Margin call là gì?

Giao dịch ký quỹ cho phép bạn vay tiền để mua chứng khoán như cổ phiếu và đầu tư lớn hơn. Mặc dù mua ký quỹ có thể tăng lợi nhuận của bạn, nhưng bạn cũng phải đối mặt với nhiều rủi ro đáng kể hơn khi đầu tư bằng tiền đi vay. Có lẽ rủi ro lớn nhất của giao dịch ký quỹ là yêu cầu ký quỹ vì việc này có thể buộc bạn phải thanh lý rất nhiều chứng khoán một cách nhanh chóng ngay cả khi điều đó có nghĩa là bạn phải mất một khoản lỗ lớn.

Định nghĩa yêu cầu ký quỹ 

Khái niệm

Yêu cầu ký quỹ (margin call) là thông báo mà nhà đầu tư nhận được khi họ không có đủ tiền trong tài khoản giao dịch của mình để tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động giao dịch. Giao dịch ký quỹ đóng vai trò như một cảnh báo rằng số dư vốn chủ sở hữu trong tài khoản ký quỹ của bạn đã xuống quá thấp và nó không còn đáp ứng được các yêu cầu ký quỹ. Một yêu cầu ký quỹ cho biết thông tin về việc tài khoản của các nhà giao dịch cần được cung cấp thêm tiền dưới hình thức tiền mặt hoặc chứng khoán. 

Nếu bạn nhận được một yêu cầu ký quỹ, bạn cần tăng vốn chủ sở hữu trong tài khoản môi giới của mình một cách sớm nhất. Điều này có thể được thực hiện bằng cách nạp tiền mặt, chuyển cổ phiếu, chứng khoán hoặc bán một số tài sản nắm giữ để giảm số tiền nợ cho công ty môi giới trong trường hợp bạn đang giao dịch bằng tín dụng.

Các yêu cầu ký quỹ có tên gọi là margin call vì trong quá khứ, công ty sẽ đưa ra yêu cầu bằng cách gọi điện thoại. Hiện nay, việc gọi điện thoại để yêu cầu ký quỹ vẫn được một vài công ty lựa chọn để tiến hành. Tuy nhiên, hình thức yêu cầu bằng văn bản hoặc email phổ biến hơn trong thời gian gần đây. Họ cũng có thể chỉ cần đóng các vị thế nhất định sau khi yêu cầu ký quỹ đã được đưa ra mà không cần thông báo đến nhà giao dịch nếu việc này đã được thoả thuận trong các điều khoản của hợp đồng khi nhà giao dịch ký kết để mở tài khoản. 

Thông thường, sau khi yêu cầu ký quỹ được đưa ra cho các nhà giao dịch, họ sẽ có thời gian là một vài ngày để thực hiện và khắc phục điều này. Khoảng thời gian chính xác để thực hiện yêu cầu ký quỹ thường phụ thuộc chủ yếu vào quyết định của công ty môi giới. Nếu thời hạn đã qua mà bạn vẫn chưa thực hiện hành động, công ty có thể bán bớt các vị thế trong tài khoản của bạn theo ý muốn của họ để cố gắng đưa tài khoản của bạn trở lại các yêu cầu ký quỹ. Bạn sẽ không có quyền quyết định về vị thế nào được đóng hoặc giá bán các chứng khoán hoặc tài sản đó ở mức giá nào.

Công thức tính

Công thức tính yêu cầu ký quỹ như sau:

Giá yêu cầu ký quỹ = Giá mua ban đầu x (1-Mức ký quỹ ban đầu)/(1-Mức duy trì ký quỹ)

Trong đó: 

• Giá mua ban đầu là giá mua một chứng khoán;

• Ký quỹ ban đầu là số tiền tối thiểu được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm mà nhà đầu tư phải trả cho chứng khoán

• Mức duy trì kỹ quỹ là số vốn chủ sở hữu, được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm, phải được duy trì trong tài khoản ký quỹ.

Cách hoạt động của yêu cầu ký quỹ

Cách hoạt động

Yêu cầu ký quỹ là các yêu cầu được đưa ra để cung cấp  một lượng tiền nhất định mà một nhà đầu tư cần hoàn thành ở mỗi giai đoạn của giao dịch. Thông thường, yêu cầu ký quỹ được biểu thị dưới dạng phần trăm của toàn bộ giá mua hoặc của toàn bộ tài khoản của nhà giao dịch. Có nhiều hình thức để yêu cầu ký quỹ nhưng mục đích cuối cùng là để xác định xem số lượng tiền trong tài khoản có đúng với tỷ lệ đòn bẩy đang sử dụng hay không. Nói cách khác, yêu cầu ký quỹ là một phương pháp các nhà môi giới sử dụng để đảm bảo rằng bạn có đủ tiền để chịu đựng rủi ro có thể xảy ra. Một vài hình thức ký quỹ phổ biến là ký quỹ tối thiểu, ký quỹ ban đầu hay ký quỹ duy trì.

Vốn chủ sở hữu ở đây là phần tiền trong tài khoản của bạn kể cả lượng tiền mặt bạn đang có trừ đi số tiền bạn phải vay để đủ khối lượng tiền cần thiết cho việc thực hiện giao dịch. Ví dụ: bạn định thực hiện một hợp đồng tương lai cổ phiếu trị giá 30.000 đô la và bạn có 10.000 đô la tiền mặt, thì tổng vốn chủ sở hữu của bạn là 40.000 đô la. Trong trường hợp bạn vay 5.000 đô la để thực hiện giao dịch này thì tổng vốn chủ sở hữu tài khoản là 35.000 đô la.

Hai hình thức yêu cầu ký quỹ phổ biến là ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì. Yêu cầu ký quỹ ban đầu là lượng tiền cần thiết để thực hiện giao dịch. Thông thường mức này được đặt ở giá trị 50%, vì vậy trên thực tế, bạn có thể vay số lượng tiền mặt gấp 2 lần số mà bạn cần để mua hoặc bán khống cổ phiếu.

Có nhiều loại lệnh gọi ký quỹ và các yêu cầu khác nhau dựa trên loại tài khoản bạn có và loại tài sản mà bạn có thể giao dịch. Bất kể loại tài khoản hoặc những gì bạn có thể đang đầu tư, khi yêu cầu ký quỹ đã xảy ra, bạn sẽ được yêu cầu đưa tài khoản trở lại mức tối thiểu. Nếu yêu cầu ký quỹ không được đáp ứng đủ nhanh (thường từ 2 đến 5 ngày làm việc) thì công ty môi giới của bạn có thể bán hết các vị thế của bạn, điều này có thể dẫn đến một sự kiện chịu thuế. 

Ví dụ

Giả sử bạn có số tiền mặt là 5.000 đô la vào tài khoản của mình và vay thêm 5.000 đô la ký quỹ trong tài khoản môi giới. 10.000 đô la này được dùng để mua 200 cổ phiếu của công ty XYZ, giao dịch với giá 50 đô la một cổ phiếu và lợi nhuận duy trì là 30 phần trăm trong trường hợp này. Theo đó, nếu giá trị thị trường của tài khoản giảm xuống dưới 7.142,855 đô la, bạn sẽ gặp rủi ro phải nhận một yêu cầu ký quỹ. Vì vậy, nếu giá cổ phiếu của XYZ giảm xuống còn $ 35,71 hoặc thấp hơn thì có khả năng bạn sẽ bị yêu cầu ký quỹ.

Giả sử Công ty XYZ báo cáo kết quả thu nhập đáng thất vọng và cổ phiếu giảm xuống còn 60 đô la không lâu sau khi bạn mua nó. Giá trị của tài khoản hiện là 6.000 đô la hoặc 200 cổ phiếu với giá 60 đô la cho mỗi cổ phiếu và bạn còn thiếu 800 đô la so với yêu cầu ký quỹ 30%. Bạn có một vài lựa chọn.

• Gửi số tiền mặt cần thiết vào tài khoản để thực hiện yêu cầu ký quỹ.

• Chuyển chứng khoán có giá trị đúng bằng số tiền cần chuyển vào tài khoản.

• Bán cổ phiếu để bù đắp cho khoảng tiền cần thiết cần được đưa vào tài khoản môi giới của mình.

Cần lưu ý rằng đây là những yêu cầu tối thiểu để đưa bạn trở lại mức ký quỹ duy trì ban đầu. Nếu giá cổ phiếu tiếp tục trên đà giảm thì bạn sẽ cần phải nạp thêm tiền. Điều quan trọng mà bạn phải lưu ý là nhà môi giới sẽ được hoàn lại đầy đủ số tiền cho khoản vay của bạn và do đó mọi thiệt hại sẽ là của bạn. Ở đây, bạn đã gửi 5.000 đô la tiền mặt và vay 5.000 đô la khác để ký quỹ. Giá trị tài khoản giảm xuống còn 6.000 đô la đã làm số tiền bạn còn lại chỉ là 1.000, tương ứng với việc giảm 80% số tiền trong khi trên thực tế giá cổ phiếu chỉ giảm 40% giá trị.

Trên thực tế, nhà môi giới của bạn có thể không đưa ra nhiều cảnh báo về một yêu cầu ký quỹ và thậm chí có thể bán chứng khoán trong tài khoản của bạn mà không có sự cho phép của bạn hoặc không quan tâm đến các chiến lược thuế mà bạn đặt ra. Các yêu cầu ký quỹ thường được thực hiện trong thời gian thị trường biến động mạnh và các nhà môi giới có thể cố gắng giảm rủi ro bằng cách yêu cầu các khoản vay ký quỹ mà không cần thông báo trước.

Cách đáp ứng yêu cầu kỹ quỹ

Các công ty môi giới không bắt buộc phải thông báo cho khách hàng về các yêu cầu ký quỹ, mặc dù hầu hết các công ty đều lựa chọn làm như vậy. Trong một số trường hợp, một công ty có thể chỉ cần bán cổ phiếu mà không cần thông báo cho khách hàng để nâng vốn chủ sở hữu tài khoản lên đến hoặc vượt quá yêu cầu bảo trì nhà ở tối thiểu. Điều này thường xảy ra trong các thị trường biến động hoặc khi có một chuyển động cực đoan của một vị trí tập trung, như ví dụ video minh họa. Tuy nhiên, trong nhiều trường hợp, các nhà đầu tư có cơ hội lựa chọn phương thức và thời gian mà họ đáp ứng một yêu cầu ký quỹ.

Có một vài cách để nhà đầu tư đáp ứng được yêu cầu ký quỹ:

• Gửi tiền mặt vào tài khoản

• Lưu ký chứng khoán có thể ký quỹ: gửi các cổ phiếu đã thanh toán đầy đủ để làm tài sản đảm bảo bổ sung cho khoản vay ký quỹ của mình. Để xác định có bao nhiêu cổ phiếu cần thiết để đáp ứng yêu cầu ký quỹ, bạn có thể chia yêu cầu kỹ quỹ cho giá trị khoản vay của cổ phiếu mà cô định ký gửi. Giá trị khoản vay bằng 100% trừ đi yêu cầu duy trì đối với cổ phiếu đó

• Bán cổ phần của cổ phiếu: Tương tự như tính toán để ký gửi chứng khoán, bạn có thể nhân giá trị của cổ phiếu đã bán với yêu cầu duy trì đối với cổ phiếu vẫn còn trong tài khoản.

Cách tránh yêu cầu ký quỹ

Bạn có thể giảm khả năng nhận được một yêu cầu ký quỹ bằng cách làm như sau:

• Để lại một khoản tiền mặt trong tài khoản của bạn. Thay vì đầu tư tất cả tiền của bạn vào chứng khoán, hãy dành ra một số tiền vì tiền mặt có thể giúp ngăn chặn các yêu cầu ký quỹ. Đó là vì giá trị của tiền mặt là ổn định và nó luôn thuộc sở hữu hoàn toàn của bạn.

• Lập kế hoạch cho sự biến động. Đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn để nó có thể chịu được những biến động của thị trường mà không bị giảm xuống dưới biên độ duy trì.

• Đầu tư vào các tài sản có tiềm năng sinh lời mạnh. Đây là phương pháp hay nhất khi đầu tư sử dụng ký quỹ nói chung. Bạn luôn muốn đảm bảo rằng các khoản đầu tư của mình có thể kiếm được ít nhất bằng lãi suất mà bạn sẽ phải chịu từ khoản vay ký quỹ của mình.

• Thực hiện trả nợ thường xuyên. Phí lãi suất thường được gửi vào tài khoản ký quỹ của bạn hàng tháng. Tuy nhiên, các khoản cho vay ký quỹ thường không có một lịch trình hoàn trả cụ thể, có nghĩa là bạn có thể chọn thời điểm trả nợ. Bằng cách trả hết lãi suất hoặc một phần khoản vay mỗi tháng, bạn có thể giữ cho khoản vay không vượt quá tầm kiểm soát.

• Đặt mức tối thiểu của riêng bạn. Xác định lợi nhuận duy trì của riêng bạn trên mức môi giới của bạn. Khi tài khoản của bạn đạt đến giới hạn đó, hãy chuyển các nguồn tài chính sang để tránh yêu cầu ký quỹ và ngăn người môi giới của bạn bán bất kỳ chứng khoán nào.

• Lệnh dừng lỗ. Việc nhập một lệnh cắt lỗ có thể giúp hạn chế thua lỗ và tùy thuộc vào sự biến động ngày hôm đó, nó có thể ngăn cổ phiếu giảm đủ xa để kích hoạt một yêu cầu ký quỹ.

• Luôn cập nhật thông tin. Thôn thường bạn không nên kiểm tra tài khoản đầu tư của mình hàng ngày; tuy nhiên, điều này có thể thay đổi với tài khoản ký quỹ do mức độ rủi ro cao hơn. Các nhà đầu tư có thể muốn xem xét thêm cảnh báo nếu giá giảm trong một phạm vi nhất định.

• Sử dụng giới hạn ký quỹ của bạn một cách khôn ngoan. Chỉ vì bạn có khả năng vay một khoản tiền ký quỹ lớn không có nghĩa là bạn phải làm vậy. Nếu bạn đang sử dụng ký quỹ, hãy cân nhắc sử dụng ít hơn số tiền tối đa - điều này sẽ mang lại cho bạn một phần vốn chủ sở hữu lớn hơn và một bước đệm lớn hơn để tránh bị gọi ký quỹ.

Kết luận

Một yêu cầu ký quỹ sẽ buộc bạn tăng vốn chủ sở hữu tài khoản của mình bằng cách bổ sung tiền mặt và chứng khoán hoặc bằng cách bán các khoản nắm giữ hiện có. Do vậy, bạn cần hiểu rõ về nó cũng như cách phòng tránh để không bị thua lỗ khi đầu tư sử dụng ký quỹ.