日币还会再跌吗？美元兑日币突破152，创10个月新高原因及日币贬值的影响分析

2023年10月31日周二纽约尾盘，美元兑日元上涨1.75%，报151.72点，创2022年10月21日以来新高——当天最高触及151.95点，10月份累计涨超1.5%。

此举不仅反映了市场对日本央行干预的无视，同时也显现出了市场参与者对于未来汇率走势的猜测和预期。

本文旨在深入解析美元/日元突破150大关的背后原因，以及其可能带来的一系列连锁反应。同时，分析了日本央行可能的应对措施，美国即将发布的经济数据对市场的可能影响，以及未来汇率走势的预估。文章将提供一个全面的视角，帮助读者理解当前的外汇市场动态。

日本央行在10月31日召开的货币政策会议上决定，将长期利率控制目标上限从0.5%调整为1%，并允许事实上一定程度超过1%。日本央行还宣布，将继续把短期利率维持在负0.1%的水准，并仍通过购买长期国债，使长期利率维持在零左右。

自美国联邦储备委员会激进加息以来，日本央行维持超宽松货币政策，日美利差持续扩大，日元对美元大幅贬值。为缓解人为干预造成债券市场机制失灵、应对日元贬值压力，日本央行于去年年底开始逐步放宽长期利率控制目标上限，将其上限由0.25%逐步扩大至1%。

日本央行行长植田和男在本次货币政策会议会后的新闻发布会上表示，在不确定性极高的情况下，提高货币政策的灵活性是适当的办法。

日本央行还宣布，将继续把短期利率维持在负0.1%的水准。植田和男强调，将继续实施超宽松货币政策，因为尽管现阶段日本核心消费价格指数涨幅高于央行设定的2%目标，但其可持续性目前还不确定。

为刺激经济活动、改善通缩状况，日本央行自2016年通过买入操作调控国债收益率，并以2%的消费价格指数（CPI）涨幅为目标判断货币政策效果。不过，去年以来受日元贬值、国际能源价格上涨等因素推升，截至今年9月，日本CPI涨幅已连续18个月超过日本央行调控目标。

在近期日本央行政策调整的背景下，长期利率快速上升。作为债券市场长期利率指标的日本新发10年期国债收益率10月31日一度升至0.955%。

所以使美元兑日元出现历史新高的原因之一，就是这该死的超宽松货币政策。

日本外贸逆差创历史新高，9305亿订单打水漂。今年以来，日本的出口贸易持续低迷，主要受到多个因素的影响，其中包括中国暂停从日本进口海产品、国际贸易市场价格上涨、日本货币政策与其他国家的倒行逆施以及日本对华断供等决策性错误。这些因素导致日本的外贸逆差不断扩大，给日本经济带来了巨大的压力。

今年1~6月，日本的出口量连续下降，外贸逆差高达6.96万亿日元。尤其是在今年8月，外贸逆差达到了9305亿日元，同比下降了66.7%，再次创下历史新高。曾经的全球"顺差大国"如今沦为了"逆差生"。这一局面的主要原因在于外部环境发生了巨大的变化。

因此贸易逆差的出现，加剧了日元的贬值。

近期美国利率的走势却引发了华尔街的激烈争论，不同的机构和分析师对于美国经济前景和货币政策的预期存在巨大的分歧，从而导致了对日元走势的不同判断。那么，美国高利率对日元意味着什么？

首先，我们要了解美国利率的形成机制和影响因素。美国利率主要由两部分组成：联邦基金利率和长期债券收益率。

联邦基金利率是美联储通过调节银行间拆借市场的供求来实施货币政策的工具，它反映了美联储对于经济增长和通胀的预期和态度。

长期债券收益率则是由市场供求决定的，它反映了投资者对于未来经济和通胀的预期和风险偏好。

一般来说，当经济增长强劲、通胀上升或者风险偏好提高时，长期债券收益率会上升，反之则下降。而当联邦基金利率上升时，会提高借贷成本，抑制经济活动和通胀水准，从而导致长期债券收益率下降；反之则上升。

那么，近期美国利率为什么会出现上升的趋势呢？主要有以下几个原因：美国经济复苏强劲。受到新冠疫情的影响，美国经济在2022年遭受了严重的打击，为了应对危机，美联储采取了极度宽松的货币政策，将联邦基金利率降至0-0.25%的区间，并实施了大规模的量化宽松计划；

同时，美国政府也推出了超过5万亿美元的财政刺激计划。这些措施有效地缓解了经济下滑的压力，并为后续的复苏奠定了基础。

美国通胀水准飙升。与经济复苏相伴随的是通胀水准的大幅上升。美联储和美国政府一直认为，目前的通胀是暂时性的，主要是由于疫情造成的供需失衡和基数效应所致，随着经济恢复正常，通胀也会回落到目标水准。

俄乌冲突对世界经济造成了巨大的不确定性，并通过贸易及投资管道，将冲击迅速传导至日本。俄乌冲突下的日本经济遭受冲击。

宏观层面，日本实际GDP再现衰退，物价高企、居民消费需求低迷，经常专案收支由顺转逆。

微观层面，企业经营环境严重恶化，特别是中小企业利润空间受到严重挤压，面临生存危机。为应对冲击，日本采取了相对积极的经济对策。

然而，这些对内对外的经济政策却呈现出种种自相矛盾之处，暴露出日本经济内部的结构困境。当前，日本以俄乌冲突为契机加速推进经济安全保障。但日本经济的真正问题并非来自外部的不确定性，而是根植于日本经济内部。

经济安全保障一旦转向产业保护主义，不仅无法保障基本的经济安全，反而将给日本经济带来更大的危机。

日本排核导致众多产业受到影响，从而使得日元价值暴跌，当中渔业已受到明显负面影响，目前日本水产品价格暴跌。而一度火热的“日本游”也遭遇游客退团，日本传统强势产业美妆日化品牌也遭受致命打击，这使得日本水产品价格暴跌许多渔民纷纷转行。

随着日本水产品形象受损，价格也应声下跌。日本经济新闻报导称，8月下旬，鲍鱼价格为每公斤1万日元至2万日元，部分产地比去年同期低了三成左右。此外，扇贝的价格也出现了走弱的趋势。

东京都中央批发市场网站公布的数据显示，8月25日丰洲市场新鲜青森金枪鱼的均价较一日前暴跌24%，每公斤价格目前为9383日元。

日本进口化妆品大幅下滑此外，各大社交平台上有许多网友整理出可能会受日本排放核污染水影响的洗护、美妆品牌清单，并纷纷表示担忧。推特上“日本化妆品核污染”相关话题中，包括植村秀等在内的多个日妆品牌均有被退货的情况。甚至有众多网友整理日系品牌，开始“排雷”，CPB、黛珂、宝丽、芙丽芳丝、珂润、苏菲娜、雪肌精、娜丽丝、悠莱、花王等众多品牌都被列了出来。

日元出现贬值与排核带来的影响有着直接的关系。

当然，货币贬值也会带来一定的好处。比如，可以直接刺激日本的出口，提升出口竞争力，从而对出口产生积极影响。当日元贬值时，其国内的商品在国际市场上的价格相对降低，这使得出口企业更具竞争力。

较低的外汇比率可以吸引外国买家购买更多的日本产品，从而增加出口量。这种情况下，出口企业可能会获得更多订单，并享受到出口增长所带来的经济效益。

同时日元贬值可以降低进口商品的价格，使得国内消费者可以用更少的钱买到更多的商品，从而刺激消费。

因此，在全球经济恶劣，战争不断的大环境下，不排出日本高层故意用贬值日元的方式，提升日元商品在全球的占有率。

日元是全球五大货币中贬值最厉害的，1美元兑日元从115.1贬值到151.94，贬值幅度高达32%，而美元指数最大的涨幅也才20%，所以，日元的贬值一半是因为美元贬值，一半的原因是自身导致的。

日本政府为了稳定汇率，9月份以来两次出手干预外汇市场，最近这次日本政府耗资超过500亿美元在外汇市场买入日元，这才暂时止住了日元急速贬值的走势。

日本是一个资源匮乏的国家，高度依赖进口，但是去年以来全球大宗商品价格都在暴涨，今年俄乌冲突之后，更是涨出天际，不少大宗商品价格都创出历史新高。

日本进口的成本大大增加，将一个原本的出口大国活生生变成了一个进口大国，已经持续12个月的贸易逆差，累计贸易逆差超过1000亿美元，这在以前是不可想像的。

日元的大幅贬值对经济的影响很多，比如对外籍劳动者的影响就很明显，因为日本还是发达国家，经济水准比绝大部分国家都要强，在亚洲更是属于第一梯队，所以也吸引了很多亚洲其他国家的人前去赚日元，这种工作过去几十年一直比较有吸引力，但是如今日元贬值，对这些外籍劳动者来说就不划算了。

在日本赚的是日元，但是这些人是要将赚的钱寄回自己母国的亲人，这就要转换成自己国家的货币，由于日元大幅贬值，在日本赚的工资没有变化，但是受到汇率的影响，转换到母国的货币时就大幅缩水了，这就变相相当于收入缩水了，这种变化正在促使部分外籍劳动者开始离开日本。

日本正在遭受有史以来最大的价值挑战，能否从容应对，成为了日本目前所面临的大考。

这些人如果离开，对日本的经济是不利的，因为日本是一个老龄化非常严重的国家，很多工作是依靠外籍劳动者完成的，这些人吃苦耐劳，要的收入还低，对日本的经济发展是一种很好的补充，这就相当于是中国廉价的生活用品输送到美欧地区，客观上降低了这些地方的通胀水准。

只不过在日本这边，外籍劳动者提供的是劳力，是自己的服务，相当于其他国家将廉价的服务/劳动力输送到日本，这对日本经济是有利的，现在日元贬值，如果持续下去，离开的人越来越多，那么日本自己人来做这些工作和服务的话，要付出的成本是增加的。

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