"Tuai Taufan" Fed: Cabaran Baharu kepada Aliran Modal Global

Mengimbas kembali pada 7 Disember 2024, Jabatan Tenaga Kerja A.S. mengeluarkan laporan pekerjaan bukan ladang November pada hari tersebut. Ia menunjukkan bahawa 227,000 pekerjaan baharu telah diwujudkan. Walau bagaimanapun, kadar pengangguran meningkat kepada 4.2%, yang membayangi laporan optimistik ini.

Pengeluaran data ini adalah seperti bom yang jatuh di pasaran kewangan, menyebabkan turun naik pasaran yang ganas. Jangkaan pelabur bahawa Rizab Persekutuan tidak lama lagi akan mengurangkan kadar faedah telah meningkat dengan mendadak. Malah terdapat ramalan bahawa kemungkinan pemotongan kadar faedah 25 mata asas adalah setinggi 90%.

Walau bagaimanapun, sama seperti pasaran menahan nafas untuk menjangkakan pemotongan kadar faedah, Rizab Persekutuan secara tidak dijangka mencurahkan air sejuk ke atasnya. Presiden Fed Cleveland Harmack, Presiden Fed Chicago Goolsby dan saham berwajaran tinggi Fed yang lain telah bersuara satu demi satu. Kenyataan mereka mendedahkan pendirian tegas yang hawkish, menunjukkan bahawa kadar pemotongan kadar faedah tidak seharusnya terlalu cepat.

Kenyataan sukar yang tiba-tiba ini memberi kesan segera kepada pasaran. Pasaran saham AS jatuh sebagai tindak balas; aset selamat seperti emas dan Bitcoin tidak terlepas dan mengalami kerugian besar.

Walau bagaimanapun, Rizab Persekutuan tidak melakukan apa yang pasaran mahu, dan beberapa pegawai berwajaran tinggi mengeluarkan kenyataan hawkish satu demi satu, mencadangkan bahawa kadar pemotongan kadar faedah tidak seharusnya terlalu cepat. Strategi "bermain keras untuk mendapatkan" ini menarik perhatian pasaran.


Sebenarnya, logik di sebaliknya tidak kabur. Pada tahun fiskal 2024, defisit belanjawan kerajaan A.S. telah melebihi paras $1.8 trilion. Beban hutang yang berat menyesakkan sistem kewangan negara.

Fed menghadapi dua cabaran yang sukar: mengandungi tekanan inflasi yang meningkat sambil menangani kesan penyejukan kadar faedah yang lebih tinggi ke atas ekonomi. Dilema ini bukan sahaja menjadikan prospek ekonomi domestik Amerika Syarikat mengelirukan, tetapi juga mencipta gelombang dalam pasaran global.

Bagi menangani tekanan yang dibawa oleh inflasi dan kadar faedah yang tinggi, Rizab Persekutuan perlu menggunakan pendekatan "penawar radikal" untuk mengurangkan tekanan ke atas ekonomi dan pasaran kewangan dengan melaraskan dasar kadar faedah.

Kenyataan hawkish Fed adalah seperti "bom kedalaman", menyebabkan turun naik yang ganas dalam pasaran. Keyakinan pasaran telah dipadamkan serta-merta, dan pelabur mula mengkaji semula laluan dasar masa depan.
,

Prolog cerita itu dimulakan oleh keyakinan pasaran yang berlebihan mengenai pemotongan kadar faedah. Pada awal Disember, keluaran data senarai gaji bukan ladang membawa secercah harapan: peningkatan dalam pekerjaan seolah-olah menunjukkan pemulihan ekonomi.

Walau bagaimanapun, peningkatan pengangguran telah menyediakan pasaran dengan alasan untuk mengurangkan kadar faedah. Data dari Chicago Mercantile Exchange menunjukkan bahawa jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar faedah pada bulan Disember telah meningkat dengan mendadak, dan kebarangkalian telah melonjak. Pelabur mengambil tindakan satu demi satu, dan suara "beli, beli, beli" datang dan pergi dalam pasaran saham. Pemotongan kadar nampaknya merupakan kesimpulan yang telah diketepikan.

Namun, ketika pasaran penuh dengan jangkaan ini, Fed secara tiba-tiba "mengubah nada" mereka. Beberapa pegawai Fed mengeluarkan kenyataan hawkish yang keras berturut-turut, menjelaskan bahawa pemotongan kadar faedah perlu dilakukan dengan berhati-hati. Kenyataan-kenyataan mendadak ini tidak tersenarai dalam kalendar kewangan sebelum ini dan bagaikan satu "serangan" yang terancang yang mengejutkan pelabur.

Pengerusi Fed, Jerome Powell, lebih terbuka lagi, menegaskan bahawa ekonomi tidak menunjukkan tanda-tanda bahawa pemotongan kadar faedah diperlukan dengan segera, dan pemotongan kadar yang terlalu cepat boleh menyebabkan inflasi kembali mengganas. Sebaik sahaja kenyataan-kenyataan ini dikeluarkan, optimisme pasaran segera dipadamkan.

Dari 7 Disember hingga 18 Disember, taktik psikologi Fed memainkan peranan yang besar. Pertama, kenyataan berturut-turut oleh pegawai-pegawai Fed, diikuti dengan keluarnya beberapa data ekonomi yang menjadi perhatian pasaran. Antaranya adalah CPI bulan November, pesanan kilang, dan indeks perkhidmatan ISM yang muncul satu demi satu. Ucapan Powell menjadi tumpuan utama. Sentimen pasaran menjadi seperti boneka yang ditarik tali, dengan pasaran saham dan bon menjadi semakin volatile.

Pada masa yang sama, pendirian hawkish Fed mendorong pelabur untuk menilai semula arah dasar masa depan. Terdapat ramalan bahawa Fed mungkin akan memotong kadar faedah pada Disember. Tetapi ia mungkin mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat-mesyuarat yang seterusnya, dan mungkin tidak memotong kadar faedah lagi sehingga bulan Jun atau Julai tahun depan, yang sangat berbeza daripada jangkaan tiga bulan yang lalu. Pasaran mula meragui sama ada kitaran pemotongan kadar Fed semakin hampir ke penghujungnya.

Dasar-dasar Fed tidak hanya memberi kesan kepada pasaran AS, tetapi juga mempunyai impak yang mendalam terhadap ekonomi global. Terutama bagi negara-negara yang mempunyai asas ekonomi yang agak rapuh, seperti Korea Selatan, India, dan Afrika Selatan. Aliran keluar modal dan tekanan penurunan nilai mata wang semakin meningkat. Citibank memberi amaran bahawa pasaran kewangan Korea Selatan mungkin menghadapi tekanan yang lebih besar.

Sejak bulan Ogos, pelabur asing telah menjual dana saham AS bernilai $606.42 bilion, yang merupakan penjualan bersih bulanan terbesar sejak Disember 2022. Deposit bank AS juga mungkin terus merosot, yang akan menyebabkan peningkatan volatiliti pasaran.


Dalam permainan ekonomi global ini, ketegangan kewangan di Amerika Syarikat tidak diragui lagi telah membawa tekanan tambahan kepada Federal Reserve. Pada tahun fiskal 2024, defisit bajet AS telah melebihi $1.8 trilion, peningkatan lebih daripada 8% berbanding tahun sebelumnya. Apa yang lebih mencolok adalah bahawa kos faedah ke atas bon Perbendaharaan melonjak sebanyak 29%, mencecah $1.133 trilion, satu paras tertinggi yang belum pernah dicapai. Angka ini bukan sahaja mengejutkan, tetapi juga mencerminkan keseriusan situasi fiskal AS.

Ramalan Pejabat Belanjawan Kongres telah memberi amaran. Dijangkakan bahawa menjelang tahun 2034, defisit AS akan meningkat kepada $2.8 trilion, dan nisbah hutang terhadap KDNK akan melambung kepada 122%. Angka-angka ini bukan sahaja menunjukkan ketidakpastian fiskal di masa hadapan, tetapi juga memberi petunjuk mengenai cabaran besar yang mungkin dihadapi oleh ekonomi AS.

Dalam hal ini, para pakar dan pengguna internet telah memulakan perbincangan hangat. Ada yang berpendapat bahawa Fed sedang memainkan permainan "Berikan dan Ambil" (Give and Take). Mereka membiarkan pasaran merasa penuh harapan terlebih dahulu, kemudian mencurahkan air sejuk untuk memadamkan semangat tersebut. Terdapat juga kritikan yang mengatakan bahawa Amerika Syarikat, meskipun berada dalam keadaan kewangan yang lemah, tetap bermain permainan penuaian ini dan menggunakan ekonomi global sebagai mesin wang.


Seorang pengguna internet dengan jelas menegaskan bahawa pendirian hawkish Fed sebenarnya sedang mencurahkan air sejuk kepada para pelabur di Wall Street, namun yang menanggung akibatnya adalah orang biasa yang terpaksa membayar harga tersebut. Sudah tentu, ada juga mereka yang berhujah dari sudut pandang Fed dan berpendapat bahawa ini adalah pilihan yang lebih baik antara dua keburukan. Jika mereka tidak mengambil tindakan sekarang, krisis hutang yang lebih buruk akan berlaku apabila ia meletus.

Adakah siri tindakan oleh Federal Reserve ini bertujuan untuk mengawal inflasi, atau adakah ia untuk menyembunyikan krisis hutang? Berdasarkan data, defisit yang tinggi dan hutang besar di Amerika Syarikat telah memberikan tekanan besar kepada Jabatan Perbendaharaan dan Federal Reserve. Dengan menyesuaikan dasar kadar faedah, Fed berusaha untuk menstabilkan inflasi sambil meringankan tekanan hutang.

Namun, impak dari "penuaian seperti taufan" ini terhadap ekonomi global tidak boleh dipandang rendah. Negara-negara pasaran baru muncul berdepan dengan cabaran aliran keluar modal dan ketidakstabilan ekonomi, dan pasaran global perlu bersedia untuk bertindak balas.

Dalam konteks globalisasi, ekonomi negara-negara saling berkait rapat. Penyesuaian dasar oleh Fed tidak dapat dielakkan akan mencetuskan reaksi berantai. Bagi para pelabur, kekal berwaspada dan bertindak secara rasional adalah kunci. Dalam menghadapi cabaran baru dalam aliran modal global, siapa yang boleh keluar tanpa cedera dan siapa yang akan menjadi mangsa terbesar adalah perkara yang perlu difikirkan.


Oleh itu, keputusan dasar yang dibuat oleh Federal Reserve bukan sahaja merupakan urusan dalaman Amerika Syarikat, tetapi pengaruhnya telah melangkaui sempadan negara dan menjadi pembolehubah penting dalam ekonomi global. Dalam era globalisasi yang baru ini, memahami dan bertindak balas terhadap perubahan dasar sebegini akan menjadi kursus wajib bagi setiap negara dan pelabur.

Mengimbas kembali pada 7 Disember 2024, Jabatan Tenaga Kerja A.S. mengeluarkan laporan pekerjaan bukan ladang November pada hari tersebut. Ia menunjukkan bahawa 227,000 pekerjaan baharu telah diwujudkan. Walau bagaimanapun, kadar pengangguran meningkat kepada 4.2%, yang membayangi laporan optimistik ini.

Pengeluaran data ini adalah seperti bom yang jatuh di pasaran kewangan, menyebabkan turun naik pasaran yang ganas. Jangkaan pelabur bahawa Rizab Persekutuan tidak lama lagi akan mengurangkan kadar faedah telah meningkat dengan mendadak. Malah terdapat ramalan bahawa kemungkinan pemotongan kadar faedah 25 mata asas adalah setinggi 90%.

Walau bagaimanapun, sama seperti pasaran menahan nafas untuk menjangkakan pemotongan kadar faedah, Rizab Persekutuan secara tidak dijangka mencurahkan air sejuk ke atasnya. Presiden Fed Cleveland Harmack, Presiden Fed Chicago Goolsby dan saham berwajaran tinggi Fed yang lain telah bersuara satu demi satu. Kenyataan mereka mendedahkan pendirian tegas yang hawkish, menunjukkan bahawa kadar pemotongan kadar faedah tidak seharusnya terlalu cepat.

Kenyataan sukar yang tiba-tiba ini memberi kesan segera kepada pasaran. Pasaran saham AS jatuh sebagai tindak balas; aset selamat seperti emas dan Bitcoin tidak terlepas dan mengalami kerugian besar.

Walau bagaimanapun, Rizab Persekutuan tidak melakukan apa yang pasaran mahu, dan beberapa pegawai berwajaran tinggi mengeluarkan kenyataan hawkish satu demi satu, mencadangkan bahawa kadar pemotongan kadar faedah tidak seharusnya terlalu cepat. Strategi "bermain keras untuk mendapatkan" ini menarik perhatian pasaran.


Sebenarnya, logik di sebaliknya tidak kabur. Pada tahun fiskal 2024, defisit belanjawan kerajaan A.S. telah melebihi paras $1.8 trilion. Beban hutang yang berat menyesakkan sistem kewangan negara.

Fed menghadapi dua cabaran yang sukar: mengandungi tekanan inflasi yang meningkat sambil menangani kesan penyejukan kadar faedah yang lebih tinggi ke atas ekonomi. Dilema ini bukan sahaja menjadikan prospek ekonomi domestik Amerika Syarikat mengelirukan, tetapi juga mencipta gelombang dalam pasaran global.

Bagi menangani tekanan yang dibawa oleh inflasi dan kadar faedah yang tinggi, Rizab Persekutuan perlu menggunakan pendekatan "penawar radikal" untuk mengurangkan tekanan ke atas ekonomi dan pasaran kewangan dengan melaraskan dasar kadar faedah.

Kenyataan hawkish Fed adalah seperti "bom kedalaman", menyebabkan turun naik yang ganas dalam pasaran. Keyakinan pasaran telah dipadamkan serta-merta, dan pelabur mula mengkaji semula laluan dasar masa depan.
,

Prolog cerita itu dimulakan oleh keyakinan pasaran yang berlebihan mengenai pemotongan kadar faedah. Pada awal Disember, keluaran data senarai gaji bukan ladang membawa secercah harapan: peningkatan dalam pekerjaan seolah-olah menunjukkan pemulihan ekonomi.

Walau bagaimanapun, peningkatan pengangguran telah menyediakan pasaran dengan alasan untuk mengurangkan kadar faedah. Data dari Chicago Mercantile Exchange menunjukkan bahawa jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar faedah pada bulan Disember telah meningkat dengan mendadak, dan kebarangkalian telah melonjak. Pelabur mengambil tindakan satu demi satu, dan suara "beli, beli, beli" datang dan pergi dalam pasaran saham. Pemotongan kadar nampaknya merupakan kesimpulan yang telah diketepikan.

Namun, ketika pasaran penuh dengan jangkaan ini, Fed secara tiba-tiba "mengubah nada" mereka. Beberapa pegawai Fed mengeluarkan kenyataan hawkish yang keras berturut-turut, menjelaskan bahawa pemotongan kadar faedah perlu dilakukan dengan berhati-hati. Kenyataan-kenyataan mendadak ini tidak tersenarai dalam kalendar kewangan sebelum ini dan bagaikan satu "serangan" yang terancang yang mengejutkan pelabur.

Pengerusi Fed, Jerome Powell, lebih terbuka lagi, menegaskan bahawa ekonomi tidak menunjukkan tanda-tanda bahawa pemotongan kadar faedah diperlukan dengan segera, dan pemotongan kadar yang terlalu cepat boleh menyebabkan inflasi kembali mengganas. Sebaik sahaja kenyataan-kenyataan ini dikeluarkan, optimisme pasaran segera dipadamkan.

Dari 7 Disember hingga 18 Disember, taktik psikologi Fed memainkan peranan yang besar. Pertama, kenyataan berturut-turut oleh pegawai-pegawai Fed, diikuti dengan keluarnya beberapa data ekonomi yang menjadi perhatian pasaran. Antaranya adalah CPI bulan November, pesanan kilang, dan indeks perkhidmatan ISM yang muncul satu demi satu. Ucapan Powell menjadi tumpuan utama. Sentimen pasaran menjadi seperti boneka yang ditarik tali, dengan pasaran saham dan bon menjadi semakin volatile.

Pada masa yang sama, pendirian hawkish Fed mendorong pelabur untuk menilai semula arah dasar masa depan. Terdapat ramalan bahawa Fed mungkin akan memotong kadar faedah pada Disember. Tetapi ia mungkin mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat-mesyuarat yang seterusnya, dan mungkin tidak memotong kadar faedah lagi sehingga bulan Jun atau Julai tahun depan, yang sangat berbeza daripada jangkaan tiga bulan yang lalu. Pasaran mula meragui sama ada kitaran pemotongan kadar Fed semakin hampir ke penghujungnya.

Dasar-dasar Fed tidak hanya memberi kesan kepada pasaran AS, tetapi juga mempunyai impak yang mendalam terhadap ekonomi global. Terutama bagi negara-negara yang mempunyai asas ekonomi yang agak rapuh, seperti Korea Selatan, India, dan Afrika Selatan. Aliran keluar modal dan tekanan penurunan nilai mata wang semakin meningkat. Citibank memberi amaran bahawa pasaran kewangan Korea Selatan mungkin menghadapi tekanan yang lebih besar.

Sejak bulan Ogos, pelabur asing telah menjual dana saham AS bernilai $606.42 bilion, yang merupakan penjualan bersih bulanan terbesar sejak Disember 2022. Deposit bank AS juga mungkin terus merosot, yang akan menyebabkan peningkatan volatiliti pasaran.


Dalam permainan ekonomi global ini, ketegangan kewangan di Amerika Syarikat tidak diragui lagi telah membawa tekanan tambahan kepada Federal Reserve. Pada tahun fiskal 2024, defisit bajet AS telah melebihi $1.8 trilion, peningkatan lebih daripada 8% berbanding tahun sebelumnya. Apa yang lebih mencolok adalah bahawa kos faedah ke atas bon Perbendaharaan melonjak sebanyak 29%, mencecah $1.133 trilion, satu paras tertinggi yang belum pernah dicapai. Angka ini bukan sahaja mengejutkan, tetapi juga mencerminkan keseriusan situasi fiskal AS.

Ramalan Pejabat Belanjawan Kongres telah memberi amaran. Dijangkakan bahawa menjelang tahun 2034, defisit AS akan meningkat kepada $2.8 trilion, dan nisbah hutang terhadap KDNK akan melambung kepada 122%. Angka-angka ini bukan sahaja menunjukkan ketidakpastian fiskal di masa hadapan, tetapi juga memberi petunjuk mengenai cabaran besar yang mungkin dihadapi oleh ekonomi AS.

Dalam hal ini, para pakar dan pengguna internet telah memulakan perbincangan hangat. Ada yang berpendapat bahawa Fed sedang memainkan permainan "Berikan dan Ambil" (Give and Take). Mereka membiarkan pasaran merasa penuh harapan terlebih dahulu, kemudian mencurahkan air sejuk untuk memadamkan semangat tersebut. Terdapat juga kritikan yang mengatakan bahawa Amerika Syarikat, meskipun berada dalam keadaan kewangan yang lemah, tetap bermain permainan penuaian ini dan menggunakan ekonomi global sebagai mesin wang.


Seorang pengguna internet dengan jelas menegaskan bahawa pendirian hawkish Fed sebenarnya sedang mencurahkan air sejuk kepada para pelabur di Wall Street, namun yang menanggung akibatnya adalah orang biasa yang terpaksa membayar harga tersebut. Sudah tentu, ada juga mereka yang berhujah dari sudut pandang Fed dan berpendapat bahawa ini adalah pilihan yang lebih baik antara dua keburukan. Jika mereka tidak mengambil tindakan sekarang, krisis hutang yang lebih buruk akan berlaku apabila ia meletus.

Adakah siri tindakan oleh Federal Reserve ini bertujuan untuk mengawal inflasi, atau adakah ia untuk menyembunyikan krisis hutang? Berdasarkan data, defisit yang tinggi dan hutang besar di Amerika Syarikat telah memberikan tekanan besar kepada Jabatan Perbendaharaan dan Federal Reserve. Dengan menyesuaikan dasar kadar faedah, Fed berusaha untuk menstabilkan inflasi sambil meringankan tekanan hutang.

Namun, impak dari "penuaian seperti taufan" ini terhadap ekonomi global tidak boleh dipandang rendah. Negara-negara pasaran baru muncul berdepan dengan cabaran aliran keluar modal dan ketidakstabilan ekonomi, dan pasaran global perlu bersedia untuk bertindak balas.

Dalam konteks globalisasi, ekonomi negara-negara saling berkait rapat. Penyesuaian dasar oleh Fed tidak dapat dielakkan akan mencetuskan reaksi berantai. Bagi para pelabur, kekal berwaspada dan bertindak secara rasional adalah kunci. Dalam menghadapi cabaran baru dalam aliran modal global, siapa yang boleh keluar tanpa cedera dan siapa yang akan menjadi mangsa terbesar adalah perkara yang perlu difikirkan.


Oleh itu, keputusan dasar yang dibuat oleh Federal Reserve bukan sahaja merupakan urusan dalaman Amerika Syarikat, tetapi pengaruhnya telah melangkaui sempadan negara dan menjadi pembolehubah penting dalam ekonomi global. Dalam era globalisasi yang baru ini, memahami dan bertindak balas terhadap perubahan dasar sebegini akan menjadi kursus wajib bagi setiap negara dan pelabur.