的白色貴金屬，地殼含量僅為黃金的 1/30，全球累計開採量甚至無法填滿標準奧運泳池的腳踝深度。其稀缺性體現在開採難度上：平均開採 17-18 盎司黃金才能獲得 1 盎司鉑金。

區別於傳統珠寶印象，鉑金更是現代工業的「催化之王」——65%的需求來自汽車觸媒轉換器（燃油車與混合動力車），其餘廣泛應用於化學催化劑、5G 玻璃製造、氫能電解槽及燃料電池，僅25%用於首飾與投資領域。

影響鉑金價格的四大核心因素：

• 供需平衡

全球 78% 的鉑金產自南非，2025 年電力危機與礦工罷工導致產能下降 12%，供需缺口預計達 75 噸，稀缺性推升價格。

• 工業景氣度

65% 的鉑金用於汽車觸媒轉換器，氫燃料電池車量產與新能源政策推動，2025 年氫能領域需求同比激增 62%。

• 投資情緒

2025 年全球鉑金 ETF 持倉突破 150 萬盎司，期貨市場投機資金佔比達 34%，金融化趨勢放大價格波動。

• 貴金屬比價效應

鉑金與黃金、鈀金的價差會引發替代需求，如價格高於黃金時，部分車企轉用鈀金催化器，壓制鉑金漲幅。

如何投資鉑金？

• 鉑金相關的ETF

通過台灣證交所買賣掛鉤鉑金價格的 ETF，如「iShares 鉑金 ETF（代號：PPLT，美股上市）」，或選擇香港上市的「SPDR 鉑金 ETF」。但是ETF有折溢價風險，投資人需關注基金持倉量與流動性。

• 期貨與選擇權

通過台灣期交所會員券商（如元大期貨、群益期貨）參與 COMEX 鉑金期貨。適用於判斷中短期趨勢，但需要注意期貨具強制平倉機制，建議使用 1:5 以下槓桿，避免因南非礦區罷工等事件導致爆倉。

• 海外共同基金

選擇投資鉑金礦商的海外基金，如「VanEck Vectors Platinum Miners ETF（PPM）」，持有 Anglo American Platinum、Impala Platinum 等南非礦企股票。適用於看好鉑金長期供需缺口，願意承擔礦企股價與鉑金價格的雙重波動的投資者。台灣投資人需申報海外所得，基金配息適用 20% 離岸所得稅。

• 鉑金CFD

通過CFD平台交易鉑金 CFD，支持 T+0 與雙向交易。相對來說交易費用比較低，但需要注意風險管控。

現貨鉑金截止撰稿時已經漲至1390.67，近一年的漲幅已經超過了41%，漲勢非常驚人。那麼是什麼推動了鉑金走出這般飆漲的行情呢？

結構性供應短缺撕出價格裂縫

世界鉑金投資協會（WPIC）預估，2025年鉑金將迎來連續第三年供應短缺，缺口達 966,000 盎司（約30噸），約占全球需求的12%。同時，全球地上庫存只剩約 2.16 百萬盎司（67噸），僅支撐約三個月的市場消耗 。

年度鉑金供/需平衡，來源：WPIC

供應端裡，南非（佔78%產量）Q1礦產比去年同期減少13%，並因停電與基礎設施老舊導致產量受限 。回收部分供應亦停滯，預估全年增幅不到1%，結構性瓶頸明顯對價格形成強大上推力。

2025年铂金供需平衡表（预估），資料來源：世界鉑金投資協會

汽車、首飾、投資需求三頭馬車齊發

WPIC估算，2025年汽車用鉑金達 3.245 百萬盎司，創近八年新高，主因混合動力車導入大量催化劑需求，首飾需求方面，中國市佔急增，Q1年增率達 300%，印度市場成長則持續不斷 。此外，全球投資人瘋狂進場，截至2025年 Q1 購買量達 688,000 盎司，年增約 300%，實體條塊與ETF資金流入強力助攻 。

現貨升水高、租賃費飆升顯示市場乾荒

鉑金的現貨價格已出現對期貨「升水」（即現貨比期貨貴），顯示市場手中可動用的實物供應緊缺 。倫敦、蘇黎世租賃市場的一個月鉑金借貸費率，已飆高至年化 13.5%，創新高 。這種市場結構性乾荒，加上庫存持續下滑，成為價格暴漲的重要驗證。

鉑金期貨市場管理資金的交易情況

價格仍未遠離成本線

儘管鉑金已從年初的低點強勢攀升，但仍徘徊在開採成本約 1,250 美元/盎司附近，這意味著市場尚未全面偏離價值本位。

去年年底鉑金期貨收在約 907.71 美元/盎司，形成明顯「成本倒掛」 。這種現象帶來兩項重要意義：

• 鉑金的下跌空間有限，因為鉑礦商若出售價格低於成本就會減產，形成供應支撐；

• 如同鈀金於2008年飆至2200 美元的案例，鉑金同樣具備重估潛力，若基本面繼續改善，價格修復空間不容小覷。

鉑金在2008年飆漲至最高價，約2200美元/盎司，來源：BullionVault

庫存快速消耗，耗盡時間倒數

目前全球可動用鉑金庫存約 2.5 百萬盎司（75 噸），以年平均使用量 1 百萬盎司估算，僅剩不到三年的供應緩衝 。WPIC 與 Metals Focus 預估至 2029 年，鉑金年均供應缺口將維持在 9% 左右，此結構性缺口已非短期波動，而是未來幾年的主流趨勢。一旦地上庫存跌破 100 萬盎司，市場將可能被觸發「補庫存型」脈衝式上漲，帶來短期強勢行情。

铂金市場供需平衡狀況，來源：WPIC

技術突破：趨勢已顯強勢

2025 年 6 月，鉑金期貨終於收復 1,300 美元阻力，創下五年高點，同時技術圖形上形成典型「杯柄形態」。這樣的形態在歷史上意味着中長期上漲趨勢確立，尤其若配合量能放大，行情續航力更強。目前盤面呈現穩健上升態勢，若避免回踩平台並站穩於 1,300–1,350 美元區，後續挑戰 1,500 美元並非難事。

現在「上車」鉑金還來得及嗎？

綜觀以上三大「價值、安全墊」、「庫存壓力」、「技術突破」，鉑金已走出前期整理，進入具備結構性漲勢的階段。雖然短期有回測可能，但若大環境沒有重大轉折、汽車與投資需求持續、庫存持續吃緊，鉑金續漲條件俱備。

若你問現在是否適合進場，前提是做好風險控管與價格分段進場——可考慮在1,250–1,300 美元帶逐步分批布局，若能持穩再加碼。相較於黃金市場的殺價競爭，鉑金如今展現明確上升趨勢，是中長期投資組合中值得配置的亮點。

（1）短期交易策略（0-6個月）

在鉑金市場進入短期波動階段時，「事件驅動」是打出利潤的關鍵。請密切追蹤南非電力瓶頸是否持續、以及中國鉑金期貨是否能在廣州期貨所掛牌（市場正高度關注此事可能在近期展開）。

操作層面上，建議在 1250–1350 美元的震盪區間分批佈局，採「逢低做多、逢高獲利」的戰術。

對沖方面，瑞銀及其他金融機構推薦的策略包括：「做多鉑金，做空鈀金」，因為當鉑金供需緊張時，而鈀金因電動車替代效應可能面臨壓力，兩者走勢或呈反向分化。

（2）中期配置策略（1-3年）

若你希望參與鉑金的中長期上升趨勢，可將實體條塊與 ETF 作為投資組合核心。首先，在銀行選購主流規格的 1盎司或50克鉑金條，具備保值與避險雙目標（建議保留實體小單位方便變現）。

此外，美國的 PPLT 及英國的 PHPT 為主流鉑金 ETF，流動性佳並由實物支持，適合中線配置。珠寶套利方面，若你或家人有結婚計畫、不妨考慮在首飾購買旺季（如年底與春節）用鉑金代替黃金，同時兼具實用與保值功能。

（3）長期賽道卡位（3-5年+）

鉑金的長期驅動不僅來自財務投資，也來自經濟轉型與能源革命。在綠能領域，「氫能概念股」如巴拉德（Ballard Power）、普拉格能源（Plug Power）等燃料電池龍頭，將持續受惠於鉑金在PEM裝置中的核心催化作用。

若想持有更直接的鉑金經濟暴露，可配置主要礦業公司如英美鉑業（AMS）、斯班-靜水（SBSW），這些公司受鉑金價格影響大，適合追求本益比轉折的投資者。另想風險管理者可考慮貼掛鉑金的結構性商品，例如雪球證券或累計型選擇權，以小風險撬動大幅槓桿收益。

儘管前景光明，鉑金投資仍需警覺三大風險：

流動性陷阱：規模小容易閃崩

與黃金市場相比，鉑金市場規模僅約為其1/20，即使是中型掛鉤產品也難以承受大額進出。當大額投資者或機構撤資時，鉑金價格容易出現俗稱「閃崩」的劇烈下跌 。建議投資人若操作實體條塊或 ETF（如 PPLT），應避免一次性重倉，適合採「分批進出、靈活加減倉」控風險。

技術替代風險：成本逐年下降可能抑制需求

雖然氫能應用正推動鉑金需求上升，但燃料電池里鉑金用量在過去十年間已從0.125g/kW降至0.06g/kW。技術改良雖可降低使用成本，但若效閥持續優化，將降低新產能需求增長，進一步壓抑鉑金長期基本面。如果電池技術再突破，鉑金需量可能繼續被削減，是中長期該留意的變數。

回收體系不足：變現流通成本高

不同於黃金，鉑金回收渠道相對不成熟且標準不一，部分回收商鑑別不透明、折價率高。這對一般投資者而言，是潛在資產流動風險。建議選擇金融機構認證的回收平台，以保障市價流轉及後續變現便利。

如果你想要抓住鉑金此番強勢的上漲行情，正在思考投資鉑金，那麼選擇一個安全可靠的平台是至關重要的。這裡我們推薦大家使用TOPONE Markets。

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影響鉑金價格的四大核心因素：

• 供需平衡

全球 78% 的鉑金產自南非，2025 年電力危機與礦工罷工導致產能下降 12%，供需缺口預計達 75 噸，稀缺性推升價格。

• 工業景氣度

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結構性供應短缺撕出價格裂縫

世界鉑金投資協會（WPIC）預估，2025年鉑金將迎來連續第三年供應短缺，缺口達 966,000 盎司（約30噸），約占全球需求的12%。同時，全球地上庫存只剩約 2.16 百萬盎司（67噸），僅支撐約三個月的市場消耗 。

年度鉑金供/需平衡，來源：WPIC

供應端裡，南非（佔78%產量）Q1礦產比去年同期減少13%，並因停電與基礎設施老舊導致產量受限 。回收部分供應亦停滯，預估全年增幅不到1%，結構性瓶頸明顯對價格形成強大上推力。

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價格仍未遠離成本線

儘管鉑金已從年初的低點強勢攀升，但仍徘徊在開採成本約 1,250 美元/盎司附近，這意味著市場尚未全面偏離價值本位。

去年年底鉑金期貨收在約 907.71 美元/盎司，形成明顯「成本倒掛」 。這種現象帶來兩項重要意義：

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• 如同鈀金於2008年飆至2200 美元的案例，鉑金同樣具備重估潛力，若基本面繼續改善，價格修復空間不容小覷。

鉑金在2008年飆漲至最高價，約2200美元/盎司，來源：BullionVault

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目前全球可動用鉑金庫存約 2.5 百萬盎司（75 噸），以年平均使用量 1 百萬盎司估算，僅剩不到三年的供應緩衝 。WPIC 與 Metals Focus 預估至 2029 年，鉑金年均供應缺口將維持在 9% 左右，此結構性缺口已非短期波動，而是未來幾年的主流趨勢。一旦地上庫存跌破 100 萬盎司，市場將可能被觸發「補庫存型」脈衝式上漲，帶來短期強勢行情。

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技術突破：趨勢已顯強勢

2025 年 6 月，鉑金期貨終於收復 1,300 美元阻力，創下五年高點，同時技術圖形上形成典型「杯柄形態」。這樣的形態在歷史上意味着中長期上漲趨勢確立，尤其若配合量能放大，行情續航力更強。目前盤面呈現穩健上升態勢，若避免回踩平台並站穩於 1,300–1,350 美元區，後續挑戰 1,500 美元並非難事。

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綜觀以上三大「價值、安全墊」、「庫存壓力」、「技術突破」，鉑金已走出前期整理，進入具備結構性漲勢的階段。雖然短期有回測可能，但若大環境沒有重大轉折、汽車與投資需求持續、庫存持續吃緊，鉑金續漲條件俱備。

若你問現在是否適合進場，前提是做好風險控管與價格分段進場——可考慮在1,250–1,300 美元帶逐步分批布局，若能持穩再加碼。相較於黃金市場的殺價競爭，鉑金如今展現明確上升趨勢，是中長期投資組合中值得配置的亮點。

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