Sàn HOSE là gì?

Sàn giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (Ho Chi Minh Stock Exchange – HOSE) được đặt tại thành phố Hồ Chí Minh, Việt Nam. Đây là sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất tại Việt Nam bên cạnh sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (Hanoi stock exchange – HNX).

Giới thiệu chung về HOSE

Theo luật Chứng khoán số 54/2019/QH14, được điều chỉnh bởi quyết định số 37/2020/QĐ-TTg ngày 23 tháng 12 năm 2020 của Thủ tướng Chính phủ, Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam (VNX) chính thức ra mắt vào ngày 11 tháng 11 năm 2021. VNX và các cơ quan trực thuộc của nó – sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (Hanoi stock exchange – HNX) và Sàn giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (Ho Chi Minh Stock Exchange – HOSE) thực hiện chức năng tổ chức thị trường chứng khoán Việt Nam và hoạt động dưới sự quản lý, giám sát của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN).

Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (thường gọi tắt là HOSE) là một trong hai sở giao dịch chứng khoán trực thuộc của VNX tại Việt Nam và cũng là sở giao dịch chứng khoán lớn nhất. Ban đầu, Sở giao dịch chứng khoán được chính thức khai trương thành trung tâm giao dịch chứng khoán vào năm 2000 và sau đó được nâng cấp thành sở giao dịch chứng khoán vào năm 2007.

Theo báo cáo thường niên gần nhất cho năm 2020, HOSE có tổng khối lượng chứng khoán niêm yết như sau:

• Cổ phiếu: 99.373 triệu (tăng 18,15% so với năm 2019);

• Chứng chỉ quỹ: 37 triệu chứng chỉ quỹ (không đổi so với năm 2019);

• Các quỹ giao dịch hối đoái (ETF): 847 triệu (tăng 80,41% vào năm 2019);

• Trái phiếu: 697 triệu (bao gồm trái phiếu đô thị (giảm 46,13% so với năm 2019), trái phiếu doanh nghiệp (giảm 23,20% so với năm 2019) và chứng quyền có bảo hiểm (tăng 345,78% so với năm 2019).

Tổng giá trị của các chứng khoán niêm yết trên tương đương 1.032.173 tỷ đồng (tương đương 45 tỷ USD), tăng 16,81% vào năm 2019. Tính đến tháng 12 năm 2020, có tổng cộng 392 công ty niêm yết trên HOSE.

Cơ chế giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam thông qua thỏa thuận hoặc hệ thống khớp lệnh tự động. Ngoài ra, các lệnh giao dịch thường được thanh toán tập trung thông qua các sàn giao dịch chứng khoán. Tính đến ngày 1 tháng 1 năm 2022, 156 ngân hàng và công ty chứng khoán đã được phép chấp nhận lưu ký chứng khoán và 115 trong số đó hiện được phép cung cấp dịch vụ lưu ký cho nhà đầu tư. Lưu ký dựa trên cơ sở lưu ký trung tâm và hệ thống ghi sổ đăng ký tập trung. Việc lưu ký chứng khoán được quản lý theo hai cấp là chứng khoán được lưu ký với một thành viên lưu ký, người này sẽ lưu ký lại chứng khoán. Cách thứ 2 là thông qua Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (Vietnam Securities Depository - VSD).

Cũng theo quy định của Luật Chứng khoán, trong thời hạn hai năm kể từ ngày Luật này có hiệu lực (1/1/2021), VSD sẽ được cơ cấu lại thành Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (Vietnam securities depositoru and clearing corporation - VSDCC). Tuy nhiên, hiện nay, VSD vẫn đang hoạt động dưới danh nghĩa VSD. VSDCC sẽ phụ trách đăng ký, lưu ký, thanh toán chứng khoán, tương tự như VSD hiện hành.

HOSE không chuyên về lĩnh vực hoặc khuyến khích niêm yết bất kỳ loại hình công ty cụ thể nào mà thay vào đó khuyến khích bất kỳ công ty nào đáp ứng các yêu cầu niêm yết của mình được phép niêm yết tại Việt Nam.

Trước đây, nhà đầu tư nước ngoài bị hạn chế nắm giữ không quá 49% cổ phần trong một công ty niêm yết của Việt Nam. Kể từ ngày 1 tháng 9 năm 2015, Chính phủ Việt Nam đã dỡ bỏ hạn chế này và cho phép các nhà đầu tư nước ngoài mua tối đa 100% cổ phần trong một công ty niêm yết của Việt Nam, tiết kiệm các giới hạn duy trì trong một số lĩnh vực dịch vụ theo điều ước quốc tế mà Việt Nam tham gia (Commitments to the World Trade Organization - Cam kết với Tổ chức Thương mại Thế giới ) và pháp luật chuyên ngành của Việt Nam hoặc các giới hạn do các công ty niêm yết quy định trong điều lệ của mình. Thực tế đã chứng kiến một số công ty niêm yết đã nâng giới hạn sở hữu nước ngoài thành công để cho phép nhà đầu tư nước ngoài sở hữu tới 100%.

Tại Việt Nam, có ba cơ quan quản lý chính liên quan đến bất kỳ đề xuất niêm yết nào trên HOSE và các vấn đề tuân thủ sau niêm yết. Đó là UBCKNN, HOSE và VSD. UBCKNN chịu trách nhiệm về việc phát triển thị trường vốn, cấp phép cho các thành viên tham gia, ban hành và thực thi các quy định và phê duyệt quy chế niêm yết do VNX ban hành. HOSE chịu trách nhiệm thực hiện quy chế niêm yết, làm thủ tục niêm yết và quản lý cổ phiếu niêm yết. VSD phụ trách các vấn đề liên quan đến lưu ký chứng khoán niêm yết. Chứng khoán phải được lưu ký với thành viên lưu ký và người này sẽ lưu ký lại cổ phiếu với VSD trước khi được niêm yết.

Yêu cầu niêm yết tài chính ban đầu

Chỉ tiêu chính

Các tiêu chí tài chính chính để niêm yết cổ phiếu trên HOSE bao gồm:

• Yêu cầu tài chính: Là Công ty Cổ phần (CTCP) có số vốn điều lệ góp tối thiểu là 30 tỷ đồng (tương đương 1,32 triệu đô la Mỹ), đồng thời có giá trị vốn hóa thị trường tối thiểu 30 tỷ đồng (tương đương 1,32 triệu đô la Mỹ) tại thời điểm đăng ký để niêm yết. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ít nhất 5% trong năm trước. Công ty cần phải có lãi trong hai năm liên tiếp trước năm đăng ký niêm yết, không có lỗ lũy kế đến năm đăng ký niêm yết và không có nợ quá hạn trên một năm.

• Yêu cầu tài chính đang thực hiện: Để duy trì niêm yết trên HOSE, công ty phải đảm bảo đáp ứng các yêu cầu về tài chính sau:

• Vốn điều lệ sau góp tối thiểu là 30 tỷ đồng (tương đương 1,32 triệu đô la Mỹ).

• Sản xuất kinh doanh 3 năm liền không thua lỗ.

• Tổng số lỗ lũy kế trong báo cáo tài chính đã được kiểm toán gần nhất không vượt quá vốn điều lệ đã góp.

Các yêu cầu niêm yết ban đầu khác

• Lịch sử hoạt động. Công ty phải giao dịch trên Thị trường công ty đại chúng chưa niêm yết (Unlisted public company market - UPCoM) ít nhất hai năm, trừ trường hợp người đăng ký niêm yết là doanh nghiệp nhà nước đã cổ phần hóa hoặc đã thực hiện chào bán cổ phiếu ra công chúng tại thời điểm đăng ký niêm yết.

• Phân bổ. Ít nhất 100% (10% nếu vốn điều lệ trên 1.000 tỷ đồng) cổ phiếu có quyền biểu quyết của công ty phải được ít nhất 100 cổ đông không phải là cổ đông lớn nắm giữ (tức là mỗi cổ đông sở hữu dưới 5%. cổ phần có quyền biểu quyết của công ty), trừ các doanh nghiệp cổ phần hóa.

• Giá giao dịch tối thiểu. Theo luật, mỗi cổ phiếu có mệnh giá 10.000 đồng (tương đương 0,44 USD). Do đó, về nguyên tắc, giá niêm yết ban đầu của cổ phiếu không được thấp hơn mệnh giá đó.

• Chuẩn mực kế toán. Chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS). Bất kỳ sai lệch nào so với VAS đều phải được Bộ Tài chính chấp thuận trước.

• Báo cáo tài chính. Người nộp đơn phải tiết lộ báo cáo tài chính hợp nhất của hai năm và nếu công ty có công ty con, báo cáo tài chính hợp nhất. Tất cả các báo cáo tài chính được đệ trình phải được kiểm toán bởi các công ty kiểm toán đủ năng lực và kiểm toán viên phải đưa ra ý kiến không đủ tư cách. Trong trường hợp các tiêu chuẩn được đưa vào ý kiến kiểm toán, chúng không được tác động tiêu cực đến việc tuân thủ các điều kiện niêm yết của công ty. Công ty phải có tài liệu giải trình về ảnh hưởng này, có xác nhận của kiểm toán viên.

• Yêu cầu về khóa và ký quỹ. Cổ đông kiểm soát phải cam kết nắm giữ 100% số cổ phần mình sở hữu trong sáu tháng kể từ ngày giao dịch cổ phiếu đầu tiên và 50% số cổ phần đó trong sáu tháng tiếp theo, không bao gồm cổ phần thuộc sở hữu của Nhà nước do Cổ đông kiểm soát là cá nhân nắm giữ. với tư cách là đại diện của Nhà nước.

Cách hoạt động của sàn HOSE

Hạng mục chứng khoán

Các tài sản tài chính được giao dịch trên HOSE là cổ phiếu, chứng chỉ đầu tư quỹ, trái phiếu và trái phiếu được đăng ký tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 

Thời gian giao dịch

Thứ hai đến thứ sáu, trừ các ngày nghỉ lễ

• Giờ giao dịch: 9:00 - 15:00; Giờ giải lao 11:30 - 13:00

• 9:00 - 9:00:15: Mở cửa, khớp lệnh định kỳ. Các loại lệnh: ATO, L.O.

• 9h15 - 11h30, 13h00 - 14h30: Khớp liên tục. Loại lệnh: L.O., MP.

• 14:30 - 14:45: Đóng cửa, khớp lệnh định kỳ. Các loại lệnh: ATC, L.O.

• 9:00 - 11:30, 13:00 - 15:00: Giao dịch thoả thuận.

Phương thức giao dịch

• Giao dịch Khớp lệnh Tự động (automatic order matching - AOM): giao dịch AOM thực hiện quá trình khớp lệnh theo trình tự ưu tiên mức giá rồi đến thời điểm, không có sự can thiệp của con người. Sau khi các nhà giao dịch của các nhà môi giới nhập lệnh mua hoặc bán vào các thiết bị đầu cuối của trung tâm giao dịch chứng khoán, hệ thống sẽ xếp thứ tự các lệnh và sắp xếp chúng theo mức độ ưu tiên về giá sau đó đến thời gian. Các lệnh được sắp xếp theo giá và ưu tiên giá tốt nhất. Có hai phương pháp kết hợp:

• Khớp lệnh định kỳ: Các lệnh mua và bán được nhập vào hệ thống của sàn giao dịch sau đó đợi để khớp lệnh vào một thời điểm xác định và mức giá đạt điều kiện tạo ra khối lượng giao dịch lớn nhất cho cổ phiếu cụ thể đó. Khớp lệnh định kỳ được sử dụng để xác định giá mở cửa và đóng cửa của mỗi loại chứng khoán trên sàn giao dịch.

• Khớp lệnh liên tục: Hệ thống giao dịch liên tục khớp lệnh mua và bán ở vị trí đầu tiên trong các lệnh đang đợi, đồng thời xác nhận các lệnh giao dịch đã hoàn thành thông qua thiết bị đầu cuối của người đặt lệnh.

• Giao dịch thỏa thuận (put through - PT): Các thành viên thương lượng về chi tiết của các giao dịch và đầu vào trong hệ thống giao dịch để được chấp thuận. Hệ thống giao dịch cho phép các nhà môi giới quảng cáo quyền lợi mua hoặc bán. Sau đó, các thành viên có thể giao dịch trực tiếp với nhau và giá cả có thể được điều chỉnh trong quá trình thương lượng. Tuy nhiên, giá thực hiện phải tuân theo phạm vi giá của cổ phiếu cụ thể đó trong ngày.

Nguyên tắc khớp lệnh

• Giá ưu tiên: Các lệnh mua với giá cao hơn và lệnh bán với giá thấp hơn sẽ được ưu tiên khớp lệnh trước.

• Ưu tiên về thời gian: Đối với các lệnh mua hoặc bán với cùng một mức giá, những lệnh đã nhập vào hệ thống giao dịch trước đó sẽ được ưu tiên thực hiện

Các loại lệnh

• Lệnh giới hạn (Limit order): Các lệnh được khớp với mức giá đã định trước hoặc giá tốt hơn. Lệnh giới hạn được ít sự ưu tiên nhất so với các lệnh khác. Lệnh giới hạn có thể được nhập vào hệ thống trong phiên 1, 2 và 3 và vẫn có hiệu lực cho đến hết ngày giao dịch hoặc bị hủy trong hệ thống.

• Lệnh tại lúc mở cửa (at the opening order - ATO): Các lệnh được khớp với giá mở cửa. Lệnh ATO chỉ có hiệu lực trong phiên giao dịch khớp lệnh định kỳ mở cửa (phiên 1). Lệnh ATO được ưu tiên hơn lệnh giới hạn. Các lệnh ATO đã được lấp đầy một phần hoặc chưa được khớp sẽ tự động bị hủy vào cuối phiên mở cửa.

• Lệnh tại lúc đóng cửa (at the closing order – ATC): Các lệnh được khớp với giá đóng cửa. Lệnh ATC chỉ có hiệu lực trong phiên khớp lệnh định kỳ đóng cửa (phiên 3). Lệnh ATC cũng có mức độ ưu tiên hơn lệnh giới hạn. Các lệnh ATC đã được điền hoặc chưa khớp một phần sẽ tự động bị hủy vào cuối phiên đóng cửa.

• Lệnh thị trường (market price order – MP): Đặt mua với giá bán thấp nhất hoặc đặt bán với giá mua cao nhất thị trường. Lệnh này chỉ có hiệu lực trong phiên khớp lệnh liên tục.

Kết luận

Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) là một trong 2 sàn giao dịch lớn nhất ở Việt Nam. HOSE là nơi phần lớn doanh nghiệp lựa chọn để niêm yết chứng khoán của công ty mình cũng như là nơi phân phối các sản phẩm chứng khoán cho các nhà giao dịch trên thị trường. Sàn HOSE cung cấp đa dạng các chứng khoán của hầu hết các công ty với nhiều loại lệnh giao dịch giúp các nhà đầu tư lựa chọn được dễ dàng hơn.