Chiến lược quyền chọn có lợi nhất vào năm 2022 là gì?

Giống như với công cụ hoán đổi (swaps), tương lai (futures), kỳ hạn (forwards), các nhà giao dịch khi giao dịch công cụ phái sinh thường lựa chọn những giao dịch quyền chọn (options tradings) một cách vội vã mà chưa tìm hiểu kỹ càng thông tin về quyền chọn nào là phù hợp với mình. Có rất nhiều chiến lược quyền chọn (options strategies) vừa hạn chế rủi ro vừa tối đa hoá lợi nhuận cho các nhà đầu tư. Chỉ cần bỏ ra một chút công sức, họ có thể học được cách tận dụng sự linh hoạt và sức mạnh mà giao dịch quyền chọn có thể mang đến cho họ.

Quyền chọn (Options) là gì?

Khái niệm

Quyền chọn (Options) là một loại công cụ phái sinh quan trọng xác nhận quyền sở hữu ngẫu nhiên. Nó cung cấp cho chủ sở hữu quyền, không phải nghĩa vụ, đối với khoản hoàn trả được xác định bởi giá tương lai của tài sản cơ sở. Không giống như các loại phái sinh khác như hoán đổi (swaps), kỳ hạn (forwards), tương lai (futures), quyền chọn (options) có các khoản hoàn trả phi tuyến cho phép chủ sở hữu của chúng hưởng lợi từ các chuyển động giá cơ bản theo một hướng mà không bị ảnh hưởng bởi các chuyển động theo hướng ngược lại. Tuy nhiên, chi phí cơ hội của quyền chọn là khoản thanh toán trước bằng tiền mặt bắt buộc phải trả để vào một vị thế quyền chọn.

Các quyền chọn có thể được kết hợp với các tài sản cơ sở và với các quyền chọn khác bằng nhiều cách khách nhau để sửa đổi vị thế đầu tư, thực hiện các chiến lược đầu tư hoặc thậm chí là suy đoán kỳ vọng của thị trường. Do vậy, các nhà quản lý đầu tư thường sử dụng chiến lược quyền chọn để phòng ngừa rủi ro, tìm kiếm lợi nhuận từ các động thái được dự doán của thị trường và còn được dùng để thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro một cách hiệu quả về chi phí.

Giao dịch quyền chọn dựa trên giá trị của các chứng khoán cơ sở, tiêu biểu là cổ phiếu. Một hợp đồng quyền chọn (options contract) cung cấp cho người mua quyền mua hoặc bán (tuỳ thuộc vào loại hợp đồng mà hộ nắm giữ) tài sản cơ sở. Không giống như hợp đồng tương lai (futures contract) người nắm giữ quyền chọn không bắt buộc phải mua hoặc bán tài sản nếu họ quyết định không dùng đến nó. Mỗi hợp đồng sẽ có một ngày đáo hạn cụ thể mà chủ sở hữu phải thực hiện quyền chọn. Giá trên mỗi quyền chọn được gọi là giá thực hiện. Quyền chọn thường được mua và bán thông qua các nhà môi giới trực tuyến hoặc bán lẻ.

Ưu, nhược điểm của quyền chọn

Ưu điểm

• Yêu cầu khoản chi ban đầu nhỏ hơn so với việc mua cổ phiếu

• Giúp nhà đầu tư có nhiều thời gian hơn để quan sát diễn biến của thị trường

• Bảo vệ các nhà đầu tư khỏi rủi ro giảm giá đối với cổ phiếu mà họ sở hữu

Nhược điểm

• Một số trường hợp có thể khiến nhà đầu tư đối mặt với việc thua lỗ vô hạn.

• Yêu cầu các nhà đầu tư phải dự đoán được các biến động giá trong ngắn hạn.

• Yêu cầu ký quỹ có thể làm tăng chi phí giao dịch

Top 10 chiến lược quyền chọn tốt nhất

Dưới đây là 10 chiến lược quyền chọn tốt nhất mà các nhà đầu tư nên biết.

Covered Call

Chiến lược Covered Call liên quan đến việc bán một quyền chọn mua (hay còn gọi là bán khống) nhưng có một sự thay đổi nhỏ. Ở đây, các nhà giao dịch bán một lệnh mua nhưng cũng mua một quyền chọn cổ phiếu cơ sở. Việc sở hữu cổ phiếu này biến một giao dịch tiềm ẩn rủi ro (bán quyền chọn mua) thành một giao dịch tương đối an toàn và có thể tạo ra thu nhập. Các nhà giao dịch kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ thấp hơn giá thực tế khi đáo hạn. Nếu cổ phiếu kết thúc với mức giá ở trên mức giá thực hiện, chủ sở hữu sẽ phải bán cổ phiếu cho người mua theo giá thực tế.

Các nhà đầu tư có thể chọn sử dụng chiến lược này khi họ có vị thế ngắn hạn với cổ phiếu và có quan điểm trung lập về xu hướng của nó. Họ có thể đang tìm cách kiếm thu nhập thông qua việc bán phí bảo hiểm quyền mua hoặc bảo vệ họ khỏi sự sụt giảm tiềm năng về giá trị của cổ phiếu cơ sở.

Nhìn vào đồ thị lãi và lỗ (profit and loss- P&L) ở trên, ta có thể thấy rằng khi giá cổ phiếu tăng, P&L âm từ lệnh mua được bù đắp bằng việc mua cổ phiếu. Do nhà đầu tư nhận được khoản phí từ việc bán lệnh mua, khi giá cổ phiếu di chuyển lên trên giá thực hiện, khoản phí mà họ nhận được giúp họ bán cổ phiếu của mình ở mức giá cao hơn giá thực hiện. Mức giá này bằng giá thực hiện cộng với phí nhận được.

Married Put

Chiến lược này khá giống với chiến lược mua quyền chọn bán (long put) nhưng có một sự thay đổi nhỏ. Nhà giao dịch sở hữu một tài sản cơ sở và đồng thời mua một quyền chọn bán. Đây là một giao dịch phòng ngừa rủi ro, trong đó nhà giao dịch kỳ vọng cổ phiếu tăng giá nhưng đồng thời cũng muốn một sự bảo hiểm trong trường hợp giá cổ phiếu giảm. Nếu cổ phiếu thật sự giảm, việc mua quyền chọn mua sẽ bù đắp cho sự giảm giá đó.

Giả sử một nhà đầu tư mua 100 cổ phiếu và đồng thời mua một quyền chọn bán (long put). Chiến lược này khá thu hút các nhà đầu tư sử dụng vì họ được bảo vệ khỏi tình huống không khả quan khi giá cổ phiếu giảm. Đồng thời, nhà đầu tư cũng có thể tham gia vào mọi cơ hội tăng giá trong trường hợp cổ phiếu tăng giá trị. Nhược điểm duy nhất của chiến lược này là nếu cổ phiếu không giảm giá trị, nhà đầu tư sẽ mất số tiền phí bảo hiểm trả cho việc mua quyền chọn bán.

Long Straddle

Chiến lược quyền chọn này được sử dụng khi một nhà đầu tư đồng thời mua quyền chọn mua và quyền chọn bán của cùng một tài sản cơ sở với cùng mức giá thực hiện và ngày đáo hạn. Nhà đầu tư thường dùng chiến lược này khi họ tin rằng giá của tài sản cơ sở sẽ di chuyển mạnh ra khỏi một phạm vi cụ thể nhưng lại không chắc chắn về xu hướng di chuyển của giá.

Một ví dụ về thời điểm có thể sử dụng chiến lược Long Straddle là khi nhà đầu tư tin rằng sắp có một sự kiện xảy ra. Nếu sự kiện này là tích cực, nó có thể có tác động tốt đến giá của chứng khoán. Ngược lại, nếu tin tức tiêu cực, nó sẽ tác động xấu đến giá của tài sản cơ sở. Điều này khiến các nhà giao dịch quyết định sử dụng chiến lược này. Rủi ro của Long Straddle nằm ở chỗ cổ phiếu sẽ giữ nguyên ở giá thực hiện của quyền chọn mua cho đến ngày đáo hạn.

Long Strangle

Chiến lược Long Strangle gồm một lệnh mua quyền chọn mua với mức giá thực hiện cao hơn và một lệnh mua quyền chọn bán với mức giá thực hiện thấp hơn. Cả hai quyền chọn đều có chung tài sản cơ sở và ngày đáo hạn nhưng giá thực hiện của hai quyền chọn này là khác nhau. Chiến lược này được các nhà đầu tư sử dụng khi họ tin rằng giá của tài sản cơ bản sẽ trải qua một biến động lớn nhưng không chắc chắn về hướng di chuyển của nó. Để có thể kiếm được lợi nhuận, các nhà giao dịch cần một sự dao động lớn về giá. Việc sở hữu hai quyền chọn mua và bán dù làm tăng chi phí của vị thế nhưng nó lại giúp các nhà đầu tư tăng gấp đôi cơ hội thành công kiếm được lợi nhuận.

Protective Collar

Chiến lược này bao gồm một vị thế mua tài sản cơ sở, một quyền chọn bán được  mua để phòng ngừa rủi ro giảm giá đối với một cổ phiếu và một quyền chọn mua cổ phiếu để tài trợ cho giao dịch quyền chọn bán. Ta cũng có thể nói Protective Collar là sự kết hợp của Covered Call và vị thế mua quyền chọn mua (long put). Nếu giá cổ phiếu giảm, quyền bán đã mua cung cấp cho các nhà đầu tư sự bảo vệ ở dưới giá thực hiện cho đến ngày đáo hạn. Ngược lại, nếu giá cổ phiếu tăng, lợi nhuận tiềm năng bị giới hạn ở mức giá thực hiện của Covered Call trừ đi phí hoa hồng.

Bull Call Spread

Chiến lược Bull Call Spread bao gồm việc mua quyền chọn mua với giá thực hiện thấp hơn và bán quyền chọn mua của cùng tài sản cơ sở đó với cùng ngày đáo hạn. Bull Call Spread là một chiến lược chênh lệch gía dọc thường được các nhà đầu tư sử dụng khi họ là những nhà đầu tư tăng giá của tài sản cơ sở và kỳ vọng giá tài sản sẽ tăng một cách vừa phải. Bằng cách sử dụng chiến lược này, các nhà đầu tư có thể hạn chế lợi nhuận của họ trong giao dịch đồng thời giảm phí bảo hiểm ròng đã chi. Điều này cũng có nghĩa là chiến lược này giúp các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro khi giá giảm tuy nhiên số lợi nhuận cũng bị giới hạn.

Bear Put Spread

Chiến lược Bear Put Spread bao gồm một lệnh mua quyền chọn bán với giá thực hiện lớn hơn và bán một quyền chọn bán với giá thực hiện nhỏ hơn. Cả hai giao dịch đều có cùng một cổ phiểu cơ sở và cùng thời gian đáo hạn. Đây cũng là một chiến lược chênh lệch giá dọc. Chiến lược này được sử dụng khi các nhà giao dịch có tâm lý giảm giá về tài sản cơ sở và kỳ vọng giá của tài sản đó sẽ giảm. Chiến lược này giới hạn cả lỗ và lợi nhuận có thể thu được.

Long Call Butterfly Spread

Đối với chiến lược Long Call Butterfly Spread, nhà đầu tư sẽ kết hợp chiến lược Bull Spread và Bear Spread. Họ cũng sử dụng ba loại mức giá thực hiện khác nhau. Tất cả các quyền chọn này đều có cùng một tài sản cơ sở và thời gian đáo hạn.

Giả sử chiến lược này có thể hình thành bằng cách mua một quyền chọn mua có lời ở giá thực hiện thấp trong khi bán 2 quyền chọn mua hoà vốn và mua 1 quyền chọn mua lỗ. Nhà đầu tư sẽ sử dụng chiến lược này khi họ nghĩ rằng cổ phiếu sẽ không biến động nhiều trước khi đáo hạn.

Iron Butterfly

Chiến lược này bao gồm việc bán quyền chọn bán hoà vốn và mua một quyền chọn bán lỗ. Cùng lúc đó, nhà đầu tư sẽ bán một quyền chọn mua hoà vốn và mua một quyền chọn mua lỗ. Tất cả quyền chọn mua đều có cùng thời gian đáo hạn và của cùng một tài sản cơ sở. Việc mua quyền chọn mua lỗ bảo vệ nhà đầu tư trong trường hợp tiêu cực. Việc mua quyền chọn mua lỗ lại giúp nhà đầu tư phòng ngừa trường hợp lệnh bán quyền chọn bán làm giá thực hiện về 0. Lợi nhuận là lỗ đều giới hạn trong một khoảng cụ thể, tuỳ thuộc vào giá thực hiện của quyền chọn.

Iron Condor

Chiến lược này liên quan đến việc nhà đầu tư đồng thời nắm giữ một Bull Put Spread và một Bear Call Spread. Tất cả các tuỳ chọn đều có cùng ngày đáo hạn và của cùng một tài sản cơ sở. Thông thường, các bên mua và bán đều có cùng độ rộng của chênh lệch giá. Chiến lược giao dịch này giúp các nhà đầu tư kiếm được một khoản phí bảo hiểm ròng tvà tận dụng được lợi thế của cổ phiếu có mức biến động thấp.

Chiến lược giao dịch quyền chọn nào là tốt nhất?

Để có thể chọn được chiến lược tốt nhất, các nhà đầu tư nên bắt đầu bằng việc xác định tài sản tài chính. Các nhà đầu tư có thể chọn tài sản bằng cách sử dụng công cụ sàng lọc cổ phiếu, phân tích hoặc sử dụng nghiên cứu của bên thứ ba. Bất kể phương pháp lựa chọn là gì, một khi các bạn đã xác định được tài sản cơ bản là gì, có 6 bước để tìm lựa chọn phù hợp:

• Hình thành mục tiêu đầu tư.

• Xác định tỷ lệ rủi ro – lợi nhuận.

• Kiểm tra sự biến động.

• Xác định các sự kiện.

• Đề ra chiến lược

• Thiết lập các tham số tuỳ chọn.

Kết luận

Quyền chọn (Options) là một công cụ tài chính phái sinh tiêu biểu cho các nhà đầu tư để kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, các nhà giao dịch cần phải hiểu rõ công cụ này và cách ứng dụng chúng trong giao dịch để có thể kiếm được lợi nhuận. Với những kiến thức đã nêu ở trên, hy vọng các bạn đã có những kế hoạch phù hợp để chọn cho mình chiến lược quyền chọn tốt nhất cho bản thân.