股价净值比PBR是什么？多少合理？如何使用股价净值比选股？

新手投资者在判断一家公司当前股票价格便宜或昂贵时，最常用的指标就是「股价净值比」和「本益比」，本文将详细介绍股价净值比（PBR）是什么？如何计算？股价净值比高低代表什么？如何使用股价净值比选股？以及股价净值比，本益比以及股东权益报酬率三个指标的区别和使用三者进行投资决策的意义。希望大家对股价净值比有了基础认识后，都能在好的价格买进好的股票。

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股价是什么？

股价是指股票的交易价格，其真实的含义是企业资产的价值。

净资产是什么？净资产如何计算？

净资产亦称“股票账面价值”，—也就是去除债务后的实际资产，包括注册资本、公积金、累计盈余等所有项目的合计。

净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。它也是支撑股票市场价格的基础。

计算公式：净资产=总资产-总负债=股东权益

股票净值是什么？怎么计算？

每股净值是每个普通股能够分配到的公司会计账面上的净价值，是每股所含企业净资产的价值，通过每股股票净值通常可以看出企业的规模、内在价值以及盈利能力等等。每股净值是投资者在股票、共同基金、交易所交易基金（ETF）或封闭式基金投资中最常用的参考指标之一。

一般情况下，每股净值是越高越好。上市公司每股净资产越高，持股该司股票的股东拥有每股资产价值越多，表示上市公司的规模、内在价值、财力、盈利能力相对较大。会使公司股价有强效的支撑，也使投资者关注度提高，上涨概率较大。

计算公式：每股股票净值=某时点公司净资产➗该时点流通在外普通股数量

股价净值比是什么？

股价净值比是每股市价与每股净值的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一，可用来判断一间公司的帐面价值相对其股价的合理性，并作为股票买卖点的指标。

一般来说股价净值比较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

股价净值比PBR如何计算？

股价净值比计算公式为：

股价净值比=每股市价(P)/每股净值(Book Value)==市值/净资产

比如，某支股票当前价格为30；每股净值为25，该股票的股价净值比=30➗25=1.2倍；

当股价变为20，则股价净值比变为20➗25=0.8倍。

如何查询公司的股价净值比？

• 投资者可以通过对外公开发布的财报【资产负债表】中查到公司的净值产，并据此计算出每股净值或股价净值比。

• 许多财经资讯累网站中也有公布汇集每股净值的数据。

台湾公司可以在：goodinfo或财报狗查询。

国外美股查询网站可至： Morningstar(以Google为例)

股价净值比高低判断标准

一般来说，我们会将股价净值比是否大于或小于1 ，作为一个判断标准。

股价净值比为1时说明此时股价等于公司每股净值，理论上代表着此时投资人是以成本价在购买该公司股票，没赚也没赔很划算。

折价购买：当股价净值比为小于1 时，就代表投资人可以以一定的折让价格去购买公司股票。溢价购买：而当股价净值大于1 时，则代表投资人愿意以高出企业帐面资产的价格去购买股票，此时就是所谓的溢价购买了。

股价净值比高低代表什么？

股价净值比是衡量股价相对于每股净值的高低。因此：

• 股价净值比越高，代表股价越贵

• 股价净值比越低，代表股价越便宜

股价净值比＜1

通常意味着公司股价相对便宜，此时进场的潜在报酬率较高，可以考虑将股票买进。但这种机会不多。就常规情况来讲，股票的价格基本上都是高于净资产的，也就是股价净值比是高于1的。

股价净值比小于1，还可能表示公司资产质量差，市场预期前景不好。相当于滞销商品折价出售一样，但这种股票并非全无价值，重点还是看公司是否可以提升未来的收益水平。

股价净值比＞1

通常意味着公司当前股价相对昂贵，可以考虑卖出。

另一方面，股价净值比大于1说明股票价格高于每股净值，则可能意味着企业的发展潜力好，投资者对这家公司进行投资时，愿意付出更高的价格。那些优质股票的价格往往都要超出每股净资产很多的，但是股价净值比过高的话，也意味着投资这个股票的风险更高。

股票净值比越高越好吗？

从股价净值比公式中可以看出，股价净值比越低越好，因为，股价净值比低说明公司股价低，但每股净资产高，因此股票后续上涨空间较大。反之股价净值比越高说明股价越高，但每股净资产低，同时也说明该股票泡沫越大，上涨空间较小，下跌回调概率越大。

但在实际中，运用股价净值比比较时，不能完全依据【1】这个参考数据和绝对值大小，要跟公司过去的股价净值比相比较，与同行业公司相比较。对于发展前景好的行业或者公司，市场愿意给的股价通常高，股价净值比往往大于1；对于成熟产业或者公司，市场愿意给的价格较低，股价净值比往往较小。

所以股价净值比并不是绝对的越低越好，而是要根据公司本身的产业特性和基本面前景发展进行综合分析。当然，在做出投资决策时，股价净值比也不是唯一指标。

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使用股价净值比来衡量股票的发展前景越来越被广大投资者所认同。

在其他条件相同的情况下,股价净值比越小,表明该股票越安全,投资者应该马上买入;股价净值比越大,表明该股票的投资价值越低,投资者宜马上卖出。

股价净值比是表示投资活动安全性的指标

股价净值比可以看成是表达投资活动安全性的指标，是您投资决策的好帮手。在实际运用中我们更应该注意：

• 对于所有个股，股价净值比越低风险越小并不准确。

• 对于完全相同的个股，通过与历史对比，股价净值比越低，投资风险越小。

• 同一行业中，股价净值比越低的股票下跌空间越小，安全性越高。

• 股价净值比在熊市中抢反弹更适用。

另外,投资者也可通过计算全部上市公司的平均股价净值比,对各个不同时期的平均股价净值比进行比较,从而判断现在的股价是处于较高水平还是较低水平,以决定买进股票还是卖出股票。

股价净值比选股的适用范围

• ✅适用于资本密集型企业：尤其是金融类企业，因为这些公司的净资产能更准确地反映企业的有形资产价值；

• ✅适用于盈利不稳定的周期性企业：周期性企业大部分受原物料价格影响很大(比如航运、钢铁，电力，基建等)，这些公司的获利与行业景气有很大的关系，当景气好就有可能赚大钱，景气不好则可能赔钱。 这类股票的盈利起伏很大，不适用本益比估算，使用股价净值比判断是否值得购买更为合理。

• ❌不适用于新兴的高科技企业。高科技行业的成长性较好，业绩增速高，市场会将股价推高，造成股价净值比异常高。但对于这种股票高股价净值比可能是正常的。

不能仅看当前比值大小，还需要历史比值或同一产业其他公司比较：

使用股价净值比时，必须先了解股票过去的表现、相同产业的表现，再来衡量某一时间投资的可能风险与报酬。辨别股价净值比的大小，我们可以采用比较法:

• 一是与同行业的同类型公司股价净值比进行比较;

• 二是与本公司的历史股价净值比进行比较，可以大概判断股票是否存在大量泡沫；

股价净值比<1，不一定代表真的捡到便宜：

以股价净值比来选股,体现的投资价值比较合理。但是要注意的是:

• 股价净值比低于1的股票不一定会马上反弹上升,也不一定跌到净股价以下就会止跌。因为能跌到净股价以下肯定有其内在的原因,所以,以此选股必须具备投资的长远眼光,不能急功近利。

• 股价净值比小于1，还可能表示公司资产质量差，市场预期前景不好。

• 股价净值比低于1的情况一般只出现在大股灾中,或者公司基本面出现问题的时候。

一般来说，真正的好机会只会存在那些别人不会轻易察觉到的地方，而不是人人都能轻易查到的资讯。

用股价净值比选股，企业盈利能力好是前提

有些净资产并不能帮助企业持续创造经营利润。很多时候，选择企业前景好，但股价净值比高一些的股票会比股价净值比低，但企业前景差的的股票好。

企业融资

假设一个房间公司在2022年净资产（股东权益）合计110亿，该股票的PBR=9.7，ROE(股东权益报酬率）=20%，负债率低于20%，这样的优质企业在很容易市场上融资。如果该公司2023年融资110亿，则PBR就变为4.9，负债率低于10%.ROE变为10%，所以把PBR与ROE一块儿研究才是关键。

高分红

如果一家公司股票采用高分红的股利政策，那么会直接减少公司帐面股东权益，在股价不变的情况下，引起股价净值比升高。

高商誉

由于股价净值是用资产净值计算的，商誉是一种无形资产归属于企业净值，在会计上对商誉进行调整（会商誉减值或摊销）都会对股价净值比造成较大的影响。

同时，商誉甚至不会对企业经营利润带来积极影响，所以在研究市股价净值比的时候，应综合考量商誉对于比值的影响。

股票的价格都是围绕内在价值所波动，而上市公司的内在价值就需要根据每股净资产所计算，因此股价净值比能较好地反映出公司的经营状况和盈利能力。

股价净值比模型的优点包括：

• 净资产的比较稳定。企业经营好坏对企业净利润产生较大的影响，但对净值的影响相对较小，所以在进行股价净值比历史对比时更具参考意义。

• 股票净值一般不受周期性影响，对于周期性行业盈利可能会频繁波动或畸高畸低，此时本益比可能失效，股价净值比可以很好地弥补本益比的缺陷，将股价净值比与市盈率结合起来，能获得更有价值的估值。

• 对于资产主要体现为流动资产的企业(如财务公司、投资、保险和银行等金融企业) 来说，账面价值能够很好地体现净资产的价值。

• 股价净值比可以甄别出泡沫很大的公司，避免风险。在一定程度上，股价净值比越高，说明公司的泡沫越大。辨别股价净值比的大小，我们可以采用比较法，一是与同行业的同类型公司股价净值比进行比较，二是与本公司的历史股价净值比进行比较，可以大概判断股票是否存在大量泡沫；

• 在熊市，股价净值比可以帮助投资者选到资产价值比较有保障的公司。俗话说“牛市看市盈率，熊市看股价净值比”，牛市中，大多数股票都在上涨，市盈率能帮我们筛选出涨势较好的股票；而在熊市中，大多数股票都在下跌，股价净值比能帮我筛选出比较有能力托底的公司。所以市盈率用来攻，股价净值比则用来守。

• 股价净值比指标可以适用于即将停业的公司。

股价净值比模型的缺点包括：

• 股价净值比忽视了非实物资产的价值，如客户口碑和人力资本的价值。

• 当公司规模差异很大的时候，单纯比较股价净值比可能带来误导性的结论。

• 不同的会计处理方法可能掩盖公司能带给股东的真实投资价值。

• 技术变革和通货膨胀可能导致资产账面价值和市场价值之间出现较大的差异。

• 由于股价净值是用资产净值计算的，因此该指标并没有考虑到诸如未来公司的盈利前景以及无形资产，如商誉（Goodwill）。

PBR,PE,ROE这三个基本面指标的区别？

• 股价净值比：是股价➗每股净值的比率。主要用来判断公司当前股价是否合理。

• 本益比：是股价➗每股盈余的比率。本益比衡量买进一支股票后多久可以回本。

• 股东权益报酬率：税后净利➗股东权益的比率。是衡量股东权益（公司净值产）投资报酬率的指标，反映公司利用净资产产生净利的能力，是衡量企业获利能力的重要指标。

实际中，股价净值比和本益比都是用来判断股价是否合理。股东权益报酬率则是用来判断公司经营效率，或者说公司使用资本获利的效率。理论上股价净值比和本益比都是越小越好；股东报酬率越高越好。

使用三者在进行股票买卖决策时的意义

市盈率

本益比衡量多久投入多久可以回本。本益比股价用来评估良好运营的企业才比较准备。当分析完公司及行业的基本面，评估完公司的成长性没问题后，则可以使用本益比筛选出合理价格的股票。本益比适用于稳定盈利状态的企业，不适用亏损公司，周期性企业以及高速成长的企业。

推荐阅读：什么是本益比？如何计算？

股价净值比

用来判断一间公司的帐面价值相对其股价的合理性，可以看成是表达投资活动安全性的指标。

股价净值比相对稳定，为了一致性于评估盈利不稳定，周期性行业公司。较不适合评估业绩持续成长的股票。

股东权益报酬率

股东权益报酬率就是该年度股东权益的成长速度。是用来衡量一家企业使用股东资金所创造获利的能力。理论上，ROE越高，表示公司为股东赚回来的钱越多，赚钱效率越好。股东权益报酬率是一种价值投资的方法。不适用于亏损公司，或者杠杆率过高的公司的评估。

同时优于其计算时未考虑股价，不能判断当前股价是否合理。通常情况下，我们在运用就这样基本面指标进行投资决策时，评估企业的前景和持续盈利是前提。

股价净值比可以弥补本益比无效时的缺陷，通常新手会将股价净值比和股东权益报酬率结合分析股票，如果两个指标同步变化，那么则是比较理想的状态。但若两者差异巨大则可能是一个危险的信号。

股价净值比是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。股价净值比=每股市价/每股净资产。

• 股价净值比特别在评估高风险企业，企业资产大量为实物资产的企业时受到重视。

• 股价净值比是指股票的每股股价与每股净资产的比率。一般情况下，股价净值比比较低的股票，投资价值相对较高，可以大量买进。如果股价净值比股票非常低，那么该股票的投资价值较低，不适合大量持有，应及时卖出。

• 运用股价净值比选股时，公司较好的盈利能力和前景是前提

• 计算股价净值比时，要充分考虑企业融资，商誉等对净值产的影响。

• 运用股价净值比选股时，不能仅看比值大小，要与该股票本身的历史比值，行业比值进行比较，从而辨别当前股价净值比是高还是低。

• 不少投资者将股价净值比与ROE相结合来对股票进行分析。如果两个指标同步变化，那么则是比较理想的状态。但若两者差异巨大则可能是一个危险的信号。

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股价是什么？

股价是指股票的交易价格，其真实的含义是企业资产的价值。

净资产是什么？净资产如何计算？

净资产亦称“股票账面价值”，—也就是去除债务后的实际资产，包括注册资本、公积金、累计盈余等所有项目的合计。

净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。它也是支撑股票市场价格的基础。

计算公式：净资产=总资产-总负债=股东权益

股票净值是什么？怎么计算？

每股净值是每个普通股能够分配到的公司会计账面上的净价值，是每股所含企业净资产的价值，通过每股股票净值通常可以看出企业的规模、内在价值以及盈利能力等等。每股净值是投资者在股票、共同基金、交易所交易基金（ETF）或封闭式基金投资中最常用的参考指标之一。

一般情况下，每股净值是越高越好。上市公司每股净资产越高，持股该司股票的股东拥有每股资产价值越多，表示上市公司的规模、内在价值、财力、盈利能力相对较大。会使公司股价有强效的支撑，也使投资者关注度提高，上涨概率较大。

计算公式：每股股票净值=某时点公司净资产➗该时点流通在外普通股数量

股价净值比是什么？

股价净值比是每股市价与每股净值的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一，可用来判断一间公司的帐面价值相对其股价的合理性，并作为股票买卖点的指标。

一般来说股价净值比较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

股价净值比PBR如何计算？

股价净值比计算公式为：

股价净值比=每股市价(P)/每股净值(Book Value)==市值/净资产

比如，某支股票当前价格为30；每股净值为25，该股票的股价净值比=30➗25=1.2倍；

当股价变为20，则股价净值比变为20➗25=0.8倍。

如何查询公司的股价净值比？

• 投资者可以通过对外公开发布的财报【资产负债表】中查到公司的净值产，并据此计算出每股净值或股价净值比。

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股价净值比高低判断标准

一般来说，我们会将股价净值比是否大于或小于1 ，作为一个判断标准。

股价净值比为1时说明此时股价等于公司每股净值，理论上代表着此时投资人是以成本价在购买该公司股票，没赚也没赔很划算。

折价购买：当股价净值比为小于1 时，就代表投资人可以以一定的折让价格去购买公司股票。溢价购买：而当股价净值大于1 时，则代表投资人愿意以高出企业帐面资产的价格去购买股票，此时就是所谓的溢价购买了。

股价净值比高低代表什么？

股价净值比是衡量股价相对于每股净值的高低。因此：

• 股价净值比越高，代表股价越贵

• 股价净值比越低，代表股价越便宜

股价净值比＜1

通常意味着公司股价相对便宜，此时进场的潜在报酬率较高，可以考虑将股票买进。但这种机会不多。就常规情况来讲，股票的价格基本上都是高于净资产的，也就是股价净值比是高于1的。

股价净值比小于1，还可能表示公司资产质量差，市场预期前景不好。相当于滞销商品折价出售一样，但这种股票并非全无价值，重点还是看公司是否可以提升未来的收益水平。

股价净值比＞1

通常意味着公司当前股价相对昂贵，可以考虑卖出。

另一方面，股价净值比大于1说明股票价格高于每股净值，则可能意味着企业的发展潜力好，投资者对这家公司进行投资时，愿意付出更高的价格。那些优质股票的价格往往都要超出每股净资产很多的，但是股价净值比过高的话，也意味着投资这个股票的风险更高。

股票净值比越高越好吗？

从股价净值比公式中可以看出，股价净值比越低越好，因为，股价净值比低说明公司股价低，但每股净资产高，因此股票后续上涨空间较大。反之股价净值比越高说明股价越高，但每股净资产低，同时也说明该股票泡沫越大，上涨空间较小，下跌回调概率越大。

但在实际中，运用股价净值比比较时，不能完全依据【1】这个参考数据和绝对值大小，要跟公司过去的股价净值比相比较，与同行业公司相比较。对于发展前景好的行业或者公司，市场愿意给的股价通常高，股价净值比往往大于1；对于成熟产业或者公司，市场愿意给的价格较低，股价净值比往往较小。

所以股价净值比并不是绝对的越低越好，而是要根据公司本身的产业特性和基本面前景发展进行综合分析。当然，在做出投资决策时，股价净值比也不是唯一指标。

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在其他条件相同的情况下,股价净值比越小,表明该股票越安全,投资者应该马上买入;股价净值比越大,表明该股票的投资价值越低,投资者宜马上卖出。

股价净值比是表示投资活动安全性的指标

股价净值比可以看成是表达投资活动安全性的指标，是您投资决策的好帮手。在实际运用中我们更应该注意：

• 对于所有个股，股价净值比越低风险越小并不准确。

• 对于完全相同的个股，通过与历史对比，股价净值比越低，投资风险越小。

• 同一行业中，股价净值比越低的股票下跌空间越小，安全性越高。

• 股价净值比在熊市中抢反弹更适用。

另外,投资者也可通过计算全部上市公司的平均股价净值比,对各个不同时期的平均股价净值比进行比较,从而判断现在的股价是处于较高水平还是较低水平,以决定买进股票还是卖出股票。

股价净值比选股的适用范围

• ✅适用于资本密集型企业：尤其是金融类企业，因为这些公司的净资产能更准确地反映企业的有形资产价值；

• ✅适用于盈利不稳定的周期性企业：周期性企业大部分受原物料价格影响很大(比如航运、钢铁，电力，基建等)，这些公司的获利与行业景气有很大的关系，当景气好就有可能赚大钱，景气不好则可能赔钱。 这类股票的盈利起伏很大，不适用本益比估算，使用股价净值比判断是否值得购买更为合理。

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• 股价净值比低于1的股票不一定会马上反弹上升,也不一定跌到净股价以下就会止跌。因为能跌到净股价以下肯定有其内在的原因,所以,以此选股必须具备投资的长远眼光,不能急功近利。

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高分红

如果一家公司股票采用高分红的股利政策，那么会直接减少公司帐面股东权益，在股价不变的情况下，引起股价净值比升高。

高商誉

由于股价净值是用资产净值计算的，商誉是一种无形资产归属于企业净值，在会计上对商誉进行调整（会商誉减值或摊销）都会对股价净值比造成较大的影响。

同时，商誉甚至不会对企业经营利润带来积极影响，所以在研究市股价净值比的时候，应综合考量商誉对于比值的影响。

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• 在熊市，股价净值比可以帮助投资者选到资产价值比较有保障的公司。俗话说“牛市看市盈率，熊市看股价净值比”，牛市中，大多数股票都在上涨，市盈率能帮我们筛选出涨势较好的股票；而在熊市中，大多数股票都在下跌，股价净值比能帮我筛选出比较有能力托底的公司。所以市盈率用来攻，股价净值比则用来守。

• 股价净值比指标可以适用于即将停业的公司。

股价净值比模型的缺点包括：

• 股价净值比忽视了非实物资产的价值，如客户口碑和人力资本的价值。

• 当公司规模差异很大的时候，单纯比较股价净值比可能带来误导性的结论。

• 不同的会计处理方法可能掩盖公司能带给股东的真实投资价值。

• 技术变革和通货膨胀可能导致资产账面价值和市场价值之间出现较大的差异。

• 由于股价净值是用资产净值计算的，因此该指标并没有考虑到诸如未来公司的盈利前景以及无形资产，如商誉（Goodwill）。

PBR,PE,ROE这三个基本面指标的区别？

• 股价净值比：是股价➗每股净值的比率。主要用来判断公司当前股价是否合理。

• 本益比：是股价➗每股盈余的比率。本益比衡量买进一支股票后多久可以回本。

• 股东权益报酬率：税后净利➗股东权益的比率。是衡量股东权益（公司净值产）投资报酬率的指标，反映公司利用净资产产生净利的能力，是衡量企业获利能力的重要指标。

实际中，股价净值比和本益比都是用来判断股价是否合理。股东权益报酬率则是用来判断公司经营效率，或者说公司使用资本获利的效率。理论上股价净值比和本益比都是越小越好；股东报酬率越高越好。

使用三者在进行股票买卖决策时的意义

市盈率

本益比衡量多久投入多久可以回本。本益比股价用来评估良好运营的企业才比较准备。当分析完公司及行业的基本面，评估完公司的成长性没问题后，则可以使用本益比筛选出合理价格的股票。本益比适用于稳定盈利状态的企业，不适用亏损公司，周期性企业以及高速成长的企业。

推荐阅读：什么是本益比？如何计算？

股价净值比

用来判断一间公司的帐面价值相对其股价的合理性，可以看成是表达投资活动安全性的指标。

股价净值比相对稳定，为了一致性于评估盈利不稳定，周期性行业公司。较不适合评估业绩持续成长的股票。

股东权益报酬率

股东权益报酬率就是该年度股东权益的成长速度。是用来衡量一家企业使用股东资金所创造获利的能力。理论上，ROE越高，表示公司为股东赚回来的钱越多，赚钱效率越好。股东权益报酬率是一种价值投资的方法。不适用于亏损公司，或者杠杆率过高的公司的评估。

同时优于其计算时未考虑股价，不能判断当前股价是否合理。通常情况下，我们在运用就这样基本面指标进行投资决策时，评估企业的前景和持续盈利是前提。

股价净值比可以弥补本益比无效时的缺陷，通常新手会将股价净值比和股东权益报酬率结合分析股票，如果两个指标同步变化，那么则是比较理想的状态。但若两者差异巨大则可能是一个危险的信号。

股价净值比是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。股价净值比=每股市价/每股净资产。

• 股价净值比特别在评估高风险企业，企业资产大量为实物资产的企业时受到重视。

• 股价净值比是指股票的每股股价与每股净资产的比率。一般情况下，股价净值比比较低的股票，投资价值相对较高，可以大量买进。如果股价净值比股票非常低，那么该股票的投资价值较低，不适合大量持有，应及时卖出。

• 运用股价净值比选股时，公司较好的盈利能力和前景是前提

• 计算股价净值比时，要充分考虑企业融资，商誉等对净值产的影响。

• 运用股价净值比选股时，不能仅看比值大小，要与该股票本身的历史比值，行业比值进行比较，从而辨别当前股价净值比是高还是低。

• 不少投资者将股价净值比与ROE相结合来对股票进行分析。如果两个指标同步变化，那么则是比较理想的状态。但若两者差异巨大则可能是一个危险的信号。

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