美国出口禁令提前生效，失去中国市场后AI发展该何去何从

10月30，美国总统拜登签属新的行政命令，针对AI的研发和应用进行更严格的规范。命令出来，许多公司股价应声大跌。毕竟国家出台命令对产业来说都是大事，要嘛是大幅度刺激，要嘛是大幅度衰退。就像两年前的海运之乱就是被拜登一个严格限制调查海运公司赚钱的油头给搞黄的，这种调查虽然可能弄个一年，什么鬼都没有但却会让资本丧失炒作热情。

到底目前的AI会不会是下一个海运，山头已过不再回头？还是这个产业会重返荣耀直上云霄？今天就让我来为大家仔细分析分析！

其实AI自从去年高速发展开始，许多科技大老就表示需要针对这个技术进行监管，毕竟AI的出现对目前的社会结构来说会带来巨大变革，就像当初蒸汽机发明后抢走许多工人的工作一样，AI也可能会带来非常大的影响。

大家都认为科技的发展很可能会不受控制，提早给这个巨兽上套绳是大家都希望做的，毕竟多数位高权重的人都有很强的掌控欲，不会希望自创造出自己不能控制的力量。

虽然上述理由听起来都很合理，但仔细品味似乎又有非常多不合理之处

看一件事情需要看的不光是『做什么』还要看『何时做』，尤其牵扯到政治，问题就多了一层味道。

这次美国『提早』发布管制条例的同时也加大了先进晶片进出口的管制，这个消息直接让NVIDIA匴失了50亿美元的中国订单。

这对于今年经济疲弱且正处于停滞性通膨的美国来说无疑是巨大的打击，毕竟明年美国还要选举，选前提出对经济不利的政策是很少见的事情

因此，这个讯息可以从另一个角度解读，也就是『目前的AI已经做到一些让美国产生恐惧的事情，因此他们希望这个技术只能由美国掌握』，也是因为市场有这样的想法，即使NVIDIA突然失去大额订单，股价仍然没有大幅度冲击，毕竟如果AI有这种能量，而且可能近日这些技术就能面世，那企业的估值给再高都不为过。

大家都很担心，未来的AI可能会像电影中的那样，掌握自己思考，然后对人类发起挑战，其实，真正让大家担心的不是机器，是人的恶意。

前日，美国证监会主席加里·詹斯勒就表明，如果像Chat GPT这种生成式人工智能运用在金融市场上，一旦引发羊群跟风效应，那只要跟风的人够多，市场崩塌后带来的动荡会比过去还要严重很多!

就像目前已经有不少投资公司或专业投资人采用程式交易，一旦价格碰到某个价位就停损停利，一但大家都用同样的方式去执行，那就像对局论里面说的，大家都采取对自己最有利的方法去做会产生最坏的结果。

另一方面，这项技术可能加剧贫富差距。

例如台积电目前有7万多个员工，未来如果只需要7千多人就能创造同样产值，那这些人身价就会暴涨10倍而其他人收入会直接减少，这样一来阶层会更严重，在目前地缘政治越来越割裂的时代，很可能引发战争，因此，无论是基于私利或世维护世界和平，严格监管这些技术的使用方向都是非常有必要的。

我们可以从美国证监会(SEC) 主席之前受访的时候提过『诸如ChatGPT此类的生成式人工智能技术可能通过大型数据集“预测10年前甚至无法想象的事情”，并彻底改变我们的投资方式，不过这些新技术将带来巨大的风险。 』

我认为目前的AI概念股很可能会进入掌握关键技术的企业持续成长，但之前炒作很凶的一些设备商很可能会开始衰退。

目前AI虽然发展的如火如荼，但终端应用仍然不多，主要都是大企业还在架设AI伺服器进行内部的生成式训练，因此短期来看对于企业影响比较大的是贸易限制策略。

10月31日华尔街日报独家消息宣称美国商务部扩大了对高级AI晶片的定义，不光限制中国购买，也限制其他转运国家转售，这就像演唱会要求购买者实名制并且禁止转售，会大大打击黄牛的积极性，因此在可预见的未来，A100或H100这种AI晶片售价很难再继续上涨，甚至会出现缓步下跌，毕竟就算目前供不应求，但需求明确少了一大块，就像当初华为手机被封杀不能使用ANDROID后，台湾镜头厂大立光收入直接锐减一样，这甚至很可能影响整个供应链。

例如目前半导体制造最供不应求的CoWoS原本预估两年供需平衡，时间可能会提早到一年后。整个供应链从原料到成品很可能都会引此受到程度不一的影响，因此，是否继续投资目前已经价格偏高的AI股还需要大家谨慎

从长线投资来说，产业一定会持续发展，就像电动车一样，长线一定会成长，而且提早监管表示可能有关键应用突破，因此未来掌握关键技术的企业很可能护城河会更深，到时候本益比会更高。

但短线来说，很多企业都是预估全球需求的成长速度来备货，例如一些AI伺服器公司很可能会预估阿里巴巴需要多少台、腾讯需要多少台、拼多多、京东、百度需要多少，但这些企业一旦不能进货，是必须要自己研发，那短期来看一些零件很可能就会产生『供过于求』到时候这些企业为了回收现金降价求售，很可能会让企业获利衰退，因此，投资人短线上需要多小心目前过热的AI产业。

一、AMD超微

过去大家都认为GPU是NVIDIA的产品，CPU是AMD和INTEL的。但随着AI高速发展，AMD的GPU也越做越好。根据最新的AMD电话会议记录，CEO苏姿丰表示Q4AMD的GPU收入将会达到4亿美金，明年GPU收入将会超过20亿美金，而且公司还创造了一个专门为了AI和HPC(高速运算)使用的新名词APU，并且为此专门打造了特制晶片MI300A与MI300X，对标NVIDIA的A100和H100。

根据知名分析师郭明錤表示，AMD明年的AI加速卡出货量就会达到NVIDIA的10%，主要客户就是OPEN AI的大股东微软，这也表示，NVIDIA暴利的时代很可能将要终结。

另外AMAZON、META也很可能会成为AMD的下一个CSP（云解决方案提供商）客户。

相对股价已经创新高又翻倍的NVIDIA，目前离前高还有一大段距离的AMD可以说是有前景又安全的标的

来源： tradingview

另外针对中国区的部分，根据AMD自己披露的财报。在美国通用会计准则（GAAP）口径下，该公司实现营收53.59亿美元（约合人民币385亿元），同比下滑18％，环比持平；净利润为2700万美元，相比上年同期的4.47亿美元下降94％。

可以说已经跌无可跌，本次美国禁令影响不大，因此，从前景的角度来看，AMD相对来说更有投资价值。

二、微软MSFT

作为在中国市场混的风生水起，创办人比尔盖兹日前跑到中国还让习近平称他是『今年第一个见到的美国朋友』

公司的『应用商品』在中国市场相对来说不太受到限制，毕竟主要做的是民用文书，不像这些晶片厂涉及机密，因此相对来说市场不受限制。

而成本的部分，前面也提到，AMD高速发展之后，最大的客户就是微软，也就是说微软也受不了NVIDIA漫天要价，因此未来AI开发的成本可望下降不少。

而在10月底的时候，微软也表示最新版本的WINDOW有包含人工智能助手“Copilot”（副驾驶）。透过WINDOW这个可以说接触面最广的作业系统让Copilot深入人心的把个人和企业带入AI时代可以说是最快的。毕竟目前全球的电脑96%都用WINDOW，虽然WINDOW11只有24%，剩下72%是WINDOW10。

但不可否认，Copilot有机会通过WINDOW掀起第二个IPHONE 时刻。微软CEO纳德拉也表示“目前的微软就像是回到了90年代，处于一个能够通过软体带来革命的过程”。

大家也知道正是这个个人电脑走进千家万户的时代让比尔盖兹登顶世界首富，而这次的AI时刻有机会带领公司再上一个高峰，因此，除了垄断可能的风险，微软的前景可以说非常光明。

虽然消费性电子衰退可能让电脑销量下滑，但未来的收益主要都在软体上，存量引发的收入更为可观！而且微软本身也属于没有什么大衰退风险的公司，有前景又安全，值得大家关注!

这次AI的监管风波可能让一些AI设备厂不好过，一些趁着中国供不应求大肆抬高售价的企业很可能也会因为囤积物资又没有客户衰退，但风险与机运并存，提早监管表示AI的应用可能比大家想的更大更多，尤其是在这么敏感的时刻(美国总统大选前)，因此未来的投资人不能光看企业标榜『AI概念股』就进场买进，需要区分公司的技术含量以及是否能在严格监管下仍打入中国市场，后续才能持续创造更高的收益。

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